Diferentes criterios para la decisión de inversión

Roberto Rojas Gutiérrez

Matemática Financiera

Instituto IACC

22-07-2019
 Desarrollo

Un ex compañero de labores lo contacta para ofrecerle ser parte de un nuevo y

tentador negocio en el área de las importaciones. Su formación académica y
trayectoria laboral en el área de las finanzas, le hace evaluar previamente todas las
variables necesarias antes de tomar una decisión.
En este contexto usted realiza una estimación de los costos e ingresos, obteniendo la
siguiente información:
• El proyecto será evaluado en un plazo de 4 años.
• La inversión inicial estimada corresponde a $16.000.000.-
• Como en todo negocio es importante considerar las pérdidas del primer año, las
que serían de $3.000.000.- Sin, embargo, también evalúa que su negocio al segundo
año, ya tendría ingresos de $7.000.000 y el tercer año crecerá un 4%, respecto del
año anterior, es decir, el segundo año.
• El cuarto año el crecimiento será de un 12%, respecto del tercer año.
• Para lo anterior, se considera una tasa de descuento de un 10%.
Con la información anterior, usted identifica las fórmulas del Valor Actual Neto
(VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).
Posteriormente, realiza el cálculo del VAN y la TIR, aplicando las fórmulas
matemáticas correspondientes.
Finalmente, y a partir de los resultados obtenidos, toma una decisión respecto de si
ser parte del negocio o no, justificando su respuesta.
 FLUJO DE CAJA
EFECTIVO NETO

AÑO VALORES
0 $ -16.000.000
1 $ -3.000.000
2 $ 7.000.000
3 $ 7.280.000
4 $ 8.153.600

TASA DE 0,1
INTERES = 0

La fórmula para el cálculo del VAN es:

Con esta fórmula desarrollaremos el ejercicio con los valores entregados.

Entonces con los datos mencionados el valor van es $-1.903.599

Ahora podemos calcular la TIR la fórmula seria la siguiente:

Con esta fórmula desarrollaremos el ejercicio siguiente ejercicio:

Con estos datos ahora podemos calcular el valor TIR, con esto se utilizó de las
funciones de Excel, que los resultados de la TIR son de un 6% que se entrega en las
siguientes tablas.

TAZA DESCUENTO VAN

0% $ 3.433.600,00
6% $ -29.370,33
8% $-1.004.167,91
10% $-1.903.558,50
12% $-2.734.693,88
14% $-3.503.927,86
16% $-4.216.918,03
18% $-4.878.712,95
20% $-5.493.827,16

TIR = 6%
 VAN
$4,000,000.00

$3,000,000.00

$2,000,000.00

$1,000,000.00

$-
0% 5% 10% 15% 20% 25%
$-1,000,000.00

$-2,000,000.00

$-3,000,000.00

$-4,000,000.00

$-5,000,000.00

$-6,000,000.00

En conclusión podemos destacar que la TIR representa el valor actual neto dentro
de un proyecto de inversión, esto quiere decir que el valor actual de todos los flujos
de efectivos relacionados con el proyecto presenta todos sus costos y sus ingresos.
En el caso del valor que nos entrega el VAN con una tasa de descuento de un 10%,
podemos entender que este proyecto no deberíamos aceptar, esto porque el valor
neto está por debajo de 0, esto nos puede señalar que la inversión tendrá perdidas
sobre la rentabilidad exigida en el interés.
Esto porque el TIR resultante fue de un 6% y no se ajusta a 0, como en el ejercicio
el resultado tiene un valor negativo, y este resultado está debajo de la tasa de cálculo
del VAN, finalmente en mi opinión sería mejor descartar el proyecto esto porque no
alcanza la rentabilidad mínima que se exige para la inversión.
 Bibliografía

IACC (2019). Diferentes criterios para la decisión de inversión. Matemática Financiera. Semana 5