REPASO

1. A menor nivel de intereses:

a) Menores son las depreciaciones.
b) Mayor es el FEO
c) Mayor el CTN
d) Menor es el FEO
e) Menores son los dividendos.
f) Falta información
g) Ninguna de las anteriores.

2. En el marco del análisis riesgo- rendimiento, la única forma de poder reducir el riesgo total
de una cartera de inversiones es:
a. Combinando activos cuyo coeficiente de correlación sea negativo.
b. Combinando activos con covarianza menor a cero.
c. Combinando activos con coeficiente de correlación menor a uno.
d. Combinando activos cuyos precios se muevan en direcciones opuestas.

3. Si la rotación de cuentas por cobrar aumenta de 5 a 8, Ceteris Paribus, esto implica que:
a. El ciclo operativo de la empresa aumenta y por ende la empresa deberá financiar
más capital de trabajo.
b. El ciclo operativo de la empresa disminuye, pero el ciclo de efectivo permanece
constante, pues no hay modificaciones en la política de pago a proveedores.
c. El ciclo de efectivo disminuye, junto con el ciclo operativo, liberando capital de
trabajo de la empresa.
d. Aumentan los requerimientos de capital de trabajo.

4. El costo promedio ponderado del capital o WACC (Weighted Average Cost of Capital) es:
a. El rendimiento demandado por los acreedores.
b. El rendimiento demandado por los accionistas.
c. El rendimiento que en promedio demandan los acreedores y accionistas.
d. El costo promedio al cual la empresa financia sus activos.

¿Verdadero o Falso?

1. El FEO nunca puede ser negativo.

2. Una acción que exhibe rendimientos por encima de la recta SML es una
oportunidad para el inversor
3. Según la teoría de la cartera, el riesgo de una inversión depende del único riesgo
que puede ser controlado por el inversor, el riesgo propio.
4. La diversificación disminuye el riesgo sistemático.
5. Si la rotación de cuentas por pagar de 5 veces pasa a ser de 10, el ciclo de
efectivo y el operativo aumentarán.
REPASO

PRACTICA

Usted trabaja en el sector de finanzas de la empresa “Tahuantil” productora de lanas

de alta calidad y tiene registrado en libros obligaciones negociables por $14 millones
que cotizan a valores de mercado a hoy en $12 millones con una tasa del 10% anual.

La empresa decide emprender un proyecto de inversión que tiene un rendimiento

esperado del 16% para financiarlo puede aumentar la deuda financiera en $3 millones
teniendo como consecuencia un incremento en el costo promedio total de su deuda
financiera pasando a ser del 12,5% anual.

Se sabe que la empresa hoy tiene una capitalizacion bursátil de $24 millones con un
registro en libros de 14.000.000 acciones a $1 C/U.

Su colega del sector le comento que la Varianza de “Tahuantil” es de 0.16 y que la

correlación de la empresa “Tahuantil” con el mercado donde opera es de 0.625.
también que la tasa libre de riesgo de ese mercado es del 4% anual y la tasa de
impuestos que tributa la empresa del 35% anual.

Usted en base a un arduo análisis espera que el mercado rinda en un año 15% con una
desviación del 20%.

Determinar si en esta situación a la empresa le conviene emprender el proyecto y

explicar brevemente, en base a la teoría del orden jerárquico, ¿Cuáles serían las
mejores alternativas para financiarlo?