Análisis Estados Financieros

Capacho Laiton
Kelly Johanna

Peña Rodríguez
Jeimmy Carolina

Sandoval Navarro
Diana Patricia

Zamudio Suarez
Angélica María

Corporación
Universitaria Minuto De
Dios

Rectoría Virtual y a
Distancia

SEDE / CENTRO
TUTORIAL Bogotá D.C.
- Sede Principal

PROGRAMA
Especialización en
Gerencia Financiera

13 de Febrero de 2021
 NIT 890.301.884-5

Compañía global de alimentos que busca cautivar al consumidor a través de la

innovación y el sabor de sus productos a través de la producción y comercialización de
los mismos.

Con 70 filiales en el mundo, opera desde hace más de 100 años y su sede principal está
ubicada en Valle de Cauca, Colombia. Se dedica a la fabricación y comercialización de
alimentos, así como la explotación de productos. En su portafolio con más de 20
categorías, hay pastelería, salsas, conservas, confitería, galletería, bebidas, chocolates,
aceites y helados. También distribuye la marca de café como Buendía

Actividades Económicas:

1082: Elaboración de Cacao, chocolate y productos de confitería

1089: Elaboración de otros productos alimenticios

1040: Elaboración de productos lácteos

1081: Elaboración de productos de panadería

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
 Análisis Vertical
COLOMBINA SA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO 2018-2019
ANALISIS VERTICAL
Cifras expresadas en millones de pesos

ACTIVOS 2018 % 2018 2.019 % 2019

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo $ 21.904 1,4% $ 60.731 3,6%
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar
$ 206.460 13,6% $ 203.862 12,1%
Inventarios $ 261.679 17,2% $ 278.576 16,5%
Activos por impuestos $ 58.209 3,8% $ 75.580 4,5%
Otros activos financieros $ 260 0,0% $ 1.223 0,1%
Total activos corrientes $ 548.512 36,2% $ 619.972 36,7%
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo $ 739.172 48,7% $ 816.425 48,3%
Propiedades de inversión $ 47.496 3,1% $ 50.209 3,0%
Crédito mercantil $ 9.953 0,7% $ 9.953 0,6%
Otros activos intangibles $ 75.470 5,0% $ 88.075 5,2%
Activos por impuestos diferidos $ 3.008 0,2% $ 4.253 0,3%
Otros activos financieros $ 93.650 6,2% $ 101.522 6,0%
Total activos no corrientes $ 968.749 63,8% $ 1.070.437 63,3%
TOTAL ACTIVOS $ 1.517.261 $ 1.690.409
PASIVOS
Obligaciones financieras $ 297.314 22,9% $ 70.740 4,9%
Cuentas comerciales por pagar y otras $ 313.557 24,1% $ 408.598 28,0%
Pasivos por beneficios a empleados y otros $ 18.905 1,5% $ 20.985 1,4%
Pasivos por impuestos $ 34.586 2,7% $ 24.134 1,7%
Otros pasivos financieros $ 33.263 2,6% $ 9.445 0,6%
Otros pasivos no financieros $ - 0,0% $ 15.681 1,1%
Total pasivos corrientes $ 697.625 53,7% $ 549.583 37,7%
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras $ 533.264 41,1% $ 776.841 53,3%
Cuentas por pagar a partes relacionadas $ 24.884 1,9% $ 25.615 1,8%
Pasivos por beneficios a empleados y otros $ 10.864 0,8% $ 10.348 0,7%
Pasivo por impuestos diferidos $ 32.176 2,5% $ 30.663 2,1%
Otros pasivos no financieros $ - 0,0% $ 64.248 4,4%
Total pasivos no corrientes $ 601.188 46,3% $ 907.715 62,3%
TOTAL PASIVOS $ 1.298.813 $ 1.457.298
PATRIMONIO
Capital $ 19.013 8,7% $ 19.013 1,1%
Utilidad del período $ 40.609 18,6% $ 60.276 3,6%
Ganancias Acumuladas $ 25.448 11,6% $ 11.511 0,7%
Otras participaciones en el patrimonio $ 129.874 59,5% $ 138.791 8,2%
214.944 98,4% $
Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora
$ 229.591 13,6%
Participaciones no controladoras $ 3.504 1,6% $ 3.520 0,2%
TOTAL PATRIMONIO $ 218.448 $ 233.111
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO $ 1.517.261 $ 1.690.409
En el análisis de los Activos corrientes podemos identificar que el mayor peso o
concentración de capital para esta compañía está dispuesta en sus inventarios a razón de
ser una empresa productora y comercializadora de alimentos (materia prima, productos
en procesos y productos terminados) determinados con un 17% del total activo, seguidos
de sus cuentas por cobrar o cartera a crédito de clientes representadas en un 12% del
total activo.

En los activos no corrientes el mayor rubro está representado por la propiedad planta y
equipo con casi un 50% del total activo, este valor está justificado a la gran infraestructura
con la que cuenta la compañía para poder abastecer a toda el área de producción,
representados en bodegas y plantas de producción y logística, flota y equipo de transporte
para el desplazamiento hasta el consumidor final y demás áreas administrativas y de
ventas.

Por parte de los pasivos vemos que el mayor índice de apalancamiento de la compañía
está dado por sus obligaciones financieras con un 53% del total de los pasivos, las cuales
muy probablemente están representadas por préstamos bancarios para cubrir inversiones
en infraestructura, proyectos de expansión y cumplir con la capacidad productiva de la
compañía. A continuación de este el siguiente mayor compromiso es adquirido por las
deudas a sus proveedores quienes suministran la materia prima para lograr su capacidad
de producción con un 28%.

Y finalmente su patrimonio con un 98% está presentado con el capital acumulado y

aportado por sus accionistas.
 Análisis Horizontal
COLOMBINA SA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO 2018-2019
ANALISIS HORIZONTAL
Cifras expresadas en millones de pesos
ACTIVOS 2018 2.019 VAR %
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo $ 21.904 $ 60.731 38.827 177%
Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar $ 206.460 $ 203.862 -2.598 -1%
Inventarios $ 261.679 $ 278.576 16.897 6%
Activos por impuestos $ 58.209 $ 75.580 17.371 30%
Otros activos financieros $ 260 $ 1.223 963 370%
Total activos corrientes $ 548.512 $ 619.972 71.460 13%
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo $ 739.172 $ 816.425 77.253 10%
Propiedades de inversión $ 47.496 $ 50.209 2.713 6%
Crédito mercantil $ 9.953 $ 9.953 0 0%
Otros activos intangibles $ 75.470 $ 88.075 12.605 17%
Activos por impuestos diferidos $ 3.008 $ 4.253 1.245 41%
Otros activos financieros $ 93.650 $ 101.522 7.872 8%
Total activos no corrientes $ 968.749 $ 1.070.437 101.688 10%
TOTAL ACTIVOS $ 1.517.261 $ 1.690.409 173.148 11%
PASIVOS
Obligaciones financieras $ 297.314 $ 70.740 -226.574 -76%
Cuentas comerciales por pagar y otras $ 313.557 $ 408.598 95.041 30%
Pasivos por beneficios a empleados y otros $ 18.905 $ 20.985 2.080 11%
Pasivos por impuestos $ 34.586 $ 24.134 -10.452 -30%
Otros pasivos financieros $ 33.263 $ 9.445 -23.818 -72%
Otros pasivos no financieros $ - $ 15.681 15.681 0%
Total pasivos corrientes $ 697.625 $ 549.583 -148.042 -21%
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras $ 533.264 $ 776.841 243.577 46%
Cuentas por pagar a partes relacionadas $ 24.884 $ 25.615 731 3%
Pasivos por beneficios a empleados y otros $ 10.864 $ 10.348 -516 -5%
Pasivo por impuestos diferidos $ 32.176 $ 30.663 -1.513 -5%
Otros pasivos no financieros $ - $ 64.248 64.248 0%
Total pasivos no corrientes $ 601.188 $ 907.715 306.527 51%
TOTAL PASIVOS $ 1.298.813 $ 1.457.298 158.485 12%
PATRIMONIO
Capital $ 19.013 $ 19.013 0 0%
Utilidad del período $ 40.609 $ 60.276 19.667 48%
Ganancias Acumuladas $ 25.448 $ 11.511 -13.937 -55%
Otras participaciones en el patrimonio $ 129.874 $ 138.791 8.917 7%
Patrimonio atribuible a propietarios de la controladora
$ 214.944 $ 229.591 14.647 7%
Participaciones no controladoras $ 3.504 $ 3.520 16 0%
TOTAL PATRIMONIO $ 218.448 $ 233.111 14.663 7%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO $ 1.517.261 $ 1.690.409 173.148 11%
 Análisis

Se evidencia que crecimiento de los activos en el año 2019 con respecto al año 2018
fue lineal en cada uno de los diferentes rubros.
Por el lado de los pasivos, a pesar de que el total pasivos también tuvo un crecimiento con
relación al año anterior, es importante resaltar que los pasivos a corto plazo tuvieron una
gratificante disminución en un mayor porcentaje por su reducción de obligaciones
financieras en un 76%.

Otro de los puntos que se mitigaron en relación a los pasivos corrientes fueron las
obligaciones de impuestos con una disminución de 30%.

Análisis variación del Patrimonio

El crecimiento del patrimonio dispuesta en un 11.41% del año 2018 al 2019, estuvo
dispuesto por la ganancia obtenida del último ejercicio en mención con un aumento del
48% el cual se visualiza en los estados de resultados comparativos.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
 Análisis Vertical

COLOMBINA SA
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL COMPARATIVO 2018-2019
ANALISIS VERTICAL
Cifras expresadas en millones de pesos
2019 %
INGRESOS 1.941.319 100%
COSTO DE VENTAS 1.260.095 65%
UTILIDAD BRUTA 681.224 35%

GASTOS DE VENTAS 478.677 25%

GASTOS DE ADMINISTRACION 71.231 4%
OTROS INGRESOS Y GASTOS DE OPERACIÓN 25.109 1%
UTILIDAD OPERACIONAL 156.425 8%

GASTOS FINANCIEROS 75.870 4%

INGRESOS FINANCIEROS 808 0%
PERDIDA POR DIF EN CAMBIO 154 0%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 81.209 4%

RENTA CORRIENTE 14.987 1%

RENTA DIFERIDO 5.907 0%
UTILIDAD NETA 60.315 3%

RESULTADO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS 60.276 3%

RTADO ATRIBUIBLE A P, NO CONTROLADORAS 39 0%
UTILIDAD NETA DEL PERIODO 60.315 3%

En este análisis podemos verificar que, del total de sus ingresos, sus costos representan
un 65%, gastos operativos un 27% y gastos financieros un 4%, quedando finalmente como
utilidad final un 3% de toda su operación de ventas. A pesar de que este puede ser un
indicador numérico bajo de rentabilidad hay que tener en cuenta el volumen y total de
operación que maneja Colombina por lo cual sigue siendo un excelente indicador de
crecimiento de su patrimonio.
 Análisis Horizontal

COLOMBINA SA
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO 2018/2019
ANALISIS HORIZONTAL
cifras expresadas en millones de pesos
2018 2019 %
INGRESOS 1.810.289 1.941.319 7%
COSTO DE VENTAS 1.165.338 1.260.095 8%
UTILIDAD BRUTA 644.951 681.224 6%

GASTOS DE VENTAS -454.970 -478.677 5%

GASTOS DE ADMINISTRACION -69.963 -71.231 2%
OTROS INGRESOS Y GASTOS DE OPERACIÓN 22.679 25.109 11%
UTILIDAD OPERACIONAL 142.697 156.425 10%

GASTOS FINANCIEROS -72.305 -75.870 5%

INGRESOS FINANCIEROS 632 808 28%
PERDIDA POR DIF EN CAMBIO -3.360 -154 -95%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 67.664 81.209 20%

RENTA CORRIENTE -25.154 -14.987 -40%

RENTA DIFERIDO -1.808 -5.907 227%
UTILIDAD NETA 40.702 60.315 48%

RESULTADO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS 40.609 60.276 48%

RTADO ATRIBUIBLE A P, NO CONTROLADORAS 93 39 -58%
UTILIDAD NETA DEL PERIODO 40.702 60.315 48%

La compañía consolida su crecimiento en utilidades con una mejora de un 48% del año
2018 al 2019, el cual estuvo motivado no solo por el aumento del 6% en sus ingresos de
ventas sino también por su aumento de otros ingresos en un 11%, aumento de los ingresos
financieros en un 28%, disminución de diferencias en cambios un 95% y renta corriente
de un 40%.
RAZONES FINANCIERAS
 RAZON CIRCULANTE
PERIODO 2018 2019

RAZÓN CIRCULANTE AC $ 548.512 $ 619.972

0,79 1,13
AC/PC
PC $ 697.625 $ 549.583
Se analiza la razón Circulante, de liquidez o solvencia, la cual nos determinara el nivel de
liquidez o solvencia de la empresa.

De los datos de la tabla No. 1, se puede concluir que la empresa colombina S.A., para el
año 2018 se encontraba en situación de insolvencia debido que su activo corriente era
menor que su pasivo corriente, situación está que cambio positivamente en el año 2019
finalizando con un 13% de aumento de activo corriente sobre el pasivo corriente,
mostrando un crecimiento del 34% entre los periodos comparados

RAZON RAPIDA - PRUEBA ACIDA

PERIODO 2018 2019
AC $ 548.512 $ 619.972
RAZÓN RÁPIDA (AC-
I $ 261.679 0,41 $ 278.576 0,62
I)/PC
PC $ 697.625 $ 549.583
Se analiza la Razón rápida o prueba acida; esta nos permitirá profundizar más en la
liquidez de la empresa, sin tener en cuenta los inventarios ya que estos no representan
una liquidez inmediata, siendo un activo menos liquido o poco confiable.

Siendo Colombina SAS, una empresa comercializadora de productos, los inventarios son
una parte muy importante de sus activos por esta razón es importante analizarla con la
razón rápida o prueba acida, para conocer a profundidad su liquidez sin tener en cuenta
sus inventarios.

En el análisis de los dos periodos se evidencia un comportamiento negativo, superando

el pasivo corriente al activo corriente menos el inventario, lo que nos permite determinar
que la empresa cuenta con una liquidez negativa o insolvencia para los dos periodos,
mejorando en un 21% para el 2019 con respecto al año 2018.
 MEDIDA DEL INTERVALO
PERIODO 2018 2019
AC $ 548.512 $ 619.972
MEDIDA DEL
INTERVALO CV $ 1.165.338 172 $ 1.260.095 180
AC/(CV/365)
DÍAS AÑO $ 365 $ 365
Reflejados en la contingencia nacional y mundial de nuestra actualidad, y sin descarta
nuevas medidas impuesta por tercero ajenos a la empresa, es de importancia proyectar la
medida de intervalo para la empresa.

Siendo Colombina S.A., una empresa de producción masiva de alimentos, cuenta con un
alto número de personal de producción de operativo en planta, y contemplando un cese
de actividades inesperado, es una razón de importancia poder identificar la medida de
intervalo sin operaciones.

Para el año 2018, se establece que el intervalo máximo es 172 días de suspensión de
actividades, y para el año 2019 con máximo de 180 días, de no operación ya sea por
contingencia a nivel nacional, paro por sindicato.

RAZON DE LA DEUDA TOTAL

PERIODO 2018 2019
PT $ 1.298.813 $ 1.457.298
RAZÓN DE DEUDA
C $ 19.013 0,84 $ 19.013 0,95
TOTAL (PT-C)/AT
AT $ 1.517.261 $ 1.517.261
La razón de la deuda total se utiliza para identificar cual es porcentaje de deuda por cada
unidad de activo.

En el análisis del periodo 2018, vemos que el porcentaje de endeudamiento con respecto
al activo en un 84%, con respecto al 2019 se incrementa a un 95%, teniendo un
crecimiento de endeudamiento entre los periodos a analizar.

Sin embargo, encontramos que este indicador no es determinante, ya que el capital no

es significativo dentro la estructura empresarial que maneja COLOMBINA S.A.
 ROTACION DE INVENTARIOS
PERIODO 2018 2019

ROTACIÓN DE CV $ 1.165.338 $ 1.260.095

4,45 4,52
INVENTARIOS CV/I
I $ 261.679 $ 278.576

Con la rotación de inventarios, nos permite determinar el tiempo que tarda en venderse el
inventario, entre más alta sea la rotación menos tiempo permanece la mercancía, lo cual
se ve reflejado en la disminución de los gastos administrativos.

Para los períodos analizados la rotación de inventarios, para el año 2018 fue de 4,45
veces, y el año 2019 fue de 4.52 veces, lo cual no tuvo una variación importante, se
mantuvo estable entre los dos periodos.

DIAS DE VENTAS EN INVENTARIO

PERIODO 2018 2019
DIAS DE VENTAS EN DÍAS AÑO $ 365 $ 365
INVENTARIO 365 82 81
DIAS/RI RI $4 $5

Para identificar la rotación de inventario y calcular los días que dura en este en ser
renovado, tomando los datos resultantes en la rotación de inventario.

Para Colombina S.A., se identifica que se mantiene sin variaciones importantes para los
años 2018 y 2019, en un periodo de 81 y 82 días en rotación, un promedio de 4 veces
por año, lo cual es un periodo largo para el producto que transforma.
NOVEDAD DE SITUACIÓN FINANCIERA
 Programa Emisión de Bonos Ordinarios

Optimización
del Perfil de
Deuda:
Disminución
Obligaciones Corto
Plazo

Reducción
Sustitución de Gasto
de Pasivos Financiero:
Financieros Negociación
cupos
crediticios

Liberación
Flujo de Caja:
Atender
Obligaciones que
demanda el
crecimiento del
negocio
PLAN DE ACCION
Emisión de bonos verdes que presenta recomendaciones que pueden ser
adoptadas voluntariamente por los emisores, con el fin de promover la
integridad de mercado de bonos verdes en Colombia y generar altos
estándares de revelación, transparencia y reporte

La transacción incluiría la posibilidad de realizar otras emisiones dentro del

programa avaladas por las compañías subsidiarias del grupo empresarial de
alimentos.

Castilla Agrícola S.A

Riopaila Castilla S.A

Riopaila Agrícola S.A

FINANCIACION
CONSTRUCCIÓN DE GRANJA SOLAR EN SANTANDER
DE QUILICHAO

Según Cesar Caicedo presidente ejecutivo del grupo empresarial Colombina,

fortalecer la sostenibilidad es un objetivo fundamental en su estrategia de
negocio, por lo cual busca destacarse entre las empresas con mejores
prácticas, en el año 2020 fue incluida en el anuario de sostenibilidad
posicionándose en el 8vo lugar dentro de las empresas de alimentos con
mejor gestión de sostenibilidad a nivel mundial.

Colombina presenta su alianza con la empresa de Energía de Occidente para

la construcción de una granja solar que consta de 4.890 paneles y estará
ubicada un terreno de 20.000 metros cuadrados propiedad de colombina en
Santander de Quilichao, Cauca, esta granja busca la reducción de CO2 y
proveer soluciones energéticas que aporten a las regiones donde opera la
compañía, a su vez busca producir más de 2.716.000 kW/año, generando
un ahorro de casi un 20% del consumo de las compañías mensual lo cual
fomenta el uso de sistemas que aporten energías limpias.

Editor de contenido Colombina (2020)

El proyecto de dicha construcción asciende a los $6.000.000.000, de

acuerdo a la planeación de obra se tendrán 12 desembolsos cada uno por
valor de $496.000.000 con intervalos bimestrales.

El instrumento de financiación serán los 12 Pagarés que la compañía firmará

en modalidad Capital Constante en Pesos con tasa DTF+2.8% con
amortización mensual tanto de capital como intereses sin registros de
comisiones externos o de deuda.
 CREDITO
» Capital Constante en Pesos (Tasa Variable: DTF) «
Monto Crédito $ 496,000,000 Plazo 24
Tasa de Interes .............. DTF + 2.80% Período de Gracia
Amortización 20,666,666.67

Num. DTF Tasa

Cuota (Nominal TA) Periódica Saldo Cuota Interés Amortización
1.93% 0.40% 496.000.000
1 1.93% 0.40% 475.333.333 22.637.289 1.970.622 20.666.667
2 1.93% 0.40% 454.666.667 22.555.180 1.888.513 20.666.667
3 1.93% 0.40% 434.000.000 22.473.070 1.806.404 20.666.667
4 1.93% 0.40% 413.333.333 22.390.961 1.724.294 20.666.667
5 1.93% 0.40% 392.666.667 22.308.852 1.642.185 20.666.667
6 1.93% 0.40% 372.000.000 22.226.743 1.560.076 20.666.667
7 1.93% 0.40% 351.333.333 22.144.633 1.477.967 20.666.667
8 1.93% 0.40% 330.666.667 22.062.524 1.395.857 20.666.667
9 1.93% 0.40% 310.000.000 21.980.415 1.313.748 20.666.667
10 1.93% 0.40% 289.333.333 21.898.306 1.231.639 20.666.667
11 1.93% 0.40% 268.666.667 21.816.196 1.149.530 20.666.667
12 1.93% 0.40% 248.000.000 21.734.087 1.067.420 20.666.667
13 1.93% 0.40% 227.333.333 21.651.978 985.311 20.666.667
14 1.93% 0.40% 206.666.667 21.569.869 903.202 20.666.667
15 1.93% 0.40% 186.000.000 21.487.759 821.093 20.666.667
16 1.93% 0.40% 165.333.333 21.405.650 738.983 20.666.667
17 1.93% 0.40% 144.666.667 21.323.541 656.874 20.666.667
18 1.93% 0.40% 124.000.000 21.241.432 574.765 20.666.667
19 1.93% 0.40% 103.333.333 21.159.322 492.656 20.666.667
20 1.93% 0.40% 82.666.667 21.077.213 410.546 20.666.667
21 1.93% 0.40% 62.000.000 20.995.104 328.437 20.666.667
22 1.93% 0.40% 41.333.333 20.912.994 246.328 20.666.667
23 1.93% 0.40% 20.666.666 20.830.885 164.218 20.666.667
24 1.93% 0.40% 20.748.776 82.109 20.666.667
TOTAL 520.632.778 24.632.778 496.000.000
 Consideraciones Finales

La compañía del año 2018 al año 2019 no solo mejorar sus utilidades en un incremento
del 48% sino que también logro un crecimiento sostenido proporcional en sus activos
patrimonio y pasivos para expandirse en el mercado.

Por ser una compañía productora y comercializadora gran parte de su capital de trabajo
está representando en sus inventarios y en su propiedad planta y equipo 65% de su total
activo, hace que su liquidez y capacidad de pago frente a sus pasivos este ampliamente
comprometido en este rubro.

Su mayor endeudamiento esta adquirido con sus proveedores y las entidades financieras-
bancos a largo plazo, comprometiendo el pasivo en un 82% en estos dos rubros.

Con respecto al año 2018 la compañía mejoro su indicador de liquidez contando por cada
peso de deuda en sus pasivos corrientes con 1.13 para responder a sus acreedores