EVALUACIÓN DE

PROYECTOS Y
CONSULTORÍA
Flujos de Caja
 FLUJOS DE CAJA
¿DE QUE SE TRATA?

El flujo de caja es un documento o informe economico que

muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una
empresa durante un periodo de tiempo determinado.

Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de

facturas, el pago de impuestos, el pago de sueldos, el pago de
préstamos, el pago de intereses, el pago de servicios de
electricidad y agua, etc.

Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de

facturas, el rendimiento de inversiones, los préstamos
obtenidos, etc.
 FLUJOS DE CAJA
¿DE QUE SE TRATA?

La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se

conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son
mayores que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores
que los ingresos).

A diferencia del estado de resultados, el flujo de caja muestra

lo que realmente ingresa o sale de “caja”; por ejemplo, registra el pago de
una compra, pero no la depreciación de una activo, que implica un gasto,
pero no una salida de efectivo.
 FLUJOS DE CAJA
¿PARA QUE SIRVE?

Además de mostrarnos las entradas y salidas de efectivo, el

flujo de caja nos permite saber si la empresa tiene un déficit o un excedente
de efectivo, y así, por ejemplo:
• determinar cuánto podemos comprar de mercadería.
• determinar si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crédito.
• determinar si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar
créditos.
• determinar si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un
refinanciamiento o un nuevo financiamiento.
• determinar si se tiene un excedente de dinero suficiente como para poder
invertirlo, por ejemplo, en la adquisición de nueva maquinaria.
• determinar si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual
oportunidad de inversión.
 FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
¿COMO ELABORAR UN FLUJO ECONOMICO?

Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la

información sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la
empresa. Ésta información la obtenemos de la contabilidad que hayamos
realizado.

También es posible elaborar un flujo de caja proyectado (también conocido

como presupuesto de efectivo), para lo cual necesitaríamos las proyecciones
de los futuros ingresos y egresos de efectivo de la empresa para un periodo
de tiempo determinado.
 FLUJOS DE CAJA
¿QUÉ NOS PERMITE?

El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo

nos permite:

• anticiparnos a un futuro déficit (o falta) de efectivo, y así, por ejemplo,

poder tomar la decisión de buscar financiamiento oportunamente.
• prever un excedente de efectivo, y así, por ejemplo, poder tomar la decisión
de invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria.
• establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por
ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de negocios.
 FLUJOS DE CAJA
EJEMPLO
Veamos a continuación un ejemplo sencillo de cómo elaborar
un flujo de caja proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:
 FLUJOS DE CAJA
EJEMPLO

• las proyecciones de ventas son: enero: US$85 000, US$febrero: US$88 000,
marzo: US$90 000, abril: US$92 000.
• las proyecciones de la compra de insumos son: enero: US$47 000, febrero: US$51
000, marzo: US$50 000, abril: US$52 000.
• las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crédito a 30 días.
• las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crédito a 30 días.
• se obtiene un préstamo del banco por US$40 000, el cual se debe pagar en cuotas
de US$5 000 mensuales.
• los gastos de administración y de ventas corresponden al 20% de las
proyecciones de ventas.
• las proyecciones del pago de impuestos son: enero: US$3 080, febrero: US$2 710,
marzo: US$3 260, abril: US$2 870.
 FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
RESOLUCIÓN

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas

por cobrar ya que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se
realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60%
restante al mes siguiente, y al elaborar un flujo de caja, tal como hemos
mencionado, debemos
registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa:
PRESUPUESTO DE CUENTAS POR COBRAR
 FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
RESOLUCIÓN
Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de
cuentas por cobrar, pasamos a elaborar nuestro presupuesto de cuentas por
pagar, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se
realizan, sino que se pagan un
50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.
FLUJOS DE
CAJA
PROYECTADO
Y, finalmente,
asegurándonos de contar
con todos los datos
necesarios, pasamos a
elaborar
nuestro flujo de caja
proyectado.
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
¿DE QUE SE TRATA?
El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de
caja proyectado, es un presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras
entradas y salidas de efectivo (dinero en efectivo) de una empresa, para un
periodo de tiempo determinado.

La importancia del presupuesto de efectivo es que nos permite prever la

futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a tener un déficit o un
excedente de efectivo) y, en base a ello, poder tomar decisiones
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Si prevemos que vamos a tener un déficit o va a ser necesario

contar con un mayor efectivo, podemos, por ejemplo:

• solicitar oportunamente un financiamiento.

• solicitar el refinanciamiento de una deuda.
• solicitar un crédito comercial (pagar las compras al crédito en vez de al contado)
o, en todo caso, solicitar un mayor crédito.
• cobrar al contado y ya no al crédito o, en todo caso, otorgar uno menor
crédito.
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo,

podemos, por ejemplo:

• invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria o nuevos equipos.

• invertirlo en la adquisición de mayor mercadería.
• invertirlo en la expansión del negocio.
• usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en
acciones.
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
¿QUÉ NOS PERMITE?
Por otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer
el futuro escenario de un proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o
negocio será rentable (cuando los futuros ingresos son mayores que los
futuros egresos), o saber si seremos capaces de pagar oportunamente una
deuda contraída.

Información que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer

demostrar la rentabilidad del futuro negocio (por ejemplo, ante potenciales
inversionistas), o al querer demostrar que seremos capaces de pagar
oportunamente una deuda contraída (por ejemplo, al solicitar un préstamo a
alguna entidad financiera).
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
¿CÓMO ELABORAR UN PRESUPUESTO DE EFECTIVO?

Para elaborar un presupuesto de efectivo es necesario contar

con los demás presupuestos de la empresa; sin embargo, veamos a
continuación un ejemplo de cómo elaborar uno al contar con la siguiente
información:

Supongamos que debemos elaborar el presupuesto de efectivo de una

empresa comercializadora (empresa dedicada a la compra y venta de
productos) para el periodo de los cuatro primeros meses del año; los datos
que tenemos son los siguientes:
 FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO

• se pronostica ventas de 300 unidades para el mes enero y un aumento del 10% a
partir de febrero.
• el precio de venta es de US$80.
• el cobro de las ventas se realiza el 60% al contado y el 40% al crédito a
30 días.
• se pronostica compras de mercadería de 310 unidades para el mes de
enero y un aumento del 10% a partir de febrero.
• el precio de compra es de US$75.
• los proveedores permiten pagar la mercadería el 50% al contado y el
50% restante a crédito a 30 días.
 FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO

• se estiman gastos por remuneraciones del personal administrativo,

alquileres, seguros y servicios por US$22500 mensuales (gastos
administrativos).
• se estiman gastos por remuneraciones del personal de ventas, comisiones,
promoción y publicidad por US$6400 mensuales (gastos de ventas).
• el negocio cuenta con mobiliario y equipo que se deprecia en US250 al mes.
• se obtiene un préstamo por US$2 100 el cual debe ser pagado a partir de febrero en
amortizaciones constantes de US$700 e intereses de US$504 en febrero, US$336 en
mazo, y US$168 en abril.
• el pago por impuestos por concepto de renta es del 2% de la utilidad
disponible.
 FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO

Para este ejemplo, antes de elaborar el presupuesto de

efectivo, es necesario elaborar los presupuestos de ventas y cobros, ya que
las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran
un 60% en el mes que se realizan y
el 40% restante al mes siguiente, y el presupuesto de efectivo muestra el
efectivo que realmente ingresa o sale de la
empresa.
FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO
FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO
Presupuesto de cobros
enero febrero marzo abril

Contado (6096) 3600 3960 4356 4791.60

Crédito a 30 días (40%) 2400 2640 2904

TOTAL 3600 6360 6996 7695.60

Nota: de las ventas de U5$6 000 hechas en enero. cobramos el 60% (US$3 600) al contado y el
40% (USS2 400) al crédito a 30 días: lo mismo para los demás meses.

Una vez elaborados los presupuestos de ventas y cobros. debemos elaborar los presupuestos
de compras y pagos. ya que, igualmente. las compras no se pagan el mismo mes en que se
realizan. sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes
siguiente.
FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO
FLUJOS DE CAJA PROYECTADO
EJEMPLO
Presupuesto operativo
FLUJOS DE
CAJA
PROYECTADO
EJEMPLO
 enero febrero marzo abril

Ventas 6000 6600 7260 7986

Costo de ventas 4650 5115 5626.50 6189.15

BRUTA pasamos a1350

UTILIDADnecesaria.
Y. finalmente, asegurándonos de contar con toda la información 1485
elaborar el presupuesto de 1633.50
efectivo. 1796.85

Gastos administrativos 250 250 250 250

Gastos de ventas 230 230 230 230

Depreciación 50 50 50 50

UTILIDAD OPERATIVA 820 955 1103.50 1266.85

Intereses 504 336 168

UTILIDAD ANTES DE MP. 820 451 767.50 1098.85

Impuestos (2%) 16.40 9.02 15.35 21.98

UTILIDAD NETA 803.60 441.98 752.15 1076.87

FLUJOS DE CAJA
PROYECTADO
EJEMPLO