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INTRODUCCIÓN

Todo Estado o gobierno requiere de recursos financieros para poder realizar

sus actividades que requiere la poblacion del mismo. El inicio de nuevos
proyectos implica una inversión para la empresa por lo que tambien requiere
de recursos financieros que no tienen en ese momento para llevarlos a cabo.

En cualquier caso, los medios por los que un país consigue recursos
financieros o créditos en su proceso de operación o gestion gubernamental,
se le conoce como financiamiento.

Los paises o gobiernos recurren a esta opción para poder tener disponible
recursos frescos, para hacer frente a las erogaciones de nuevos proyectos o
programas a corto y mediano plazo, y de esta manera poder tener la liquidez y
solvencia que el gobierno necesita.

Una vez que se ha tomado en cuenta al financiamiento como herramienta util

y necesaria para las finanzas del país, hay que decidir que tipo de crédito es
el que más le conviene a dicha nación, habiendo dicho esto, hay que tener en
cuenta que los creditos más convenientes para toda nación son los creditos
externos, ya que estos son los mas blandos (con un interes muy bajo) y que
son a largo plazo, incluso en algunos casos con un par de años de gracia.

OBJETIVOS

1) Conocer que es un Crédito Público Externo y cuales son los tipos de

creditos que existen.
2) Identificar a cuanto asciende el Crédito Público Externo de Honduras en
estos ultimos años.
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CRÉDITO PÚBLICO DE HONDURAS

Se entiende por Crédito Público Externo, la aptitud económica, política y

jurídica del Estado o de sus instituciones para obtener recursos financieros
extraordinarios con carácter reembolsable, provenientes del exterior o del
ahorro interno.

Al Crédito Público se le conoce normalmente como Deuda Publica.

La capacidad económica de un Estado es juzgada no solo por la magnitud del

valor de sus bienes patrimoniales, sino también por otros factores
económicos-financieros, tales como la política de gastos y recursos públicos,
la política monetaria y su balanza de pagos.

ANTECEDENTES DEL CRÉDITO PÚBLICO EXTERNO

En efecto, en 1825 Centroamérica había contraído con Inglaterra la

denominada "deuda federal". Los países del istmo se endeudaron con la Casa
Barclay para afrontar algunas dificultades presentadas al inicio de su gestión
ya como países independientes.

El compromiso de Honduras en un principio era por alrededor de 27 mil libras

esterlinas que se considera la primera deuda externa del país. Contrario a los
otros países, sólo Honduras y Nicaragua no habían honrado este
compromiso. Ya para 1867 dicha deuda había subido a 90,075 libras por
concepto de intereses acumulados.

Pero también se encontraron con otro impase. En ese momento aparecieron

otros acreedores argumentando que también a ellos Honduras les debía. Uno
de ellos era el llamado "reclamo Carmichael" que cobraba una deuda por 10
mil 900 libras que le había hecho a Honduras en 1852.

El gobierno les había ofrecido pagarles con madera de color (caoba) pero no
cumplió. También apareció otro prestamista exigiendo el pago de 5 mil 345
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libras y un reclamo del gobierno inglés por 8 mil libras que se originaba en el
Tratado Gran Bretaña Honduras de 1859 (Convención de los Misquitos) por la
cual el gobierno pagaría al Jefe de los Misquitos mil libras anualmente durante
diez años para educación de los misquitos, gravando la madera de La
Mosquitia y de las Islas de la Bahía.

Por otro lado, en 1861 Honduras había entablado con la casa Judah Hart y
Compañía de Londres una relación financiera por el orden de 7 mil 300 libras
esterlinas de las cuales quinientos fueron utilizadas para pagarle al Rey de los
Moscos y el resto en la compra de fusiles. O sea que conseguir préstamos
para pagar préstamos es una vieja relación registrada en la historia financiera
hondureña.

Todas estas deudas, antes de contraer el compromiso por el ferrocarril,

sumaban 120 mil 451 libras esterlinas. El 22 de marzo de 1867 los "enviados
especiales" firmaron el primer contrato de endeudamiento por tres millones de
libras esterlinas con la casa Bischoffsheim y Goldschmidt. El contrato
contemplaba un plazo de 16 años con cuotas anuales de 400 mil libras y con
intereses del 10 por ciento.

Honduras fue comprometida por los corruptos de aquél tiempo nada menos
que en cinco millones cuatrocientos mil libras esterlinas de los cuales
solamente ingresaron al tesoro público alrededor de 300 mil con los que se
construyeron 43 millas de línea férrea.

En 1911 la deuda de Honduras era de US$ 12 millones, el presidente Miguel

Rafael Dávila Cuéllar. Se da inició a gestiones en Washington para readecuar
mediante un préstamo la deuda contraída durante la administración del
Capitán general José María Medina con bancos ingleses y franceses para la
construcción del ferrocarril interoceánico.

Como resultado de gestiones diplomáticas, la casa financiera

estadounidense Pierpont Morgan and Co., ofrece prestar al gobierno de
Dávila diez millones de dólares (US$10.000000) para amortizar la deuda. El
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acuerdo suscrito es conocido como Convenio Knox-Paredes por el nombre

de los representantes norteamericano y hondureño: Míster Philander
Knox y Juan Paredes.

Entre 1924 y 1929 el presidente Miguel Paz Barahona cancelar la deuda

con Inglaterra mediante el (Contrato Alcerro King) "Contrato Alcerro-King"
celebrado entre su Ministro de Hacienda, el doctor Ramón Alcerro Castro y el
representante de los tenedores de bonos de Londres Mr. Arthur William King,
este tratado benefiaba enormemente las condiciones del país, con respecto a
la deuda internacional.

Mediante Decreto No. 102 de fecha 3 de abril de 1926 deja de ser el dólar

estadounidense (US$) moneda oficial del país; por consiguiente, quedando
el Lempira como moneda oficial de la república de Honduras, quedando
ratificado el cambio de 2 Lps por 1 dólar.

Los últimos saldos de la deuda del ferrocarril fueron pagados durante el

gobierno nacionalista de Juan Manuel Gálvez (1948-1954). En 1954 el
gobierno de Juan Manuel Gálvez cancelo la deuda externa en su totalidad.

La Deuda Externa de Honduras es la suma de la deuda pública de

Honduras, la contraída o asumida por el Estado y la deuda privada de
Honduras, la contraída por particulares: bancos y empresas.

Honduras contaba en 2006 con una deuda externa (Pública y Privada) de

$3,878.6 millones de dólares, en 2010 la deuda era de $3,772.6, en 2014 la
deuda externa era de $7,184.4 millones de dólares. En Diciembre de 2020 la
deuda externa de Honduras ascendía a $10,849.8 millones, con lo que en un
poco más de una década se ha incrementado en $6,971.2 millones más, que
porcentualmente equivale a un 279% de incremento.

Dicha deuda externa al año 2020 equivale aproximadamente al 60% del

Producto Interno Bruto.

La deuda externa es el conjunto de obligaciones que tiene un país con

acreedores que residen en el extranjero.
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La deuda externa o crédito externo se compone de deuda pública y deuda

privada. La primera se refiere a las deudas contraídas por el Estado y sus
instituciones mientras que la segunda se refiere a la deuda contraída por
empresas y familias.

Los acreedores en el extranjero, en tanto, pueden ser bancos, Gobiernos de

otros países u organismos internacionales que entregan financiamiento como
el Fondo Monetario Internacional (FMI) o el Banco Interamericano del
Desarrollo (BID).

ORIGEN Y EFECTOS DEL CRÉDITO (DEUDA) PÚBLICO EXTERNO

Existen varias razones que pueden explicar el endeudamiento externo de un

país. Entre estas razones encontramos:

1. Inversiones en infraestructura o maquinaria: La necesidad de contar

con fondos para hacer inversiones en infraestructura o maquinaria para el
desarrollo productivo. Por ejemplo, los países se pueden endeudar para
construir carreteras, puentes y túneles de modo de reducir los costos de
transporte de las empresas y así fomentar el crecimiento.
2. Catástrofes naturales: Por ejemplo, huracanes, terremotos o incendios
forestales que obligan al país a reconstruir una parte importante de su
territorio.
3. Mala administración: Puede darse una mala gestión de entidades
públicas y privadas que han despilfarrado recursos en actividades no
rentables.

Los efectos de la deuda externa dependen de las razones que la justifican. De

esta forma, si el endeudamiento fue utilizado para inversión, tendrá un efecto
positivo ya que permitirá alcanzar un mayor desarrollo futuro, el que habría
sido imposible sin poder contar con los recursos rápidamente.

Por el contrario, cuando el endeudamiento se explica por una mala

administración los efectos pueden ser desastrosos. Esto, ya que se tendrá
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que pagar la deuda contraída (más intereses), aunque no se hayan generado

nuevas fuentes de ingreso.

CLASIFICACIÓN DEL CRÉDITO (DEUDA) EXTERNO.

La deuda externa puede clasificarse de acuerdo a diversos criterios. A

continuación, vemos algunos de ellos:

1. Según instrumento de deuda: La deuda puede clasificarse de acuerdo al

tipo de instrumento utilizado (bonos, préstamos, crédito comercial, etc.).
2. De acuerdo al plazo: Corto o largo plazo.
3. Por tipo de moneda: Nacional, extranjera (generalmente en dólares).
4. Por tipo de interés: Tasa fija o variable.

OBJETIVO DEL CRÉDITO (LA DEUDA) EXTERNO DE HONDURAS

El principal argumento para que un país contraiga una deuda es que

teóricamente permite conservar los recursos propios y recibir recursos ajenos
para explotar, procesar o producir nuevos bienes y servicios.

Sin embargo, se vuelve un problema cuando dicho dinero no se utiliza en

aquello para lo que fue solicitado, cuando se usa de manera ineficiente o
cuando las condiciones de devolución se endurecen (principalmente a causa
de anteriores incumplimientos del deudor).

CAUSAS PARA UN ENDEUDAMIENTO CON ENTIDADES EXTRANJERAS

Algunas causas típicas para el grave endeudamiento con una entidad

extranjera son:

 Catástrofes naturales, epidemias y similares, que obligan a pedir préstamos

para paliar sus efectos.
 Inversiones en nuevas investigaciones, industrias, etc. que pueden fracasar
por no haber tomado en cuenta el riesgo de cambios en los mercados u
otras razones importantes.
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 Mala administración de los fondos, que producen un déficit sostenido que

supone cada vez más recursos externos para compensarlo.
 La negligencia (intencional o no) respecto a los efectos que las deudas
excesivas pueden tener, o bien la ausencia de prerrequisitos antes de
concederla.

INSTRUMENTOS LEGALES QUE REGULAN EL CRÉDITO (DEUDA)

PÚBLICO EXTERNO E INTERNO

A) CONSTITUCIÓN DE LA REPÚBLICA (decreto 131-82)

ARTICULO 205.- Corresponde al Congreso Nacional, las atribuciones
siguientes:

Numeral 36. Aprobar o improbar los empréstitos o convenios similares que se

relacionen con el crédito público, celebrados por el Poder Ejecutivo;

Para efectuar la contratación de empréstitos en el extranjero o de aquellos

que, aunque convenidos en el país hayan de ser financiados con capital
extranjero, es preciso que el respectivo proyecto sea aprobado por el
Congreso Nacional:

ARTICULO 357.- Las autorizaciones de endeudamiento externo e interno del

gobierno central, organismos descentralizados y gobiernos municipales, que
incluyan garantías y avales del Estado, serán reguladas por la ley.

ARTICULO 365.- El Poder Ejecutivo, bajo su responsabilidad y siempre que el

Congreso Nacional no estuviere reunido, podrá contratar empréstitos, varias
el destino de una partida autorizada o abrir créditos adicionales, para
satisfacer necesidades urgentes o imprevistos en caso de guerra, conmoción
interna o calamidad pública, o para atender compromisos internacionales, de
todo lo cual dará cuenta pormenorizada al Congreso Nacional en la
subsiguiente legislatura.

B) LEY ORGANICA DEL PRESUPUESTO (decreto nº 83-2004)

Artículo 70. Clasificación de la deuda pública. A los efectos de esta Ley, la deuda
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pública se clasifica en interna y externa y en directa e indirecta.

Deuda pública interna es aquella que contrae o asume el Sector Público y las
municipalidades, con personas naturales o jurídicas que tengan categoría de
residentes en el territorio nacional.

La deuda pública externa, es la constituida por obligaciones convenidas con

otro Estado u Organismo Internacional o con cualquier persona natural o
jurídica que tengan categoría de no residentes en el territorio nacional.

La deuda pública es directa, cuando corresponde a obligaciones contraídas

por el Gobierno Central, en carácter de deudor principal.

La deuda pública es indirecta, cuando ha sido contratada por un Organismo

del Sector Público, con la garantía o aval del Gobierno Centra Solamente
serán reconocidos los avales, garantías o fianzas otorgados explícitamente
por el Gobierno de la República de Honduras.

El acreedor internacional de un préstamo, no garantizado explícitamente por el

Gobierno de la República de Honduras, deberá reconocer este hecho
dentro del contrato de préstamo respectivo. Los contratos sin garantía
explícita que contravengan esta disposición, serán nulos, sin perjuicio de la
responsabilidad civil, penal o administrativa en que incurran los funcionarios
que hubieren intervenido en dichas operaciones.

Artículo 71. Autorización para realizar trámites de operaciones de crédito público

externo. Ninguna entidad del Sector Público podrá iniciar trámites para realizar
operaciones de crédito público externo sin la autorización por escrito de la
Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas. Lo dispuesto en este
artículo también será de aplicación a las municipalidades, corporaciones
municipales y a las empresas mercantiles en las que el Estado, a través de las
Instituciones Descentralizadas, las municipalidades o las corporaciones
municipales, posean una participación accionaria superior al cincuenta por
ciento (50%).
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Artículo 72.- Contraparte de la cooperación externa no reembolsable. En el

caso de la cooperación externa de carácter no reembolsable que requiera
fondos de contraparte, la suscripción de los convenios, por alguna entidad del
Estado, requerirá previamente el dictamen favorable de la Secretaría de Estado
en el Despacho de Finanzas.

Los recursos provenientes de la Cooperación Externa no reembolsable

deberán ser incorporados al Presupuesto General de Ingresos y Egresos
de la República o al Presupuesto de la Entidad correspondiente cuando se
trate de Instituciones Descentralizadas, municipalidades, corporaciones
municipales o sociedades mercantiles en las que cualquier Ente del Estado
tenga una participación accionar ia superior al cincuenta por ciento (50%).

CAPÍTULO II

Operaciones de Crédito Público

Artículo 73.- Negociación de empréstitos. La negociación de los empréstitos

del Sector Público corresponderá a la Secretaría de Estado en el Despacho de
Finanzas, por medio de la Dirección General de Crédito Público, de conformidad a
los lineamientos contenidos en esta Ley y demás leyes aplicables.

En la negociación se definirán las condiciones contractuales, como ser:

destino del financiamiento, plazos de amortización, período de gracia, tasas
máximas de interés y moneda para el pago, sin perjuicio de las demás
condiciones que son propias en esta clase de negociación.

Esta negociación y la posterior formalización estarán determinadas por las

prioridades del Programa de Inversión Pública, en consonancia con el
Marco Macroeconómico y Programa Financiero de Mediano y Largo Plazo
que defina el Gobierno de la República.

Todo proyecto de contrato que resulte como producto de la negociación

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requerirá para su formalización el Dictamen que al efecto emitirá la Secretaria de

Estado en el Despacho de Finanzas. Cuando se trate de operaciones de
deuda pública externa, antes de su formalización el Banco Central de
Honduras deberá emitir opinión sobre el impacto de la operación en l«
política monetaria, crediticia y cambiaria. Asimismo, estos contratos estarán
sujetos a la aprobación del Presidente de la República y su suscripción
deberá ser autorizada por el Congreso Nacional.

Artículo 77.-Colocación de los títulos de la deuda pública. La Secretaría de Estado

en el Despacho de Finanzas podrá colocar los títulos de la Deuda Pública en
el mercado de capitales en forma directa, o por medio del Banco Central de
Honduras.

Artículo 78.- otorgamiento de avales, fianzas o garantías. El otorgamiento de

avales, fianzas o garantías requerirá n primera instancia la autorización del
Presidente de la República y posteriormente la aprobación del Congreso
Nacional. Estas operaciones procederán respecto de obligaciones contratadas
por las Entidades del sector Público, debiendo observarse lo dispuesto en el
Artículo 71 de la presente Ley. Para su formalización será competente el
Secretario de estado en el Despacho de Finanzas.

C) LEY DE CRÉDITO PÚBLICO (Decreto Legislativo nº 111-90)

Que tiene los siguiente propósitos:

Capítulo I

Disposiciones Generales

Artículo 1.- Se entiende por Crédito Público, la aptitud económica, política y

jurídica del Estado o de sus instituciones para obtener recursos financieros
extraordinarios con carácter reembolsable, provenientes del exterior o del
ahorro interno.
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Artículo 2.- Las operaciones de Crédito Público tendrán por objeto obtener
recursos en condiciones favorables, para financiar proyectos de justificado
beneficio económico y social, contemplados en los planes nacionales de
desarrollo, atender situaciones imprevistas de evidente necesidad o
conveniencia nacional o cubrir necesidades transitorias de tesorería.

Artículo 3.- Están sujetos a las disposiciones de la presente Ley:

a) El Gobierno Central, las instituciones descentralizadas y las
Municipalidades,
y; b) Las sociedades mercantiles de capital público o las de economía mixta,
en las cuales el Estado, las instituciones descentralizadas o las
municipalidades tengan una participación superior al 50% del capital social.
En el caso de las instituciones financieras del Estado, estarán excluidas de
estas regulaciones:

a) La inversión de reserva monetarias internacionales;

b) Los créditos que el Banco Central de Honduras contrate para apoyo de la
Balanza de Pagos;
c) Las operaciones vinculadas a la ejecución de la política monetaria,
crediticia y cambiaria, a cargo del Banco Central de Honduras;
d) Los créditos y el otorgamiento de garantías vinculadas a transacciones de
comercio internacional y a operaciones de intermediación financiera.

Capítulo II
Deuda Pública
Artículo 4.- Para los efectos de esta Ley, la Deuda Pública está constituida por
los compromisos financieros contraídos por los Gobiernos Constitucionales o
por cualquier otro de los organismos indicados en el Artículo 3 de esta Ley,
que impliquen obligaciones de pago.

Artículo 5.- La Deuda Pública puede originarse mediante:

a) La contratación de empréstitos o convenios con otros Estados o con
organismos internacionales de financiamiento, bancos privados, extranjeros o
nacionales, o con cualquier otra persona domiciliada o residente en el país o
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en el extranjero, siempre que en este último caso se compruebe la idoneidad

del prestamista por medio de una institución financiera nacional o extranjera,
debidamente reconocida;
b) La emisión y colocación de títulos valores y la emisión de letras de
tesorería; c) El otorgamiento de avales o de garantías en respaldo de
obligaciones contraídas por otros organismos del Sector Público;
d) Las obligaciones a plazo que se deriven de contratos u otros convenios
celebrados con personas nacionales o extranjeras para la ejecución de obras,
para el suministro de bienes o para la prestación de servicios, y;
e) Otras obligaciones no cubiertas en el ejercicio presupuestario
correspondiente que constituyan Deuda Flotante.
Artículo 6.- La Deuda Pública puede ser externa o interna. Es Externa la que
se origina en virtud de obligaciones contraídas, de conformidad al Artículo
anterior y que es pagadera en moneda extranjera. Es Interna, la que se
hubiere contraído, de conformidad al Artículo anterior y que es pagadera en
moneda nacional.

Artículo 7.- Previa aprobación del Congreso Nacional de la República, la

Deuda Pública podrá ser objeto de conversión, consolidación, renegociación o
de cualquier otro mecanismo de readecuación que convenga al interés
nacional.

Capítulo III
Formulacion y Ejecucion de la Politica de Endeudamiento Público
Sección I
Formulación

Artículo 8.- La formulación de la política de endeudamiento público compete al

Poder Ejecutivo, por medio de las Secretarías de Hacienda y Crédito Público y
de Planificación, Coordinación y Presupuesto, y del Banco Central de
Honduras, debiendo guardar consistencia con la política monetaria, crediticia
y cambiaria, aprobada por las autoridades competentes.
 13

Artículo 9.- La política de endeudamiento público estará enmarcada en los

planes nacionales de desarrollo, presupuestos del Sector Público y en los
demás instrumentos de política económica. Dicha política deberá
esencialmente: a) Determinar el monto anual de contratación de obligaciones
que impliquen endeudamiento público, considerando el producto interno bruto,
las reservas internacionales del Estado, la estabilidad financiera, la capacidad
de pago del servicio de la deuda y las demás variables correspondientes;
b) Definir la necesidad del endeudamiento público, en función del proceso de
desarrollo nacional;
c) Definir los criterios de elegibilidad de inversiones del Sector Público o de
actividades cuya ejecución demande endeudamiento público;
ch) Contribuir a la ordenada administración de las finanzas públicas,
estableciendo límites al endeudamiento y fijando condiciones para la
contratación de la deuda que sean compatibles con el interés nacional;
d) Definir criterios para el cumplimiento del servicio de la deuda y para la
oportuna y adecuada utilización de los fondos provenientes de operaciones de
Crédito Público.

Sección II
Ejecución

Artículo 10.- La ejecución de la política de endeudamiento público es

competencia de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, por medio de la
Dirección General de Crédito Público.

D) POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO PUBLICO 2020-2023

Objetivo

Establecer los lineamientos generales y particulares sobre los techos y

procesos de contratación de deuda de la Administración Central (AC), las
Municipalidades y los Organismos Descentralizados (incluye Empresas
Públicas No Financieras, Instituciones Públicas descentralizadas y los
institutos de previsión social) bajo un marco de sostenibilidad fiscal de
mediano y largo plazo.
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Alcance

La PEP determina para cada año, los niveles globales de endeudamiento

externo e interno de las entidades del sector público, el grado de
concesionalidad mínimo aceptable para los préstamos externos a contratar,
los límites máximos de endeudamiento a nivel institucional en función de su
capacidad de pago y la priorización de las operaciones de crédito público en
función de las metas de inversión y las restricciones del MMFMP, y el
Programa Monetario (PM) 2019-2020.

Marco Legal y Operativo de la Política de Endeudamiento

El marco legal de la PEP lo constituyen las disposiciones contenidas en la

Constitución de la República (Decreto No.131-1982) que establece que son
obligaciones financieras para el Estado las deudas legalmente contraídas
para gastos corrientes o de inversión, para la ejecución del Presupuesto
General de Ingresos y Egresos.

Asimismo, forman parte del marco legal la Ley Orgánica del Presupuesto
(Decreto No.83-2004), su Reglamento (Acuerdo No.0419 del 2005), las
Normas Técnicas del Subsistema de Crédito Público (Acuerdos No.1167 del
2005, No.0348-I del 2008, No.213 del 2013 y No.86-2018) y las Normas de
Ejecución Presupuestarias del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de
La República actualizadas para cada ejercicio fiscal, específicamente en el
apartado de “Operaciones de Crédito Público”.

En conformidad con lo preceptuado en el Artículo 66 de la Ley Orgánica del

Presupuesto (LOP), la formulación de la Política de Endeudamiento Público
corresponde al Poder Ejecutivo y para tal efecto se constituyó la Comisión de
Crédito Público (CCP), la cual es integrada por la Secretaría de Estado en el
Despacho de Finanzas (SEFIN) y el Banco Central de Honduras (BCH).

De acuerdo a la normativa, la Política de Endeudamiento Público determina

los niveles globales de endeudamiento externo e interno de las entidades del
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sector público, el grado de concesionalidad mínimo aceptable de los

préstamos externos a contratar, los límites máximos de endeudamiento a nivel
institucional en función de su capacidad de pago y la priorización de las
operaciones de crédito público en función de las metas de inversión y las
restricciones del MMFMP y el PM 2018-2019.

En este sentido, todas las entidades del sector público, al formular sus
presupuestos anuales, deberán regirse por la Política de Endeudamiento
Público vigente.

CLASIFICACIÓN RIESGO PAÍS DE HONDURAS PARA ACCEDER A

PRESTAMOS INTERNACIONALES

El riesgo país mide la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones

financieras de una nación debido a factores que van más allá de los riesgos
inherentes a un préstamo. De esta manera, cuanto mayor sea el riesgo, peor
calificación recibirá el país. De esta probabilidad dependerán en gran medida
temas de relevancia como la inversión extranjera o el acceso a financiamiento
internacional,

¿De qué depende el riesgo país?

Las calificaciones de un país dependen de varios factores tales como:
Factores Económicos:
 Nivel de déficit fiscal (Ingresos – Gastos)
 Crecimiento del PIB
 Relación Ingresos/deuda
 Consistencia de las políticas macroeconómicas
 Grado de apertura comercial y financiera
 Grado de diversificación de las exportaciones

Factores Sociales
 Turbulencias políticas
 Presiones políticas sobre el gasto público
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Factores Institucionales
 Solidez y credibilidad de las instituciones
 Estabilidad jurídica y tributaria
 Seguridad pública

El rating, o calificación de la deuda, mide la capacidad de un país, gobierno o

empresa para hacer frente a su deuda y por lo tanto, el riesgo que conlleva
invertir en ella.
Cuanto mayor sea el riesgo, peor calificación recibirá, debido a la probabilidad
del impago de referida deuda.

El riesgo soberano, o riesgo país, es un término muy relacionado con el

concepto de Prima de riesgo. Suele utilizarse también para referirse a la
calificación de riesgo dada a un Estado por las agencias de calificación de
riesgos para determinar la posibilidad de que éste cumpla con sus
obligaciones financieras.
Las calificaciones dependen de varios factores:

1. Probabilidad de pago: Capacidad e intención del emisor para cumplir con

sus compromisos financieros.
2. Protección ofrecida por la obligación en caso de quiebra y otros hechos
que puedan afectar los derechos del acreedor.

En el 2018 la moody´s otorga a honduras calificación b1 con perspectiva

de crecimiento estable, informa ministra de finanzas.
 17

CALIFICACIÓN RIESGO PAÍS

Calidad Moody's S&P Fitch

Principal Aaa AAA AAA
Alto grado Aa1 AA+ AA+
  Aa2 AA AA
  Aa3 AA- AA-
Grado medio superior A1 A+ A+
  A2 A A
  A3 A- A-
Grado medio inferior Baa1 BBB+ BBB+
  Baa2 BBB BBB
  Baa3 BBB- BBB-
Grado de no inversión
especulativo Ba1 BB+ BB+
  Ba2 BB BB
  Ba3 BB- BB-
Altamente especulativa B1 B+ B+
  B2 B B
  B3 B- B-
Riesgo sustancial Caa1 CCC+ CCC+
  Caa2 CCC CCC
  Caa3 CCC- CCC-
Extremadamente especulativa Ca CC CC
Fuente:datosmacro.com

En América es Estados Unidos el país de referencia y por lo tanto, la prima

de riesgo es la diferencia entre el bono a 10 años del país y el bono a 10
años US (T-Bond). Puede ver la prima de riesgo respecto a Estados
Unidos en la segunda pestaña de la parte superior de está página.
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ESTADISTICAS DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA DE HONDURAS

TIPO DE 2002   2006     2010  

ACREEDOR PUBLICA PRIVADA SALDO PUBLICA PRIVADA SALDO PUBLICA PRIVADA SALDO
MULTILATERAL 2,905.70 256.5 3,162.20 2,311.70 406.1 2,717.80 1,923.30 343.7 2,267.00
BILATERAL 1,487.50 0 1,487.50 696.1 0 696.1 813.5 33.6 847.1
COMERCIAL 3.5 310.5 314 22.8 441.9 464.7 93.9 564.6 658.5
SALDO 4,396.70 567 4,963.70 3,030.60 848 3,878.60 2,830.70 941.9 3,772.60

TIPO DE 2014   2016     2017  

ACREEDOR PUBLICA PRIVADA SALDO PUBLICA PRIVADA SALDO PUBLICA PRIVADA SALDO
MULTILATERAL 3,548.90 590.3 4,139.20 3,921.60 439.9 4,361.50 4,206.30 411.1 4,617.40
BILATERAL 726.4 127.9 854.3 938.9 72.3 1,011.20 1,016.80 86.5 1.103.3
COMERCIAL 1,293.40 897.5 2,190.90 1,247.70 878.7 2,126.40 1,922.20 957 2,879.20
SALDO 5,568.70 1,615.70 7,184.40 6,108.20 1,390.90 7,499.10 7,145.30 1,454.60 8,599.90

TIPO DE 2018   2019     2020  

ACREEDOR PUBLICA PRIVADA SALDO PUBLICA PRIVADA SALDO PUBLICA PRIVADA SALDO
MULTILATERAL 4,453.80 581.1 5,034.90 4,569.50 596.9 5,166.40 5,960.00 552.6 6,512.60
BILATERAL 1,036.10 116.5 1,152.60 1,272.00 136.3 1,408.30 1,177.30 131.8 1,309.10
COMERCIAL 1,885.40 943.4 2,828.80 1,857.50 1,085.40 2,942.90 1,952.80 1,075.30 3,028.10
SALDO 7,375.30 1,641.00 9,016.30 7,699.00 1,818.60 9,517.60 9,090.10 1,759.70 10,849.80
 19

CONCLUSIONES

1) El saldo de la deuda externa de la Administración Central distribuido por

tipo de acreedor tiene la siguiente composición:el 61%(US$4,495.7 millones)
seencuentraen manos de Acreedores Multilaterales, el 23% (US$1,700.0
millones) en manos de Tenedores de Bonos, Acreedores Bilaterales participan
con un 12% (US$849.0 millones) y el restante 4% (US$277.2 millones) se
encuentra en poder de Bancos Comerciales u Otras Instituciones Financieras
y Proveedores.

2) El saldo de la deuda externa de la Administración Central se encuentra

estructurado en un 66% a tasa fija, equivalente a US$4,811.0 millones y el
restante 34% equivalente a US$2,510.9 millones a tasa variable, esto refleja
un riesgo medio en términos de la volatilidad de los costos financieros de la
cartera de deuda externa.

3) El servicio de la deuda pública externa pagado por la Administración

Central de Honduras al I Trimestre de 2020, ascendió a un monto de
US$110.2 millones. Del total del servicio de la deuda pagado, el 54%
(US$47.8 millones) corresponde al pago de intereses, el 43% (US$59.5
millones) al pago de principal y el 3% (US$2.9 millones) al pago de
comisiones.
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BIBLIOGRAFÍA

 https://www.bch.hn/.
 https://www.bch.hn/estadisticas-y-publicaciones-economicas/sector-
externo/deuda-externa.
 https://datosmacro.expansion.com/. (prima de riesgo/ rating)
 constitución de la república (decreto 131-82).
 ley de crédito público (decreto legislativo nº 111-90).
 ley orgánica del presupuesto (decreto nº 83-2004).
 d) política de endeudamiento publico 2020-2023.
 https://economipedia.com/?s=deuda+externa
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PREGUNTAS

1) Que es Crédito Publico Externo?

R. Se entiende por Crédito Público Externo, la aptitud económica, política y
jurídica del Estado o de sus instituciones para obtener recursos financieros
extraordinarios con carácter reembolsable, provenientes del exterior o del
ahorro interno.

Las operaciones de Crédito Público tendrán por objeto obtener recursos en

condiciones favorables, para financiar proyectos de justificado beneficio
económico y social.

2) Cuales son los instrumentos legales que regulan el Crédito (deuda) Público
Externo?
R. Los instrumentos legales son los siguientes:
 Constitución de la República de Honduras.
 Ley Organica del Presupuesto (decreto 83-2004).
 Ley de Crédito Público (decreto legislativo nº 111-90).
 Política de Endeudamiento Público 2020-2023.

3) Como se clasifica el Crédito Público Externo?

R. El crédito o deuda externa puede clasificarse de acuerdo a diversos
criterios. A continuación, vemos algunos de ellos:
 Según instrumento de deuda: La deuda puede clasificarse de
acuerdo al tipo de instrumento utilizado (bonos, préstamos, crédito
comercial, etc.).
 De acuerdo al plazo: Corto o largo plazo.
 Por tipo de moneda: Nacional, extranjera (generalmente en dólares).
 Por tipo de interés: Tasa fija o variable.