UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

EJERCICIOS DE ECONOMIA FINANCIERA II
1.- Considere las tasas de rendimiento posibles de las acciones A y B durante el siguiente ao:

a. Determine los rendimientos esperados, las varianzas y las desviaciones estndar

correspondientes a la accin A y a la B.
b. Determine la covarianza y la correlacin entre los rendimientos de la accin A y la B.
c. Determine el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio
conformado por A y B con ponderaciones de 50% de cada activo.

2.- Suponga que solo existen dos acciones en el mundo la A y la B. Los rendimientos
esperados de esas dos acciones 10% y 20%, en tanto que las desviaciones estndar de las
acciones son 5% y 15%, respectivamente. La correlacin entre los rendimientos de las dos
acciones es 0.

a. Calcule el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio que se

encuentra formado por 30% de A y 70% de B.

b. Determine el rendimiento esperado y la desviacin estndar de un portafolio que se

encuentra formado por 90 % de A y 10% de B.

3.- La cartera de Mercado tiene un rendimiento esperado de 12% y una desviacin

estndar de 10%. La tasa libre de riesgo es 5%.

a. Cul es el rendimiento esperado de un portafolio en la lnea del mercado de capitales

con una desviacin estndar de 7%?

4.-El Great Securities Service ha recurrido a las proyecciones de los analistas de valores por
accin el prximo ao de Soutthern Company. Tres analistas predicen 2.75, dos pronostican
2.85, diez predicen 3.00 seis pronostican 3.10 y tres predicen 3.15.

a) Cules son las probabilidades asociadas a cada uno de estos pronsticos? (12,5%, 8.3%
41.7%, 25% y 12.5%)
b) Cul es el valor esperado de los valores por accin de Southern Company para el
prximo ao? (3.00)
c) Cules son la varianza y desviacin standard de las ganacias de Southern company por
accin para el ao prximo (0.015, 0.122)

5.- Usted ha calculado las siguientes distribuciones de probabilidad de los rendimientos

esperados futuros para las acciones X e Y:
 Accin X Accin Y
Probabilidad Rendimiento(%) Probabilidad Rendimiento(%)
0.1 -10 0.2 2
0.2 10 0.2 7
0.4 15 0.3 12
0.2 20 0.2 15
0.1 40 0.1 16

a) Cul es la tasa esperada de rendimiento de la accin X? De la accin Y? (15%, 10%).

b) Cul es la desviacin estndar de los rendimientos esperados para la accin X? Para la
accin Y? (11.62%, 4.94%)
c) Qu accin considera usted con mayor riesgo? Por qu? (0.77, 0.49)
ACCION X ACCION Y X Y X Y
PROB x PROB x
Probab. Rendim. pobab. Rendim. REND REND P*(RX-E(RX))2 P*(Ry-E(RY))2
0.1 -0.1 0.2 0.02 -0.010 0.0040 0.00625 0.00128
0.2 0.1 0.2 0.07 0.020 0.0140 0.00050 0.00018
0.4 0.15 0.3 0.12 0.060 0.0360 0.00000 0.00012
0.2 0.2 0.2 0.15 0.040 0.0300 0.00050 0.00050
0.1 0.4 0.1 0.16 0.040 0.0160 0.00625 0.00036

6.- Diego Eduardo mantiene 100 acciones de Microsoft (MSF) y 300 acciones de Intelligence
(INTG). Las acciones de MSFT se venden actualmente a un precio de 80 cada una, mientras que
las de INTG se venden en 40. El rendimiento esperado sobre las acciones de MSFT es de 15%,
mientras que el de las acciones de INTG es de 20%. La D.E de MSFT es de 8% y la INTG es de 20%.
El coeficiente de correlacin entre las dos acciones es de 0.38.
a) Calcular el rendimiento esperado y la desviacin standard de su cartera (18%,13054%)
b) El da de hoy Diego vendi 200 acciones de INTG para pagar su colegiatura. Calcular el
rendimiento esperado y la desviacin standard de su nueva cartera (16.665%,9.992%)

7.- Usted considera invertir en dos valores X e Y. Existen los siguientes datos sobre ambos
valores:
Valor X Valor Y
Rendimiento Esperado 0.10 0.07
Desviacin standard de los rendimientos 0.08 0.04

Si Usted invierte 40% de sus fondos en el valor X y el resto en el valor Y y si la correlacin de los
rendimientos entre X e Y es 0.5, calcular lo siguiente:
a) Rendimiento esperado de la cartera
b) Desviacin standard de los rendimientos
c) Si la tasa libre de riesgo es 8% formar una cartera cuya composicin sea 40% en el activo
libre de riesgo y el resto en el activo riesgoso y.
d) La misma proporcin anterior referida al activo libre de riesgo y el resto en la cartera
riesgosa.
8.- Indicar el orden de eleccin entre los siguientes activos:
 Activos Rendimiento Esp. Riesgo
A 6% 2%
B 11% 7%
C 9% 5%
D 7% 2%
E 9% 4%
F 10% 6%

9..- Dos activos financieros estn definidos por los siguientes valores de rendimiento esperado
y riesgo, ambos en trminos anuales.

X Y

Rendimiento 8% 10%

Riesgo 4% 6%

Adems existe un archivo libre de riesgo cuya tasa es 2%

a) Formar una cartera con el activo X y el activo libre de riesgo. Determinar la lnea
respectiva de la relacin rendimiento riesgo

b) Formar una cartera cuyos elementos son: cartera riesgosa y activo libre de riesgo.
Determinar la lnea de relacin rendimiento riesgo

Utilizar asignaciones del 50% y tener en cuenta que el coeficiente de correlacin es cero.

10.- Suponga que usted hubiera invertido 30.000 dlares en las cuatro siguientes acciones.

Ttulo Cantidad Invertida Beta

Acciones A 5,000 0.75

Acciones B 10,000 1.10

Acciones C 8,000 1.36

Acciones D 7,000 1.88

La tasa libre de riesgo es de 4% y el rendimiento esperado de la cartera de mercado es de 15%.

Basndose en el CAPM cul ser el rendimiento esperado de la cartera?

11.- Un inversor posee un capital de $100.000 y est evaluando cmo invertirlo. Suponga que
est considerando invertir en dos activos riesgosos, A y B, y un activo libre de riesgo, F. A
continuacin se proporciona la informacin sobre rentabilidades esperadas, riesgo y
correlacin:

Rendimiento Esperado Desvo

Accin A 20% 30%

Accin B 15% 20%

 Bonos del Tesoro (F) 5%

El coeficiente de correlacin entre la rentabilidad de la accin A y la de la accin B es 0.25.

a) Calcular la rentabilidad esperada y el riesgo del portafolio si el inversor decide invertir

$50,000 en el activo A y $50,000 en el activo B.
b) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por $25.000 en el activo
A y $75.000 en bonos del tesoro.
c) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por los tres activos en
las siguientes proporciones: 35% en A, 25% en B y 40% en F.
d) Conforme al CAPM, si conocemos que el beta del activo A es 1.05 Cul sera la
rentabilidad esperada del portafolio de mercado y el beta de los otros dos activos, B y
F?

12.- Una accin tiene Ba = 0,8 y E(ra) = 13% anual. La rentabilidad del activo libre de riesgo
es 4% anual.

a).Cul ser el rendimiento esperado de una cartera igualmente invertida en ambos

activos?

b) Si el Beta de una cartera formada por estos dos activos es 0,6 cul ser el peso de cada
activo?

13.- Sea un activo cuyo rendimiento esperado es 20%, su beta 1.6, la tasa libre de riesgo es
8%.

a) Cul ser el rendimiento y el riesgo de un portafolio activo riesgoso activo libre de riesgo
si asignamos 25% de nuestra riqueza al activo riesgoso?

b) Si solicitamos un prstamo equivalente al 50% de nuestra riqueza inicial, calcular el

rendimiento y el riesgo para la cartera anterior.

14.- Calcule la rentabilidad esperada, la varianza y el desvo standard de un portafolio

formado por ambas acciones en partes iguales:

Escenario Probabilidad Retorno de A Retorno de B

Recesin 25% -4 % 9%

Normal 40% 8% 4%

Boom 35% 20% -4 %

15. Un inversor posee un capital de $100.000 y est evaluando cmo invertirlo. Suponga que
est considerando invertir en dos activos riesgosos, A y B, y un activo libre de riesgo, F. A
continuacin se proporciona la informacin sobre rentabilidades esperadas, riesgo y
correlacin:
 Rendimiento Esperado Desvo

Accin A 20% 30%

Accin B 15% 20%

Bonos del Gobierno (F) 5%

El coeficiente de correlacin entre la rentabilidad de la accin A y la de la accin B es 0.25.

a) La rentabilidad esperada y el riesgo del portafolio si el inversor decide invertir $50.000 en

el activo A y $50.000 en el activo B.

b) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por $25.000 en el activo

A y $75.000 en bonos del gobierno.
c) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por los tres activos en
las siguientes proporciones: 35% en A, 25% en B y 40% en F.
d) Conforme al CAPM, si conocemos que el beta del activo A es 1,05 Cul sera la
rentabilidad esperada del portafolio de mercado y el beta de los otros dos activos, B y
F?
e) Si la correlacin entre el activo A y el activo B fuera 1 Cul sera el desvo estndar de
la cartera del punto a)?

16.- Cul es el rendimiento esperado del portafolio de mercado en un momento en que la

tasa libre de riesgo es de 5% y una accin con una beta de 1,25 tiene un rendimiento
esperado de 14%?

17.- Cul es la tasa de retorno esperada por un inversor sobre una accin que tiene una
beta de 0,9 cuando el rendimiento del mercado es del 15%, siendo la tasa libre de riesgo
7%?

18.- Qu rendimiento podra esperar un inversor cuyo portafolio est compuesto en un

75% por el portafolio del mercado y en un 25% por un activo libre de riesgo, si la tasa libre
de riesgo es del 5% y la prima de riesgo del mercado es de 9%?

19.- Una accin tiene a = 0,8 y E(ra) = 13% anual. La rentabilidad del activo libre de riesgo
es 4% anual:

1.- Cul ser el rendimiento esperado de una cartera igualmente invertida en ambos
activos?
2.- Si el de una cartera formada por estos dos activos es 0,6 cul ser el peso de cada
activo?

20.- La tasa libre de riesgo es 4%, y la rentabilidad esperada de la cartera de mercado es de

12%. Basndose en el CAPM:

1. Cul es la prima de riesgo de mercado?

Cul es la rentabilidad deseada para una inversin con un beta de 1,5?

2.- Si el mercado espera una rentabilidad de 11,2% de la accin X, cul es la beta de esta
accin?

21.- Suponga que usted hubiera invertido 30.000 dlares en las cuatro siguientes acciones.

Ttulo Cantidad Invertida Beta

Acciones A $5.000 0.75

Acciones B $10.000 1.10

Acciones C $8.000 1.36

Acciones D $7.000 1.88

La tasa libre de riesgo es de 4% y el rendimiento esperado de la cartera de mercado es

de 15%. Basndose en el CAPM cul ser el rendimiento esperado de la cartera?

22.- Considere la informacin a cerca de tres acciones:

Si la cartera invierte 40% en A, 40% en B y 20% en C, Cul es el rendimiento esperado

de la cartera?, Y su varianza? Y su desviacin estndar?
Si la rentabilidad del activo sin riesgo es del 3,8% Cul es su prima de riesgo?