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1992
1993
1994
1995
Estado de resultados
Ventas
-Costo de lo vendido
-Gasto en investigacin y desarrollo
-Otros gastos
Ingreso antes de impuestos
-Impuestos sobre la renta segn las GAAP
Renta neta
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$
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119.40
49.50
12.30
19.10
38.50
13.50
25.00
$
$
$
$
$
$
$
150.90
57.00
14.80
23.30
55.80
19.30
36.50
$
$
$
$
$
$
$
200.50
67.60
18.40
28.00
86.50
29.70
56.80
$
$
$
$
$
$
$
265.00
83.30
23.90
29.40
128.40
43.80
84.60
$
$
$
$
$
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$
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$
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$
280.20
0.09
2.36
25.00
4.50
9.80
7.20
6.40
19.00
11.70
0.70
30.00
95.30
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
285.40
0.13
5.30
3.61
36.40
5.80
7.60
2.60
2.80
34.80
9.10
1.20
5.30
4.70
32.60
127.90
$
$
$
$
$
$
$
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$
$
$
$
$
$
$
$
290.50
0.20
8.30
5.50
56.80
6.30
16.20
6.80
6.10
46.30
13.70
1.30
8.30
1.50
48.90
176.80
$
$
$
$
$
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$
$
$
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$
$
294.30
0.29
9.80
8.25
84.70
8.60
22.10
(4.50)
6.20
81.80
7.60
6.10
9.80
73.40
250.20
1996
1997
1998
1999
2000
$
$
$
$
$
$
$
377.80
106.80
31.10
36.00
203.90
69.90
134.00
$
$
$
$
$
$
$
379.30
109.80
35.40
29.60
204.50
70.20
134.30
$
$
$
$
$
$
$
484.80
137.80
46.20
29.60
271.20
90.40
180.80
$
$
$
$
$
$
$
506.70
139.80
54.70
26.50
285.70
91.40
194.30
$
$
$
$
$
$
$
705.90
179.00
78.30
31.40
417.20
129.40
287.80
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
298.60
0.45
11.90
7.50
134.00
10.30
70.40
(9.10)
11.30
94.30
12.70
22.90
11.90
72.30
322.50
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
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$
$
303.80
0.44
15.00
12.94
134.40
12.40
21.90
21.20
25.30
129.10
18.50
11.60
15.00
121.00
443.40
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
307.30
0.59
18.30
15.08
180.90
20.10
24.40
(7.40)
58.60
242.60
26.60
56.50
18.30
194.50
637.90
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
307.50
0.63
22.10
33.63
194.30
22.00
39.10
(9.60)
54.60
241.30
38.30
108.70
22.10
148.80
786.70
315.20
$
0.91
$
$
28.00
$
63.94
$ 287.90
$
25.00
$
80.30
$
(26.60)
$
102.90
$ 362.00
$
54.80
$
$
28.00
$
$ 388.90
$ 1,175.60
2001
$
$
$
$
$
$
$
972.60
231.10
102.50
28.40
610.60
183.20
427.40
318.90
$
1.34
$
$
41.20
$
44.22
$ 427.50
$
35.80
$
127.90
$
19.20
$
115.50
$ 431.70
$
52.70
$
69.80
$
41.20
$
$ 373.40
$ 1,549.00
2003a
2002
$
$
$
$
$
$
$
512.30
144.70
79.80
9.40
278.40
80.70
197.70
316.20
$
0.63
$
$
54.00
$
31.43
$ 197.60
$
46.30
$
17.90
$
42.00
$
55.20
$ 239.30
$
39.30
$
221.60
$
54.00
$
$
3.00
$ 1,552.00
n fines de impuestos, lo que resultaba en grandes ajustes por impuestos en el estado de flujo de caja,
traordinarias y otros ajustes a la renta neta.
$
$
$
$
$
$
$
440.80
114.60
67.00
18.90
240.30
69.70
170.60
312.40
$
0.55
$
$
47.00
$
30.87
$ 170.60
$
33.50
$
9.80
$
14.90
$
0.70
$ 180.10
$
27.40
$ 165.70
$
47.00
$
(18.40)
$
13.20
$ 1,565.20
Recompra
Precio de la
accion
Retener
$
$
1,500.00 $
1,500.00 $
31.43 $
31.43 $
Utilidades
197.60
152.60
# de accion
UPA
316.20 $
268.47 $
0.63
0.57
Dividendo
Precio de la
accion
Retener
$
$
1,500.00 $
1,500.00 $
31.43 $
26.69 $
Utilidades
197.60
152.60
# de accion
316.20 $
316.20 $
UPA
0.63
0.48
0%
15%
18%
12%
13%
12%
8%
9%
502%
0%
368%
4%
382%
5%
306%
4%
342%
4%
343%
3%
263%
3%
326%
3%
28.98518519
8%
10%
23%
26%
325%
2%
359%
3%
649%
3%
869%
3%
Recompra
acciones ($M)
$
$
$
$
$
$
$
1.20
0.50
0.80
6.10
3.50
5.00
14.40
11.60
$
$
50.50
5.90
$
$
100.00
8.80
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
52.30
11.00
6.50
114.80
3.00
37.30
66.50
125.00
1.50
39.20
Divisiones de
Dividendos
acciones
por accina ($)
(fecha)
0
0.0063
2:1 (3/11)
0.0063
0.0063
0.0063
0.0075
0.0075
0.0075
0.0075
0.0088
0.0088
0.0088
0.0100
2:1(11/8)
0.0100
0.0100
0.0100
0.0125
0.0125
0.0125
0.0125
0.0150
0.0150
0.0150
0.0150
0.0175
0.0175
0.0175
2:1(29/1)
0.0200
0.0200
0.0200
0.0200
2:1 (6/3)
0.0300
0.0300
0.0300
0.0300
0.0400
44.22
0.0400
32.8
0.0400
39.04
0.0400
44.22
0.0500
31.43
0.0500
20.72
0.0500
25.72
0.0500
30.87
Precio de
accina ($)
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
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$
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$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
2.70
3.19
3.16
3.61
4.28
4.84
5.28
5.50
5.54
6.19
7.00
8.25
10.38
9.81
10.44
7.50
9.22
10.97
11.06
12.94
17.19
14.41
17.25
15.08
12.50
22.39
25.63
33.63
29.39
35.78
55.00
63.94
64.75
46.25
41.06
318.90
316.30
317.20
317.10
316.20
311.80
313.40
312.40
Accionesa (M)
Dividendob
Gananciasb
281.3
283.1
283.4
285.4
294.1
287.7
289.6
290.5
290
290.5
293.2
294.3
295.2
296.3
299.3
298.6
297.5
299.5
301.6
303.8
306
303
306
307.3
300.7
301.3
306.1
307.5
308.5
311.1
313.1
315.2
316.6
316
317.8
13-oct
14-oct
12-ene
11.0
20-jul
12-oct
19-ene
19-abr
13-abr
12-oct
17-oct
25-jul
23-jul
23-jul
21-jul
13-abr
18-abr
17-abr
16-abr
Fuente: Adaptado de Compustat; el Center for Research on Security Prices; y Thomson Financial Datastream.
a
Ajustado por concepto de divisiones de acciones.
17-oct
18-ene
18-abr
27-jul
17-oct
17-ene
16-abr
23-jul
16-oct
15-ene
16-abr
22-jul
14-oct
13-ene
14-abr
21-jul
13-oct
12-ene
13-abr
20-jul
12-oct
18-ene
18-abr
25-jul
17-oct
16-ene
17-abr
24-jul
16-oct
15-ene
17-abr
23-jul
15-oct
14-ene
b
c
Fecha del anuncio. En Compustat no se dispone de la fecha del anuncio de ganancias trimestrales para el T4 de 1994.
Rendimiento el da antes del anuncio de ganancias, el da del anuncio y el da despus. El ndice SOX se inicia en octubre de 1994.
10
This document is authorized for use only in Finanzas Corporativas - MBA 2014 NI-SP - by Profesor Luis Sanz at
INCAE Costa Rica from October 2013 to April 2014.
Rendim.c de
SOX (%)
-1.6
-1
-1.2
11.7
0.6
-4.1
2.2
4.7
1.8
11.7
14.3
10.6
-14.3
-1.4
-11
11.4
-2.3
8.3
5.4
6.6
13.3
-15.5
11.9
7.9
0.3
-10.7
-3.5
6.1
15.2
-2
-18.3
8.8
8.5
-11.3
-10.1
-1.1
4.9
0.5
4.3
-2.4
0.5
-5
0.2
7.3
3.6
4.6
-5.8
-1.3
2.3
-0.7
3.9
-4
6.4
6.8
-5
9
3.1
-6.2
-6.4
-1.4
-0.5
13.5
-4.5
-14.6
1
7.2
-3.6
-9.5
-6.5
3.7
-2.9
-0.3
-4.2
n octubre de 1994.
Acciones
34,151,384
23,807,150
14,599,700
10,902,153
10,561,160
9,754,731
9,468,226
7,473,564
7,429,952
7,309,046
Porcentaje de acciones
en circulacin
10.91%
7.61%
4.66%
3.48%
3.37%
3.12%
3.03%
2.39%
2.37%
2.34%
Rdito de dividendos
Servicios pblicos
Servicios de telecomunicaciones
Materiales
Energa
Financiero
Industrial
Bsicos de consumo
Discrecionales de consumo
Atencin de salud
Informtica
Promedio ponderado
Rdito de ganancias
4.80%
2.30%
2.20%
1.80%
2.30%
1.80%
1.80%
1.40%
0.90%
0.30%
1.80%
7.10%
5.20%
5.40%
5.20%
7.00%
5.60%
4.60%
5.40%
3.90%
3.60%
5.40%
Technology
2.60
12.60
Cyscims
2.30
3.30
Intel
Maxim
$
$
4.30
2.70
$
$
17.80
12.00
Microsoft
3.50
2.00
Compaa
Sueldo ($M)
Bonific. ($M)
b
c
Tal como aparece en el material informativo para los accionistas en 2002. En 2002, Robert Swanson y John Chambers renunciaron al
derecho a 700,000 opciones y 2 millones de opciones, respectivamente.
Ao
Promedio anual Rdito al fin de mes ("%). 1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
5.94
5.44
5.73
6.71
3.87
2.37
3.92
3.68
3.64
4.49
2.94
1.87
Opciones de acciones
concedidas* (000)
3,000.00
Opciones de acciones
-11
ejercidas*
(000)
1,297.00
Opciones posedasc
Acciones posedasc (000)
(000)
1,003.00
530.00
45,840.00
43,090.00
344.90
35,400.00
2,047.00
5,005.00
10,913.00
10,752.00
10,522.00
$
$
196.60
206.30
5,005.00
4,946.00
2,732.00
2,047.00
410,968.00
Anexo 11 Datos sobre compaas del ndice de semiconductores (SOX) en millones de dlares (excepto datos por accin), 2002
Compaa
Advanced Micro Devices
Altera
Applied Materials
Broadco m
Intel
Kl a -Te n c o r
Linear Technology
Ls i Logic
Maxim Integrated Products
Micron Technology
M oto r o 1 a
National Semiconductor
Novellus Systems
ST Microelectronics
Taiwan Semiconductor
Teradyne
Texas Instruments
Xlllnx
Precio de
accin3
Smbolo
AMD
ALTR
AMAT
BRCM
INTC
KLAC
LLTC
LSI
MXIM
MU
MOT
NSM
NVLS
STM
TSM
TER
TXN
XLNX
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
6.18
13.54
12.58
12.35
16.28
35.94
30.87
4.52
36.12
8.14
8.26
17.04
27.27
18.90
6.84
11.64
16.37
23.41
Acciones
(millones)
344.50
383.50
1,648.00
277.80
6,575.00
189.80
316.20
375.10
320.10
602.90
2,315.30
183.80
149.10
887.50
3,703.20
183.20
1,730.60
339.00
Renta neta
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
(1,303.00)
91.30
269.00
(2,236.60)
3,117.00
216.20
197.60
(292.40)
259.20
(907.00)
(2,485.00)
(33.30)
22.90
429.00
413.80
(718.50)
(344.00)
125.70
Flujo de caja"
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
(794.10)
237.80
75.10
(144.40)
4,426.00
215.40
239.30
115.10
313.40
(181.80)
732.00
49.80
188.10
718.00
951.30
(80.60)
1,190.00
299.00
Efectivo0
$ 1,037.70
$
942.70
$ 4,929.50
$
502.70
$ 12,587.00
$
673.30
$ 1,552.00
$
990.00
$
765.50
$
985.70
$ 6,566.00
$
915.40
$ 1,019.70
$ 2,564.00
$ 1,113.00
$
325.40
$ 3,012.00
$
675.60
r accin), 2002
Deuda a largo
plazo
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1,779.80
573.90
1.20
929.00
1,241.20
360.80
7,674.00
19.90
2,797.00
1,701.70
450.60
833.00
-
Dividendos
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
533.00
54.00
364.00
36.00
147.00
-
Recompras de
acciones
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
139.50
125.00
4,014.00
123.20
221.60
864.00
78.20
115.00
370.00
60.80
Fecha de
inicio de
dividendos
Apr-95d
Sep-92
Oct-92
Oct-02
Sep-91
Nov-46
May-99
Apr-26
Anexo 12 Datos financieros seleccionados en millones de dlares (excepto datos por accin), 19982000
1998
1999
Ventas
Ingreso antes de impuestos
-Impuestos sobre la renta segn las GAAP
Renta neta
+Depreciacin y amortizacin
-Gastos de capital
-Inversiones en capital de trabajo
+Ajuste por impuestos
Flujo de caja de las operaciones
+Emisin de acciones
-Compras de acciones
-Dividendos pagados
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
-Otras partidasa
Flujo de caja neto
Efectivo e inversiones de corto plazo
Acciones ordin. en circulac. (ajust. x divisin)
Precio de accin, cierre de AF (ajust. por div.)
$
$
$
2001
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
18,928.00
4,343.00
1,675.00
2,668.00
863.00
1,086.00
(1,262.00)
1,348.00
5,055.00
1,564.00
-
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
22,293.00
(874.00)
140.00
(1,014.00)
2,236.00
2,271.00
(5,078.00)
92.00
4,121.00
1,262.00
-
$
$
$
$
$
$
3,110.00
3,509.00
5,525.00
7,138.00
65.44
4,001.00
1,382.00
6,907.00
7,324.00
19.22
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
33,726.00
15,141.00
4,606.00
10,535.00
4,807.00
6,674.00
2,912.00
397.00
6,153.00
797.00
4,007.00
470.00
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
26,539.00
2,183.00
892.00
1,291.00
6,052.00
7,309.00
(1,627.00)
(316.00)
1,345.00
762.00
4,008.00
538.00
-Otras partidasa
Flujo de caja neto
Efectivo e inversiones de corto plazo
Acciones ordin. en circulac. (ajust. x divisin)
Precio de accin, cierre de AF (ajust. por div.)
$
$
$
$
$
$
438.00
2,035.00
13,823.00
6,721.00
30.06
$
$
$
$
(166.00)
(2,273.00)
11,550.00
6,690.00
31.45
Ventas
Ingreso antes de impuestos
- Impuestos sobre la renta segn las GAAP
Renta neta
+Depreciacin y amortizacin
-Gastos de capital
-Inversiones en capital de trabajo
+Ajuste por impuestos
Flujo de caja de las operaciones
+Emisin de acciones
-Compras de acciones
-Dividendos pagados
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1,576.60
505.00
170.00
334.90
90.90
336.50
(235.60)
48.30
473.10
114.30
250.70
6.00
(248.70)
Ventas
Ingreso antes de impuestos
- Impuestos sobre la renta segn las GAAP
Renta neta
+Depreciacin y amortizacin
-Gastos de capital
-Inversiones en capital de trabajo
+Ajuste por impuestos
Flujo de caja de las operaciones
+Emisin de acciones
-Compras de acciones
-Dividendos pagados
-Otras partidasa
Flujo de caja neto
2,538.30
415.90
1,691.50
6,250.30
15.96
3,109.00
(2,301.00)
7,626.00
6,632.00
29.64
$
$
$
$
$
$
$
$
4,269.50
324.50
2,016.00
6,542.00
31.06
(665.00)
4,162.00
11,788.00
6,668.00
41.16
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
864.90
425.20
144.60
280.60
19.70
176.10
(26.20)
157.31
307.70
79.30
257.00
3.70
126.20 $
579.40
Ventas
Ingreso antes de impuestos
- Impuestos sobre la renta segn las GAAP
Renta neta
+Depreciacin y amortizacin
-Gastos de capital
-Inversiones en capital de trabajo
+Ajuste por impuestos
Flujo de caja de las operaciones
+Emisin de acciones
-Compras de acciones
-Dividendos pagados
-Otras partidasa
Flujo de caja neto
Efectivo e inversiones de corto plazo
Acciones ordin. en circulac. (ajust. x divisin)
Precio de accin, cierre de AF (ajust. por div.)
$
$
322.90 $
261.50
15.84 $
514.70 $
271.70
33.25 $
4,961.00 $
13,927.00 $
4,940.00
54.19 $
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
3,309.00 $
17,236.00 $
5,109.00
90.19 $
640.90 $
282.80
67.94 $
22,956.00
14,275.00
4,854.00
9,421.00
668.00
879.00
182.00
4,054.00
13,082.00
2,245.00
4,896.00
13.00
3,856.00
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
6,562.00 $
23,798.00 $
5,283.00
80.00 $
1,220.40
330.20
44.21
25,296.00
11,525.00
3,804.00
7,721.00
1,536.00
1,103.00
(1,661.00)
2,504.00
12,319.00
1,620.00
6,074.00
63.00
7,802.00
31,600.00
5,383.00
73.00
2002
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
18,915.00
2,710.00
817.00
1,893.00
1,957.00
2,641.00
(2,829.00)
(92.00)
3,946.00
655.00
1,854.00
-
$
$
$
$
(3,002.00)
5,749.00
12,656.00
7,303.00
13.19
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
26,764.00
4,204.00
1,087.00
3,117.00
5,042.00
4,703.00
(358.00)
612.00
4,426.00
681.00
4,014.00
533.00
$
$
$
$
(477.00)
1,037.00
12,587.00
6,575.00
15.57
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1,025.10
386.80
127.70
259.20
56.30
90.40
48.40
136.80
313.40
109.30
864.00
13.50
(454.90)
69%
52%
109%
168%
321%
135%
149%
225%
859%
284%
$
$
765.50
320.10
38.33
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
28,365.00
11,513.00
3,684.00
7,829.00
1,014.00
770.00
(3,882.00)
1,784.00
13,739.00
1,497.00
6,069.00
2,115.00
$
$
7,052.00
38,652.00
5,359.00
54.70
174%
204%
208%
258%
244%
224%
182%
182%
257%
281%