Ejercicios Evaluación de proyectos (2)

1. La empresa de construcción Eddy Ficio SAS tiene un proyecto de construcción donde espera realizar una inversión de 1.100
millones, y espera que a partir del primer año de desarrollado el proyecto pueda obtener ingresos totales por valor de 300
millones y que los mismos se incrementen un 5% durante cada uno de los próximos 5 años. Esta empresa conoce que tendrá que
gastar el 15% de los ingresos en costo de ventas y que deberá tener una administración que al año le cuesta 22 millones (esta
administración se incrementa en un 3% cada uno de los años). Al final del año 5 vende su construcción en 1.450 millones (esta
construcción se deprecia en línea recta a 20 años, y si se vende por un mayor valor del valor en libros, genera un impuesto de
35% sobre el valor que se exceda). La tasa que aplica para pagar impuestos en cada uno de los años es del 35%. Suponga que la
empresa no toma deuda para el desarrollo del mismo, y que no hay variación de activos y tampoco de capital de trabajo.

Vale la pena desarrollar el proyecto teniendo en cuenta que la tasa de oportunidad de este negocio es del 18% EA

2. Con la información del proyecto anterior, que ocurre con la decisión, si la tasa de crecimiento de los ingresos fuera del 3%, los
costos de administrar crecen a una tasa del 4% y la venta de la construcción al final se hiciera por 1.900 millones

3. El costo de montaje de una nueva tienda de un negocio muy reconocido es de 60 millones, esto incluye adecuación únicamente
debido a que no tiene en cuenta la compra del local, si lo comprara costaría 310 millones, pero si lo toma en arriendo el valor es
de 2.100.000 mensualmente y se incrementa cada año en 3%. Espera vender el primer año 135 millones y que las ventas se
incrementen cada año en 5%, el negocio maneja un costo de ventas de 45%, y en gastos administrativos espera utilizar 29
millones por año (y espera que incrementen 3% en cada año). La inversión en adecuación se deprecie en línea recta en 5 años, y
aplica una tasa de 30% de impuestos sobre las ganancias, incluyendo la ganancia ocasional. Este negocio termina al final del
año 5: Si comprara el local, entonces lo podría vender en 420 millones y lo tenía que haber depreciado a 20 años en línea recta,
pero si no lo compra, entonces al final del cuarto año no recibe nada por la venta del mobiliario utilizado en el negocio (debido
a que ya es inservible). Suponga que la empresa no toma deuda para el desarrollo del mismo, y que no hay variación de activos
y tampoco de capital de trabajo.

a) ¿Vale la pena el desarrollar el proyecto? y ¿cuál es la mejor alternativa: comprar o arrendar? Teniendo en cuanta una tasa
de oportunidad en el negocio de 14% EA
b) Para la opción de comprar el terreno, si pudiera negociar el valor inicial del mismo, y el valor esperado de venta se
mantuviera, ¿cuál sería el precio de compra?, para que el valor presente neto igualara al valor presente neto de la opción de
tomar en arriendo.

La información relacionada en este taller no corresponde a datos reales y fueron planteados con fines netamente académicos. Realizado
por: Iván Francisco Tunjano