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Guía Rápida de Value Investing

Hola.

Mi nombre es Francisco Javier Lodeiro Amado, pero puedes llamarme

Paco.

Como puedes suponer, soy un apasionado de la inversión en bolsa y de los

mercados financieros. De hecho, si estás leyendo este libro, es posible que

ya conozcas mi web:

Déjame que te cuente un poco más sobre mí.

Soy natural de Coruña, ciudad en la que nací hace poco más de 30 años,

unos 11.000 días aproximadamente.

Me licencié en Administración y Dirección de Empresas en el año 2.007,

obteniendo el premio fin de carrera al mérito académico. Al terminar la

carrera, hice un Máster en Finanzas en la Michael Smurfit School of

Business de Dublín, coincidiendo con el estallido de la burbuja inmobiliaria

y

la

crisis

subprime.

Por

último,

me

licencié

en

Derecho

por

la

Universidade

da

Coruña.

Soy

también

miembro

del

Colegio

de

Economistas

de

A

Coruña

y

de

EFPA

(European

Financial

Planning

Asociation)

por

lo

que

estoy

certificado

oficialmente

como

asesor

financiero europeo.

Mi vida laboral ha sido muy diversa. He trabajado en hostelería, de

administrativo, como dependiente de cara al público en comercios y de

Guía Rápida de Value Investing

profesor particular de matemáticas, derecho y finanzas. Mi último trabajo

ha sido de economista en una asesoría de mi ciudad.

Mi objetivo profesional es ayudar a los ahorradores a rentabilizar ese

dinero que tanto cuesta ganar para que puedan tener en el futuro una

vida más cómoda desde el punto de vista financiero. Si buscas a alguien

que te ayude a rentabilizar tus ahorros, has encontrado a la persona

adecuada.

He recorrido un largo camino de aprendizaje en el mundo de la inversión.

A lo largo de esta última década he leído mucho, y he asistido a cursos y

charlas. He acertado y he cometido errores a la hora de invertir en bolsa.

Muchos errores. Eso sí, aprendiendo de todos ellos lecciones que me han

ayudado a mejorar de forma continua. Gracias a haberlos cometido puedo

ayudarte a que tú no tropieces en las mismas piedras con las que he

tropezado yo. Durante este tiempo también he aprendido a diferenciar lo

que funciona de lo que no son más que falsas técnicas de especulación

que sólo sirven para que pierdas tu tiempo y tu dinero.

El objetivo de esta guía es ayudarte a solucionar algunas de las dudas más

comunes entre las personas interesadas en aprender a invertir en bolsa.

Lo último que pretendo con este libro es aburrirte. Por eso he preferido

ser lo más concreto posible y he intentado dejar de lado aspectos más

técnicos.

Guía Rápida de Value Investing

Si hay algo que no has entendido o te gustaría alguna explicación más

extensa de algún tema o simplemente quieres darme tu opinión sobre

esta guía, puedes contactar conmigo en:

Intentaré ayudarte en lo que pueda.

Guía Rápida de Value Investing

Contenido

¿Por qué debo rentabilizar mis ahorros?

7

¿Cómo me afecta la inflación?

8

¿A qué se debe esta pérdida de valor?

9

¿Qué es eso de dinero fiduciario?

10

¿Por qué el sistema monetario de dinero fiduciario nos lleva a una

11

inflación crónica?

¿Cuál es la principal consecuencia negativa del aumento de la masa

13

monetaria, es decir, de la cantidad de dinero en circulación?

¿Qué es eso de que el sistema público de pensiones en España no es

sostenible?

14

¿Qué es eso de un esquema piramidal?

15

¿Qué tal están gestionadas las pensiones en España?

17

Entonces, ¿no voy a tener pensión pública en el futuro?

18

¿Cómo puedo rentabilizar mis ahorros?

19

¿En qué puedo invertir mi dinero?

20

¿Por qué invertir en mercados financieros?

21

¿Qué es la bolsa?

22

¿Para qué sirve la bolsa?

23

¿Qué son las acciones?

24

¿Por qué invertir en acciones?

25

¿Cómo se gana dinero con las acciones?

27

¿No es muy peligroso invertir en bolsa?

28

¿Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera?

29

¿Cuál es el capital mínimo para invertir?

30

Guía Rápida de Value Investing

¿Me voy a “forrar” en poco tiempo?

31

¿Qué rentabilidad puedo esperar?

32

¿Un 15% anual no es muy poco?

33

¿Qué es eso de la capitalización compuesta de la que tanto hablas?

34

¿Cuál es la mejor estrategia para invertir en bolsa?

38

A mí me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es la

especulación (forex, day trading, derivados…). ¿No es cierto?

39

Entonces, ¿quién gana dinero con estos métodos especulativos?

40

¿Es imposible ganar dinero especulando?

41

¿Por qué el value investing?

42

¿Qué ejemplos hay de inversores que sigan el value investing?

43

¿En qué consiste eso del value investing?

44

¿Cómo es posible que existan empresas infravaloradas? ¿No es el

mercado eficiente?

45

¿Cuáles son las bases del value investing?

46

¿Qué es eso de la mentalidad del inversor-empresario?

47

¿Cuáles son los requisitos para ser un inversor value?

48

¿Cómo sé si una empresa está infravalorada?

49

¿Cómo se realiza el proceso de valoración?

50

Me interesa aprender a invertir en bolsa. ¿Por dónde empiezo?

51

¿Qué hago si me atasco en mi proceso de aprendizaje?

52

Guía Rápida de Value Investing

¿Por qué debo rentabilizar mis ahorros?

La mayoría de las personas que nos iniciamos en el mundo de las finanzas

y la inversión tenemos el mismo objetivo: GANAR DINERO.

Cuanto más, mejor.

A primera vista, la inversión sólo parece ser una opción más (eso sí, muy

recomendable) para obtener unos ingresos extra que complementen

nuestros ingresos del trabajo.

No obstante, una vez que se empieza a profundizar en el mundo de la

economía y de las finanzas uno se da cuenta de que el mundo en el que

vivimos y, especialmente, el mundo en el que vamos a vivir, están

construidos

sobre

cimientos

muy

débiles,

y

que

los

mayores

perjudicados

de

esta

futura

hecatombe

silenciosa

vamos

a

ser

los

ciudadanos de a pie.

La buena noticia es que todavía estás a tiempo de prepararte para lo que

nos viene encima.

Los 2 motivos por los que debes empezar cuanto antes a planificar tus

finanzas antes de que sea demasiado tarde son:

La pérdida gradual del poder adquisitivo causado por la inflación

El fin del sistema público de pensiones tal y como lo conocemos

Guía Rápida de Value Investing

¿Cómo me afecta la inflación?

Hace poco, en un documental de televisión escuché unos datos que, como

mínimo, deberían hacernos meditar:

Un chalet en Sitges en 1929 costaba aproximadamente 40.000

pesetas (unos 240 euros)

Un edificio con 10 pisos en Barcelona en 1928 costaba unas 225.000

pesetas (unos 1.350 euros)

Este es un ejemplo bastante extremo del devastador poder destructivo de

la inflación sobre nuestro poder adquisitivo a largo plazo.

Lo importante es que entiendas que, a medida que pasa el tiempo, la

inflación hace que nuestro dinero vaya perdiendo valor si no tomamos

medidas para remediarlo.

Guía Rápida de Value Investing

¿A qué se debe esta pérdida de valor?

Aunque

creo

que

no

quiero

profundizar

demasiado

en

el

tema,

es

conveniente que entiendas que esta pérdida de valor se debe al sistema

monetario imperante en la actualidad.

Un sistema basado en el dinero fiduciario.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué es eso de dinero fiduciario?

El

hecho

de

que

nuestro sistema

monetario esté

basado en

dinero

fiduciario quiere decir que el dinero que utilizamos (euros, dólares, libras,

etc.) no tiene ningún respaldo real.

Hasta hace relativamente poco tiempo, las divisas estaban respaldadas

por metales preciosos, normalmente el oro. Este sistema monetario es el

que los economistas llaman patrón oro.

El valor de cada moneda estaba ligado a la cantidad de oro que podía ser

intercambiada en los bancos. De hecho, el nombre de muchas monedas

está relacionado con unidades de medida, por ejemplo, la libra, el peso o

la peseta.

Actualmente ninguna moneda tiene respaldo real, por lo que vivimos en

un mundo dominado por dinero fiduciario.

Guía Rápida de Value Investing

¿Por qué el sistema monetario de dinero fiduciario nos lleva a una

inflación crónica?

Antes, con el patrón oro, los gobiernos estaban limitados, ya que su

capacidad de crear dinero estaba muy limitada. Esto se debe a que

necesitaban oro físico que respaldase la creación de nuevas monedas.

Hoy

en

día, con

el

dinero fiduciario, no hay nada

que

impida a los

gobiernos del mundo crear dinero de la nada. Por desgracia, la adicción

desmesurada

a

imprimir

dinero

(a

lo

que

los

economistas

llaman

aumento de la masa monetaria) es una epidemia que asola nuestra

sociedad.

En el siguiente gráfico puedes ver el aumento descomunal del dinero en

circulación en las últimas décadas:

. En el siguiente gráfico puedes ver el aumento descomunal del dinero en circulación en las

Guía Rápida de Value Investing

Como se puede apreciar, el dinero en circulación no ha hecho más que

aumentar de forma exponencial durante las últimas décadas.

Lo peor de todo es que no hay ninguna señal que pueda hacerlos pensar

que esta tendencia vaya a cambiar los próximos años. Más bien, todo lo

contrario.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cuál es la principal consecuencia negativa del aumento de la

masa monetaria, es decir, de la cantidad de dinero en circulación?

Cuanto más dinero hay en circulación, menor valor tiene. Por lo tanto, el

aumento

constante

de

la

masa

monetaria

(es

decir,

del

dinero

en

circulación)

tiene como consecuencia una economía condenada a la

inflación crónica, que hace que perdamos poder adquisitivo de forma

continua si no le ponemos remedio.

Es posible que lo que te he explicado te resulte algo complicado, porque

ciertamente lo es. No obstante, es importante que seas consciente

cuanto antes de la importancia de tomar medidas para que tus ahorros

no pierdan valor con el paso del tiempo.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué es eso de que el sistema público de pensiones en España no

es sostenible?

Cada vez es más común escuchar en los medios de comunicación, por lo

menos

en

España,

que

el

sistema

actual

de

pensiones

públicas

es

insostenible a largo plazo. Aunque algunos políticos lo nieguen, es un

hecho que cualquier economista con un mínimo de formación tiene claro.

El problema es que muchas personas siguen confiando todavía en el

sistema público de pensiones para su jubilación. Puede ser que éste sea tu

caso. Voy a ser claro. Tienes que ser consciente de que es muy probable

que no acabes cobrando tu pensión o que, en el mejor de los casos,

acabes cobrando una pensión mínima con las que podrás llegar a duras

penas a fin de mes.

La gran estafa de las pensiones públicas que los políticos nunca admitirán

consiste en que el sistema actual de pensiones en insostenible tal y como

está

configurado

piramidal.

actualmente

porque

está

basado

en

un

esquema

Exacto, como las estafas que de vez en cuando copan las portadas de la

prensa económica.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué es eso de un esquema piramidal?

Es

un

sistema

que

necesita

para

su

funcionamiento

un

aumento

constante de personas que participen en él que sostengan con sus

ingresos a las personas que forman parte de él en ese momento. Los

esquemas

piramidales

pueden funcionar

siempre acaban explotando.

durante

un

tiempo, aunque

El modelo actual de pensiones está pensado de modo que los ingresos

actuales soportan los gastos actuales. Cuando pagas la seguridad social,

ese importe no está destinado a tu pensión futura, sino para pagar a las

personas que están jubiladas en el momento presente.

Durante

años,

el

sistema

piramidal

de

pensiones

públicas

pudo

mantenerse gracias al aumento de población y a otros factores como la

incorporación de la mujer al trabajo. Sin embargo, la situación a día de hoy

es muy diferente.

Sólo hay que echar un vistazo a la evolución de la pirámide de población

española para darse cuenta de que la estafa piramidal de las pensiones va

a acabar desmoronándose:

Guía Rápida de Value Investing

Guía Rápida de Value Investing 16

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué tal están gestionadas las pensiones en España?

Yo definiría la gestión de las pensiones en España con dos palabras: peor

imposible.

Como podemos ver en el siguiente gráfico del diario Wall Street Journal,

casi el 90% de la hucha de las pensiones, que supuestamente está

destinada a garantizar el pago de las pensiones futuras, estaba invertida

en renta fija del tesoro español. Según fuentes del diario, el porcentaje ha

aumentado todavía más desde entonces.

el porcentaje ha aumentado todavía más desde entonces. El problema de este hecho radica en que

El problema de este hecho radica en que un impago de la deuda española

supondría la quiebra del sistema de pensiones.

Como

asesor

financiero

puedo

asegurarte

que

destinar

el

90%

del

patrimonio de un cliente para su jubilación a la compra de renta fija

española supondría para cualquiera la retirada de su licencia. En cambio,

los políticos ponen en riesgo constante las pensiones públicas de los

ciudadanos quedando su conducta totalmente impune.

Guía Rápida de Value Investing

Entonces, ¿no voy a tener pensión pública en el futuro?

Sinceramente, no lo sé. Lo que sí que te puedo asegurar es que el sistema

público de pensiones español, tal y como está actualmente configurado,

es insostenible a largo plazo.

De hecho, ya se han empezado a tomar medidas. La más importante es el

llamado “factor de sostenibilidad”, que no es más que un mecanismo para

bajar las pensiones de forma progresiva. Estos pequeños parches no son

más que una huída hacia adelante para intentar sostener este castillo de

naipes que falla desde la base.

Mi

recomendación

es

buscar

alternativas

para,

como

mínimo,

complementar la pensión pública. Es más, yo aconsejaría actuar como si

en el futuro vayamos a ser nosotros mismos los que debamos atender

nuestras necesidades financieras. De este modo, si finalmente acabamos

recibiendo una pensión pública decente tras nuestra jubilación, algo que

dudo

bastante,

tendremos

permitirá vivir mejor.

además

un

colchón

financiero

que

nos

Como dice la sabiduría popular, más vale prevenir que curar.

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¿Cómo puedo rentabilizar mis ahorros?

La única forma de rentabilizar los ahorros es invirtiéndolos.

El dinero es un bien productivo, ya que mediante su inversión puede

generar más dinero. Si inviertes, el dinero trabajará para ti.

Guía Rápida de Value Investing

¿En qué puedo invertir mi dinero?

Las

posibilidades

de

inversión

son

muy

numerosas.

Entre

las

más

comunes están:

 

Inversión inmobiliaria

 

Emprendimiento (creación de empresas)

 

Objetos de colección (arte, sellos, vino, etc.)

Inversión en mercados financieros

Cada

tipo

de

inversión

tiene

sus

ventajas

e

inconvenientes.

Mi

recomendación personal es invertir en mercados financieros.

Guía Rápida de Value Investing

¿Por qué invertir en mercados financieros?

La

inversión

en

mercados

financieros

ha

ido

creciendo

y

se

ha

popularizado, en gran parte por las ventajas que ofrece a los accionistas.

Sencillez: No es necesaria la realización de trámites complejos para

invertir.

Bajos costes de inversión y desinversión.

Liquidez: Posibilidad de transformar la inversión en dinero líquido

con facilidad.

Posibilida de reducir el riesgo mediante la diversificación.

El mayor inconveniente de invertir en mercados financieros es que es

imprescindible tener la formación necesaria para ello.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué es la bolsa?

Es un mercado, concretamente un mercado de valores, en el que se

compran y venden acciones, bonos y otro tipo de activos financieros.

Guía Rápida de Value Investing

¿Para qué sirve la bolsa?

La bolsa tiene una gran utilidad social, ya que conecta a la gente de a pie

(inversores)

con

el

sector

productivo

(empresas),

saliendo

ambos

beneficiados.

Las empresas se benefician al captar el ahorro de los inversores, que va a

parar al sector productivo empresarial.

Para los particulares, la bolsa sirve para participar en el capital social de

las empresas, consiguiendo con ello una rentabilidad a sus ahorros.

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¿Qué son las acciones?

Las acciones son títulos-valores que representan partes alícuotas en el

capital de una sociedad anónima, en otras palabras, son títulos que

representan una parte de la titularidad de una empresa.

Los dueños de las acciones adquieren derechos económicos, como el

cobro de dividendos, y derechos políticos, como el de asistir y votar en las

juntas de accionistas.

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¿Por qué invertir en acciones?

Dentro de la amplia pluralidad de activos financieros, las acciones son los

activos que ofrecen una mayor rentabilidad histórica.

El siguiente cuadro muestra la rentabilidad de las acciones con respecto a

otros activos entre los años 1.802 y 2.001.

con respecto a otros activos entre los años 1.802 y 2.001. Un dólar invertido en el

Un dólar invertido en el año 1.802 se habría convertido en la actualidad en

el año 2.001 en:

599.605$ si fuese invertido en acciones

952$ si fuese invertido en bonos

304$ si fuese invertido en letras

98 centavos si fuese invertido en oro

Si fuese conservado en efectivo, habría perdido un 93% de su valor a causa de la inflación

Guía Rápida de Value Investing

Aunque parezca excesivo, pasar de 1$ a 599.605 $ en aproximadamente

200

años

sólo

supone

una

rentabilidad

anual

compuesta

de

aproximadamente

el

6,9%.

La

rentabilidad

de

los

bonos

fue

de

aproximadamente un 3,5% compuesto, mientras que la de las letras un

2,9%. Más adelante te explicaré qué es eso de la “rentabilidad compuesta”

y “el interés compuesto”.

Como

puedes

apreciar,

en

el

largo

plazo

una

pequeña

diferencia

porcentual se puede convertir en una gran diferencia en el montante final

por el poder de la capitalización compuesta, de la que te hablaré más

adelante.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cómo se gana dinero con las acciones?

Las acciones proporcionan rentabilidad a los accionistas básicamente de

dos formas:

Mediante dividendos, que son pagos en metálico a sus accionistas

de forma periódica o extraordinaria.

Mediante la revaloración de las acciones, obteniendo un beneficio

por el diferencial entre el precio de compra y el precio de venta,

denominado plusvalía.

Guía Rápida de Value Investing

¿No es muy peligroso invertir en bolsa?

Invertir en bolsa puede ser muy peligroso si se hace sin conocimiento o,

en su caso, sin asesoramiento profesional.

Con los conocimientos o el asesoramiento adecuado, tiene un riesgo

mucho menor a otro tipo de inversiones, ya que tiene menores costes y

existe la posibilidad de diversificar nuestro patrimonio.

Guía Rápida de Value Investing

¿Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera?

No es buena idea, ya que no es una entidad independiente.

Las

entidades

financieras

pueden

parecer

una

buena

forma

de

asesoramiento, ya que suelen ofrecerlo de forma gratuita a sus clientes.

No obstante, este tipo de entidades, ya sean bancos o cajas, suelen

ofrecer productos que benefician más a la entidad que al propio cliente.

En España es tristemente famoso el caso de la venta de participaciones

preferentes a clientes de bancos y cajas de ahorros. Muchos de ellos

acabaron

perdiendo

toda

su

inversión.

Otros,

los

más

afortunados,

consiguieron recuperar parte de ella, no sin dificultades.

Si decides ser asesorado, mi consejo es que lo hagas por un asesor

financiero independiente.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cuál es el capital mínimo para invertir?

Depende:

Si quieres invertir a través de un asesor financiero independiente,

normalmente exigen un capital mínimo que suele estar entre los

50.000€

y los 500.000€, aunque algunos exigen capitales muy

superiores.

Si quieres gestionar tus inversiones, recomiendo un mínimo de

1.000€ por operación, para que el peso de las comisiones no

reduzcan tu rentabilidad de forma importante.

Guía Rápida de Value Investing

¿Me voy a forraren poco tiempo?

Lo siento, pero no.

Rentabilizar

los

ahorros

requiere

su

tiempo.

paciencia es indispensable.

En palabras de Warren Buffett:

Como

ya

he

dicho,

la

“Ganar dinero en bolsa requiere tiempo. No puedes tener un hijo en un

mes dejando a 9 mujeres embarazadas”

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué rentabilidad puedo esperar?

Un inversor excelente con formación y experiencia puede llegar a lograr

una rentabilidad de un 15% anual compuesto. (Como ya te dije, más

adelante te explicaré qué es eso de la capitalización compuesta).

Sí, sólo un 15% anual. Además, no es algo sencillo.

Son necesarios conocimiento y experiencia, que sólo se logran mediante la

formación y la práctica continuada.

Guía Rápida de Value Investing

¿Un 15% anual no es muy poco?

Comprendo que un 15% anual te parezca poco, ya que es muy común ver

anuncios prometiendo rentabilidades espectaculares en poco tiempo.

También los libros y películas de Hollywood pueden llevarte a pensar que

lo normal en la bolsa es forrarse de la noche a la mañana. Nada más lejos

de la realidad.

Warren Buffett, que es la tercera persona más rica del mundo y el mejor

inversor de la historia, ha obtenido una rentabilidad anual compuesta del

20% durante su larga vida como inversor.

Si alguien te promete una rentabilidad muy superior a la del mejor

inversor de la historia, todo apunta a que estás delante de un estafador.

Mi recomendación es que avises a la policía, ya que podría tratarse de un

chiringuito financierocreado para estafar a los pequeños ahorradores

como tú.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué es eso de la capitalización compuesta de la que tanto hablas?

Entender la capitalización compuesta es imprescindible, ya que es uno de

los pilares básicos de las matemáticas financieras, y es también esencial

para saber tomar decisiones de inversión.

La capitalización compuesta es un proceso mediante el cual los intereses

se acumulan al capital para producir conjuntamente nuevos intereses en

el futuro al final de cada periodo de tiempo.

Por

experiencia,

la

mejor

forma

de

entender

este

importancia es mediante ejemplos.

concepto

y

su

Una rentabilidad anual del 20% en una inversión de 100 € el primer año

daría una rentabilidad nominal de 20€. No obstante, el segundo año, a

pesar de que la rentabilidad porcentual no varía, la rentabilidad nominal

aumenta a 24€ (que es el 20% de 120).

Sin embargo, en la capitalización simple la rentabilidad nominal es

constante. Una rentabilidad anual simple del 20% en 2 años sería de 20€

el primer año y 20€ el segundo.

Una vez más es más fácil de comprender el poder de interés compuesto

mediante ejemplos. En la siguiente tabla puedes ver el resultado de

invertir 10.000 € durante 50 años con diferentes rentabilidades simples y

compuestas.

Guía Rápida de Value Investing

Guía Rápida de Value Investing En los siguientes gráficos se puede apreciar el efecto exponencial de

En los siguientes gráficos se puede apreciar el efecto exponencial de la

capitalización compuesta frente a la simple en la rentabilidad total de la

cartera de inversión.

simple en la rentabilidad total de la cartera de inversión. Como puedes observar en el gráfico,

Como puedes observar en el gráfico, el valor de la cartera de inversión en

el caso de la capitalización simple aumenta de forma lineal.

Además, la diferencia total entre el valor total de las diferentes carteras

de inversión no es excesiva en comparación con las diferencias con la

capitalización compuesta.

Guía Rápida de Value Investing

Guía Rápida de Value Investing En cambio, el valor de una cartera de inversión aumenta de

En cambio, el valor de una cartera de inversión aumenta de

forma

exponencial con la capitalización compuesta.

Además, como puedes ver, la capitalización compuesta hace que una

pequeña variación en la rentabilidad de nuestras inversiones tenga un

gran impacto sobre la rentabilidad total a largo plazo.

En palabras de Albert Einstein:

La capitalización compuesta es la fuerza más poderosa de la galaxia”

Esta pequeña exageración no está muy lejos de la realidad.

Ahora que entiendes el poder de la

capitalización compuesta, sabes que

debes centrarte en buscar inversiones que crezcan de forma exponencial

en el tiempo de forma similar a lo que sucede con el interés compuesto.

Guía Rápida de Value Investing

Si inviertes en activos de renta fija, lo normal es que obtengas una

rentabilidad simple constante, por lo que no suele ser interesante a largo

plazo salvo contadas excepciones.

Si buscas que el poder de la capitalización compuesta esté de tu lado, lo

que tienes que hacer es invertir en acciones.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cuál es la mejor estrategia para invertir en bolsa?

Existen varios estilos de inversión. Mi recomendación es el estilo de la

inversión en valor, más conocido por su denominación en inglés “value

investing”.

Guía Rápida de Value Investing

A mí me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es la

especulación (forex, day trading, derivados…). ¿No es cierto?

Es cierto que con esos métodos de especulación se gana dinero. Y mucho.

El problema es que ese dinero no lo ganas tú.

Lo normal es que acabes perdiendo tu dinero, como le sucede a la mayor

parte de personas que, engañadas por falsas promesas de supuestos

expertos, utilizan estos métodos de especulación para intentar rentabilizar

sus ahorros.

Guía Rápida de Value Investing

Entonces, ¿quién gana dinero con estos métodos especulativos?

Mucha gente.

En primer lugar, los brókers o intermediarios financieros. Su modelo de

negocio consiste en ganar dinero cada vez que alguien realiza operaciones

en los mercados financieros. Por lo tanto, lo que les interesa es que

realices el mayor número de operaciones posibles, aunque eso suponga

reducir o eliminar la rentabilidad de tus inversiones.

También ganan mucho dinero los falsos gurús de la bolsa. Sí, esos que

salen por la tele presumiendo de lo fácil que es ganar mucho dinero en

bolsa rápidamente con su método de especulación dedicando sólo un par

de horas al día. La realidad es que la mayor parte del dinero que ganan

proviene de patrocinios de brókers. Sí, los interesados en métodos de

especulación con gran cantidad de compras y ventas que les hagan ganar

mucho dinero (a expensas de incautos ahorradores). La otra parte de sus

ingresos viene de la venta de cursos y libros a precio de oro en los que

también prometen grandes rentabilidades en poco tiempo.

Por último, están los medios de comunicación financieros. Ellos viven, en

parte, de los anuncios de brókers. Por ello, es muy común que muchos no

quieran morder la mano que les da de comer.

Guía Rápida de Value Investing

¿Es imposible ganar dinero especulando?

No sé si es imposible, pero no lo recomiendo.

Todas las personas que conozco que decidieron empezar a especular, se

acabaron arrepintiendo. Al final, la especulación sólo les sirvió para perder

tiempo y dinero.

No cometáis el mismo error.

Guía Rápida de Value Investing

¿Por qué el value investing?

El value investing es el estilo de inversión que de forma objetiva ha

generado mayor rentabilidad a los inversores.

En el mundo de la inversión profesional, la práctica totalidad de los

mejores inversores y gestores de fondos del último siglo siguen esta

filosofía de inversión.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué ejemplos hay de inversores que sigan el value investing?

Los ejemplos de inversores value

Warren Buffett: Tercera persona más rica del mundo según las

revista Forbes. Tiene una fortuna que supera los 72.000 millones de

dólares. Es considerado el mejor inversor de todos los tiempos.

Peter Lynch: Considerado el mejor gestor de fondos de todos los

tiempos,

logrando

una

rentabilidad

superior

al

3.000%

en

un

período de 13 años en el fondo Magellan de Fidelity Investments.

Francisco

Garcia

Paramés:

Nacido

en

Ferrol

(Galicia),

es

considerado uno de los mejores inversores europeos. Ha sido gestor

de inversiones de la firma Bestinver Assett Management, cuyo

fondo Bestinver Bolsa ha sido el líder indiscutible en rentabilidad

desde su creación en 1.993.

La lista es muy larga. Si te interesa, puedes investigar los siguientes

nombres: Phillip Fisher, Joel Greenblatt, John Templeton, David Einhorn,

Bill Ackman, Guy Spier…

Guía Rápida de Value Investing

¿En qué consiste eso del value investing?

El value investing es un estilo de inversión que consiste en comprar

acciones que coticen por debajo de su valor intrínseco.

La

misión

de

los

inversores

value

es

la

infravaloradas en las que invertir.

de

encontrar

empresas

Guía Rápida de Value Investing

¿Cómo es posible que existan empresas infravaloradas? ¿No es el

mercado eficiente?

No, el mercado no es eficiente. Benjamin Graham, padre del value

investing y maestro de Warren Buffett, caracterizó al mercado como una

persona maníaco-depresiva.

A veces estaba deprimida y vendía sus acciones a precios muy bajos, otras

estaba exultante y lo hacía a precios muy altos. Para Graham, un inversor

inteligente debe aprovechar los momentos de depresión del mercado

para comprar y los momentos de euforia para vender.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cuáles son las bases del value investing?

La filosofía del value investing se asienta en las siguientes bases:

El mercado no es eficiente

Horizonte de inversión a largo plazo

Mentalidad de inversor-empresario

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué es eso de la mentalidad del inversor-empresario?

Cuando analizas una inversión en acciones has de hacerlo con la misma

mentalidad que tendrías si te dispusieses a comprar un negocio que no

cotice en bolsa.

Por ejemplo, si quieres comprar una fábrica te interesará saber, entre

otras cosas:

Qué produce

A qué precio

A qué coste

Cuáles son sus existencias actuales

Cuál es su competencia

Cuál es su cuota de mercado

Cuáles son sus beneficios actuales

Cuáles son sus expectativas de crecimiento

Esto mismo es lo que tienes que hacer cuando compras acciones de una

compañía. Si no lo haces, tendrás las mismas posibilidades de ganar que

un jugador de póker que no sabe qué cartas tiene.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cuáles son los requisitos para ser un inversor value?

No existe ningún requisito concreto que sea indispensable para ser un

buen inversor. No obstante, se suelen recomendar los siguientes:

Capacidad analítica

Pensamiento lógico

Disciplina

Paciencia.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cómo sé si una empresa está infravalorada?

Mediante un proceso de análisis y valoración, cuyo resultado será el

valor intrínseco de la compañía.

Si el valor intrínseco obtenido mediante el proceso de valoración es

superior al precio de cotización, la compañía estará infravalorada. Por lo

tanto, podría ser una buena oportunidad de compra.

Guía Rápida de Value Investing

¿Cómo se realiza el proceso de valoración?

Es un proceso de análisis en el que se tienen en cuenta tanto los estados

financieros de la empresa (cuenta de resultados, balance y flujos de caja)

como

su

posición

estratégica

para

competir

en

el

mercado

(principalmente sus ventajas competitivas). Su objetivo es obtener un

valor numérico que nos dé una aproximación del valor real de la empresa.

Existen varios métodos, aunque los más utilizados son el descuento de

flujos de caja y los métodos de valoración relativa.

El proceso de valoración es la pieza clave del value investing. Entre el 80%

y el 90% del trabajo del inversor consiste en analizar y valorar empresas.

Dado que es un proceso clave en el value investing, su dominio es la base

para obtener una buena rentabilidad con las inversiones.

Parece una tarea complicada, pero es más sencillo de lo que parece. Lo

único necesario son unas nociones básicas sobre finanzas y, sobre todo,

lógica y sentido común.

Guía Rápida de Value Investing

Me interesa aprender a invertir en bolsa. ¿Por dónde empiezo?

En primer lugar, debes tener en cuenta de que el camino de aprendizaje

para el inversor en bolsa es largo, pero que merece la pena.

Me gusta comparar la curva de aprendizaje de la inversión en bolsa a la

de un arte marcial. En poco tiempo puedes aprender los fundamentos

básicos, pero se tarda toda la vida en ser un auténtico maestro y el

proceso de aprendizaje no acaba nunca.

Te

recomiendo

que

empieces

pasando

recomendados de mi blog:

por

la

sección

de

libros

Los libros están ordenados por niveles y por temática, así que seguro que

encontrarás libros adecuados para ti.

El blog también contiene más de 300 artículos sobre inversión. Es un

recurso totalmente gratuito que, sin duda, te ayudará en tu proceso de

aprendizaje.

Guía Rápida de Value Investing

¿Qué hago si me atasco en mi proceso de aprendizaje?

Puedes contar con mi ayuda escribiéndome a través de la sección de

contacto de mi blog:

Intentaré ayudarte en lo que pueda.