Ratios Financieros: Fórmulas,

Interpretación y Ejemplos
Hubo una época en la que la expresión “ratios financieros” me recordaba a
“derecho administrativo”.

Es una de esas absurdas asociaciones de ideas que a veces hace la mente (al
menos la mía), pero tiene una explicación y es que el nexo de unión era el
hecho de que me parecían términos tan abstractos que no conseguía concretar
o expresar lo que significaban ninguno de los dos: si me preguntaran no tendría
ni pajolera idea de cómo definirlos.

Ahora sí lo sé, desde hace tiempo en realidad….

Sigue leyendo y pásate al lado de los que por fin sabemos perfectamente lo
que son los ratios financieros, cuáles son los más importantes, sus fórmulas, su
interpretación, sus valores óptimos…. Y con ejemplos que te ayudarán a
entender todo mejor.

Lo del derecho administrativo lo dejaremos para otro día…

 1 Ratios financieros y ratios económicos 

o 1.1 Qué son los ratios financieros 
 2 Cuáles son los indicadores financieros principales (con ejemplos) 
o 2.1 Ratio de endeudamiento 
o 2.2 Ratio de solvencia 
o 2.3 Ratio de liquidez 
o 2.4 Ratio de Tesorería 
o 2.5 Ratio de apalancamiento financiero
o 2.6 Fondo de maniobra
 3 Interpretación de los ratios financieros
 4 Cuadro con las fórmulas, interpretación y valores óptimos de los ratios
financieros más importantes
 5 Ratios financieros: ejemplos prácticos
o 5.1 Caso práctico número 1
o 5.2 Caso práctico número 2
o 5.3 Artículos relacionados:

Ratios financieros y ratios económicos 

Los balances contables que se deducen de la contabilidad muestran la realidad
económica y financiera de la empresa.

Y no sólo sirven para elaborar las cuentas anuales a las que están obligadas
las sociedades sino que es muy interesante analizarlos para saber si la
rentabilidad que ponen de manifiesto y la proporción de los distintos recursos
económicos que reflejan son los adecuados o, por el contrario, susceptibles de
mejora.

Este análisis se lleva a cabo desde un punto de vista financiero y desde un

punto de vista económico, y cada uno se realiza mediante la aplicación de una
serie de ratios.

[Un ratio es una razón, una relación entre dos magnitudes y se “expresa”
mediante una fórmula].

Tenemos, pues, los ratios financieros (también llamados indicadores

financieros) y los ratios económicos, y la diferencia entre ambos es la siguiente:

 Con los ratios económicos se estudia la rentabilidad del negocio desde

distintos puntos de vista y se parte, fundamentalmente, de los datos contenidos
en la cuenta de pérdidas y ganancias.
 Con los ratios financieros se estudian los recursos propios y ajenos con los
que se financia la empresa (dinero propio y dinero ajeno que tiene que
devolver). Se calculan sobre los datos del balance de situación.
Así, mientras que con un análisis económico se valoran aspectos como por
ejemplo el margen bruto que se obtiene sobre las ventas, la rentabilidad de los
activos o la rotación del activo circulante, mediante el análisis financiero se
determina, por ejemplo, el nivel de endeudamiento de la entidad o su grado de
solvencia.

En conjunto, se trata de valorar si los medios de los que dispone la entidad son
los adecuados y si se están gestionando de la manera más óptima.

Y es importante tener en cuenta varias cosas:

 Es conveniente comparar los ratios de varios períodos distintos para

comprobar si los resultados son puntuales o suponen una tendencia.
 Para determinar si los valores que se obtienen son los óptimos hay que tener
en cuenta variables como el sector al que pertenece la empresa,
particularidades que se pueden derivar de su enclave geográfico o
características propias de la entidad.
Qué son los ratios financieros 
Normalmente, los ratios financieros se definen de una manera tan técnica que
no es nada fácil de entender (mira, por curiosidad, lo que pone en
la Wikipedia y si lo entiendes antes de leerlo por segunda vez dímelo, por
favor)
Partiendo de lo que hemos visto en el punto anterior yo te voy a dar otra
definición que igual no es tan “purista” pero al menos se entiende mejor:

Los ratios financieros ponen en relación varias partidas del balance de la

empresa con el fin de determinar si el nivel y naturaleza de su
endeudamiento es el adecuado teniendo en cuenta la clase y el importe
de los activos de los que dispone.
Cuáles son los indicadores financieros
principales (con ejemplos) 
 A continuación tienes los indicadores o ratios financieros más importantes.
Cada uno de ellos está desarrollado en profundidad en un artículo diferente (del
cual te dejo el enlace) y en los que encontrarás:
 Fórmula
 Interpretación
 Valores óptimos
 Varios ejemplos prácticos de su cálculo
 

Ratio de endeudamiento 
Determina la proporción que existe entre el importe total de las deudas de la
empresa y el valor de su patrimonio neto. En el siguiente artículo está muy bien
explicado:

Ratio de endeudamiento
Determina la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a todas sus
deudas y obligaciones empleando para ello todos los bienes y derechos que
integran su activo.

En el siguiente artículo lo podrás ver, con ejemplos, como se aplica  su fórmula,

como se interpreta, cuáles son sus valores óptimos…

Ratio de solvencia
Ratio de liquidez 
Mide la aptitud de la entidad para pagar las deudas que vencen a corto plazo
(plazo inferior a un año) con los bienes que integran su activo corriente.
Aquí lo tienes en profundidad: Ratio de liquidez.
Ratio de Tesorería 
Este indicador analiza la solvencia más inmediata de la empresa, porque
determina la capacidad que tiene para liquidar sus deudas a corto plazo sólo
con sus bienes más líquidos: los que integran el activo corriente pero sin tener
en cuenta las existencias.

Ya sabes, para verlo al completo:

Ratio de tesorería
Ratio de apalancamiento financiero
Apalancarse financieramente es recurrir al endeudamiento para aumentar la
cantidad que se va a destinar a una inversión con la finalidad de aumentar su
rendimiento total.

Es una figura a la que se recurre con cierta frecuencia, tanto en el ámbito

empresarial como fuera de él, porque funciona como «multiplicador» de
beneficios: por ejemplo, si yo invierto 10.000 euros en una operación por la que
voy a obtener un rendimiento de 1.000 euros, si invierto 30.000 ganaré 3.000
menos los intereses que tenga que pagar por ese préstamo de 20.000 euros.

Pero no es oro todo lo que reluce, claro…. Recurrir al apalancamiento

financiero conlleva un alto grado de riesgo.

En el siguiente enlace te explico este ratio financiero en profundidad y con

ejemplos:

Apalancamiento financiero
 

Fondo de maniobra
Este ratio financiero pone de manifiesto la naturaleza de los recursos que
financian el activo corriente para determinar, con su análisis, posibles tensiones
de tesorería que puede tener la empresa, problemas más o menos graves de
liquidez o, por el contrario, su buena salud financiera.

Mira el siguiente artículo y lo entenderás perfectamente con los ejemplos que te

propongo:

Fondo de maniobra
Interpretación de los ratios financieros
Una vez que se calcula el ratio financiero en cuestión se obtiene un resultado,
pero ¿qué significa ese resultado?

Es decir, si, por ejemplo, el ratio de liquidez de una empresa es de 1,80 ¿qué
indica eso exactamente?

Lo vemos a continuación:

 Ratio de endeudamiento: pone de manifiesto el número de euros que la

empresa tiene de pasivo por cada euro de patrimonio neto. Por ejemplo, un
0,30 indica que por cada euros de patrimonio neto la entidad posee 0,30 euros
de pasivo.
 Ratio de solvencia: indica la cantidad de euros de activo por cada euro de
pasivo de la entidad. Por ejemplo, un ratio de solvencia de 2 significa que por
cada euro de pasivo la empresa cuenta con 2 de activo.
 Ratio de liquidez: es el número de euros de activo corriente por cada euro de
pasivo corriente. Por ejemplo, un resultado de 1,10 supone que la sociedad
tiene 1,10 euros de activo corriente por cada euro de pasivo corriente.
 Ratio de tesorería: refleja la cantidad de euros de disponible más realizable por
cada euro de pasivo corriente. Por ejemplo, un ratio de tesorería de 2,4
significa que por cada euro de pasivo corriente la empresa cuenta con 2,4
euros de disponible más realizable.
  Ratio de apalancamiento financiero: refleja si para la empresa es conveniente o
no recurrir al apalancamiento y se interpreta según su resultado: si es superior
a 1 si que le interesa y si es inferior a 1 no le interesa.
 Fondo de maniobra: indica la parte del activo corriente de la empresa que está
financiada con recursos permanentes, tanto con pasivo no corriente como con
fondos propios de la entidad. De esta forma, su resultado viene a señalar el
importe del activo corriente con el que no hay que hacer frente a las deudas
que vencen a corto plazo. Por ejemplo, una empresa con un activo corriente de
100.000 euros y un pasivo corriente de 80.000 cuenta con un fondo de
maniobra de 20.000 euros. Quiere decir que si en ese momento la entidad
tuviera que liquidar todas las deudas que vencen a corto plazo con su activo
corriente todavía le quedaría un remanente de este por importe de 20.000
euros.
 

Cuadro con las fórmulas, interpretación y

valores óptimos de los ratios financieros
más importantes
Te he preparado un cuadro que te servirá si quieres tener juntas las fórmulas y
demás datos de cada uno de los ratios, aunque te recomiendo que te pases por
los artículos para entender mejor su funcionamiento.

Ratios financieros: ejemplos prácticos

A continuación planteamos varios casos prácticos totalmente ficticios que
servirán de ejemplo sobre cómo interpretar (de forma bastante genérica)  el
resultado de aplicar algunos de los principales ratios financieros ya vistos.
Caso práctico número 1
La empresa “Atlántico, S.L.” ha iniciado su actividad económica al principio del
año y quiere conocer si la composición de su patrimonio está lo suficientemente
equilibrada o si existen algunos puntos susceptibles de mejora.
El balance de situación que presenta al cierre del ejercicio es el siguiente:

Cáculos:
Aplicando los principales ratios financieros al balance anterior, los resultados
son los siguientes:
1.- Ratio de endeudamiento:
Pasivo/Patrimonio Neto
120.000 / 60.000 = 2
Por cada 2 euro de pasivo hay 1 euro de patrimonio neto.
Valor recomendado  = Entre 0,40 y 0,60 euros de pasivo por cada euro de
patrimonio neto.
 

2.- Ratio de solvencia:

Activo / Pasivo
180.000 / 120.000 = 1,50
Por cada 1,50 euros de activo la empresa cuenta con 1 euros de pasivo.
Valor recomendado  = En torno a 1,50
 

3.- Ratio de liquidez:

Activo Corriente / Pasivo Corriente
91.000 / 92.000 = 0,98
Por cada 0,98 euros de activo corriente la empresa tiene 1 euro de deuda que
vence a corto plazo.
Valor recomendado = En torno a 1,50
 

4.- Ratio de tesorería:

Disponible + Realizable / Pasivo corriente
(24.000 + 42.000) / 92.000 = 0,71
Con cada 0,71 euro de activos más líquidos “Atlántico, S.L.” tiene que hacer
frente a 1 euro de deuda que vence a corto plazo.
Valor recomendado = En torno a 1.
 

Veamos los resultados de los distintos indicadores agrupados en el siguiente

cuadro:

Interpretación de la situación financiera de la entidad:

A primera vista se observa que el nivel de endeudamiento de la empresa es
bastante alto en comparación con los fondos propios con los que cuenta.
Al ser este su primer año de actividad y haber obtenido ya 27.000 euros de
beneficio es posible que durante el siguiente ejercicio la situación se revierta si
se sigue la misma trayectoria en los resultados (al aumentar la partida de
“beneficios” se incrementa la de “patrimonio neto”).
Paralelamente a esto, el montante global de la deuda sí que guarda una
correcta relación con el importe total del activo porque el ratio de solvencia está
en su nivel óptimo.
Analizando más concretamente las características de la deuda observamos
que en lo que se refiere a su distribución en el corto plazo:
Por una parte, la proporción entre el activo corriente y el pasivo corriente no es
correcta y si el hacer líquidos algunos de sus activos corrientes se dilata en el
tiempo la entidad puede tener problemas a la hora de hacer frente a los pagos.
Y por otra parte, el importe de sus activos más líquidos (el dinero y aquellos
otros elementos que puede se pueden convertir en dinero de una forma rápida)
también es bajo teniendo en cuenta la deuda a la que tiene que hacer frente la
entidad en un plazo inferior al año. Esto puede ocasionar problemas de
tesorería en el día a día.
Podríamos concluir señalando que si realmente existen esos problemas de
liquidez inmediata, tal vez con una aportación de efectivo por parte de los
socios se podrían solucionar (al contar con más dinero al contado) y, a la vez,
minorar algo la distorsión que plantea el ratio de endeudamiento (al aumentar
la partida de patrimonio). Esta medida podría ser suficiente siempre y cuando
las previsiones de obtención de beneficios se mantengan
Caso práctico número 2
Tres socios van a constituir una sociedad que se llamará “Pacífico, S.A.” para
explotar un restaurante.
El planteamiento es el siguiente:
 Van a adquirir el derecho de traspaso de un restaurante que está cerrado y
cuyo precio asciende a 200.000 euros.
 El precio de la mercancía que hay que comprar inicialmente (incluida la
bodega) es de 40.000 euros. Y habrá que pagarla en un plazo de 6 meses a
contar desde la apertura del local.
 Necesitan disponer de 60.000 euros en la cuenta del banco para poder hacer
frente a los gastos iniciales y tener cierto remanente hasta que despeguen las
ventas.
Por lo tanto, el montante total que necesitan es de 300.000 euros.  Y su
intención es conseguirlos de la siguiente forma:
 Parte con aportaciones de los socios al capital de la sociedad.
 Parte con un préstamo a largo plazo de una entidad bancaria.
Es muy importante para los dueños que la proporción existente entre las
aportaciones que hagan y  la financiación ajena total sea la adecuada desde un
punto de vista financiero.
Teniendo esto en cuenta se pide: calcular el importe de los fondos propios  y de
los fondos ajenos que más convenga a la entidad en términos generales.
Solución:
De los principales ratios financieros ya vistos en este artículo, el que debemos
aplicar en este ejemplo o caso práctico es el de endeudamiento porque su
resultado es el que indica si el importe de la deuda con la que cuenta la
empresa es el más correcto teniendo en cuenta su capital propio.
Ya sabemos que:
Ratio de endeudamiento   = Pasivo / Patrimonio neto
Y que su valor debe estar entre 0,40 y 0,60.
Aplicando este ratio al caso concreto obtendríamos los siguientes valores:
 Pasivo:  100.000 euros
 Patrimonio neto: 200.000 euros
 Total pasivo y patrimonio neto: 300.000 euros (igual al activo total)
De esta forma, el índice de endeudamiento de la entidad sería 0,50 (100.000 /
200.000), justo dentro de la horquilla que la doctrina económica entiende como
más ventajosa.
 

Hasta aquí llego. Creo que hemos dado un buen repaso a los ratios financieros
en general y a los más importantes en particular: hemos visto sus fórmulas,
interpretación y ejemplos también. Espero que te sea de utilidad.