Ejercicios de Análisis de portafolio

1. Ganancias calculadas para cada una de las inversiones mostradas en la siguiente

tabla, calcular la tasa de retorno ganada sobre un periodo de tiempo no especificado

Inversión Flujo de caja Valor al inicio Valor al final

A - 100 800 1100
B 15000 120000 118000
C 7000 45000 48000
D 80 600 500
E 1500 12500 12400

2. Analizar el riesgo de la empresa Solar Designs que esta considerando una inversión
en una expansión de una línea de productos. Tenemos dos posibilidades de expansión
consideradas.

Expansión A Expansión B
Inversión inicial 12.000.- 12.000.-
Tasa de Ganancia anual
Pesimista 16% 10%
Promedio 20% 20%
Optimista 24% 30%

a) Determinar el rango de las tasas de ganancias para ambas inversiones.

b) Cual proyecto es menos riesgoso, porque?
c) Si usted tuviera que tomar una decisión de inversión. Cual usted escogería?
Porque? Que implica esto acerca de su afinidad a cerca de los riesgos.
d) Asuma que la expansión B tiene un promedio de 21% y todo lo demás
permanece inalterable, Esto afecta su desición en la pregunta anterior?

3. Micro-Punt Sa. Esta considerando la compra de dos activos. R y S , ambos generaran

beneficios por un periodo de 10 años, cada uno requiere una inversión inicial de 4.000.-
$us. Administración ha construido al, siguiente tabla de estimación de ganancias y
probabilidades de ocurrencia..

Activo R Activo S
Monto Probabilidad Monto Probabilidad
Inversion 4.000.- 1.00 4.000.- 1.00
inicial
Tasa ganancia
anual
Pesimista 20% 0.25 15% 0.20
Promedio 25% 0.50 25% 0.55
Optimista 30% 0.25 35% 0.25

a) Determinar el rango de tasa de ganancia de cada uno de los activos.

b) Determinar el valor esperado de ganancia de cada activo.
c) Cual inversión es mas riesgosa? Porque?
4. Metal manufactura tiene 4 alternativas para invertir en incrementar su capacidad de
producción.

Alternativas Ganancia esperada Desviación Standard

A 20% 7,0%
B 22 9.5
C 19 6.0
D 16 5.5

a) Calcular el coeficiente de variación de cada alternativa.

b) Si la firma desea minimizar riesgo, cual alternativa usted recomienda, porque?

5. Swift manufacturas debe escoger entre dos activos a comprar. La tasa de retorno
anual e y las probabilidades son:

Proyecto 237 Proyecto 432

Tasa de retorno Probabilidad Tasa de retorno Probabilidad
- 10% 0,01 10% 0,05
10 0,04 15 0,10
20 0,05 20 0,10
30 0,10 25 0,15
40 0,15 30 0,20
45 0,30 35 0,15
50 0,15 40 0,10
60 0,10 45 0,10
70 0,05 50 0,05
80 0,04
100 0,01

a) Para cada proyecto, calcule:

1) El rango de posibilidades de retorno o ganancias.

2) El valor esperado de retorno.
3) La desviación Standard de los retornos o ganancias.
4) El coeficiente de variación de las ganancias.

b) Construya un grafico de distribución de cada uno de los retornos.

c) Cual portento usted consideraría menos riesgoso, porque?

6. Tres activos financieros F,G y H, actualmente están siendo considerados por Perh
industrias. La probabilidad de distribución de ganancias esperadas para estos tres
activos son mostrados en la siguiente tabla
 Activo F Activo G Activo H
J Prj Ganancia, Kj Prj Ganancia, Kj Prj Ganancia, Kj
1 0,10 40% 0,40 35% 0,10 40%
2 0,20 10 0,30 10 0,20 20
3 0,40 0 0,30 -20 0,40 10
4 0,20 -5 0,20 0
5 0,10 -10 0,10 -20

a) Calcular las ganancias esperada promedio, K, a para cada uno de los tres activos.
Cual devuelve la mayor tasa de retorno o ganancia.

b) Calcular la desviación Standard, Ok, para cada uno de los tres retornos o
ganancias de activos. Cual es la inversión de mayor riesgo?
c) Calcula el coeficiente de variación CV, para cada uno de las tres ganancias de
los activos, cual parece tener la el mayor riesgo relativo?

7. Asuma que las tasa de ganancias asociados con la inversión en una activo financiero
están normalmente distribuidos y las tasa promedio, es 18,9% y el coeficiente de
variación CV, es 0,75. Responda las siguientes preguntas.

a) Encuentra la desviación Standard, Ok.

b) Calcula el rango esperado de ingresos asociados con las siguientes
probabilidades de ocurrencia 68%, 95%, 99%.
c) Dibuje la distribución de probabilidad asociada con a información encontrada
en los incisos a y b.

8. Greengage, compañía, considera diversas alternativas de expansión. Todas prometan

ingresos aceptables. Los dueños son extremadamente, adversos al riesgo. , ellos deben
elegir las alternativas menos riesgosas. Datos de 4 posibles proyectos a seguir.

Proyectos Ganancias Rango Desviación

esperadas Standard
A 12% 0,040 0,029
B 12,5 0,050 0,032
C 13 0,060 0,035
D 12,8 0,045 0,030

a) Cual proyecto es menos riesgosa, juzgado por el criterio básico de rango?

b) Cual proyecto tiene la menor desviación Standard? Explique porque el
coeficiente de variación no es una medida apropiada de riesgo para propósitos
de comparación.
c) Calcula el CV de cada proyecto, cual proyecto la empresa Greengage escogería
? Explique porque eso puede ser la mejor mediada de riesgo para comparar
entre varias opciones.
9. Usted debe emitir un consejo en la selección de un portafolio de activos con los
siguientes datos:

Ganancias
  esperadas    
Año Activo A Activo B Activo C
2004 12% 16% 12%
2005 14% 14% 14%
2006 16% 12% 16%

No dispone de probabilidades. Usted ya comento que puede crear dos portafolios AB y

AC, con inversiones proporcionales del 50% en cada uno de las proporciones de los dos
activos.

a) Que ingreso promedio esperado de cada activo por 3 años?

b) Cual es la desviación Standard de las ganancias de cada activo?
c) Cual es la ganancia esperada de cada uno de los dos portafolios?
d) Como describe las correlaciones de ganancias de cada portafolio calculados en
el inciso C?
e) Cuales son las desviaciones Standard de cada portafolio?
f) Cual portafolio usted encomienda, porque?

10. Jaime wong esta considerando construir un portafolio que contenga dos activos, L y
M. L representa el 40% del valor en dólares americanos del portafolio y M es el 60%.
Los retornos esperados por seis años serán:

Ganancias Esperadas Ganancias Esperadas

Año % %
2011 14 20
2012 14 18
2013 16 16
2014 17 14
2015 17 12
2016 19 10

a) Calcular el retorno promedio esperado Kj de cada activo por seis años.

b) Calcular el retorno promedio esperado del portafolio Kp en los 6 años.
c) Calcular la desviación Standard del portafolio en los seis años.
d) Como usted caracterizaría la correlación entre dos activos L y M ?
e) Comente los beneficios de la diversificación alcanzada a través de la creación de
un Portafolio.

11. Usted tiene definido unos datos de ganancias mostrados en el siguiente cuadro:

Ganancia esperada (%)

Activo F Activo G Activo H
2012 16 17 14
2013 17 16 15
2014 18 15 16
2015 19 14 17
Usted debe desarrollar tres alternativos de portafolio

Alternativas Inversiones
1 100 % de activo F
2 50% de activo F y 50% de activo G
3 50% de activo F y 50% de activo H

a) Calcular el valor de la ganancia esperada por 4 años de cada uno de los activos
esperados.
Calcular la desviación Standard esperada por 4 años de cada uno de los activos
esperados.
b) Calcular el coeficiente e de variaciones con los datos se los incisos a y b.
c) Cuales de las alternativas de inversión usted recomienda, porque?

12. Matt Peters desea evaluar el comportamiento del riesgo y ganancia asociado a
varias combinaciones de activos. V y W en tres casos de correlación con los siguientes
datos

Activo Ganancia esperada K Riesgo (Desviación

(%) Standard), Ok %
V 8 5
W 13 10

a) Si las ganancias de V y w son perfectamente positivamente correlacionadas +1,

describa el rango esperado de ganancia y el riesgo asociado con las posibles
combinaciones de portafolio.
b) Si las ganancias de V y w son perfectamente no correlacionadas =0, describa el
rango esperado de ganancia y el riesgo asociado con las posibles combinaciones
de portafolio.
c) Si las ganancias de V y w son perfectamente negativamente correlacionados -1,
describa el rango esperado de ganancia y el riesgo asociado con las posibles
combinaciones de portafolio.
13. Actualmente esta en consideración un proyecto con un beta de 1,5. en este
momento, la tasa libre de riesgo es de 7% y el retorno d mercado del portafolio es de
10%. El proyecto espera ganar un retorno del 11%.

a) Si el retorno el portafolio del mercado fue incrementado en un 10%, que podría

usted esperar que pasara con el requerimiento del retorno del proyecto? Que
pasaría si el retorno fueran a declinar en un 10%?
b) Usando el CAPM encontrar el requerimiento de ganancia en esta inversión.
c) Con lo calculado en el inciso b, usted recomendaría esta inversión, porque?
d) Asuma que como resultado de que los inversores se vuelven menos adversos al
riesgo, el retorno de mercado crece de 1 a 9%. Que impacto podría este cambio
tener en su respuesta en los incisos b y c.
14. Una firma desea evaluar el impacto de los cambios de las ganancias del mercado en
un activo con un beta de 1,20.
a) Si el retorno del mercado se incrementa en 15%, que impacto podría este cambio
esperarse en el retorno del activo?
 b) Si el retorno del mercado decrece en 8 que impacto podría este cambio tener
en el retorno de este activo.
c) Si el retorno del mercado no cambia, que impacto causara en el retorno del
activo?
d) Podría el activo ser considerado mas o menos riesgoso que el mercado
? Explíquelo.

15. Con los siguientes datos

Activo Beta
A -0,50
B 1,60
C -0,20
D 0,90

Responda:

a) Que impacto podría tener el incremento del 10% en el retorno del mercado
sobre el retorno esperado en cada activo?
b) Que impacto podría tener un decrecimiento del 10% en el retorno del mercado
sobre el retorno esperado en cada activo?
c) Si tuviéramos la certeza de que el retorno del mercado va a crecer en el futuro cercado
que activo usted preferiría, porque?
d) Si tuviéramos la certeza de que el retorno del mercado va a decrecer en el futuro
cercado que activo usted preferiría, porque?

16. Rose berry esta evaluando dos posibles portafolios

Activo Beta de los activos Portafolio A Portafolio B

1 1,30 10% 30%
2 0,70 30 10
3 1,25 10 20
4 1,10 10 20
5 0,90 40 20
total 100% 100%

a) Calcular los betas para los portafolio A y B.

b) Comparar lo riesgos de estos portafolios en el mercado entre ellos. Cúal
portafolio es más riesgoso?

17. Para cada caso mostrado en la siguiente tabla, use el CAPM para encontrar el
retorno.

Casos RF Km B
A 5% 8% 1,30
B 8 13 0,90
C 9 12 -0,20
D 10 15 1,00
E 6 10 0,60
Usando la ecuación básica CAPM trabaja en cada uno de los siguientes problemas.
a) Encuentra el retorno requerido de una activo con un beta de 0,90 cuando la tasa
libre de riesgo y la del mercado son (% y 12% , respectivamente.
b) Encuentra la tasa libre de riesgo para una firma con un requerimiento de retorno
de 15%, un beta de 1,25 cuando el retorno del mercado es 14%.
c) Encuentre el retorno del mercado para un retorno del activo de 16% y un beta
de 1,10 cuando la tasa libre de riesgo es 9%.
d) Encuentre el beta para un activo financiero con un requerimiento de retorno de
15% cuando la tasa libre de riesgo y del mercado son 10% y 12,5%%
respectivamente.

18. Asuma que la Rf= 9% y Km = 13%.

a) Dibuje la SML .
b) Calcule el premio al riesgo de mercado.
c) Calcule los retornos de A con beta 0,8 y de Activo B con un beta de 1,30.
d) Comente lo ejecutado en los incisos anteriores, en especial los premios a los
riesgos de mercado de cada uno de los activos.

19. Asuma que Rf= 8% , Km = 12% un Ba=1,10.

a) Dibuje SML.
b) Use CAPM para calcular retorno de Activo A.
c) Asuma que por recientes eventos económicos, expectativas inflacionarias han
declinado por 2% menos, bajando Rf a 6% y Km a 10 respectivamente. Dibuje
la nueva línea SML y calcule en nuevo requerimiento de retorno del activo.
d) Por eventos los inversos son mas adversos al riesgo, entonces el Km va de 12 a
13%. Bajo condiciones iniciales del primer inciso a, dibuje la nueva SML en la
misma grafica inicial y calcule el nuevo requerimiento de retorno el activo A.
e) De los cambios anteriores , que conclusiones pueden se generadas por
decrecimiento de las expectativas inflacionarias y por aumento de la aversión al
riesgo sobre los retornos de los activos.
20. Si tuviera que desarrollar los cambios de SML en Bolivia que consideraciones
debería tomar para este tipo de análisis de movimiento son causas coyunturales o
estructurales. Comenté su opinión técnica.