CORPORACION UNIVERSITARIA AMERICANA

FACULTA DE ADMINISTRACION DE EMPRESA

III SEMESTRE
ANALISIS FINANCIERO

APALANCAMIENTO

PRESENTADO POR:

EDWIN J. SANTIAGO BARERRA

BARRANQUILLA – COLOMBIA
Las empresas A y B tienen las siguientes estructuras en sus estados de
resultados:
Este apalancamiento surge de la existencia de los costos y gastos fijos de
operación y se define como la capacidad de la empresa de utilizar dichas cargas
fijas con el fin de incrementar al máximo el efecto de un incremento en las ventas
puede tener sobre las UAII.
 Por tanto, EL APALANCAMIENTO OPERATIVO  refleja el impacto de un cambio
en las ventas sobre la utilidad operativa (UAII).
 Veamos este concepto con un ejemplo:
A B
Ventas $4.000 $4.000
Costo Variable Unitario $2.000 $2.000
Contribución $2.000 $2.000
Costos y gastos fijos $1.000
UAII $1.000 $2.000
Intereses - $1.000
UAI $1.000 $1.000

Si los impuestos son del 30% y el número de acciones es de 600, se pide:

 Calcule todos los apalancamientos y explíquelos brevemente.

 Cuál de las dos empresas está en mejor situación financiera

SOLUCION.

Apalancamiento Operativo:

-20% Punto de +20%

referencias
ventas 3.200 4.000 4.800
Costo variable 1.600 2.000 2.400
unitario
contribución 1.600 2.000 2.400
Costos y gastos 1.000 1.000 1.000
fijos
UAII 600 1.000 1.400
Intereses
 UAI -4% +4%
El efecto sobre las UAII siempre es un efecto ampliado, en este caso, un
incremento en las ventas del 20% genera un incremento ampliado del 4%
en las UAII, igualmente, una disminución en las ventas del 20% genera
una disminución de las UAII del 4%.

ºAO = % de cambio en la UAII

% de cambio en las ventas

ºAO = 4% / 20% = 0,2.

El grado de apalancamiento operativo obtenido es de 0, 2, lo que significa

que por cada punto, en porcentaje que se aumente o disminuyan las
ventas a partir del punto de referencia de 4000 en ventas, habrá un
aumento o disminución porcentual de las UAII de 0,2 puntos, por ejemplo
si las ventas se aumentan en el 30% las UAII lo harán en:

30% x 0, 2 = 6.

Apalancamiento Operativo Empresa B:

-20% Punto de +20%

referencias
ventas 3.200 4.000 4.800
Costo variable 1.600 2.000 2.400
unitari
contribuccion 1.600 2.000 2.400
Costos y gastos fijos 0 0 0
UAII 1.600 2.000 2.400
Intereses
UAI -2% +2%

El efecto sobre las UAII siempre es un efecto ampliado, en este caso, el

incremento en las ventas del 20% genera un incremento del 2% en las UAII, lo
mismo que una disminución en las ventas del 20% genera una disminución de las
UAII del 2%.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

ºAO = % de cambio en la UAII
% de cambio en las ventas

ºAO = 2% / 20% = 0,1

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje que se
aumente o disminuyan las ventas a partir del punto de referencia de 4000 en
ventas, habrá un incremento o disminución porcentual de las UAII de 0,1 puntos,
por ejemplo si las ventas se aumentan en el 30% las UAII lo harán en un: 30% x
0.1 = 3
Apalancamiento Financiero Empresa A:

-20% Punto de +20%

referencias
Utilidad Operativa 800 1.000 1.200
Menos intereses 0 0 0
Utilidad antes impu UAII 800 1.000 1.200
Impuestos del 30% 240 300 360
Utilidad Neta 560 700 840
Nº de acciones comunes 600 600 600
UPA 0.9333 1.1666 1.4
Impacto sobre la UPA 2% 2%

Impacto sobre la upa (560–700)/700 = 2% (840-700)/700= 2%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
ºAF0 2% / 20% = 0,1
Se obtiene un grado de apalancamiento de 0,1 lo que quiere decir que por cada
punto, en porcentaje que se aumenten o disminuya las UAII a partir del punto
de referencia, habrá un aumento o disminución porcentual de la UPA de o, 1
puntos, por ejemplo si las UAII se incrementan en un 30% la UPA lo hará en un:
30% x 0,1 = 3
Apalancamiento Financiero Empresa B:

-20% Punto de +20%

referencias
Utilidad Operativa 1.600 2.000 2.400
Menos intereses 1.000 1.000 1.000
 Utilidad antes impu UAII 600 1.000 1.400
Impuestos del 30% 180 300 420
Utilidad Neta 420 700 980
Nº de acciones comunes 600 600 600
UPA 0.7 1.1666 1.633
Impacto sobre la UPA 4% 4%

IMPACTO SOBRE LA UPA (420-700)/700 = 4% (980-700)/700 = 4%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
ºAF = 4% / 20% = 0,2

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje que se
aumenten o disminuyan las UAII a partir del punto de referencia, habrá un
aumento o disminución porcentual de la UPA de 0,2 puntos, por ejemplo si las
UAII se incrementan en un 30% la UPA lo hará en un:
30% x 0,2 = 6%
APALANCAMIENTO TOTAL EMPRESA A AT = A.O x A.F
ºAT= Margen de contribución / UAII ºAT = 2000 / 1000 = 2

Este es el producto de 0,1 x 0,2 que significa que por cada punto en porcentaje
que se aumenten las ventas, la UPA se aumentará en 0,2 puntos, por ejemplo un
aumento del 10% en ventas ocasionara un aumento del 2% en la UPA.
APALANCAMIENTO TOTAL EMPRESA B.
AT = A.O x AF
ºAT = Margen de contribución / UAII
ºAT= 2000 / 1000 = 2

Significa que la empresa A tiene igual grado de apalancamiento que la empresa B.