Z Info Corporativa 2178 BANVIVIENDA

Formulario IN-A 1
REPUBLICA DE PANAMA
COMISION NACIONAL DE VALORES
FORMULARIO IN-A
INFORME DE ACTUALIZACION
ANUAL
Año terminado al 31 de diciembre de 2006
RAZON SOCIAL DEL EMISOR: BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A.
VALORES QUE HA REGISTRADO:

A) BONOS CORPORATIVOS POR EL MONTO DE US$50,000,000.00 autorizados mediante
Resolución 101-2005 de 27 de abril de 2005, mediante la cual la Comisión Nacional de Valores
resuelve registrar los valores de la sociedad Banco panameño de la Vivienda, S.A., para su Oferta
Pública.
B) ACCIONES PREFERIDAS PÚBLICAS POR EL MONTO DE US$15,000,000.00 autorizados
mediante Resolución 153 -06 del 28 de junio de 2006, mediante la cual la Comisión Nacional de
Valores, resuelve registrar los valores de la sociedad Banco Panameño de la Vivienda, S.A. , para su
Oferta Pública.
NUMEROS DE TELEFONO Y FAX DEL EMISOR: Teléfonos 300-4702 ; 300-4700; FAX: 300-1133
DIRECCION DEL EMISOR: Calle 41 y Avenida Balboa, Edificio Grupo Mundial, piso 2.
DIRECCION DE CORREO ELECTRÓNICO DEL EMISOR: fgarcia@banvivienda.com; vcrismatt@banvivienda.com;

liturralde@banvivienda.com
I PARTE
I. INFORMACION DE BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A.

A. Historia y Desarrollo de la Solicitante:
Descripción y estructura corporativa:
El Banco es una sociedad anónima organizada y en existencia de conformidad con las leyes de la República de Panamá,
según consta en la Escritura Pública No. 5125 de 5 de diciembre de 1980 de la Notaría Pública Primera del Circuito de
Panamá, la cual se encuentra inscrita a Ficha 064474, Rollo 5071, Imagen 0214 en la Sección de Micropelículas
(Mercantil) del Registro Público, desde el 13 de diciembre de 1980. Desde su organización, el Banco ha reformado en
varias ocasiones disposiciones de su pacto social. Dichas reformas se encuentran debidamente inscritas en el Registro
Público.
El Banco cuenta con Licencia Comercial Tipo B, expedida por el Ministerio de Comercio e Industrias, y Licencia
General Bancaria otorgada por la Comisión Bancaria Nacional (hoy la Superintendencia de Bancos) mediante
Resolución No. 2 del 14 de enero de 1981, la cual lo faculta para dedicarse al negocio bancario local e internacional.
Mediante Resolución 7-95 del 30 de noviembre de 1995, la Comisión Bancaria Nacional (hoy la Superintendencia de
Bancos) otorgó una licencia fiduciaria al Banco.
El Banco quedó registrado ante la Comisión Nacional de Valores como empresa autorizada para administrar fondos de
cesantía mediante Resolución 989 del 14 de febrero de 1996. A partir de diciembre de 1991, mediante resolución 201-
021 del Ministerio de Hacienda y Tesoro (hoy Ministerio de Economía y Finanzas), el Banco fue autorizado para ejercer
el negocio de arrendamiento financiero.
El Banco mantiene una participación accionaría significativa en las siguientes sociedades operativas:
1. Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO S.A.),

Organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, inició operaciones el 12
de enero de 1996 y su actividad principal es la Administración de Inversiones, fondos de pensiones y cesantías.
El Emisor mantiene el 50% de las acciones de capital de Progreso S. A. y tiene influencia significativa en su
administración.
Formulario IN-A 2
2. Grupo Colfinanzas, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de
Panamá, fue constituida el 11 de agosto 1994 y su actividad principal es la concesión de préstamos. El Banco
adquirió el 51% de las acciones de capital de Colfinanzas el 29 de junio de 2005.
3. Alcris Capital, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá,
fue constituida el 17 de diciembre de 2005 y su actividad principal son transacciones financieras. El Banco
mantiene el 100% de las acciones de capital.
El Banco mantiene su oficina principal en la calle 41 Bella Vista y Avenida Balboa, número de teléfono es el 300-4700,
su número de fax es el 300-1133 y su apartado postal 0816-03366 - Zona 5, Panamá, República de Panamá. Sitio Web:
www.banvivienda.com..
Resumen del Banco
Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor mantenía un total de Activos de US$ 414,383,070, total de Préstamos por
US$ 236,161,591 (antes de reservas), total de Depósitos locales y extranjeros por US$322,227,109 y Patrimonio
por US$ 38,153,449.00. De acuerdo con sus políticas de capitalización y liquidez, al 31 de diciembre de 2006, el
Emisor mantuvo una relación de Patrimonio a total de Activos de 9.21%, un capital total (nivel 1 y 2) y una relación de
liquidez primaria (efectivo, depósitos en bancos, valores disponibles para la venta, Valores mantenidos hasta su
vencimiento e inversiones en Asociadas, divididos entre total de depósitos) del 53.66%. En el año terminado el 31 de
diciembre de 2006, la Utilidad Neta del Emisor fue de US$ 6, 610,618, y los rendimientos sobre Activos y Patrimonio de
1.60% y 28.55%, respectivamente.
La actividad principal del Banco es el desarrollo de la Banca Personal, a través de la prestación de servicios bancarios
como cuentas de ahorro, cuentas corrientes, depósitos a plazo fijo, préstamos personales, préstamos de automóviles,
préstamos hipotecarios comerciales, y préstamos hipotecarios residenciales.
Banvivienda históricamente ha orientado principalmente su negocio al otorgamiento de préstamos hipotecarios. Al 31

de diciembre de 2006, la cartera total de préstamos antes de reserva e intereses y comisiones no ganadas ascendió a US$
236,161,591 los cuales estaban compuestos por: (i) Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$ 141,274MM
de préstamos hipotecarios. Esto representaba el 63% después de la Reserva e Intereses no Ganados y el 60% del total de
la cartera neta antes de Reserva e Intereses no Ganados, los mismos están compuestos por préstamos Hipotecarios
Comerciales 8,941MM, Hipotecario Normal 131,111MM y Otros Préstamos Hipotecarios 1,221MM, (ii) préstamos de
consumo (Ejm: préstamos personales, préstamos de auto) por US$74,4MM o el 31.53% (iii) préstamos corporativos por
US$14,1MM o el 6.01% y (iv) otros préstamos por US$6,2MM o el 2.64% del total de la cartera antes de de Reserva y
Int. No ganados.
Dentro de los productos del pasivo, el Banco se ha enfocado principalmente en la captación de recursos a plazo. Al 31 de
diciembre de 2006, el Emisor mantenía US$322,2MM en depósitos de clientes, compuestos por: (i) depósitos a plazo fijo
por US$ 264,8MM o el 82.18% del total de depósitos, (ii) depósitos en cuenta de ahorros por US$26,8MM o el 8.33%
del total de depósitos y (iii) depósitos a la vista por US$23,8MM o el 7.39% del total de depósitos.
La administración del Banco desarrolla un plan estratégico anual, aprobado por la Junta Directiva del Banco, el cual
mantiene consistencia en la línea de negocios del Banco hacia la Banca de Personas, a través del desarrollo de las áreas
de Banca de Consumo (préstamos hipotecarios, de auto, personales), y desde la perspectiva de la captación de recursos,
a través de Banca Personal y Banca Privada.
El Banco emplean actualmente 244 funcionarios, en su mayoría bajo contrato por tiempo indefinido, los cuales no están
organizados en sindicato ni amparados por convención colectiva. El Banco realiza evaluaciones del desempeño de su
personal, por lo menos, una vez al año.
Formulario IN-A 3
Historia y Organización
El Banco fue fundado por un grupo de inversionistas liderizados por el Grupo Aseguradora Mundial y se orientó desde
sus inicios como “banco hipotecario”, en cumplimiento a la legislación vigente en esa fecha de conformidad con el
Decreto de Gabinete No. 238 de 2 de julio de 1970 (la “Antigua Ley Bancaria”) que exigía a las instituciones bancarias
en Panamá que se definieran como “bancos comerciales” o “bancos hipotecarios”.
En consecuencia, desde sus inicios, el Banco se especializó en la banca hipotecaria atendiendo para su clientela
solicitudes de crédito en una gama muy amplia y variada de proyectos. Las viviendas financiadas se encuentran ubicadas
en diferentes puntos de la Ciudad de Panamá y en el Sector Oeste de la Ciudad de Panamá, construidas por promotores,
que a juicio de los administradores del Banco, mantienen vasta experiencia en el ramo.
Para lograr una mayor penetración geográfica en el área de la Ciudad de Panamá, se implementó un plan de apertura de
sucursales. En 1985, se inauguró la sucursal San Francisco, ubicada en Calle 50 y Calle 73 en Corregimiento San
Francisco. En 1987, se inauguró la sucursal Bethania, ubicada en el Camino Real. En 1994, se inauguró la sucursal El
Dorado y en 1995, se inauguró la sucursal 12 de Octubre.
En 1995, el Banco incursionó en el mercado de valores realizando una emisión pública de bonos a través de la Bolsa de
Valores de Panamá, S.A. por la suma de US$5,000,000, la cual fue debidamente cancelada al momento de su
vencimiento.
En 1996, el Banco adquiere una participación minoritaria de Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de
Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO), lo cual le permite al Banco brindar a sus clientes particulares fondos de
pensión y a sus clientes corporativos fondos de cesantía.
En 1996, el Banco se incorporó a la red de cajeros “Clave®” afiliada a “Plus Internacional®”, la cual es la red con mayor
cobertura a nivel mundial de cajeros automáticos, internacionalizando sus servicios para sus clientes. En el mismo año,
el Banco se conectó en forma electrónica a la Asociación Panameña de Crédito (APC), lo cual permite al Banco obtener
información rápida y confiable sobre el historial de crédito de sus clientes.
En 1998, ingresó a la red de ACH a fin de permitir a sus clientes, tanto corporativos como particulares, realizar pagos y
transferencias electrónicas de fondos entre cuentas de los diferentes bancos del sistema para una compensación
automática.
En 2005 se realiza una emisión pública de Bonos Corporativos autorizados por la Comisión Nacional de Valores, hasta
por un monto de US$50,000,000, de los cuales al 31 de diciembre de 2006 se han colocado US$25,553,393., con la
suscripción de Banco General.
En 2005, comienza un plan de expansión de nuestra red de sucursales, por lo cual se inauguran 4 sucursales, situados en
puntos estratégicos de la ciudad capital: Arraiján, Albrook, La Terminal y 24 de Diciembre.
En el año 2005 se crea Grupo Mundial Tenedora S.A. , de la cual Banco Panameño de la Vivienda (Banvivienda) se
convierte en sus subsidiaria. Grupo Mundial Tenedora S.A. es una sociedad anónima incorporada bajo las leyes de la
República de Panamá (inscrita en la Ficha 478753, Documento Redi 745360 de la Sección Mercantil del Registro
Público desde el 9 de marzo de 2005) que actúa como “Holding Company” o sociedad tenedora de las acciones del
Banco, teniendo el 99.77% de propiedad accionaria, y dándole el control accionario del Banco. La acciones comunes de
Grupo Mundial Tenedora, están registradas en la Comisión Nacional de Valores de Panamá y se negocian en la Bolsa de
Valores de Panamá.
En el 2005 Banvivienda adquiere el 51% de Colfinanzas S.A., entidad financiera dedicada al otorgamiento de
préstamos personales, y además aumentó su participación en Progreso, sociedad administradora de fondos de pensión,
del 12.5% al 50%, ambas adquisiciones, dentro del enfoque de atención a la Banca de Personas.
En 2006 iniciamos operaciones en las Sucursales de Santiago, en Veragüas, Vía España, y Plaza Tocumen
Formulario IN-A 4
B. Pacto Social y Estatutos del Solicitante

Pacto Social y estatutos del Emisor.
A continuación se presentan las modificaciones realizadas al Pacto Social y a los Estatutos del Emisor:
DATOS DE
No. ESCRITURA NOTARIA ACTO COMENTARIOS
INSCRIPCIÓN
Constitución de la Sociedad Anónima
5125 DE 5 DE Ficha 064474, Rollo 5071,
1 PRIMERA Pacto Social y Estatutos Banco Panameño de La Vivienda.
DICIEMBRE DE 1980 Imagen 0214
Capital Autorizado: B/2,000,000.00
Certificado de Elección de Nuevos
4367 DE 20 DE certificado de Asamblea Dignatarios y Directores del Banco. Ficha 064474, Rollo 6873,
2 PRIMERA
AGOSTO DE 1981 General de Accionistas Asamblea G.A. Del 25 de marzo de Imagen 0096 de 27/09/1981
1981
Reforma Cláusula 3era. Capital,
inciso (f), Derecho de Tanteo
aplicable sólo a venta, cesión, traspaso
o enajenación de acciones a otro, pero
2604 DE 20 DE Reforma a Pacto y Elección Ficha 064474, Rollo 9249,
3 PRIMERA no en el caso de un accionista a su
MAYO DE 1982 de Directores y Dignatarios Imagen 0056 de 09/08/1982
esposo (a) o miembros de su flia.
Además se protocolizó el Certificado
de la Junta de Accionistas del
10/03/1982.
Se otorga Poder General a/f RAUL
7214 DE 17 DE
ARANGO NAVARRO, por Ficha 064474, Rollo 9918,
4 NOVIEMBRE DE PRIMERA Se confiere Poder General
resolución de la Junta Directiva del Imagen 0116 de 7/12/1982
1982
27/09/1982
Elección de nuevos Directores y
6059 DE 4 DE JULIO certificado de Asamblea Ficha 064474, Rollo 11398,
5 PRIMERA Dignatarios por razón reunión de
DE 1983 General de Accionistas Imagen 0172 de 28/07/1983
Junta Directiva del 10/03/1983
Protocolización de Actas de 4ta.
6869 DE 11 DE JUNIO Elección de Nuevos Asamblea de Accionistas de Ficha 064474, Rollo 13563,
6 PRIMERA
DE 1984 Directores y Dignatarios 14/03/1984 y de la Junta Directiva de Imagen 0030 de 28/06/1984
14/03/1983
11872 DE 17 DE Certificado de Elección de Reunión de la Junta Directiva del 28 Ficha 064474, Rollo 14458,
7 PRIMERA
OCTUBRE DE 1984 Nuevos Dignatarios de Agosto de 1984 Imagen 0017 de 09/11/1984
Se le otorga poder amplio y General a
12731 DE 5 DE Ficha 064474, Rollo 14458,
ORLANDO SANCHEZ AVILES y
8 NOVIEMBRE DE PRIMERA PODER Imagen 0024 de 9 de
MARIO LUIS FABREGA
1984 noviembre de 1984
AROSEMENA
Asamblea de Accionistas del
20/marzo/1985, se eligen nuevos
Certificado de Elección de
6813 DE 30 DE Directores en razón del Ficha 064474, Rollo 15924,
9 PRIMERA Nuevos Directores y
MAYO DE 1985 Fallecimiento de Raúl Arango Imagen 0162
Reelección de Dignatarios
Navarro, quien era el Presidente de la
Junta. Además se reeligen dignatarios.
Se reforma la Cláusula 3era. Capital
Autorizado, inciso (a): aumento a
B/2,600,000.00. Además se introduce
el literal (f) a Cláusula 5:se le otorga
Certificados de Enmienda al facultad a la J. Directiva para que
Pacto Social (Aumento de pueda recomendar a la Asamblea de
8464 DE 12 DE JUNIO Ficha 064474, Rollo 18873,
10 PRIMERA capital) y de Reunión de Accionistas cada año, el pago de una
DE 1986 Imagen 0023 de 09/07/1986
Junta Directiva: Nuevos participación en las utilidades del
Dignatarios y Directores banco a/f de los directores.
Además se eligen nuevos Directores
y Dignatarios en razón de Sexta
Asamblea de Accionistas del
16/04/1986.
Junta de Accionistas del
30/marzo/1987 se eligen Nuevos
Directores y Dignatarios. Además se
Certificados de la Jta. Direct. reforma la Cláusula 3era. Adición
7003 DE 8 DE MAYO Ficha 064474, Rollo21470,
11 PRIMERA Y de Accionistas; Certif. de Literal g) "la sociedad podrá emitir
DE 1987 Imagen 0150
Enmienda al Pacto Social hasta 5 acciones preferidas,
nominativas y con valor cada una a
B/10.00., las cuales no tienen ni voz
ni voto en las Juntas de Accionistas"
Certificado de Jta. Directiva
Ficha 64474, Rollo 23998,
4668 DE 13 DE JUNIO y Accionistas, se eligen Octava Asamblea de Accionistas el
12 PRIMERA Imagen 0079 de 28 de Junio
DE 1988 Nuevos Directores y 1/marzo/1988.
de 1988
Dignatarios
Ficha 064474, Rollo 25945,
3456 DE 3 ABRIL y Accionistas, se eligen Novena Asamblea de Accionistas del
13 PRIMERA Imagen 0120 de 14/abril de
1989 Nuevos Directores y 28/02/1989
1989
Dignatarios
Formulario IN-A 5
DATOS DE
INSCRIPCIÓN
Ficha 064474, Rollo 30221,
8563 DE AGOSTO DE y Accionistas, se eligen Asamblea de Accionistas de 24/
14 PRIMERA Imagen 0002 de 14 de
1990 Nuevos Directores y abril/1990
Agosto de 1990
Dignatarios
Undécima Asamblea de Accionistas
Certificados de Enmienda al
del 11 de marzo de 1991, se eligen
Pacto Social (Aumento de Ficha 064474, Rollo 32304,
3383 DE 29 DE nuevos Directores y Dignatarios.
15 PRIMERA capital) y de Reunión de Imagen 0009 de 9 de Mayo
ABRIL 1991 Además se reforma la Cláusula 3era.
Junta Directiva: Nuevos de 1991
Aumento de Capital a
Dignatarios y Directores
B/3,000,000.00.
Ficha 064474, Rollo 35247,
2701 DE 10 DE y Accionistas, se eligen Doceava Asamblea de Accionistas del
16 PRIMERA imagen 0067 de 12 de mayo
ABRIL DE 1992 Nuevos Directores y 09/marzo/1192.
de 1992
Dignatarios
Treceava Asamblea de Accionistas
del 08/marzo/1993, se eligen nuevos Ficha 064474, Rollo 38808,
3470 DE 12 DE y Accionistas y Certificado
17 PRIMERA Directores y Dignatarios. Además se Imagen 0002 de 25 de mayo
MAYO DE 1993 de Enmienda al Pacto
reforma la Cláusula 3era. Aumento de 1993
Social (aumento de capital)
de Capital a B/5,000,000.00
2482 DE 14 DE y Accionistas, se eligen Catorceava Asamblea de Accionistas Ficha 064474, Rollo 42034,
18 PRIMERA
ABRIL DE 1994 Nuevos Directores y del 8 de marzo de 1994 Imagen 0138
Dignatarios
Quinceava Asamblea de Accionistas
del 15 de febrero de 1995. Ficha 064474, Rollo 45799,
19 PRIMERA Además se enmienda la Cláusula Imagen 0052 del 26 de abril
ABRIL DE 1995 de Enmienda al Pacto
3era., literal (a). Aumento de Capital de 1995.
a B/7,000,050.00.
Ficha 064474, Rollo 49438,
2479 DE 9 DE ABRIL y Accionistas, se eligen Decimosexta Asamblea de
20 PRIMERA Imagen 0043 del 24 de abril
DE 1996 Nuevos Directores y Accionistas del 6 de marzo de 1996
de 1996.
Dignatarios
Diecisieteava Asamblea de
Certificado de Jta. Directiva Accionistas del 19 de Febrero de
2630 DE 16 DE y Accionistas y Certificado 1997, se eligen nuevos directores y Ficha 64474, Rollo 54136,
21 PRIMERA
ABRIL DE 1997 de Enmienda al Pacto dignatarios. Además se enmienda el Imagen 0022
Social (aumento de capital) Cláusula 3era. Aumento de capital a
B/. 10,000,050.00
Reforma a la Cláusula 3era. Capital
aumentado a B/17,000,050.00. Ficha 64474, Rollo 59109,
22 OCTAVA Además se eligen nuevos Directores y Imagen 0002 de 31 de Marzo
MARZO DE 1998 de Enmienda al Pacto
dignatarios en Asamblea de de 1998
Accionistas del 9 de febrero de 1998
Ficha 64474, Documento
7342 DE 14 DE JULIO y Accionistas, se eligen Décimo Novena Asamblea de
23 OCTAVA 25968, del 21 de septiembre
DE 1999 Nuevos Directores y Accionistas del 8 de febrero de 1999.
de 1999.
Dignatarios
Se enmienda Cláusula Sexta del Pacto
Cerificado de enmienda del Ficha 64474, Documento
4791 DE 8 DE JUNIO Social, (citación). Vigésima Asamblea
24 OCTAVA Pacto Social y Certificado de 120073, del 20 de junio de
DE 2000 de Accionistas del 11 de febrero de
Jta. Direc. Y de Accionistas 2000.
2000
Vigésima Primera Asamblea de
Accionistas del 7 de marzo de 2001. Ficha 64474, Documento
3599 DE 18 DE
25 OCTAVA Ratificación de poder Se ratifica poder conferido a 240244 de 13 de junio de
ABRIL DE 2001
ORLANDO SANCHEZ AVILES Y 2001
MARIO LUIS FABREGA
Ficha 64474., Documento
5689 DE 3 DE JUNIO y Accionistas, se eligen Vigésima Segunda Asamblea de
26 OCTAVA 363270, del 1 de julio de
DE 2002 Nuevos Directores y Accionistas del 27 de febrero de 2002.
2002
Dignatarios
Se reforma la cláusula 3era. Capital
aumenta a B/22,000,050.00. Además
Certificado de Jta. Directiva se adiciona la cláusula Novena
Ficha 64474, Documento
4043 de 26 DE JUNIO y Accionistas y Certificado (Gobierno Corporativo). Se eligen
27 SEGUNDA 511707, de 25 de Julio del
DE 2003 de Enmienda al Pacto nuevos directores y dignatarios
2003
Social (aumento de capital) (Vigésima Tercera asamblea de
Accionistas del 19 de febrero de
2003
2458 de 12 de Mayo de y Accionistas, se eligen Vigésima Cuarta Asamblea de Ficha 64474, Documento
28 SEGUNDA
2004 Nuevos Directores y Accionistas de 18 marzo de 2004 646243, 22 de Julio de 2004
Dignatarios
Formulario IN-A 6
DATOS DE
INSCRIPCIÓN
Se reforma la cláusula 3era. Capital
4213 de 17 de Abril de Enmienda del Pacto Social aumenta a B/32,000,050.00. Ficha 64474, Doc. 937701 de
29 NOVENA
2006 (Aumento de Capital Social) Asamblea Extraordinaria de 18 de Abril de 2006
Accionistas del 20 de Julio de 2005.

4214 de 17 de Abril de y Accionistas, se eligen Asamblea Ordinaria de Accionistas Ficha 64474, Doc. 938041 de
30 NOVENA
2006 Nuevos Directores y del 13 de Febrero de 2006. 18 de Abril de 2006
Dignatarios
Se confiere Poder General a JOSE
PAREDES LEFEVRE y RODRIGO
ALONSO DIAZ PAREDES. Poder
4215 de 17 de Abril de PODERES GENERALES Y Especial a JUAN A. ISAZA Ficha 64474, Doc. 938079 de
31 NOVENA
2006 ESPECIALES AROSEMENA, FRANCISCO 18 de Abril de 2006
GARCIA SOSA. Asamblea Ordinaria
de Accionistas del 13 de Febrero de
2006
Se reforma la cláusula 3era. (Capital)
Enmienda del Pacto Social acápite (e) "El Derecho de adquisición
4216 de 17 de Abril de (Derecho de Adquisición preferente no aplica a ninguna Ficha 64474, Doc. 939139 de
32 NOVENA
2006 Preferente) emisión de acciones preferidas" 20 de Abril de 2006
Asamblea Ordinaria de Accionistas
del 13 de Febrero de 2006
Se reforma la cláusula Sexta de los
4217 de 17 de Abril de Enmienda del Pacto Social Estatutos del BANVIVIENDA. Ficha 64474, Doc. 939137 de
33 NOVENA
2006 (Citación)) Asamblea Ordinaria de 13 de Febrero 20 Abril de 2006
de 2006.
C. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO:
El Banco provee una amplia gama de productos financieros, dirigidos fundamentalmente a sus clientes personales. Las
principales actividades comerciales del Banco son (a) el otorgamiento de créditos a través de (i) la banca de consumo,
dentro de la cual se destaca, los préstamos hipotecarios en primer grado, los préstamos de auto, arrendamientos
financieros, préstamos personales, y préstamos educativos y (b) la captación de fondos a través del recibo de (i)
depósitos de clientes y (ii) la colocación de emisiones de bonos y financiamientos. El Banco ofrece además productos de
fondos de pensiones y cesantía, a través de la sociedad Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y
Cesantías, S.A. (Progreso).
Formulario IN-A 7
Operaciones de Préstamos
El Banco enfoca su negocio en el otorgamiento de préstamos hipotecarios residenciales, préstamos de autos, préstamos
personales, y préstamos corporativos (préstamos hipotecarios comerciales).
A continuación un resumen de la composición y evolución de la cartera de préstamos del Banco:
Composición y Evolución de la Cartera de Préstamos
Prestamos Corporativos 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 / 12-05 /12-06

Hipotecarios Comerciales 4,106,675 2,679,296 6,142,343 8,941,556 45.57%
Prendarios 3,222,687 1,761,220 5,985,445 5,511,270 -7.92%
Comerciales 366,168 965,398 1,264,260 2,388,205 88.90%
Agropecuario 0 0 223,625
Sobregiros 976,034 1,025,966 1,264,260 5,426,799 329.25%
Arrendamientos Financieros 507,771 171,724 226,575 635,679 180.56%
Sub Total 9,179,335 6,603,604 14,882,883 23,127,134 55.39%
Préstamos Consumo
Personales 5,348,897 4,279,930 16,388,414 38,381,867 134.20%
Autos 161,102 136,295 1,694,259 16,407,242 868.40%
Visa 0 0 2,531,677
Sobregiros 375,990 366,044 914,636 1,985,302 117.06%
Arrendamientos Financieros 46,673 62,128 533,899 4,071,693 662.63%
Prendarios 2,555,386 4,239,595 4,933,392 11,088,515 124.76%
Sub Total 8,488,048 9,083,992 24,464,600 74,466,296 204.38%
Préstamos Hipotecarios:
Hipotecarios Residenciales 67,258,524 77,900,310 101,447,245 131,111,148 29.24%
125,911,845 205,577,444 63.27%
Otros Préstamos
Sobregiros 14,086 234,451 61,401 -73.81%
Comerciales 305,993 425,346 39.01%
Prendarios 2,946,248 2,904,862 4,681,066 61.15%
Hipotecarios 1,239,354 1,171,515 1,221,527 4.27%
Arrendamientos Financieros 190,470 307,611 563,979 83.34%

4,924,432 6,953,319 41.20%
Total sector interno 4,390,158 145,719,160 235,657,897 61.72%
Sector externo:
Préstamos corporativos 7,457,013
Comerciales 62,984 46,838 -100.00%
Préstamos al consumidor
Prendario 85,844 49,741 389,240 682.53%
Sobregiro 0 158,534 114,454 -27.80%
Total sector externo 148,828 255,113 503,694 97.44%
TOTAL 84,925,907 98,126,892 145,974,273 236,161,591 61.78%
Reserva -896,897 -1,072,748 -1,278,815 -1,759,965 37.62%
Int y com no ganadas -6,391 -6,363 -8,716,952 -10,024,957 15.01%

Total Cartera Neta 84,022,619 97,047,781 135,978,506 224,376,669 65.01%
La administración del Banco considera que mantienen estrictas prácticas para la aprobación de préstamos, las cuales
exigen que se cumplan, entre otros requisitos, los siguientes: (i) coberturas de garantía, (ii) capacidad y fuente de pago,
(iii) permanencia y estabilidad de empleo, (iv) referencias de crédito, (v) calidad y ubicación de colaterales, (vi)
condición financiera y (vii) solvencia moral del deudor.
Formulario IN-A 8
Préstamos Hipotecarios
Como parte de sus actividades de préstamos hipotecarios residenciales, el Banco provee (i) hipotecas residenciales con
tasa de interés normal, para financiar residencias y apartamentos cuyo precio de venta sea superior a los US$62,500, o
no sean nuevas , (ii) hipotecas residenciales de hasta US$62,500 bajo la Ley de Intereses Preferenciales, principalmente
para financiar viviendas unifamiliares nuevas y (iii) préstamos hipotecarios para financiar mejoras, consolidar deudas u
otras necesidades.
El saldo principal de los préstamos hipotecarios residenciales otorgados por el Banco son amortizados por sus
prestatarios en un periodo de 20 a 30 años. La cartera de préstamos hipotecarios del Banco consiste principalmente de
préstamos a prestatarios para la compra de residencias primarias. Generalmente, el Banco financia aproximadamente del
90% al 95% del precio de compra de residencias primarias , para préstamos no sujetos al Régimen Preferencial y hasta
un 100% del precio de compra de residencias primarias bajo la Ley de Intereses Preferenciales (hasta US$62,500). Las
hipotecas residenciales no sujetas al Régimen Preferencial del Banco tienen una tasa variable la cual está sujeta a ajustes
por cambios en el costo de fondos del Banco, y las hipotecas sujetas al Régimen Preferencial a la tasa de referencia que
dicta la Superintendencia de Bancos, trimestralmente
Para facilitar el cobro de los préstamos y reducir el riesgo de pago, los prestatarios de hipotecas residenciales por lo
general se les requiere que autoricen al Banco la deducción mensual del préstamo de su salario, a través de una
resolución del Ministerio de Vivienda, de descuento directo y que adquieran pólizas de incendio por el 100% del valor de
las mejoras sobre las propiedades hipotecadas, o el 80% del valor del préstamo y de pólizas de vida por el monto del
préstamo.
Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$ 141MM de préstamos hipotecarios. Esto representaba el 63%
del total de la cartera neta de préstamos después de la Reserva e Interese no ganados, los mismos estan compuestos por
préstamos Hipotecarios Comerciales 8,94MM, Hipotecario Normal 131,1MM y Otros Préstamos Hipotecarios 1,22MM
..
Préstamos Consumo
Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$74,4MM de préstamos de consumo. Esto representaba un
204.38% del total de la cartera de préstamos en comparación a los 24,4MM DEL AÑO 2005 antes de reservas para
posibles pérdidas en préstamos e intereses y comisiones no ganadas del Emisor a dicha fecha. La cartera de préstamos
hipotecario aumento 29.24% y Auto aumento en 868.40% de 1,694MM del 2005 a 161,407MM del 2006
Como parte de sus actividades de préstamos al sector consumo, el Banco provee (i) préstamos personales, (ii) préstamos
de autos, (iii) arrendamientos financieros (v) préstamos prendarios(iii) líneas de sobregiro (como algo ocasional).
Las operaciones de préstamos de consumo del Banco están orientadas a cumplir con necesidades de financiamiento de
sus clientes. El aumento reflejado en el rubro de préstamos de consumo, en específico, en el de préstamos personales,
obedece a la consolidación con COLFINANZAS, S.A. , empresa subsidiaria del Banco, dedicada al otorgamiento de
préstamos personales.
Préstamos Corporativos
Aunque no como parte de su estrategia comercial, El Banco, brinda, de manera discrecional, a sus clientes del sector
corporativo productos como hipotecas comerciales, líneas de crédito, arrendamientos financieros, préstamos interinos
para financiar construcciones, sobregiros, préstamos comerciales y prendarios.
Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$23,1 millones de préstamos corporativos. Esto representaba un
9.79% del total de la cartera de préstamos antes de reservas para posibles pérdidas en préstamos e intereses y comisiones
no ganadas del Emisor a dicha fecha. La cartera de préstamos corporativos del Emisor aumentó un 55.39% de 14,882
2005 a 23,127MM 2006.
Actividades de Tesorería
El Departamento de Tesorería del Emisor es responsable por la administración eficiente de los fondos activos y pasivos
del Emisor. Adicionalmente, administra los activos líquidos del Emisor invirtiendo parte de estos en un número de
Bancos previamente seleccionados a los cuales se les asignan cupos individuales.
Actualmente los bancos en que se colocan los excesos de liquidez del Emisor son: Banco Nacional de Panamá, HSBC
Bank Panamá, HSBC Bank Nueva York, Primer Banco del Istmo, S.A., Banco Continental, S.A., Banco General, S.A.,
Banco Internacional de Costa Rica, S.A. y Citibank - New York.
Formulario IN-A 9
Además de los depósitos interbancarios locales y extranjeros, el Departamento de Tesorería del Emisor da seguimiento a
los vencimientos de los depósitos recibidos tanto de particulares como de bancos, también lleva un control de las
necesidades de fondos para los desembolsos de la cartera de préstamos y de cualquier otro flujo de entradas y salidas de
fondos.
El Departamento de Tesorería participa en los diferentes comités que velan por la eficiente captación y colocación de
fondos del Emisor, coordinando el flujo de entrada y salida de los mismos.
Las relaciones que se mantienen con otros bancos tanto colocadores como recibidores de fondos son manejadas por el
Departamento de Tesorería. El Departamento de Tesorería igualmente vela por la fijación de políticas de precio de
fondos recibidos y colocados, manteniendo márgenes adecuados y niveles de liquidez conforme a las necesidades del
Emisor.
Operaciones de Financiamiento
Históricamente el Emisor ha cubierto la mayoría de sus necesidades de fondos para financiar su cartera de préstamos con
la captación de depósitos de individuos y de compañías que se efectúa a través de su red de sucursales. La alta
dependencia en los depósitos de clientes como fuente de fondos se debe a la ausencia de un mercado de capital con
profundidad que le permita a instituciones financieras un acceso constante a estos mercados para financiar sus
necesidades de fondos.
El Banco mantiene obligaciones por pagar a otros bancos e instituciones locales para el financiamiento de créditos
locales. (Ver estados financieros).
Captación de Depósitos
El Banco brinda tres tipos de cuentas de depósito: (i) depósitos a la vista, que no devengan intereses, (ii) cuentas de
ahorros, que devengan intereses y (iii) depósitos a plazo fijo.
A continuación un resumen de la composición y evolución de las cuentas de depósitos del Banco:
31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic. 06 / 12-05/12-06
Depósitos:
Locales:
A la vista 4,116,528 4,111,310 12,689,724 23,841,707 87.88%
Ahorros 7,378,258 9,472,121 12,536,687 26,856,876 114.23%
A plazo:
A plazo 92,822,840 111,122,367 145,074,224 264,823,877 82.54%
Interbancarios
Extranjeros
A la vista 4,912 4,136 899,053 1,416,403 57.54%
Ahorro 37,731 59,005 110,846 1,317,336 1088.44%
A plazo 1,425,183 3,228,494 2,940,086 3,970,910 35.06%
Total depósitos 105,785,452 127,997,433 174,250,620 322,227,109 84.92%
El Banco ofrece cuentas de depósito a la vista normal tanto a individuos como a empresas. La oferta de productos
actualizada, así como sus tasas, plazos y demás condiciones, son accesibles a través de nuestra página web:
www.banvivienda.com.
De acuerdo con el Decreto de Gabinete No. 238 de 2 de julio de 1970 (la “Antigua Ley Bancaria”), los depósitos en el
Sistema Bancario Nacional son clasificados hasta la fecha como (i) locales (de individuos o sucursales de empresas
extranjeras, domiciliadas en Panamá, o de empresas panameñas con renta gravable en Panamá) o (ii) extranjeros (todos
los depósitos que no sean considerados depósitos locales). Los depósitos locales y extranjeros son además desglosados
en (a) del sector público (principalmente depósitos del gobierno y sus agencias), (b) del sector privado no bancario
(individuos y empresas, excluyendo bancos) y (c) interbancarios.
Canales de Distribución
Las oficinas principales del Banco están actualmente ubicadas en el P.H. TORRE MUNDIAL, en planta baja, pisos
Formulario IN-A 10
primero, segundo, séptimo y octavo, en el Corregimiento de Bella Vista, en la Calle 41 y Avenida Balboa, Ciudad de
Panamá, República de Panamá
El Emisor cuenta con 12 oficinas que se encuentran estratégicamente ubicadas en los siguientes puntos de la ciudad:
Sucursal Corregimiento Dirección

Casa Matriz Bella Vista Avenida Balboa y Calle 41
1 San Francisco San Francisco Calle 50 y Calle 73, San Francisco
2 El Dorado Bethania Calle 74 Oeste (Ave. La Amistad)
3 Bethania Bethania Camino Real de Bethania
4 12 De Octubre Pueblo Nuevo Ave. 12 De Octubre y Vía España
5 24 de Diciembre 24 de Diciembre C. C/cial La Doña
6 Terminal de Transporte Albrook Gran Terminal Nacional de Transportes
7 Albrook Albrook Plaza Comercial Albrook Village
8 Arraiján Arraiján Carretera. Interamericana C. C/cial Super XTRA
9 Santiago Veragua Ave. Central y Calle novena
10 Vía España Vía España a un costado del Edificio Dorchester
11 Tocumen Tocumen Centro Comercial Tocumen
El Emisor mantiene dos autobancos en sus sucursales de El Dorado y Bethania y mantiene cajeros automáticos en todas
sus oficinas excepto en la sucursal de Bethania.
Productos y Servicios
El Emisor ofrece a sus clientes adicionalmente los siguientes servicios:
INFOBAN: Sistema de consultas telefónicas. Mediante una llamada telefónica y una identificación personal, los
clientes pueden consultar saldos de cuentas de ahorro, navidad, cuentas corrientes, préstamos, realizar
transferencias, pagar sus préstamos y pagar servicios públicos.
Red CLAVE®: Red de cajeros automáticos de Panamá.
Programa de Planificación Financiera: Brinda asesoramiento a clientes para un óptimo manejo de sus finanzas
personales a través de un análisis profundo de su situación financiera, a través de Banca Privada.
Administración privada de jubilaciones, pensiones y cesantía: Ofrecido por Administradora Nacional de

Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (Progreso)
Autobancos: Auto Cajeros en las sucursales de El Dorado y Bethania.
Edupréstamos: Programa de financiamiento para carreras de la Universidad Interamericana de Panamá.
E-Banking: Banca en línea, la cual le ofrece al cliente accesar sus cuentas y realizar transacciones a través del
Sitio Web de Banvivienda, sin moverse de su casa.
D. Estructura organizativa:
El Emisor está conformado por cuatro Subsidiarias que soportan el crecimiento y diversificación del Emisor en diversos
negocios financieros. El Emisor y sus Subsidiarias, han sido constituidas bajo las leyes de la República de Panamá y
tienen su domicilio en Panamá:
1. Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO S.A.),

Organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, inició operaciones el 12
de enero de 1996 y su actividad principal es la Administración de Inversiones, fondos de pensiones y cesantías.
El Emisor mantiene el 50% de las acciones de capital de Progreso S. A. y tiene influencia significativa en su
administración.
2. Grupo Colfinanzas, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de
Panamá, fue constituida el 11 de agosto 1994 y su actividad principal es la concesión de préstamos. El Banco
adquirió el 51% de las acciones de capital de Colfinanzas el 29 de junio de 2005.
Formulario IN-A 11
3. Alcris Capital, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá,
fue constituida el 17 de diciembre de 2005 y su actividad principal son transacciones financieras. El Banco
mantiene el 100% de las acciones de capital.
E. Propiedades, Plantas y Equipo :
Los Activos Fijos del Emisor y sus Subsidiarias representan al 31 de diciembre de 2006 (neto de depreciación), el .082%
de los Activos Totales. Estos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
Nota: Estos activos están valorados al costo, menos la depreciación acumulada. Las mejoras significativas son
capitalizadas, mientras que las reparaciones y mantenimientos menores que no extienden la vida útil o mejoran el
activo son cargados directamente a gastos cuando se incurren. La depreciación es cargada a las operaciones corrientes
utilizando el método de línea recta.
Sobre los bienes arriba descritos pesan los siguientes gravámenes solamente para las siguientes oficinas:
Valor Plazo
Oficina Número de Finca Gravámen Fecha
Hipoteca US$ (años)
Hipoteca con Anticresis a favor
del Banco Nacional de Panamá,
Sucursal 32,426 P.H., Rollo
junto con otras y con 26 de Mayo
12 de Complementario 2,800,000.00 5
Limitación de Dominio. /2003
Octubre 4,053, Documento 1.
Ficha 283,236, Doc. 469,211
(Inscripción # 8).
Sucursal 22,866 Documento junto con otras y con 26 de Mayo
2,800,000.00 5
Bethania 218,386. Limitación de Dominio. /2003
Ficha 283,236, Doc. 469,211
(Inscripción # 5).
94,027 Rollo
Sucursal junto con otras y con 26 de Mayo
Complementario 2,800,000.00 5
El Dorado Limitación de Dominio. /2003
2.845, Documento 1.
Ficha 283,236, Doc. 469,211
(Inscripción # 9).
26,200 Documento junto con otras y con 26 de Mayo
2,800,000.00 5
218.386 Limitación de Dominio. /2003
Ficha 283,236, Doc. 469,211
Sucursal
(Inscripción # 5).
San
Francisco
32,271 P.H., Rollo
junto con otras y con 26 de Mayo
Complementario 2,800,000.00 5
Limitación de Dominio. /2003
4,023, Documento 1.
Ficha 283,236, Doc. 469,211
(Inscripción # 8).
F. Investigación y Desarrollo, Patentes, Licencias, etc.
El Emisor cuenta con las siguientes licencias o autorizaciones expedidas por las autoridades competentes, a saber:
• Licencia General (Superintendencia de Bancos de Panamá).
• Licencia Fiduciaria ((Superintendencia de Bancos de Panamá).
• Licencia Comercial Tipo A emitida a nombre del Emisor (Ministerio de Industria y Comercio, Dirección General de
Comercio Interior).
• Licencia Comercial Tipo B de Compañía Financiera Colfinanzas S.A. (Ministerio de Industria y Comercio,
Dirección de Empresas Financieras).
G. Información sobre tendencias:

Formulario IN-A 12
El Banco espera lograr a corto plazo lo siguiente (i) una mayor rentabilidad a través de una incursión más agresiva en la
Banca de Personas, (ii) aumentar sus ingresos por comisiones derivadas de servicios financieros complementarios, (iii)
mantener bajos índices de morosidad dentro de la cartera a través de la aplicación de estrictas normas y políticas
crediticias y (iv) optimizar sus procesos a través de una revisión integral de los mismos y de la implementación de un
plan de actualización tecnológica.
A continuación un detalle de estos planes:
Aumento de rentabilidad:
El Banco proyecta alcanzar niveles de rentabilidad sobre su Patrimonio Comun de 42% para el 2006.
Expansión de cartera:
El Banco mantendrá sus esfuerzos en el crecimiento de su cartera hipotecaria residencial como segmento principal;
adicionalmente seguirá ofreciendo préstamos personales, de autos y prendarios. El área empresarial no será una
prioridad. El Banco proyecta una colocación de cartera de préstamos para el año 2006 de US$89,900,000.
Inversión en infraestructura:
En virtud de los planes de expansión y mejoramiento de su infraestructura el Banco ha mantenido su política de
apertura de nuevas sucursales en puntos estratégicos de la geografía nacional.
Actualización de sistemas tecnológicos:

El Banco está en vías de ampliar sus servicios de banca en línea, a través de internet y de hacer cambios en la aplicación
bancaria para soportar la expansión hacia futuro y contar con un sistema más moderno. A finales del año 2006 comenzó
la primera etapa de implementación de una nueva aplicación bancaria.
II. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS

A. Liquidez:
Según los Estados Financieros Consolidados auditados al 31 de diciembre de 2006, el Emisor cuenta con un total de
activos de US$ 414,3MM lo que represento un aumento del 64.93% con respecto a los 251,250,772, reportados al 31
diciembre de 2005.
Lo anterior es el resultado de aumento de la Cartera de préstamos, al cierre de diciembre de 2006 de US$145,974,273 a

US$236,161,59, es decir, un aumento de 61.78% registrados principalmente en Préstamos netos, y finalmente en los
activos fijos por US$3,386,037.
Por su parte, la cuenta de efectivo, efectos de caja y depósitos en bancos aumentó un 89.46% de US$ 47,684,988 a
US$90,342,578. Además, cabe destacar, el incremento de Valores disponibles para la venta US$ 33,607,119 Diciembre
2005 a US$66,852,802 Diciembre 2006, o sea, un aumento del 129.54%.
Al cierre de 2006 igualmente, los activos líquidos eran el 21.80% del total de Activos lo cual representó un aumento del
89.46% (US$47,684,988), si lo comparamos con Diciembre 2005 ( US$90,342,578). Esta relación refleja el nivel de
solvencia del Emisor para afrontar eventualidades a corto y mediano plazo.
B. Recursos de Capital:
El Emisor ha mantenido un ritmo incremental importante en el crecimiento de la captación (Local y Extranjera) de

depósitos a la vista, de ahorros y a plazo, cerrando al 31 de diciembre de 2006 con un total de depósitos por el orden de
US$322,227,109 lo cual representa un aumento del 84.92% con respecto 174,250,620 al año 2005. Los depósitos a
plazo locales constituyen un recurso amplio y estable para el Emisor y son la principal fuente de fondos, constituyendo el
77.76% los depósitos, del total de Pasivo mas Patrimonio.
Con respecto a la emisión de bonos corporativos por US$50,000,000 en una sola serie, de este total al 31 de diciembre de
2006 se han colocado US$25,553,393, estos bonos devengan una tasa de interés a Libor 3 meses más 2.625%, revisable
trimestralmente, con vencimiento el 30 de abril de 2015. La emisión está garantizada con cesiones de créditos
hipotecarios hasta US$31,004,945, según Certificación del Fideicomiso.
Formulario IN-A 13
A continuación se presenta la composición de la Fuente de Fondos del Emisor.
31-Dic-05 31-Dic. 06 / 12-05/12-06
Depósitos:
Locales:
A la vista 12,689,724 23,841,707 87.88%
Ahorros 12,536,687 26,856,876 114.23%
A plazo:
A plazo 145,074,224 264,823,877 82.54%
Interbancarios
Extranjeros
A la vista 899,053 1,416,403 57.54%
Ahorro 110,846 1,317,336 1088.44%
A plazo 2,940,086 3,970,910 35.06%
Total depósitos 174,250,620 322,227,109 84.92%
C. Resultados de las Operaciones:
31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06

Rentabilidad y Eficiencia
Rendimiento sobre activos promedios 0.59% 0.90% 2.68% 1.99%
Rendimiento sobre patrimonio promedio 6.22% 10.14% 30.14% 30.44%
Margen neto de intereses 2.58% 2.28% 4.28% 3.46%
Eficiencia operativa 67.60% 67.73% 50.68% 61.92%
Gastos de operaciones/Activos promedios 2.13% 2.39% 3.15% 3.28%
Ingreso Neto de Intereses/Total de Ingresos 30.85% 29.55% 39.82% 33.03%
Utilidad Neta/Empleados $8,284 $11,555 32,570.62 27,092.70
Capital
Patrimonio/Total de activos 9.61% 8.23% 9.27% 9.21%
Total de pasivos como múltiple del patrimonio 9.41 11.14 9.79 9.86
Patrimonio/Total de pasivos 10.63% 8.97% 10.21% 10.14%
Liquidez
Efectivo y Depósitos/Depósitos 22.63% 22.04% 27.37% 28.04%
Efectivo, Depósitos e Inversiones/Depósitos 29.64% 34.63% 56.07% 53.66%
Efectivo, Depósitos e Inversiones/Depósitos y obligaciones financieras 28.53% 32.47% 47.52% 50.63%
Efectivo, Depósitos e Inversiones/Total de activos 25.56% 29.49% 38.88% 41.73%
Préstamos, Netos/Depósitos 79.43% 75.82% 78.04% 69.63%
Calidad de Cartera Crediticia
Reserva préstamos/Total de préstamos 1.06% 1.09% 0.88% 0.75%
Reserva préstamos/Préstamos en no acumulación 51.06% 67.99% 55.91% 62.50%
Reserva préstamos/Préstamos en no acumulación, morosos y vencidos 21.03% 23.43% 29.31% 42.72%
Préstamos en no acumulación, morosos y vencidos /Total de préstamos 5.02% 4.67% 2.99% 1.74%
Préstamos en no acumulación/Total de préstamos 2.07% 1.61% 1.57% 1.19%
Formulario IN-A 14
31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 12-05 / 12-06
Gastos de operaciones
Salarios y otros gastos de personal 1,437,926 1,721,119 2,616,907 4,220,746 61.29%
Honorario profesionales y legales 121,495 177,597 703,439 970,105 37.91%
Propaganda y promocion 12,040 63,927 469,492 1,098,247 133.92%
Alquileres 15,345 10,409
Seguros 88,551 85,645 276,093 392,163 42.04%
Papeleria y utiles de oficina 99,363 88,560
Cuotas y suscripciones 19,072 24,584
Impuesto varios 133,537 178,142 237,450 462,830 94.92%
Depreciación 214,725 279,811 403,848 496,277 22.89%
Otros gastos de operaciones 481,380 629,135 1,627,257 3,288,238 102.07%
Total de gastos de operaciones 2,623,434 3,258,929 6,334,486 10,928,606 72.53%
Eficiencia Operativa 67.60% 67.73% 50.68% 61.92% 22.16%
Gastos de operaciones/Activos promedios 2.13% 2.39% 3.15% 3.28% 4.09%
Composición y Evolución de la Cartera de Préstamos
Prestamos Corporativos 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 / 12-05 /12-06

Hipotecarios Comerciales 4,106,675 2,679,296 6,142,343 8,941,556 45.57%
Prendarios 3,222,687 1,761,220 5,985,445 5,511,270 -7.92%
Comerciales 366,168 965,398 1,264,260 2,388,205 88.90%
Agropecuario 0 0 223,625
Sobregiros 976,034 1,025,966 1,264,260 5,426,799 329.25%
Arrendamientos Financieros 507,771 171,724 226,575 635,679 180.56%
Sub Total 9,179,335 6,603,604 14,882,883 23,127,134 55.39%
Préstamos Consumo
Personales 5,348,897 4,279,930 16,388,414 38,381,867 134.20%
Autos 161,102 136,295 1,694,259 16,407,242 868.40%
Visa 0 0 2,531,677
Sobregiros 375,990 366,044 914,636 1,985,302 117.06%
Arrendamientos Financieros 46,673 62,128 533,899 4,071,693 662.63%
Prendarios 2,555,386 4,239,595 4,933,392 11,088,515 124.76%
Sub Total 8,488,048 9,083,992 24,464,600 74,466,296 204.38%
Préstamos Hipotecarios:
Hipotecarios Residenciales 67,258,524 77,900,310 101,447,245 131,111,148 29.24%
125,911,845 205,577,444 63.27%
Otros Préstamos
Sobregiros 14,086 234,451 61,401 -73.81%
Comerciales 305,993 425,346 39.01%
Prendarios 2,946,248 2,904,862 4,681,066 61.15%
Hipotecarios 1,239,354 1,171,515 1,221,527 4.27%
Arrendamientos Financieros 190,470 307,611 563,979 83.34%

4,924,432 6,953,319 41.20%
Total sector interno 4,390,158 145,719,160 235,657,897 61.72%
Sector externo:
Préstamos corporativos 7,457,013
Comerciales 62,984 46,838 -100.00%
Préstamos al consumidor
Prendario 85,844 49,741 389,240 682.53%
Sobregiro 0 158,534 114,454 -27.80%
Total sector externo 148,828 255,113 503,694 97.44%
TOTAL 84,925,907 98,126,892 145,974,273 236,161,591 61.78%
Reserva -896,897 -1,072,748 -1,278,815 -1,759,965 37.62%
Int y com no ganadas -6,391 -6,363 -8,716,952 -10,024,957 15.01%

Total Cartera Neta 84,022,619 97,047,781 135,978,506 224,376,669 65.01%
Formulario IN-A 15
D. Análisis de perspectivas:
El Banco espera lograr a corto plazo lo siguiente (i) una mayor rentabilidad a través de una incursión más agresiva en la
Banca de Personas, (ii) aumentar sus ingresos por comisiones derivadas de servicios financieros complementarios, (iii)
mantener bajos índices de morosidad dentro de la cartera a través de la aplicación de estrictas normas y políticas
crediticias y (iv) optimizar sus procesos a través de una revisión integral de los mismos y de la implementación de un
plan de actualización tecnológica.
A continuación un detalle de estos planes:
• Aumento de rentabilidad: El Emisor proyecta alcanzar niveles de rentabilidad patrimonial (ROE) de 14.127% para
el 2007.
• Aumento de Retorno sobre los Activos (ROA): El Emisor proyecta alcanzar niveles de retorno sobre los activos de
1.20%, para 2007.
• Expansión de cartera: El Emisor mantendrá sus esfuerzos en el crecimiento de su cartera hipotecaria residencial
como segmento principal; adicionalmente seguirá ofreciendo préstamos personales, de autos y prendarios. El área
empresarial no será una prioridad. El Emisor proyecta un crecimiento en su cartera de préstamos para el año 2007
de 349MM.
• Inversión en infraestructura: En virtud de la planeación estratégica del Emisor, se pretende expandir la cobertura de
servicio actual mediante la apertura de nuevas sucursales a nivel local y así también desarrollar la banca de consumo
a través de la misma.
• Actualización de sistemas tecnológicos: El Emisor posee servicios de banca en línea a través de Internet, y en 2006
pretende hacer ajustes en los sistemas de información “claves” del negocio para soportar la expansión hacia futuro y
contar con un sistema más moderno y confiable.
• Tasas de interés: Las tasas de interés son un factor de importancia para una entidad financiera. Las tendencias
actuales de alza de tasas en interés son alentadoras para el Emisor ya que prevé mejorar sus márgenes.
III. DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES

Y EMPLEADOS
Hasta el 31 de diciembre de 2005, se mantuvo la misma estructura a nivel de directivos y administradores en el Banco,
presentada en el Prospecto para la emisión de Bonos Corporativos, y en los informes presentados a la Comisión
Nacional de Valores. A partir del 13 de febrero del 2006, mediante Asamblea Ordinaria de Accionistas, se introdujeron
varios cambios y directores nuevos que se pasan a detallar:
A. Directores, Dignatarios, Ejecutivos, Administradores y Asesores:
1. Directores, Dignatarios.
Manuel José Paredes Lefevre – Director Principal y Presidente

Nacionalidad: Panameño
Fecha de Nacimiento: 7 de diciembre 1944
Dirección Comercial: Calle 77- A, La Sabanas, Edificio Julio Vos
Apartado Postal: 391 - Zona 9-A
Correo Electrónico: majopa@cwp.ne.pa
Teléfono: 221-8666
Fax: 221-8368
Graduado en Administración de Negocios de la Universidad de Panamá. Director y Vicepresidente de Banco Panameño

de la Vivienda S.A.; Presidente de la Junta Directiva de Aseguradora Mundial, S.A.; Director Presidente de Julio Vos,
S.A.; Director Presidente de Compañía Lefevre, S.A.; Director Presidente de Santa Elena, S.A.; Director Presidente de
Emma, S.A.; Director Presidente de Administradora Internacional de Cementerios, S.A.; Presidente del Patronato de la
Ciudad del Niño; Presidente de la Fundación Benéfica Lefevre.
Orlando Edmundo Sánchez Avilés – Director Principal, Secretario y Tesorero

Fecha de Nacimiento: 22 de octubre 1938
Formulario IN-A 16
Dirección Comercial: Avenida Balboa, Edificio Grupo Mundial

Apartado Postal: 0816 - 03629
Correo Electrónico: osa@amundial.com
Teléfono: 207-8769
Fax: 207-8787
Graduado como Actuario y Matemático de la Universidad Autónoma de México. Director y Presidente de la Junta
Directiva de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Presidente Ejecutivo de Aseguradora Mundial, S.A., Segundo
Vicepresidente y Tesorero de la Junta Directiva de Aseguradora Mundial, S.A.; Ex Gerente General y Vicepresidente
Ejecutivo de Aseguradora Mundial, S.A.; Ex Presidente de la Asociación Panameña de Aseguradoras; Ex Presidente de
la Asociación Actuarial Centroamericana; Miembro del Colegio Internacional de Actuarios; Miembro de la Asociación
Mexicana de Actuarios; Miembro de la Junta Directiva de Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones
y Cesantías, S.A. (Progreso); Miembro de la Comisión Nacional de Valores de Panamá para Gobierno Corporativo;
Miembro del Consejo Técnico de Seguros del Ministerio de Comercio e Industrias de Panamá; Cónsul General
Honorario de la República de Ecuador; Ex Profesor de Principios de Seguros en la Universidad Autónoma de México y
Ex Profesor de Teoría de Seguros en la Universidad Santa María La Antigua de Panamá.
Frank Morrice Jiménez – Director Principal y (Primer) Vicepresidente

Fecha de Nacimiento: 10 de julio 1941
Dirección Comercial: San Francisco, Calle 74 Este y Avenida 5ta Sur, Edificio Grupo Semusa
Apartado Postal: 08-8300883
Correo Electrónico: fmorrice@semusa.com
Teléfono: 270-6000
Fax: 270-6043
Graduado en Seguros y Bienes Raíces de Auburn University, Auburn, Alabama y Saint Bernard College. Director y
Vicepresidente de la Junta Directiva de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director y Presidente de Grupo SEMUSA,
S.A.; Ex Presidente y socio de Ford, Sosa, Morrice & Caribe; Miembro de la Junta Directiva de Ogden Aviation Service
de Panamá en 1994; Ex Tesorero de la Junta Directiva de Editora Panamá América, S.A.; Ex Director de Prosegur; Ex
Agregado Comercial del Gobierno de Costa Rica; Ex Director de ASSA Compañía de Seguros; Ex Director de
Desarrollo Islas Las Perlas, S.A.; Ex Miembro de la Junta Directiva de la Cámara de Comercio, Industrias & Agricultura
de Panamá.
Mario Luis Fábrega Arosemena – Director Principal

Fecha de Nacimiento: 6 de diciembre 1940
Dirección Comercial: Avenida Balboa y Calle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial
Apartado Postal: 0816 – 03629
Correo Electrónico: marlofaro@banvivienda.com
Teléfono: 227-4243
Fax: 227-5433
Graduado en Economía y Contabilidad de la Universidad de Panamá. Director y Tesorero de la Junta Directiva y

Vicepresidente Ejecutivo de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de la Bolsa de Valores de Panamá, S.A.,
Secretario de la Junta Directiva de Aseguradora Mundial, S.A.; Secretario y Director de Protecho, S.A.; Ex Gerente
General del Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Ex Gerente General de Banco Bogotá; Ex Profesor de Finanzas
Públicas y Derecho Fiscal de la Universidad Santa María La Antigua; Ex Presidente de la Asociación Bancaria de
Panamá.
Juan Manuel De La Sierra - Director Principal

Nacionalidad: Español
Fecha de Nacimiento: 30 de enero 1958
Correo Electrónico: jurquijo@retemail.es
Teléfono: 227-4243
Fax: 227-5433
Graduado en Derecho de la Universidad Complutense de Madrid y Maestría en Administración de Empresas de The

Garvin School of International Management, Glendale, Arizona. Director Principal de la Junta Directiva de Banco
Panameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial, S.A.; Accionista y Ejecutivo de Bimagen, S.A.
Teófilo Hanono - Director Principal

Formulario IN-A 17
Fecha de Nacimiento: 7 de junio 1925
Dirección Comercial: Avenida Samuel Lewis, Torre HSBC P/12
Apartado Postal: 4219, 5
Correo Electrónico: imporpa@imporpa.com
Teléfono: 223-2011
Fax: 223-2009
Director Suplente de la Junta Directiva de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial,
S.A.; Director de Importadora Panamá, S.A.
Rodrigo Alfonso Díaz Paredes – Director Principal

Fecha de Nacimiento: 4 de mayo 1975
Correo Electrónico: rdiaz@banvivienda.com
Teléfono: 227-5909
Fax: 227-5433
Graduado en Economía y Finanzas de Bentley College, Waltham, MA y Global MBA de Thunderbird e Instituto
Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey. Desde abril 2004 ocupa el cargo de Gerente General de Banco
Panameño de la Vivienda S.A. Anteriormente, desde octubre 2001 hasta abril 2004, ocupó el cargo de Vicepresidente de
Finanzas y Administración de Aseguradora Mundial, S.A. Actualmente es Vicepresidente de la Cámara de Comercio,
Industrias & Agricultura de Panamá; Director de la Feria Expocomer 2005 organizada por la Cámara de Comercio,
Industrias & Agricultura de Panamá; Director de la Junta Directiva de Grupo Lefevre; Director del Comité de Educrédito
del Sector Privado para la Asistencia Educacional (COSPAE); Director y Secretario de Mundial Asset Management;
Miembro del Comité de Inversiones de la Administradora de Fondo de Pensiones Progreso; Director de la Junta
Directiva de Privi Holding Enterprises Inc. (PRIVIVIENDA).
Peter Gaunteame – Director Principal

Nacionalidad: Trinitario (Trinidad & Tobago)
Fecha de Nacimiento: 23 de agosto de 1946
Dirección Comercial: 1 Guardian Drive, Westmoorings
Apartado Postal: P.O. BOX 88 Port of Spain, Trinidad & Tobago
Correo Electrónico: peter.ganteaume@ghl.co.tt
Teléfono: 1 868-632-5466
Fax: 1 868-632-5695
Group Chief Executive Officer (Vicepresidente Ejecutivo de Guardian Holdings Limited (GHL). El Sr. Ganteaume ha
dirigido el Grupo Guardian Holdings Limited como su Vicepresidente Ejecutivo a lo largo de un período de rápida
expansión y crecimiento en ingresos hasta su situación actual como la Compañía Caribeña del año 2000 y la Compañía
más admirada de Tobago en 2003. El Sr. Ganteaume, trabajó como Presidente Ejecutivo de PricewaterhouseCoopers, ha
tenido una distinguida carrera en finanzas, contabilidad y auditoría. Adicionalmente a su carrera como Director Ejecutivo
de Guardian Holdings y algunas de sus subsidiarias, el Sr. Ganteaume también participa en las Juntas Directiva de Royal
Bank of Trinidad & Tobago en Aruba y Curazao.
Guillermo De Saint Malo Eleta – Director Principal

Fecha de Nacimiento: 24 de Octubre de 1973
Dirección Comercial: Calle Winston Churchill Paitilla Edif. Camino Real
Apartado Postal: 0832-0477 World Trade Center
Correo Electrónico: gstmalo@cableonda.net
Teléfono: (507) 227 0444
Fax: (507) 227-0487
Empresario e Inversionista. Graduado en Administración de Negocios de Clark University, Worcester, MA. Desde 1998
hasta 2001 ocupó el cargo de Gerente de Exportación del Grupo Cervecería Nacional S.A. Entre 1996 y 1998 fue
Gerente General de Tochisa Zona Libre. De 1995 a 1996 se encargó de la Gerencia de Productos de Colgate-Palmolive.
Ha sido miembro del Sindicato de Industriales de Panamá (2000-2001) y desde 2005 es Director del Sector
Agropecuario de la Cámara de Comercio, Industrias y Agricultura de Panamá. Desde 2001 es Director Ejecutivo del
Grupo Eleta, y adicionalmente participa con Director en Grupo Mundial, Grupo Medcom, Net People International,
MSA Consultores, Power Club S.A., Pancarib Export Inc., Fitness Panamá y Stratego Communications.
Formulario IN-A 18
Fernando Lewis Navarro – Director Principal

Fecha de Nacimiento: 10 abril de 1963
Dirección Comercial: Costa del Este, Avenida Punta del Este, Residencial Veranda.
Apartado Postal: 0831-02441 Paitilla, Panama
Correo Electrónico: FLN@cableonda.net
Teléfono: (507) 271-4737
Fax: (507) 6612-0352
El Sr. Lewis tiene una Licenciatura en Administración de Empresas obtenida en American University de Washington
D.C. y una Maestría en Administración de Empresas de la Universidad de George Washington igualmente en
Washington D.C. El Sr. Lewis es miembro fundador y Presidente de Capital Advisors Inc., también es Socio fundador y
miembro de la Junta Directiva de Proserv, S.A. el principal distribuidor de productos para restaurantes y hoteles en
Panamá. Por más de diez años el Sr Lewis ha sido miembro activo de la Junta Directiva de Petroport, S.A. el más grande
importador y mayorista de Gas Propano en el país. Durante la última década, antes de crear Capital Advisors Inc, el Sr.
Lewis fue fundador y Gerente General de Grupo Super Motores, S.A. un importante Concesionario de Autos y entidad
financiera. Antes de Grupo Super Motores, ocupó una posición gerencial en la División Internacional del Primer Banco
del Istmo, Banistmo S.A.
Rory O´Brien – Director Suplente

Nacionalidad: Irlandes
Fecha de Nacimiento: 26 de Abril de 1964
Dirección Comercial: Apartamento 5E, La Riviera, Westmoorings-By-The-Sea, Westmoorings, Trinidad
and Tobago.
Apartado Postal: P.O. BOX 88 Port of Spain, Trinidad & Tobago
Correo Electrónico: Rory.O’Brien@ghl.co.tt
Teléfono: +1 868 7402733
Fax: +1 868 6378102
El Sr. O´Brien, Contador certificado del Institute of Chartered Certified Accountants de Irlanda (St. Kevins CBS Arklow
Co. Wicklow, Irlanda), es Socio de la Práctica de la Consultoría en Servicios Financieros de Deloitte en Inglaterra. Se
incorporó a Deloitte como parte de la transferencia de la Práctica de Consultoría Actuarial y de Seguros de Bacon &
Woodrow en 2001. Comenzó su carrera de Consultoría en Bacon & Woodrow en 1993. Rory O´Brien es actualmente
responsable de la práctica de Consultoría en Seguros de Deloitte y trabaja predominantemente para el sector financiero y
asegurador de Inglaterra y Europa. Está especializado en Fusiones & Adquisiciones, proyectos de mejoramiento de
eficiencia, desarrollo de Banca-Seguros y Proyectos de Sistemas de Información y racionalización de gastos.
Luisa Emilia Sánchez de Motta – Directora Suplente

Nacionalidad: Panameña
Fecha de Nacimiento: 22 de julio 1964
Dirección Comercial: Costa del Este, Avenida Punta del Este, Residencial Veranda.
Correo Electrónico: feryluz@felipemotta.com
Teléfono: 207-8769
Fax: 207-8787
Graduada en Economía y Administración de Empresas de Gocher College, Maryland. Directora y Secretaria de la Junta
Directiva del Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Directora de Aseguradora Mundial, S.A.; Miembro de la Junta
Directiva de la Fundación Pride de Panamá; Ex Gerente de Recursos Humanos de Aseguradora Mundial, S.A.
Fernando Eleta Casanova - Director Suplente

Fecha de Nacimiento: 22 de junio 1953
Dirección Comercial: Canal Cuatro Televisora, Avenida 11 y calle 28, 10-37
Apartado Postal: 1795 - Zona P-A
Correo Electrónico: eleta@cableonda.net
Teléfono: 227-0444
Fax: 227-0487
Graduado en Servicios Exteriores de Georgetown University, Washington, DC. Director Principal de la Junta Directiva
del Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial, S.A.; Vicepresidente y Tesorero de la
Asociación Internacional de Radio Difusión; Gerente de Servicios Informativos en la Corporación Panameña de Radio
Difusión.
Formulario IN-A 19
Tomas M. Valverde Valseca - Director Suplente

Fecha de Nacimiento: 5 de marzo 1931
Dirección Comercial: Calle 63-E final, casa s/n, Urbanización La Alameda,Panamá, República de Panamá
Apartado Postal: 0819-09 545
Correo Electrónico: Valverde@cwpanama.com
Teléfono: 213-1460
Fax: 207-8787
Graduado en Perito y Profesor Mercantil de la Escuela Superior Valladolid, España. Director Suplente de la Junta
Directiva de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial, S.A.; Ex Presidente de la
Asociación Panameña de Aseguradores; Director de Protecho, S.A.; Director de Corporación de Inversiones
Continentales, S.A., Director de Corporación Internacional de Corretaje, S.A.; Ex Director del Grupo Econo-Finanzas;
Ex Presidente de la Asociación Actuarial Centroamericana; Miembro del Colegio Internacional de Actuarios; Miembro
de la Asociación Mexicana de Actuarios.
2. Ejecutivos Principales.
Rodrigo Alfonso Díaz Paredes – Vicepresidente Ejecutivo

Fecha de Nacimiento: 4 de mayo 1975
Correo Electrónico: rdiaz@banvivienda.com
Teléfono: 227-5909
Fax: 227-5433
Graduado en Economía y Finanzas de Bentley College, Waltham, MA y Global MBA de Thunderbird e Instituto
Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey. Desde abril 2004 ocupa el cargo de Gerente General de Banco
Panameño de la Vivienda S.A. Anteriormente, desde octubre 2001 hasta abril 2004, ocupó el cargo de Vicepresidente de
Finanzas y Administración de Aseguradora Mundial, S.A. Actualmente es Vicepresidente de la Cámara de Comercio,
Industrias & Agricultura de Panamá; Director de la Feria Expocomer 2005 organizada por la Cámara de Comercio,
Industrias & Agricultura de Panamá; Director de la Junta Directiva de Grupo Lefevre; Director del Comité de Educrédito
del Sector Privado para la Asistencia Educacional (COSPAE); Director y Secretario de Mundial Asset Management;
Miembro del Comité de Inversiones de la Administradora de Fondo de Pensiones Progreso; Director de la Junta
Directiva de Privi Holding Enterprises Inc. (PRIVIVIENDA).
Francisco García Sosa - Gerente General

Fecha de Nacimiento: 19 de noviembre 1949
Correo Electrónico: fgarcia@banvivienda.com
Teléfono: 227-4279
Fax: 227-5433
Graduado en Administración de Empresas y Banca y Finanzas de la Universidad Santa María La Antigua. Sub Gerente
General de Banco Panameño de la Vivienda S.A. desde 1980 a la fecha; Director de Mundial Actuarial Services, S.A.;
Ex Oficial de Crédito del Banco de Bogotá; Ex Oficial de Tesorería del Banco de Bogotá, S.A.; Ex Coordinador General
del Comité de Crédito del Banco de Bogotá, S.A.; Ex Asesor de Inmobiliarias - Banco de Bogotá, S.A.
3. Empleados de Importancia y Asesores.
A la fecha, el Emisor no emplea a personas en posiciones no ejecutivas (científicos, investigadores, asesores en general)
que hacen contribuciones significativas al negocio del Emisor.
A continuación se presentan los empleados del Emisor que considerados claves en el giro normal del negocio:
Formulario IN-A 20
Nombre Cargo Correo Electrónico Teléfono

Gerente General Francisco Garcia Sosa fgarcia@banvivienda.com 300 4792
Subgerente General Priscilla De Silvera psilvera@banvivienda.com 300 4796
Vp Adjunto de Banca Personal Aida Luciani de Ferrabone aferrabone@banvivienda.com 300 4771
Maria De Los Angeles
Gerente de Operaciones Perez maperez@banvivienda.com 300 4700
Vp Adjunto de Banca Privada Marta Arango marango@banvivienda.com 300 4700
Vp Adjunto de Crédito Juan Isaza Arosemena jisaza@banvivienda.com 300 4730
Gerente de Cobro Dionisio Pinzon dpinzon@banvivienda.com 300 4740
Vp Adjunto de Banca de Consumo
y Tramite Verónica E. Crismatt Z. vcrismatt@banvivienda.com 300 4760
Gerente de Auditoria Bryna de Wong bwong@banvivienda.com 300 4700
Gerente de Riesgo Edulo Castillo ecastillo@banvivienda.com 300 4786
Oficial de Cumplimiento Emma Tem etem@banvivienda.com 300 4785
Nota: En la actualidad (segundo trimestre 2006) el Señor Rodrigo Diaz, ocupa la posición de Vicepresidente Ejecutivo,
y el Señor Francisco Garcia, la posición de Gerente General
4. Asesores Legales.
Asesor Legal Externo
La firma de abogados ARIAS, FABREGA & FABREGA.

Firma: Arias , Fábrega & Fábrega
Dirección Comercial: Calle 50 , Edificio PH Plaza 2000, piso 16, Urbanización Marbella.
Apartado Postal: 8639, Zona 5, Panamá, República de Panamá.
Contacto Principal: Lic. Mario Fábrega
Correo Electrónico: pma@arifa.com
Teléfono: (507) 205-7000
Fax: (507) 205-7001
Asesor Legal Interno
La oficial de Asesoría Legal (asesor legal interno) del Emisor es la Licda. Onixza Barahona de Gaubeca, con cédula
No. 8-455-677, e idoneidad 4590 del 28 de abril de 1999.
Domicilio Comercial: Avenida Balboa y Calle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial
Apartado Postal: 0816-03366, Zona 5, Panamá República de Panamá
Correo Electrónico: obarahona@banvivienda.com
Teléfono: 300-4718
Fax: 300-1113
5. Auditores.
Auditor Externo:
ERNST & YOUNG
Domicilio Comercial: Edificio Plaza 2000, Piso 12, Calle 50 y 53, Marbella
Apartado Postal: Apartado 0832-1575 World Trade Center, Panamá, República de Panamá
Correo Electrónico: generoso.greco@pa.ey.com , martha.moreno@pa.ey.com; eyoung@pa.ey.com
Teléfono: 208-0100
Fax: 214-4300
Auditor Interno:
El auditor interno del Emisor es la señora Bryna de Wong quien es Licenciada en Administración de Empresas y ocupa
el cargo de Gerente de Auditoría.
Domicilio Comercial: Avenida Balboa y Calle 41 Bella Vista

Apartado Postal: 0816-03366, Zona 5, Panamá, República de Panamá
Correo Electrónico: bwong@banvivienda.com
Teléfono: 300-4700
Fax: 300-1136
Formulario IN-A 21
6. Designación por Acuerdos o Entendimientos.
A la fecha, ningún Director, Dignatario, Ejecutivo o empleado del Emisor ha sido designado en su cargo sobre la base de
arreglos o entendimientos con accionistas mayoritarios, clientes o suplidores del Emisor.
B. Compensación a Directores, Dignatarios, Principales Ejecutivos y Empleados durante el Período Fiscal 2005
A continuación se presenta un cuadro resumen indicando la compensación a Directores, Principales ejecutivos y

Empleados del Emisor a diciembre 31 de 2006.
Compensaciones US$
Compensaciones a Directores 251,925
Compensaciones a Principales Ejecitivos 555,101
Compensaciones a Empleados 2,982,458
C. Prácticas de la Directiva
La Junta Directiva cuenta con 10 directores principales y 4 directores suplentes. La elección de los actuales Directores y
Dignatarios se efectuó el 13 de febrero de 2006.
A continuación detallamos los cargos y las fechas desde que han ejercido sus cargos actuales los Directores del Emisor:
Posición
Anterior
Director Posición Actual Inicio en la Directiva
Director Principal y Director Principal y Segundo
Manuel José Paredes Lefevre Presidente 1994 Vicepresidente
Director Principal,
Orlando Sánchez Avilés Secretario y Tesorero 1980 Director y Presidente
Director Principal y Director y Primer
Frank Morrice Jiménez Vicepresidente 1980 Vicepresidente
Mario L. Fábrega Arosemena Director Principal 1980 Director y Tesorero
Juan Manuel De La Sierra Director Principal 1982 Director Principal
Teófilo Hanono Director Principal 1999 Director Suplente
Rodrigo Alfonso Díaz Paredes Director Principal 2006
Peter Gaunteame Director Principal 2006
Guillermo De Saint Malo Eleta Director Principal 2006
Fernando Lewis Navarro Director Principal 2006
Rory O´Brien Director Suplente 2006
Directora Principal y
Luisa Emilia Sánchez de Motta Directora Suplente 1986 Secretaria
Fernando Eleta Casanova Director Suplente 1982 Director Principal
Tomas M. Valverde Valseca Director Suplente 1980 Director Suplente
Formulario IN-A 22
En adición a las dietas que reciben los directores, los mismos no perciben otro beneficio directo en su calidad de director
del Emisor. No existen contratos de prestación de servicios entre los Directores del Emisor y el Emisor que prevean la
adquisición de beneficios en el evento de terminación del periodo.
IV. ACCIONISTAS PRINCIPALES
D. Empleados
Al 31 de diciembre de 2006 el Emisor tenía 244 empleados en su mayoría permanentes, en comparación con los 165 con
que contaba al 31 de diciembre de 2005. No existe ni sindicato ni convención colectiva entre el Emisor y sus empleados.
E. Propiedad Accionaria
Propiedad Efectiva de las Acciones del Emisor al 31 de diciembre de 2006
El Emisor es una subsidiaria propiedad en un 99.77% de Grupo Mundial Tenedora, S.A.
En la actualidad no hay acciones de BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A. de propiedad de Directores,

Dignatarios, Ejecutivo y Administradores del mismo Banco.
No hay opciones especiales vigentes para la compra de acciones del Emisor a favor de algún Director, Dignatario,
Ejecutivo o Administrador. Se mantiene el Derecho de Tanteo a favor de quienes ya son accionistas comunes, el cual
esta debidamente registrado en el Pacto Social del Emisor y sus posteriores modificaciones, específicamente en (i) la
Escritura Pública No. 5125 del 5 de diciembre de 1980: Cláusula Tercera (Capital), Inciso (f) (derecho de tanteo),
Secciones i, ii, iii, iv, v, y (ii) la Escritura Pública No. 2604 del 20 de mayo de 1982, que modificó la Sección vi del
Inciso f, de la Cláusula Tercera con respecto al Derecho de Tanteo, frente al traspaso de acciones, del accionista a su
cónyuge o miembros de su familia dentro del segundo grado de parentesco.
II. ACCIONISTAS
En 2005 se crea Grupo Mundial Tenedora S.A. y Aseguradora Mundial S.A. y el Banco Panameño de la Vivienda
(Banvivienda) se convierten en sus subsidiarias. Grupo Mundial Tenedora S.A. es una sociedad anónima incorporada
bajo las leyes de la República de Panamá (inscrita en la Ficha 478753, Documento Redi 745360 de la Sección Mercantil
del Registro Público desde el 9 de marzo de 2005) que actúa como “Holding Company” o accionista controlador de
Banco Panameño de la Vivienda, y cuyas acciones comunes están registradas en la Comisión Nacional de Valores de
Panamá y se negocian en la Bolsa de Valores de Panamá. Grupo Mundial Tenedora S.A. mantiene el 99.77% sobre el
Banco Panameño de la Vivienda (Banvivienda). El restante es de propiedad de accionistas minoritarios.
Composición accionaria de El Emisor

Cantidad de acciones emitidas y en circulación Propietario
Grupo Mundial Tenedora, S.A. 99.77%
Accionistas Minoritarios 0.23%
A. CONTROLANTE DEL EMISOR
Grupo Mundial Tenedora, S.A. controla.
B. CAMBIOS EN EL CONTROL ACCIONARIO
Desde la creación de Grupo Mundial Tenedora, S.A. y su adquisición de las acciones del Emisor en Septiembre de 2005
no ha habido cambios en el control accionario del Emisor
C. DERECHOS DE VOTO
Todos los tenedores de las acciones comunes del Emisor tienen el mismo derecho a voto. Los tenedores de Acciones
Preferidas no cuentan con derecho a voto.
Formulario IN-A 23
V. PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES
A. Identificación de negocios o contratos con partes relacionadas:
Los Balances Generales consolidados y los Estados de Resultados consolidados incluyen saldos y transacciones con
Partes Relacionadas, tal como se detalla a continuación:
31 de Dic. 2006 31 de Dic. 2005

En los Balances Generales Consolidados
Activos
Préstamos 13,421,365 9,145,897
Intereses por cobrar Préstamos 115,149 85,723
Inversiones en Asociadas 5,414,570
Pasivos
Depositos Recibidos
A la Vista - Locales 3,042,359 3,231,992
De Ahorro 3,859,799 1,089,961
A Plazo Fijo- Locales 55,716,006 32,792,993
Intereses por Pagar 61,840 38,952
En los Estados Consolidados de Resultados
Intereses
Gasto de Intereses 1,881,434 1,249,982
Honorarios Profesionales 36,000
B. Interés de Expertos y Asesores:

Ninguno de los expertos o asesores que han prestado servicios al Emisor respecto de la presentación de este Prospecto
informativo son a su vez, Accionistas, Directores o Dignatarios del mismo.
VI. TRATAMIENTO FISCAL:

(i) Ganancias de capital. De conformidad con el Artículo 269 del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999, para los efectos
del impuesto sobre la renta, del impuesto complementario y del impuesto de dividendos, no se considerarán gravables las
ganancias, ni deducibles las pérdidas, provenientes de la enajenación de los Bonos, siempre y cuando dichos valores
estén registrados en la Comisión Nacional de Valores y la enajenación de los mismos se dé a través de una bolsa de
valores u otro mercado organizado.
(ii) Intereses. De acuerdo con el Artículo 270 del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999, estarán exentos del impuesto
sobre la renta los intereses que se paguen a los tenedores de valores registrados en la Comisión Nacional de Valores que
sean colocados en oferta pública primaria a través de una Bolsa de Valores u otro mercado organizado. Si los Bonos no
fuesen colocados en la forma antes descrita, los intereses que se paguen a los Tenedores Registrados de los Bonos
causarán un impuesto sobre la renta del 5% el cual será retenido por la persona que pague o acredite tales intereses. En
cualquier caso, dichos intereses no se considerarán parte de las rentas brutas de los contribuyentes y no tendrán que ser
incluidos por los Tenedores Registrados en sus declaraciones de renta.
Esta Sección es meramente informativa y no constituye una declaración o garantía del Banco sobre el tratamiento fiscal
que el Ministerio de Economía y Finanzas dará a la inversión en los Bonos. Cada inversionista deberá cerciorarse
independientemente del trato fiscal que le corresponderá a su inversión en los Bonos, antes de efectuar dicha inversión.
Formulario IN-A 24
VII. ESTRUCTURA DEL CAPITAL:
A. Resumen de la Estructura de Capital:
El capital autorizado de la sociedad es de TREINTA Y DOS MILLONES DÓLARES (US$32,000,000), moneda de

curso legal de los Estados Unidos de América, representado por DIECISIETE MILLONES (17,000,000) de acciones
comunes nominativas con un valor nominal de UN DÓLAR (US$1.00) cada una, y QUINCE MILLONES
(US$15,000.000) de acciones preferidas nominativas Clase "A" con un valor nominal de UN DÓLAR (US$1.00), cada
una, sin derecho a voz ni a voto en las juntas generales de accionistas, ordinarias y extraordinarias de la sociedad. Éstas
acciones serán emitidas en el tiempo, forma y medida que disponga la Junta Directiva de la sociedad, fijando en cada
caso un dividendo que los tenedores de dichas acciones deberán percibir, que no será nunca superior al diez por ciento
(10%) anual sobre el valor nominal de las acciones. La sociedad podrá redimir las acciones preferidas en el tiempo y
forma que la Junta Directiva determine abonando a los tenedores el valor nominal de las mismas, más la proporción
correspondiente a los dividendos devengados y no pagados, en su caso, hasta el momento de la redención. El mismo
procedimiento se aplicará en el caso de la disolución de la sociedad. Las acciones que sean identificadas para la
redención dejarán de percibir dividendos desde tal momento, aún cuando el tenedor retrase la presentación a la sociedad
del o de los certificados para percibir la suma que le corresponda y CINCO (5) acciones preferidas nominativas Clase
“B” con un valor nominal de DIEZ DÓLARES (US$10.00), cada una.
Inversión de Accionistas 2006 2005

Acciones comunes 15 9,280,043 9,275,413
Acciones preferidas 15 15,000,000 3,005,000
Acciones en tesorería 15 (4,841) (211)
Valor en exceso en venta de acciones 15 -
Reserva legal para préstamos 15 710,000 165,000
Reserva de valuación de valores disponibles
para la venta (215,252) (343,408)
Utilidades retenidas 6,773,034 5,245,660
31,542,984 17,347,454
Intereses minoritarios 6,610,465 5,937,379
Total Inversión de Accionistas 38,153,449 23,284,833
B. Descripción y Derechos de los Títulos:
Al 31 de diciembre de 2006, el Banco mantiene los siguientes valores de carácter público emitidos y en circulación:
• Oferta pública de Bonos Corporativos por un monto de US$50,000,000.

La Comisión Nacional de Valores mediante Resolución CNV No.101-2005 del 27 de abril de 2005 autorizó la
Oferta Pública de los referidos valores y su descripción general es la siguiente:
Oferta Pública de Bonos Corporativos de Banco Panameño de la Vivienda, S.A. con un valor nominal
total de Cincuenta Millones de Dólares (US$50,000,000.00), en una Serie, devengando una tasa de
interés anual variable de Libor tres (3) meses más un margen de dos cinco octavos por ciento (2 5/8
%). Los intereses serán pagaderos y las tasas serán revisables trimestralmente los 30 de abril, 30 de
julio, 30 de octubre y 30 de enero de cada año hasta la Fecha de Vencimiento. La Fecha de
Vencimiento de los Bonos es el 30 de abril de 2015. El capital de los Bonos se amortizará mediante
abonos trimestrales, iguales y consecutivos... dichos abonos a capital se realizarán específicamente en
cada Día de Pago a partir del 30 de julio de 2005. Los pagos a capital e intereses de cada Bono serán
pagaderos trimestralmente por el Banco a través del Agente de Pago, Registro y Transferencia. Los
Bonos no podrán ser redimidos anticipadamente por el Banco.
• Oferta privada de Acciones Preferidas por un monto de US$15,,000,000

La descripción general de la referida Oferta Privada es la siguiente:
Oferta privada de Acciones Preferidas Nominativas Clase A No Acumulativas de Banco Panameño de
la Vivienda, S.A. por un total de hasta Quince Millones (15,000,000) de Acciones Preferidas con valor
nominal de un Dólar (US$1.00) cada una. El valor nominal de la emisión será de Quince Millones de
Dólares. Las Acciones Preferidas no tienen derecho a voz ni a voto, pero tendrán derechos
económicos. Las Acciones Preferidas devengarán un dividendo anual (no acumulativo) sobre su valor
nominal, de acuerdo con el siguiente esquema: una vez declarados por la Junta Directiva los
dividendos de las Acciones Preferidas, cada inversionista devengará un dividendo equivalente a una
tasa fija de 7.5% anual sobre el valor nominal de las Acciones Preferidas. Los dividendos de las
Acciones Preferidas se pagarán netos de cualquier impuesto sobre dividendos que pudiese derivarse
de la inversión, los cuales serán retenidos por el Emisor en la fuente. Los dividendos serán no
acumulativos. Las Acciones Preferidas no tienen fecha de vencimiento. El pago de los dividendos
correspondientes a un período anual, una vez declarados, se realizará mediante doce (12) pagos
Formulario IN-A 25
mensuales y consecutivos, los días treinta (30) de cada mes (cada uno, un “Día de Pago de
dividendos”), a partir del día treinta (30) siguiente a la fecha de declaración de dividendos.
Esta emisión privada será reemplazada en su totalidad por una Oferta Pública de Acciones Preferidas
al momento de la aprobación por parte de la Comisión Nacional de Valores, de acuerdo con el
capítulo II, Sección A del Prospecto Informativo de la emisión privada de Acciones Preferidas.
III. LEY APLICABLE
El Banco Panameño de la Vivienda, su emisión pública de Bonos Corporativos y la oferta privada de acciones
preferidas, se rigen bajo las leyes de la República de Panamá.
C. Información de Mercado:
El Banco Panameño de la Vivienda, S.A. es parte del centro bancario de la República de Panamá, por lo tanto se ve
directamente afectado por las tendencias que le afectan, según el Informe anual del Centro Bancario, el desempeño del
Centro Bancario durante el año 2006 se caracterizó por el favorable ritmo de crecimiento del crédito interno al sector
privado y la dinámica de las operaciones internacionales. El mayor volumen del negocio bancario da luces sobre las
valoraciones positivas en las perspectivas de negocio a nivel local. Esto significa que hay un relativo consenso en el
sector bancario, en que las oportunidades de crecimiento de la economía se mantendrán positivas en el corto y mediano
plazo. El año 2006 el Banco Panameño de la Vivienda, S.A. fue el líder en crecimiento, ya que el mismo creció en un
69%
Algunos datos sobre el informe precitado:

Los elementos que configuran los resultados del año 2006 se pueden resumir en:
• Los Activos Totales se encuentra entre 100 a 1000 millones de dólares.

• La Tasa de Crecimiento en Activo aumento un 7.4% de 10.44% 2005 a 17.84% 2006; en Depósitos
aumento un 9.55% o sea de 9.12% 2005 a 18.67% 2006; Patrimonio aumento un 2.97% de 6.56% 2005 a
18.67% 2006.
• El nivel de utilidades, representa un rendimiento sobre patrimonio promedio (ROE) tuvo un crecimiento
del 1.9% o sea 15.7% 2005 al 17.6% y una disminución en rendimiento sobre activos generadores de
ingreso promedio (ROA) del .05% o sea del 2.1% 2005 al 1.6%.2006
• Cartera total de Préstamos locales creció 1912 millones, equivalente al 13% en el 2006.
• El mercado de Préstamos de Autos, Fuera de los 3 (Banistmo, Continental y General ), tres bancos
crecieron más de 5 millones. Sobresale con 18 millones Banvivien
• El índice de liquidez del Sistema Bancario Nacional Activos Liquido / Total de Depósitos aumento 3.12%
de 23.92% 2005 a 27.04% 2006; Activos líquidos + Inversiones / Depósitos Totales aumento en 1.17% de
47.51% 2005 a 48.68% 2006. Lo que indica que el Centro Bancario se muestra un sistema
• El índice de Razón de Capital en el índice Patrimonio / Préstamo Totales disminuyo en .83% de 21.49%
2005 a 20.66% 2006
• Las Inversiones en Valores aumentaron en 465,94MM de 5.272,59MM 2005 a 5.738,53 2006. Los que
representa un aumento en las transacciones Bursátiles en el año 2006.
Formulario IN-A 26
II PARTE
RESUMEN FINANCIERO
C. Presentación aplicable a emisores del sector financiero:
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Dic-06 Dic-05 Dic-04 Dic-03
Ingresos por intereses 24,348,164 15,028,431 7,720,296 8,400,835
Gastos por intereses 13,728,138 7,188,662 4,861,832 5,504,977
Gastos de Operación 10,432,329 5,930,638 3,258,929 2,623,434
Utilidad o Pérdida 6,610,618 5,374,153 1,224,849 720,715
Acciones emitidas y en circulación 9,280,043 9,212,280 8,596,762 8,596,762
Utilidad o Pérdida por Acción 0.71 0.58 0.14 0.08
Utilidad o Pérdida del período 2,855,069 933,170 504,134 23,770
Acciones promedio del período 9,246,162 9,797,021 8,596,762 8,596,762
BALANCE GENERAL Dic-06 Dic-05 Dic-04 Dic-03
Préstamos 224,376,669 135,978,506 97,047,781 84,022,619
Activos Totales 414,383,070 251,250,772 150,331,458 122,670,135
Depósitos Totales 90,342,578 47,684,988 28,206,357 23,938,724
Deuda Total 376,229,621 227,965,939 137,952,247 110,892,136
Acciones Preferidas 15,000,000 3,005,000 1,500,000 1,500,000

Operación y reservas 710,000 165,000 165,000 165,000
Patrimonio Total 38,153,449 23,284,833 12,379,211 11,783,999
RAZONES FINANCIERAS: Dic.06 Dic-05 Dic-04 Dic-03

Deuda Total + Depósitos/Patrimonio 12.23 11.84 13.42 11.44
Préstamos/Activos Totales 0.54 0.54 0.65 0.68
Gastos de peración/Ingresos totales 0.43 0.39 0.42 0.31
Morosidad/Reservas 1.67 3.02 3.70 5.7
Morosidad/Cartera Total 0.02 0.03 0.05 0.00
III PARTE
ESTADOS FINANCIEROS
Se adjunta al presente informe, Los Estados Financieros auditados por ERNST & YOUNG, correspondientes al año
fiscal 2006, en conjunto con la Declaración Jurada.
Formulario IN-A 27
IV PARTE
1
GOBIERNO CORPORATIVO
El Banco Panameño de la Vivienda, S.A. está sujeta a las regulaciones sobre GOBIERNO CORPORATIVO que
dictadas por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá, según se establece en el Acuerdo 4-2001 el 5 de
septiembre de 2001-
Contenido mínimo
1. Indique si se han adoptado a lo interno de la organización reglas o procedimientos de buen
gobierno corporativo? En caso afirmativo, si son basadas en alguna reglamentación específica
Si, El Banco Panameño de la Vivienda, S.A. está sujeta a las regulaciones sobre GOBIERNO
CORPORATIVO que dictadas por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá,
según se establece en el Acuerdo 4-2001 el 5 de septiembre de 2001.
2. Indique si estas reglas o procedimientos contemplan los siguientes temas:

a. Supervisión de las actividades de la organización por la Junta Directiva.
Si, la Junta Directiva del Banco, se reúne una vez al mes, y se discuten y analizan, las actividades
principales de la organización, el avance, y la ejecución de los planes estratégicos, y el estado
financiero de la empresa.
b. Existencia de criterios de independencia aplicables a la designación de Directores frente al

control accionario.
No existen.
c. Existencia de criterios de independencia aplicables a la designación de Directores frente a la

administración.
No existen.
d. La formulación de reglas que eviten dentro de la organización el control de poder en un grupo
reducido de empleados o directivos.
Dentro del Banco existen reglas de Gobierno Corporativo, el cual está compuesto por el conjunto
de Manuales que regulan el funcionamiento e interrelación entre accionistas, directivos y
administradores:
• Manual de Auditoria
• Manual de Cumplimiento
• Manual de Riesgo
• Manual de Crédito
• Manual de Inversiones
• Manual de Recursos Humanos
• Manual de Tecnología
e. Constitución de Comisiones de Apoyo tales como de Cumplimiento y Administración de

Riesgos, de Auditoría.
En la actualidad existen los siguientes comités:
• Comité Ejecutivo:
• Comité de Auditoria y Cumplimiento
• Comité de Gobierno Corporativo
f. La celebración de reuniones de trabajo de la Junta Directiva y levantamiento de actas que
reflejen la toma de decisiones.
En todas las Juntas directivas ordinaria y extraordinarias, se levantan actas, que constan
debidamente en el Libro de actas del Banco.
g. Derecho de todo director y dignatario a recabar y obtener información.
Los directores y dignatarios, tienen acceso a recabar y obtener información.
3. Indique si se ha adoptado un Código de Etica. En caso afirmativo, señale su método de

divulgación a quienes va dirigido.
Existe un código de Ética y un conjunto de valores corporativos, los cuales van dirigidos todos
los colaboradores del Banco.
Formulario IN-A 28
Junta Directiva
4. Indique si las reglas de gobierno corporativo establecen parámetros a la Junta Directiva en
relación con los siguientes aspectos:
a. Políticas de información y comunicación de la empresa para con sus accionistas y terceros.
Por lo menos, una vez al año se celebra una asamblea de accionistas que tiene como objetivo
entregar información a los accionistas de la empresa. Los estados financieros del Banco, son
publicados tanto en la página web, que es de acceso público, como en un diario de circulación
nacional.
b. Conflictos de intereses entre Directores, Dignatarios y Ejecutivos clave, así como la toma de
decisiones.
No hay establecidas reglas a este respecto.
c. Políticas y procedimientos para la selección, nombramiento, retribución y destitución de los

principales ejecutivos de la empresa.
No hay establecidas reglas especiales a este respecto, nos acogemos a la normas vigentes
laborales en la República de Panamá.
d. Sistemas de evaluación de desempeño de los ejecutivos clave.

Si, en el Manual de Recursos Humanos, por lo menos una vez al año, se evalúa el desempeño de
todos los ejecutivos claves, , tomando en cuenta los resultados de su gestión.
e. Control razonable del riesgo.
Existe un Manual de Riesgo, y un Gerente de Riesgos.
f. Registros de contabilidad apropiados que reflejen razonablemente la posición financiera de la

empresa.
Sí. El Banco está regulado por la Superintendencia de Bancos, y la leyes bancarias en la

República de Panamá.
g. Protección de los activos, prevención y detección de fraudes y otras irregularidades.
Sí, están establecidos diferentes mecanismos de protección de los activos.
h. Adecuada representación de todos los grupos accionarios, incluyendo los minoritarios.

No aplica.
i. Mecanismos de control interno del manejo de la sociedad y su supervisión periódica.

Si existen métodos de control interno, a través de los siguientes comités:
• Comité Ejecutivo
Está conformado por el Presidente, Tesorero y Secretario y un Director Principal, asignado

por la Asamblea de Accionistas. Entres sus funciones están: (i) velar por la solidez
financiera de toda la organización y (ii) dar seguimiento al plan de negocios anual aprobado
por la Junta Directiva. Este comité se reúne una vez al mes, previo a la correspondiente Junta
Directiva.
• Comité de Gobierno Corporativo
Está conformado por el Presidente, Tesorero y Secretario y un Director Principal, asignado

por la Asamblea de Accionistas. Entre sus funciones están: (i) identificar, analizar y controlar
riesgos a los cuales el Emisor pueda estar expuesto, (ii) emitir disposiciones claras y crear
prácticas sanas para la delegación de responsabilidades, a fin de reducir el riesgo operativo y
(iii) proveer un proceso eficiente de toma de decisiones proporcionando guías específicas
para la Junta Directiva, los Comités y la Alta Gerencia. Este comité se reúne una vez al mes.
• Comité de Gerencia
Formulario IN-A 29
Está conformado por el Vicepresidente Ejecutivo, Gerente General, Subgerente General,

Vicepresidente Adjunto de Banca Personal, Vicepresidente Adjunto de Banca Privada,
Vicepresidente Adjunto de Crédito y Cobros, Vicepresidente Adjunto de Banca de Consumo,
Vicepresidente Adjunto de Operaciones, Vicepresidente Adjunto de Tramitación, Subgerente
de Servicio al Cliente, Gerente de Tecnología. Entre sus funciones están: (i) la creación de
negocios, productos y servicios nuevos para los clientes del Emisor, (ii) participar en la
definición de los objetivos estratégicos de la organización y (iii) dar seguimiento al
cumplimiento de las metas que se trazan en el plan de negocios anual del Emisor. Este
comité se reúne una vez a la semana.
• Comité de Crédito Interno
Está conformado por el Gerente General o Subgerente General o Vicepresidente Adjunto de

Crédito y Cobros o Vicepresidente de Tramitación o Gerente de Información Comercial y un
Analista de Préstamos que presenta y sustenta los créditos. Entre sus funciones están la
aprobación de las solicitudes de crédito dentro de un cupo de crédito de hasta US$62,500.00.
En caso de que el crédito exceda el cupo antes señalado, la aprobación del mismo debe
presentarse para consideración del Comité Ejecutivo. Este comité se reúne dos veces por
semana.
• Comité de Auditoria
Está conformado por el Presidente, Secretario y Tesorero de la Junta Directiva, un Director

Principal asignado por la Asamblea de Accionistas y el Gerente de Auditoria Interna. El
Gerente de Auditoria Interna asiste al comité pero sin derecho a voto. Entre sus funciones
están (i) velar por el correcto funcionamiento del sistema de control interno, (ii) el
cumplimiento y ejecución de (a) programas de auditoria interna y externa y (b) medidas
correctivas implementadas en función de las evaluaciones realizadas por los auditores
internos, externos y de la Superintendencia de Bancos, (iii) evalúa el desempeño de la función
de auditoria interna y externa para asegurar el cumplimiento de acuerdo a las necesidades del
Emisor y (iv) coordina y evalúa con auditoria interna y externa la eficiencia del sistema del
control interno. Este comité se reúne una vez al mes. El Comité de Auditoria de la Junta
Directiva del Emisor no recibe remuneración.
• Comité de Inversiones
Está conformado por el Presidente y Tesorero de la Junta Directiva, el Gerente General y

Subgerente General. Entre sus funciones están el de evaluar y aprobar la participación del
Emisor en negocios de inversión, tomando en cuenta diversos factores, a fin de efectuar
inversiones compatibles con el giro normal de negocios del Emisor y bajo criterios adecuados
de riesgo y rentabilidad. Este comité se reúne según requerimiento.
• Comité de Riesgo
Esta conformado por el Gerente de Auditoria, Oficial de Cumplimiento y Gerente de Riesgo.

Entre sus funciones están el de realizar la planificación de riesgo del Emisor, monitorear su
cumplimiento y servir de enlace entre la Junta Directiva y las unidades involucradas en la
gestión de riesgo. Este comité se reúne una vez al mes.
5. Indique si las reglas de gobierno corporativo contemplan incompatibilidades de los miembros de

la Junta Directiva para exigir o aceptar pagos u otras ventajas extraordinarias, ni para perseguir
la consecución de intereses personales.
Se contempla dentro del Manual de ética.
Composición de la Junta Directiva

6. a. Número de Directores de la Sociedad
Detallado en la III PARTE de este informe de actualización anual. 10 directores principales y 4

suplentes.
Formulario IN-A 30
b. Número de Directores Independientes de la Administración

5 directores principales.
c. Número de Directores Independientes de los Accionistas
No hay
Accionistas
7. Prevén las reglas de gobierno corporativo mecanismos para asegurar el goce de los derechos de
los accionistas, tales como:
a. Acceso a información referente a criterios de gobierno corporativo y su observancia.
No aplica.
b. Acceso a información referente a criterios de selección de auditores externos.

No aplica.
c. Ejercicio de su derecho a voto en reuniones de accionistas, de conformidad con el Pacto Social

y/o estatutos de la sociedad.
No aplica.
d. Acceso a información referente a remuneración de los miembros de la Junta Directiva.

No aplica.
e. Acceso a información referente a remuneración de los Ejecutivos Clave.
No aplica.
f. Conocimiento de los esquemas de remuneración accionaria y otros beneficios ofrecidos a los

empleados de la sociedad.
No aplica.
Comités
8. Prevén las reglas de gobierno corporativo la conformación de comités de apoyo tales como:
a. Comité de Auditoría ; o su denominación equivalente
Si existe. Comité de Auditoria y Cumplimiento.
b. Comité de Cumplimiento y Administración de Riesgos; o su denominación equivalente
Si existe. Comité de Riesgo.
c. Comité de Evaluación y Postulación de directores independientes y ejecutivos clave; o su
denominación equivalente
No, no existe un comité, pero hay políticas de Recursos Humanos para la selección del personal
clave y perfiles del puesto.
d. Otros:
9. En caso de ser afirmativa la respuesta anterior, se encuentran constituidos dichos Comités para el
período cubierto por este reporte?
a. Comité de Auditoría
Si.
b. Comité de Cumplimiento y Administración de Riesgos.

Si
c. Comité de Evaluación y Postulación de directores independientes y ejecutivos clave.

No.
Conformación de los Comités

10. Indique cómo están conformados los Comités de: VER RESPUESTA DE PREGUNTA 4
LITERAL i .
a. Auditoría (número de miembros y cargo de quiénes lo conforman, por ejemplo, 4 Directores -2
independientes- y el Tesorero).
b. Cumplimiento y Administración de Riesgos

Formulario IN-A 31
V PARTE 2
ESTADOS FINANCIEROS DE GARANTES O FIADORES
NO APLICA.
VI PARTE
DIVULGACIÓN
1. Identifique el medio de divulgación por el cual ha divulgado o divulgará el Informe de Actualización

Anual y el nombre del medio:
Portal o Página de Internet Colectivas (web sites), del emisor, siempre que sea de acceso público :www.banvivienda.com
2. Fecha de divulgación.
2.1 Los estados financieros auditados del Banco, están en la página web del Banco, la cual es de acceso público,
desde el 31 de marzo del 2006, así como el formulario IN-A correspondiente al último trimestre del 2006.. En
la página web del Banco, aparece información actualizada de esta institución Bancaria, su Junta Directiva y
ejecutivos principales.
FRANCISCO GARCIA SOSA

GERENTE GENERAL
BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A.
2
Adicionado por el Acuerdo No.8-2004 de 20 de diciembre de 2004
Estados Financieros Consolidados
Informe Banco Panameño de la Vivienda, S. A.

y Subsidiarias
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2006

con Informe de los Auditores Independientes
Banco Panameño de la Vivienda, S. A.
y Subsidiarias Est ados Financiero s
CONTENIDO
Página
Información General.................................................................................................................1
Informe de los Auditores Independientes ..................................................................................2
Balance General Consolidado ...................................................................................................4
Estado Consolidado de Resultados ...........................................................................................6
Estado Consolidado de Cambios en Inversión de Accionistas....................................................7
Estado Consolidado de Flujos de Efectivo ................................................................................8
Notas a los Estados Financieros Consolidados.........................................................................10
1: Información Corporativa ............................................................................................10
2: Declaración de Cumplimiento .....................................................................................11
3: Base para la Preparación de los Estados Financieros...................................................11
3.1: Base de Valuación y Moneda de Presentación ............................................................11
3.2: Base de Consolidación ...............................................................................................11
3.3: Juicios y Estimaciones Significativas de Contabilidad..................................................12
3.4: Reclasificaciones ........................................................................................................12
4: Resumen de las Políticas Contables ............................................................................13
5: Efectivo, Efectos de Caja y Depósitos en Banco .........................................................22
6: Revelaciones de Partes Relacionadas ..........................................................................22
7: Préstamos, Neto .........................................................................................................24
8: Valores Disponibles para la Venta ..............................................................................27
9: Inversiones en Asociadas............................................................................................28
10: Valores Mantenidos hasta su Vencimiento..................................................................28
11: Propiedades, Mobiliario, Equipos y Mejoras, Neto .....................................................29
12: Bienes Reposeídos .....................................................................................................30
13: Préstamos y Deuda Generadores de Interés ................................................................30
14: Bonos Corporativos por Pagar ...................................................................................31
15: Obligaciones bajo Arrendamiento Financiero ..............................................................32
16: Valores Vendidos bajo Acuerdos de Recompra ..........................................................32
17: Inversión de Accionistas.............................................................................................33
18: Utilidad por Acción....................................................................................................34
19: Compromisos y Contingencias....................................................................................35
20: Vencimiento y Concentración Geográfica de Activos y Pasivos más Importantes........36
21: Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios ....................................38
22: Impuesto sobre la Renta .............................................................................................39
23: Información por Segmentos........................................................................................40
24: Instrumentos Financieros Derivados ...........................................................................41
25: Valor Razonable de los Instrumentos Financieros .......................................................42
26: Objetivos y Políticas en el Manejo de Riesgos Financieros ..........................................43
INFORMACIÓN GENERAL
Directores Principales
Manuel Jose Paredes L. Presidente
Frank Morrice Jimenez Vice Presidente
Orlando Sánchez Aviles Secretario Tesorero
Juan Manuel De la Sierra Director
Rodrigo Díaz Paredes Director
Mario Fábrega Director
Peter Gaunteame Director
Teofilo Hanono Director
Guillermo Saint Malo Eleta Director
Juan De La Sierra Urquijo Director
Fernando Lewis Director
Directores Suplentes
Fernando Eleta Casanova
Luisa de Motta
Tomás Velarde
Secretario de la Compañía
Orlando Sánchez Avilez
Domicilio Social
Ave. Balboa, calle 41E, Edificio Aseguradora Mundial
Abogados
Arias, Fábrega y Fábrega
Bancos
Banco Nacional de Panamá
HSBC Bank PLC
Banco General, S. A.
Lehman Brothers, Inc.
Banco Continental de Panamá, S. A.
Banco Universal, S. A.
Citibank, N. A. (New York)
Banistmo, S. A.
Banco Internacional de Costa Rica, S. A.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A.
Banco Aliado
Credicorp Bank
Auditores
Ernst & Young
1
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A LA JUNTA
DIRECTIVA Y ACCIONISTAS DE BANCO PANAMEÑO DE LA
VIVIENDA, S. A. Y SUBSIDIARIAS
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos del Banco Panameño de la
Vivienda, S. A. y Subsidiarias (en adelante “el Grupo”), los cuales comprenden el balance general
consolidado al 31 de diciembre de 2006, el estado consolidado de resultados, el estado
consolidado de cambios en inversión de accionistas y el estado consolidado de flujos de efectivo
por el año terminado en esa fecha, así como un resumen de políticas contables significativas y
otras notas explicativas. Nosotros no hemos auditado los estados financieros de Progreso, S. A.,
estos estados financieros reflejan activos totales por B/.5,757,143 y B/.6,382,105, al 31 de
diciembre de 2006 y 2005, respectivamente y utilidad neta por B/.540,329 y B/.933,374 por los
años terminados en esas fechas. Estos estados financieros fueron auditados por otros auditores
cuya opinión nos fue suministrada y nuestra opinión, en lo que respecta a las cifras incluidas para
Progreso, S. A. se basa solamente en la opinión de los otros auditores.
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros Consolidados
La Administración del Grupo es responsable por la preparación y presentación razonab1e de estos

estados financieros consolidados de conformidad con las Normas Internacionales de Información
Financiera. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno
relevante para la preparación y presentación razonable de estados financieros consolidados que
estén libres de representaciones erróneas importantes, debido ya sea a fraude o a error,
seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y efectuar estimaciones contables que sean
razonables en las circunstancias.
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados con
base en nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con Normas
Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que
planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener seguridad razonable acerca de si los estados
financieros están libres de representaciones erróneas importantes.
2
Una auditoría incluye ejecutar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los
montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio de los auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones
erróneas significativas en los estados financieros consolidados, debido ya sea a fraude o a error.
Al efectuar esas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno relevante para la
preparación y presentación razonable de los estados financieros por parte de la entidad, con el fin
de diseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con
el fin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno del grupo. Una auditoría
también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las
estimaciones contables hechas por la Administración del Grupo, así como evaluar la presentación
en conjunto de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido y la opinión de los otros
auditores es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, basados en nuestra auditoría y en la opinión de los otros auditores, los
estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos
importantes, la situación financiera del Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias al 31
de diciembre de 2006, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en
esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera.
14 de marzo de 2007
Panamá, República de Panamá
3
y Subsidiarias
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

31 de diciembre de 2006
Notas 2006 2005

ACTIVOS
Efectivo y efectos de caja 5, 13 B/. 10,384,945 B/. 6,029,731
Depósitos en bancos:
A la vista en bancos locales 5, 20 1,972,912 918,992
A la vista en bancos del exterior 10,829,633 1,477,406
A plazo en bancos locales 66,775,752 32,556,424
A plazo en bancos exterior 379,336 6,702,435
79,957,633 41,655,257
Total efectivo, efectos de caja y depósitos
en banco 5, 13 90,342,578 47,684,988
Valores disponibles para la venta 6, 8, 20 66,852,802 33,607,119
Préstamos:
Sector interno 6, 7, 13, 14 235,657,897 145,719,160
Sector externo 7, 13, 14 503,694 255,113
20 236,161,591 145,974,273
Reserva para pérdida en préstamos 7 (1,759,965) (1,278,815)
Intereses y comisiones no ganadas 7 (10,024,957) (8,716,952)
Préstamos, neto 7 224,376,669 135,978,506
Valores mantenidos hasta su vencimiento 10, 20 14,414,737 15,514,156

Inversiones en asociadas 6, 9, 20 1,292,919 891,913
Propiedades, mobiliario, equipos y mejoras, neto 11 3,386,037 7,351,977
Intereses acumulados por cobrar 6 2,774,202 1,535,713

Crédito fiscal por intereses preferenciales a
prestatarios 21 3,674,993 2,911,853
Plusvalía 3,462,559 3,462,559
Otros activos, neto 12, 24 3,805,574 2,311,988
13,717,328 10,222,113
TOTAL ACTIVOS 23 B/. 414,383,070 B/. 251,250,772
Las notas que se adjuntan son parte integral de los estados financieros consolidados.
4
Est ados Financiero s
Notas 2006 2005

PASIVO E INVERSIÓN DE ACCIONISTAS
Depósitos:
Locales:
A la vista 6, 20 B/. 23,841,707 B/. 12,689,724
De ahorros 6, 20 26,856,876 12,536,687
A plazo fijo 6, 20, 24 264,823,877 145,074,224
Extranjeros:
A la vista 6, 20 1,416,403 899,053
De ahorros 6, 20 1,317,336 110,846
A plazo fijo 6, 20, 24 3,970,910 2,940,086
322,227,109 174,250,620
Préstamos y deuda generadores de interés 5, 7, 13 10,418,943 10,780,753

Bonos corporativos por pagar 7, 14 25,553,393 16,198,103
Obligaciones bajo arrendamiento financiero 15 108,694 183,495
Valores vendidos bajo acuerdos de recompra 8, 16 8,848,000 20,547,359
Cheques de gerencia y certificados 2,928,386 1,776,467
Intereses acumulados por pagar 6 1,335,665 677,764
Acreedores varios 4,636,012 3,380,280
Prima de antigüedad e indemnización 173,419 171,098
54,002,512 53,715,319
23 376,229,621 227,965,939
Compromisos y contingencias 19
Inversión de Accionistas
Acciones comunes 17, 18 9,280,043 9,275,413
Acciones preferidas 17 15,000,000 3,005,000
Acciones en tesorería 17, 18 (4,841) (211)
Reserva legal para préstamos 7 710,000 165,000
Reserva de valuación de valores disponibles
para la venta 8 (215,252) (343,408)
Utilidades retenidas 6,773,034 5,245,660
31,542,984 17,347,454
Intereses minoritarios 23 6,610,465 5,937,379
Total Inversión de Accionistas 38,153,449 23,284,833
TOTAL PASIVOS E INVERSIÓN DE ACCIONISTAS B/. 414,383,070 B/. 251,250,772
5
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS

Año terminado el 31 de diciembre de 2006
Notas 2006 2005
Ingresos por intereses y comisiones
Intereses sobre:
Préstamos 6 B/. 13,622,909 B/. 9,428,375
Depósitos a plazo en bancos 1,782,848 959,742
Inversión en valores 4,765,422 1,062,605
Comisiones sobre:
Préstamos 2,180,574 1,225,088
Fondo de cesantía y otros 1,996,411 2,352,621
Total de ingresos por intereses y comisiones 23 24,348,164 15,028,431
Gasto de intereses 6, 23 13,728,138 7,188,662
Ingreso neto por intereses y comisiones, antes de provisiones 10,620,026 7,839,769
Reserva para pérdidas en préstamos 7, 23 518,688 295,936
Reserva para pérdidas en propiedades adjudicadas 23 3,200 11,998
521,888 307,934
Ingreso neto por intereses y comisiones, después de
provisiones 10,098,138 7,531,835
Otros ingresos (gastos)
Ingresos por otros servicios bancarios 2,984,054 490,725
Dividendos recibidos 6 150,000 177,268
Ganancia en venta de valores 2,170,693 4,138,320
Ganancia en ventas de propiedades 1,904,104 22,992
Gasto de comisiones (305,640) (468,265)
Otros ingresos 127,631 140,119
Total otros ingresos, neto 23 7,030,842 4,501,159
Gastos generales y administrativos
Salarios y otros gastos de personal 4,220,746 2,616,907
Honorarios profesionales y legales 6 970,105 703,439
Propaganda y promoción 1,098,247 469,492
Seguros 392,163 276,093
Impuestos varios 462,830 237,450
Depreciación y amortización 11 496,277 403,849
Otros 3,288,238 1,627,256
Total gastos generales y administrativos 23 10,928,606 6,334,486
Utilidad antes de participación en utilidades de asociadas 6,200,374 5,698,508
Participación en utilidades de asociadas 6, 9, 23 769,000 157,020
Utilidad antes de impuesto sobre la renta 23 6,969,374 5,855,528
Impuesto sobre la renta:
Corriente 369,280 507,456
Diferido (10,524) (26,081)
358,756 481,375
Utilidad neta B/. 6,610,618 B/. 5,374,153
Atribuible a:
Accionistas mayoritarios 18 B/. 6,014,032 B/. 4,452,571
Intereses minoritarios 596,586 921,582
Utilidad neta B/. 6,610,618 B/. 5,374,153
Las notas que se adjuntan son parte integral de los estados financieros consolidados
6
ESTADO CONSOLIDADO CAMBIOS EN INVERIÓN DE ACCIONISTAS

Reserva Reserva de
Acciones Acciones Acciones en Legal para Valuación de Valores Utilidades
Comunes Preferidas Tesorería Préstamos Disponibles para la Venta Retenidas Total
Saldo al 1 de enero de 2005 B/. 9,275,413 B/. 1,500,000 B/. - B/. 165,000 B/. (20,646) B/. 2,138,095 B/. 13,057,862
Utilidad neta - - - - - 4,452,571 4,452,571
Acciones comunes emitidas - - - - - - -
Acciones en tesorería - - (211) - - - (211)
Emisión de acciones preferidas no acumulativas - 1,505,000 - - - - 1,505,000
Valuación de inversiones - - - - (322,762) - (322,762)
Dividendos pagados - - - - - (1,345,006) (1,345,006)
Saldo al 31 de diciembre de 2005 9,275,413 3,005,000 (211) 165,000 (343,408) 5,245,660 17,347,454
Utilidad neta - - - - - 6,014,032 6,014,032
Recompra de acciones 4,630 - (4,630) - - - -
Valuación de inversiones - - - - 128,156 - 128,156
Traspaso de utilidades retenidas a reserva
legal para préstamos - - - 545,000 - (545,000) -
Emisión de acciones preferidas no acumulativas - 11,995,000 - - - - 11,995,000
Dividendos pagados - - - - - (3,941,658) (3,941,658)
Saldo al 31 de diciembre de 2006 B/. 9,280,043 B/. 15,000,000 B/. (4,841) B/. 710,000 B/. (215,252) B/. 6,773,034 B/. 31,542,984
7
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

2006 2005
Flujos de efectivo de actividades de operación
Utilidad antes de impuesto sobre la renta B/. 6,969,374 B/. 5,855,528
Ajustes por:
Depreciación y amortización 496,277 403,849
Reserva para pérdida en préstamos 518,688 295,936
Reserva para pérdida en propiedades adjudicadas 3,200 11,998
Prima de antigüedad 58,835 79,808
Ingresos por intereses (20,171,179) (11,450,722)
Gastos de intereses 13,728,138 7,188,662
Utilidad en operaciones antes de cambios en el capital de
trabajo 1,603,333 2,385,059
Préstamos por cobrar (88,916,851) (39,226,661)
Crédito fiscal por intereses preferenciales a prestatarios (763,140) (412,851)
Otros activos (1,852,342) (2,047,034)
Depósitos recibidos de clientes 147,976,489 46,253,187
Cheques de gerencia y certificados 1,151,919 870,748
Acreedores varios 690,032 3,273,501
Pago de prima de antigüedad (56,514) (63,193)
Flujos de efectivo usado en operaciones 59,832,926 11,032,756
Intereses cobrados 18,932,690 10,733,200
Intereses pagados (13,070,237) (6,760,465)
Flujos de efectivo neto de actividades de
operación 65,695,379 15,005,491
Flujos de efectivo de actividades de inversión

Depósito a plazo fijo pignorados - (1,825,000)
Valores disponibles para la venta (36,903,173) (16,372,632)
Valores mantenidos hasta su vencimiento 1,099,419 (15,474,156)
Inversiones en asociadas 3,461,140 1,654,657
Adquisición de propiedades, mobiliario, equipo y
mejoras, neto 3,469,663 (2,875,138)
Plusvalía - (3,462,559)
Flujos de efectivo neto usado en actividades de
inversión (28,872,951) (38,354,828)
8
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

(continuación)
2006 2005
Flujos de efectivo de actividades de financiamiento
Préstamos y deuda generadores de interés B/. (361,810) B/. 6,078,387
Bonos corporativos por pagar 9,355,290 12,362,203
Obligación bajo arrendamientos financieros (74,801) 183,495
Procedente de venta de activos financieros disponible
para la venta - (4,022,707)
Valores vendidos bajo acuerdos de recompra (11,699,359) 20,547,359
Acciones comunes emitidas - 678,440
Producto de emisión de acciones preferidas 11,995,000 1,505,000
Intereses minoritarios - 5,015,797
Dividendos pagados (3,379,158) (1,345,006)
Flujos de efectivo neto de actividades de financiamiento 5,835,162 41,002,968
Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo 42,657,590 17,653,631

Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 45,859,988 28,206,357
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre B/. 88,517,578 B/. 45,859,988
Transacciones que no representan flujos de efectivo:

Participación en utilidades de asociada B/. 769,000 B/. 157,020
Valuación de valores disponibles para la venta B/. (128,156) B/. 322,762
Traspasos de utilidades retenidas a reserva legal B/. 545,000 B/. -
Dividendos declarados por pagar B/. 562,500 B/. -
9
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. Información Corporativa
El Banco Panameño de la Vivienda, S. A. está constituido de acuerdo a las leyes de la República

de Panamá. El Banco inició operaciones en abril de 1981 bajo licencia general otorgada por la
Superintendencia de Bancos, la cual le permite efectuar indistintamente negocios de banca en
Panamá y transacciones que se perfeccionen, consuman o surtan sus efectos en el exterior y
realizar aquellas otras actividades que la Superintendencia autorice. Las principales actividades
del Banco son descritas en la Nota 23.
Las oficinas principales del banco se encuentran ubicadas en Avenida Balboa y Calle 41 E,
Edificio Aseguradora Mundial.
El Banco es dueño o controla significativamente las compañías subsidiarias que se describen a

continuación:
· Grupo Colfinanzas, S. A. está organizada de acuerdo a la ley de sociedades anónimas de la

República de Panamá, fue constituida el 11 de agosto 1994 y su actividad principal es la
concesión de préstamos. El Banco adquirió el 51% de las acciones de capital de Grupo
Colfinanzas, S. A. el 29 de junio de 2005.
· Progreso, S. A. está organizada de acuerdo a la ley de sociedades anónimas de la
República de Panamá, fue constituida el 12 de enero de 1996 y su actividad principal es la
administración de inversiones, fondos de pensiones y cesantías. El Banco adquirió el 50%
de las acciones de capital de Progreso, S. A. y tiene influencia significativa en su
administración.
· Alcris Capital, S. A. esta organizada de acuerdo a la ley de sociedades anónimas de la
República de Panamá, fue constituida el 17 de diciembre de 2005 y su actividad principal
es realizar transacciones financieras. La Compañía es subsidiaria 100% del Banco
Panameño de la Vivienda, S. A.
Los bancos autorizados para operar en Panamá están regulados y supervisados por la
Superintendencia de Bancos de la República de Panamá, de acuerdo a la legislación establecida
por el Decreto Ley No.9 de 26 de febrero de 1998 y las normas que lo desarrollan.
Los estados financieros consolidados de Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias, en

adelante (el Grupo), por el año terminado el 31 de diciembre de 2006 fueron autorizados para su
emisión de acuerdo a nota de la Gerencia General fechada el 12 de marzo de 2007. El Banco
Panameño de la Vivienda, S. A. es subsidiaria 100% de Grupo Mundial Tenedora, S. A.
10

2. Declaración de Cumplimiento
Los estados financieros consolidados de Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias

fueron preparados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
promulgadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”) y los
requerimientos aplicables a las leyes de la República de Panamá.
3. Bases para la Preparación de los Estados Financieros Consolidados
3.1 Base de valuación y moneda de presentación
Los estados financieros consolidados han sido preparados en una base de costo histórico, excepto
por los instrumentos financieros derivativos e inversiones disponibles para la venta que han sido
medidos a su valor razonable. Las inversiones en asociadas se presentan bajo el método contable
de participación. Los valores en libros de activos y pasivos con cobertura de riesgo, y que están
registrados al costo, están apuntados para reconocer los cambios en sus valores en libros
atribuibles a los riesgos relacionados en la cobertura.
Los estados financieros consolidados están expresados en balboas (B/.), unidad monetaria de la
República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el dólar (US$) de los Estados
Unidos de América.
3.2 Base de consolidación
Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Banco Panameño de la Vivienda,
S. A. y Subsidiarias. Los estados financieros de las subsidiarias están preparados a la misma fecha
que los del Banco utilizando políticas de contabilidad consistentes.
Todos los saldos, transacciones, gastos, ganancias y pérdidas resultantes de transacciones inter-
grupo significativas, en los activos, pasivos y resultados, han sido eliminadas en la consolidación.
Las subsidiarias están consolidadas desde la fecha de adquisición, siendo ésta la fecha en que el
Grupo obtuvo el control, y seguirán siendo consolidadas hasta la fecha que cese dicho control.
La adquisición de Grupo Colfinanzas, S. A. fue el 23 de mayo de 2005 y se contabilizó usando el

método de compra. Este requiere que el costo de la combinación de negocios sea asignada al
valor justo de los activos adquiridos y los pasivos a la fecha de la compra. Los intereses
minoritarios representan la ganancia o pérdida y los activos netos de Grupo Colfinanzas, S. A. y
Progreso, S. A. que no pertenecen al Grupo y son presentados por separado en el estado
consolidado de resultados y en la sección de inversión de accionistas en el balance general
consolidado, en líneas aparte del patrimonio de accionistas de la Casa Matriz.
11

3. Bases para la Preparación de los Estados Financieros Consolidados (continuación)
3.3 Juicios y estimaciones contables
La preparación de estados financieros de conformidad con Normas Internacionales de

Información Financiera, requiere que la Administración realice juicios relacionados con
estimaciones contables que afectan los montos de los activos y pasivos a la fecha de los estados
financieros. Los resultados finales pueden diferir de las estimaciones originalmente registradas.
Pérdida por deterioro de préstamos
El Grupo revisa su cartera de préstamos al cierre de cada mes para determinar si existe evidencia
objetiva de deterioro en sus préstamos que deban ser reconocidas en el estado de resultado. La
Administración utiliza estimados basados en la experiencia de pérdida histórica por activos con
características de riesgo de crédito y evidencia de deterioro similares.
Valores disponibles para la venta
El Grupo determina que inversiones de capital disponible para la venta tienen deterioro cuando ha
habido una disminución significativa o prolongada en el valor razonable por debajo de su costo.
Esta determinación requiere juicio por parte de la Administración, quienes evalúan la volatilidad
de los valores disponibles para la venta, la salud financiera del emisor el desempeño de la industria
y sector y los flujos de efectivos financieros y operativos, entre otros.
Valores mantenidos hasta su vencimiento
El Grupo según lo establece la NIC 39 clasifica sus activos financieros no derivativos con pagos
fijados o determinados y vencimiento fijado, como mantenidos hasta su vencimiento. Esta
decisión se basa en su intensión y capacidad para mantener dichas inversiones hasta su
vencimiento.
Deterioro de la Plusvalía
El Grupo determina si la plusvalía es deteriorada anualmente. Esto requiere una estimación del
valor en uso de las unidades generadoras de efectivo a las cuales la plusvalía se atribuye. La
estimación del valor en uso requiere que la administración estime los flujos de efectivo esperados
de las unidades generadoras de efectivo y además la selección de una tasa de descuento apropiada
para calcular el valor presente de tales flujos de efectivo. El importe en libros de la plusvalía al 31
de diciembre de 2006 y 2005 era de B/.3,462,558.
3.4 Reclasificaciones
Cifras del año 2005 han sido reclasificadas para conformarlas a la presentación de los estados
financieros del año 2006, de inversiones en asociadas a valores disponible para la venta por un
monto de B/.1,785,646.
12

4. Resumen de las Principales Políticas Contables
Efectivo y equivalentes de efectivo
Para propósitos del estado consolidado de flujos de efectivo, efectivo y equivalentes de efectivo
consisten en efectivo en caja, depósitos corrientes y a corto plazo con vencimiento en tres meses
o menos desde su fecha de adquisición.
Préstamos
Los préstamos concedidos se presentan a su valor principal pendiente de cobro. Los intereses
sobre los préstamos se calculan con base al valor principal pendiente de cobro y las tasas de
interés pactadas, y se reconocen como ingresos en los estados consolidados de resultados bajo el
método contable de acumulación.
El Grupo tiene la política de no acumular intereses sobre aquellos préstamos cuyo capital e
intereses estén atrasados en más de 90 días, a menos que en opinión de la Administración, en una
evaluación de la condición financiera del prestatario, colaterales y otros factores, el pago sea
probable.
Reserva para pérdidas en préstamos
El Grupo utiliza el método de reserva para proveer sobre pérdidas en préstamos. La reserva se
incrementa en base a una provisión que se carga como gasto de provisión en los estados
consolidados de resultados y es disminuida por préstamos dados de baja, neto de recuperaciones.
La reserva para pérdidas en préstamos es determinada con base a evaluación de riesgos en
préstamos específicos y otros factores que, a juicio de la administración del Banco ameritan
consideración actual en la estimación de las pérdidas en préstamos.
A tal efecto y sin afectar lo establecido en el párrafo anterior, el Grupo clasifica su cartera de
préstamos y la reserva para pérdidas en préstamos con base en el Acuerdo 6-2000 y el Acuerdo
4-2003 emitidos por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá. Estos acuerdos
establecen que los préstamos deben ser clasificados en una de las siguientes categorías, de
acuerdo a sus riesgos de cobro y condiciones del préstamo, y requiere una reserva mínima por
cada clasificación, la cual se calcula sobre el saldo del préstamo neto de garantías reales. Estas
clasificaciones de riesgo y reservas mínimas requeridas son las siguientes:
Tipo de clasificación Reserva mínima exigida

Normal 0%
Mención especial 2%
Subnormal 15%
Dudoso 50%
Irrecuperable 100%
13

4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación)
Los Acuerdos 6-2000 y 4-2003 requieren que la reserva para pérdidas en préstamos no sea menor
al 1% del saldo de la cartera neta de depósitos en efectivo colocados en el mismos banco.
La provisión para incrementar la reserva para pérdidas específicas se carga a los resultados del
período corriente y la provisión para riesgos genéricos en préstamos se segrega de las utilidades
no distribuidas en la inversión de accionistas.
Inversión en asociadas
Las inversiones en asociadas del Grupo son contabilizadas por el método de participación en la
inversión. Si ha habido algún cambio en el patrimonio de la asociada, el Grupo reconoce su
participación en los cambios, y los revela, cuando procede, en el estado consolidado de inversión
de accionistas.
Las fechas de los estados financieros del Grupo y de las asociadas son idénticas y las políticas de
contabilidad de la asociada concuerdan con las del Grupo en transacciones y eventos similares.
Valores vendidos bajo acuerdos de recompra
El Grupo mantiene transacciones de valores vendidos bajo acuerdos de recompra a fechas futuras
y a precios acordados. La obligación de recomprar valores vendidos es reflejada como un pasivo
en el balance general consolidado, y se presenta al valor de la obligación original. Los valores
relacionados con los acuerdos se mantienen en las cuentas de activos. El gasto por interés es
reconocido con base en los acuerdos y se calcula utilizando el método de interés efectivo. El
interés es reflejado como gasto de intereses en el estado consolidado de resultados y los intereses
acumulados por pagar en los balance general consolidado.
Inversiones y otros activos financieros
Préstamos y deudores
Préstamos y deudores son activos financieros no derivativos con pago pre-fijados o determinables
que no están a la venta pública. Tales activos son llevados a su costo amortizado usando el
método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son reconocidas a resultados cuando los
préstamos y deudores son dados de baja o deteriorados, al igual que por un proceso de
amortización.
14

Activos financieros disponibles para la venta

Activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivativos que
son designados como disponibles para la venta ya que se esperan mantenerlos por un período no
determinado. Después del reconocimiento inicial como disponibles para la venta los activos
financieros son medidos a su valor justo con ganancias o pérdidas reconocidas como un
componente de patrimonio hasta la fecha en que ocurra la desapropiación del activo financiero,
fecha en la cual las ganancias o pérdidas definitivas se reconocen en los resultados del año.
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento
Activos financieros no derivativos con pagos fijados o determinados y vencimiento fijado, son
clasificados como mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intención y
capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Inversiones cuyo propósito es mantenerlas por
un período indefinido no se incluyen en esta clasificación. Otras inversiones a largo plazo cuyo
propósito es mantenerlas hasta su madurez, tales como bonos, se miden subsecuentemente a su
costo amortizado. Este costo se calcula como el monto inicialmente reconocido menos pagos a
principal, más o menos la amortización acumulada usando el método de interés efectivo, o
cualquier diferencia entre el monto original reconocido y el monto del vencimiento. Este cálculo
incluye todos los honorarios pagados o recibidos entre las partes, que forman parte integral de la
tasa de interés efectiva, costos transaccionales, primas o descuentos que hayan formado parte del
proceso de amortización.
Deterioro de activos financieros
El Grupo evalúa, a la fecha de cada balance general, si hay evidencia objetiva de que un activo
financiero o un grupo de activos financieros se ha deteriorado.
Si hay una evidencia objetiva de una pérdida por deterioro en préstamos y cuentas por cobrar
registradas a costo amortizado, el monto de la pérdida se establece como la diferencia entre el
costo registrado del activo y el valor presente del flujo de caja futuro estimado descontado a la
tasa de interés efectiva sobre el activo original. El valor justo del activo debe ser reducido, ya sea
directamente o a través de una cuenta de reserva. El monto de la pérdida debe ser reconocida en
el estado de resultados.
15

Deterioro de activos financieros (continuación)
Activos registrados a costo amortizado
El Grupo primero determina si hay evidencia objetiva de deterioro en activos financieros que sean
significativos individualmente, o individual o colectivamente para activos financieros que no sean
significativos individualmente. Si se determina que no hay evidencia objetiva por deterioro en un
activo financiero evaluado individualmente, sea significativo o no, el activo debe incluirse en un
grupo de activos financieros con riesgos de crédito con características similares y que tal grupo de
activos financieros esté colectivamente considerado con deterioro. Activos que son considerados
deteriorados individualmente y para los cuales se ha reconocido deterioro están o continúan
reconociéndose deteriorados no deben incluirse en una apreciación colectiva de deterioro.
Activos financieros disponibles para la venta
Si un activo disponible para la venta se deteriora, una cifra que corresponda a la diferencia entre
su costo y su valor justo corriente, menos cualquier pérdida por deterioro previamente reconocida
a resultados, se transfiere de patrimonio para el estado de resultados. Reversiones respecto a
instrumentos financieros clasificados como disponibles para la venta no son reconocidas en
resultados. Reversiones por pérdidas en deterioro de instrumentos de deuda son reversadas por
resultados, si el aumento en el valor justo del instrumento puede relacionarse objetivamente a un
evento sucedido después de que la pérdida por deterioro fuere reconocida en resultados.
Otros activos
El Grupo revela en cada estado financiero si hay alguna indicación de que un activo pueda
deteriorarse. Si hubiera tal indicativo, o si se requiera cuando se llevan a cabo las pruebas por
deterioro anuales, el Grupo hace un estimado del monto recuperable del activo. La porción
recuperable es la más alta entre el valor justo menos el costo de vender el activo, o una unidad
generadora de efectivo, que se determina para un activo individual; a menos que el activo no
genere fondos que sean mayoritariamente independientes de otros activos o grupo de activos.
Cuando el valor justo de un activo excede su monto recuperable, el activo se considera
deteriorado y debe ser ajustado a su valor recuperable.
16

Propiedades, mobiliario, equipos y mejoras
Las propiedades, mobiliario, equipos y mejoras están registrados al costo de adquisición,

excluyendo el mantenimiento diario, menos depreciación y amortización acumuladas. La
depreciación y amortización son calculadas en base a línea recta sobre la vida estimada de los
activos.
La vida útil de los activos se estimó como sigue:
Edificio 40 años
Mejoras a la propiedad arrendada 10 años
Equipo rodante 7 años
Mobiliario y enseres 6 a 15 años
Los valores netos de propiedades, mobiliario, equipo y mejoras son revisados por deterioro
cuando los eventos o cambios en circunstancias indican que el valor registrado puede no ser
recuperable.
Un activo de propiedad, mobiliario y equipo y mejoras se elimina cuando se vende o cuando no se

espera ningún beneficio económico del mismo. Cualquier ganancia o pérdida emanada de dicha
eliminación (calculada según la diferencia entre la disposición neta y el valor en libros del activo )
se incluye en el estado de resultado en el año que se dispone del activo.
Bienes reposeídos
Los bienes reposeídos se presentan al valor más bajo entre el valor en libros de los préstamos no
cancelados y su valor estimado de mercado. La Administración considera prudente mantener una
reserva para reconocer los riesgos asociados con la devaluación de los bienes que no han podido
ser vendidos, la cual se reconoce en los resultados.
17

Arrendamientos
La determinación de si un convenio es, o contiene un arrendamiento se basa en la sustancia del

convenio y requiere evaluación de si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o varios
activos y si el convenio implica el derecho al uso del activo.
El Grupo como arrendatario
Arrendamientos financieros, en los cuales se transfiere al Grupo sustancialmente todos los riesgos
y beneficios incidentales a la propiedad del bien arrendado, son capitalizados al inicio del
préstamo al valor justo de la propiedad arrendada, o si es menor al valor presente de los pagos
mínimos del arrendamiento. Los pagos del arrendamiento son distribuidos entre los cargos
financieros y la reducción del pasivo arrendado hasta llegar a una tasa constante de interés en el
balance restante del pasivo. Los cargos financieros son registrados directamente a operaciones.
Los arrendamientos capitalizados se deprecian sobre el más corto del estimado de vida útil del
activo y el término del arrendamiento, si no hay una certidumbre razonable de que el Grupo
obtendrá la propiedad de los activos al término del arrendamiento.
Los arrendamientos operativos se registran como gasto en el estado consolidado de resultados

sobre una base de línea recta sobre el término del arrendamiento.
El Grupo como arrendador
Los arrendamientos donde el arrendador transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios
de la propiedad del activo, son clasificados como arrendamiento financiero. Los activos se
reconocen en el balance como una partida por cobrar por su importe equivalente al de la inversión
neta en el arrendamiento.
Plusvalía
La plusvalía comprada adquirida en una combinación de negocios es reconocida inicialmente al

costo de la combinación de negocios sobre la participación del Grupo en el valor razonable neto
de los activos, pasivos y pasivos contingentes a la fecha de adquisición. Después del
reconocimiento inicial, el Grupo valúa anualmente la plusvalía comprada al costo menos cualquier
pérdida acumulada por deterioro que pudiesen existir.
18

Impuestos
Impuesto corriente
El activo o pasivo de impuesto corriente para el año corriente y el pasado están calculados con
base en a las tasas que deban ser recuperadas o pagadas a las autoridades impositivas. Las tarifas
y las leyes de impuestos usadas para calcular los montos son aquellas que han sido promulgadas o
sustancialmente promulgadas a la fecha del balance general consolidado.
El Banco está exento del pago del impuesto sobre la renta en concepto de ganancias provenientes
de fuente extranjera. También están exentos del pago de impuesto sobre la renta, los intereses
ganados sobre depósitos a plazo en bancos locales, los intereses ganados sobre valores del Estado
Panameño e inversiones en títulos-valores emitidos a través de la Bolsa de Valores de Panamá.
Impuesto diferido
El impuesto diferido se obtiene usando el método de pasivo sobre diferencias temporales a la

fecha del balance general consolidado entre la base impositiva de los activos y pasivos y su valor
justo, para propósitos de información financiera.
Fondo de cesantía
Las leyes laborales establecen que los empleadores deben constituir un fondo de cesantía para
pagar al trabajador al cesar la relación de trabajo, cualquiera que sea la causa, una prima de
antigüedad e indemnización en casos de despidos injustificados. El Banco cotiza al fondo de
cesantía sobre la base del 2.25% del total de los salarios pagados.
Préstamos y deuda generadores de interés
Todos los préstamos y deudas son reconocidos inicialmente al costo, siendo el valor justo el
producto recibido, menos los costos directamente atribuidos a la transacción.
Después del reconocimiento inicial, todos los préstamos y deudas generadores de interés son
subsecuentemente evaluados al costo amortizado, utilizando el método de tasa efectiva de interés.
Cualquier ganancia o pérdida en que se incurra si los pasivos son anulados, al igual que por el
proceso de amortización, es registrado en el estado consolidado de resultados.
19

Reconocimiento de ingresos
Los ingresos son reconocidos en función de que los beneficios económicos fluyan hacia el Grupo
y los ingresos puedan ser fácilmente medidos. El criterio específico de reconocimiento debe
también ser hecho antes de que el ingreso sea reconocido.
Ingreso por interés
El ingreso es reconocido en el momento en que el interés se acumula usando el método de la tasa
efectiva de interés, que es la tasa de descuento estimada sobre montos de efectivo estimados en la
expectativa de vida de los instrumentos financieros al subsiguiente valor justo del activo
financiero.
Ingreso por comisiones

Generalmente, las comisiones sobre préstamos a corto plazo, cartas de crédito y otros servicios
bancarios, se reconocen como ingreso al momento de su cobro por ser transacciones de corta
duración. El ingreso reconocido al momento de su cobro no es significativamente diferente del
que se hubiera reconocido bajo el método de acumulación.
Las comisiones sobre préstamos y otras transacciones a mediano y largo plazo, neto de algunos
costos directos de otorgar los mismos, son diferidas y amortizadas a ingresos durante la vida de
las mismas. Las comisiones están incluidas en el rubro de ingreso por comisiones en los estados
consolidados de resultados.
Dividendos
Los ingresos por dividendos se registran cuando se reciben.
20

Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e interpretaciones no

adoptadas
A la fecha del balance existen nuevas normas, modificaciones e interpretaciones a normas, las
cuales no son efectivas para el año terminado al 31 de diciembre de 2006, por lo tanto no han sido
aplicadas en la preparación de estos estados financieros consolidados:
· NIIF 7 Instrumentos Financieros: Información a revelar y modificaciones a la NIC 1

Presentación de los Estados Financieros: Revelaciones de Capital, la aplicación de esta
norma es obligatoria para los estados financieros del año 2007 y la misma requerirá
revelaciones adicionales con respecto a los instrumentos financieros y las acciones de
capital.
· NIIF 8 Segmentos Operativos: Esta norma reemplazará la NIC 14 y establece

lineamientos adicionales sobre los segmentos a reportar, la aplicación de esta norma es
obligatoria para los estados financieros que inicien en o después del 1 de enero de 2009.
Adicionalmente, el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Contabilidad

(IFRIC por sus siglas en inglés), han emitido nuevas interpretaciones, no vigentes a la fecha del
balance. Entre las que pudieran tener efecto en el Grupo tenemos:
· IFRIC 8 Alcance de la NIIF 2 – Pagos Basados en Acciones, la cual será efectiva para el
año 2007.
· IFIRC 9 Reporte de Información Financiera, fue emitida en marzo de 2006 y tendrá

vigencia el 1 de Junio de 2009.
· IFRIC 10 Reporte Financieros Interinos y Deterioros, la cual será efectiva para el año
2007.
· IFRIC 11 Alcance de la NIIF 2 – Transacciones con Acciones del Grupo y con Acciones
en Tesorería, la cual será efectiva para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de
marzo de 2007.
21

5. Efectivo, Efectos de Caja y Depósitos en Banco

2006 2005
Efectivo y efectos de caja B/. 10,384,945 B/. 6,029,731
Depósitos a la vista 12,802,545 2,396,398
Depósitos a plazo fijo 67,155,088 39,258,859
90,342,578 47,684,988
Menos depósitos a plazo fijo pignorados 1,825,000 1,825,000
Total de efectivo y equivalentes de efectivo B/. 88,517,578 B/. 45,859,988
Al 31 de diciembre de 2006, las tasas de interés anual que devengaban los depósitos a plazo
oscilaban entre 3.50% y 7.25% (2005 – 2.25% y 3.13%). Depósitos a plazo fijo por B/.1,825,000
garantizan financiamiento recibido (vea Nota 13).
6. Revelaciones de Partes Relacionadas
En los Balances Generales Consolidados
Partes Relacionadas Directores y Accionistas

2006 2005 2006 2005
Activos
Préstamos B/. 10,632,878 B/. 7,742,537 B/. 959,412 B/. 869,489
Sobregiros 1,438,594 77,852 2,999 2,305
Arrendamientos 377,706 389,719 9,775 63,995
Total de préstamos B/. 12,449,178 B/. 8,210,108 B/. 972,186 B/. 935,789
Inversión disponible para la venta B/. 2,000,000 B/. 2,000,000 B/. - B/. -
Intereses por cobrar - préstamos B/. 110,204 B/. 81,692 B/. 4,945 B/. 4,030
Pasivos
Depósitos recibidos:
A la vista - locales B/. 2,423,341 B/. 3,027,180 B/. 619,018 B/. 204,812
De ahorros - locales 3,034,101 667,847 825,698 422,114
A plazo fijo - locales 53,244,195 31,872,981 2,471,811 920,012
Total depósitos recibidos B/. 58,701,637 B/. 35,568,008 B/. 3,916,527 B/. 1,546,938
22

6. Revelaciones de Partes Relacionadas (continuación)
Partes Relacionadas Directores y Accionistas

2005 2006 2005
Intereses ganados
Préstamos B/. 600,233 B/. 506,166 B/. 23,320 B/. 16,724
Sobregiros y uso de fondos en
canje 184,394 - 2,452 2,305
Total intereses ganados B/. 784,627 B/. 506,166 B/. 25,772 B/. 19,029
Intereses pagados
Depósitos a plazo B/. 1,794,603 B/. 1,187,504 B/. 62,785 B/. 57,719
Depósitos de ahorros 20,237 - 3,808 4,759
Total intereses pagados B/. 1,814,840 B/. 1,187,504 B/. 66,593 B/. 62,478
Dividendos acciones preferidas B/. 150,000 B/. 177,268 B/. - B/. -
Ingresos por participación en asociadas B/. 769,000 B/. 157,020 B/. - B/. -
Gastos de honorarios profesionales B/. 18,750 B/. 36,000 B/. - B/. -
En los Estados Consolidados de Resultados
La remuneración salarial del personal ejecutivo de las diferentes unidades del Banco ascendió a
B/.555,101 (2005 – B/.547,744).
Al 31 de diciembre de 2006, el Banco tenía cartera de préstamos hipotecarios residenciales de

B/.19,032,045 (2005 – B/.13,889,561) dados en garantía suspensiva a parte relacionada, los
cuales cubren depósitos a plazo fijo que mantiene esta parte relacionada con el Banco (vea Nota
5).
23

7. Préstamos, Neto
2006 2005
Sector interno:
Préstamos al corporativo:
Hipotecarios comerciales B/. 8,941,556 B/. 6,142,343
Prendarios 5,511,270 5,985,445
Comerciales 2,388,205 1,264,260
Agropecuario 223,625 -
Sobregiros 5,426,799 1,264,260
Arrendamientos financieros 635,679 226,575
23,127,134 14,882,883
Préstamos al consumidor:
Para consumo:
Personales 38,381,867 16,388,414
Autos 16,407,242 1,694,259
Tarjeta de crédito 2,531,677 -
Sobregiros 1,985,302 914,636
Arrendamientos financieros 4,071,693 533,899
Prendarios 11,088,515 4,933,392
Para vivienda:
Hipotecarios 131,111,148 101,447,245
205,577,444 125,911,845
Otros préstamos:
Sobregiros 61,401 234,451
Comerciales 425,346 305,993
Prendarios 4,681,066 2,904,862
Hipotecarios 1,221,527 1,171,515
Arrendamientos financieros 563,979 307,611
6,953,319 4,924,432
Total sector interno 235,657,897 145,719,160
Sector externo:
Préstamos corporativos:
Comerciales - 46,838
Préstamos al consumidor:
Prendarios 389,240 49,741
Sobregiro 114,454 158,534
Total sector externo 503,694 255,113
236,161,591 145,974,273
Reserva para pérdidas en préstamos (1,759,965) (1,278,815)

Intereses y comisiones no ganadas (10,024,957) (8,716,952)
Préstamos, neto B/. 224,376,669 B/. 135,978,506
24

7. Préstamos, Neto (continuación)
El saldo de arrendamientos financieros incluidos en los préstamos sector interno se presentan a

continuación:
2006 2005
Total de pagos mínimos B/. 5,271,351 B/. 1,068,085
Menos intereses no devengados 855,007 149,921
B/. 4,416,344 B/. 918,164
La clasificación de la cartera de préstamos se detallan a continuación:

Tipo de Mención Sub-
Préstamo Normal Especial Normal Dudoso Irrecuperable Total
Corporativos B/. 22,797,075 B/. 124,371 B/. - B/. 79,013 B/. 126,675 B/. 23,127,134
Consumos 203,149,062 447,396 302,901 973,899 1,207,881 206,081,139
Otros 6,953,318 - - - - 6,953,318
Total B/. 232,899,455 B/. 571,767 B/. 302,901 B/. 1,052,912 B/. 1,334,556 B/. 236,161,591
Tipo de Mención Sub-
Préstamo Normal Especial Normal Dudoso Irrecuperable Total
Corporativos B/. 14,332,845 B/. 264,479 B/. - B/. 21,353 B/. 264,206 B/. 14,882,883
Consumos 122,245,802 959,828 267,759 1,149,263 1,289,193 125,911,845
Otros 5,179,545 - - - - 5,179,545
Total B/. 141,758,192 B/. 1,224,307 B/. 267,759 B/. 1,170,616 B/. 1,553,399 B/. 145,974,273
El Banco generalmente clasifica como vencidos aquellos préstamos que no hayan realizado pagos
a capital e intereses por más de 90 días después de la fecha acordada, y morosos aquellos con
atrasos de 31 días hasta 90 días a capital e intereses.
2006 2005
Préstamos vencidos y morosos en los cuales no
se reconocen ingresos por intereses B/. 2,816,022 B/. 2,287,215
Préstamos vencidos y morosos en los cuales se
reconocen ingresos por intereses 1,303,311 2,075,619
B/. 4,119,333 B/. 4,362,834
25

Al 31 de diciembre de 2006, el Banco ha dejado de percibir intereses sobre préstamos en no

acumulación de intereses por B/.220,324 (2005 - B/.164,864). El Banco toma en consideración,
dentro de su política de no reconocimiento de ingresos sobre préstamos, las garantías reales que
amparan los préstamos vencidos y morosos.
La Administración del Grupo considera adecuado el saldo de la reserva para posibles pérdidas
sobre préstamos, basado en su evaluación de la potencialidad de cobro o realización de su cartera.
Esta evaluación conlleva estimaciones importantes que son susceptibles de cambios, incluyendo
estimaciones de valores de garantías reales. Aproximadamente el 89% (2005 – 94%) de la cartera
de préstamos del Grupo cuenta con garantía de bienes inmuebles y prendaria y el remanente está
generalmente garantizada con fianza personal. En caso que el Grupo tenga que recurrir a ejercer
la garantía de un bien inmueble para recuperar su inversión en el préstamo, la realización depende
de las condiciones físicas de la garantía y la liquidez en el mercado panameño para esta clase de
propiedades, entre otros factores.
La reserva acumulada de B/1,759,965 (2005 - B/.1,278,815) para cubrir pérdidas en préstamos

más la reserva genérica para préstamos incobrables de B/.710,000 (2005 - B/.165,000) segregada
en el patrimonio, representa aproximadamente el 1% de la cartera de préstamos. La reserva de
B/.1,759,965 representa aproximadamente el 43% (2005 - 30%) de los préstamos vencidos y
morosos.
El movimiento de la reserva para pérdidas en préstamos es la siguiente:
2006 2005
Saldo al inicio del período B/. 1,278,815 B/. 1,072,748
Reserva de subsidiaria adquirida - 108,467
Aumento a la reserva 518,688 295,936
Préstamos dados de baja (37,538) (198,336)
Saldo al final del período B/. 1,759,965 B/. 1,278,815
26


Al 31 de diciembre de 2006, la Administración del Banco ha establecido una reserva específica
con base en a la pérdida neta estimada de los préstamos clasificados como mención especial, sub-
normal, dudoso e irrecuperable, considerando su estimación de valor de las garantías existentes.
El Banco mantiene segregado en patrimonio un monto de B/.710,000 (2005 - B/.165,000) como
reserva legal para dar cumplimiento al 1% mínimo de la reserva de préstamos requerida según el
Acuerdo 6-2000 de la Superintendencia de Bancos.
Dentro de la cartera existe cesión de créditos bajo condición suspensiva por un monto de
B/.19,032,045 (2005 - B/.18,140,491) los cuales constituyen garantía sobre depósitos a plazo fijo
recibidos de una parte relacionada (ver Nota 5). Además, existían otros créditos cedidos bajo
condición suspensiva por B/.4,426,721 (2005 - B/.4,666,560) garantizando financiamiento
recibido de entidades bancarias y bonos corporativos por pagar (ver Notas 13 y 14).
8. Valores Disponibles para la Venta
El detalle de las inversiones de acuerdo a su clasificación se presentan a continuación:
2006 2005
Valor Valor
Razonable Razonable
Acciones B/. 4,848,594 B/. 4,632,657
Bonos y valores de empresas
privadas 46,697,860 26,670,188
Bonos y títulos del Estado 15,306,348 2,304,274
Total B/. 66,852,802 B/. 33,607,119
Los valores razonables utilizados para los diferentes tipos de inversiones en valores disponibles
para la venta fueron obtenidos del sistema electrónico de información bursátil local e internacional
manejados por Mundial Valores, S. A. compañía relacionada.
Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2006, se vendieron inversiones disponibles para la

venta por B/.135,692,002.
Valores disponibles para la venta por B/.11,000,000 (2005 – B/.22,807,568) garantizan valores
vendidos bajo acuerdo de recompra (vea Nota 16).
27

8. Valores Disponibles para la Venta (continuación)
Aseguradora Mundial, S. A., actuando a título de fiduciario y no a título personal, de conformidad

con los términos del Fideicomiso No.056-CDI-02-03, firmado el 13 de julio de 2005 entre
Constructora del Istmo, S. A. como fideicomitente y Aseguradora Mundial, S. A. como
fiduciario, realizó emisión de bonos por la suma de B/.11,000,000, estos bonos devengan una tasa
de interés del 10% y están garantizados con el respaldo general del Fideicomiso. El saldo al 31 de
diciembre de 2005 era B/.5,207,014, y al 31 de diciembre de 2006 fueron totalmente redimidos.
Estos bonos no han sido, ni serán autorizados para su venta en oferta pública por la Comisión
Nacional Valores de la República de Panamá, ni listados en Bolsa de Valores alguna en la
República de Panamá, los bonos serán ofrecidos únicamente en oferta privada a no más de
veinticinco inversionistas seleccionados por el emisor, de los cuales solo diez podrán suscribir
bonos, de conformidad con el artículo 83 (2) del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999.
9. Inversiones en Asociadas
Porcentaje de Participación Valor en Libros
Asociadas Actividad 2006 2005 2006 2005
Privi Holding Enterprises, S .A. Construcción 20.6% 20.6% B/. 1,292,919 B/. 891,913
Al 31 de diciembre de 2006, se reconoció como ingreso por participación en inversiones en

asociadas la suma de B/.769,000 (2005 – B/.157,020).
10. Valores Mantenidos hasta su Vencimiento

Tasa de Interés 2006 2005
Bonos del tesoro de Estados Unidos 4.125% B/. 7,087,856 B/. 7,096,896
Bonos Federal Home Loand Bank 4.950% 5,419,204 6,275,216
Bonos Federal National MTG 5.590% 1,882,687 1,892,044
Bonos Sarasqueta, S. A. 8% - 250,000
Bonos Agro Industrial El Rey 5% 24,990 -
B/. 14,414,737 B/. 15,514,156
28

11. Propiedades, Mobiliario, Equipos y Mejoras, Neto
Terreno
Edificio y Mejoras Mobiliario Equipo Equipo
a la Propiedad y Equipo Rodante Arrendado Total
Al 1 de enero de 2006, neto de depreciación
y amortización acumuladas B/. 5,477,764 B/. 1,597,936 B/. 101,953 B/. 174,324 B/. 7,351,977
Adiciones 414,797 955,914 99,902 - 1,470,613
Retiros y descartes (4,834,770) (53,988) (51,518) - (4,940,276)
Depreciación y amortización (95,785) (315,658) (50,434) (34,400) (496,277)
Al 31 de diciembre de 2006, neto de depreciación
y amortización acumuladas B/. 962,006 B/. 2,184,204 B/. 99,903 B/. 139,924 B/. 3,386,037

Al costo B/. 6,227,879 B/. 2,632,240 B/. 175,864 B/. 261,732 B/. 9,297,715
Depreciación y amortización acumuladas (750,115) (1,034,304) (73,911) (87,408) (1,945,738)
Valor neto B/. 5,477,764 B/. 1,597,936 B/. 101,953 B/. 174,324 B/. 7,351,977
Al 31 de diciembre de 2006
Al costo B/. 1,807,906 B/. 3,534,166 B/. 230,140 B/. 261,732 B/. 5,833,944
Valor neto B/. 962,006 B/. 2,184,204 B/. 99,903 B/. 139,924 B/. 3,386,037
Terreno
Edificio y Mejoras Mobiliario Equipo Equipo
a la Propiedad y Equipo Rodante Arrendado Total
y amortización acumuladas B/. 3,841,947 B/. 988,598 B/. 50,143 B/. - B/. 4,880,688
Adquisiciones de subsidiarias 1,710,237 122,661 49,667 88,052 1,970,617
Adiciones 15,108 826,179 42,139 118,750 1,002,176
Retiros y descartes (14,092) (82,229) (1,334) - (97,655)
Reclasificación - - (14,115) 14,115 -
Depreciación y amortización (75,436) (257,273) (24,547) (46,593) (403,849)
Al 31 de diciembre de 2005, neto de depreciación
y amortización acumuladas B/. 5,477,764 B/. 1,597,936 B/. 101,953 B/. 174,324 B/. 7,351,977
Al 1 de enero de 2005
Al costo B/. 4,478,925 B/. 1,598,816 B/. 145,641 B/. - B/. 6,223,382
Depreciación y amortización acumuladas (636,978) (610,218) (95,498) - (1,342,694)
Valor neto B/. 3,841,947 B/. 988,598 B/. 50,143 B/. - B/. 4,880,688
Al costo B/. 6,227,879 B/. 2,632,240 B/. 175,864 B/. 261,732 B/. 9,297,715
Valor neto B/. 5,477,764 B/. 1,597,936 B/. 101,953 B/. 174,324 B/. 7,351,977
29

12. Bienes Reposeídos
Las propiedades adjudicadas para la venta se presentan al valor más bajo entre el valor en libros
de los préstamos no cancelados y su valor estimado de mercado. Al 31 de diciembre de 2006 las
propiedades adjudicadas fueron vendidas en su totalidad (2005 – B/.110,139). Estos bienes están
clasificados en el balance general consolidado como otros activos.
13. Préstamos y Deuda Generadores de Interés
Préstamos Vencimiento Interés Anual 2006 2005

Banco Nacional de Panamá 2007-2011 4.75% B/. 1,708,171 B/. 2,603,879
Banco Internacional de
Costa Rica, S.A. 2009 4.50% 900,000 1,300,000
Banistmo, S. A. 2009 6.5% 508,540 737,227
Banco Continental de Panamá, S.A. 2008-2010 6.75% 1,084,168 1,127,334
Banco General, S.A. 2008-2009 6% 1,835,329 852,716
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
(Panamá), S.A. 2007-2010 6.50% - 11.50% 4,267,268 4,103,751
10,303,476 10,724,907
Sobregiros bancarios
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
(Panamá), S.A. 2007-2010 6.50% - 11.50% 115,467 45,689
Banistmo, S. A. 2009 6.5% - 10,157
B/. 10,418,943 B/. 10,780,753
Banco Nacional de Panamá
La deuda está garantizada con cesiones de créditos hipotecarios y endosos de pagarés de clientes
a favor del banco hasta B/.2,335,714 (2005 – B/.4,666,560).
Banco Internacional de Costa Rica, S. A.
La obligación está garantizada con cesiones de créditos hipotecarios hasta por B/.2,308,204.
30

13. Préstamos y Deuda Generadores de Interés (continuación)
Banistmo, S. A.
Línea de crédito por B/.1,500,000 con disposiciones hasta sesenta meses. La línea de crédito
está garantizada con endoso de pagarés de terceros por el 150% del valor desembolsado y con
plazos mayores o iguales a los del desembolso, finanzas entrecruzadas de las empresas afiliadas al
Grupo Colfinanzas, S. A.
Banco Continental de Panamá, S. A.
Línea de crédito por B/.1,500,000 con disposiciones hasta sesenta meses. La línea de crédito está
garantizada con endoso de pagarés de terceros por el 150% del valor de cada préstamo y finanzas
entrecruzadas de las empresas afiliadas al Grupo Colfinanzas, S. A.
Banco General, S. A.
Línea de crédito por B/.2,000,000 con disposiciones hasta sesenta meses. La línea de crédito está
garantizada con endoso de pagarés de terceros por el 100% sobre el monto neto y finanzas
entrecruzadas de las empresas afiliadas al Grupo Colfinanzas, S. A
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A.
Línea de crédito por B/.4,225,000 renovables anualmente; la tasa de interés tiene un diferencial
del 1% sobre los depósitos a plazo fijo de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A. por
la suma B/.1,825,000. Adicionalmente la línea de crédito está garantizada con depósitos a plazo
fijo de accionistas de Grupo Colfinanzas, S. A. por B/.2,050,000 y endoso de pagarés de terceros
por el 125% del valor de cada préstamo.
14. Bonos Corporativos por Pagar
Al 31 de diciembre de 2006 se han colocado bonos corporativos por B/.25,553,393, (2005 -

B/.16,198,103), los intereses son pagaderos trimestralmente y están garantizados con cesiones de
crédito hipotecarios hasta B/.30,700,453.
La Comisión Nacional de Valores de Panamá autorizó al Grupo la emisión de bonos corporativos

por B/.50,000,000 en una sola serie, estos bonos devengan una tasa de interés Libor a 3 meses
más 2.625%, revisables trimestralmente, con vencimiento el 30 de abril de 2015. Los intereses son
pagaderos trimestralmente y están garantizados con cesiones de créditos hipotecarios hasta
B/.30,700,453.
31

14. Bonos Corporativos por Pagar (continuación)
El capital de los bonos corporativos se amortizará mediante abonos trimestrales, iguales y

consecutivos a partir del 30 de julio de 2005, estos bonos no podrán ser redimidos
anticipadamente por el Grupo.
15. Obligaciones Bajo Arrendamiento Financiero
Pagos Mínimos Valor Presente de los

de Pagos Mínimos
Arrendamiento de Arrendamiento
En un año B/. 34,962 B/. 34,962
Después de un año, pero menos de cinco 33,290 33,290
Más de cinco años 40,442 31,794
Saldo al final del período B/. 108,694 B/. 100,046
16. Valores Vendidos Bajo Acuerdos de Recompra
Vencimiento 2006 2005

Lehman Brothers Inc. 3.65% de interés anual marzo de 2006 B/. - B/. 1,900,000
Lehman Brothers Inc. 4 y 4.5% de interés anual abril de 2006 - 2,766,541
Lehman Brothers Inc. 4.9% de interés anual julio de 2006 - 4,402,847
Lehman Brothers Inc. 5.14% y 5.5% de interés anual junio de 2006 - 2,536,875
Lehman Brothers Inc. 4.25% de interés anual abril de 2006 - 7,041,096
Lehman Brothers Inc. 3.45% de interés anual mayo de 2006 - 1,900,000
Lehman Brothers Inc. 3.4375% de interés anual diciembre de 2007 8,848,000 -
B/. 8,848,000 B/. 20,547,359
Estas obligaciones están garantizadas con valores disponibles para la venta con un valor en
libros de B/.11,108,209 (2005 – B/.22,807,568) (ver Nota 8).
32

17. Inversión de accionistas
2006 2005
Acciones con valor nominal de B/.1; acciones comunes
autorizadas: 17,000,000; emitidas y en circulación:
9,212,069 acciones B/. 9,216,910 B/. 9,212,280
Acción en tesorería (4,841) (211)
Valor en exceso en venta de acciones 63,133 63,133
9,275,202 9,275,202
Acciones preferidas no acumulativas clase A con valor
nominal de B/.1, acciones autorizadas: 20,000,000;
emitidas y en circulación: 15,000,000 acciones:
(2005 - 3,005,000 acciones) 15,000,000 3,005,000
B/. 24,275,202 B/. 12,280,202
El 19 de enero de 2006, la Junta Directiva autorizó la emisión de una oferta pública de acciones
preferidas Clase A no acumulativas con un valor de hasta B/.15,000,000 que consiste en
15,000,000 acciones con un valor nominal de B/.1 cada una.
El 24 de febrero de 2005, la Junta Directiva autorizó la emisión de una oferta privada de acciones
preferidas Clase A no acumulativas con un valor de hasta B/.5,000,000 que consiste en 5,000,000
de acciones con un valor nominal de B/.1 cada una.
El pago de dividendos de las acciones preferidas sólo se realizará una vez sean declarados por la
Junta Directiva. Los dividendos serán equivalentes a una tasa fija de 7.5% anual sobre el valor
nominal de las acciones. El pago de los dividendos correspondientes a un período anual, una vez
declarados, se realizarán mediante doce (12) pagos mensuales y consecutivos, los días treinta (30)
de cada mes. Los dividendos se pagarán netos de cualquier impuesto sobre dividendos que
pudiesen derivarse de la inversión y los mismos serán divididos no acumulativos. Las acciones
preferidas no tienen fecha de vencimiento.
Las acciones preferidas no tiene derecho a voz ni voto en las juntas generales de accionistas,
ordinarias o extraordinarias del Banco. El Banco pondrá, a su entera discreción, redimir las
acciones preferidas en forma total o parcial, luego de transcurridos tres (3) años desde la fecha de
emisión de las acciones preferidas.
33

17. Inversión de Accionistas (continuación)
Durante el año 2006, las acciones preferidas Clase A acumulativas fueron re-compradas a su valor
nominal por un monto de B/.1,500,000 y se emitieron nuevas acciones preferidas Clase A no
acumulativas por el monto de B/.15,000,000. Al 31 de diciembre de 2006, el total de los
dividendos pagados a las acciones preferidas fue de B/.365,807 (2005 – B/.167,958).
Las acciones preferidas Clase B no tienen derecho a voz ni voto en las juntas de accionistas y
cada acción podrá devengar dividendos por una suma equivalente al 1% de las utilidades netas
que obtenga el Banco en cada ejercicio contable. A la fecha de estos estados financieros
consolidados el Banco no había emitido acciones preferidas Clase B.
18. Utilidad por Acción
Las utilidades básicas y diluidas por acción se calculan dividiendo la utilidad neta para el año
atribuible a accionistas de acciones comunes entre el número promedio ponderado de acciones
comunes vigentes durante el año.
La siguiente tabla refleja el ingreso y la información de acciones utilizadas en el cálculo de las
ganancias básicas por acción:
2006 2005
Utilidad neta atribuible a tenedores de acciones
ordinarias de operaciones continuas B/. 6,079,260 B/. 4,452,571
Número promedio ponderado de acciones comunes 9,214,700 8,904,521
Utilidad básica y diluida por acción B/. 0.66 B/. 0.50
34

19. Compromisos y Contingencias
En septiembre de 2006, Banco Panameño de la Vivienda, S. A. suscribió un Acuerdo de Intención

para la adquisición de hasta el cincuenta y un por ciento (51%) del capital social de la empresa
Giros & Finanzas, S.A. Compañía de Financiamiento Comercial, sociedad anónima colombiana,
autorizada bajo las leyes de la República de Colombia para dedicarse al negocio de compañía de
financiamiento comercial, bajo la vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia. El
cierre definitivo de esta operación está condicionado, entre otras cosas, a la aprobación por parte
de la Superintendencia de Bancos de Panamá y la Superintendencia Financiera de Colombia. Al
31 de diciembre de 2006 aún está pendiente la aprobación de la Superintendencia Financiera de
Colombia.
El Grupo mantiene compromisos y contingencias fuera del balance general consolidado, que
resultan del giro normal de sus operaciones y los cuales involucran elementos de riesgo crediticio
y de liquidez, las cuales se detallan a continuación:
2006 2005
Cartas de crédito "stand-by" B/. 1,383,296 B/. 250,000
Valores en custodia 1,883,222 890,298
Valores en garantía 250,908,241 162,988,693
Garantías y avales 1,257,684 1,922,087
B/. 255,432,443 B/. 166,051,078
El Grupo por cuentas de sus clientes confirma, emite y avisa cartas de crédito comerciales para
facilitar las transacciones de comercio exterior. Las cartas de crédito “stand-by” emitida por el
Grupo incluyen una carta de crédito que sirve para respaldar hasta B/.250,000 el cumplimiento del
contrato entre el Banco y el Ministerio de Economía y Finanzas, para el cobro de Tributos
Nacionales.
El Grupo clasifica las operaciones fuera del balance con riesgo crediticio y estima la reserva para
pérdidas en estas operaciones, con base al Acuerdo 6-2000 y Acuerdo 4-2003 emitidos por la
Superintendencia de Bancos de Panamá. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, las operaciones
fuera del balance con riesgo crediticio están clasificadas como normal, y el Banco no espera
incurrir en pérdidas producto de dichas operaciones.
35

20. Vencimiento y Concentración Geográfica de Activos y Pasivos más Importantes
Los vencimientos de activos y pasivos más importantes que no se revelan en otra parte de los
estados financieros consolidados, son los siguientes:
2006 2005
Activos
Depósitos a plazo en bancos
Hasta 3 meses B/. 67,155,088 B/. 39,258,859
Préstamos
Sobregiros B/. 7,587,955 B/. 2,413,347
Tarjetas de crédito 2,531,677 -
Hasta 3 meses 5,203,943 7,977,243
De 3 a 6 meses 8,908,471 3,953,649
De 6 meses a 1 año 34,343,201 7,026,125
Más de 1 año 173,467,011 120,241,075
Vencidos y morosos 4,119,333 4,362,834
B/. 236,161,591 B/. 145,974,273
Pasivos
Depósitos a plazo hasta 3 meses B/. 61,092,691 B/. 25,022,497
Depósitos a plazo de 3 a 6 meses 40,423,913 35,809,581
Depósitos a plazo de 6 meses a 1 año 50,175,131 26,348,413
Depósitos a más de 1 año 117,103,052 60,833,819
B/. 268,794,787 B/. 148,014,310
Al 31 de diciembre de 2006, los préstamos a más de un año incluyen préstamos que vencen hasta
cinco años, los cuales ascienden a B/.54,131,212 (2005 - B/.67,932,457) y préstamos con
vencimientos mayores a cinco años por B/.119,335,799 (2005 - B/.52,308,618).
36


(continuación)
El rango de las tasas de interés anual de los activos y pasivos referidos anteriormente, es como
sigue:
2006 2005
Desde Hasta Desde Hasta
Depósitos a plazo en bancos 4.25% 5.32% 3.375% 4.5%
Préstamos 1.75% 24% 1.75% 18%
Depósitos a plazo recibidos 3.50% 7.25% 1.50% 9.75%
Los depósitos a plazo recibidos incluyen un depósito que tiene una tasa de interés anual de
8.875% y saldo de B/.107,745, constituido el 8 de Mayo de 2000 con vencimiento el 6 de Mayo
de 2008.
La concentración de activos y pasivos más importantes por región geográfica es la siguiente:

Otros
Países de Estados
América Latina Unidos de
Panamá y el Caribe América Total
Activos:
A la vista B/. 1,972,912 B/. - B/. 10,829,633 B/. 12,802,545
A plazo 66,775,752 - 379,336 67,155,088
B/. 68,748,664 B/. - B/. 11,208,969 B/. 79,957,633
Préstamos B/. 235,657,897 B/. - B/. 503,694 B/. 236,161,591
Inversiones B/. 32,802,873 B/. 1,065,100 B/. 48,692,485 B/. 82,560,458
Pasivos:
Depósitos:
A la vista B/. 23,841,707 B/. 1,416,403 B/. - B/. 25,258,110
De ahorros 26,856,876 1,317,336 - 28,174,212
A plazo 264,823,877 3,970,910 - 268,794,787
B/. 315,522,460 B/. 6,704,649 B/. - B/. 322,227,109
.
37


(continuación)
Otros
Países de Estados
América Latina Unidos de
Panamá y el Caribe América Total
Activos:
A la vista B/. 918,992 B/. - B/. 1,477,406 B/. 2,396,398
A plazo 32,556,424 - 6,702,435 39,258,859
B/. 33,475,416 B/. - B/. 8,179,841 B/. 41,655,257
Préstamos B/. 145,719,160 B/. - B/. 255,113 B/. 145,974,273
Inversiones B/. 25,313,521 B/. 3,190,000 B/. 21,509,667 B/. 50,013,188
Pasivos:
Depósitos:
A la vista B/. 12,689,724 B/. 899,053 B/. - B/. 13,588,777
De ahorros 12,536,687 110,846 - 12,647,533
A plazo 145,074,224 2,940,086 - 148,014,310
B/. 170,300,635 B/. 3,949,985 B/. - B/. 174,250,620
21. Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios
La Ley 65 del 29 de octubre de 2003 prorrogó por cinco años la Ley 50 del 27 de octubre de
1999, la cual a su vez prorrogó por cinco años la Ley 28 del 17 de mayo de 1994, la cual a su vez
prorrogó por cinco años, a partir del 21 de mayo de 1994, la Ley 3 del 20 de mayo de 1985,
modificada por la Ley 11 del 26 de septiembre de 1990 que establece un régimen de intereses
preferenciales sobre los créditos hipotecarios para viviendas nuevas cuyo precio de compra o
construcción no exceda B/.62,500. Las entidades bancarias que otorgan préstamos hipotecarios
con intereses preferenciales reciben el beneficio anual de un crédito fiscal por los primeros diez
(10) años de vida del préstamo, por la suma equivalente a la diferencia entre los ingresos que el
Banco hubiese recibido en caso de haber cobrado la tasa de interés de referencia en el mercado,
que haya estado en vigor durante ese año, y los ingresos efectivamente recibidos en concepto de
intereses con relación a cada uno de tales préstamos hipotecarios preferenciales.
El crédito fiscal bajo la Ley 3 de 1985 puede ser utilizado para el pago de impuestos nacionales,
incluyendo el impuesto sobre la renta. El crédito fiscal bajo la Ley 11 de 1990, la Ley 28 de 1994
y la Ley 50 de 1999 puede ser utilizado únicamente para el pago de impuesto sobre la renta. Si en
cualquier año fiscal el Banco no pudiese efectivamente utilizar todos los créditos fiscales a que
tenga derecho, entonces podrá utilizar el crédito excedente durante los tres años siguientes, a su
conveniencia, o transferirlo, en todo o en parte, a otro contribuyente.
38

21. Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios (continuación)
El Banco registró la suma de B/.2,914,160 (2005 – B/.3,465,134) como ingresos de operaciones

por razón de la tasa preferencial de intereses sobre préstamos hipotecarios otorgados.
El saldo por realizar de créditos por intereses preferenciales asciende a B/.3,674,993 (2005 –
B/.2,911,853). Al 31 de diciembre de 2006, este crédito está sujeto a reconocimiento y a revisión
por la autoridad fiscal, la cual emite una resolución por el valor reconocido una vez concluido el
procedimiento.
La Administración estima que el valor registrado en libros del Banco se aproxima,

sustancialmente, a su valor de realización.
Durante el año 2006, el Banco realizó venta de crédito por intereses preferenciales sobre
préstamos hipotecarios por B/.2,885,972 (2005 – B/.2,363,384).
22. Impuesto sobre la Renta
Las declaraciones del impuesto sobre la renta de las empresas constituidas en la República de
Panamá están sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales por los últimos tres años,
inclusive el año terminado el 31 de diciembre de 2006, de acuerdo a regulaciones fiscales
vigentes.
El gasto total de impuesto sobre la renta se detalla a continuación:

2006 2005
Impuesto sobre la renta corrientes B/. 369,280 B/. 507,456
Impuesto sobre la renta diferido (10,524) (26,081)
Impuesto sobre la renta neto B/. 358,756 B/. 481,375
Las partidas de impuesto diferido, por diferencia temporal, se origina principalmente de la reserva
para posibles préstamos incobrables. Con base a resultados actuales y proyectados, la
Administración considera que habrá ingresos gravables suficientes para absorber el impuesto
diferido detallado anteriormente.
39

22. Impuesto sobre la Renta (continuación)
El impuesto sobre la renta al 31 de diciembre se detalla a continuación:

2006 2005
Utilidad financiera antes del impuesto sobre la renta B/. 6,969,374 B/. 5,855,528
Menos: Ingresos no gravables (12,661,692) (5,361,845)
Más: Gastos no deducibles 4,793,240 50,986
Base impositiva B/. (899,078) B/. 544,669
Impuesto sobre la renta B/. 369,280 B/. 507,456
La tasa efectiva del impuesto sobre la renta al 31 de diciembre de 2006 es del 5.14% (2005 –
8.22%) y la tasa de impuesto sobre la renta aplicable según la legislación fiscal vigente es 30%.
23. Información por Segmentos
La información por segmentos del Banco se presenta respecto a los negocios y ha sido preparada
por la Administración exclusivamente para ser incluida en los estados financieros consolidados.
Los reportes internos estructurados y producidos regularmente por la Administración no
contemplan la separación de activos, pasivos, ingresos y gastos correspondientes a cada segmento
de negocios.
La composición de los segmentos de negocios determinada por la Administración se describe a

continuación:
2006 Total
Banca Financiera Otras Eliminariones Consolidado
Ingresos por intereses
y comisiones B/. 19,777,828 B/. 2,723,632 B/. 1,996,411 B/. (149,707) B/. 24,348,164
Gastos de intereses y
provisiones, netas (13,653,192) (812,069) - 149,707 (14,315,554)
Otros ingresos
(gastos) 8,657,960 35,882 - (894,000) 7,799,842
Gastos generales y
administrativos (8,484,473) (1,105,708) (1,272,897) - (10,863,078)
Utilidad del segmento
antes del impuesto
sobre la renta B/. 6,298,123 B/. 841,737 B/. 723,514 B/. (894,000) B/. 6,969,374
Activos del segmento B/. 403,202,534 B/. 15,774,953 B/. 5,981,807 B/. (10,576,224) B/. 414,383,070
Pasivos del segmento B/. 368,783,217 B/. 10,979,298 B/. 381,500 B/. (4,476,894) B/. 375,667,121
Patrimonio del segmento B/. 34,419,317 B/. 4,795,655 B/. 5,600,307 B/. (12,709,795) B/. 32,105,484
Intereses minoritarios B/. - B/. - B/. - B/. 6,610,465 B/. 6,610,465
40

23. Información por Segmentos (continuación)
2005 Total
Banca Financiera Otras Eliminariones Consolidado
Ingresos por intereses
y comisiones B/. 10,313,228 B/. 2,349,383 B/. 2,352,621 B/. 13,199 B/. 15,028,431
Gastos de intereses y
provisiones, netas (6,705,531) (777,866) - (13,199) (7,496,596)
Otros ingresos
(gastos) 5,899,284 128,505 (54,340) (350,000) 5,623,449
Gastos generales y
administrativos (4,242,354) (962,605) (1,129,527) (965,270) (7,299,756)
Utilidad del segmento
antes del impuesto
sobre la renta B/. 5,264,627 B/. 737,417 B/. 1,168,754 B/. (1,315,270) B/. 5,855,528
Activos del segmento B/. 241,677,316 B/. 13,686,349 B/. 8,091,179 B/. (12,204,072) B/. 251,250,772
Pasivos del segmento B/. 222,887,620 B/. 9,406,860 B/. 2,156,201 B/. (6,484,742) B/. 227,965,939
Patrimonio del segmento B/. 18,789,696 B/. 4,279,489 B/. 5,934,978 B/. (11,656,709) B/. 17,347,454
Intereses minoritarios B/. - B/. - B/. - B/. 5,937,379 B/. 5,937,379
24. Instrumentos Financieros Derivados
Al 31 de diciembre de 2006, el Grupo mantenía contratos de opción indexado al S&P para cubrir
compromisos con relación a depósitos a plazo fijo de clientes en el Banco, los cuales devengan
una tasa fija de interés más una tasa adicional máxima condicionada al rendimiento positivo del
índice S&P 500 pagadera al vencimiento de los depósitos en fecha igual al vencimiento de la
opción que vencen hasta julio de 2007. El Grupo no prevee riesgo de pérdida con relación a esta
transacción, dado que si el comportamiento del índice S&P 500 es contrario, el Grupo no está
obligado a pagar el monto adicional de intereses salvo la tasa fija acordada con los depositantes.
Estas opciones se encuentran registradas en otros activos en el balance general consolidado por
B/.46,583. El valor nominal de las opciones es de B/.5,000,000.
41

25. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
Los siguientes supuestos, en donde fue práctico, fueron efectuados por la Administración para
estimar el valor razonable de cada categoría de instrumento financiero en el balance general
consolidado y aquellos controlados fuera del balance general consolidado:
a. Efectivo y equivalentes de efectivo/intereses acumulados por cobrar/cuentas por

cobrar/depósitos a la vista y de ahorros de clientes/intereses acumulados por pagar/otros
pasivos/cartas de crédito:
Para los instrumentos financieros anteriores, el valor en libros se aproxima a su valor

razonable por su naturaleza a corto plazo.
b. Valores
El valor razonable de los valores para tenencia por un período indefinido está basado en
cotizaciones de precios de mercado, el cual es revelado en la Nota 6.
Los valores cuya intención es mantenerlos hasta su vencimiento se presentan sobre la base
de costo amortizado.
c. Préstamos
El valor razonable de los préstamos con vencimiento de un año o menos, se aproxima a su
valor razonable, por su naturaleza es a corto plazo. La Administración ha determinado
que no es práctico estimar el valor razonable de los préstamos con vencimiento de uno a
cinco años o más, por su naturaleza es a largo plazo.
d. Depósitos
El valor razonable de los depósitos a plazo con vencimiento de un año o menos, se
aproxima a su valor razonable, que su naturaleza es a corto plazo. La Administración ha
determinado que no es práctico estimar el valor razonable de los depósitos con
vencimiento de uno a cinco años, debido a su naturaleza es a largo plazo.
42

26. Objetivos y Políticas en el Manejo de Riesgos Financieros
Los principales instrumentos financieros del Grupo, son los préstamos bancarios, sobregiros,
bonos, arrendamientos financieros, contratos de compra, efectivo, y depósitos a plazo. El
propósito fundamental de esos instrumentos financieros es proveer finanzas para las operaciones
del Grupo. El Grupo tiene otros activos y pasivos financieros, tales como cuentas por cobrar y
por pagar, que surgen directamente de sus operaciones.
El Grupo llevó a cabo transacciones derivativas, principalmente instrumentos de cobertura de

interés.
El riesgo principal que pueden tener los instrumentos financieros del Grupo es el riesgo de interés
en el flujo de efectivo, riesgo de liquidez, riesgo de crédito y riesgo de fluctuaciones de tasas de
interés. La administración revisa y acuerda políticas para el manejo de cada uno de estos riesgos
y se resumen a continuación:
Riesgo de interés en el flujo de caja
La exposición del Grupo al riesgo de cambios en el mercado de las tasas de interés se relaciona
primariamente en las deudas a largo plazo con tasa flotante de interés. La política del Grupo es
manejar su costo de interés usando la mezcla de adeudos con tasas fijas y variables. Para manejar
esta mezcla de una manera costo/eficiente, el Grupo adquiere instrumentos de cobertura de
interés, con los cuales el Grupo acuerda intercambiar, a intervalos específicos, la diferencia entre
la tasa fija y la variable montos calculados en base a un monto nocional de capital principal
acordado. Estos instrumentos están diseñados para proveer cobertura a deudas.
Riesgo de crédito
El Grupo negocia únicamente con terceras partes reconocidas, el crédito reconocido. Es política
del Grupo que todos los clientes que deseen negociar términos de crédito sean sujetos a
procedimientos de verificación de crédito. Adicionalmente, los saldos por cobrar son vigilados
permanentemente con el resultado de que la exposición del Grupo a cuentas malas no es
significativo.
Con respecto a riesgos de crédito de otros activos del Grupo, que comprenden efectivo y
equivalentes de efectivo, activos financieros disponibles para la venta y ciertos instrumentos
derivativos, la exposición del Grupo a riesgo de crédito surge por incumplimiento de la contra-
parte, con una exposición máxima igual al valor del instrumento. Como el Grupo negocia sólo
con terceras partes reconocidas, no hay requerimiento de colateral.
43

26. Objetivos y Políticas en el Manejo de Riesgos Financieros (continuación)
Riesgo de liquidez
El objetivo del Grupo es mantener un balance entre la continuidad de fondeo y flexibilidad

mediante el uso de sobregiros bancarios, préstamos, bonos, acciones preferidas y arrendamientos
financieros. La política del Grupo es que no más del 14% de los préstamos deben vencer en un
período de doce meses. El 8% de la deuda del Grupo vencerá en menos de un año al 31 de
diciembre de 2006.
Riesgo de fluctuaciones de tasas de interés
Las operaciones del Banco están sujetas al riesgo de fluctuaciones de tasas de interés, dado que
los activos que devengan intereses y los pasivos que causan intereses vencen o se les renueva
tasas en diferentes períodos o los montos varían. Los vencimientos residuales de los instrumentos
financieros más importantes se revelan en la Nota 20. El Banco mantiene controles que permiten
la administración adecuada de los riesgos de tasas de interés.
44
Otra Información Adicional

Z Info Corporativa 2178 BANVIVIENDA

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Z Info Corporativa 2178 BANVIVIENDA

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Formulario IN-A 1

Año terminado al 31 de diciembre de 2006

RAZON SOCIAL DEL EMISOR: BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A.

VALORES QUE HA REGISTRADO:

DIRECCION DE CORREO ELECTRÓNICO DEL EMISOR: fgarcia@banvivienda.com; vcrismatt@banvivienda.com;

I. INFORMACION DE BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A.

Descripción y estructura corporativa:

1. Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO S.A.),

Resumen del Banco

Banvivienda históricamente ha orientado principalmente su negocio al otorgamiento de préstamos hipotecarios. Al 31

B. Pacto Social y Estatutos del Solicitante

Certificado de Jta. Directiva

C. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO:

A continuación un resumen de la composición y evolución de la cartera de préstamos del Banco:

Composición y Evolución de la Cartera de Préstamos

Prestamos Corporativos 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 / 12-05 /12-06

Arrendamientos Financieros 190,470 307,611 563,979 83.34%

Int y com no ganadas -6,391 -6,363 -8,716,952 -10,024,957 15.01%

A continuación un resumen de la composición y evolución de las cuentas de depósitos del Banco:

31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic. 06 / 12-05/12-06

Ahorros 7,378,258 9,472,121 12,536,687 26,856,876 114.23%

Ahorro 37,731 59,005 110,846 1,317,336 1088.44%

A plazo 1,425,183 3,228,494 2,940,086 3,970,910 35.06%

Total depósitos 105,785,452 127,997,433 174,250,620 322,227,109 84.92%

Sucursal Corregimiento Dirección

El Emisor ofrece a sus clientes adicionalmente los siguientes servicios:

 Red CLAVE®: Red de cajeros automáticos de Panamá.

 Administración privada de jubilaciones, pensiones y cesantía: Ofrecido por Administradora Nacional de

 Autobancos: Auto Cajeros en las sucursales de El Dorado y Bethania.

 Edupréstamos: Programa de financiamiento para carreras de la Universidad Interamericana de Panamá.

1. Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO S.A.),

E. Propiedades, Plantas y Equipo :

F. Investigación y Desarrollo, Patentes, Licencias, etc.

G. Información sobre tendencias:

A continuación un detalle de estos planes:

Actualización de sistemas tecnológicos:

II. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS

Lo anterior es el resultado de aumento de la Cartera de préstamos, al cierre de diciembre de 2006 de US$145,974,273 a

El Emisor ha mantenido un ritmo incremental importante en el crecimiento de la captación (Local y Extranjera) de

A continuación se presenta la composición de la Fuente de Fondos del Emisor.

31-Dic-05 31-Dic. 06 / 12-05/12-06

Ahorros 12,536,687 26,856,876 114.23%

Ahorro 110,846 1,317,336 1088.44%

A plazo 2,940,086 3,970,910 35.06%

Total depósitos 174,250,620 322,227,109 84.92%

C. Resultados de las Operaciones:

31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06

31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 12-05 / 12-06

Composición y Evolución de la Cartera de Préstamos

Prestamos Corporativos 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 / 12-05 /12-06

Arrendamientos Financieros 190,470 307,611 563,979 83.34%

Int y com no ganadas -6,391 -6,363 -8,716,952 -10,024,957 15.01%

A continuación un detalle de estos planes:

III. DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES

A. Directores, Dignatarios, Ejecutivos, Administradores y Asesores:

Manuel José Paredes Lefevre – Director Principal y Presidente

Graduado en Administración de Negocios de la Universidad de Panamá. Director y Vicepresidente de Banco Panameño

Orlando Edmundo Sánchez Avilés – Director Principal, Secretario y Tesorero

Dirección Comercial: Avenida Balboa, Edificio Grupo Mundial

Frank Morrice Jiménez – Director Principal y (Primer) Vicepresidente

Mario Luis Fábrega Arosemena – Director Principal

Graduado en Economía y Contabilidad de la Universidad de Panamá. Director y Tesorero de la Junta Directiva y

Juan Manuel De La Sierra - Director Principal

Red CLAVE®: Red de cajeros automáticos de Panamá.

Administración privada de jubilaciones, pensiones y cesantía: Ofrecido por Administradora Nacional de

Autobancos: Auto Cajeros en las sucursales de El Dorado y Bethania.

Edupréstamos: Programa de financiamiento para carreras de la Universidad Interamericana de Panamá.