UCSM-EPIMMEM ADMINISTRACIÓN, DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE EMPRESAS

UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERÍAS FÍSICAS Y FORMALES

Practica 9

CURSO: ADMINISTRACION, DIAGNOSTICO Y EVALUACION DE

EMPRESAS
TEMA: CREACION DE VALOR
ALUMNOS:
- CANALES MINAYA CESAR GABRIEL
- GUTIERREZ LOVON JUAN ALBERTO
- FUENTES CASTELO EDDY

GRUPO “2”

SUBGRUPO “8”
SEMESTRE: X
Arequipa - Perú
2020
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PRÁCTICA 9
Tema: Creación de valor
Ejercicio 1

Un proyecto cuya inversión inicial es de $1.300.000 espera tener un resultado

operativo después de impuestos de $95.000 al año a perpetuidad. El costo de
oportunidad del capital propio es del 12%, y el proyecto permite a la empresa un
endeudamiento de $500.000 al 8%. La tasa de impuesto a las ganancias de sociedades
es de 30%.

Cuál es el valor que agrega el proyecto a la compañía según el EVA. Coméntelo.

Inversión inicial= 1300000
UODI= 95000
Costo de capital propio= 12%
Capital invertido = 500000*0.08= 40000
CPP= 30%
UODI
r=
capital

95000
r=
40000

r =2.38

𝐄𝐕𝐀=𝟗𝟓𝟎𝟎𝟎−(𝟒𝟎 𝟎𝟎𝟎∗𝟎.𝟑𝟎)

𝐄𝐕𝐀=𝟖𝟑𝟎𝟎𝟎

El valor agregado de la compañía según el Eva sería de $ 83000.

Ejercicio 2

La compañía financiera tiene muy bajo riesgo de negocio, y un riesgo prácticamente

nulo de pérdida. Como no tiene posibilidades de crecimiento, recientemente ha
resuelto comprar otra firma que es una pseudo competidora, de manera que busca
integrarse horizontalmente. La razón para la compra es que incrementará las
ganancias de la firma a perpetuidad tal como se muestra a continuación:

Negocio actual Nueva Inversión

Resultado operativo 1.800 100
Capital invertido 6.000 400
Impuesto a la renta es igual a 40%, y el rendimiento exigido para inversiones de riesgo
similar es del 15%. Determine:
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A) ¿Vale la pena realizar el proyecto?

Si vale la pena, porque, el riesgo de pérdida es muy bajo, es una inversión con
resultados seguros a largo o corto plazo.

B) ¿Cuál es el impacto de aceptarlo? Utilice el método EVA para responder.

SOLUCION:
CPPC=0.15
Calculo del UODI:
UODI=100×0.4=40
CALCULANDO EL EVA:
EVA=40-0.15×400=-20

Ejercicio 3

La compañía ELMEC SA, que cotiza en Bolsa de Valores, ha emitido 45 mil acciones con
el precio por acción igual a $ 25. Su valor del patrimonio en libros es $740 000.
Determine el Valor de mercado agregado de la empresa.

MVA= Valor de Mercado – Capital Aportado Total

MVA= 45000*25 -7 40000
MVA= 1125000 - 740000
MVA = $385000

Ejercicio 4

A continuación se muestra la información sobre las empresas WAL-MART Y K-MART, la

cual contiene los datos anuales expresados en millones de dólares. Compare estas dos
empresas basándose en EVA. Explíquelo.

Concepto WAL-MART K-MART

Ventas 27.781 30.025

Resultado operativo después de impuestos 2.224 2.402

Capital de trabajo 1.945 4.204

Activo fijo 5.001 9.908
Capital total 6.945 14.12

Costo de capital (tasa anual) 0.2 0.2

SOLUCION:
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Aplicando EVA para WAL-MART

CPPC=0.2

UODI=2.224

EVA=2.224-0.2(6.946) =0.835

Comentario: Como el valor del EVA salió pósito, eso significa se encuentra en constante
crecimiento.

Aplicando EVA para K-MART

CPPC=0.2

UODI=2.402

EVA=2.402-0.2(14.112) =-0.4204

Comentario: Como el valor del EVA salió negativo, eso significa que se está yendo a la
quiebra

Ejercicio 5

Se tienen los siguientes datos respecto del año 2019 d la empresa relojera:
Producción: 1.000 relojes
Precio de venta promedio: $200
Costo unitario: $50
Costos fijos: $30.000
Los accionistas invirtieron en la empresa $120.000, la deuda adquirida era de $50.000.
La tasa de interés es de 10% e impuesto a las ganancias es de 35%. El rendimiento que
piden los accionistas es del 15%. Determine el EVA y explíquelo.

SOLUCION:
Calculando el UODI

UODI =((1000× 200)−(1000 × 50))× 0.35

UODI =150000× 0.35=97500
Calculando el CPPC

50000 70000
CPPC=0.15 × + 0.1×(1−0.1) ×
120000 120000

CPPC=0.115

CALCULO DEL EVA:

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EVA=97500−0.115 (120000)
EVA=83700

Comentario: El valor obtenido por el EVA nos indica que esta empresa está en alza,
generando un gran valor en el mercado.

Ejercicio 6

Comente la decisión de la empresa ALETEX a realizar una nueva inversión, cuyos

resultados (miles de dólares) se muestran a continuación:

Empresa antes de la Resultados después de

inversión la inversión
Ventas $1.400 $2.050
Resultado operativo después de $115 $178
impuesto
Impuesto $45 $58
Capital (Activos) $1.000 $1.500
Costo del capital 12% 12%

Comentario:
Como se ve en la tabla la empresa ha tenido un aumento de ventas y que los activos tambien
han subido, esto noss indica que la inversion que se hizo fue una buena decisión y el EVA
mejoro las areas donde ha aplicado ya que ha creado un valor y a facilitado la toma de
desiciones.

Ejercicio 7
Al final de año 2019 las acciones de la empresa de telecomunicaciones Viber SA tenian valor de
$5.800 mil. Al final del siguente año se vendieron 95 mil acciones a un precio de $36 por
unidad. Durante el año 2020 la empresa repartió $127.000 en dividendos y realizó el
desembolso de $649.000 por la ampliación del capital. Los que aportaron su capital de riesgo
en la empresa esperan retribución de 14%.
Calcule el valor generado para los accionistas.

Dividendos repartidos=127000
Valor final de mercado de sus fondos propios=95000∗36=3420000+5800000=9220000−649000=85710

Valor inicial de mercado=5800000

Rentabilidad exigida=14 %
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SOLUCION :

SV =( Dividendosrepartidos+ valor final de mercado−valor inicial de mercado)−(valor inicial× Rentabilid

SV =(127000+ 8571000−5800000)−(5800000× 0.14)

SV =2086000