M. en C.

Gabriela Fernández Luna

Valor de Dinero en el Tiempo.

La manifestación de valor de dinero en el tiempo se conoce como

interés, el interés es el costo del capital. Se considera como el
incremento entre una suma original de dinero prestado y la suma
final debida, o la suma original poseída (o invertida) y la suma final
acumulada.

Se hace referencia a la inversión original o al monto del

préstamo como el principal.

Interés = monto total ahora – principal original

Cuando el interés se expresa como
porcentaje de la suma original por
unidad de tiempo, el resultado es
una tasa de interés. Esta tasa se
calcula como:

i nterés caus adopor uni dadde ti empo

Tas aporcentualde i nterés x 100
s uma ori gi nal

El periodo de tiempo más común

en el cual se expresa una tasa de
interés es de 1 año. Este periodo se
denomina periodo de interés.
La cuantía de los intereses depende del
capital prestado, de la duración del
préstamo, de la tasa o tanto por ciento
pactado, así como del régimen de
capitalización.
Capitalización Es la operación para calcular valores futuros
de cantidades de dinero.

Existen dos regímenes de capitalización: simple y compuesto.

La diferencia estriba que en el primero los intereses no se
agregan al capital para, a su vez, producir intereses, sino que
son satisfechos por el deudor al finalizar cada periodo de
tiempo; mientras que en el segundo, al final del período, se
agregan los intereses al capital y, por lo tanto, en los períodos
siguientes producirán intereses.
Capitalización Simple.

Adoptaremos los siguientes símbolos:

I = son los intereses que se generan

F = valor en un cierto punto futuro
P = es el capital inicial o valor presente (en el momento n = 0)
i = es la tasa de interés que se aplica
n = es el tiempo que dura la inversión

Puesto que un peso (unidad monetaria) en un año produce un interés i

tendremos que los intereses en n años serán:
I = in
Si en lugar de un peso consideramos la cantidad P pesos, los intereses
serán:
I = Pin
La suma del capital o valor presente y los intereses se denominan valor
futuro F del dinero.
F = P + Pin = P(1+in)
0 1 2 n-1 n

P P (1+i) P (1+2i) P  1+(n-1)i P (1+ni)

Ejemplo

Calcular el interés simple de $ 235 al 12% anual durante un plazo de

3 años.
I = P i n
I  235  0.12  3  84.60

Una vez que hemos calculado el importe de los intereses, podemos calcular
el importe del capital final
F= P + Pin = P(1+in)
F = 235 + 84.60 = 319.60

Hay un aspecto que es importante tener en cuenta: el tipo de interés y el

plazo deben referirse a la misma medida temporal (si el tipo es anual, el plazo
debe de ir en año, si el tipo es mensual, el plazo irá en meses, etc.).
Cómo se calcula el tipo de interés equivalente, según distinta unidad de tiempo?
Muy fácil, lo vamos a ver con un ejemplo:

Tipos Equivalentes a una Tasa Anual del 12%

Base temporal Calculo Tipo resultante

Año 12 / 1 12%
Semestre 12/ 2 6%
Cuatrimestre 12 / 3 4%
Trimestre 12 / 4 3%
Mes 12 / 12 1%
Día 12 / 365 0.0329 %

El resultado que se habría obtenido en el anterior ejemplo es independiente del tipo de

base temporal que se hubiera tomado. Eso sí, si el interés va en base semestral, el plazo irá
en semestre, etc.
Base temporal Intereses

Año 235 * 0,12 * 3 = 84.60

Semestre 235 * 0,06 * 6= 84.60
Cuatrimestre 235 * 0,04 * 9 = 84.60
Trimestre 235 * 0,03 * 12 = 84.60
Mes 235 * 0,01 * 36 = 84.60
Día 235 * 0,000329 * 1095 = 84.60
Ejemplo

Calcular los intereses que producen 235 pesos al 12% anual durante 3 meses:

Se utilizó como base temporal meses, tenemos que calcular el tipo mensual
equivalente al 12% anual: 1% (=12/12)

Podemos aplicar la fórmula I = Pin

I = 235 X 0.01 X 3 = 7.05

EJERCICIOS

Ejercicio 1: Calcular el interés que generan 500,000 pesos. durante 4 meses a

un tipo de interés anual del 10%. Respuesta: 16,666.67
Ejercicio 2: Calcular el capital final que tendríamos si invertimos 1,000,000
pesos durante 6 meses al 12%. Respuesta: 1,060,000
Ejercicio 3: Recibiremos 500,000 pesos dentro de 6 meses y 800,000 pesos
dentro de 9 meses, y ambas cantidades las invertimos a un tipo del 15%.
Calcular que importe tendríamos dentro de 1 año. Respuesta: 1,367,500
Ejercicio 4: Calcular los tipos anuales equivalentes: a) 4% semestral; b) 3%
cuatrimestral; c) 5% trimestral; d) 1,5% mensual.
Respuesta: a) 8% , b) 9% , c) 20%, d) 18%
 La capitalización compuesta es otra formula financiera que también permite
calcular el equivalente de un capital en un momento posterior.

El Interés compuesto es el que se obtiene cuando al capital se le suman

periódicamente los intereses producidos. Así, al final de cada periodo, el
capital que se tiene es el capital anterior más los intereses producidos por
ese capital en dicho periodo.
.
 La diferencia entre la capitalización simple y la compuesta radica en que
en la simple sólo genera intereses del capital inicial, mientras que en la
compuesta se considera que los intereses se acumulan al capital para
producir nuevos intereses.
 0 P
1 P + Pi = P(1 + i)
2 P(1 + i) + P(1 + i)i = P(1 + i)2
3 P(1 + i)2 + P(1 + i)2 i = P(1 + i)3

P(1 + i)n

Luego: F = P (1+i)n valor futuro

En la capitalización compuesta al final de cada período los intereses se

acumulan al capital para producir nuevos intereses
Ejemplos

1. Calcular el valor futuro de $ 750,000, puestos al 8% anual de interés compuesto,

a los 9 años, con capitalización compuesta.

F = P (1+i)n
F = 750,000 (1+0.08)9 = $ 1,498,500

2. Qué capital inicial se puso hace 8 años, al 10% anual, si se ha convertido en

$ 900,000
F
P=
(1  i )n


900,000
 P= = $ 419,972
(1  0.1) 8
Ejemplos:

Qué tiempo se requiere para que una inversión de $100,000 se pueda duplicar o
triplicar si la tasa contratada con BANORTE es del 9.25 % anual

En cuánto tiempo se puede recuperar una inversión de $ 250,000 si la tasa

vigente anual es de 7.25%

¿Sí una inversión ofrece cuadruplicar el valor de su inversión en 5 años, de qué

magnitud debe ser la tasa de interés para que esto se logre?

Sí usted quiere reunir por lo menos 100,000 en los próximos 10 años,

depositando hoy $ 20,000. ¿Cuánto tiempo tiene que esperar si la inversión
estaría al 30% tasa actual y suponiendo que se mantenga igual durante todo el
tiempo
F
ln F
n P i n 1
l n(1  i ) P
En la capitalización compuesta es importante tener en cuenta que el tipo
de interés y el plazo deben referirse a la misma base temporal.

El calculo de los tipos de interés equivalente, referido a distinta base

temporal, es diferente al que vimos en la capitalización simple. La
formula de cálculo es la siguiente:

1 ii  (1 
m
1  (1  ii mm )) m

(m se refiere a la base temporal que se utiliza)

(m = 1, para años)
(m = 2, para semestres)
(m = 3, para cuatrimestres)
(m = 4, para trimestres)
(m = 12, para meses)
(m = 365, para días)
Ejemplo, los tipos equivalentes al 15% anual.

1  i  (1  im)m im  m 1  i - 1

Base temporal Calculo Tipo equivalente

Semestre 1 + 0,15 = (1 + i2)2 i2 = 7,24 %
Cuatrimestre 1 + 0,15 = (1 + i3)3 i 3 = 4,76 %
Trimestre 1 + 0,15 = (1 + i4)4 i4 = 3,56 %
Mes 1 + 0,15 = (1 + i12)12 i12 = 1,17 %
Día 1 + 0,15 = (1 + i365)365 i365 = 0,038 %
 Diagrama de Flujo de Efectivo

Es la representación gráfica de los flujos de efectivo dibujados en una escala de

tiempo
+P n = 10 %

n=?

+P n = 10 %
n=9
F

F
 Factores para determinar el valor del dinero en el tiempo

Factor de Cantidad Compuesta (Pago Único)

Es el factor por el cual se multiplica un pago único para obtener su monto capitalizado a una
fecha futura especificada. (Cantidad compuesta de $1)

Expresión que lo determina: F = P (1 + i)n

En términos de símbolo mnemónico o del factor funcional estándar, se tiene

F = P ( F/P, i%, n ) F=?

P Con i%
Uso: encontrar F , dado P
Símbolos: (F/P, i%, n)
Formula: F = P (F/P, i%, n)
1 2 n–1 n
Final del periodo
Factor de Pago Único, Valor Presente:

Es el factor por el que se multiplica un pago único (futuro) para obtener su valor
presente. (Valor presente de F)
1
Expresión que lo determina: PF
(1  i )n
En términos de símbolo mnemónico o del factor funcional estándar, se tiene

P = F ( P/F, i, n )
F

Uso: encontrar P, dado F P =?

Símbolos: (P/F, i%, n) Con i%
Formula:
P = F (P/F, i%, n)

1 2 n–1 n
Final del periodo
El valor presente de una suma en n periodos en el futuro es P. Cuando se re expresa la fórmula
de valor futuro de cantidad única.
Factor de Serie Uniforme, Cantidad Compuesta:

Es el factor por el cual se multiplica la serie uniforme A para encontrar su cantidad compuesta F.
(cantidad compuesta de $1 por periodo)

 (1  i)n  1 
FA  
Expresión que lo determina  i 

En términos de símbolo nemónico o del factor funcional estándar, se tiene

F = A ( F/A, i, n ) = A (FSUCC)
F =?

A A A A
Uso: encontrar F, dado A
Símbolos: (F/A, i%, n) Con i%
Formula: F = A (F/A, i%, n)
1 2 n–1 n
Final del periodo
Factor de Depósito de Fondo de Amortización (Serie Uniforme):

Es aquel por el cual debe multiplicarse una cantidad futura F para encontrar los depósitos de
fondo de amortización que harán que aquélla se acumule. (Serie uniforme que equivale a $1)

 i 
Expresión que lo determina A F  
 (1  i )  1
n

En términos de símbolo nemónico o del factor funcional estándar, se tiene

A = F (A / F, i, n) = A ( FDFA )

F
Uso: encontrar A, dado F
Símbolos: (A/F, i%, n)
A? A? A? A?
Formula: A = F (A / F, i%, n )
Con i%

1 2 n–1 n
Final del periodo
Factor de Recuperación del Capital (Serie Uniforme)
Factor por el cual debe multiplicarse una cantidad presente P para encontrar la serie futura A que
permitirá que se recupere exactamente éste con sus intereses. (Serie uniforme que adquirirá $1)

Expresión que lo determina  i(1 i )n 

A P  
 (1  i )  1
n

En términos de símbolo mnemónico o del factor funcional estándar, se tiene

A = P (A / P, i, n) = A ( FRC )

Uso: encontrar A, dado P A=? A=? A=? A=?

Símbolos: (A/P, i%, n)
Formula: A = P (A/P, i%, n) Con i%

0 1 2 n–1 n
Final del periodo
Recuperación del capital con interés

P = 10,000 dólares
i = 10%
n=5
A = 10,000 (A/P, 0.10, 5) = $ 2638

Dinero que se Capital de Dinero que se

Interés que se Reembolso
adeuda al interés que adeuda a fin de Recuperación
Año adeuda a fin hecho a fin
comienzo del se adeuda a año después de capital
de año de año
año fin de año del pago

1 10,000.00 1,000.00 11,000.00 2,638.00 8,362.00 1,638.00

2 8,362.00 836.20 9,198.20 2,638.00 6,560.20 1,801.80
3 6,560.20 656.02 7,212.22 2,638.00 4,594.22 1,982.98
4 4,594.22 459.42 5,051.94 2,638.00 2,413.94 2,180.28
5 2,413.94 241.39 2,655.33 2,638.00 17.33 2,413.94
TOTAL 10,006.56
Factor de Serie Uniforme, Valor Presente:

Es el factor por el que se multiplica la serie uniforme A para encontrar su valor actual P. (Valor
actual de $1 por periodo)
 (1  i)n  1 
Expresión que lo determina PA  n 
 i(1 i) 

En términos de símbolo mnemónico o del factor funcional estándar, se tiene

P = A ( P/A, i, n ) = P ( FSUVP )

Uso: encontrar P, dado A P=?

Símbolos: ( P/A, i%, n )
Formula: P = A (P/A, i%, n)
A A A A

0 1 2 n–1 n
Final del periodo
 Factor de Conversión de Gradientes Aritmético. El Factor de Serie Aritmética
(para uniformar series).
A’ + (n-1)G
A’ + (n-2)G
Gradiente uniforme es una serie de flujos que
aumenta o disminuye en forma uniforme. La
cantidad de aumento o disminución es el A’ + G Con i%
gradiente. El término entre corchetes se llama A’
factor de serie aritmética factor por el cual se
multiplica el gradiente G, para transformarlo en
una serie uniforme.
0 1 2 n–1 n
1 n 
Expresión que lo determina A G    Final del periodo
 i (1  i )  1 
n

En términos de símbolo mnemónico o del factor A=? A=? A = ? A =?

funcional estándar, se tiene
Con i%
A = G (A/G, i, n) = G ( FSASU )

Uso: encontrar A, dado G 0 1 2 n–1 n

Símbolos: ( A/G, i%, n )
Formula: A = G ( A/G, i %, n ) Final del periodo
Valor Presente de Gradientes Geométricas

Una serie geométrica es una progresión no uniforme que crece o disminuye a una tasa de
porcentaje constante por período.

D representa la cantidad en unidades

monetarias en el año y E representa la tasa
D(1 + E)n – 1 de crecimiento geométrico en forma
D(1 + E)n - 2 decimal. La ecuación para calcular el valor
presente PE de una serie escalonada se
D(1 + E)
Con i% encuentra al calcular el valor presente de
D
flujos de efectivo en la figura.

 (1  E )n 
1 2 n–1 n D  1 E≠i
 n
PE   
(1 i )
Final del periodo
PE = ? E-i

Donde PE es el valor presente de una serie

escalonada que empieza en el año 1 en D
unidades monetarias. Para la condición
E = i, la ecuación se convierte en

n
PE  D E=i
1E