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UNIVERSIDAD NACIONAL

PEDRO RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS

ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS

Y CONTABLES

Escuela Profesional De Economía

PRODUCTO ACREDITABLE 1

Asignatura:

Microeconomía I

Docente:

María Barrantes

Autores:

Vásquez Aurazo Ruby Milagros

Camacho Cabrera Claribel

Cueva Castillo Jhosely

Diaz Montalván Liseth Idelsa

Efus Edquen Fiorela Lizeth

Cajusol Baldera Cristhian Joel

Ordoñez Alvarado Emanuel Alessandro

Lambayeque, 06 de marzo del 2021

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TABLA DE CONTENIDOS

ESTUDIO DE UN MERCADO DE COMPETENCIA IMPERFECTA:

OLIGOPOLIO “ALICORP”

CAPITULO I: Aspecto General

1. Historia
2. Tipo de empresa
3. Tipo de mercado
3.1. Definición de Oligopolio
3.2. ¿Por qué Alicorp es considerado Oligopolio?
4. Rubro de la empresa.
5. Misión y Visión
6. Valores
7. Presencia Internacional
8. Productos
9. Análisis FODA
10. Sostenibilidad

CAPITULO II: Operatividad de la Empresa

1. Posicionamiento competitivo
Para lograr posicionarse en el mercado, la empresa busca alcanzar la mayor
cantidad de
segmentos posibles; no obstante, es difícil medir sus niveles de competencia con
empresas
locales. Por ello, el análisis radica en llevar a cabo el análisis de la competencia
a través de
líneas de productos ante la diversificación de productos de su portafolio.
La estrategia fundamental de posicionamiento competitivo es crecer con
adquisiciones e
integración para alcanzar la meta de facturar US$ 5.000 millones en 2021 y
convertirse en una
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de las 250 empresas más grandes de Latinoamérica.

La empresa cuenta con cuatro ventajas competitivas bastante marcadas, las
cuales se basan en el
posicionamiento de mercado y en el crecimiento de largo plazo:

 Compra de commodities ejerciendo control de riesgo:

 Ventas y distribución mediante la estrategia go to market
 &A3:
 Adquisiciones bajo la estrategia M
 Estas generan sinergias en las adquisiciones y,
 sobre todo, retorno del capital en plazos adecuados.
 Manejo de marcas:

2. Factores organizativos y sociales

2.1. Gobierno corporativo

La empresa está comprometida con cumplir con los principios del gobierno
corporativo,
con que se garantizan los principios de equidad, responsabilidad y
transparencia hacia
los accionistas, inversionistas y grupos de interés relacionados con la
sociedad. Por ello,
Alicorp ha sido reconocida como una de las diez empresas con buenas
prácticas de
gobierno corporativo por la Bolsa de Valores de Lima y cuenta con 1.450
accionistas
comunes y 1.575 accionistas de inversión.
El capital social de la empresa asciende a S/.
847.191.731, representado por 847.191.731 acciones comunes de S/. 1.00 de
valor nominal cada
una. En la Tabla 6, se presentan los accionistas comunes con más del 5% de
participación.
La estructura de gobierno se encuentra conformada por la Junta General de
Accionistas, que se
celebra
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todos
los
ejercicios
y
cuyos
acuerdos
son
documentos
de
acceso
público.
A
continuación, en la Tabla 7, se enumeran las personas que conforman el
Directorio.
Se debe destacar la definición del director independiente, quien es elegido
por su prestigio
profesional y no se encuentra vinculado con la administración de la sociedad
ni con los
accionistas principales de la empresa. El Directorio actual cuenta con cuatro
directores
independientes, lo cual garantiza la neutralidad y el perfil profesional en la
dirección de la
empresa. Asimismo, la estructura de la alta gerencia de la sociedad se
encuentra conformada por
siete miembros (ver Tabla 8).
En este contexto, es necesario mencionar los cambios anunciados por la
empresa. Con respecto
a la composición de la plana gerencial, a partir del mes de noviembre, el
gerente general será el
Sr. Alfredo Pérez Gubbins, quien proviene de otra empresa del Grupo
Económico. Asimismo, el
vicepresidente de Finanzas, Administración y Sistemas ha sido relevado del
cargo. No se
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conocen con detalle razones específicas, pero sí existen desacuerdos con la

gestión realizada por
los resultados obtenidos en el último ejercicio.
Por otro lado, dentro del marco del buen gobierno corporativo, existe una
orientación a la
transparencia y la comunicación: se resaltan los hechos de importancia de la
empresa, se
desarrollan mecanismos que permiten a los accionistas incorporar nuevos
puntos a debatir en las
Juntas Generales de Accionistas y se han establecido políticas de
información a los accionistas.
La política de dividendos está aprobada por la sociedad, y establece que esta
distribuirá
dividendos una vez por ejercicio, los cuales deben ser acordados por la Junta
General de
Accionistas. Estos dividendos no serán menores al 10% de las utilidades del
ejercicio, serán
distribuidos en efectivo y se determinan en función de los requerimientos de
inversión y de la
situación financiera de la empresa. En los últimos años, la empresa viene
desarrollando un plan
agresivo de compras de empresas mediante la estrategia M&A, pero, para
2015, tiene planeado
invertir US$ 50,6 millones.
En relación con el personal que integra la empresa, este se distribuye en
función de las
categorías de trabajadores permanentes y trabajadores temporales; con
respecto a la fabricación
estacional de algunos productos, la empresa cumple con las normas legales
vinculadas a
beneficios sociales y todos los gastos relacionado con el manejo de personal;
al cierre del
ejercicio 2014, los trabajadores permanentes ascendieron a 2.715 personas y
los trabajadores
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temporales, a 586 personas. A continuación, en la Tabla 9, se muestra la

distribución del
personal.
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La empresa forma parte del índice del buen gobierno corporativo (IBGC), el
cual se define
como un indicador estadístico que refleja el comportamiento de los precios
de una cartera
compuesta por las acciones más representativas de las empresas emisoras
que cumplan
adecuadamente los principios de buen gobierno para las sociedades peruanas
destacando sus
indicadores de liquidez establecido por la Bolsa de Valores de Lima. El
IBGC es un índice de
capitalización en el cual los pesos de las acciones en la cartera se obtienen
sobre la base de la
capitalización bursátil ajustados por el nivel de buen gobierno corporativo
obtenido. En la Tabla
10, se presentan las empresas que forman parte del IBGC.
2.2. Cultura corporativa
caso de cambio de estructura, se comunica en forma inmediata la
reorganización a toda la
empresa, se realiza una serie de reuniones presenciales en las cuales cada
vicepresidente explica
a su equipo los cambios y se envía a todo el personal un informe especial
sobre la nueva
estructura.
La empresa Alicorp desarrolla e implementa el modelo de gestión por
competencias, que se
propone conseguir un superior desempeño del personal mediante la gestión y
desarrollo de las
competencias críticas para cada puesto de la organización.
Se trabaja dentro de la organización la relación Alicorp-cliente, en relación
con las horas
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trabajadas sin accidentes de acuerdo a un sistema de calificaciones que van

desde “Bronce”,
cuando supera las 200 mil horas, hasta “Diamante”, cuando supera los ocho
millones de horas
sin accidentes. Además, se incentiva la participación en el programa de
reconocimiento por
planta y almacén. Se realizan campeonatos interplantas con invitados
especiales, lo que fomenta
en forma permanente las relaciones entre los trabajadores.
La tecnología no se encuentra ajena a los estándares de generar cultura
corporativa dentro de la
empresa; por ello, se implementó el sistema de gestión del conocimiento en
planificación (KM)
y la mesa de ayuda de infraestructura con Telefónica (con software propio y
procesos alineados
a las mejores prácticas); además, se ampliaron los servicios de mesa de
ayuda SAP a otras
aplicaciones (SMAD, Conversando con la Gerencia y Encuestas), y se
relanzó el servicio como
Mesa de Ayuda de Aplicaciones.
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2.3. Entorno y responsabilidad social
2.3.1. Organizaciones Del Estado Y De La Sociedad Civil
Nuestro enfoque de la gestión de responsabilidad social empresarial con las organizaciones del
Estado y de la sociedad civil está guiado por los principios de honestidad y transparencia, que
consideramos valores transversales a todos los aspectos de nuestra actuación. Dichos principios
resultan en relaciones de confianza mutua.

2.3.1.1. Obligaciones Tributarias

Alicorp ha mantenido desde el inicio de sus operaciones un
estricto cumplimiento de la legislación pe
ruana
y de sus obligaciones tributarias y laborales con el Estado.
Durante el año 2008 no recibimos san
ciones
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ni multas por causas relacionadas con el abuso de una posición

dominante en el mercado.
Alicorp aporta valor indirecto a través del pago de sus impuestos
y tributos a las entidades y administra
ciones
del Estado.
Es importante destacar también que la “Ley del lmpuesto a la
Renta” dispone la exoneración de dicho
tributo a la ganancia de capital proveniente de la venta de valores
mobiliarios inscritos en el Registro
Público del Mercado de Valores, a través de mecanismos
centralizados de negociación. La ganancia de
capital proveniente de la venta de valores está exonerada hasta el
31 de diciembre del 2009.
2.3.1.2. Relacionamiento Con Organizaciones Del Gobierno Y La
Sociedad Civil
Organizaciones gubernamentales
Las principales organizaciones gubernamentales con las que
Alicorp se relaciona son:
• Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo (MINTRA).
• Ministerio de Agricultura (MINAG).
• Ministerio de la Producción (PRODUCE).
• Ministerio de Transportes y Comunicaciones (MTC).
• Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Superintendencia Nacional de Administración Tributaria
(SUNAT).
• Superintendencia Nacional de los Registros Públicos
(SUNARP).
• Superintendencia Nacional Adjunta de Aduanas (SUNAD).
• Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).
• Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
• Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la
Protección de la Propiedad
Intelectual (INDECOPI).
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• Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores

(CONASEV).
• Instituto Nacional de Defensa Civil (INDECI).
• Seguro Social de Salud del Perú (ESSALUD).
• Centro de Prevención de Riesgos del Trabajo (CEPRIT).
• Municipalidades locales.
• Gobiernos Regionales.

Principales asociaciones a las que pertenece Alicorp

Alicorp participa en procesos de consulta sobre políticas públicas a través de su

presencia en y/o asocia

ción

con las siguientes instituciones:

• Sociedad Nacional de Industrias (SNI): es la institución que agrupa a las empresas

industriales privadas

del Perú. Es una persona jurídica de derecho privado que no persigue fines de lucro ni
desarrolla actividad

política partidaria alguna. Actualmente la SNI agrupa a más de 1,000 de las empresas
más representati

vas

del sector industrial del país, que representan el 90% del Valor Bruto de la Producción
Nacional. Cabe

mencionar que el 25% del producto bruto interno (PBI) del Perú es aportado por el
sector industrial. En

este gremio, Alicorp preside el Comité de Fabricantes de Aceites y Derivados e integra

los Comités de

Fabricantes de Galletas y de Molinos de Trigo.

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• Cámara de Comercio Americana del Perú (Amcham): es una organización que

representa a empresas

americanas, peruanas y extranjeras. Promueve e impulsa el sistema de libre mercado,

fomentando el

comercio, la inversión y el intercambio entre Perú y los Estados Unidos, dentro de un

marco de respon

sabilidad

social, valores y ética empresarial.

• Asociación Nacional de Anunciantes (ANDA): agrupa a las principales empresas que

invierten en pub

licidad

en el Perú y que, por lo tanto, sostienen el sistema del marketing y de la comunicación

comercial

en nuestro país.

• Asociación de Exportadores (ADEX): es una institución empresarial fundada en 1973

para representar

y prestar servicios a sus asociados (exportadores, importadores y prestadores de

servicios al comercio).

Está constituida por empresas grandes, medianas y pequeñas que tienen como
denominador común sus

ambiciosos objetivos empresariales.

• Asociación de Buenos Empleadores (ABE): es una asociación patrocinada por la

Cámara de Comercio

Americana del Perú. Reúne a empresas que respetan a su personal, aplican buenas
prácticas de recursos
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humanos y asumen el compromiso de trasladar este modelo de gestión a sus

proveedores. Alicorp es

empresa fundadora de esta asociación.

• Perú 2021: es una asociación civil sin fines de lucro, liderada por empresarios. Trabaja
desde 1994 por

la difusión y promoción de la responsabilidad social como metodología de gestión

empresarial, para

que las empresas se conviertan en agentes de cambio para el desarrollo sostenible del
Perú. Alicorp es

miembro fundador y forma parte del patronato de esta asociación.

2.3.1.3. Participación En Proyectos De Organizaciones

Gubernamentales Y De La Sociedad Civil
Alicorp considera prioritaria su participación en proyectos
gubernamentales existentes que coincidan
con nuestros objetivos como organización, los cuales están
profundamente ligados a las necesidades
del país.
En 2008 ejecutamos varios de estos proyectos. “Trigo Durum”
(detallado más arriba en la sección CO
MUNIDAD)
se alinea con nuestro giro de negocio principal y con los objetivos
generales de mejoras en
la producción agrícola del Ministerio de Agricultura. El programa
“Recuperar” (detallado más arriba
en la sección COMUNIDAD), con nuestro enfoque de educación
en nutrición infantil, converge con los
lineamientos del Ministerio de Salud. Este Ministerio también
validó los mensajes que emitimos en “La
Súper Mamá” (detallado más arriba en la sección
COMUNIDAD), nuestra campaña de radio en CPN que
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complementa los mensajes que el Ministerio emite a través de sus

propios programas y campañas.
Igualmente, mantenemos una permanente vinculación con
proyectos gubernamentales a través de las
licitaciones ejecutadas por el Programa Nacional de Asistencia
Alimentaria (PRONAA), del cual somos el
principal proveedor, tanto en el rubro de aceites como en el de
harinas.
Contribuimos al desarrollo de las comunidades a través del pago
de impuestos y arbitrios, que son canali
zados
a las Municipalidades y/o Gobiernos Regionales. Con las
Municipalidades de las localidades donde
operamos nos relacionamos asimismo por temas de interés
común, como la preservación del ornato,
la limpieza y el desarrollo local. También apoyamos a los
gobiernos locales de las comunidades, ya que
no sólo los protegemos de nuestra actividad industrial, sino que
les brindamos ayuda por intermedio de
instituciones benéficas como Cáritas (Iglesia Católica), que
canalizan nuestras donaciones.
En Alicorp estamos comprometidos con la mejora continua de
nuestras operaciones, la preven
ción
de la contaminación y la utilización adecuada de la energía para
minimizar los impactos
ambientales de nuestras actividades, productos y servicios en
beneficio de la comunidad.
2.3.2. Medio ambiente y seguridad
PET4,
permanente reducir el uso de
optimizar el rediseño de las cajas, envases con el
objetivo de reducir no solo los materiales, sino el peso del producto.
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Gestión ambiental: La empresa Alicorp ha identificado y gestiona el

impacto ambiental
o
140005,
de sus operaciones; aplica el sistema de gestión ambiental de la
norma ISO
cumple con la legislación existente y las operaciones se enmarcan
dentro de las normas
internacionales de protección ambiental.
Reciclaje: Existe un compromiso permanente con el medio ambiente
en el uso de
o
materiales reciclados y se fomenta con los proveedores, por lo que se
sigue la política de
adquirir en la mayoría de los casos, insumos y/o productos a
empresas que contengan
distintos porcentajes de material reciclado en su elaboración.
Ahorro de energía: Se realiza una evaluación permanente de los
equipos industriales que
o
se utilizan en el proceso de producción en cada una de las plantas; el
objetivo es
operación óptima con ahorro de energía.
.
Salud y nutrición
Radio Saludable: Existen programas de radio, cuya radioemisora se
denomina Radio
o
Saludable, en los que se busca desarrollar temas que impulsen la
disminución de los
índices
de
la
desnutrición
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infantil,
con
la
difusión
de
conocimientos
sobre
la
alimentación y el cuidado de los niños en las diferentes edades que
marcan la etapa de
crecimiento y desarrollo. Esta iniciativa se encuentra en alianza con
la Asociación
Mundial de Radios Comunitarias para América Latina y el Caribe
(AMARC ALC);
además, cuenta con el apoyo del Gobierno a través de las Direcciones
de Salud. Los
radiocomunicadores transmiten, sobre todo en zonas rurales con altos
índices de
desnutrición, mensajes educativos de cómo se debe llevar a cabo la
alimentación de la
población infante; para ello, se ha capacitado a más de 1.100
radiocomunicadores,
personal de centros de salud y estudiantes de comunicación a fin de
lograr efectividad en
la transmisión de las herramientas de cómo disminuir los índices de
desnutrición infantil
en el país.
Asociación Perú Vive Bien: En este programa, cuyo objetivo es
mejorar la calidad de
vida, se trabaja la promoción de hábitos de vida saludables de la
población; se aplica en
el programa educativo para escuelas Crecer Bien para así llegar a
más de 60.000 niños
en Lima, Huancavelica, Huancayo y Tarapoto.
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Panqui: Este producto, que se trata del pan de quinua elaborado a

partir de la mezcla de
o
trigo con quinua, se desarrolla como una contribución más saludable
y nutritiva, y como
una alternativa del pan que la población comúnmente conoce. Su
objetivo es lograr un
producto más nutritivo a través de un sabor delicioso y textura suave,
lo cual lo vuelve
ideal para toda la población.

3. Estrategia
A fin de generar valor para sus accionistas, Alicorp ha definido su estrategia
basándose en tres pilares clave. Asimismo, para
cada uno de estos pilares, Alicorp ha identificado una serie de iniciativas
estratégicas con el objetivo de alcanzar un
crecimiento eficiente que potencie la creación de valor. Estos tres pilares se
describen a continuación.

3.1. Crecimiento
El Perú, por ser un mercado dónde la empresa cuenta con un claro set de
ventajas competitivas tanto a
nivel de escala como a nivel de distribución. Asimismo, dentro de Perú, el
foco se encuentra en cuatro
categorías que han sido definidas como core por su relevancia en cuanto a
volumen de ventas y
rentabilidad. Estas categorías son: i) Aceites; ii) Detergentes; iii) Pastas; y,
iv) Salsas.
b.
El Mercado Andino, principalmente Bolivia y Ecuador. Estos mercados son
de interés para Alicorp por la
semejanza que presentan con el Perú, tanto a nivel de preferencias del
consumidor como a nivel de
fragmentación de mercado (por la gran relevancia del canal tradicional).
Cabe precisar que Alicorp, con la
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reciente adquisición de Fino y SAO en Bolivia, representa ahora la

plataforma líder en oleaginosos.
Mientras, en Ecuador contamos con presencia a través de exportaciones.
c.
El Área II y III de Brasil (regiones de: i) Minas Gerais, ii) Espírito Santo, y
iii) los suburbios y la región
metropolitana de Rio de Janeiro), donde la estrategia radica en apalancar la
escala y distribución de la
operación actual con el objetivo de colocar nuevos productos, así como
consolidar el posicionamiento de la
empresa en pastas.
d.
Finalmente, en Acuicultura, el foco se encuentra en la innovación constante
y la calidad de servicio. Por dar
un ejemplo, en el 2017 Alicorp lanzó su producto “Nicovita Finalis” en
Ecuador, el cual tuvo una buena
acogida, incrementando su market share en el segmento de engorde.
Adicionalmente, nos encontramos
expandiendo nuestro alcance a México y Centroamérica, apalancándonos en
nuestra nueva planta en
Honduras.
3.2. Eficiencias
Alicorp reconoce que el objetivo de la empresa no sólo debe ser crecer, sino,
hacerlo de manera
eficiente. Es por ello que la Compañía se encuentra enfocada en la captación
de sinergias que permitan mejorar la
rentabilidad. Para ello, en el año 2016, se creó una división especial de
Eficiencias, que reporta directamente al
Gerente General de la Compañía y que tiene como misión la identificación e
implementación de oportunidades de
mejora. El objetivo de esta división es lograr una mejora en el margen
EBITDA consolidado de entre 2 a 3 puntos
porcentuales al año 2019. Para ello, Alicorp cuenta con un plan
multifuncional que busca atacar diferentes frentes a
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nivel de: i) Ingresos, ii) Costo de Ventas y iii) Gastos Administrativos y de

Ventas. Las principales iniciativas
estratégicas se listan a continuación:
a.
Cadena de suministro: i) Capturar eficiencias a nivel de compras y ii)
Optimizar procesos productivos.
b.
Organización e Infraestructura: i) Desarrollar y optimizar el diseño
organizacional y ii) Vender activos no
estratégicos.
c.
Estrategia de llegada al mercado: i) Reevaluar la estrategia de descuentos por
canales de distribución y ii)
Estructurar una red de distribución especial para los productos económicos.
d.
Gestión de Ingresos: i) Identificar iniciativas de design-to-value (a nivel de
formulación de productos,
empaques, etc.) que permitan mejorar el Margen Bruto de la Compañía; ii)
Optimizar la estrategia de
pricing y iii) Reevaluar la estrategia de manejo de marcas y posicionamiento.
e.
Cultura: i) Fomentar una cultura de eficiencias dentro de la compañía
mediante una comunicación constante
de las metas de ahorro, entrenamiento del personal y uso de incentivos.
Cabe resaltar que, adicionalmente a la expansión de sus márgenes, Alicorp
busca un uso eficiente de su Capital
Invertido. En este sentido, una de las prioridades estratégicas de la empresa
es la Optimización de su Portafolio.
Para ello, Alicorp constantemente evalúa sus decisiones de inversión y revisa
sus potenciales planes de compra y
venta de activos.
3.3. Personas
Alicorp reconoce que sus colaboradores son una pieza clave para el logro de
sus objetivos. Es por ello
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que el foco en las “personas” ha sido identificado como el tercer pilar sobre
el cual se basa la reciente revisión

estratégica de la compañía. A su vez, dentro de este pilar, la empresa cuenta con

dos iniciativas importantes.

a.

Fomentar una cultura de “Un solo Alicorp” a lo largo de la Compañía con el

objetivo de incrementar la

transferencia de conocimiento y mejores prácticas de la casa matriz a las

subsidiarias, y viceversa.

Atraer, desarrollar y retener talento. Alicorp reconoce que un componente

clave del crecimiento alcanzado a lo largo de los
años ha sido el excelente equipo de trabajo con el que cuenta. En este
sentido, la Compañía planea continuar ofreciendo
ofertas de empleo competitivas para retener a personal clave, así como para
atraer a nuevos ejecutivos según sea necesario.
Recientemente nombramos a dos nuevos vicepresidentes, de Consumo
Masivo Internacional y de la división de Bolivia, como
resultado de la reciente adquisición en Bolivia. Estos cambios en el senior
management nos permitirán la correcta integración
e implementación del plan de negocios.
En el Perú, Alicorp es líder en distribución, llegando a más de 250 mil
puntos de venta en el canal tradicional y más de 360
puntos de venta en el canal moderno. Asimismo, la Compañía cuenta con
una amplia experiencia en manejo de marcas y

desarrollo de productos, así como en la ejecución de Fusiones y Adquisiciones

estratégicas. Finalmente, debido a la escala

que posee, Alicorp cuenta con una importante ventaja en la compra de

materias primas, accediendo a un costo más

competitivo por el volumen negociado.

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Por mencionar algunos ejemplos de Fusiones y Adquisiciones estratégicas,

en el 2012 Alicorp complementó su portafolio de
Acuicultura con la compra de “Salmofood”, en Chile, empresa que permitió
ingresar al segmento de alimento balanceado para
peces – segmento que representa el 60% de la industria acuícola mundial.
Asimismo, en el 2013, Alicorp ingresó al mercado
brasileño con la adquisición de “Pastificio Santa Amalia”, adquiriendo la
marca líder en pastas en Minas Gerais, con

aproximadamente 50% de participación de mercado en la región. Cabe destacar

que Minas Gerais presenta un PBI de

magnitudes similares al del Perú. Siguiendo con los ejemplos, en el 2014,

Alicorp ingresó a la categoría de cereales con la
adquisición de “Global Alimentos”, empresa líder en Perú. Con esta
adquisición Alicorp obtuvo presencia en el mercado de

productos para el desayuno, ampliando así su oferta de productos y posibilidades

de crecimiento. Finalmente, Alicorp

adquirió Industrias de Aceite S.A. (“Fino”) y Sociedad Aceitera del Oriente

S.R.L. (“SAO”) en mayo y julio de 2018,
respectivamente. Ambas empresas representan una sólida plataforma para
replicar los exitosos modelos de Consumo
Masivo Perú & B2B, a través de estrategias comerciales y prácticas de
segmentación de mercado especializadas.
Finalmente, como parte de su estrategia, Alicorp también busca desarrollar
una cultura organizacional orientada a trabajar
con valores de responsabilidad social y a cumplir los Principios de Buen
Gobierno Corporativo.
•
Una de las áreas clave en la cual Alicorp se enfoca es en la de
Responsabilidad Social a través de donaciones,
programas de voluntariado, metas ambientales dirigidas a alternativas
limpias para el manejo de residuos y
campañas de educación nutricional.
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•
Alicorp está comprometido con el cumplimiento de los Principios de Buen
Gobierno Corporativo, la actual gestión
está
basada
en
acciones
que
garanticen
equidad,
responsabilidad
y
transparencia
hacia
los
accionistas,
inversionistas y grupos de interés relacionados con la sociedad. Alicorp ha
sido seleccionado por la Bolsa de Valores
de Lima dentro del selecto grupo de 6 empresas que comprenden el Índice de
Buen Gobierno Corporativo (“IBGC”)
para el periodo 2017. Adicionalmente, recibió un reconocimiento de la Bolsa
de Valores de Lima debido a su
trayectoria y compromiso al formar parte del IBGC por décimo año
consecutivo.

4. Descripción de las Principales Líneas de Negocio

Alicorp categoriza la diversidad de productos que ofrece en cuatro principales
líneas de negocio: Consumo Masivo, B2B,
Acuicultura y Molienda. El Emisor cuenta con presencia en Brasil, Argentina y
Bolivia, produciendo y comercializando bienes
de consumo masivo; en Chile y Ecuador, principalmente con alimentos
balanceados para camarones y peces; y exporta a
más de 23 países. El siguiente gráfico muestra la distribución de las ventas por
línea de negocio al segundo trimestre de
 P á g i n a | 21

2018.

4.1. Consumo Masivo

Alicorp ingresó al negocio de consumo masivo en el año 1956 con el
establecimiento de una fábrica de aceites en Perú.
Actualmente, esta línea de negocio contiene categorías destinadas a la
alimentación, tales como: aceites domésticos, pasta,
detergentes, galletas, así como categorías de cuidado personal y cuidado del
hogar. Este negocio opera principalmente en
Perú, Argentina, Brasil y Bolivia. Actualmente cuenta con aproximadamente
68 marcas, entre las principales se encuentran:
Alacena, Bolívar, Sayón, Primor, Capri, Casino, Don Vittorio, Zorro,
Plusbelle, Santa Amalia y Fino. Este segmento es el
principal contribuyente de las ventas totales de la Compañía con
participaciones de 55.6% y 53.5% para los años 2016 y
2017, respectivamente, y de 53.7% y 48.7% para el segundo trimestre del
2017 y 2018, respectivamente.
Parte de la estrategia de crecimiento de la Compañía incluye la
diversificación del portafolio de la línea de negocio. Acorde a
esto, en los últimos años se han lanzado y relanzado una cantidad importante
de productos en todas las categorías. Durante
el segundo trimestre del año 2018, se lanzaron alrededor de 28 productos.
4.1.1. Consumo Masivo Perú
A través de numerosos lanzamientos y adquisiciones estratégicas,
Alicorp se ha convertido en la empresa líder en consumo
masivo en el país. Las ventas de consumo masivo Perú representan el
37.7% y 37.4% de las ventas totales para los años
2016 y 2017, respectivamente; y de 35.8% y 34.0% para el segundo
trimestre del 2017 y 2018, respectivamente. La
Compañía cuenta con marcas líderes en la mayoría de las categorías
en las que opera. La última adquisición de Alicorp en el
Perú se dio en el 2014, año en el que se adquirió Global Alimentos,
empresa líder en la producción de cereales y barras de
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cereales en Perú. Con esta compra, Alicorp ingresó al mercado de

cereales listos para comer y barras de cereales a través
de la marca Ángel.
Alicorp tiene la posición #1 en más de 10 categorías de productos. En
dichas categorías, a su vez, cuenta con más del 50%
de market share. Se presenta a continuación las principales 10
categorías de consumo masivo local, indicando la posición
que Alicorp ocupa y porcentaje de participación sobre las ventas
totales de la Compañía.
4.1.2. Consumo Masivo Internacional
El negocio de Consumo Masivo Internacional cuenta principalmente
con presencia en Argentina, Brasil y Bolivia. Las ventas
internacionales de este negocio representan el 17.9% y 16.1% de las
ventas totales de la Compañía para los años 2016 y
2017, respectivamente: y 18.0% y 14.7% para el segundo trimestre
del 2017 y 2018, respectivamente. Asimismo, Alicorp
cuenta con marcas líderes en la mayoría de los países extranjeros en
donde opera.
A continuación, se presentará un gráfico que muestra la participación
de mercado de las principales categorías en Brasil,
Argentina, Ecuador y Bolivia y sus respectivas participaciones sobre
las ventas totales de la Compañía.
4.2. B2B
En el 2003, Alicorp decidió separar sus productos de venta a negocios
industriales (business to business) de sus productos
de consumo masivo con el objetivo de lograr una mejor relación con los
clientes industriales. Este segmento está compuesto
por las categorías de panificación, gran industria y food service. Los
productos de esta línea incluyen harinas industriales,
margarinas industriales, mantecas industriales y productos para restaurantes,
como aceites, salsas y premezclas, entre otros.
Esta línea de negocio opera en Perú y Bolivia; y cuenta con
aproximadamente 45 marcas, entre las principales se
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encuentran: Nicolini, Santa Rosa, Blanca Nieve, Inca, Victoria, Macbel y

Torre Blanca. Este segmento es el tercer mayor
contribuyente de las ventas totales de la Compañía con participaciones de
22.8% y 22.0% para los años 2016 y 2017,
respectivamente; y de 21.4% y 19.5% para el segundo trimestre del 2017 y
2018, respectivamente.
Alicorp tiene la posición #1 en las categorías de Harinas Industriales, Aceites
y Mantecas Industriales. En dichas categorías,
a su vez, cuenta con más del 50% de market share. En el siguiente gráfico se
muestra el porcentaje sobre las ventas totales
de la Compañía de estas principales categorías de productos industriales:
4.3. Acuicultura
Este negocio consiste en la elaboración de alimentos balanceados para
animales, principalmente para camarones y peces.
Alicorp inició sus operaciones en el negocio en el año 1996 cuando adquirió
Nicolini y Compañía Molinera. De esta manera,
se agregó “Nicovita”, producto de Nicolini, al portafolio. Luego, en el 2012,
adquirió también Salmofood, productor de alimento
para peces en Chile. El negocio cuenta con operaciones en Perú y Ecuador,
bajo la marca Nicovita; y en Chile, bajo la marca
Salmofood, adicionalmente exporta a varios países, principalmente en
América Central. Con el objetivo de ampliar la
capacidad de producción de alimento para camarón, se realizó la
construcción de una planta de este producto en Honduras
que iniciará operaciones durante el tercer trimestre de 2018.
Este negocio es el segundo contribuyente de las ventas totales de la
Compañía con participaciones de 21.6% y 24.5% para
los años 2016 y 2017, respectivamente; y de 24.8% y 27.7% para el segundo
trimestre del 2017 y 2018, respectivamente.
En Alimento balanceado para Camarones tenemos más del 50% del market
share en Perú y Costa Rica, mientras en
Ecuador tenemos más del 30%. En alimento balanceado para peces tenemos
más del 10% del market share en Chile. El
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siguiente gráfico muestra la posición y el porcentaje de ventas de

acuicultura:
4.4. Molienda
En el segundo trimestre de 2018, con la adquisición de la empresa boliviana
Fino, Alicorp ingresó al negocio de Molienda.
Dada su estructura geográfica, el mercado boliviano de aceites y grasas
requiere una integración vertical para controlar la
calidad y garantizar el suministro de granos. Considerando la adquisición de
Fino, que tiene una producción de aceite
doméstico verticalmente integrada, agregamos las cifras financieras de mayo
y junio del negocio de molienda del frejol soya y
semilla de girasol. Es importante destacar tres variables claves que influyen
en el rendimiento del negocio de molienda: i) el
área de cultivo en Bolivia del frejol de soya y semilla de girasol, ii) el
rendimiento promedio por hectárea, que depende de la
eficiencia y el conocimiento técnico de los productores locales, y iii) los
precios internacionales de los granos y derivados. La
soya es el principal cultivo en Bolivia con ~1,290 mil hectáreas productivas
ubicadas principalmente en la región de Santa
Cruz. Con relación a los resultados financieros, el negocio de Molienda
agregó 93.7 mil toneladas y S/ 157.6 millones en
Volumen y Ventas consolidadas, respectivamente.

5. Ventas y Marketing
En Perú, Alicorp se especializa en llegar a las bodegas y puestos de mercado, los
cuales representan el 65% del mercado
retail local, según el consumo del panel de hogares de Kantar Worldpanel
(2017). Así, se promocionan los productos
mediante avisos publicitarios, promociones e incentivos al consumidor.
Asimismo, se realizan descuentos, cupones, rebajas,
incentivos para exhibición en anaqueles e incentivos basados en volumen.
Las principales campañas publicitarias de Alicorp se han lanzado por televisión,
vía pública y digital, así como pruebas de
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productos en supermercados y puestos de mercados. En los últimos años, las

campañas más exitosas se han logrado para
productos Lavaggi, Don Vittorio, Bolívar, Opal, Atún y aceite Primor, AlaCena
Tártara, Blanca Flor, Casino, Life y Angel;
destacando la participación de Lavaggi en el mundial de Futbol Rusia 2018. Los
gastos de marketing al segundo trimestre de
2018 (últimos doce meses a junio 2018 o LTM) ascendieron a S/ 138.9 millones.
Alicorp busca fortalecer aún más su reputación en aquellas categorías donde es
líder de mercado, aplicando altos estándares
de calidad, salud y seguridad, mejorando la ecuación de valor para sus clientes.
También se enfoca en generar una mayor
lealtad de marca tanto en clientes nuevos como en los ya existentes. Se
continuarán empleando estrategias de marketing
basadas en campañas comerciales agresivas y promociones en los países donde
tiene presencia.
6. Producción y distribución
La Compañía cuenta con una red de distribución extensa y difícil de replicar en
Perú, con un modelo único que alcanza todos
los canales de distribución del país. A su vez, cuenta con más de 20 plantas de
manufactura en el Perú. Luego de la
producción, los productos son distribuidos al consumidor final a través de una
amplia red de 19 almacenes y centros
multicanal que atienden a las 25 oficinas de venta que hay a lo largo del Perú.
El siguiente diagrama muestra los dos canales de distribución (canal tradicional
y canal moderno) que actualmente emplea la
Compañía para llegar al consumidor final en el Perú.
El 81% de la distribución de los productos de Alicorp se realiza en el canal
tradicional, dentro del cual 43% se realiza a través
de nuestros distribuidores exclusivos, 27% a través de mayoristas y 11% a través
de distribuidores no exclusivos. Solo el
19% de la distribución se realiza por el canal moderno (supermercados).
Los términos de los acuerdos de distribución exclusiva que mantiene la
Compañía le otorgan el derecho de requerir a los
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distribuidores que vendan sus productos exclusivamente en territorios

específicos, recibiendo estos una compensación
basada en el rendimiento de ventas. Alicorp mantiene un control estricto en la
gestión de marcas, estrategias de marketing y
precios de los distribuidores. La Compañía apuesta por que el uso de
distribuidores exclusivos reduce costos de distribución
e incrementa la flexibilidad para agregar puntos de venta eficientemente, de tal
manera que le permita mantener la calidad de
los servicios y permita tener mayor poder de negociación al establecer y ajustar
los precios de mercado y al crear barreras de
entrada para nuevos competidores.
El canal de distribución moderno se compone de acuerdos entre Alicorp y
sustancialmente todos los supermercados en el
Perú.
En base a los actuales niveles de producción y ventas de la Compañía, las visitas
a clientes pueden ser diarias, cada tres
días, dos veces por semana o semanales. Alicorp clasifica a sus clientes de
acuerdo al volumen de compra, tipo de canal de
distribución y por sus características individuales.
Para facilitar el acceso a estas redes de distribución, la Compañía cuenta con
centros de distribución locales a lo largo del
Perú. Principalmente, posee dos grandes centros de distribución en Lima con
una capacidad de almacenamiento de 25,000
pallets y 30,000 pallets, respectivamente, y otros doce en diversas partes del
territorio peruano. La capacidad acumulada de
todos los centros de distribución que tiene Alicorp, es de 125,000 pallets, que
representan aproximadamente 88,000
toneladas de productos terminados. Los centros de distribución de la Compañía
utilizan sistemas de gestión automáticos de
almacenes, como SAP, y en 6 de ellos cuenta con sistemas Warehouse
Management System (WMS) para el continuo
seguimiento de los inventarios (5 con WMS SEGA y 1 con EWM SAP).
Actualmente se está desarrollando la implementación
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del sistema Transportation Management System (TMS) de SAP con el que se

optimizará la gestión de Transporte de la
Compañía.
En Argentina, Alicorp cuenta con cuatro plantas de manufactura y múltiples
acuerdos con distribuidores y mayoristas a lo
largo del país. Mantiene una fuerte presencia en áreas rurales del país.
Actualmente, la Compañía tiene planes de expandir
su canal moderno de distribución incrementando su presencia en supermercados.
Se tiene 2 centros de distribución y 3
almacenes de producto terminado con una capacidad de almacenamiento total de
14,000 pallets que representan 10,000
toneladas de productos terminados almacenados
En Brasil, la Compañía cuenta con una planta de producción ubicada en la
ciudad de Machado, estado de Minas Gerais, y 7
centros de distribución con una capacidad total de almacenamiento de 19,000
pallets y 8,000 toneladas, atendiendo el
mercado a través de una extensa red de clientes a nivel nacional.
En Ecuador, la Compañía cuenta con una planta de producción y una red de
distribución para atención directa a clientes
finales y distribuidores locales. Vitapro tiene planes para seguir aumentando su
participación de ventas de alimento para
camarón en el mercado ecuatoriano, para ello posee una planta en Ecuador y otra
en Perú dedicadas a la producción
alimento. Asimismo, tiene un centro de distribución con capacidad de
almacenamiento de 8,500 toneladas. Además, cuenta
con otro centro de distribución en Machala (Ecuador) con capacidad de
almacenamiento de 3,000 toneladas.
En Chile, la Compañía opera en una planta industrial en la isla de Chiloé donde
produce alimento balanceado para salmones
y emplea un equipo de asesores técnicos especializados en el negocio de
acuicultura. Su participación sigue en aumento y
actualmente, gran parte de sus clientes están localizados en áreas aledañas y sus
ventas son directamente a los clientes
finales.
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En Bolivia, la Compañía participa con las empresas Fino y Sao. La empresa Sao,
cuenta con una planta de extracción y
refinado ubicada en Santa Cruz, cuenta con 4 almacenes para la distribución,
además de 2 distribuidoras en Tarija y Oruro.
Fino, por su parte, cuenta con 2 plantas de producción, una de molienda y otra
de refinado, esta última con una capacidad de
102.000 tm/año. Para la distribución cuenta con 7 almacenes de producto
terminado con una capacidad total de 11,480
pallets. Asimismo, cuenta con la mayor red de distribución para abastecer el
mercado Boliviano con presencia en los 9
departamentos y con una cobertura aproximada de 23,000 puntos de ventas
(9,000 directos y 14,000 indirectos) siendo líder
en el mercado en todas las categorías de alimentos donde participa.
7. Evaluación Estratégica

7.1 Perspectivas de Control

7.1.1 Aprendizaje y crecimiento interno

7.1.2 Procesos
7.1.3 Clientes
7.1.4 Finanzas
7.2 Tablero de Control Balanceado (BalancedScorecard)

CAPITULO III: Análisis Financiero

1. Análisis de los estados financieros de la empresa

1.1 Balance General
1.1.1. Análisis Vertical
1.1.2. Análisis Horizontal
1.2 Estado de Resultados
1.1.1. Análisis Vertical
1.1.2. Análisis Horizontal
2. Ventas, gastos y utilidad de la empresa.

2.1. Ventas consolidadas y margen bruto

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2.2. Ventas locales, internacionales y por línea de negocio

2.3 . Gastos operativos y utilidad neta

3. Estructura de deudas
4. Inversión de la empresa

4.1. Características de la inversión en la empresa

4.2. Tipos de inversión

5. Políticas de dividendos

5.1. Liquidez

CAPÍTULO IV: Valorización

1. Supuestos de proyecciones

1.1 Ventas

1.2 Costo de ventas

1.3. Gastos operativos

1.4. Tasa de impuestos

1.6. Depreciación y amortización

2. Costo de capital

CAPÍTULO V: Influencia de la pandemia en Alicorp

5.1. Efectos financieros

5.2. Efectos operativos