SALDO

AÑOS FLUJO FACTOR VA AÑOS CAPITAL AMORT.

0 -2,000.00 0 2,000.00
1 210.00 1.16 181.41 1 2,105.20 -105.20
2 450.00 1.34 335.81 2 1,986.97 118.23
3 569.00 1.55 366.81 3 1,731.11 255.86
4 467.00 1.80 260.07 4 1,536.93 194.18
5 320.00 2.08 153.94 5 1,459.15 77.78
6 410.00 2.41 170.39 6 1,279.11 180.04
7 426.00 2.79 152.93 7 1,054.70 224.41
8 447.00 3.22 138.63 8 773.91 280.78
9 470.00 3.73 125.92 9 425.88 348.03
10 493.00 4.32 114.10 10 -0.00 425.88
TIR 15.76% 2,000.00
INTERES CUOTA FLUJO
-2,000.00
315.20 210.00 210.00
331.77 450.00 450.00
313.14 569.00 569.00
272.82 467.00 467.00
242.22 320.00 320.00
229.96 410.00 410.00
201.59 426.00 426.00
166.22 447.00 447.00
121.97 470.00 470.00
67.12 493.00 493.00
1,705.11 TIR 15.76%
 La TIR sólo considera al coste de capital para comprobar la viabilidad de
la TIR es mayor que el coste de capital el proyecto es rentable, sin emba
llamados no convencionales que generan flujos de caja positivos y nega
existencia de más de una TIR para eso es necesario el cálculo de la Tasa
Modificada (TIRM), la cual es el flujos de caja del proyecto descontado c
financiamiento y capitalizados a una tasa de reinversión.
- La tasa de financiamiento es lo que se paga por los recursos ajenos des
utiliza para traer a valor actual a los flujos de caja negativo.
- La tasa de reinversión es la tasa obtenida por los flujos de caja y se util
futuro a los flujos de caja positivo.

Tasa de
financiamiento =
Tasa de reinversión 12.00%

Año Flujo
0 -800
1 120
2 190
3 -240
4 245
5 320
TIR

PROCEDIMIENTO 1

FLUJO FLUJO
Año ORIGINAL Año MODIF.
0 -800.00 0 -970.83
1 120.00 1 120.00
2 190.00 2 190.00
3 -240.00 3 218.75
4 245.00 4 290.91
5 320.00 -5.74%
PROCEDIMIENTO 2

TRAEMOS A VALOR PRESENTE LOS FLUJOS DE PAGOS (NEGATIVOS)

FLUJO 0 FLUJO 3
0 -800.00 -180.32 -980.32
3 -240.00

LLEVAMOS A VALOR FUTURO LOS FLUJOS DE INGRESOS (POSITIVOS)

Año Flujo FACTOR VF

0 -800.00 0
1 120.00 1.4641 175.692
2 190.00 1.3310 252.89
3 -240.00 0
4 245.00 1.1000 269.5
5 320.00 1.0000 320
1,018.08

OBTENEMOS LA TIR MODIFICADA

VERIFICACION DE LA TIR
VA pagos -980.32 Año Flujo
VF ingresos 1,018.08 0 -980.32 Inversión
VF/VA 1.0385 1
(VF/VA)^(1/5)-1 0.76% 2
3
4
5 1,018.08 Recuperación
TIR TOTAL 3.85%
TIR ANUAL 0.76%

Explicación:
En el primer método, observen que los flujos son en cada periodo, por lo tanto, al amortizar y pagar intereses
peródicos, la TIR será menor (no se capitaliza las amortizaciones)

En el segundo método, al recuperar la inversión en el periodo 6 y al no efectuarse amortizaciones en los period

intermedios (2 al 4), estas amortizaciones se capitalizan y generan mayores intereses, por lo tanto, la TIR será
La TIR que se aproxima más a la realidad de acuerdo a los flujos, es la del primer método.
 la viabilidad de un proyecto, es decir, si
ntable, sin embargo existen proyectos
positivos y negativos que conllevan a la
lculo de la Tasa Interna de Retorno
to descontado con una tasa de
.
ursos ajenos destinados al proyecto y se
tivo.
de caja y se utilizan para llevar a valor

Año Saldo capital Amortización Interés Cuota Flujo

0 970.83 -970.83
1 795.11 175.72 -55.72 120.00 120.00
2 559.48 235.63 -45.63 190.00 190.00
3 308.62 250.86 -32.11 218.75 218.75
4 - 308.62 -17.71 290.91 290.91
970.83 -151.17 -5.74%
rtizar y pagar intereses

rtizaciones en los periodos

por lo tanto, la TIR será mayor.
 EXPLICACION DE LA TIR

Años FLUJO Año Saldo Deudor Amortización

0 -237,384.62 0 237,385
1 15,460.00 1 239,818 -2,433
2 15,923.00 2 241,971 -2,153
3 16,400.00 3 243,810 -1,839
4 16,892.00 4 245,295 -1,485
5 17,398.00 5 246,386 -1,091
6 17,919.00 6 247,039 -653
7 18,456.00 7 247,204 -165
8 19,100.00 8 246,737 467
9 19,670.00 9 245,665 1,072
10 264,181.91 10 0.00 245,665
TIR 7.54%
 Interés
generado
por el
proyecto Cuota FLUJO 10 264,182
FACTOR 2.0682
17,893 15,460 VA FLUJO 10 127,732
18,076 15,923
18,239 16,400 I*(1+I)^n 0.155895
18,377 16,892 (1+i)^n-1 1.068245
18,489 17,398 FRC 0.145936
18,572 17,919
18,621 18,456 A 18,641 VALOR DE 10 PAGOS
18,633 19,100
18,598 19,670
18,517 264,182
 Interés
generado
por el
Año Saldo DeudorAmortización proyecto Cuota + A FLUJO
0 237,385 -237,385
1 221,177 16,208 17,893 34,101 34,101
2 203,285 17,892 16,671 34,564 34,564
3 183,566 19,718 15,323 35,041 35,041
4 161,870 21,696 13,836 35,533 35,533
5 138,033 23,838 12,201 36,039 36,039
6 111,877 26,155 10,404 36,560 36,560
7 83,213 28,664 8,433 37,097 37,097
8 51,745 31,468 6,272 37,741 37,741
9 17,334 34,410 3,900 38,311 38,311
10 0 17,334 1,307 18,641 18,641
7.54%