3/10/2018 EL RESCATE DE ACCIONES EN LA REFORMA DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS

TÍTULO: EL RESCATE DE ACCIONES EN LA REFORMA DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS

AUTOR/ES: Ramognino, Rafael
PUBLICACIÓN: Doctrina Tributaria ERREPAR (DTE)
TOMO/BOLETÍN: XXXVIII
PÁGINA: -
MES: Diciembre
AÑO: 2017
OTROS DATOS: -

RAFAEL RAMOGNINO

EL RESCATE DE ACCIONES EN LA REFORMA DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS

I - INTRODUCCIÓN
La ley 27430 que prevé una reforma integral del sistema tributario argentino establece una serie de modificaciones y
adecuaciones en la ley del impuesto a las ganancias (LIG) entre las cuales se encuentra el tratamiento del rescate de acciones de
sociedades locales, al cual nos referiremos en la presente colaboración.
Cabe señalar que en la ley vigente con anterioridad solo se encontraba previsto el tratamiento del rescate de acciones de fuente
extranjera en el artículo 142, mientras que el rescate total o parcial de acciones locales se encuentra normado en el decreto
reglamentario del impuesto mediante la modificación incorporada por el decreto 2334/2013 al reglamentar las disposiciones
establecidas en la ley 26893.

II - EL RESCATE DE ACCIONES. CONCEPTO

El rescate de acciones consiste en el pago del valor de las acciones para retirarlas definitivamente de la circulación, con
reducción o no del capital, respetándose la igualdad del derecho de los accionistas. Es decir, la sociedad se apodera de sus propias
acciones para extinguirlas o darle otro destino conforme con lo que establece el artículo 220 de la ley general de sociedades
(LGS). Coincidimos con Armando Lorenzo, Fabián Bechara y César Cavalli en que este es el significado que le ha dado los usos y
costumbres, ya que el concepto “rescate de acciones” no se encuentra definido en la LGS.(1)

III – EL CAMBIO NORMATIVO

El artículo 46 de la LIG vigente actualmente establece:
“Los dividendos, así como las distribuciones en acciones provenientes de revalúos o ajustes contables, no serán incorporados
por sus beneficiarios en la determinación de su ganancia neta. Igual tratamiento tendrán las utilidades que los sujetos
comprendidos en los apartados 2, 3, 6 y 7 del inciso a) del artículo 69, distribuyan a sus socios o integrantes”.
El artículo 31 de la ley 27430 sustituye el artículo 46 precedente por el siguiente:
Artículo 46 - “Los dividendos, en dinero o en especie, serán considerados como ganancia gravada por sus beneficiarios,
cualesquiera sean los fondos empresarios con que se efectúe su pago, incluyendo las reservas anteriores con independencia de
la fecha de su constitución y las ganancias exentas de acuerdo con lo establecido por esta ley y provenientes de primas de
emisión. Igual tratamiento tendrán las utilidades que los sujetos comprendidos en los apartados 2, 3, 6, 7 y 8 del inciso a) del
artículo 69, distribuyan a sus socios o integrantes.
Los dividendos en especie se computarán a su valor corriente en plaza a la fecha de su puesta a disposición.
Las distribuciones en acciones liberadas provenientes de revalúos o ajustes contables y de la capitalización de utilidades líquidas
y realizadas, no serán computables por los beneficiarios a los fines de la determinación de su ganancia gravada ni para el
cálculo a que hace referencia el artículo 80 de la ley.
En el caso de rescate total o parcial de acciones, se considerará dividendo de distribución a la diferencia entre el
importe del rescate y el costo computable de las acciones. Tratándose de acciones liberadas, se considerará que su
costo computable es igual a cero (0) y que el importe total del rescate constituye un dividendo gravado.
El costo computable de cada acción se obtendrá considerando como numerador el importe atribuido al rubro
patrimonio neto en el balance comercial del último ejercicio cerrado por la entidad emisora, inmediato anterior al
del rescate, deducidas las utilidades líquidas y realizadas que lo integren y las reservas que tengan origen en
utilidades que cumplan la misma condición, y como denominador las acciones en circulación.
Cuando las acciones que se rescatan hubieran sido adquiridas a otros accionistas, se entenderá que el rescate
implica una enajenación de esas acciones. Para determinar el resultado de esa operación se considerará como

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precio de venta el costo computable que corresponda de acuerdo con lo dispuesto en el párrafo precedente y como
costo de adquisición el que se obtenga de la aplicación del artículo 61 de la ley” (el destacado nos pertenece).
Los cambios introducidos en el artículo 46 reflejan la propuesta del Poder Ejecutivo en el mensaje de elevación al expresar(2):
“Actualmente las utilidades reinvertidas por las empresas se gravan a una de las tasas más altas del mundo. Esto perjudica la
inversión, dado que el capital es el factor productivo de mayor movilidad. Proponemos reducir en un plazo de cuatro años la
alícuota del impuesto a las ganancias del 35% a 25% para ganancias que no se distribuyan. Así, las empresas tendrán mayores
incentivos a reinvertir sus utilidades”.
Por lo expuesto, se pasa del esquema actual de imposición a una tasa del 35% a la empresa y no computabilidad de los
dividendos o utilidades en cabeza del accionista o socio, a un esquema integrado donde se grava a una tasa menor a la empresa
-30% y luego 25%- y a un 7% y luego 13% al accionista o socio por los dividendos o utilidades que reciba.
Adicionalmente se incorporan disposiciones sobre el tratamiento del rescate de acciones de fuente argentina en los tres últimos
párrafos del nuevo artículo 46.
Como puede observarse, la normativa incorporada sobre rescate de acciones recoge “casi” literalmente lo dispuesto actualmente
en el artículo 142 referente al rescate de acciones de fuente extranjera y lo dispuesto en el artículo 149.5 del decreto
reglamentario de la LIG, como consecuencia de la modificación dispuesta por la ley 26893 (gravabilidad de los dividendos con una
tasa del 10%, posteriormente derogada por la L. 27260).

IV - TRATAMIENTO IMPOSITIVO DEL RESCATE DE ACCIONES

Atento a que el rescate de acciones es susceptible de generar un resultado, la ley se encarga de regular cómo debe determinarse
ese resultado y, a su vez, lo califica como dividendo distribuido o como el producido de una enajenación de acciones.
Si bien la redacción es clara, quisiéramos puntualizar algunas cuestiones, no todas ellas tratadas explícitamente:
1. Dividendo distribuido o “de liquidación”: es la diferencia entre el importe percibido por el rescate y el costo computable de las
acciones. Pero ¿qué tratamiento debiera recibir esa diferencia si el costo computable es mayor que el importe del rescate? Va de
suyo que no puede haber “dividendos negativos”, por lo que es razonable interpretar que se trataría de una pérdida de capital
deducible.
2. Determinación del costo computable de cada acción: se obtendrá computando como numerador al patrimonio neto que surge
del balance comercial de la emisora del último ejercicio cerrado con anterioridad al rescate, luego de deducir las utilidades y
todas aquellas reservas que tengan su origen en igual condición y como denominador la cantidad de acciones en circulación.
Surgen aquí algunas cuestiones que se diferencian de la redacción del artículo 142 actual y del 149.5 del decreto reglamentario,
y es por eso que decíamos que las normas incorporadas son “casi” literalmente iguales. Veamos:
(i) Las primas de emisión (PE): nótese que a diferencia de algunas versiones del proyecto, la ley sancionada no hace
mención al tratamiento de las primas de emisión a efectos de la determinación del costo computable por acción. Las PE se
asimilan a cuentas de capital y no a reservas de utilidades por lo que deben ser computadas como costo, más allá de las
controversias que ha generado la distribución de primas de emisión y su tratamiento erróneo como “ganancia exenta” al
momento de determinar el impuesto de igualación, conforme con lo dispuesto por el artículo 102.1 del decreto
reglamentario.(3)
De cualquier manera, pareciera algo confusa la redacción si tratamos de armonizarla con el primer párrafo del artículo 46
(salvo que se pretenda que las PE no deban formar parte del costo computable). Nótese que el mencionado párrafo pretende
gravar dividendos que se distribuyan con fondos provenientes de PE, pero, insistimos, las PE no participan del concepto de
utilidad por lo que no debieran considerarse dividendos sino reembolsos de capital.
(ii) Tratamiento del resultado por enajenación (cuando quien percibe el rescate de acciones las haya adquirido a otros
accionistas), en caso que sea negativo: el artículo 142 prevé que en caso de pérdida por enajenación, esta sea compensable
contra el dividendo (diferencia positiva entre el importe del rescate y el costo computable). El nuevo artículo 46 nada dice al
respecto. ¿Ha sido la intención establecer alguna diferencia o se trata de una omisión que deberá receptar el futuro decreto
reglamentario?
(iii) El denominador: el decreto reglamentario (y alguna primera versión del proyecto que se conoció) se refiere
erróneamente al valor nominal de las acciones, en lugar de la cantidad de acciones en circulación, que es lo que corresponde
computar, como bien lo expresa el nuevo artículo 46 bajo análisis.
3. Operación de enajenación de acciones: en el caso en que las acciones rescatadas hubiesen sido adquiridas a otros
accionistas, debe interpretarse que hay un desdoblamiento de la diferencia entre el importe del rescate y el costo de
adquisición, ya que una parte será dividendo (la diferencia entre el importe del rescate y el costo computable) y la otra,
resultado por venta de acciones (la diferencia entre el costo computable y el costo de adquisición). Esta última diferencia podría
generar un quebranto específico, en caso de que no llegue a absorber el dividendo originado por el rescate, en sintonía con lo
dispuesto por el artículo 142 de la LIG.

V - CONCLUSIONES
Vemos como sumamente positivo que la reforma no se haya olvidado del tratamiento del rescate de acciones de sociedades
locales y lo haya incorporado a la ley. No era aconsejable seguir interpretando este instituto sobre la base de normas similares
para la determinación de la renta de fuente extranjera o a través de disposiciones inexactas contenidas en el decreto
reglamentario.
No obstante, es de esperar que la futura reglamentación del nuevo artículo 46 agregue precisiones sobre las cuestiones no
tratadas explícitamente por la ley 27430.

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Notas:
(1) Lorenzo, Armando; Bechara, Fabián y Cavalli, César: “El rescate de acciones y otros movimientos patrimoniales” - 1ª ed. - ERREPAR -
2001 - pág. 33
(2) Mensaje #MEN-2017-126-APN-PTE, folio 2
(3) Las primas de emisión no constituyen ganancia para la sociedad, por lo que se trata de una exención impropia. Véase “Sociedad
Comercial del Plata SA” - CSJN - 6/4/1964. Si bien el Fisco, en el DAT 69/2005, interpretó que su distribución está sujeta al impuesto de
igualación, se trataba de PE recibidas por accionistas que no las habían aportado a la sociedad

Cita digital: EOLDC097008A Editorial Errepar - Todos los derechos reservados.

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