Bonos soberanos en República Dominicana

EDISON MOREL

Concepto:
Los bonos soberanos son bonos emitidos específicamente por el gobierno. El “bono” en sí, es un
certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura documentada en un papel que
determina el monto, plazo, moneda y secuencia de determinados pagos. En otras palabras, los
bonos son una obligación que compromete al que emite el mismo a pagar una suma de dinero
determinada en una fecha fija, y a esto se le suma el interés sobre el valor nominal del bono, de
acuerdo al porcentaje que indique el documento.

Los bonos soberanos son emitidos por el gobierno a razón de obtener dinero para financiar
servicios gubernamentales y déficits presupuestarios. Estos bonos son considerados como los
más seguros del mercado, ya que tienen el respaldo de los gobiernos centrales. Este respaldo
hace que estos bonos sean de alta calidad, por el escaso riesgo de impago que suponen. Pero
cuando la probabilidad de un país de afrontar un pago disminuya, entonces aumentará el riesgo
de este bono.

MARINES MERCEDES

Breve historia de los bonos soberanos en República Dominicana:

La emisión de bonos por parte de la República Dominicana, no sería nada nuevo, al contrario,
muy antiguo y casi olvidado.

El país se estrenó en el escenario financiero global en el 1869, cuando el gobierno de

Buenaventura Báez, contrató con el banquero inglés Frederick Hartmont un préstamo de 420,000
libras esterlinas (aproximadamente US$2,000,000.00 en ese entonces) y 20 años después el
presidente Heureaux llegó a un acuerdo con los tenedores de bonos Hartmont que dio paso a dos
nuevos ciclos de empréstitos. Una compañía holandesa, la Westendorp acordó emitir nuevos
bonos, una parte de la nueva emisión se dedicó a saldar las cuentas de los tenedores de los bonos
Hartmont y otra se consumió en el pago de comisiones, recargos y descuentos.

Pero el aporte de este empréstito no dejó satisfecho a Lilís. Dos años después, el dictador y la
Westendorp lanzaron otra emisión de bonos, esta vez por 900,000.00 libras.

De ahí en adelante el país fue de deuda en deuda hasta que en 1916 fue invadido por Estados
Unidos debido a que cayó en completa cesación de pagos. La naciente potencia imperial ocupó
las aduanas de nuestro país durante años y cobró su deuda.
Tras la salida de las tropas extranjeras en 1924, la deuda pública externa era de US$11000,000
de dólares y el gobierno entonces, entre 1926 y 1928, emitió bonos por US$10,000,000 una suma
considerable para la época.

El capital obtenido por la venta de estos bonos se aplicaría a la construcción de importantes obras
públicas.

En 1947 al ser saldada la deuda externa, que en ese momento era de US$9.3 millones de dólares
cesó la emisión la emisión de bonos por parte del estado hasta el año 2001 que se volvieron a
emitir otros bonos durante el gobierno de Hipólito Mejía.

YULISSA MANZUETA

Beneficios de la implementación de los bonos soberanos:

El Consejo Nacional de empresas privadas (CONEP) no le cabe duda de que el ingreso

de recursos internacionales, originados en bonos ayudaría, en el corto plazo a estimular el
desarrollo de las actividades económicas y a aliviar los rigores del ajuste, facilitando así
una reactivación más rápida, también la colocación de los bonos soberanos ayuda a
mejorar la asignación de los fondos a obras de infraestructura.

También participar en los mercados internacionales de capitales tiene ventajas

intrínsecas. Se da a conocer el país a inversionistas potenciales que y al mismo tiempo, se
le presenta como atractivo para la colocación de capitales.

 Nadie le presta a quien no está en condiciones de pagar.

De igual manera, se abren posibilidades múltiples al empresariado privado, reduce las

reservas de los bancos y el dinero efectivo del público. En consecuencia, disminuye el
potencial de crecimiento de la liquidez monetaria.

Inyecta dinero a la economía, la base monetaria y en consecuencia potencializa la

expansión de los medios de pagos.

En conclusión, los beneficios son:

 Aumento de las reservas del Banco Central.

 Reducción de las tasas de interés.

 Mejoría de la calidad de cartera de los préstamos de los bancos

 Control de las presiones inflacionarias.

  Estabilidad cambiaría.

 Reducción del riesgo del país para la inversión extranjera.

 Mayor estabilidad de recursos para el gobierno central.

 Incremento de la liquidez de la economía.

NATHALY TAVAREZ

¿Cómo se están utilizando los bonos soberanos?:

El presidente justifica la emisión de los bonos soberanos en que se requiere una fuerte inyección
de recursos externos para destinarlos exclusivamente a obras de infraestructura física, y de un
congelamiento del gasto corriente al nivel real del año 2000, que libere recursos para estimular la
inversión del gobierno en inversiones prioritarias. El informe establece que el acceso a recursos
externos se justifica también para compensar parcialmente el impacto negativo de tener que
pagar al exterior 833.2 millones de dólares adicionales por el aumento de los precios del petróleo
y por el mayor servicio de la deuda pública externa provocado por los préstamos a corto plazo
tomados por el gobierno anterior.

A continuación, citaremos algunas de las instituciones que a través de los fondos obtenidos de
los Bonos soberanos realizaron varios proyectos en diferentes provincias del país.

 Instituto Nacional De Recursos Hidráulicos (INDRHI):

Realizó la construcción de canales y presas. Por ejemplo, el proyecto de la presa de Maguaca, en

Montecristi; El proyecto canales presa de Monción, Proyecto riego Aguacatico en Bahoruco,
entre otras.

 Instituto Nacional De Aguas Potable Y Alcantarillado (INAPA):

Realizo la construcción de acueductos y alcantarillados. Para mencionar algunos: Alcantarillado

Sanitario de Miches, en el Seibo; Acueducto de Juan Dolio-Guayacanes, San Pedro De Macorís;
Acueducto Multiple El Pino, Dajabon; Alcantarillado Sanitario Azua; Abastecimiento de agua
Potable, Sector nuevo, Cotuí.

 Instituto Nacional De La Vivienda (INVI):

Realizó la construcción de varias unidades habitacionales en Santo Domingo, Santiago, Samaná,

La Vega, Salcedo, La Romana, Higuey, Barahona, Pedernales, San Cristobal, San Juan de la
Maguana, etc.
  Corporación de Acueducto y Alcantarillado De Santo Domingo (CAASD)

La construcción del acueducto Oriental de Santo Domingo estuvo financiada con los fondos de
los bonos soberanos.

 Corporación de Fomento e Industria (CFI):

Realizó la construcción de 14 parques industriales de Zona Franca en varias ciudades: Barahona,

Bonao, Higuey, La Vega, San Francisco De Macorís, San Pedro De Macorís, Hato Mayor, San
Cristóbal, entre otros.

 Corporación Dominicana de Electricidad (CDE).

 Secretaria De estado de obras públicas y comunicaciones (SEOPC)

Esta fue la institución que más beneficios obtuvo de estos fondos. Se financió la construcción de
carreteras, ampliación de autopistas, construcción de puentes, reconstrucción de carreteras,
pavimentación de calles, reconstrucción de calles, aceras y contenes, trabajos de asfalto de
caminos vecinales, limpieza y ensanche de cañadas, limpieza y ensanche de tramos, construcción
de escuelas, etc.

ANDRIS DÍAZ

¿Cómo afecta la emisión de bonos soberanos al país?:

Los bonos colocan al gobierno en una situación difícil que puede culminar en un futuro
en el estancamiento de la economía y en la necesidad de propiciar la elevación de los
impuestos para poder hacer frente a un brusco aumento el servicio de la deuda externa.

Otro problema asociado con esta colocación de bonos es la limitada capacidad de

absorción de recursos que tiene la economía. Montos elevados y de súbito ingreso, podría
producir una monetización que en corto plazo provoque presiones inflacionarias y
deprima ficticiamente la tasa de cambio.

Aunque los fondos de los bonos se destinen a obras de infraestructura, puede producirse
un desplazamiento de recursos internos destinados previamente a la inversión y que
serían liberados para ser usados en gasto corriente. Si esto ocurriese, en el fondo
estaríamos endeudándonos en el exterior para cubrir más subsidios, o más sueldos, o más
gastos improductivos,
Para tener una idea de las graves consecuencias que podrían traer a la economía de un
país el uso descontrolado e ineficiente de los bonos soberanos, vamos remontarnos a lo
que ocurrió en Argentina. Este país empezó a tomar préstamos, y para pagarlos recurría a
otros préstamos, hasta que se endeudó tanto que sobrepasó su capacidad de
endeudamiento, y esto trajo como consecuencia el colapso del sistema financiero
argentino.

EDWIN GARCÍA:

Condiciones para la implementación de los bonos soberanos:

 Crear un clima de paz y sosiego

 El gobierno debe someterse a una disciplina en su propia política económica por el gasto
público.

 Flexibilizar la política monetaria como las normas bancarias y prudencias vigentes.

 Debe existir una tasa de cambio estable para mantener la inflación controlada.

 Debe existir una estructura macroeconómica estable

 El país debe percibir una entrada considerable de divisas

 Buscar el momento oportuno para la implementación de los bonos.