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3.

5 Anlisis de rentabilidad y relacin


Muchas de las cosas que usted puede contar, no cuentan. Muchas de las cosas que no se
puede contar, realmente contar.
Albert Einstein (1879-1955), genio matemticas
Contenido SL/HL
Los siguientes rentabilidad y eficiencia proporciones:
margen de utilidad bruta
margen de beneficio neto
ROCE
Posibles estrategias para mejorar estas relaciones
Los siguientes ratios de liquidez:
corriente
prueba de fuego / rpida
Posibles estrategias para mejorar estas relaciones

Objetivo de evaluacin
A02, A04

A03
A02, A04

A03

Anlisis de la relacin
En su sentido ms simple, una relacin es un nmero expresado en trminos de otra. Por
ejemplo, en una organizacin con 30 mujeres y 20 hombres, la razn hombre-mujer es de 2:
3, es decir, por cada dos trabajadores de sexo masculino, hay 3 mujeres trabajadoras.
Anlisis de la relacin es una herramienta de gestin cuantitativa para analizar y juzgar el
desempeo financiero de una empresa. Esto se hace mediante el clculo de ndices
financieros de una de las empresas cuentas finales (ver Unidad 3.4). Para evaluar si el
desempeo financiero ha mejorado, las cifras actuales son normalmente comparadas con
las cifras histricas. Por otra parte, las mismas relaciones se pueden comparar con las de
sus rivales para juzgar si el negocio ha mejorado frente a sus competidores.

Los propsitos del anlisis de la relacin


El propsito del anlisis de la relacin es:
Examinar la situacin financiera de una empresa, por ejemplo, su posicin de
liquidez a corto y largo plazo
Evaluar el desempeo financiero de una empresa, por ejemplo, su capacidad
para controlar los gastos
Comparar las cifras reales con las cifras proyectadas o presupuestados
(conocida como anlisis de varianza)
La ayuda la toma de decisiones, por ejemplo, si los inversores deben
arriesgar su dinero al invertir en el negocio.
Las relaciones se comparan en dos formas:
Las comparaciones histricas implican la comparacin de la misma
proporcin en dos periodos de tiempo diferentes ahora mismo negocio. Estas

comparaciones muestran tendencias, ayudando as a los gerentes para evaluar el


desempeo financiero de una empresa a travs del tiempo.
Comparaciones entre empresas implican la comparacin de las proporciones
de las empresas en la misma industria. Por ejemplo, dos empresas podran tener la
misma cantidad de beneficios a pesar de sus ingresos por ventas puede ser muy
diferente. Por lo tanto, el anlisis de relacin puede mostrar el rendimiento financiero
relativo de un negocio.
La realidad, las empresas utilizan comparaciones histricas y entre empresas en el anlisis
de sus ndices financieros. Sin embargo, es importante recordar que el anlisis de la
relacin slo es de valor si los administradores comparan con su semejante. Por ejemplo,
McDonalds slo debe comparan sus ndices financieros con rivales de similar tamao en la
misma industria. Hay poco valor en McDonalds comparar sus ndices financieros contra un
empresario individual que sea un restaurante de comida rpida o la comparacin de sus
cifras con los fabricantes de muebles.

Los ratios de rentabilidad y eficiencia


Los ratios de rentabilidad examinan beneficio en relacin con otras figuras, como la
proporcin de ganancia a los ingresos por ventas. Estas relaciones tienden a ser relevante
para las empresas con fines de lucro y no para organizaciones sin fines de lucro. Los
gerentes, empleados e inversores potenciales estn interesados en los ratios de
rentabilidad, ya que muestran cmo todo una empresa ha realizado en trminos financieros.
Ratios de eficiencia muestran lo bien que se han utilizado los recursos de las empresas,
tales como la cantidad de beneficios generados por el capital disponible utilizado por el
negocio. Por ejemplo, las dos empresas en la Tabla 3.5.a generan la misma cantidad de
ganancia absoluta, pero la empresa A es ms eficiente. Esto es debido a que genera 100
millones de beneficio del uso del capital por valor de $ 200 millones (un retorno de 50%),
mientras que la empresa B gana la misma cantidad de beneficios del uso de 250 millones
de dlares de recursos de capital (un retorno menor de 40%).
Tabla 3.5.a La eficiencia y el uso de los recursos de capital
Firma A

Firma B

Ganancia

$100 m

$100 m

Capital Empleado

$200 m

$250 m

Ratio de eficiencia

50%

40%

El beneficio es un objetivo clave para la mayora de las empresas y acta como una medida
del xito las empresas. El beneficio se de
cidos de los ingresos por ventas. Los ratios de rentabilidad medida de beneficio en relacin
con otras variables como el volumen de ventas. Los principales indicadores de rentabilidad
son el margen de beneficio bruto (GPM) y el margen de beneficio neto (NGP).

La cantidad absoluta de lucro, segn lo declarado en una cuenta de prdidas y ganancias,


nos dice poco sobre el desempeo financiero de una empresa. Por ejemplo, si una empresa
hace 10 millones dlares de beneficio, se est visto como un xito financiero? La respuesta
podra ser "s" por unos pequeos accesorios de ordenador de venta asociacin, pero la
respuesta sera un rotundo "no" para que una empresa mucho ms grande como Dell o
IBM. Podemos llegar a esta conclusin al comparar la proporcin de ganancia a la cifra de
negocios de grandes ventas o la cantidad invertida por, Dell e IBM. Por lo tanto, para
evaluar la rentabilidad de un negocio, es necesario comparar y relacionar el beneficio a
otros aspectos financieros del negocio. Una limitacin clave de la utilizacin de los ratios de
rentabilidad es que slo se aplican a las empresas con fines de lucro.

Margen de utilidad bruta (GPM)


El margen de beneficio bruto muestra el valor de la utilidad bruta como porcentaje de los
ingresos por ventas. Las cifras para la elaboracin de la GPM se encuentran en la cuenta
de prdidas y ganancias, mediante la frmula:

GPM=

Beneficio Bruto
100
Los ingresos por ventas

La relacin GPM se expresa como un porcentaje. Por ejemplo, si una empresa tiene un
beneficio bruto de $ 120 millones por ventas de $ 200 millones, entonces el GPM 60%. Esto
significa que por cada $ 100 de ventas, $ 60 es la utilidad bruta (con costos de produccin
que representan los otros $ 40). Cuanto mayor sea el GPM, mejor es para que una empresa
como la utilidad bruta se destina a pagar sus gastos. La relacin GPM se puede mejorar de
dos maneras principales:

El aumento de los ingresos por:


Reducir el precio de venta de productos para los cuales hay
muchos productos sustitutivos. Esto significa que la empresa puede obtener
una ventaja competitiva mediante la reduccin de sus precios.
Elevando el precio de venta de los productos para los que no
son pocos, en su caso, sustitutos. Si los clientes no son muy sensibles a los
cambios en los precios (debido a la fuerte lealtad a la marca o la falta de
productos de sustitucin disponibles), entonces la empresa puede obtener
mayores ingresos por ventas al elevar el precio.
Estrategias de marketing para aumentar los ingresos por
ventas, por ejemplo, ofreciendo promociones (ver Unidad 4.5). Promociones
y estrategias de extensin de producto para ayudar a impulsar las ventas.
Buscando fuentes de ingresos alternativas para aumentar sus
ingresos por ventas, sobre todo cuando ve afectada por la demanda
estacional (ver Unidad 3.2).
La reduccin de los costos directos por:
Reduccin de costes directos de material, tal vez mediante el
uso de proveedores ms baratos y / o materiales ms baratos. Por ejemplo,
algunas compaas areas han salvado millones de dlares cada ao
mediante la reduccin de la cantidad de chocolates o bocadillos que ofrecen
a bordo. Sin embargo, la reduccin de costes puede tener un efecto negativo
en la calidad percibida del bien o servicio.

Reduccin de costes de mano de obra directa, es decir,


reducir los costos de personal mediante la reduccin del nmero de
funcionarios o por conseguir personal para hacer ms (por el mismo sueldo).
De cualquier manera, la productividad del personal puede aumentar,
reduciendo as los costes laborales unitarios. Sin embargo, este mtodo
puede causar resentimiento y la desmotivacin.
En realidad, es probable que se esfuerzan por elevar su ratio de GPM por una combinacin
de mtodos para reducir los costos y aumentar los ingresos de una empresa.

Margen de beneficio neto (NGP)


El margen de beneficio neto muestra el porcentaje de volumen de negocios que se convirti
en el beneficio neto. Una relacin de la NGP de 35% significa que por cada $ 100 de
ventas, $35 es el beneficio neto. Esta es la cantidad de beneficio que queda despus de
todos los costes de produccin se contabilizan los costos (directos e indirectos). NPM se
calcula utilizando la frmula:

NPM=

Beneficio Neto
100
Los ingresos por ventas

La relacin de la NGP es una mejor medida de la rentabilidad de una empresa de GPM, ya


que representa tanto el costo de ventas (costes directos) y gastos (costes indirectos). La
diferencia entre GPM de una empresa y su NPM representa los gastos, y por lo tanto cuanto
mayor sea la diferencia entre estas dos relaciones, ms difcil el control de sobrecarga
tiende a ser. Al igual que con el GPM, la regla general es que cuanto mayor sea el NPM, es
mejor para la empresa.
Es comn para los productos de alto volumen, como dulces y comida rpida, tener un
margen de beneficio relativamente bajo. Sin embargo, el volumen de ventas alto compensa
esto. Por el contrario, para los productos de bajo volumen, tales como aviones y vinos
lujosos, el margen de ganancia tiende a ser relativamente alto para compensar la unidad
inferior de las ventas.
El NPM se puede mejorar mediante estrategias financieras y no financieras, como las
mencionadas anteriormente para el GPM. Sin embargo, los costos pueden ser examinados
ms para reducir los gastos del negocio. Por ejemplo, puede ser posible:
Negociar las condiciones de pago preferenciales con los acreedores y
proveedores. Al retrasar el pago, una empresa puede ser capaz de mejorar su
capital de trabajo. Alternativamente, podra ser posible negociar descuentos para el
pago de los acreedores a tiempo.
Negociar alquiler ms barato. Empresas confiables y acreditables pueden ser
capaces de negociar alquileres ms bajos o retrasar el pago de la renta para mejorar
su flujo de caja.
Reducir los costes indirectos. Un examen cuidadoso de los gastos de una
organizacin podra revelar reas. donde los costos se pueden cortar sin efectos
perjudiciales para el negocio. Por ejemplo, muchas empresas ya no pagan altos
costos de los directivos para volar en primera clase, la eleccin de la clase de

negocios o la clase econmica de los viajes en su lugar. Otros gastos generales que
podran ser reducidos incluyen las primas de publicidad, papelera y de seguros.
Nota: Es una prctica comn el uso de 'beneficio neto antes de intereses e impuestos' para
calcular la NPM, ya que permite comparaciones histricas que se hagan. Las ganancias
netas estn sujetas a cambios, causados por las fluctuaciones de los tipos de inters y los
tipos impositivos (ambos factores estn fuera del control de una empresa).
Para el clculo de ndices financieros, como el GPM y el MNP, por lo general es necesario el
uso de un balance y una cuenta de prdidas y ganancias (vase la Leccin 3.4). Para fines
ilustrativos, las preguntas numricas que siguen en Unidades 3.5 y 3.6 se refieren a los
nmeros dados en las figuras 3.5.a y 3.5.b de JKL Ltd., una empresa textil ficticia.
Balance JKL Ltd al 31 de diciembre
Ao 2

Ao 1

600

500

Efectivo

200

50

Deudores

150

200

Existencias

350

250

Total activos circulantes

700

500

Pasivo circulante

300

200

Activo corriente neto (capital de trabajo)

400

200

El total de activos menos pasivos actuales

1000

800

Los pasivos a largo plazo (deuda)

250

250

Activos Netos

750

550

Activos fijos

Activos circulantes

Financiado por:

Capital social ordinario

110

500

Utilidades retenidas

250

50

Patrimonio

750

550

Figura 3.5.a Balance de JKL Ltd. como en


31 de diciembre (cifras en $ 000s)
Cuenta de Prdidas y Ganancias de JKL Ltd. para el ao terminado el 31 de diciembre
Ao 2

Ao 1

Los ingresos por ventas

1000

850

Costos de los bienes vendidos

500

450

El beneficio neto antes de intereses e impuestos

400

360

Impuestos

100

90

Dividendos

50

220

Utilidades retenidas

250

50

Figura 3.5.b Extractos de JKL Ltd.s de Cuentas de Prdidas


y Ganancias para 31 de diciembre (cifras en $ 000s')
Final Pgina (272-275) Steve Jimbo

CAROL HIDALGO
Pginas 276 -279
PGINAS 276 279
Pregunta 3.5.1 Clculo de la rentabilidad
(a) Determinar el valor de la ganancia bruta de JKL Ltd. y sus gastos en
ambos aos.
(b) Calcular el GPM y las relaciones de la NGP para JKL Ltd. en ambos
aos (mostrar todo tu trabajo) y explicar sus hallazgos.
(c) Comentar ms informacin que podra la utilizada para determinar la
rentabilidad de JKL Ltd.
Ratios de eficiencia

Ratios de eficiencia miran qu tan bien se estn utilizando los recursos


financieros de una empresa. El nico factor de eficiencia que tanto
alumnos del NS SL y para aprender es el ms importante, el retorno
sobre el capital empleado (ROCE). La relacin ROCE mide el
desempeo financiero de una empresa en comparacin con la cantidad
de capital invertido. ROCE es tambin un indicador de la rentabilidad de
una empresa, es decir, se considera que es tanto una rentabilidad y un
ratio de eficiencia. Se calcula mediante la frmula:
El beneficio neto antes de intereses e impuestos * 100
Empleado de Capital
La cifra de capital empleado se puede ver en el balance de una
empresa. Capital empleado es la suma de los fondos propios, ms
utilidades retenidas ms los pasivos a largo plazo, es decir, es la suma
de las fuentes internas totales de financiacin, adems de todas las
fuentes externas de financiacin.
Capital empleado de capital = capital de prstamo + cuota + conserv
ganancias
Recordemos que mucho capital es mostrar como pasivos a largo plazo
en el balance general. La cifra ROCE muestra ganancias como
porcentaje del capital utilizado para generarlo. Cuanto mayor sea la cifra
ROCE, el mejor es para el negocio. Algunas fuentes se refieren a un
ROCE 20% por ser un punto de referencia objetivo, aunque esto tiene
que ser puesto en el contexto de los negocios y la industria en que l
opera. Una figura ROCE 20% muestra que por cada $ 100 invertidos en
el negocio, se genera 20 dlares de beneficio. Como regla general, el
rendimiento del capital invertido, al menos, debe superar el tipo de
inters ofrecido en los bancos: de lo contrario, sera mejor para
depositar simplemente la capital en una cuenta bancaria que devengue
intereses. Adems, los depsitos bancarios probablemente llevar menos
riesgo en comparacin con otros proyectos de inversin. Por lo tanto,
ROCE debe ser lo suficientemente alta como para crear un incentivo
para los inversores a desprenderse de su dinero.
ROCE se calcula utilizando el beneficio neto antes de impuestos e
intereses, ya que permite mejores comparaciones histricas (ya que las
tasas de inters e impuestos estn sujetos a cambios en el tiempo y
estn ms all del control de la empresa). Muchas personas consideran
que el ROCE como la relacin financiera ms importante ya que mide

qu tan bien una empresa es capaz de generar ganancias a partir de


sus fuentes de financiacin. Por lo tanto, el ROCE se refiere a menudo
como la relacin Key.
La relacin ROCE puede mejorarse principalmente por las estrategias
para aumentar las utilidades netas (vase ms arriba).
Matemticamente, la relacin ROCE tambin aumentar si las cadas
de capital empleado, mientras que las ganancias netas se mantienen
constantes: aunque en realidad esto probablemente no es deseable.
Teora del conocimiento
En 2014, adquiri Facebook WhatsApp por $ 19 mil millones. En ese
momento, los ingresos por ventas anuales de WhatsApp fueron de $ 20
millones. Por qu pagar un negocio de $ 19 mil millones a comprar un
negocio con ingresos por ventas anuales de $ 20 millones (con un
periodo de recuperacin de 950 aos!)?
Pregunta 3.5.2 Clculo ROCE
(a) Calcular la relacin ROCE por JK Textiles Ltd. para ambos aos.
(b) Explique lo que indican las cifras sobre la eficiencia y la rentabilidad
de JKL Textiles Ltd.
Los ratios de liquidez
Las siguientes rentabilidad y eficiencia relaciones: la relacin de la
corriente y el cido (rpida) de proporcin.
Posibles estrategias para mejorar estas relaciones
Los ratios de liquidez se ven en la capacidad de una empresa para
pagar sus pasivos de corto plazo, como por ejemplo mediante la
comparacin de capital de trabajo a las deudas a corto plazo. Los
acreedores y prestamistas financieros estn interesados en ratios de
liquidez para ayudar a evaluar la probabilidad de conseguir el dinero que
se les debe. Accionistas e inversores potenciales tambin pueden estar
interesados ya que estas relaciones pueden revelar la capacidad de una
empresa para pagar sus deudas.
Ciertos activos de una empresa se pueden convertir en efectivo
rpidamente, sin perder su valor. Estos activos se conocen como activos
lquidos y pueden ser en forma de dinero en efectivo en s, las
existencias (productos terminados, listos para la venta) y deudores
(vase Unidad 3.4). Los ratios de liquidez calcular la facilidad con que
una empresa puede pagar sus obligaciones financieras a corto plazo de

sus activos actuales. Las dos razones principales de liquidez son los
activos corrientes. Las dos razones principales de liquidez son la
relacin actual y la relacin de prueba de fuego.
Tasa actual
Las ofertas actuales de relacin con los activos lquidos de una empresa
y los pasivos a corto plazo, es decir, su capital de trabajo. Revela si una
empresa es capaz de utilizar sus activos lquidos para cubrir sus deudas
a corto plazo. La relacin actual se calcula usando la frmula:
Activos circulantes
Pasivo circulante
Por ejemplo, si una empresa tiene activos circulantes (efectivo,
deudores y existencias) de 300.000 dlares y pasivos corrientes (como
los descubiertos y acreedores comerciales) de $ 120,000, entonces la
relacin actual sera. Esto significa que la firma cuenta con $ 2.50 de
(lquidos) activo circulante por cada $ 1 de los pasivos corrientes.
En general se acepta que una relacin de corriente de 1,5 a 2,0 es
deseable. Esto permite un margen de seguridad porque en realidad
puede que no sea posible vender activos rpidamente sin perder algo
de valor. Tambin significa que no es probable que sea suficiente capital
de trabajo. Est claro que si la proporcin actual es inferior a 1: 1 las
deudas a corto plazo del negocio son mayores que sus activos lquidos,
lo que podra poner en peligro su supervivencia si los acreedores exigen
el pago. Igualdad a travs de, una empresa puede tener demasiado alto
una relacin actual. Una proporcin elevada corriente sugiere que hay
demasiado dinero en efectivo (que podra ser mejor gastado para
generar ms comercio), demasiados deudores (que aumenta los costos
de almacenamiento y de seguros). Como siempre, es importante poner
relaciones en contexto. Supermercados celebrar una gran cantidad de
acciones, podra tener una relacin actual de ms de 2: 1, pero esto es
aceptable ya que sus poblaciones son muy lquidos.
La relacin actual puede mejorarse mediante una combinacin de
elevar el valor de los activos actuales y la reduccin del valor de los
activos actuales y reducir el valor de los pasivos corrientes. Por ejemplo,
los sobregiros se pueden reducir al optar por prstamos a largo plazo
que ofrecen tarifas ms atractivas de inters. Esto tambin va a liberar
capital de trabajo a corto plazo. Sin embargo, esta opcin puede, por
supuesto, afecta a la liquidez a largo plazo de la empresa.

Radio prueba de fuego (relacin rpido)


La relacin de prueba de fuego (o la relacin rpida) es similar a la
proporcin actual, excepto que ignora la accin cuando la medicin de
la liquidez a corto plazo de una empresa. La frmula para trabajar esto
es:
Activo corriente - Foto
Pasivo circulante
Este enfoque puede ser ms significativo que la proporcin actual
porque las existencias no siempre se convierten fcilmente en dinero en
efectivo, es decir, no todas las acciones son de alta liquidez. Por
ejemplo, el trabajo en curso de mercancas (semielaborados) no tiene
mucho valor aadido, por lo que no lo hara francs un muy buen precio.
Muy caro de valores, tales como aviones Boeing, tambin pueden no
ser convertidos en dinero en efectivo rpidamente.
Como norma general, la relacin rpida debe ser de al menos 1: 1 en
caso contrario la empresa podra experimentar dificultades para trabajar
de capital o incluso una crisis de liquidez (una situacin donde una
empresa es incapaz de pagar sus deudas a corto plazo). Al igual que
con la proporcin actual, demasiado alto una figura prueba de fuego
puede sugerir que la empresa est llevando a cabo en mucho dinero en
efectivo en lugar de utilizar de manera ms eficaz. Como siempre, sin
embargo, esta radio se debe poner en el contexto de los negocios y la
industria en la que opera.
Los posibles inversores y prestamistas a corto plazo es probable que
sean interesados en relacin prueba de fuego de una empresa. Dado
que la ratio mide la capacidad de una empresa para cubrir las deudas a
corto plazo con su dinero en efectivo y deudores, esto ayudar a reducir
la exposicin de los inversores de riesgo y los prestamistas.
Matemticamente, el coeficiente de liquidez se puede mejorar, ya sea
elevando el nivel de los activos corrientes (en metlico o deudores) o la
reduccin de la cantidad de pasivos corrientes. Puede ser peligroso
para una empresa para aumentar los deudores ya que esto aumenta la
probabilidad de insolvencias que se producen. Tambin hay un costo de
oportunidad potencialmente grande en la celebracin de mucho dinero
en efectivo. Por lo tanto, es ms prctico para que una empresa de
concentrarse en la reduccin de sus pasivos de corto plazo, como los

descubiertos y acreedores comerciales. Por ejemplo, podra ser posible


negociar retraso en el pago a los acreedores.
Pregunta 3.5.3 Clculo de las proporciones
(a) Recomendar a las cuentas de JKL mostrados en las figuras 3.5.a y
3.5.b y calcular el coeficiente de liquidez y la relacin de prueba de
fuego para ambos aos.
(b) Comentario sobre la posicin de liquidez de JKL Ltd.
(c) Explique
Usos y limitaciones del anlisis de la relacin
Anlisis de la relacin proporciona datos tiles para los distintos grupos
de inters de una empresa que tienen un inters directo en su
desempeo financiero. Esencialmente, las partes interesadas utilizan los
ratios financieros para facilitar la toma de decisiones mediante la
evaluacin de las fortalezas financieras y dbiles de un negocio. Por
ejemplo:
- Los empleados y los sindicatos pueden utilizar ratios financieros para
evaluar la probabilidad de aumentos salariales y el nivel de seguridad en
el empleo (posiblemente revelado por los ratios de rentabilidad y
liquidez).
- Los administradores y directores pueden evaluar la probabilidad de
obtener bonos de gestin para alcanzar los objetivos de rentabilidad,
liquidez y eficiencia. Tambin pueden utilizar proporciones para
identificar las reas que necesitan mejorar.
- Acreedores comerciales miran ratios de liquidez a corto plazo para
garantizar que sus clientes (es decir, otras empresas) tienen suficiente
capital de trabajo para pagar ellos.
- Los accionistas utilizan proporciones para evaluar el retorno de su
inversin en comparacin con otras inversiones, tales como la
celebracin de acciones de otras sociedades o en una cuenta bancaria.
- Los financieros utilizan proporciones de considerar si la empresa tiene
fondos y rentabilidad suficientes para reembolsar los prstamos que
pueden ser aprobados.a serie de ratios financieros para evaluar las
oportunidades de trabajo para los residentes locales.
- La comunidad local puede utilizar unTambin podran usar
proporciones para asegurar el patrocinio de proyectos comunitarios
locales.

Sin embargo, el anlisis de la relacin financiera tiene sus


limitaciones:
- Ratios son un recuento histrico de la actuacin de una empresa. No
indican la situacin financiera actual o futura de una empresa (aunque s
dar una indicacin de la salud financiera de la empresa).
- Los cambios en el entorno empresarial externo (consulte Unidad 1.5)
pueden causar un cambio en las relaciones financieras sin que haya
ningn cambio fundamental en el desempeo de una empresa. Por
ejemplo, las tasas de inters ms altas reducirn la rentabilidad, a pesar
de los ingresos por ventas pueden haber aumentado.
- No hay manera universal a reportar cuentas de la empresa por lo que
esto significa que las empresas pueden utilizar diferentes polticas
contables. Esto hace que las comparaciones entre empresas ms
difciles. Por ejemplo, algunas empresas utilizan el mtodo de lnea
recta para depreciar los activos, mientras que otros utilizan el mtodo de
saldo decreciente (ver Unidad 3.4).
- Factores cualitativos que afectaron el desempeo de una era firme
totalmente ignorado. Por ejemplo, el nivel de motivacin del personal y
la percepcin del cliente de la calidad no se consideran en el anlisis de
la relacin.
- Objetivos organizacionales difieren entre las empresas, por lo que la
comparacin de los resultados de un anlisis de la relacin podra ser
sentido. Por ejemplo, debe haber una cierta reserva en la comparacin
de los resultados financieros de una compaa area de propiedad
estatal con la de una aerolnea sector privado.
- El estado de la economa - el desempeo financiero de una empresa
puede parecer a primera vista que se han deteriorado, pero cuando se
pone en el contexto del ciclo econmico (auges, picos, las recesiones y
depresiones) puede pintar un cuadro diferente.
- Factores sociales - las actividades de una empresa puede ser
altamente rentable, pero el anlisis de la relacin no considerar el medio
ambiente o la sociedad. Los ejemplos de los efectos secundarios de la
actividad empresarial son: la contaminacin del aire, envasado y empleo
prdidas excesivas; ninguno de los cuales se examinan en el anlisis de
la relacin.
Como con cualquier anlisis financiero (como pronstico de flujo de
efectivo y las evaluaciones de inversin), anlisis de la relacin es slo

parcial, es decir, que no proporciona una imagen completa del


rendimiento de una empresa. Otros factores cuantitativos y cualitativos
pueden ayudar a hacer una mejor evaluacin de los resultados
financieros de una empresa, tales como:
- Las comparaciones histricas - La misma relacin debe ser el ao en
comparacin interanual para identificar las tendencias y, quizs ms
importante an, las razones de esas tendencias. Esto puede ayudar a
las partes interesadas para determinar cualquier mejora o deterioro en
el desempeo financiero de la empresa.
- Comparaciones entre empresas - Relaciones debera valorarse (en
comparacin) con los de cerca rivales para evaluar el rendimiento
relativo de los negocios. Anlisis de la relacin de una empresa puede
revelar resultados agradables, pero esto podra ser menos atractivo si
hubiera sido superado por sus competidores.
- La naturaleza de la empresa y de sus fines y objetivos - Una compaa
multinacional con fines de lucro puede tener comprensiblemente muy
diferentes proporciones de las de las organizaciones sin fines de lucro.
Del mismo modo, las empresas con una destacada posicin social y
tica pueden esforzarse por tener ratios de rentabilidad algo ms bajas.
Mientras relacin anlisis de gestin ayudas toma de decisiones, hay
limitaciones a lo que puede hacer y revelar. Por tanto, es importante
tener en cuenta otros factores cuantitativos al medir el desempeo de
una empresa.
Teora del conocimiento
Es ms importante que las afirmaciones de conocimiento a los
administradores el uso de datos cuantitativos e informacin?
Punta del examen!
A menudo, en las preguntas de anlisis de radio es ms importante
tener en cuenta lo que no se dan los datos en lugar de slo para
examinar los datos financieros proporcionados. Buena toma de
decisiones de gestin considera una gama de informacin, tanto
cuantitativa como cualitativa.
Tabla de relacin 3.5.b Resumen anlisis

TIPo

RELACIN

FRMULA

Rentabilidad

Margen de utilidad
bruta
Margen
de
beneficio neto

Beneficio
Bruto
*100
Los ingresos por
ventas
Beneficio Neto *100
Los ingresos por
ventas

Liquidez

Tasa actual

Activos circulantes
Pasivo circulante
Activos circulantes
valores
Pasivo circulante

Prueba del cido

Eficiencia

El retorno sobre el
capital empleado

El beneficio neto
antes de ingresos e
impuestos
*100
capital empleado

CAROL HIDALGO
FINAL DE LAS PGINAS
ANALISIS DE INDICES DE LIQUIDEZ
Pgina 280

Pregunta 3.5.4
Estudie los datos a continuacin en relacin con la actuacin de dos empresas, D. Mcleod &
Co. y B. Cooper & CO, y luego responder a las preguntas que siguen

Margen de
beneficio bruto
(%).
Margen De
Beneficio Neto
(%)
El retorno sobre

firma

Ao 1

Ao 2

Ao 3

McCleod
Cooper

50
50

45
40

40
45

McCleod
Cooper

20
19

20
18

20
20

McCleod

15

13

14

el capital
empleado (0/0)

Cooper

12

10

15

coeficiente de
liquidez
inmediata

McCleod
Cooper

2.5
1.5

2.2
1.9

1.5
1.1

Engranaje (%)

McCleod
Cooper

45
45

47
43

50
40

Nota: No se espera que los estudiantes SL a utilizar el coeficiente de endeudamiento en


esta pregunta. Alumnos del NS puede ser que desee hacer referencia a la unidad 3.6 Antes
de abordar esta cuestin
(a) Distinguir entre la utilidad bruta y neta pronto [3 puntos]
(b) Opina sobre por qu es importante para los inversores potenciales a tener en cuenta
factores no financieros al tomar decisiones de inversin. [4 marksJ
(el Discuta el atractivo relativo de D. McCleod y Co. y B. Cooper & Son a los inversores
potenciales. [9Marks]
ndices

de rentabilidad y liquidez y los conceptos CUEGIS

Los cambios en el entorno empresarial externo (consulte Unidad 1.5) causarn cambios en
los ratios financieros de una empresa. Por ejemplo, los altos tipos de inters y / o impuestos
a las empresas tendern a reducir los ratios de rentabilidad de y, aunque los ingresos por
ventas han aumentado en este perodo de tiempo Por lo tanto, los ratios financieros pueden
cambiar sin que haya ningn cambio fundamental en el desempeo de una empresa. La
crisis financiera mundial de 2008 caus grandes estragos a las empresas de todo el mundo
con muchos negocios a la bancarrota y causando desempleo en pases como Espaa y
Grecia lo alcanzan mximos histricos, Tales cambios han perjudicado la financiera!
Rendimiento, y por lo tanto, las proporciones de muchas empresas. Por el contrario, los
cambios favorables en la economa o los avances en la tecnologa pueden ayudar a las
empresas a mejorar sus ratios de rentabilidad y liquidez.
Es importante tener en cuenta; que no hay norma internacionalmente aceptada Al informar
las cuentas definitivas (el balance y la cuenta de P & L), Esto puede hacer que las
comparaciones internacionales de los ratios financieros muy difciles, y algo sin sentido,
debido a las diferentes convenciones contables utilizadas. Por ejemplo, en algunos pases y
culturas, es perfectamente aceptable para los empresarios individuales que trabajan desde
casa para calmar las deducciones del IRPF sobre los costos de la electricidad, el alquiler (o
hipoteca) de telfono, gasolina e Internet.
Al igual que con todos los aspectos de las finanzas y las cuentas, hay una dimensin tica
al anlisis de la relacin. Las empresas se han conocido a manipular sus cuentas finales y
presentacin de la r
Las razones financieras, desinformar as sus grupos de inters. En 2013 un estudio
realizado por investigadores de la Universidad de Toronto y la Universidad de Chicago
encontr que la probabilidad de que las empresas implicadas en el fraude contable en
cualquier impuesto determinado ao B 1 ': ;; costando inversores a11 promedio de 22% de

los fondos en las empresas que cometen Ira d. El primer ministro britnico, George Can
(1827) poner esto muy bien al decir: "Yo puedo demostrar estadsticas nada excepto la
verdad.
Sin embargo, se utiliza correctamente, el anlisis de la relacin es una utilidad
Herramienta de gestin para el anlisis estratgico. Se utiliza para la financiera! Salud de
una empresa, que a su vez depende de una combinacin de rentabilidad, liquidez (tanto a
corto plazo como a largo plazo) la eficiencia financiera. Muchos gerentes de hoy hacen
mucho hincapi en los coeficientes de liquidez a corto plazo, ya que un capital de trabajo es
la principal causa de fracaso empresarial ver Unidad 3.7). Sin embargo, todas las categoras
de ratios financieros son importantes ya que estn relacionados entre s. Por ejemplo, el
engranaje adecuado y suficiente liquidez deben ayudar a una empresa para aumentar su
rentabilidad. Empresas rentables que carecen de suficiente liquidez son pocas
probabilidades de sobrevivir. Por lo tanto, las empresas con buen desempeo financiero
general tener xito y sobrevivir en el largo plazo.
Mientras que ndices de rentabilidad pueden utilizarse para juzgar el xito de las estrategias
de negocio, que suponen un pequeo problema para juzgar el xito de las organizaciones
no lucrativas (ONL), como la organizacin de beneficencia y las organizaciones no
gubernamentales (vase Unidad 1.2) Cmo ONL no se ejecutan para obtener un beneficio,
factores no financieros deben ser considerados, como el uso de los resultados del examen
para juzgar el logro en las escuelas estatales. Si la escuela ha logrado mejores resultados
en el tiempo, esto podra sugerir que su rendimiento ha mejorado. Otra medida podra ser
para mirar qu tan bien (eficiente) la escuela funciona dentro de su presupuesto
asignado .Es Podra tambin ser difcil comparar como-con-como desde la escuela puede
ser diferente de muchas maneras - hay escuelas religiosas diferentes niveles de de
financiacin, de diferentes zonas de captacin y la demografa, escuelas selectivas y no
selectivas y as sucesivamente. Por lo tanto, las escuelas pueden tener diferentes objetivos
de la organizacin. Como el "xito" es juzgado por el grado en que se cumplen los objetivos
de los criterios para juzgar el xito en las ONL variar de los utilizados para los negocios
con fines de lucro. Por lo tanto, para juzgar la estrategia de negocio, hay una necesidad de
considerar una serie de factores cualitativos y no slo los financieros.
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Preguntas de revisin
1. Qu se entiende por anlisis de la relacin?

2Cules son los principales efectos de la realizacin de anlisis de relacin financiera?

3. Al realizar anlisis de la relacin, por qu es importante comparar Like-con-Like?


4. Cules son los ratios de rentabilidad? Cules son los ndices de eficiencia?

5. Qu significan las relaciones de GPM y la NGP nos dicen acerca de la rentabilidad de


una empresa

6. Cmo puede una empresa aumentar su GPM y relaciones NGP!

7. Cules son los ndices de rentabilidad?

8. Por qu muchas empresas prefieren utilizar la relacin prueba de fuego en lugar de la


relacin actual?

9. Cules son los usos y limitaciones de anlisis de la relacin?


10. Cmo podran los cambios en el negocio externo ambientales afectar los resultados
financieros de una empresa?
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TRMINOS CLAVE
La relacin de prueba de fuego es un ratio de liquidez que mide la capacidad de una
empresa para cumplir con sus deudas a corto plazo. Ignora social porque no todos los
inventarios pueden ser fcilmente convertidos en dinero en efectivo en un plazo de tiempo
corto.

Capital empleado es las fuentes de valor descendente plazo de financiacin de una


empresa, por ejemplo, prstamos bancarios, capital social y reserves.The relacin actual
una liquidez a corto plazo que calcula la capacidad de una empresa para cumplir sus
deudas dentro de los prximos doce meses.

Ratios de eficiencia indican que tan bien se han utilizado unos recursos de las empresas,
tales como la cantidad de beneficios generados por el capital disponible se utiliza en el
negocio.
Margen de utilidad bruta (GPM) es un coeficiente de rentabilidad que muestra
- El porcentaje de los ingresos por ventas que se convierte en la utilidad bruta.
Los activos lquidos son las posesiones de un negocio que se puede convertir en dinero en
efectivo rpidamente sin perder su valor, es decir, dinero en efectivo, acciones y deudores.
Crisis de liquidez se refiere a una situacin en que una empresa es incapaz de pagar sus
deudas a corto plazo, es decir, pasivos actuales exceden los activos corrientes.

Los ratios de liquidez Mire al la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos de corto
plazo, como mediante la comparacin de capital de trabajo a las deudas a corto plazo.
Margen de beneficio neto (NGP) muestra el porcentaje de los ingresos por ventas que se
convierte en el beneficio neto, Le. los ingresos proporcin Oi ventas que queda despus de
todos los costos directos e indirectos se han pagado.
Los ndices De rentabilidad examinan ganancias En relacin con otras figuras. por ejemplo
las relaciones de GPM y la NGP. Estas relaciones tienden a ser relevante! a las empresas
con fines de lucro y no para las organizaciones sin fines de lucro.
Anlisis de la relacin es una herramienta de gestin cuantitativa que compara diferentes
cifras financieras para examinar y juzgar el desempeo financiero de una empresa. Se
requiere la aplicacin de figuras que se encuentran en las cuentas definitivas (el balance y
la cuenta de prdidas y ganancias segunda),
El retorno sobre el capital empleado (ROCE) es un r eficiencia (aunque tambin revela la
rentabilidad de las empresas) medir la ganancia de una empresa en relacin con su tamao
(medido por el capital empleado).