Universidad Nacional Autónoma de Nicaragua, Managua

Facultad de ciencias económicas

Departamento de contaduría pública y finanzas

Contabilidad Bancaria y de seguros

Tema:
Calificadoras de Riesgo

Autor:
Bra. Dina Raquel Gutiérrez Cortes

Grupo: 4141

Tutor:
Msc. Elvin Arancibia

Fecha de entrega: 26/05/20

Calificadoras de Riesgo
En consecuencia las variaciones de los mercados y la creciente necesidad de los
inversionistas de formar mecanismo para poder controlar y manejar los riesgos presentes en
sus operaciones bursátiles. “Las agencias calificadoras de riesgo son entidades encargadas
de realizar estudios que indican el riesgo crediticio de una entidad o emisión de títulos con
el fin de facilitar a los inversionistas la toma de decisiones a la hora sus recursos” (Cuartas,
2005, p.21). Es decir son empresas establecidas de manera independiente, cuya función es
medir los perfiles de riesgo de otras empresas, instituciones bancarias y gobiernos los
cuales solicitan precios mediante la emisión de bonos; las agencias calificadoras de riesgo
cuentan con metodología para efectuar las evaluaciones.
Las calificadoras de riesgo se originan en Estados Unidos, en el siglo XLX en medio del
desarrollo del sistema de información crediticia, este mercado era usado por los inversores
e instituciones financieras. Posteriormente en el siglo XX donde se produjo la enorme
expansión y el desarrollo económico, principalmente en las compañías de ferrocarriles,
dichas empresas comenzaron emitir bonos, resultado de ello es la creación y
establecimientos de agencias y empresas que tengan por materia el estudio de los
instrumentos de deuda. La oferta de los bonos aumentaba por parte de las empresas, por
ende las calificadoras de riesgo evolucionaban en su labor con la calificación de todas estas
emisiones.
Como los inversores necesitaban conocer el estado financiero de las empresas que emitían
las obligaciones financieras (bonos), los inversores recurrían a las calificadoras de riesgo
para tener información en primer momento fueron solo informes financieros,
posteriormente terminaron siendo estudios sobre la valoración y calificación crediticia. En
este momento de las calificadoras de riesgo surgidas fuerton Standard & Poor´s
Corporation (fundada 1860) y Moody´s Investors Service Inc. (Fundada en 1900), siendo
las agencias con más experiencia en rating a nivel mundial actualmente.
Las calificadoras de riesgo son sociedades anónimas constituidas en el país, cuyo objeto
social exclusivo es la calificación de riesgo de los valores de oferta pública inscritos en el
Registro de Valores. Podrán realizar, además, otras actividades complementarias a dicho
objetivo conforme a norma dictada por Consejo Directivo de la Superintendencia. (Artículo
170, Ley de Mercado de Capitales, Ley 587).
Según las Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SIBOIF, 2007)
Todas las emisiones de valores de deudas seriadas e inscritas en el Registro de valores de la
Superintendencia deberán ser objeto de calificación por parte de una sociedad calificadora
de conformidad con los preceptos establecidos en la presente norma. Se exceptúa de lo
anterior, las emisiones de valores del Estado y del Banco Central de Nicaragua. (Artículo 4,
Norma Sobre Sociedades Calificadoras de Riesgo del 09 de Abril de 2007).
El capital social mínimo de las sociedades calificadoras será de un millón de córdobas (C$
1,000.000.00). El Consejo Directivo actualizara, mediante norma de aplicación general, el
monto del capital social por lo menos cada dos años en caso de variaciones cambiarias de la
moneda nacional. (Artículo 5, Norma Sobre Sociedades Calificadoras de Riesgo del 09 de
Abril del 2007).
Dentro de los servicios que ofrecen las calificadoras de riesgo son:
1. La evaluación independiente de la capacidad de los emisores para cumplir con sus
obligaciones de deuda, proporcionando servicios de información. Sirve para reducir
los costos de información, aumentar el número de prestatarios potenciales, y
promover la liquidez de los mercados. Es otras palabras está el evaluar a las
entidades que emiten instrumentos de deuda para proporcionar confiabilidad a los
inversores que desean ser parte, la opinión positiva dictada por la calificadora de
riesgo aumenta positivamente el número de inversores, por ende agrega fluidez.
2. Servicios de vigilancia que influyen en que los emisores adopten medidas
correctivas para evitar disminuciones en el valor de sus carteras. En consecuencia
de los estudios que realizan las calificadoras de riesgo las entidades que oferten
instrumentos de deuda, requieren que sus carteras mantengan liquidez por lo tanto el
establecimiento de las calificadoras de riesgo tiene influencia sobre las demás
entidades de tomar medidas que tenga un estado financiero solvente.
Las calificaciones crediticias son la clave para un mercado de capitales eficiente.
Proporciona información transparente de terceros que no solo es prospectiva, sino
estandarizada y coherente en cuanto a los criterios de calificación de riesgo tiene un sistema
alfabético, sin embargo cada calificadora de riesgo, posee sus propios criterios. En el
contexto nacional las calificadoras de riesgo que operan dentro del territorio son:
Fitch Ratings
Es una agencia financiera dividida en tres divisiones Fitch Solutions, Fitch learning y BMI
Research. Fitch Ratings tiene sus sedes en Nueva York y Londres. Fue fundada en el año
1913 como una sociedad Fitch Publising. Se combinó con IBCA Limited en 199. En 2000
Fitch adquirió Duff & Phelps Credit Rating y Thomson Financial BankWatch. Su función
es evaluar todos los aspectos económicos y financieros de un país o empresa sobre la
capacidad e ingresos que generan, para poder responder a las deudas y que cuenten con
todas las condiciones para recibir inversiones y poder generar rendimiento.
En el caso de las calificaciones crediticas que usa Fitch Ratings:
Calificaciones crediticias a Largo plazo

 AAA: Las mejores empresa de  AA: Las Empresas de calidad, sin

calidad, con solvencia, fiabilidad embargo con un poco más de
y estabilidad riesgo que el AAA.
  A: Empresas cuya situación  CCC: Actualmente vulnerables y
económica puede afectar las dependiente de las condiciones
finanzas. económicas favorables para
 BBB: Se considera empresa de cumplir sus compromisos.
mediana clase, consideradas  CC: Muy vulnerables, bonos muy
satisfactoria en el momento de ser especulativos.
calificadas.  C: Estado tal vez en quiebra,
Sin grado de inversión mora, pero sigue pagando
 BB: Más propensas a los cambios obligaciones.
en la economía.  D: Ha incumplido sus
 B: La situación varía obligaciones y se considera que en
notablemente. general faltara en su mayoría.
 NR: No calificada públicamente.

Calificaciones a corto plazo

 F1+ El más alto grado de calidad,  B De carácter especulativo y el

que indica excepcional capacidad deudor tiene capacidad mínima
del deudor.  C La posibilidad de pago es alto y
 F1 El mejor grado de calidad, que el compromiso del deudor
indica fuerte capacidad del deudor dependen de condiciones
 F2 Grado de buena calidad con empresariales económicos
capacidad satisfactoria del deudor favorables.
 F3 Grado de calidad razonable  D El deudor esta en suspensión de
con capacidad adecuada del pagos.
deudor

Standr´s and poors

Es una de las agencias reguladoras de riesgo más reconocidas a nivel mundial, se considera
tener el índice más representativo en el mercado. En 1960 con el crecimiento de los
ferrocarriles Henry Varnum Poor y su hijo publicaron dos manuales, los cuales eran
actualizados anualmente, El manual de los Ferrocarriles de los EE-UU y el Directorio de
Funcionarios de Ferrocarril.
En 1906, Luther Lee Blake fundo Standard Statistics Bureau, donde público información
finaciera sobre las empresasy se actualizaban. Dando lugar en 1941 la fusión de ambas
compañía, luego fue adquirida por The McGraw Companies donde se dedicó al ámbito de
los servicios de información financiera.
Sus calificaciones son:
Operaciones a Largo plazo

 Inversiones estables

AAA: Las mejores empresa de A: Empresas cuya situación

calidad, con solvencia, fiabilidad económica puede afectar las
y estabilidad finanzas.
AA: Las Empresas de calidad y de BBB: Adecuada capacidad de
bajo riesgo pago, pero sujetos cambio

 Inversiones de riesgo

BB: Más propensas a los cambios económicas favorables para

por la economía. cumplir sus compromisos.
B: La situación financiera sufre CC: Muy vulnerables, alto nivel
variaciones notables. especulativo.
CCC: Actualmente vulnerables y C: Extremadamente vulnerable
dependiente de las condiciones con riesgo
Operaciones a Corto plazo

 A-1 El obligado tiene capacidad  B Importante nivel especulativo

para responder  C Muy especulativo y dudosa en
 A-2 Tiene capacidad, aunque su capacidad
puede varias en situaciones.  D imposible cobro
 A-3 La situación adversas pueden
condicionar la capacidad de
respuesta del obligado

Moody´s
Es otra de las agencia calificadora de riesgo en el país a nivel internacional, ocupa el 40%
del mercado mundial. Fue creada en 1900 por el fundador John Mondoy incluyen la
compañía de Warren Buffet Bershire Hathaway y Davis Selected Advisers comenzó a
publicar la calificación crediticia constituida por bonos públicos de forma amplia y
accesibles fue un éxito, tanto que 1914 Agencia Moody´s cubria el 100% del mercados de
bonos en Estados Unidos.
Calificación Largo Plazo

 AAA Es la máxima calificación y  A1 Grado medio-alto riesgo

menor riesgo  A2 Grado medio-alto riesgo
 AA1 Alta calidad y bajo riesgo  A3 Grado medio-alto riesgo
 AA2 Alta calidad y bajo riesgo
 AA3 Alta calidad y bajo riesgo
  BAA1: Calidad media con algún
elemento especulativo riesgo
moderado.
 BAA2: Calidad media con
algunos elementos especulativos
riesgo moderado.
Calificación Corto plazo
 AAA La mejor capacidad
 AA1 La mejor capacidad
 AA2 La mejor capacidad
 AA3 la mejor capacidad
 BAA3: Calidad media con
algunos elementos especulativos
riesgo moderado.
 A1 La mejor capacidad
 A2 Muy alta capacidad
 A3 Muy alta capacidad
 BAA1: Alta capacidad
 BAA2: Alta-aceptable
 BAA3: Capacidad aceptable