Matemática Financiera

Unidad:
Anualidades y refinanciación de deuda

Docente: Dr. Walter Jáuregui Jaime

Logro
Al finalizar la unidad, el estudiante procesa las anualidades o
rentas anticipadas, vencidas y diferidas mediante los cálculos
financieros en problemas reales. Así mismo, el estudiante
Identifica alternativas en la refinanciación de un
endeudamiento encontrando nuevas formas de solución para
enfrentar la problemática económica.

Importancia
Podrá diferenciar los distintos casos de anualidades y
evaluar las alternativas de financiamiento del sistema
financiero peruano ofrece a las empresas.
Contenido general
• Anualidades contingentes.
• Rentas vitalicias (vencidas, anticipada), aplicaciones.
• Rentas diferidas.
• Formación o creación de las rentas perpetuas
• Rentas: Ecuación de valor
• Refinanciación de deudas.
• Cuadro de amortización y flujo de caja.
Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui
Anualidades contingentes
Anualidad:
Es un conjunto de dos o más flujos de efectivo, en el que
a partir del segundo, los períodos de tiempo
comprendido entre un flujo y el anterior son uniformes.
Este período de tiempo uniforme de tiempo: período de
renta, no es necesariamente un año, sino un intervalo
de tiempo fijo, por ejemplo día, quincena, mes,
trimestre, etc.
Anualidades eventuales o
contingentes:

Son aquellas cuya fecha inicial o terminal dependen de

algún suceso previsible, pero cuya realización no puede
especificarse por estar en función de algún
acontecimiento externo no previsible exactamente.
Son ejemplo de anualidades contingentes los seguros de
vida.
Este campo no sólo demanda el conocimiento de interés
compuesto sino también las probabilidades.
Tipos de anualidades
Gracias
Docente: Walter Jáuregui
Rentas vitalicias (vencidas, anticipada)
aplicaciones.
Anualidades vencidas

Cuando los pagos se realizan al final de

cada período. Un ejemplo es el pago de un
crédito donde la primera mensualidad se
hace al terminar el primer período.

 i (1 + i )n   (1 + i) n − 1
A = P  P = A n 
 (1 + i ) − 1  +
n
 i (1 i ) 
 Condiciones del crédito

P 2,000  i(1 + i )n 
A = P 
 (1 + i ) − 1
n 6
n
Aplicación de Anualidad vencida

TEA 25%
TEM 1.88%
P= 2,000

0 1 2 3 4 5 6 meses

A= 355.57
Anualidades anticipadas
Es una sucesión de rentas que empiezan
en el momento 0; a inicios del período de
renta.
Ello sucede en el pago de alquileres, en las
compras a plazos cuando debe darse una
cuota inicial, en las pólizas de seguros, en
las pensiones de enseñanza.

 (1 + i) n − 1
P = A n 
 i (1 + i ) 
 Condiciones del crédito

P ?
n 7
TEA 25%
TEM 1.88%
Aplicación de Anualidad anticipada

 (1 + i) n − 1
P = A n 
 i(1 + i) 

P= 2,812.39 + 500.00 = 3,312.39

0 1 2 3 4 5 6 meses

500
A= 500
Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui Jaime
Rentas diferidas
Rentas diferidas
Cuando en un contrato de crédito u
operación similar, por acuerdo expreso de
los contratantes, el pago de las rentas
empieza después del vencimiento de uno
o varios períodos de renta, contados a
partir del inicio del plazo pactado.

 i (1 + i )n   (1 + i) n − 1
A = P  P = A n 
 (1 + i ) − 1  +
n
 i (1 i ) 
 Calcular el monto del préstamo si los pagos se hacen dentro de 4 meses por 6 meses, teniendo un periodo
de gracia los 3 primeros meses. TEA=25%

Condiciones del crédito

Aplicación de Anualidad diferida

P ?
TEA 25%
TEM 1.88%

P= 2,659.79 P3 = 2,812.39  (1 + i) n − 1
P = A n 
 i (1 + i ) 
1 2 3 4 5 6
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 meses

Período de gracia

 1 
P = F n 
( )
A= 500
 1 + i 
Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui
Formación o creación de las rentas perpetuas
Anualidades perpetuas

Es una anualidad en la que el número de

rentas no tiene un fin determinado, como
sucede por ejemplo, con los dividendos
que otorgan las sociedades anónimas cuyo
plazo de operación se supone indefinido.

 i (1 + i )n   (1 + i) n − 1
A = P  P = A n 
 (1 + i ) − 1  +
n
 i (1 i ) 
 Una AFP, cuánto le otorgará de renta vitalicia a un beneficiario, que tiene 62 años y que a la fecha a
acumulado 300,000 soles. Si al inicio de la renta será cuando cumpla 65 años y su esperanza de vida es
de 88 años, sabiendo que la tasa de rentabilidad de la AFP es de 5% anual.

 i (1 + i )n 
Aplicación de Anualidad perpetua

62 años P = 347,288 A = P 
 (1 + i ) − 1 
P = 300,000
F=P(1 + i)n F = 347,288
n

TEA = 5% 23 años
TEM = 0.41% n= 276 meses
88 años
0 1 2 3 … 34 35 36 1 2 3 4 …. …. 274 275 276 meses

A= ?
0.013 0.006 2,097.91
2.072
Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui
Rentas: Ecuación de valor
  i (1 + i )n 
62 años P = 347,288 A = P 
 (1 + i ) − 1 
P = 300,000
F=P(1 + i)n F = 347,288
n

TEA = 5% 23 años
TEM = 0.41% n= 276 meses
88 años
0 1 2 3 … 34 35 36 1 2 3 4 …. …. 274 275 276 meses
Aplicación de ecuación de valor

A= ?
0.013 0.006 2,097.91
2.072

300,000 ~ 347,288 ~ 2,097.91

i n
Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui
Refinanciación de deuda
 Se adquiere un crédito en ELECTRA para adquisición de diferentes artefactos electrónicos valorizados en
S/. 16,000. Al momento de pagar con su tarjeta de crédito se le informa que la tasa de interés a
pagar es de 2.25% TEM , por lo que se anima a pagar la deuda en iguales fijas y vencidas.
a. Se pide elaborar el cronograma de pagos - 12 meses (2 puntos)
b. Suponga que no paga la novena cuota y deja de pagar las 2 cuotas siguientes (10 y 11) periodo luego
del cual desea reiniciar sus pagos mensuales. Para este efecto le han propuesto refinanciar todo el
Aplicación de refinanciación de deuda

saldo pendiente. ¿A cuanto ascenderá la cuota luego del plan de refinanciamiento a 4 meses, si por
penalización se elevaran la TEM a 4,25%.?

Préstamo 16,000 N° SALDO INTERÉS AMORTIZACIÓN CUOTA

n (meses) 12 1 16,000 360 1,176 1,536
TEM 2.25% 2 14,824 334 1,203 1,536
Método Francés
3 13,621 306 1,230 1,536
No paga ´09-10-11
4 12,391 279 1,257 1,536
n (refinanciamiento - meses) 4
TEM (Refinaciamiento) 4.25% 5 11,134 251 1,286 1,536
6 9,848 222 1,315 1,536
 i (1 + i )n  7 8,533 192 1,344 1,536
P = 347,288 A = P 
 (1 + i ) − 1 
F = 347,288
n 8 7,189 162 1,375 1,536
9 5,814 130.82
23 años 10 5,945 133.77
n= 276 meses
11 6,079 136.78
88 años
36 1 2 3 4 …. …. 274 275 276 meses 12 6,216 264 1,458 1,722
13 4,757 202 1,520 1,722
14 3,237 138 1,585 1,722
15 1,652 70 1,652 1,722
A= ? 2,779 16,401 19,180
0.013 0.006 2,097.91 19,180
Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui
Cuadro de amortización y flujo de caja
Cuadro de amortización:
N° SALDO INTERÉS AMORTIZACIÓN CUOTA
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

El último saldo debe ser igual a la última amortización.

El monto del préstamo debe ser igual a la sumatoria de
las amortizaciones.
Método francés:

Modalidad de pago por un préstamo bancario. Se caracteriza

porque las cuotas a pagar en el período son constantes.

CUOTA = AMORTIZACIÓN + INTERÉS

Método alemán:

Modalidad de pago por un crédito. Se caracteriza porque las

amortizaciones (devolución gradual del préstamo) en el
período son constantes. La amortización contante se obtiene
dividiendo el préstamo entre el número de períodos.

CUOTA = AMORTIZACIÓN + INTERÉS

Método inglés:

Se caracteriza porque la amortización total se realiza en

el último período del crédito. Se utiliza en el instrumento
financiero denominado Bonos.

CUOTA = AMORTIZACIÓN + INTERÉS

Gracias
Docente: Dr. Walter Jáuregui
 Conclusiones
• Todos los problemas de anualidades considera las 06
fórmulas del circuito financiero.

• El principio financiero en donde se señala que la tasa y el

período deben estar en el mismo tiempo se aplica siempre.

• Es fundamental dominar todo tipo de conversión de tasas.

• Interpretar y representar gráficamente el problema es

fundamental para solucionar un caso financiero.

• En el sistema financiero peruano el método que se usa con

mayor frecuencia es el método francés bajo el principio de
la anualidad vencida.
Gracias
Docente: Walter Jáuregui