EJERCICIOS PROPUESTOS 2

FINANZAS – USIL

1. Una acción se vende hoy a $ 40. A finales de año, paga un dividendo de $ 2 y se

vende por $ 44. ¿Cuál es la tasa de rentabilidad total de esas acciones? ¿Cuáles son
la rentabilidad por dividendos y la rentabilidad por ganancias de capital?

2. Usted compra una acción por $ 40. Estas pagan un dividendo al final del año de $ 2.
¿Cuál es la tasa de rentabilidad de su inversión sobre el precio de esta acción a fin
de año en cada caso? ¿Cuál es la tasa de rentabilidad real para cada caso?
(ajustada a inflación)? Suponga que la tasa de inflación es del 4%. Los precios a fin
de año son:
a. $ 38
b. $ 40
c. $ 42

3. La bolsa de Venezuela tuvo una tasa de rentabilidad del 95%. La tasa de inflación
de ese año en dicho país fue del 80%. En los EEUU, por el contrario, la rentabilidad
de la bolsa sólo fue del 12%, pero la tasa de inflación fue del 2%, ¿en qué país
ofreció el mercado financiero la mejor rentabilidad?

4. Un juego al azar ofrece las siguientes probabilidades y beneficios. Cada jugada

cuesta $ 100, así que el beneficio neto por jugada será el beneficio menos $ 100.
Calcule % rentabilidad esperada, la varianza y la desviación estándar.

Probabilidad Beneficio Beneficio Neto

0.2 500 400
0.5 100 0
0.3 0 -100

5. Aquí se presentan las rentabilidades de mercado y de las letras del tesoro entre
1997 y 2001: Compensación por afrontar el riesgo que conllevan las letras del
tesoro

Rentabilidad de Rentabilidad Letras

Año
Mercado del Tesoro
1997 15.29 5.26
1998 13.43 4.86
1999 14.56 4.86
2000 8.89 5.89
2001 6.97 3.83
 a. ¿Cuál fue la prima de riesgo en cada año?
b. ¿Cuál fue la prima de riesgo media?
c. ¿Cuál fue la desviación estándar de la prima de riesgo?

El titulo está contenido dentro del índice del mercado

6. Las acciones ordinarias de la empresa AOL Inc, generará los resultados siguientes
en el año próximo:

Precio de las
Dividendos
Acciones
Auge 5 195
Normalidad
2 100
Económica
Recesión 0 85

Calcule la tasa de rentabilidad esperada y la desviación estándar de los accionistas.

Para simplificar, suponga que los 3 estados de la economía son igualmente
posibles. Las acciones se venden hoy a $ 80.

7. Examine el siguiente análisis de escenarios:

% de % de
Probabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Acciones Bonos
Recesión 0.2 -5 14
Normalidad
0.6 15 8
Económica
Auge 0.2 25 4

a. Calcule la tasa de rentabilidad esperada y la desviación estándar de cada

inversión.
b. ¿Qué inversión preferiría usted?

8. Emplee los datos del problema anterior para examinar una cartera con
ponderaciones de 0.60 en acciones y de 0.40 en bonos.
a. ¿Cuál es la rentabilidad de la cartera en cada escenario?
 b. ¿Cuál es la tasa de rentabilidad esperada y la desviación estándar de la
cartera?
c. ¿Preferiría invertir en la cartera, solo en acciones o sólo en bonos?

9. Stephen Oblonsky, destacado directivo de un fondo de inversión, obtuvo las

siguientes rentabilidades desde 1999 hasta 2003. Las rentabilidades del mercado
se ofrecen para comparar:

% Rentabilidad % Rentabilidad
Año
sr. Oblonsky S&P 500
1999 20.1 23.6
2000 -14.2 -10.9
2001 -8 -11
2002 -22.1 -20.9
2003 35 31.6

Calcule la rentabilidad media y la desviación estándar del fondo de inversión del sr.
Oblonsky. Según estas medidas lo ha hecho mejor o peor que el mercado.

Bien posee porque un alto grado de asociatividad con el mercado

10. Supongamos que usted invierte el 70% de su cartera en Exxon Mobil y el 30% en
Coca Cola. El rendimiento esperado en dólares de Exxon Mobil es de 8% y de Coca
Cola es de 12%. La desviación estándar de sus rendimientos diarios anualizados
son 18.2% y 27.3%, respectivamente. Suponga un coeficiente de correlación de 1,
calcular la varianza y la desviación estándar de la cartera.

EJERCICIOS DE REPASO

11. A continuación tenemos las tasas de inflación y las rentabilidades nominales del mercado
de valores y de las letras del tesoro entre 2007 y 2011

Rentabilidad Rentabilidad
Año Inflación
S&P Letras del tesoro
2007 2.7 13.6 3.7
2008 3.4 10.9 3.6
2009 1.6 8.1 3.1
2010 2.4 12.9 2.3
2011 1.9 15.6 2.1

a) ¿Cuál fue la rentabilidad real de mercado para cada año?

 b) ¿Cuál fue la rentabilidad real media
c) ¿Cuál fue la prima de riesgo en cada año?
d) ¿Cuál fue la prima de riesgo media?
e) ¿Cuál fue la desviación típica de la prima de riesgo?

12. La Bolsa de Valores de Lima obtuvo las siguientes rentabilidades desde 2005 hasta
2009. Las rentabilidades del IBEX se ofrecen para comparar:
% %
Probabilidad Probabilidad
Año Rentabilidad Rentabilida
BVL IBEX
BVL d IBEX
2005 0.30 20.1 0.25 23.6
2006 0.15 -14.2 0.20 -10.9
2007 0.20 -8 0.15 -11
2008 0.10 -22.1 0.10 -20.9
2009 0.25 35 0.30 31.6

Calcule la rentabilidad media y la desviación estándar de la BVL. Según estas medidas lo ha

hecho mejor o peor que el IBEX.

13. Un gestor de un fondo de inversión invierte el 60% del portafolio en acciones de Backus y
el resto en acciones de Alicorp. La desviación estándar de las rentabilidades de Backus es
del 10% y de Alicorp es del 20%. Calcule la desviación estándar de las rentabilidades del
portafolio suponiendo que:
a. La correlación entre rentabilidades es 1.0
b. La correlación es 0.5
c. La correlación es 0

14. A continuación se muestra la rentabilidad y desviación estándar de cuatro inversiones.

Desviación
Rentabilidad %
Estándar %

Letras del Tesoro 6 0

Acción P 10 14
Acción Q 14.5 28
Acción R 21 26

Calcule la desviación estándar de las siguientes carteras:

a) 50% en letras del tesoro y 50% en la acción P.
b) 50% en Q y 50% en R , suponiendo que las acciones tienen:
 Correlación perfecta positiva
 Correlación perfecta negativa