MATERIA: INTRODUCCIÓN A LA BANCA

PROFESOR: Edward Gonzalez

TEMA: TRABAJO FINAL- CLASIFICADORA DE RIESGOS: EQUILIBRIUM

CLASIFICADORA DE RIESGOS, S.A.

INTEGRANTES: KIRIAM CACERES C.I.P 8-910-2395

NATHALIE TORRES C.I.P 8-937-2216
YANISELL ALFARO C.I.P 10-709-68
GRACE SANCHEZ C.I.P 8-996-1963

FECHA: Martes, 8 de agosto de 2023

INDICE DE CONTENIDO
NTRODUCCIÓN...................................................................................................................................2
EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGOS, S.A................................................................................3
DESARROLLO DE LO TEMAS...............................................................................................................4
¿Los tipos de riesgos?................................................................................................................4
¿Cuáles son los Grados de Riesgos?......................................................................................5
¿Qué son las empresas clasificadoras de riesgo?.................................................................6
¿Quién regula las calificadoras de riesgo en Panamá?.........................................................7
¿Quién fiscaliza a las clasificadoras de riesgo?......................................................................8
¿Cómo se reglamenta la evaluación de riesgos en Panamá?..............................................8
¿Cómo se clasifican los niveles de riesgo de una empresa?..............................................10
¿Qué funciones cumple las sociedades calificadoras de riesgo de una empresa?.........14
¿Qué tan importante es para la empresa determinar el riesgo financiero?......................15
¿Cómo saber si una empresa es de alto riesgo?.................................................................17
¿Cómo miden las calificadoras de riesgo?............................................................................19
¿Qué es la CMF? ¿Qué y cómo fiscaliza la CMF?...............................................................22
CONTRATOS BANCARIOS..................................................................................................................23
CARACTERISTICIAS DE LOS CONTRATOS BANCARIOS.............................................23
TIPOS DE CUENTA BANCARIA............................................................................................24
LAS GESTIONES BANCARIAS..............................................................................................25
LOS CREDITOS DOCUMENTARIOS (TIPOS)....................................................................27
CONCLUSIONES................................................................................................................................28
REFERENCIAS Y CITAS.......................................................................................................................29

1
NTRODUCCIÓN

En un sector bancario con alta demanda como la de nuestro país, la detención efectiva de riesgos
se ha convertido en un tema clave para la garantizar la estabilidad de nuestro Sistema bancario y
la prosperidad a futuro de todos los involucrados.

En este trabajo, hablaremos de los clasificadores de riesgos que representan una herramienta que
permite evaluar y anticipar cual posible amenaza a nuestros bancos y demás instituciones o
empresas de todo tipo. También, examinaremos la importancia y temas generales acerca de las
Clasificadores de Riesgos y su trabajo crucial en mitigas riesgos potenciales en Panamá. Para ello,
nos ha tocado como ejemplo, la empresa Equilibrium Clasificadora de Riesgos, S.A; empresa que
tiene sede en Panamá y se dedica específicamente a clasificar los riesgos en los valores que son
colocados en el MVP.

Adicional, analizaremos a detalle los aspectos generales de los contratos bancarios, tipos,
características y demás elementos importantes.

2
EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGOS, S.A.

Es una empresa que se dedica a la clasificación de riesgo de empresas y valores

que serán colocados en el Mercado de Valores mediante oferta pública primaria,
fondos mutuos, fondos de inversión y otros, así como realizar estudios
complementarios para expresar una opinión acerca de la calidad de dichos
valores.

Equilibrum Panamá, hace parte del conglomerado económico EQUILIBRIUM,

compuesto por calificadoras españolas y chilenas. Desde el año 2007 la compañía
está afiliada a la calificadora Moody's Investors Service.
Su sede en Panamá se encuentra ubicada en Calle 50 y 54 este, Edificio
Frontenac, local 3-A, Bella Vista.
Algunos de sus clientes son:
1. Metrobank, S.A.
2. Grupo LAFISE
3. Banco Ficohsa
4. CB Group Corp.
5. Bolsa de Valores de Panamá

Tantoo las clasificadoras de riesgo en general como la empresa Equilibrium en

particular, juegan un papel vital en la estabilidad y eficiencia de los mercados
financieros, al proporcionar a los participantes información esencial para tomar
decisiones informadas y mitigar riesgos

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DESARROLLO DE LO TEMAS

¿Los tipos de riesgos?

Según la página Piranirisk, el riesgo financiero puede entenderse como la

probabilidad de tener un resultado negativo debido a los movimientos del
mercado. Estos riesgos pueden provocarse desde por una mala administración
hasta niveles de endeudamientos elevados.
Existen diferentes tipos de riesgos que las clasificadoras de riesgo como
Equilibrium analizan con el objetivo de identificarlos:

 Riesgo de mercado: Se refiere a la posibilidad que exista de cambios en

los precios de los activos financieros. Esto se puede dar por diferentes
situaciones como lo son: las tasas de interés, los tipos de cambios entre
otros factores económicos. Llegando a afectar a las inversiones. Dado que
es una situación volátil y no se puede controlar, lo que se hace es evaluar y
minimizar el daño o impacto negativo que esto pueda tener.

 Riesgo de crédito: también conocido como riesgo crediticio o de impago; se

refiere a la posibilidad que exista que un acreedor no reciba el pago de un
préstamo o que lo reciba después de su fecha de vencimiento. Para las
clasificadoras de riesgo es fundamental evaluar el nivel crediticio de un
futuro acreedor para la toma de decisiones sobre a quién otorgarles un
préstamo o crédito, comprar bonos y otras formas de deuda. Al conocer
esta información los prestamistas pueden saber si es necesario de exigir
garantías o simplemente no otorgar el crédito.

 Riesgo de liquidez: uno de los riesgos de más atención para una empresa,
toda entidad debe asegurarse de poder contar con el suficiente flujo de caja
para poder cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Una empresa puede
ser solvente mas no liquida y esto se debe a la mala gestión del flujo de
caja. Las clasificadoras como Equilibrium velan para que las empresas que
negocian bonos puedan tener el suficiente activo circulante para poder
cumplir con el compromiso.

 Riesgo operacional: Este tipo de riesgo analiza los riesgos que se puedan
dar en una empresa por fallas o faltas en los controles internos de la
empresa. Como, por ejemplo, errores humanos, falta de tecnología
necesaria, incumplimiento de normas, mala administración y problemas en
la calidad del producto o servicio.

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¿Cuáles son los Grados de Riesgos?

También conocidas como las calificaciones o clasificaciones asignadas a las

entidades para evaluar su nivel de riesgo crediticio.
Estos grados ayudan a los inversionistas y cualquier persona natural o jurídica
interesada en validar el estado financiero y las probabilidades de incumplimiento
de cualquier entidad.
En el caso de Equilibrium, bajo mi percepción, su sistema de calificación de riesgo
se basa en una estándar que comprende grados de inversiones y grados
especulativos. Aunque por región pueden varias, la mayoría de sus sucursales
trabajan por medio de las siguientes calificaciones:
Según el Mercado de Valores para el caso de Panamá, solo se agrega la
extensión (-pa) para diferenciar la región local y poder ser valido o
comparables con otras entidades panameñas, por su parte, los signos “+” y
“-“se utilizan para expresar mayor o menor nivel de riesgo dentro de una
misma categoría.
Grado de Inversión:
 AAA
 AA+
 AA
 AA-
 A+
 A
 A-
 BBB+
 BBB
Grado Especulativo:
 BB+
 BB
 BB-
 B+
 B
 B-
 CCC+
 CCC
 CCC-
 CC
 C

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Las calificaciones mas altas de la escala son AAA, AA lo cual se podría traducir a
que mantienen una menor probabilidad de incumplimiento. En el caso de las
calificaciones mas bajas como son las del grado especulativo (B, CCC, etc.)
indican un mayor riesgo crediticio. (Piranirisk, 2014)

¿Qué son las empresas clasificadoras de riesgo?

Se tratan de entidades que se especializan en evaluar y asignar un grado de

calidad crediticia y solvencia financiera a todo tipo de entidades, ya sea, gobierno,
emisores de deuda y cualquier empresa. Tiene como objetivo principal el
proporcionar información a los futuros inversionistas o involucrados en el mercado
sobre del nivel de riesgo por estas entidades, mediante un análisis íntegro a la
situación financieras y operativas de las empresas que se evalúan.
Esto permite al inversionista poder tomas decisiones y analizar el grado de riesgo
que mantienen aquellas empresas que buscan financiamiento en los diferentes
instrumentos financieros. (Pract. Fin, 2020)
Las calificaciones son otorgadas por estas agencias certificadas y pueden varias
la metodologías y criterios de evaluación. Sin embargo, es importante señalar que
si bien las clasificadoras son una herramienta muy importante para evaluar el
riesgo no son ajenas a cometer errores o fallar en su propósito ni tampoco
garantizan el rendimiento positivo de una inversión.
El trabajo de una clasificadora es de vital seriedad, ya que puede impactar en las
economías internacionales. Algunos factores que toman en cuanto a la hora de
clasificar son:

 Análisis integro de los estados financieros de una empresa: incluyen

márgenes de beneficios, flujo de caja y otros indicadores que permiten
evaluar las condiciones financieras de la empresa
 El historial de pago: analiza el pasado de la empresa en relación a como
cumplen con sus deudas y proyectar como serán sus pagos a futuro.
 Ciclo del negocio: evaluación de la naturaleza de la empresa para
determinar como puede ser afectada en la macroeconomía, así como
también las condiciones de la industria.
 El llamada escenario de estrés o exposición de riesgos: evalúan los
diferentes escenarios negativos que podrían afectar a la entidad, puede
incluir riesgos operativos y factores sociales.

6
¿Quién regula las calificadoras de riesgo en Panamá?

La Superintendencia del Mercado de Valores, reglamenta el procedimiento de

registro y operación de las entidades calificadoras de riesgos que operen en la
República de Panamá. (Texto Único de la Ley del Mercado de Valores, 2011).
El Superintendente tiene varias funciones clave, como asegurar la estabilidad del
sistema bancario, supervisar bancos y grupos económicos, conceder y revocar
licencias bancarias, implementar acciones correctivas con relación a los bancos
(como asesores designados, intervenciones, reorganizaciones, liquidaciones
forzosas y multas), aprobar fusiones bancarias y administrar las operaciones
diarias de la Superintendencia.
Las calificaciones son importantes para evaluar la confiabilidad de productos,
economías y países. Por ejemplo, Estados Unidos tiene una calificación AAA
otorgada por agencias como Fitch Ratings, Moody's y Standard & Poor's. Cuando
las calificaciones disminuyen, la confianza en esas economías se ve afectada,
influyendo en las decisiones de inversión en los mercados.
El trabajo de las calificadoras es crucial, ya que sus evaluaciones pueden tener un
impacto significativo en economías enteras. Empresas y productos financieros a
menudo buscan ser evaluados antes de ofrecer préstamos o opciones a los
clientes. Las calificaciones juegan un papel fundamental en la operación continua
y en la adquisición de nuevos clientes.
Las calificadoras pueden ajustar las calificaciones en función de cambios en la
economía y los mercados. Esto permite que las personas que han invertido dinero
o están considerando contratar servicios tomen decisiones informadas sobre
dónde poner sus recursos.
Un grupo de expertos en bancos y abogados desarrolló una moderna legislación
bancaria basada en estándares internacionales establecidos por el Comité de
Basilea. El Decreto Ley 9 de 1998 reemplazó la autorregulación previa y adaptó el
sistema bancario a nuevas realidades económicas.

7
¿Quién fiscaliza a las clasificadoras de riesgo?

La Superintendencia del Mercado de Valores es el ente que fiscaliza a las

clasificadoras de riesgos que operen en la República de Panamá. (Texto Único de
la Ley del Mercado de Valores, 2011).
Las clasificadoras de riesgo, también conocidas como agencias calificadoras,
desempeñan un papel crucial en los mercados financieros al evaluar la solidez
crediticia de emisores de deuda, inversiones y otros instrumentos financieros. Su
función es proporcionar a los inversores y participantes del mercado una
evaluación objetiva de la capacidad de pago y el riesgo asociado con dichos
instrumentos.

En Panamá, la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) podría ser la

entidad responsable de supervisar las actividades de las clasificadoras de riesgo
que operan en el país. Esto implicaría asegurarse de que estas agencias cumplan
con los estándares regulatorios y éticos establecidos, y que sus evaluaciones sean
justas y precisas.

¿Cómo se reglamenta la evaluación de riesgos en Panamá?

Mediante el Acuerdo No. 011-2018 (de 11 de septiembre de 2018) se reglamenta

la evaluación de riesgos en Panamá.
En Panamá, la regulación de la evaluación de riesgos se establece a través de
leyes, reglamentos y directrices emitidas por la entidad competente en materia
financiera, como la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Esta
regulación abarca varios aspectos clave:
Entidad Reguladora: La SMV supervisa y regula las actividades de las agencias
calificadoras de riesgo en el país. Establece normas y estándares para asegurar la
precisión, imparcialidad y transparencia en las evaluaciones de riesgo.
Requisitos de Registro: Las agencias calificadoras deben registrarse y obtener
licencia o autorización de la SMV para operar en Panamá. Esto garantiza que solo
las agencias que cumplan con estándares y requisitos específicos sean
autorizadas.
Estándares de Evaluación: La regulación establece metodologías y estándares
para las agencias calificadoras al evaluar riesgos. Esto podría incluir cómo evaluar
la solidez crediticia de emisores de deuda y otros activos financieros.

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Transparencia y Conflicto de Intereses: Las regulaciones exigen que las agencias
divulguen cualquier conflicto de intereses que pueda afectar la objetividad de sus
evaluaciones. Además, se establecen requisitos de transparencia en la
recopilación y presentación de información para las evaluaciones.
Supervisión y Cumplimiento: La SMV monitorea de forma continua para
asegurarse de que las agencias cumplan con los requisitos. Esto podría incluir
auditorías, revisiones y sanciones en caso de incumplimiento.

9
¿Cómo se clasifican los niveles de riesgo de una empresa?

Para iniciar a clasificar los niveles de riesgo de las empresas, las cuáles pueden
ser entidades financieras, no financieras, además de otros instrumentos de
financiación como son los bonos, fondos de valores, entre otros, las calificadoras
de riesgo, según el gerente de Equilibrium Calificadora de Riesgo en Panamá,
Reynaldo Coto, son y cito: “una opinión independiente sobre la capacidad de pago
de un emisor para hacer frente a sus obligaciones financieras según los términos y
condiciones pactadas, además de la voluntad de este de honrar sus obligaciones”
(Capital Financiero, 2017)
Teniendo esto en cuenta, esa “capacidad de pago” es lo que se busca medir con
las calificaciones de riesgo las cuáles tienen sus propias nomenclaturas para
medir el riesgo a corto o largo plazo. Para ilustrar cómo las empresas calificadoras
de riesgo miden el riesgo crediticio, utilizaré como ejemplo la Escalas de
calificación de Moody's Local Panamá, empresa que adquirió en 2015 a
Equilibrium Calificadora de Riesgo, por lo que el ejemplo puede servir únicamente
como una forma de entender cómo las empresas califican el riesgo.
La Escala de Calificación que mide el nivel de riesgo de una empresa a corto y
largo plazo según la organización Moody’s Investors Service:
Escala de Calificación a Largo Plazo
AAA.pa: Los emisores o emisiones calificados en AAA.pa cuentan con la calidad
crediticia más fuerte en comparación con otros emisores y transacciones locales.
AA.pa: Los emisores o emisiones calificados en AA.pa cuentan con una calidad
crediticia muy fuerte en comparación con otros emisores y transacciones locales.
A.pa: Los emisores o emisiones calificados en A.pa cuentan con una calidad
crediticia por encima del promedio en comparación con otros emisores y
transacciones locales.
BBB.pa: Los emisores o emisiones calificados en BBB.pa cuentan con una
calidad crediticia promedio en comparación con otros emisores y transacciones
locales.
BB.pa: Los emisores o emisiones calificados en BB.pa cuentan con una calidad
crediticia por debajo del promedio en comparación con otros emisores y
transacciones locales.
B.pa: Los emisores o emisiones calificados en B.pa cuentan con una calidad
crediticia débil en comparación con otros emisores y transacciones locales y

10
podrían estar próximos al incumplimiento, con fuertes perspectivas de
recuperación.
CCC.pa: Los emisores o emisiones calificados en CCC.pa cuentan con una
calidad crediticia muy débil en comparación con otros emisores y transacciones
locales; y es posible que estén en incumplimiento o casi en incumplimiento,
normalmente con perspectivas moderadas de recuperación.
CC.pa: Los emisores o emisiones calificados en CC.pa cuentan con una calidad
crediticia extremadamente débil en comparación con otros emisores y
transacciones locales; y suelen estar en incumplimiento, normalmente con bajas
perspectivas de recuperación.
C.pa: Los emisores o emisiones calificados en C.pa cuentan con la calidad
crediticia más débil en comparación con otros emisores y transacciones locales; y
suelen estar en incumplimiento, con muy bajas perspectivas de recuperación.
E.pa: Los emisores o emisiones calificados en E.pa son entidades cuya calidad
crediticia no puede evaluarse por falta de información financiera actualizada.
Escala de Calificación a Corto Plazo
Hay seis categorías de calificaciones de corto plazo en escala nacional, las cuales
se definen a continuación:
ML A-1.pa: Los emisores calificados en ML A-1.pa tienen la mayor capacidad para
pagar obligaciones de corto plazo en comparación con otras entidades y
transacciones locales.
ML A-2.pa: Los emisores calificados en ML A-2.pa tienen una capacidad por
encima del promedio para pagar obligaciones de corto plazo en comparación con
otras entidades y transacciones locales.
ML A-3.pa: Los emisores calificados en ML A-3.pa tienen una capacidad promedio
para pagar obligaciones de corto plazo en comparación con otras entidades y
transacciones locales.
ML B.pa: Los emisores calificados en ML B.pa tienen una capacidad débil para
pagar obligaciones de corto plazo en comparación con otras entidades y
transacciones locales.
ML C.pa: Los emisores calificados en ML C.pa tienen la capacidad más débil para
pagar obligaciones de corto plazo en comparación con otras entidades y
transacciones locales, y pueden estar en incumplimiento.
ML E.pa: Los emisores calificados en ML E.pa son entidades cuya capacidad para
pagar obligaciones de corto plazo no puede evaluarse por falta de información
financiera actualizada. (Moody's Local Panamá, 2023)

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 Imagen 1. Relación estándar entre las escalas de calificación de largo plazo y
corto plazo. (Panamá, Moody's Local, 2023)

También, a escala global, Moody’s Local nos proporciona otra Escala de

Calificación a corto y largo plazo, esta última es que se estará presentando a
continuación:
Escala Global de Calificación a Largo Plazo
Aaa Las obligaciones calificadas en Aaa son de la más alta calidad, con
un riesgo mínimo.
Aa Las obligaciones calificadas en Aa son de alta calidad y están
sujetas a muy bajo riesgo crediticio.
A Las obligaciones calificadas en A son de grado medio-alto y están
sujetas a un riesgo crediticio bajo.
Baa Las obligaciones calificadas en Baa están sujetas a un riesgo
crediticio moderado. Se consideran de grado medio y, como tales,
pueden poseer características especulativas.

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 Ba Las obligaciones calificadas en Ba tienen elementos especulativos y
están sujetas a un riesgo crediticio considerable.
B Las obligaciones calificadas en B son especulativas y están sujetas a
un riesgo crediticio alto.
Caa Las obligaciones calificadas en Caa tienen una mala posición y están
sujetas a un riesgo crediticio muy alto.
Ca Las obligaciones calificadas en Ca son altamente especulativas y es
probable que estén en incumplimiento, o casi en incumplimiento, con
ciertas perspectivas de recuperación de principal e intereses.
C Las obligaciones calificadas en C son la clase de bonos con más
baja calificación y suelen estar en incumplimiento, con pocas
perspectivas de recuperación de principal e intereses.
Cuadro No. 1: (Moody's Local Panamá, s.f.) ESCALA DE CALIFICACION
GLOBAL DE LARGO PLAZO

13
¿Qué funciones cumple las sociedades calificadoras de riesgo de una empresa?

La función general que realizan las sociedades calificadoras de riesgo de una

empresa tiene que ver con lo que explica de forma simple el artículo de la revista
Expansión, que es “informar al mercado sobre los riesgos reales que enfrentan los
inversionistas” (¿Qué son las agencias calificadoras de riesgo y cuál es su labor?,
2019), esto se puede interpretar fácilmente con proporcionarles la información
necesaria y oportuna a los inversores y prevenirlos de una empresa que no tenga
solvencia crediticia y que corra el riesgo de quebrar, sin embargo, se ha dicho que
la información cuantitativa debe tomarse como una opinión y no como un juicio.
En las Jornadas sobre La calificación de riesgos (ratings) en los Mercados de
Capitales Iberoamericanos (Guatemala, 2005), se establecieron funciones que
deben cumplir las calificadoras de riesgo respecto al Mercado de Valores y el
Mercado Bancario, las cuáles cito a continuación:
“La Calificación de Riesgos, opera en dos (2) ámbitos básicamente, el Mercado de
Valores, y el Mercado Bancario. Las calificadoras de riesgo desarrollan algunas
funciones dentro de los mercados de valores, dentro de estas podemos mencionar
las siguientes:

1. Satisface la necesidad de contar con una interpretación profesional e

independiente de la información disponible sobre la solvencia de los
emisores.

2. Contribuye a la eficiencia de los Mercados de Valores.

3. Reduce la asimetría informativa entre los emisores y los inversores.

4. Reduce el coste de la financiación de los emisores” (Mirabal & Sosa, 2005)

14
¿Qué tan importante es para la empresa determinar el riesgo financiero?

La respuesta a esta pregunta puede estar relacionada directamente a lo que

mencionó el gerente de Equilibrium en 2017, Reynaldo Coto, para la revista ya
citada anteriormente, Capital Financiero, quien preguntó y cito: “Ante un mundo en
cambios constantes, ¿por qué se debe tener una calificación de riesgo?”, a lo que
el gerente de Equilibrium contestó textualmente: “La ventaja de contar con una
calificación de riesgo es que permite al emisor de valores promover y atraer
inversión, diversificar fuentes de fondeo; entre los beneficios de contar con un
rating podemos mencionar: Transparencia y difusión frente al mercado, mejora en
la calidad de información y posicionamiento crediticio del emisor, eventuales
menores costos de financiamiento y facilita el acceso al mercado de capitales”.
(Capital Financiero, 2017)
Dos años después, Hilario Ramírez, VPA de Calificación de Riesgo y Relaciones
con Inversionistas en Multibank, escribió para la misma revista que la calificación
crediticia obtenida es crucial por muchos motivos, principalmente porque es lo que
los inversionistas toman en cuenta para tomar decisiones acerca de sus
inversiones en las instituciones. Expresa que, “los inversionistas internacionales y
empresas multinacionales estarán más dispuestos a considerar a nuestro país a la
hora de realizar compras de deuda soberana o de instalar operaciones. En el caso
de Panamá, ello le ha dado la capacidad de financiar grandes proyectos,
incorporar participantes en el Centro Bancario Internacional y la instalación de
empresas multinacionales.” (Ramírez, 2019)
Además de la importancia para las instituciones y los inversores, para el Mercado
de Valores nacional también resulta importante, y esto lo resume el informe de La
calificación de riesgos (ratings) en los Mercados de Capitales Iberoamericanos
mencionado también anteriormente el cuál propone lo siguiente:
Dan interpretación profesional e independiente de la información del
Mercado de Valores: Las Agencias de Calificación Crediticia, califican el bagaje y
captan esa información dirigiéndola al inversor. Es importante señalar que las
ACC’s no hacen recomendaciones, sino opiniones de los valores.
Contribuyen a la eficiencia del Mercado de Valores: Esto es, ya que la
regulación de las Agencias de Calificación Crediticia contribuye a la protección de
la inversión, y la reducción del riesgo sistémico.
Reducen la asimetría de información entre el emisor y el inversor: Ya que, el
inversionista no tiene información suficiente sobre el riesgo sistémico de la
inversión. (Mirabal & Sosa, 2005)

15
Para el Instituto Peruano de Economía (2021), la información que emite las
calificadoras de riesgo “es un insumo clave para las decisiones de inversión. Las
calificaciones de riesgo están sujetas a cambios de perspectiva al surgir hechos
que puedan afectar las condiciones de corto o largo plazo del emisor. Si el cambio
de perspectiva es positivo, esto atrae la inversión. Por el contrario, una perspectiva
negativa representa una alerta sobre un mayor riesgo. Con ello, los cambios de
perspectiva influyen directamente en la confianza de los inversionistas.” Para
ilustrar este punto un poco más y entender la importancia de las calificadoras de
riesgo, voy a poner de ejemplo el caso de Panamá el año pasado; aunque un país
no es una empresa también puede ser calificado su solvencia ante las deudas.
Según un portal de noticias suizo SWI, la calificadora de riesgo Moody’s calificó a
Panamá con un Baa2, sin embargo, la perspectiva cambió de estar estable a
negativa, esto debido, y cito: “ante la incapacidad de las autoridades de abordar el
tema fiscal y la falta de avances en la reforma de pensiones.” La calificadora de
riesgos Moody’s indicó además que este cambio de perspectiva “refleja crecientes
presiones fiscales derivadas de una estructura de gasto cada vez más rígida
relacionada con la tendencia alcista de salarios, transferencias y pago de
intereses". Para seguir con las malas noticias nos avisan que este pronóstico
indica la pérdida de las reservas para el 2024 dirigidas al beneficio de la seguridad
social (debo recalcar que esto es fruto del mal manejo del presupuesto del Estado
y la distribución del mismo, en el que está envuelta la corrupción, sin adentrarme
más en el tema político), aunque también han admitido que la economía del país
se ha mantenido relativamente estable por el crecimiento del PIB. (Swissinfo.ch,
2022)

16
¿Cómo saber si una empresa es de alto riesgo?

La evaluación del riesgo de una empresa es esencial para los inversionistas,

prestamistas y otros interesados en su desempeño financiero y viabilidad a largo
plazo. Identificar si una empresa es de alto riesgo implica analizar una serie de
factores que podrían indicar posibles dificultades financieras o operativas. En este
escrito, se examinarán algunos indicadores clave para evaluar el nivel de riesgo
de una empresa, con el fin de proporcionar una comprensión más sólida y
fundamentada para la toma de decisiones.
Análisis Financiero. El análisis financiero es una herramienta crucial para evaluar
el riesgo de una empresa. Se deben examinar sus estados financieros, como el
balance general, el estado de resultados y el flujo de efectivo, para identificar
tendencias.
“El análisis del balance general y del estado de resultados permite evaluar la
liquidez y la rentabilidad de la empresa.” (Alejandra, 2009)
Industria y Mercado. La naturaleza de la industria en la que opera la empresa
puede influir significativamente en su nivel de riesgo. Sectores altamente
competitivos o sujetos a cambios rápidos pueden aumentar la probabilidad de
enfrentar dificultades. Es importante investigar el posicionamiento de la empresa
en el mercado y evaluar su ventaja competitiva, así como la demanda y
perspectivas de crecimiento de la industria.
Governanza y Dirección. Una gobernanza sólida y una dirección competente son
fundamentales para reducir el riesgo en una empresa. Se deben considerar
aspectos como la estructura de propiedad, la transparencia en la toma de
decisiones, la experiencia del equipo directivo y su historial de éxito en el sector.
Análisis del Entorno Externo.Factores externos, como cambios regulatorios,
fluctuaciones económicas, crisis sanitarias o eventos políticos, pueden impactar
significativamente el riesgo de una empresa. Es esencial evaluar el entorno
macroeconómico y político en el que opera la compañía para anticipar posibles
riesgos.
Análisis de Clientes y Proveedores. La salud financiera de los clientes y
proveedores también puede afectar el riesgo de una empresa. Dependiendo de la
concentración de clientes o proveedores clave, la falta de estabilidad en estos
actores puede generar inestabilidad en la empresa. (OCDE,2020)
Las inversiones de alto riesgo, como explicadas por UNRI, son las
que proporcionan mayores rendimientos, pero su volatilidad es alta. Aquí se

17
encuentran las inversiones en acciones bursátiles, divisas o sus derivados. Como
los riesgos de inversión son elevados, es recomendable tener un plan de
contención de pérdidas.El riesgo en inversiones siempre está presente, por ello es
fundamental conocer cuáles son los tipos de riesgo que se pueden enfrentar.
Algunos de ellos son:
Riesgo sistémico. Denominado riesgo de mercado o riesgo no diversificable, es
el peligro de que exista una inestabilidad en el sistema financiero que cause una
pérdida significativa de valor económico y de la confianza. Un ejemplo muy
reciente es la pandemia por COVID-19, que afectó de forma extraordinaria el
funcionamiento de los mercados financieros de todo el mundo.
Riesgo no sistémico. También llamado diversificable, afecta únicamente a una
empresa y no a un sector, pues depende de factores internos. Para evitarlo, hay
que diversificar la cartera de inversiones para que integre productos e industrias
de distintos ámbitos. 
Riesgo de liquidez. Este refleja la facilidad con la que un activo se puede
convertir en dinero. Los bienes inmuebles se consideran una inversión con poca
liquidez, porque no es tan simple venderlos en caso de necesidad. 
Riesgo legislativo. Proviene de un posible cambio en las leyes de un país que
afecte a las operaciones en las que se ha realizado la inversión. Por este motivo,
se recomienda invertir en naciones estables económica y políticamente. 
Riesgo de inflación. Si se eleva mucho la inflación, se corre peligro de que esta
supere a la rentabilidad de una inversión, ya que se estaría perdiendo poder
adquisitivo. Esta es una preocupación importante, particularmente en las
inversiones de bajo riesgo.
Riesgo de tipos de interés. Se considera un riesgo sistémico porque depende de
los cambios y variaciones de los tipos de interés. Este impacta en todo tipo de
inversiones; no obstante, las que corren más riesgo son aquellas de renta
fija. (UNIR,2023)

18
¿Cómo miden las calificadoras de riesgo?

Las calificadoras de riesgo son agencias especializadas en la evaluación y

clasificación de riesgos de los títulos de deuda emitidos por países y empresas.
Las agencias calificadoras de riesgo son entidades encargadas de realizar
estudios que indican el riesgo crediticio de una entidad o emisión de títulos con el
fin de facilitar a los inversionistas la toma de decisiones a la hora de colocar sus
recursos. (Cuartas, p.21)
Son empresas cuya función es elaborar opiniones independientes, objetivas y
estandarizadas sobre emisiones o titulaciones de valores o instrumentos
financieros, a través de las que establecen la probabilidad estadística de que el
emisor cumpla sus obligaciones derivadas de los valores o títulos. El objeto
principal de la calificación son los valores de renta fija, de deuda, pero también se
emiten en relación con valores de renta variable y sus emisores. (Pérez, p.392)
Según Hernández (p.193) los orígenes de las agencias de calificación se
remontan a la segunda mitad del siglo XIX, cuando se produjo en EE.UU. la
enorme expansión y desarrollo económicos, sobre todo de las compañías de
ferrocarriles que eran, de hecho, las pioneras de la revolución industrial
emprendida en todo el país, y que captaban los recursos necesarios mediante la
emisión de bonos. Como los inversores necesitaban conocer la situación
financiera de tales empresas, recurrían a entidades especializadas, y lo que en
sus inicios sólo fueron informes financieros acabaron convirtiéndose en estudios
sobre la valoración y calificación crediticia. Dos de las agencias surgidas en
aquella época fueron Standard & Poor’s Corporation (fun¬dada en 1860) y
Moody’s Investors Service Inc. (creada en 1900), actualmente, las mayores
agencias de rating a nivel mundial.

19
 Imagen 1. Compañías clasificadoras de riesgo en Panamá (SMV, 2015)
De acuerdo con Pérez (p.393), las calificadoras de riesgo ofrecen dos tipos de
servicios: La evaluación independiente de la capacidad de los emisores para
cumplir con sus obligaciones de deuda, proporcionando servicios de información.
Sirve para reducir los costos de información, aumentar el número de prestatarios
potenciales, y promover la liquidez de los mercados. Servicios de vigilancia que
influyen en que los emisores adopten medidas correctivas para evitar
disminuciones en el valor de sus carteras
Con el fin de fomentar la credibilidad de las entidades calificadoras de riesgo se
han establecido los siguientes parámetros de cumplimiento: Independencia.
Viabilidad financiera. Confidencialidad. Transparencia. Coordinación con el ente
supervisor.
Por qué son importantes. Morles (p.430), sintetiza con precisión la importancia que
tiene la labor de las calificadoras de riesgo en el siguiente párrafo: La racionalidad
económica de la calificación tiene su fundamento en la reducción de los costes de
información en la negociación de las inversiones calificadas, proporcionando a los
inversionistas una herramienta útil y fácil de interpretar gracias a una
nomenclatura muy sencilla, que les procura información para decidir sobre la
composición de su cartera de inversión según sus preferencias de riesgo y
rentabilidad; a la vez que facilita a los emisores acceder a mercados globales, con
la ventaja comparativa que representa el reducir su prima de riesgo. Esto último se
debe a que la confianza que genera en el mercado la calificación realizada por una
empresa calificadora reconocida es un indicador esencial de la rentabilidad
añadida de los títulos. así mientras mas alta sea la calificación, menor riesgo de
crédito existirá y por tanto menor puede ser la rentabilidad pedida por el
inversionista, e inversamente, mientras más baja sea la calificación, ello implicará

20
mayor grado de riesgo de incumplimiento de pagos y por tanto mayor será la
prima que se deba ofrecer a los inversionistas para compensar el riesgo de
crédito. Gracias a la actividad calificadora de las empresas especializadas que
recogen, analizan la información sobre la valoración de los títulos y emisores, y
difunden el resultado de tales análisis en forma sencilla y directa, se evita el
dispendio de tiempo y capital humano dedicado a estudiar los emisores, títulos y
obligaciones, y se amplía el acceso a la información especializada por parte de
pequeños, medianos y grandes inversionistas que no cuentan con la capacidad
para evaluar la minuciosa información financiera que respalda la amplia gama de
emisiones de bonos, títulos u obligaciones: o la compleja estructura financiera de
los emisores. En definitiva, se trata de una actividad empresarial que pone en
coordinación el interés de los inversionistas y el de los emisores.

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¿Qué es la CMF? ¿Qué y cómo fiscaliza la CMF?

La Comisión del Mercado Financiero (CMF) es un servicio público descentralizado,

de carácter técnico, dotado de personalidad jurídica y patrimonio propio, que se
relaciona con el Presidente de la República a través del Ministerio de Hacienda.
Tiene por objetivo la fiscalización de las actividades y entidades que participan de
los mercados de valores y de seguros en Chile. Así, a la CMF le corresponde velar
por el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad del mercado financiero,
facilitando la participación de los agentes de mercado y promoviendo el cuidado
de la fe pública; además de velar porque las personas o entidades fiscalizadas,
desde su iniciación hasta el término de su liquidación, cumplan con las leyes,
reglamentos, estatutos y otras disposiciones que las rijan. (TributarioLaboral.cl, sf)
Según CMFChile, Se compone bajo la Ley 21.000 que establece que la dirección
superior de la Comisión estará a cargo del consejo, el cual estará integrado por
cinco miembros. Uno de estos será designado por el Presidente de la República y
tendrá el cargo de presidente de la Comisión.
Los cuatro restantes también serán elegidos por la máxima autoridad del país,
quienes deberán estar entre personas de reconocido prestigio profesional o
académico en materias relacionadas con el sistema financiero.

Imagen 2. Responsabilidades de la CMF (CMFchile.cl, sf)

Para lograr su objetivo, la CMF cumple con la función supervisora,
correspondiente al control y vigilancia del cumplimiento de las normas legales,
reglamentarias y administrativas. También tiene una labor normativa respecto a la
capacidad de efectuar una función reguladora mediante la dictación de normas o
instrucciones propias para el mercado y las entidades que lo integran. Es decir,
establece el marco regulador para el mercado.
Asimismo, posee la facultad para aplicar sanciones frente al incumplimiento o
violación del marco regulador como consecuencia de una investigación, junto con
la capacidad de promover diversas iniciativas para el desarrollo del mercado,

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mediante la elaboración y colaboración para la creación de nuevos productos e
instrumentos. (Tributarilaboral.cl, 2018)

CONTRATOS BANCARIOS

CARACTERISTICIAS DE LOS CONTRATOS BANCARIOS

Los contratos bancarios en un documento en donde quedan registrados los

derechos y obligaciones de las partrs involucradas. En un contrato bancario se
fijan plazos para los pagos, tipo de interes, comisiones aplicables, entre
condiciones relevantes. (Economipedia, 2019)

Las caracteristicas principales de los contratos bancarios son:

Consentimiento mutuo: Los contratos bancarios requieren el consentimiento

voluntario y mutuo de ambas partes, el banco y el cliente. Ambas partes deben
estar de acuerdo con los términos y condiciones antes de que el contrato se
considere válido.
Escrito o verbal: En algunos casos, los contratos bancarios pueden ser verbales,
pero en la mayoría de los casos, es preferible que estén por escrito. Los contratos
escritos ofrecen mayor claridad y reducen la posibilidad de malentendidos.
Términos y condiciones: Los contratos bancarios especifican los términos y
condiciones bajo los cuales se proporcionarán los productos y servicios
financieros. Esto puede incluir tasas de interés, cargos, plazos, límites de crédito y
otros detalles importantes.
Obligaciones y responsabilidades: El contrato establece las obligaciones y
responsabilidades tanto del banco como del cliente. Por ejemplo, un contrato de
préstamo establecerá la obligación del cliente de reembolsar el préstamo en
ciertos plazos, así como la obligación del banco de proporcionar el préstamo y
detallar las tasas de interés aplicables.
Información sobre el producto o servicio: Los contratos bancarios deben
proporcionar información detallada sobre el producto o servicio financiero en
cuestión. Esto incluye detalles sobre las características, los beneficios, las
restricciones y cualquier otro aspecto relevante.
Cargos y comisiones: Los contratos bancarios deben indicar claramente cualquier
cargo, tarifa o comisión que el cliente pueda incurrir en relación con el producto o

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servicio. Esto podría incluir cargos por sobregiro, cargos por transferencias, cargos
por transacciones en cajeros automáticos de otros bancos, entre otros.
Renovación y término: Los contratos bancarios pueden especificar la duración del
acuerdo y las condiciones de renovación o terminación. Por ejemplo, un contrato
de cuenta corriente puede detallar cómo se renueva automáticamente cada año a
menos que se notifique lo contrario.
Cláusulas de incumplimiento: Los contratos bancarios pueden contener cláusulas
que describen las consecuencias en caso de incumplimiento por parte del cliente o
del banco. Esto podría incluir penalizaciones por pagos atrasados, tasas de interés
adicionales o la cancelación del contrato.
Protección al consumidor: En muchas jurisdicciones, los contratos bancarios están
sujetos a regulaciones y leyes de protección al consumidor para garantizar que los
términos sean justos y transparentes.
Modificaciones y enmiendas: Los contratos bancarios pueden incluir disposiciones
sobre cómo se pueden realizar modificaciones o enmiendas al contrato y cómo se
notificarán a las partes involucradas. (Economipedia, 2019)

TIPOS DE CUENTA BANCARIA

Existen varios tipos de cuentas bancarias diseñadas para satisfacer diferentes

necesidades financieras de los individuos y las empresas.
Algunos de los tipos de cuentas bancarias comunes en panamá son:
1- Cuentas Personales: Una Cuenta personal es una cuenta corriente, de ahorro
y/o plazo fijo a nombre de una persona física que permite realizar transferencia
internas y externas. A través de ella podemos disponer de los depósitos de
manera inmediata a través de cheques, débitos automáticos o la ventanilla de un
banco.
2- Cuentas Corporativas: Es una cuenta corriente, de ahorro y/o plazo fijo a
nombre de una sociedad anónima o corporación offshore. Las transferencias
serán a nombre de una sociedad anónima mientras que su identidad estará
protegida por el banco bajo las leyes de privacidad que guían a panamá.
3- Cuentas de Inversión: Una cuenta de inversión permite a ver diversas
inversiones en los mercados de valores. El dinero depositado en esta cuenta
puede ser operado por su cuenta o por medio de una empresa en un mercado de
valores.
Las cuentas bancarias son como cajas seguras donde puedes guardar tu dinero
en un banco. Son lugares donde depositas y administras tus ganancias, salarios y

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ahorros. Puedes acceder a tu dinero cuando lo necesites, hacer pagos,
transferencias y otras operaciones financieras.
La importancia de las cuentas bancarias radica en varias cosas:
1. Seguridad: Los bancos son lugares seguros para guardar tu dinero. Está
protegido de robos y pérdidas físicas.
2. Facilidad de Uso: Puedes hacer transacciones y gestionar tu dinero de manera
fácil. Puedes pagar facturas, comprar cosas, transferir dinero a otras personas,
entre otras cosas.
3. Intereses: Algunas cuentas ganan intereses con el tiempo. Es decir, tu dinero
crece poco a poco mientras está en el banco.
4. Organización: Una cuenta bancaria te ayuda a mantener un registro de tus
transacciones. Puedes ver cuánto has gastado y cuánto has ahorrado.
5. Acceso en Cualquier Momento: Puedes acceder a tu dinero cuando lo
necesites, ya sea en una sucursal, a través de cajeros automáticos o incluso en
línea.
6. Medios de Pago: Las cuentas bancarias te brindan formas de pago seguras,
como cheques, tarjetas de débito o crédito, para comprar cosas o pagar servicios.
7. Planificación Financiera: Con una cuenta, puedes planificar tus gastos y ahorros
de manera más efectiva.
8. Transacciones Electrónicas: En la actualidad, muchas operaciones se hacen en
línea, lo que hace que administrar tu dinero sea más conveniente y rápido.
9. Acceso a Servicios Financieros: Tener una cuenta bancaria puede abrirte la
puerta a otros servicios, como préstamos, inversiones y seguros.
10. Control de Gastos: Al llevar un registro de tus transacciones, puedes tener un
mejor control de tus gastos y hábitos de consumo.
En resumen, las cuentas bancarias son herramientas esenciales para manejar tu
dinero de manera segura y eficiente. Te brindan control, acceso a servicios y la
tranquilidad de saber que tus fondos están resguardados.

LAS GESTIONES BANCARIAS

Quienes han montado un negocio propio saben la importancia de realizar

una gestión bancaria eficaz, sobre todo tras haber superado una crisis económica
mundial como la que se vivió a partir de 2008 y de la cual apenas nos estamos
reponiendo.

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Para EAE Business School, la clave está en reconocer a los bancos como
nuestros aliados, pues finalmente son las entidades que nos ayudan a hacer un
buen manejo de la liquidez y de los recursos que permiten la sostenibilidad de
cualquier negocio.
Cualquier relación empresa-banco se debe basar en la confianza, la transparencia
y la honestidad. No puede ser un vínculo que suponga mayor beneficio para
alguna de las dos partes; bien mirado, hablamos de un trato de cliente-proveedor.
Hasta hace relativamente poco tiempo, las diferencias entre las distintas
corporaciones bancarias que operaban en el mercado financiero eran
inapreciables a simple vista. Sólo un experto en la materia era capaz de dilucidar
las escasas ventajas que suponía optar por una entidad en vez de otra. Sin
embargo, esto ha cambiado.
Ahora la gestión bancaria exige un conocimiento a fondo de cada uno de los
bancos, de los servicios prestados y, claro está, de los beneficios que esos
mismos servicios nos pueden reportar para una mejor labor financiera.
Una buena elección puede potenciar aspectos como el acceso a liquidez,
acertados controles financieros y administrativos, mayores probabilidades de
financiación y hasta agilidad en las operaciones que tengan que ver con la
actividad comercial en sí misma.
No obstante, lo anterior no quiere decir que la gestión bancaria de tu empresa
deba pasar sólo por una entidad. De hecho, existen varias posibilidades a la hora
de entablar relaciones con las corporaciones crediticias de tu medio.
Negociar con una sola entidad.Es una estrategia recomendable sólo para
empresas pequeñas o medianas, es decir, aquellas que no deban adquirir
demasiados compromisos crediticios ni de liquidez. En esas condiciones, tratar
con un solo banco es prácticamente una garantía de confidencialidad, cercanía y
servicio individualizado.
Negociar con varias entidades. Si tu negocio es grande o tiene una estructura
compleja, la mejor alternativa de gestión bancaria es acudir a dos o más entidades
crediticias de tu entorno. Por ejemplo, de esta manera podrás comparar los
distintos servicios y condiciones que cada una de ellas te ofrece y, al mismo
tiempo, diversificar tu inversión, un aspecto que los propios bancos valoran
positivamente de sus clientes. Es más, la competencia entre esos mismos bancos
puede jugar a tu favor en casos en que debas negociar la contratación de un
determinado producto. No obstante, la nota negativa de esta opción es que la
gestión bancaria como tal se hace mucho más compleja que si contrataras una o
dos entidades bancarias.
 Una acertada gestión bancaria empieza desde el momento en que tomas la
decisión de elegir una u otra entidad crediticia. Recuerda que es fundamental
valorar antes si las condiciones que te ofrecen son las que más le convienen a tu
negocio. (EAEBusiness,2017)

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LOS CREDITOS DOCUMENTARIOS (TIPOS)

Existen distintos tipos de créditos documentarios, entre los cuales están:

Crédito documentario revocable. Es la transferencia de fondos que, sin
necesidad de consentimiento por parte del beneficiario, puede ser revocada
(anulada o cancelada). Se puede dejar sin efecto en cualquier momento a
condición de que no hubiere sido cobrada por su beneficiario con anterioridad.
Crédito documentario irrevocable. La carta de crédito irrevocable no puede ser
cancelada o modificada unilateralmente, requiere el consentimiento de todas las
partes intervinientes. Por tanto, el banco emisor pagará el crédito siempre que el
beneficiario presente los documentos requeridos.
Carta de Crédito Revolving. La carta de crédito revolving queda
automáticamente renovada tras su utilización, en los mismos términos, tantas
veces como el crédito lo especifique. 
Carta de Crédito Transferible. Con el tipo de crédito transferible, el beneficiario
puede dar instrucciones concretas al banco para que el crédito sea total o
parcialmente utilizable por uno o más beneficiarios.
Crédito documentario Confirmado. El crédito documentario confirmado añade
una segunda garantía de otro banco. El banco avisador (el encargado de notificar
al beneficiario de la emisión del crédito a su favor) incorpora su compromiso y
obligación de pago, convirtiéndose en banco confirmador. El compromiso del
banco confirmador es del mismo nivel que el adquirido por el banco emisor.
(Empresas Grupo Cesce, s.f.)
Crédito documentario sin confirmar. El banco emisor del crédito, para
comunicar al exportador del mismo, hará uso de un banco en el país de dicho
exportador. Ese banco es el llamado banco avisador, que actuará por cuenta del
banco emisor, comunicado la apertura del crédito, recogiendo la documentación,
pagando en su caso. (BBVA, s.f.)

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CONCLUSIONES

En nuestra opinion grupal consideramos que las clasificadores de riesgos juegan

un papel fundamental en el sector financiero ya que en su evaluaciones podemos
calificar el nivel de riesgo que tienen las empresas y gobiernos a la hora de otorgar
creditos y prestamos. Gracias a esta labor, se puede minimizar riesgos de falta de
liquidez o incmpliemento de los pagos, asi como tambien, facilita a los inversiones
a tomar deciciones que pueden generar un impacto en su economia.

Las clasificadores tienen una gran responsabilidad en su hombros ya que sus

calificaciones determina la reputacion y la calidad crediticia de la empresa evaluda
y esto afeca a todo el sisteme financiero y a los involucrados.

En cuanto a la empresa Equilibrium, la misma se destaca por ser transparenta y

obetiva brindando un servicio de excelencia a toda latam. Su gran marco de
experiencia les permite influir en la percepcion de riesgos de los emisiones y les
abre la puertas al financiamiento.
finalmente, podemos concluir que las clasificadores de riesgos juegan un rol muy
importante que brinda estabilidad y eficiencia en los mercados financieros de todo
el mundo.

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 REFERENCIAS Y CITAS

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riesgos-financieros#:~:text=Existen%20principalmente%204%20tipos%20de,
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