Gestión de Riesgos.

Hoja de Ejercicios #4

1. Sea  la siguiente matriz de varianzas y covarianzas de tres activos. Calcule la

volatilidad de cada activo, los coeficientes de correlación entre ellos y la
volatilidad de dos carteras formadas por las ponderaciones (30% 40% 30%) y
(10% 60% 30%)

0.09 0.03 0.007

Σ = [ 0.03 0.10 −0.02]
0.007 −0.02 0.01

2. Suponga que una variable aleatoria sigue una distribución Normal con media de
50 y desviación típica de 10. ¿ qué pordentaje de la distribución está entre 55 y
65?
a. 4.56%
b. 8.96%
c. 18.15%
d. 24.17%

3. Usted tiene invertidos en acciones de una misma empresa 360.000 €. La

volatilidad anual de dichas acciones se considera del 32% anual. El VaR a 1
días al 95% de nivel de confianza es:
a. 11937 €
b. 751 €
c. 189487 €

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 4. Usted tiene invertidos en acciones de una misma empresa 360.000 €. La
volatilidad anual de dichas acciones se considera del 32% anual. El VaR a 10
días al 95% de nivel de confianza es:
a. 11937 €
b. 37746 €
c. 189487 €
d. Ninguna de las anteriores

5. Considere una posición consistente en 100.000€ invertidos en el activo A y

100.000€ en otro activo B. Ambos activos tienen una volatilidad diaria del 1% y
una correlación entre sus rentabilidades de 0,3. ¿Cuál es el VaR no diversificado
o suma de los VaR en un horizonte de 1 día al 99%?
a. 4652.69
b. 2236.34
c. 3751.12
d. Ninguna de las anteriores

6. Considere una posición consistente en 100.000€ invertidos en el activo A y

100.000€ en otro activo B. Ambos activos tienen una volatilidad diaria del 1% y
una correlación entre sus rentabilidades de 0,3. ¿Cuál es el VaR de la cartera o
VaR diversificado en un horizonte de 1 día al 99%?
a. 4652.69
b. 2236.34
c. 3751.12

7. Considere una cartera equiponderada de dos activos con idéntica volatilidad y

correlación perfecta y negativa (-1), por tanto una cartera completamente
cubierta tal que cada movimiento de un activo se compensa con el otro. El VaR
de la cartera es:
a. Es necesario conocer los parámetros: volatilidad y nivel de confianza
b. Cero
c. La suma de los VaR individuales

8. Si hoy un determinado Índice Bursátil está situado en 8500 puntos y nos dicen
que la volatilidad anual de este índice es del 20%. Asumiendo Normalidad de los
rendimientos. ¿cuál será la volatilidad diaria del índice si se considera como
buena esa volatilidad anual del 20%?

a. 1.259 %
b. 1.6 %
c. No se puede determinar
d. Ninguna de las anteriores

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 9. Al 90% de nivel de confianza el VaR de una cartera es 5000 $ , por tanto uno
podría esperar que:
a. uno de cada 10 días las pérdidas de la cartera superen los 5000 $
b. uno de cada 90 días la cartera caiga por debajo de los 5000 $
c. uno de cada 10 días la cartera valga más de 5000$
d. uno de cada 90 días la cartera valga más de 5000$

10. Suponga que es el gestor de riesgos de un fondo. Usted está calculando el VaR
con rendimientos históricos y encuentra que los 10 peores rendimientos en los
utltimos 100 días de negociación han sido : -1%, -3%, -0.6%, -0.2%, -2.7%, -
0.7%, -2.9%, 0.1%, -1.1%, -3%. ¿Cuál es el VaR díairo al 95% de nivel de
confianza?
a. -0.6%
b. -0.7%
c. -1%
d. -3%

11. Suponga que los rendimientos de una cartera son iid. Como nuevo analista de la
empresa le proporcionan la siguiente información sobre el VaR de una cartera
calculada para 10, 15, 20 y 25 días. Indique cuan de los siguientes VaR es
inconsistente con los demás:
a. VaR(10 días ) = 316 mill
b. VaR(15 días ) = 465 mill
c. VaR (20 días) = 537 mill
d. VaR (25 días) = 600 mill

12. Si hoy un determinado Índice Bursátil está situado en 8500 puntos y nos dicen
que la volatilidad anual de este índice es del 20%. Asumiendo Normalidad de los
rendimientos. ¿Con una probabilidad del 95% en que intervalo situaría usted el
índice para el día de mañana aproximadamente?
e. 5168 y 11832
f. 8290 y 8710
g. 8285 y 8714
h. Ninguna de las anteriores

13. El VaR de un activo es 100. El VaR de otro activo es 150. Si el VaR de la cartera
es 220 ¿Cuál es la correlación entre activos?
a. 0.33
b. 0.53
c. Ninguna de las anteriores

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 14. ¿Cuál de los siguientes hechos pueden provocar que el VaR de una acción,
estimado utilizando la volatilidad del índice del mercado , a subestimar el riesgo
real ?
a. El riesgo sistemático se ignora
b. El Riesgo específico se ignora
c. Se ignorar los shocks inesperados que puedan ocurrir en el mercado.

15. Una entidad tiene una posición en los siguientes dos activos
Activo Rendimiento Anual Volatilidad Anual Posición Valor
A 10% 25% 100
B 20% 20% 50

Si la correlación entre ambos activos es del 20%. Cuando cambiaria la cifra VaR
al 99% si el banco vende A y disminuye hasta 50 el valor de A y compra B y
aumenta a 100 su valor. Asuma 250 días de negocio en un año.
a. 0.2286
b. 0.4551
c. 0.7705
d. 0.7798

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