UCSM-EPIMMEM ADMINISTRACIÓN, DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE EMPRESAS

UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERIAS FISICAS Y
FORMALES
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA MECANICA, MECANICA
ELECTRICA Y MECATRONICA

ADMINISTRACION, DIAGNOSTICO Y EVALUACION DE

EMPRESAS

PRACTICA Nº9
CREACION DE VALOR

PRESENTADO POR:

Grupo: 06

Arequipa – Perú
2020
UCSM-EPIMMEM ADMINISTRACIÓN, DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE EMPRESAS

PRÁCTICA 9
Tema: Creación de valor
Ejercicio 1

Un proyecto cuya inversión inicial es de $1.300.000 espera tener un resultado

operativo después de impuestos de $95.000 al año a perpetuidad. El costo de
oportunidad del capital propio es del 12%, y el proyecto permite a la empresa un
endeudamiento de $500.000 al 8%. La tasa de impuesto a las ganancias de sociedades
es de 30%.

Cuál es el valor que agrega el proyecto a la compañía según el EVA. Coméntelo.

0.8∗500000
UODI =$ 95000CPPC= ∗( 1−0.3 ) CPPC=0.215
1300000
EVA=95000−0.215∗1300000EVA=−$ 184500

Ejercicio 2

La compañía financiera tiene muy bajo riesgo de negocio, y un riesgo prácticamente

nulo de pérdida. Como no tiene posibilidades de crecimiento, recientemente ha
resuelto comprar otra firma que es una pseudo competidora, de manera que busca
integrarse horizontalmente. La razón para la compra es que incrementará las
ganancias de la firma a perpetuidad tal como se muestra a continuación:

Negocio actual Nueva Inversión

Resultado operativo 1.800 100
Capital invertido 6.000 400
Impuesto a la renta es igual a 40%, y el rendimiento exigido para inversiones de riesgo
similar es del 15%. Determine:

a) ¿Vale la pena realizar el proyecto?

b) ¿Cuál es el impacto de aceptarlo? Utilice el método EVA para responder.

Ejercicio 3

La compañía ELMEC SA, que cotiza en Bolsa de Valores, ha emitido 45 mil acciones con
el precio por acción igual a $ 25. Su valor del patrimonio en libros es $740 000.
Determine el Valor de mercado agregado de la empresa.
VAlor de patrimonio en el mercado=45000∗25
Valor de patrimonio en el mercado=$ 1125000Valor de patrimonio en libros=$ 740000
MVA=1125000−740000=$ 385000
Ejercicio 4

A continuación se muestra la información sobre las empresas WAL-MART Y K-MART, la

cual contiene los datos anuales expresados en millones de dólares. Compare estas dos
empresas basándose en EVA. Explíquelo.
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Concepto WAL-MART K-MART

Ventas 27.781 30.025

Resultado operativo después de impuestos 2.224 2.402

Capital de trabajo 1.945 4.204

Activo fijo 5.001 9.908
Capital total 6.945 14.12

Costo de capital (tasa anual) 0.2 0.2

Walt-Mart

EVA=2224−( 6945∗0.2 ) EVA=835 Millones de U $ S

K-MART

EVA=2402−( 14120∗0.2 ) EVA=−422 millones de U $ S

La empresa de Walt-Mart generó valor mientras que K-MART destruyo valor

Ejercicio 5

Se tienen los siguientes datos respecto del año 2019 d la empresa relojera:
Producción: 1.000 relojes
Precio de venta promedio: $200
Costo unitario: $50
Costos fijos: $30.000
Los accionistas invirtieron en la empresa $120.000, la deuda adquirida era de $50.000.
La tasa de interés es de 10% e impuesto a las ganancias es de 35%. El rendimiento que
piden los accionistas es del 15%. Determine el EVA y explíquelo.
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PROD 1000
PV 200
CU 50
COSTO FIJO 30000

VENTA 200.000,00
CV 50.000,00
COSTO FIJO 30.000,00

U.OPERATIVA 120.000,00 U.OPERATIVA 120.000,00

GASTO FI 5.000,00
INVERSION IN 120.000,00 UTILIDAD ANT. DE IMPTO 115.000,00
DEUDA 50.000,00 IMPTO 35% 40.250,00
TASA INTERES 10% 2.- UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPTO 74.750,00
IMPTO 35%
RENDIMIENTO A 15%
0,668896321

1.- CAPITAL INVERTIDO INVERSION + DEUDA 3.- PESO TASA

170.000,00 DEUDA 50.000,00 29% 67%
PATRIMONIO 120.000,00 71% 15%
INVERSION 170.000,00

WACC 24,48%

4.- Rendimiento de Capital 44%

5.- EVA (ROIC-WACC)*CAPITAL INVERTIDO

33.142

Ejercicio 6

Comente la decisión de la empresa ALETEX a realizar una nueva inversión, cuyos

resultados (miles de dólares) se muestran a continuación:

Empresa antes de la Resultados después de

inversión la inversión
Ventas $1.400 $2.050
Resultado operativo después de $115 $178
impuesto
Impuesto $45 $58
Capital (Activos) $1.000 $1.500
Costo del capital 12% 12%
-Podemos observar en el cuadro que después de haber invertido la empresa ALETEX
incremento significativo sus ganancias en $650 dólares en ventas.

-En el resultado operativo después del impuesto también hubo un incremento de $63 dado
a que se incrementó la inversión

-En el impuesto también hubo aumento de $13

-En Capital activos hubo un incremento de $500 en de ganancias después de la inversión

- En el costo del capital observamos que se mantienen estable en un 12%.

Ejercicio 7
Al final de año 2019 las acciones de la empresa de telecomunicaciones Viber SA tenian valor de
$5.800 mil. Al final del siguente año se vendieron 95 mil acciones a un precio de $36 por
unidad. Durante el año 2020 la empresa repartió $127.000 en dividendos y realizó el
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desembolso de $649.000 por la ampliación del capital. Los que aportaron su capital de riesgo
en la empresa esperan retribución de 14%.
Calcule el valor generado para los accionistas.