1.

- La compañía de aviación TUCANSAC, cuenta con la siguiente información para el

año 2020:
 Rendimiento de la inversión para los propietarios esperan un 25.%. El costo de la
deuda es del 10% y la tasa de impuesto a la renta 30%.
 Ventas netas: $2’900,000; Costo de bienes vendidos: $1’600,000; Gastos
generales, de ventas y administración: $500,000; Depreciación: $200,000; Otros
gastos operativos: $100,000; Intereses $150,000; Impuesto a la renta: $105,000.
 Deuda a corto plazo: $650,000; Deuda a largo plazo: $1’150,000; Patrimonio:
$900,000. La deuda a corto plazo se descompone: cuentas por pagar $100,000;
y deuda a bancos $550,000.
Se le solicita que determine el EVA
ER CALCULO WACC 1800000/2700000=0.66666667
VENTAS 2900000 COSTO COST FINAN
(-) COST VTA 1600000 DETALLE SOLES PONDERC FINANC CON ESCUDO WACC
UT BRUTA 1300000 BANCOS 1800000 0.66666667 10% 0.07 0.0466667
(-) GTO VTA 500000 SOCIOS 900000 0.33333333 25% 25% 0.0833333
(-) DEPREC 200000 pas+pat 2700000 900000/2700000=0.33333333 0.13
(-) OTROS GTOS 100000
UTIL OPERAT 500000 EVA= 44000 EL NEGOCIO GENERA VALOR PARA AL ACCIONISTA
(-) GTO FINANC 150000 0
UTIL ANTES IMPTO 350000
(-) IMP RTA 105000
UTIL NETA 245000

UAIDI = 395000 (245000+150000)

bancos 650,000+1,150,000
 10%*(1-0.3) impu3sto a la renta

(0.66666667*0.07)
(0.3333333*25%)

ACCIONISTA
2.- La empresa Enterprise tiene un activo total de S/5´000,000 , la utilidad neto del
impuesto a la renta es de S/160,000 (el impuesto a la renta pagado es S/45,000 y los EVA=
intereses pagados fueron de S/67,000), se sabe también que el costo promedio de
financiamiento de su empresa es el 18% ( tasa WACC) al año
Pregunta:
La empresa Enterprise ¿le genera valor a los socios de ella?
-673000 EL NEGOCIO NO GENERA VALOR AL ACCIONISTA PORQUE
EL EVA ES NEGATIVO
3.- La empresa OPTICA SAC que produce sillas presenta la siguiente información al
cierre del ejercicio 2020:

ER
Ventas S/3´700,000 VENTAS
(-) COST VTAS
Costo de ventas S/ 2´200,000
UTIL BRUTA
Gastos de marketing S/ 140,000 (-) GTO VTAS
(-) GTO ADM
Gastos financieros S/ 180,000
(-) PERD INCEND
Comisiones de vendedores S/ 120,000 UTIL OPERAT
(-) GTO FINANC
Sueldos administrativos S/ 200,000
UTIL ANT IMPTO
Pérdida por incendio S/ 90,000 (-) IMP RTA
Impuesto a la renta según estado de resultados S/ 35,000 UTIL NETA

Total activo de la empresa S/6´000,000

UAIDI =
Las fuentes de financiamiento tienen la siguiente estructura: CALCULO WACC
Ponderación Costo
DETALLE
Bancos 60% 22% BANCOS
Socios 40% 26% SOCIOS

Tasa del impuesto a la renta 29.5%

Pregunta:
Determinar si el negocio le genera valor al accionista (2 puntos)
 3700000 - EVA= -177360 (1005000-6000000*0.19706)
2200000 EL NEGOCIO NO GENERA VALOR AL ACCIONISTA
1500000 - PORQUE EL EVA ES NEGATIVO
260000 (120,000+140,000)
200000
90000
950000 -
180000
770000 -
35000
735000

1005000 (735000+180000+90000)

COST CON
PONDER ESCUDO WACC
0.6 0.1551 0.09306 (0.6*0.1551)
0.4 0.26 0.104 (0.4*0.26)
COST FINANC 0.19706
0.22
0.26

0.22*(1-0.295) 1551
VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)
INVERSION= 2000000 RENTABILIDA =

ER
VENTAS 800000 UAIDI = 27050
(-) COST VTAS 650000 EVA= -272950 EL NEGOCIO NO LE AGREGA VALOR A
UT BRUTA 150000
(-) GTO ADM 70000
(-) GTO VTA 50000
(-) PER ROBO 10000
UTIL OPERATIVA 20000
(-) GASTO FINA 10000
UT ANT IMPTO 10000
(-) IMP RTA 2950
UTIL NETA 7050
 15% AÑO

EVA= UAIDI-(ACTIVO*WACC)

EGOCIO NO LE AGREGA VALOR AL ACCIONISTA

EVA= UAIDI-(ACTIVO*WACC)
VA= UAIDI-(ACTIVO*WACC)