Valoración de Sociedades

Empresa Restaurante Típico Antioqueño Las Acacias vs particulares

HECHOS:

1. Restaurante Típico Antioqueño Las Acacias Limitada fue constituida mediante escritura
pública n.° 1183 del 2 de abril de 1976
2. inscrita el ante la Cámara de Comercio de Bogotá el 12 de abril
3. de 1977.
4. Se transformo mediante escritura pública, de limitada a anónima
5. objeto social de la compañía, principalmente, es “la organización administrativa y la
explotación de restaurantes, hoteles, bares,grilles”.
6. El 2 de abril de 2016, Restaurante Típico Antioqueño Las Acacias S.A. se disolvió
7. Asamblea general de accionistas el 3 de junio de 2016 aprobó la reactivación y los
accionistas que votaron negativamente ejercieron el derecho de retiro
8. Se ofrecieron a los demás accionistas las acciones de los que se iban
9. Los accionistas no disidentes no se encontraban interesados en adquirir la participación
10. Re. Legal procedió a hacer el reembolso de los aportes a quienes se retiraban, ya que no
existían utilidades liquidas o reservas constituidas
11. como Restaurante Típico Antioqueño Las Acacias S.A., en ejercicio de la acción prevista en
el artículo 136 de la Ley 446 de 1998, inició el presente proceso con el fin de que
determine el valor de las acciones que detentan Clara Patricia Montoya Parra, Lina María
Montoya Parra, Sol Beatriz Montoya Parra, Constanza Mireya Basto Triana y Mireya Triana
de Basto en dicha compañía.

CONSIDERACIONES

 Super cuenta con peritos para fijar el valor de acciones, cuotas o partes de interés,
cuando haya discrepancia en eventos en el ejercicio del derecho de preferencia o del
reembolso de aportes
 Las discrepancias en este caso surgieron con ocasión del derecho de retiro, seguido de
la reactivación lo que dio ligar a reembolso de aportes
 El despacho realizo un peritaje con base a la informacion contable para determinar el
valor de las acciones y el ajuste del IPC

en un primer ejercicio de valoración, el perito aplicó el método de flujo de caja

descontado. Para ello, tomó la información real de la compañía a partir del 2016 hasta el
30 de junio de 2018 y efectuó la proyección de los flujos de caja desde esta última fecha
hasta el 2 junio de 2021 —fecha de vigencia de la sociedad—, con base en los estados
financieros básicos de la compañía.

RESULTADO: -$536.134.922.
ARGUMENTO DE PERITO: tendencia decreciente ya que los ingresos se han venido
reduciendo en su valor real hasta llegar a romper el punto de equilibrio, esto significa, que
no hay generación de valor para los accionistas”
  Debido a que el flujo de caja descontado presta un salgo negativo, se cambió al
método es el valor contable. ARGUMENTO DEL PERITO: “refleja de una manera
más adecuada su valor, ya que no es posible imputar a los accionistas la
proyección de las pérdidas futuras”
RESULTADO: proceso tienen un valor de $1.928.315.677

CONSLUSIONES:
1. Aplicación de normas contables y comerciales En el artículo 33 del Decreto 2649 de 1993
se presenta una definición de los estados financieros certificados y dictaminados.
Estados financieros certificados = firmados por el re. Legal. Contador y revisor fiscal
Estados Financieros Dictaminados = acompañados por la opinión profesional del contador

Tienen pleno valor probatorio mientras no se desvirtúe

artículo 10 de la Ley 43 de 1990, eficacia probatoria de la documentación= presunción con la

firma que se ajusta a los requisitos legales y en cuanto a los balances hay presunción no solo
que se ajustan a la ley, sino que reflejan de forma fidedigna la situación financiera

EL Despacho debe:
advertir que el método basado en el descuento de flujos de fondos es el más aceptado, por
cuanto permite calcular el valor de las participaciones de capital de un negocio en marcha a partir
de la capacidad del ente económico para generar dinero. =
SEGÚN LA DOCTRINA “se basa en el pronóstico detallado y cuidadoso, para cada periodo, de cada
una de las partidas financieras vinculadas a la generación de los cash flows correspondientes a las
operaciones de la empresa”
Método valoración contable:
consiste en determinar el valor de patrimonio de la compañía a cierto corte y dividirlo en el
número de acciones suscritas. En efecto, este método permite verificar la fortaleza patrimonial de
la compañía a un corte determinado, por lo cual, el precio de las acciones correspondería al valor
de los activos sociales después de descontar los pasivos.
DECISIÓN DEL DESPACHO EN EL CASO DE COMERCIALIZADORA GL S.A.S

Aplico el método del flujo de caja, Despacho examinó la validez de la decisión del accionista
mayoritario de Comercializadora GL S.A.S. de enajenarle la totalidad de los activos de la compañía
a Distribuidora del Kamino S.A.S., por haberse adoptado en ejercicio abusivo del derecho del voto.
se concluyó que Comercializadora GL S.A.S. “debió haberse valorado como una empresa en
marcha para efectos de la enajenación global controvertida”.

NO obstante, se debe tener en cuenta el precio que deberá recibir un accionista por sus
participaciones de capital + tener presente las circunstancias que dan lugar a la necesidad de
efectuar una valoración y características particulares de la compañía

Particularidades de la compañía en estudia: no cotiza en la bolsa, aplicación de la circular externa

n3 ( dispone métodos utilizados para las empresas que cotizan o no) métodos para las empresas
que no cotizan en bolsa
1. El método de valor en libros;
2. el método de flujo de caja descontado;
3. método de amortización del Goodwill;
4. método de capitalización del superbeneficio.

Despacho: estima necesaria precisar que en el reembolso de aportes, a diferencia de una

readquisición de acciones, se efectúa una reducción del capital en una cuantía equivalente al
número de participaciones respectivas. Es así como, según lo ha explicado esta Superintendencia,
“con el reembolso se le devuelve al socio el valor de su aporte junto con las valorizaciones o
desvalorizaciones, reservas, superávit de capital y utilidades por repartir, es decir, se trata de una
verdadera liquidación parcial de la sociedad.”

En caso de reembolso: no es un evento de compraventa, NO se rige por la demanda y oferta , o a

partir de la capacidad de la compañía para generar flujo de efectivo en el futuro.

el Despacho aceptará la valoración del perito en la que se tasa el valor de las acciones de
propiedad de Clara Patricia Montoya Parra, Sol Beatriz Montoya Parra, Constanza Mireya Basto
Triana y Mireya Triana de Basto en la suma de $78,70 por acción, la cual al ser indexada con el
I.P.C. equivale a $85,05. En efecto, esta cuantía corresponde al valor proporcional de las
participaciones sociales, luego de haberse efectuado las deducciones respectivas de los activos de
la compañía.

RESUELVE
ACEPTA VALORAICON DE PERITO