Proyecto de evaluación financiera para una empresa en marcha

Empresa TECNOLOGIA S.A

Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano

Facultad de ciencias administrativas, económicas y contables

Tutor: xxxxxxxxxxxx

21 de abril de 2020
 RESUMEN

Evaluación de proyectos se enfoca en la aplicación de los conceptos financieros del valor del

dinero en el tiempo y la contabilidad básica para diferentes alternativas de inversión para

proyectos de emprendimiento o empresas en marcha, nos permite tener como objetivo identificar

los costos y beneficios del proyecto, considerando el impacto de las magnitudes y la temporalidad

de los flujos de caja.

Los medios que utilizaremos para recolectar una información útil y efectiva serán internet, libros

y los módulos vistos hasta la fecha que son de gran importancia para esta investigación.

Esperamos reunir los datos suficientes y necesarios para abarcar cada punto requerido ya que lo

que se espera de este proyecto es conocer la proyección de las cifras a tres años de la empresa
tecnología S.A, conocer el sector de su actividad económica y financiera.

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TABLA DE CONTENIDO

OBJETIVOS 4

MARCO TEORICO Y METODOLOGICO 5

DISCUSION DE RESULTADOS 9

BIBLIOGRAFIA 25
INTRODUCCION
En la actualidad se ha tomado conciencia de la importancia de la toma de decisiones

empresariales basados en estudios que arrojan resultados cuya información permite establecer

las posibilidades de éxito de una empresa, sin dejar de tener en cuenta el riesgo al fracaso.

El futuro siempre representa gran incertidumbre debido a que siempre hay cambios en el entorno

y en las variables económicas, es aquí donde cobra gran importancia la evaluación financiera de

proyectos. Esta es una herramienta de gran factor decisional por que comprometen grandes

recursos.

En el presente trabajo evaluaremos a la empresa Tecnología S.A. tiene como actividades

principales los servicios de outsourcing de voz y datos, customer suport data center, help desk,

soporte y evaluar la oportunidad de vincular un nuevo cliente corporativo interesado en la

tercerización de 2000 equipos y servicios de IT tecnología informática.

El reto que se desarrollara consiste en la proyección de esta contratación a 3 años, que debe

mostrar de forma clara la cifras cuya interpretación y análisis aporten una base acerca de la

viabilidad y financiación de esta contratación. Para lograr esto se tendrán en cuenta cálculo del

costo de capital histórico, el retorno sobre la inversión ROI. El posicionamiento de la empresa en

su sector económico, el flujo de caja y el uso de las herramientas de evaluación financiera.

OBJETIVOS

Objetivo General
calcular una evaluación financiera confiable que determine la viabilidad de la inversión de la

empresa tecnología S.A, para la prestación de servicios de alquiler de 2000 equipos y servicios de

IT tecnología informática

Objetivos Específicos

● Evaluar los costos de la inversión teniendo en cuenta la optimización de recursos, para

asegurar el éxito y futuro económico de la empresa.

● Analizar los beneficios que se obtendrán al tener la oportunidad de vincular un nuevo

cliente corporativo interesado en la tercerización de equipos y servicios de IT.

● Deducir del costo de capital histórico WACC y del retorno sobre la inversión ROI.

● investigar el posicionamiento de la empresa tecnología S.A en el sector económico en el

que desempeña.

● Proyectar el estado de resultados, estado de situación financiera y flujo de Caja de la

empresa tecnología S.A.

● Analizar los indicadores de viabilidad financiera del proyecto.

MARCO TEORICO Y METODOLOGICO

Para la realización de este proyecto teniendo en cuenta los parámetros y requerimientos podemos

decir que empleamos las teorías cuantitativa y experimental ya que es un proyecto que tiene

como finalidad medición, concretar variables, costos, etc. Ambas teorías son métodos

complementarios que se pueden combinar a fin de obtener resultados detallados.

La teoría experimental consiste en la manipulación de una variable experimental no comprobada,

en condiciones totalmente controladas, con el fin de describir de qué modo o por qué causa se

produce una situación o acontecimiento en particular.

Se trata de un experimento porque precisamente el investigador provoca una situación para

introducir determinadas variables de estudio manipuladas por él, para controlar el aumento o

disminución de esa variable, y su efecto en las conductas observadas. El investigador maneja

deliberadamente la variable experimental y luego observa lo que sucede en situaciones

controladas.

Consta de varias etapas

1. Delimitar y definir el objeto de la investigación o problema: Consiste en determinar

claramente los objetivos y los problemas o preguntas a resolver

2. Plantear una hipótesis de trabajo: para hacerlo se debe tener la certeza de qué tipo de

trabajo se va a realizar

3. elaborar el diseño experimental: Ya conocida la naturaleza del problema, el equipo

adecuado y planteada la hipótesis de trabajo, se debe analizar si la respuesta a nuestro

problema va a ser la interpretación de una gráfica, un valor o una relación empírica; esto
 nos señalará el procedimiento experimental, es decir cómo medir, en qué orden, y qué

precauciones tomar al hacerlo.

4. Realizar el experimento: Elaborar o dar respuesta a los ejercicios planteados e

interpretarlos

5. Analizar los resultados: Debemos analiza o interpretar de resultados, ya sean valores,

gráficas, tabulaciones, etc., debe contestar lo más claramente posible las preguntas

planteadas por el problema.

6. Obtener conclusiones: Una vez se resuelvan cada uno d El análisis o interpretación de

resultados, ya sean valores, gráficas, tabulaciones, etc., debe contestar lo más claramente

posible la o las preguntas planteadas por el problema. e los requerimientos para la

elaboración del proyecto el investigador debe aplicar su criterio científico para aceptar o

rechazar una hipótesis o una ley

7. Elaborar un informe por escrito: Nos permite conocer como elaboramos el proyecto, los

puntos de vista de cada integrante y las conclusiones de este.

Por tal razón consideramos que este proyecto es una investigación experimental, pero aplica

también a la teoría cuantitativa porque lo que buscamos con esta investigación es elaborar la

proyección de las cifras a tres años, plazo estipulado para la contratación entre el cliente y la

empresa Tecnología S.A, y en pocas palabras los datos cuantitativos nos facilitan las cifras que

demuestran los puntos generales de la investigación.

En la teoría cuantitativa existen métodos que permiten evaluar desde lo probabilístico el posible

comportamiento de las variables que inciden en el cumplimiento de los objetivos de la

organización, tales como la producción, los costos y los precios, entre muchas otras.

La teoría cuantitativa se apoya principalmente en algunas herramientas y métodos como:

Programación lineal: Permite optimizar los recursos en operaciones de opciones múltiples. Se

emplea como método de reducción de costos y maximización de la eficiencia. 

Teoría de la probabilidad: participa en la toma de decisiones acertadas cuando hay varias

opciones de solución.

Econometría administrativa: Es una técnica de apoyo en la comprensión del comportamiento

de los mercados.

La teoría cuantitativa se aplica en cada una de las etapas de este proyecto de evaluación

financiero, debido a que juega un papel trascendente, al permitir realizar ajustes en el diseño y

ejecución del proyecto, de tal forma que facilite el cumplimiento de las actividades programadas

y el logro de los objetivos. Nos permite cuantificar, evaluar los costos de la inversión, analizar los

beneficios que se obtendrán al tener la oportunidad de vincular un nuevo cliente corporativo

interesado en la tercerización de equipos y servicios de IT, deducir del costo de capital histórico

WACC y del retorno sobre la inversión ROI, entre otros.

 DISCUSION DE RESULTADOS

1.Calculo WAAC

El WACC (Weighted Average Cost of Capital), también denominado coste promedio ponderado

del capital (CPPC), es la tasa de descuento que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros

a la hora de valorar un proyecto de inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o

puede ser útil teniendo en cuenta tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la tasa

que se debe usar para descontar el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el coste económico

para la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el retorno que estos esperan, al

invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.

Fórmula del WACC, cómo calcularlo

Para estimar el coste del patrimonio (ke) generalmente se utiliza el Capital Asset Pricing Model,

o CAPM. Este modelo sirve para calcular el precio de un activo o una cartera de inversión y
supone la existencia de una relación lineal entre el riesgo y la rentabilidad financiera del activo,

donde: Ke = Rf + [E[Rm]-Rf] *b

La tasa libre de riesgo (Rf) está asociada a la rentabilidad de un bono emitido por un Banco

Central

Fuente: Empresa Actual.com

Costo promedio del capital (waac)

Costo de la deuda (kd)

● Tasa de interés de crédito

● Tasa de impuesto

Costo capital (ke)

Estructura del capital

● Tasa libre del riesgo

● Prima del mercado

● Beta – riesgo del sector

● Riesgo del país

Casta de la deuda KD = D*(1-T)

Donde

D = interés de la deuda

T = impuesto

Costo del capital propio o del patrimonio (ke)

Involucra al riesgo del sector (β)

Ke = Rf + (Rm – Rf) * β)

Ke = costo del capital propio

Rf = tasa de riesgo del mercado

Rp = prima de riesgo (se calcula restado el riesgo del sector (Rm) de la tasa libre de riesgo

(RF) y multiplicado por Beta al riesgo del sector específico, en el cual el inversionista aporta

recurso.

Formula de Beta (β)

β riesgo total = β riesgo operativo + β riesgo financiero

 Costo promedio del capital (waac)

Se obtiene sumando el costo del capital denominado en la formula Ke del costo de la duda kd.

Es costo del capital Ke es el recurso propio invertido y el costo de la deuda Kd debe tener en

cuenta la tasa impositiva y tasa del interés de la deuda establecida por institución financiera o

el prestamista.

Formula de la aplicación del costo promedio del capital WAAC

Costo promedio de capital = Rp * Ke + Rd * Kd (1 – T)

Rp = razón patrimonial o porcentaje de inversión en recursos propios.

2. Sector tecnológico en los últimos dos años

Colombia ocupa el puesto 84 entre 176 países en el ICT Development Índex 2017 de la Unión

Internacional de Telecomunicaciones. Con una puntuación de 5,36 sobre 10, ha mejorado

respecto al año 2016 (5,12). De 35 países en la región América, es el número 16 en desarrollo

del sector de las TIC en Colombia.

comparada con otros países de la región suramericana, Colombia, con un puntaje de 5,36, supera

en el ranking IDI a países como Venezuela (5,17), Perú (4,85), Ecuador (4,84) y Bolivia (4,31),

entre otros. Los tres países con mayor puntaje en la región son Uruguay (7,16), Argentina (6,79)

y Chile (6,57).
Colombia ha mejorado en varios indicadores, superando en algunos el puntaje promedio para el

continente. Ha mejorado en acceso a las TIC, uso y en desarrollo de competencias para uso de

las tecnologías de la información.

Para seguir avanzando en la región, Colombia requiere mejorar en las dimensiones

infraestructura, inversión, capital humano y políticas institucionales.

De acuerdo con el Censo del Directorio de Empresas Activas de la Industria del Software y

Servicios Asociados con TI de Colombia realizado por MinTIC, en el 2014 en Colombia había

4016 empresas activas de las cuales el 80% se encuentran en la Región Centro, el 4% en la

Región Norte, 6% en la Región Occidente, 4% en la Región Oriente, y el 6% distribuidas en el

resto del país. Gráfica I-1. Distribución empresas activas del sector de las TI en Colombia 2014

6%
6%
4%
4%

80%

Región Centro region norte region oriente

otros region occidente
Fuente: Datos tomados de Censo MinTIC, 2014.

Respecto a la facturación por línea de negocios de las empresas encuestadas en el sector de las

Tecnologías de la Información y las Comunicaciones se encontró, que la línea de negocios que

presenta un mayor porcentaje es el Desarrollo/fábrica de software con 14%, seguida de la línea de

Software como servicio con 9% y Servicios profesionales para TI, Testing se Software, Venta o

licenciamiento de Software y Cloud Computing con un 8% respectivamente, las demás líneas de

servicio operan con rangos entre 1% y 7%.

Lo que muestra que lo servicios tecnológicos son necesario, que es un sector que va en

crecimiento y cada vez más empresas utilizan de dichos servicios.

Cuando hablamos de la inversión inicial requerida para la generación de la infraestructura

tecnológica y de servicio para empresas dedicadas a la comercialización de equipos y periféricos,

equipos de telecomunicación, desarrollo de sistemas de informática o actividades de consultoría,

soporte, help desk, entre otras podemos observar que las barreras de entrada son menos exigentes

y pasan más por la capacidad competitiva de las empresas que por la normatividad vigente.

El sector de las Tecnologías de la Información y las Comunicaciones se caracteriza por un

constante dinamismo y una acelerada innovación en cuanto a desarrollo y prestación de líneas de

servicios, según estudios realizados por MINTIC desde el año 2010 el sector ha presentado un

constante crecimiento que se ha visto reflejado en los indicadores económicos y PIB del país, de

allí la necesidad de fortalecerlo y sobre todo, de brindarle las herramientas necesarias para las

diferentes industrias del sector que se encuentren a la vanguardia en cuanto a servicios se refiere

y con la capacidades necesarias para competir tanto en el mercado local como en el mercado

global.
Podemos concluir que desde hace varias décadas que el sector tecnológico se volvió un negocio

jugoso y rentable en el mundo, pero ha sido en los últimos diez años que esta tendencia se ha

masificado con la consolidación de compañías tecnológicas como las más valiosas del mundo.

Proyección del sector en Colombia

El sector del arrendamiento de maquinaria tecnológica es una herramienta que se fortalece en el

sector productivo de Colombia, ya que permite a las empresas adquirir maquinaria o equipos a

mediano o a corto plazo, ya que permite estructurar el negocio en este campo flexibilizando la

posibilidad de tener estas herramientas para la creación y ejecución del negocio.

Esta modalidad no existe solo en Colombia si no en países como en Estados unidos, siendo este

uno de los líderes en esta modalidad de negocio dejando una cartera en arrendamiento de

software y equipos en el 2017 ha sido de US 1,057 Billones siendo este un ejemplo de referencia

a nivel mundial de que es una industria que permite a las empresas sin importar su tamaño ni su

segmento económico permitiendo les tener este activo a las empresas de una manera rápida y

efectiva.
Esta adopción de modelo de negocio ha permitido que el sector sea una buena herramienta para el

crecimiento permitiendo ser una actividad que está en constante crecimiento desde el año 2016,

siendo una alternativa que toda empresa que está iniciando debería evaluar debido a las

oportunidades y facilidades que esta unidad de negocio permite para poder tener maquinaria y

equipos en la fase de puesta en marcha de un proyecto.

Fuente Asobancaria 2018.

CONTEXTO PROYECTO

El arrendamiento comercial para cada computador portátil (PC) tiene un costo mensual de

$45.360 mensual ajustados por inflación cada año solo el hardware. El cliente solicita mantener

un inventario disponible de equipos correspondiente al 3% del total de requerido, en caso de

presentar eventualidades. Durante los tres años se estima ingreso de nuevos empleados así: para

el año 2 de 45 personas y para el año 3 de 40 personas. Los costos indirectos de fabricación

variables se estiman en el 3% del total del hardware. El arrendamiento para el cliente por mes se

estima en $107.000 el primer año.

El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las instalaciones del cliente, cada

uno con un salario de $1.000.000 para el primer año. El proyecto además requiere de un gestor

de proyecto que tiene una asignación salarial de $2.000.000. El salario del director de proyectos

de la unidad de IT (Tecnología Informática) tiene una asignación de $6.000.000 y se estima que

su dedicación a este proyecto corresponderá al 10% del total de su tiempo. El proyecto presenta

apalancamiento de 60% del total de la inversión con un cupo de crédito que toma la empresa, el

resto de la financiación del proyecto se realiza con recursos propios. En la fase de

implementación se contratan 10 técnicos durante dos meses para realizar la instalación de las

2000 máquinas, además se requiere un líder de bodega para autorizar la salida e instalación de los

equipos en las instalaciones del cliente. Cada uno de los técnicos tiene una asignación de

$900.000 y el líder de bodega un salario de $1.5000.000. El gestor de proyecto apoyará la fase de

implementación. Para la operación del proyecto durante el primer mes se requiere de

$10.000.000 disponibles para los salarios. El hardware requerido para el proyecto (2.000

computadores portátiles), son comprados al proveedor de contado en $1500.000 cada uno. La

carga prestaciones es del 45%.

Otros costos y gastos generados por mes atribuidos al proyecto

Papelería y administración 280.000

Transporte 300.000
gastos de representación 220.000
costo de mantenimiento del inventario 200.000

Partiendo de la situación y proyección de los datos que se suministran en el contexto del proyecto
se hace la proyección solicitada:

Valor de proyecto: $ 3.142.250.000 Estableciendo como se evidencia en la tabla un 40% con

financiación propia y un 60% con financiación de terceros en este caso una entidad bancaria.
Supuestos del proyecto:

Se establece una vida útil a los equipos de 5 años para que su pago se efectúe dentro de la vida

productiva de los equipos ya que el crédito esta está definido a 5 años.

Presupuesto de inversión Propiedad Planta y equipo

La empresa se dedica a una actividad económica que combina bienes, servicios, equipos,
instalaciones que satisfacen una necesidad, la depreciación es el 5% del valor de maquinaria y
una vida útil de 5 años siendo rentable para la empresa por sus diversos servicios y
funcionalidades. Y ese tipo de actividad económica hace que no generen gastos para la empresa
en muebles y enseres, terrenos ni construcciones minimizando gastos.

Estado de resultados:

El estado de resultado también conocido como estado de ganancias y pérdidas muestra el reporte
financiero de la empresa en el periodo de tres años, señala de manera detallada los ingresos que
se obtuvieron en cada año, los gastos que se produjeron, concluyendo que la empresa logra
resultados positivos, es decir ganancias que maximizan las utilidades.

Flujo de caja Método indirecto

Se puede apreciar que se logra partir la utilidad arrojada por el estado de resultados y luego se
procede a perfeccionar hasta lograr el saldo de efectivo y nos permite conocer el efecto de la
estructura operativa y de la estructura financiera en los resultados.

Estado situación financiera

Como podemos ver la situación financiera de la empresa en los tres años proyectados, se muestra
utilidades positivas en los tres periodos y crecimiento de sus activos y patrimonio mostrando
estabilidad económica y crecimiento empresarial.
 BIBLIOGRAFÍA

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MINTIC. (2020). MINTIC COLOMBIA. Obtenido de MINTIC:

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