CASO 1 – Mercury Athletic Footwear: Valuing the Opportunity

1. ¿Qué tan apropiado es Mercury para AGI?  Explique su respuesta afirmativa o negativa.

Para Active Gear Inc. Es apropiada la adquisición de Mercury Athletic

Footwear, dado que le permitirá incursionar en nuevos mercados teniendo en
cuenta nuevas tenencias y saliendo del estilo clásico manejado por Active Gear Inc,
esto debido a que Mercury ya ha realizado con WCT toda la inversión en marketing
principalmente en el calzado deportivo y casual femenino, menores costos
operativos dado que Mercury Athletic Footwear es más eficiente operativamente y
tiene mayor participación y reconocimiento del mercado.

Tal como lo plantea Liedtke, esta adquisición duplicaría los ingresos de AGI,
aumentaría su apalancamiento con los fabricantes por contrato y ampliaría su
presencia con los minoristas y distribuidores, ya que AGI para mantener su margen
operacional y proteger su marco decidió no vender a través de minoristas a
descuento, por lo anterior también se puede asumir un incremento de en el margen
operacional.

Por otra parte, se espera una oferta de los banqueros por mercury lo cual
incrementaría su valor de mercado.

1. ¿Después de revisar las proyecciones elaboradas por Liedtke, qué tan apropiadas pueden ser? ¿Sugeriría
alguna modificación?

Las proyecciones realizadas son apropiadas teniendo en cuenta la trayectoria

y el posicionamiento del mercado que tiene Mercury Athletic Footwear, y las
necesidades de posicionamiento, crecimiento de ventas, apertura nuevos mercados
y segmentos, por parte de la empresa Active Gear Inc.

Adicionalmente se espera que las inversiones realizadas por West Coast

Fashions Inc, empiecen a generar los rendimientos esperados, dadas las
inversiones en Marketing, el desarrollo de la nueva línea de zapatos casual
femenina.

Si bien tanto Active Gear Inc, y Mercury Athletic Footwear, manejan una línea
de negocio similar (zapatos deportivos – especializados), se encuentran en
segmentos diferente y el segundo con mayor participación y reconocimiento del
mercado, los resultados de la rotación de activos y rentabilidad del patrimonio.

1. Determine el valor de Mercury con la metodología de flujo de caja descontado a partir de la del escenario base
elaborado por Liedtke.
 Incluya los siguientes supuestos:

Beta de la deuda: 0

Prima de riesgo del mercado: 5%

El valor de mercado de la firma con los supuestos planteados y la información

suministrada es:

VALOR DE MERCADO FIRMA  $ 513.265,38

VALOR MERCADO DEUDA  $ 102.653,08

VALOR DE MERCADO CAPITAL  $ 410.612,31