INFORME DE PORTAFOLIO COLOMBIANO DE ACCIONES

MERCADO DE CAPITALES

JOSE PARRA MEDINA

HERNAN MENDOZA CHAUTA
Estudiantes

RAYNEEL ANDRES SAURITH LINDO

Docente

UNIVERSIDAD DE LA GUAJIRA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS.
PROGRAMA DE NEGOCIOS INTERNACIONALES
RIOHACHA – LA GUAJIRA
2020
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
Un portafolio de inversión o cartera de valores puede tratarse como una colección de
diferentes activos o instrumentos financieros que un inversionista posee, tales como acciones
de diferentes empresas, bonos, opciones, moneda extranjera, oro pero también en títulos
valores como la propiedad raíz y el arte.
Como una regla general un portafolio de inversión se conforma de acuerdo al perfil de riesgo
del inversionista, sin embargo, en el caso de los fondos de inversión, estos son portafolios ya
establecidos por entidades financieras a las cuales el inversionista, según su tolerancia al
riesgo, decide entrar.
Para la realización del respectivo informe se tomaron 21 activos que se negocian en la Bolsa
de Valores de Colombia (BVC), con un historial de cinco años comprendido entre 28 de
Enero del 2015 al 27 de Enero del 2020 para un total de 1217 datos por acción. Resaltando
que la metodología aplicada para el portafolio es el modelo de Harry Markowitz, que propone
“el inversor debe abordar la cartera como un todo, estudiando las características de riesgo y
rentabilidad global, en lugar de escoger valores individuales en virtud de la rentabilidad
esperada de cada valor en particular”.
Tabla 1. Activos Financieros.

NOMBRE DE LA COMPAÑÍA NEMOTECNICO SECTOR

CEMENTOS ARGOS S.A. PFCEMARGOS Industrial
BANCOLOMBIA S.A. BCOLOMBIA Financiero
GRUPO ENERGIA BOGOTA S.A. E.S.P. GEB GEB Público
FONDO BURSATIL GLOBAL X COLOMBIA SELECT DE S&P HCOLSEL Financiero
MINEROS S.A. MINEROS Industrial
GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. GAVAL Inversiones
BANCO DAVIVIENDA S.A PFDAVVNDA Financiero
FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP ICOLCAP Financiero
INTERCONEXION ELECTRICA S.A. E.S.P. ISA Industrial
BANCO DE BOGOTA S.A BOGOTA Financiero
GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A GRUPOSURA Inversiones
ECOPETROL S.A. ECOPETROL Industrial
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. BVC Financiero
AVIANCA HOLDINGS S.A PFAVH Industrial
GRUPO NUTRESA S.A. NUTRESA Inversiones
PROMIGAS S.A. E.S.P. PROMIGAS Industrial
GRUPO CERMARGOS CEMARGOS Industrial
CANACOL ENERGY LTD CNEC Industrial
ALMACENES EXITO S.A. ÉXITO Comercial
CELSIA S.A E.S.P ANTES COLINVERS CELSIA Industrial
GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A PFGRUPSURA Inversiones
Como se puede observar en la tabla 1 entre los sectores de los activos seleccionados se
encuentra Financiero, Industrial, Público, Comercial y de Inversiones. La información fue
tomada de la página de la Bolsa de Valores de Colombia.
Existen diferentes clases acciones las cuales se deben definir, pues dependiendo de la clase,
nos permite obtener una visión general de cuál debería ser la rentabilidad o su riesgo frente
a otras acciones; los tipos de acciones son:
 Ordinarias: Confiere a los accionistas el derecho de recibir dividendos y votar en la
Asamblea.
 Acciones Preferenciales: Da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y no
da derecho a voto.
 Acciones Privilegiadas: Otorga a su titular derecho a recibir dividendos, votar en la
Asamblea y derecho preferencial en caso de liquidación.

.
ANÁLISIS MACROECONÓMICO
El análisis del contexto internacional, lo primero a destacar es el reciente consenso de los
diversos organismos multilaterales sobre una visión más conservadora del desempeño de la
economía global durante el presente año. Así, el Banco Mundial, el Fondo Monetario
Internacional (FMI) y las Naciones Unidas pronostican que la economía mundial se
expandiría entre 2,6% y 2,7% en 2019 (medido a precios de mercado).
Esto significa 30 puntos básicos (pb) por debajo de lo que contemplaban inicialmente. Estas
menores perspectivas obedecen a la incertidumbre que ha generado las políticas
proteccionistas de los Estados Unidos hacia China y otros países, lo cual ya empieza a afectar
los volúmenes de comercio mundial. Igualmente, el elevado apalancamiento de la economía
china, las tensiones geopolíticas y el futuro del brexit han aumentado los riesgos sobre la
economía mundial, produciendo volatilidad en los mercados financieros.
El desempeño de las economías emergentes se verá afectado por la desaceleración del
crecimiento de las economías avanzadas mediante el debilitamiento de la demanda externa y
de los menores precios de los bienes básicos exportados por estas economías. En este
contexto, las perspectivas de crecimiento para Latinoamérica y el Caribe también han
disminuido. Por ejemplo, el FMI, en su más reciente actualización (julio de 2019) del
documento sobre Perspectivas de la Economía Mundial, pronostica un crecimiento de 0,6%
para esta región en 2019, mientras que hace un año estimaba una expansión de 2,8%
(incluyendo Venezuela).
A nivel nacional, la demanda externa relevante para Colombia se continuará desacelerando
algo más rápido de lo previsto. Así, para 2019 y 2020 se proyecta que el crecimiento del PIB
de los socios comerciales del país sea inferior al observado en 2018 y al pronosticado en el
informe anterior. El crecimiento global presenta importantes riesgos a la baja que provienen
tanto de las economías avanzadas como de las emergentes.
A pesar del incremento reciente en la prima de riesgo, en términos históricos las condiciones
financieras internacionales para Colombia siguen siendo favorables. El escenario central de
proyección contempla que, dada la mayor incertidumbre sobre el desempeño futuro de la
economía global, la convergencia de la prima de riesgo colombiana a su promedio histórico
sería más rápida que la prevista en el informe pasado. Se debe aclarar que el escenario central
no incluye el aumento de la probabilidad de un recorte de la tasa de interés de la FED después
de su reunión del 19 de junio.
Acorde con lo proyectado en los informes anteriores, el aumento observado a comienzos de
año en los precios internacionales del petróleo habría sido transitorio y hacia adelante, dadas
las condiciones de oferta y de demanda en este mercado, deberá converger hacia un nivel
cercano a los USD 62 por barril (Brent).
Las proyecciones sugieren que el déficit externo como porcentaje del PIB del país de 2019
se ampliará frente a 2018, como consecuencia de un mayor déficit en la balanza comercial
de bienes. Esto, como resultado de unas menores ventas externas esperadas y una dinámica
de las importaciones en línea con el crecimiento previsto de la actividad económica. Se espera
que los demás rubros de la cuenta corriente compensen parcialmente el comportamiento
estimado del balance comercial.
En el primer trimestre de 2019 el PIB se desaceleró y creció a un menor ritmo que el previsto
por el equipo técnico. Los resultados por el lado del gasto muestran que la demanda interna
continúa siendo el principal motor de crecimiento pese a la desaceleración observada durante
ese periodo. Choques negativos se observaron principalmente en la inversión de construcción
(tanto de vivienda como de otras edificaciones y estructuras) y en el consumo público. Para
el segundo trimestre se espera un crecimiento económico con cifras desestacionalizadas y
corregidas por un efecto calendario ligeramente superior al 2,3% observado en el primero.
También se espera una recuperación del crecimiento, a tasas ligeramente superiores al
potencial de la economía, en particular hacia el segundo semestre. En lo que resta del año la
economía seguirá impulsada principalmente por el mayor dinamismo de la demanda interna
mientras que las exportaciones netas seguirán restando al crecimiento.
La inflación anual al consumidor continuó aumentando en lo corrido del segundo trimestre,
aunque de una manera más pronunciada que lo esperado, ubicándose en 3,31% en mayo. La
inflación anual fue impulsada, principalmente, por el ajuste anual en los precios de los
alimentos, explicado por fenómenos climáticos y choques de oferta transitorios, y, en menor
medida, por el componente transable, afectado en los últimos meses por la depreciación
reciente del peso y por el efecto transitorio de los impuestos a las bebidas alcohólicas. En los
últimos dos meses la inflación básica se ha mantenido en niveles estables muy cercanos al
3%.
Las diferentes medidas de expectativas de inflación superan ligeramente la meta (3,0%). Las
expectativas de los analistas se encuentran entre 3,3% y 3,4% a diferentes horizontes no
mayores a 24 meses y las derivadas de los títulos de deuda pública alrededor de 3,2%.
En síntesis, la inflación observada se encuentra ligeramente por encima de la meta, mientras
que el promedio de los indicadores de inflación básica se mantiene por debajo del 3%. La
actividad económica enfrentó choques negativos en el primer trimestre, pero se espera que
buena parte de estos se reviertan en el trascurso del año, en un contexto en el que persisten
los excesos de capacidad productiva de la economía. Con esto, se prevé que la brecha de
producto se reduzca en lo que resta del año. Las acciones de política monetaria realizadas
hasta el momento deberían consolidar la convergencia de la inflación a la meta y mantener
una senda favorable de expansión del PIB. La incertidumbre sobre el contexto externo se
mantiene elevada.

INFORMACIÓN EMPRESAS SELECCIONADAS

Su compañía cementera Argos tiene operaciones en
Colombia, Estados Unidos, Panamá, Honduras y el
Caribe. Celsia, su compañía de energía, posee plantas de
generación hidroeléctricas, térmicas, solares y eólicas en
Colombia, Panamá y Costa Rica, y distribuye energía a
más de un millón de clientes en Colombia. Grupo Argos
también tiene negocios en instalaciones portuarias y
bienes raíces en Colombia. Argos fue fundada en
Medellín el 27 de febrero de 1934. En 1936, comenzó a
CEMENTOS ARGOS S.A. producir y emitió su primer dividendo en 1938.En
Colombia, Argos es el más grande transportador de
PFCEMARGOS carga terrestre.
Es el líder del mercado de cemento y concreto en
Colombia, tiene presencia en EU, Centroamérica y El
INDUSTRIAL Caribe, y cuenta con más de 22.000 clientes. Entre las
soluciones integrales que ofrece al sector construcción,
cuenta con productos de Agregados.
 Es un grupo financiero multinacional colombiano.
Su presencia está centrada principalmente en sus
operaciones en el continente americano, con filiales
y unidades de negocio en Centro y Suramérica,
distribuidos así: Colombia tiene el 72% de la cartera
total, Panamá el 13%, El Salvador y Guatemala el
5% cada uno, esto refleja la importancia de cada
BANCOLOMBIA S.A. geografía para la operación como grupo
empresarial. El Grupo Bancolombia cuenta con más
BCOLOMBIA de 14 millones de clientes. Bancolombia en 2018
consolidó más de 11 millones de clientes en
Colombia, que representan el 20 % del mercado
FINANCIERO bancario colombiano, siendo así el banco más
grande de Colombia por cantidad de clientes. el
Grupo Bancolombia ocupa el primer lugar entre las
entidades financieras del mundo. El banco cuenta
con varias líneas de negocios y uno de los
portafolios de productos más grandes del país.

El Grupo Energía Bogotá (GEB) es una multilatina

líder en el sector de energía eléctrica y gas natural
que tiene presencia en Colombia, Perú, Guatemala
GRUPO ENERGIA BOGOTA y Brasil. Nos enfocamos en el crecimiento y
S.A. E.S.P. GEB desarrollo de grandes compañías en los territorios
en los que operamos con un sólido y transparente
GEB gobierno corporativo de cara a sus accionistas.

Con más de 120 años de trayectoria, el GEB cuenta

PÚBLICO con gran conocimiento, experiencia y reputación
con la que generamos valor agregado a nuestros
grupos de interés por medio de la gestión sostenible
y rentable de los negocios, los cuales contemplan la
participación en empresas de la cadena energética
desde la generación, transmisión, distribución y
comercialización de electricidad, así como el
transporte y distribución de gas natural.
 El ETF Colombia Select de S&P es un fondo Bursátil
que busca obtener resultados de inversión comparables
al índice S&P Colombia Select , antes de descontar
costos y gastos asociados al Fondo, mediante la
constitución de un portafolio integrado por algunos o
todos los activos que hagan parte del Índice.
Al ser un Fondo de naturaleza bursátil tiene como
FONDO BURSATIL objetivo replicar o seguir el Índice Colombia Select de
GLOBAL X COLOMBIA S&P y permite a los Inversionistas la diversificación de
SELECT DE S&P su inversión en la medida en que con una sola
inversión, pueden diversificar el riesgo, al comprar
HCOLSEL mediante un solo activo, diferentes acciones que varían
entre sí en cuanto a su emisor, industria, calificación,
plazos de vencimiento, entre otros.
FINANCIERO

Es un grupo empresarial colombiano dedicado a la

exploración y extracción de oro de manera responsable
y que promueve el desarrollo sostenible. Las
operaciones mineras se realizan en dos frentes: aluvial y
subterránea, en los municipios de El Bagre y Zaragoza,
Bajo Cauca Antioqueño (Colombia), en la región de
MINEROS S.A. Bonanza en Nicaragua, y en la provincia de San Juan
Argentina. También cuenta con dos pequeñas centrales
MINEROS hidroeléctricas llamadas Providencia I y Providencia III
ubicadas en jurisdicción del municipio de Anorí,
Antioquía, Colombia, a través de la cuales se provee la
INDUSTRIAL energía eléctrica de Colombia. El soporte corporativo
administrativo se encuentra en Medellín, Colombia.

El Grupo Aval Es un conglomerado empresarial

colombiano dedicado a una amplia variedad de
actividades, principalmente financieras. El Grupo
AVAL es controlado por Luis Carlos Sarmiento
Angulo, cuya fortuna ronda los US$13 mil millones y
quien indirectamente posee alrededor del 80% de las
GRUPO AVAL ACCIONES Y
acciones del grupo. En el año 2000 concretó su
VALORES S.A.
presencia en la bolsa de Nueva York tras un proceso que
GAVAL inicio en el año 1996, con la emisión 1.874 millones de
acciones preferenciales en forma de ADR's a US$13,50
por título, representando un valor de US$1.265 millones
INVERSIONES de dólares.
 Banco colombiano que desde 1972 presta servicios
a personas, empresas y al sector rural. Actualmente
pertenece al Grupo Empresarial Bolívar y es la
tercera entidad de su tipo en el país. Inicialmente
enfocado en las actividades de financiamiento de
vivienda, el banco ha sido posteriormente ampliado
BANCO DAVIVIENDA S.A para abarcar una gran variedad de sectores,
incluyendo banca minorista, banca corporativa y
PFDAVVNDA banca para pymes.
La empresa entrega cuentas corrientes y de ahorro,
certificados de depósito y bonos. Su cartera de
FINACIERO créditos está conformada por créditos hipotecarios
y de leasing, préstamos al consumo, créditos
automotrices, tarjetas de crédito y otros créditos
personales. Las filiales de la empresa incluyen la
financiera automotriz Confinanciera, Fiduciaria
Cafetera, Fiduciaria Davivienda, y la corredora de
valores Davivalores. A finales de 2012, el banco
cerró la adquisición de las filiales de HSBC en El
Salvador, Costa Rica y Honduras por US$ 801mn.
En la región, además tiene una unidad en Panamá y
una oficina de representación en Miami, Estados
Unidos.

El COLCAP es uno de los índices bursátiles de la BVC

o Bolsa de Valores de Colombia (sociedad anónima de
carácter privado, en la que se inscriben y negocian
valores públicamente), este indicador refleja las
variaciones de los precios de las 20 acciones más
FONDO BURSATIL ISHARES líquidas donde el valor de Capitalización Bursátil
COLCAP ajustada de cada compañía determina su participación
dentro de dicho índice. Su valor inicial fue de 1.000
ICOLCAP puntos y el primer cálculo se realizó el 15 de enero de
2008. En Colombia se ha implementado desde el año
2008 el COLCAP, un índice bursátil en la Bolsa de
FINANCIERO Valores (BVC), cuyo papel ha tomado mayor
relevancia los últimos años convirtiéndose en uno de
los principales índices de la BVC. es el índice bursátil
de referencia de la Bolsa de Valores de Colombia
desde noviembre de 2013, cuando reemplazó el Índice
General de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC)
como el principal índice bursátil del país. Está
compuesto por las 20 acciones más tranzadas en el
mercado.
 Es un grupo empresarial multilatina reconocido por
sus operaciones en los negocios de Energía, Vías y
Telecomunicaciones. Así ISA y sus empresas,
INTERCONEXION ELECTRICA S.A. contribuyen a mejorar la calidad de vida de más de
E.S.P. 170 millones de personas en Colombia, Brasil,
Chile, Perú, Bolivia, Argentina y Centro América, a
ISA través de la operación de 43 filiales y subsidiarias.
La naturaleza jurídica de Interconexión Eléctrica
S.A. E.S.P. -ISA- corresponde a una empresa de
servicios públicos mixta, constituida como sociedad
INDUSTRIAL anónima por acciones, de carácter comercial, del
orden nacional y vinculada al Ministerio de Minas
y Energía, regida por las leyes 142 y 143 de 1994 y
con domicilio en la ciudad de Medellín (Colombia).
ISA posee una red de transmisión de alta tensión de
cerca de 40.600km, desplegada en Colombia, Perú,
Bolivia y Brasil, e interconexiones entre Venezuela
y Colombia, Colombia y Ecuador, y Ecuador y
Perú.

El Banco de Bogotá es un banco colombiano y es el

primer banco creado en el país. Sus principales
accionistas son el Grupo Aval Acciones y Valores
y Financiera S.A., y tiene su sede principal en
Bogotá, Colombia. El 15 de julio de 2010 adquirió
BAC Credomatic, uno de los principales holdings
financieros de América Central. Pertenece al
BANCO DE BOGOTA S.A ranking de los 250 Mayores bancos de América
Latina. Banco de Bogotá S.A., el segundo mayor
BOGOTÁ banco de Colombia en términos de activos, ofrece
una amplia gama de servicios y productos bancarios
y financieros a una gran cartera de clientes. La
empresa opera a través de cinco segmentos: banca
FINANCIERO personal, banca para pymes, banca corporativa,
banca preferencial y servicios de microfinanza. Sus
productos y servicios de banca personal consisten
en cuentas corriente y de ahorro, tarjetas de crédito
y débito, depósitos a plazo fijo, créditos comerciales
y de consumo, entre otros. El banco también ofrece
una serie de servicios de banca corporativa que
incluyen soluciones de liquidez e inversión,
soluciones financieras (capital de trabajo, créditos
de fomento y garantías bancarias), comercio y
fiducia de administración.
 Es una compañía multilatina fundada 1945 en
Colombia, que cotiza en la Bolsa de Valores de
Colombia (BVC) y está inscrita en el programa ADR
- Nivel I en Estados Unidos. Es además la única
entidad latinoamericana del sector Servicios
Financieros Diversos y Mercado de Capitales, que
forma parte del Índice Mundial de Sostenibilidad
GRUPO DE INVERSIONES
Dow Jones, con el cual se reconoce a las compañías
SURAMERICANA S. A que se destacan a nivel mundial por contar con las
mejores prácticas en materia económica, ambiental y
GRUPOSURA social.
Las principales compañías que integran el portafolio
de inversiones de Grupo SURA, se agrupan de la
INVERSIONES siguiente manera: Inversiones estratégicas:
Constituyen el foco principal de la gestión de Grupo
SURA y son compañías que están en los sectores de
banca, seguros, pensiones, ahorro e inversión, como
es el caso de sus filiales suramericana -especializada
en seguros, tendencias y riesgos-, y SURA Asset
Management -en la industria de pensiones, ahorro e
inversión.

Es la primera compañía de petróleo de Colombia. Es

la cuarta empresa petrolera más grande de
Latinoamérica. Ecopetrol presentó la primera oferta
en la Bolsa de Valores de Colombia en septiembre de
2007. Posee la mayor refinería de Colombia y la parte
principal de la red de oleoductos y poliductos del
ECOPETROL S.A. país. Sus principales productos son el gas natural y el
combustible. Además de en Colombia, Ecopetrol
ECOPETROL realiza actividades de producción y exploración en
Perú, Brasil y EE. UU, y su sede central en se
encuentra en Bogotá.
INDUSTRIAL Actualmente son los dueños absolutos o con
participación mayoritaria de la infraestructura de
transporte y refinación del país, cuentan con el
mayor conocimiento geológico de las diferentes
cuencas; cuentan con campos de extracción de
hidrocarburos en el centro, el sur, el oriente y el norte
de Colombia, dos refinerías, puertos para exportación
e importación de combustibles y crudos en ambas
costas y una red de transporte de 8.500 kilómetros de
oleoductos y poliductos a lo largo de toda la geografía
nacional.
 Es una bolsa multi-producto y multi-mercado que
administra los sistemas de negociación y registro de
los mercados de acciones, renta fija, derivados,
divisas, OTC y servicios de emisores en Colombia.
Fue creada el 3 de julio de 2001, tras la fusión de la
Bolsa de Bogotá (1928), la Bolsa de Medellín
(1961) y la Bolsa de Occidente (Cali, 1983).
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Se encarga de proveer soluciones tecnológicas al
S.A. sector financiero, de generar información
centralizada de mercado y valoración de activos, y
BVC participa en toda la cadena de valor de la industria
bursátil mediante participaciones accionarias en el
Depósito Centralizado de Valores (Deceval), la
Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC)
y en la Cámara de Compensación de Divisas
(CCDC). Tiene oficinas en Bogotá, Medellín y Cali,
FINANCIERO y mediante los Puntos bvc hace presencia, a través
de convenios con universidades y cámaras de
comercio, en 19 ciudades del país.
ANÁLISIS DE PORTFOLIO OPTIMO
Conocer cuál es su personalidad financiera, entender cómo piensa y siente sobre el dinero, le
permite poder tomar decisiones financieras más conscientes y acordes a sus necesidades y
planes de corto, mediano y largo plazo.
Teniendo en cuenta la herramienta índice de Sharpe (medida para analizar el rendimiento de
una inversión, teniendo en cuenta el riesgo que suponga esa inversión). Aplicada a las 21
acciones de la base de datos, seleccionamos 13/14 acciones que muestran un menor riesgo
para invertir y análisis: PFCEMARGOS, BCOLOMBIA, GEB, HCOLSEL, MINEROS,
GAVAL, PFDAVIVIENDA, ICOLCAP, ISA BOGOTA, GRUPOSURA, ECOPETROL Y
BVC (gráfica 1).

Indice de Sharpe

0,06
0,05
0,04
0,03
0,02
0,01
0
-0,01
-0,02
-0,03
-0,04

Gráfica 1. Riesgo de inversión según índice de Sharpe.

Luego de correr todo el proceso de tabulación y aplicación de fórmulas se pudo obtener a
través de la herramienta SOLVER el grado de inversión y en qué sectores hacerlo para tener
un portafolio óptimo.
Los datos obtenidos fueron los siguientes:
 La acción donde más se recomienda invertir es GEB con un 72% de participación.
(gráfica 2).
 Las acciones que no generan ningún beneficio de inversión PFCEMARGOS,
BCOLOMBIA, PFDAVIVIENDA, ECOPETROL con un 0% de participación. (gráfica
2).

 Las demás acciones entran a posible consideración de inversión debido a que su

participación oscila entre 7 – 2% (gráfica 2).

 Teniendo en cuenta la participación por sectores, la inversión pública en Colombia ha

aumentado sustancialmente en los últimos años, especialmente desde el 2010, llegando a
representar actualmente casi el 4% del PIB, por encima del promedio de la OCDE. Esta
ha sido impulsada tanto por el Gobierno Central como por los gobiernos subnacionales,
quienes cumplen un papel cada vez más importante en la inversión, particularmente desde
la reforma a las regalías en el año 2012. (gráfica 3).

GRÁFICAS

Gráfica 2. Participación por acciones.

Gráfica 3. Participación por sectores.
COMPARACIÓN ENTRE LA DTF Y LA RENTABILIDAD ESP. PORTAFOLIO.

Riesgo x portafolio 0,34%

Riesgo de decisión 0,07% Diario
2,00% Mensual

DTF 4,45%
Rentabilidad del Portafolio Optimo EA 8,27%
Riesgo de decisión EA 26,8%
Riesgo x Portafolio EA 247%

Con resultado obtenido, podemos deducir que el portafolio sugiere invertir en los sectores
Público y financiero, ya que estos poseen el 90% de la participación.
Así mismo, si llevamos la rentabilidad de portafolio diaria a anual vemos un resultado de
8,27%. Comparándola con la DTF del día 27 de febrero de 2020, que es del 4.45%. significa
que el portafolio es viable; puesto que la relación rentabilidad de portafolio mayor a la DTF,
es rentable y genera ganancias.
En cuanto al riesgo de decisión vemos que es del 2% mensual, convertido a efectivo anual
nos da un resultado de 26,8%. Lo que nos puede indicar que entre mayor riego asociado
mayor será el rendimiento esperado.
BIBLIOGRAFÍA
https://www.enciclopediafinanciera.com/gestioncarteras/modelomarkowitz.htm
https://www.finanzasenlinea.net/2014/02/que-es-un-portafolio-de-inversion.html
http://repositorio.banrep.gov.co/bitstream/handle/20.500.12134/9732/informe-congreso-
julio-2019.pdf?sequence=8
https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Empresas/Listado+de+Emisores
https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3520182-que-tipo-acciones-
existen
https://www.accivalores.com/global/soluciones/fondos-de-inversion-colectiva/portafolios-
fondos-de-inversion