PROCESO DE APALANCAMIENTO

 E J E R C I C I O S
 
1. La panadería “La Gran Rosca” vende sus exclusivas roscas vallecaucanas a la ciudadanía caleña. El siguiente es el estado
de Pérdidas y Ganancias para el mes que acaba de terminar.
 
Panadería La Gran Rosca Ltda.
Estado de Pérdidas y Ganancias para el mes de agosto de 2.019
 
Ventas (40.000 roscas a $20 cada una) $800.000
Menos costos variables (40.000 roscas a $5 c/u) 200.000
Costos fijos 200.000
Utilidades antes de intereses e impuestos UAII 400.000
Gastos e intereses 180.000
Utilidad gravable
220.000
Impuesto (T=18%) 39.400
Utilidad después de impuesto 180.400
=========
Calcular:
El grado de apalancamiento operativo
El grado de apalancamiento financiero
El grado de apalancamiento combinado
El punto de equilibrio.

ESTADO DE RESULTADOS

VENTAS 800,000
C.VARIBLES 200,000
MC 600,000
C. FIJOS 200,000
UAII 400,000
INTERES 180,000
U. Gravab UAI 220,000
Impuestos 18% 39,600
U. neta 180,400
UPA
Mcu 15 20
Peu 13,333 266,667
GAO=MC/UAII 1.5

GAF= UAII/UAI 1.82

GAT= GAO¨*GAF 2.73

2. La compañía PRODUCARIBE S.A., está planeando incrementar la producción. La expansión costará $3.000.000. Los
cuales pueden financiarse con bonos a una tasa de interés del 28%, o vendiendo 100.000 acciones a $30 cada una. Su
estado de rendimientos antes de esta expansión es como sigue:
 
Compañía PRODUCARIBE S.A.
Estado de Pérdidas y Ganancias para 2.019
 
VENTAS $15.000.000

Menos costos variables 4.500.000

Menos costos fijos 5.500.000 10.000.000
UAII 5.000.000
Gastos financieros 1.000.000
Utilidades antes de impuestos 4.000.000
Impuesto T=40% 1.600.000

Utilidad después de impuestos 2.400.000

Número de acciones comunes en circulación 1.000.000

UPA $2,40

 
Después de la expansión se espera que las ventas se incrementen en $10.000.000 Los costos variables seguirán
representando el mismo porcentaje de las ventas pero, los costos fijos se incrementarán a $8.000.000
 
Calcular el GAO; el GAF y GAT, antes de la expansión.
 
b- Calcular el P y G después de la expansión bajo cada alternativa
de financiación.

c Calcular el GAO, el GAF, y el GAT después de la expansión con cada alternativa de financiación.

d Qué plan escogerá? ¿Qué riesgos involucra cada plan?

3. La Compañía Granjas presenta el siguiente estado de Resultados para julio 2.019

Compañía Granjas
Estado de Resultados para julio 2.019
 
VENTAS $25.000.000
Costos variable 10.000.000
Costos fijos operativos
5.000.000
UAII 10.000.000
Intereses 4.000.000
Utilidad Gravable 6.000.000
Imuestos 50% 3.000.000
Utilidad Neta 3.000.000
Se requiere:
Calcular el punto de equilibrio operativo.
Calcular el GAO
 Costos variable 10.000.000
Costos fijos operativos
5.000.000
UAII 10.000.000
Intereses 4.000.000
Utilidad Gravable 6.000.000
Imuestos 50% 3.000.000
Utilidad Neta 3.000.000
Se requiere:
Calcular el punto de equilibrio operativo.
Calcular el GAO
Calcular el GAF
Calcular el GAT

4.La Sociedad DOTID tiene unos costos fijos operativos de $20.000 y unas UAII de $50.000 en enero 2.019, en febrer
firma tuvo $20.000 de costos fijos y $80.000 de utilidades operativas.
 
Cuál es el GAO en enero 2.019
Cuál es el GAO en febrero 2.019
Es el GAO el mismo en enero y febrero. ¿Por qué si o porque no?

PILAS AMERICAS
 
ESTADO DE RESULTADOS
 Para el año que terminó el 31 de diciembre de 2.019
 
VENTAS $3.750.000

Menos: Costos variables $1.800.000

Costos fijos: 900.000 2.700.000
UAII 1.050.000

Menos intereses 450.000

Ingreso gravable 600.000
Menos impuestos (T=40%) 240.000
Utilidad neta 360.000

========
Utilidad por acción (100.000 acciones) $ 3.60
========
 
Calcúlese los siguientes aspectos, tomando como base el nivel de 2.019 de Pilas América.
El grado de apalancamiento operativo.
El grado de apalancamiento financiero.
El grado de apalancamiento combinado.
 
Pilas América considera la posibilidad de adoptar un nuevo proceso de producción para fabricar las pilas. El nuevo
 ========
Utilidad por acción (100.000 acciones) $ 3.60
========
 
Calcúlese los siguientes aspectos, tomando como base el nivel de 2.019 de Pilas América.
El grado de apalancamiento operativo.
El grado de apalancamiento financiero.
El grado de apalancamiento combinado.
 
Pilas América considera la posibilidad de adoptar un nuevo proceso de producción para fabricar las pilas. El nuevo
proceso productivo es más automatizado y requiere de algunos bienes de capital, por lo que duplicará los costos
fijos, pero disminuirá los costos variables a $8 por unidad. Si el nuevo equipo se financia con bonos, el interés
aumentará en $250.000; si se financia en acciones, el capital total en circulación aumentará en 25.000 acciones.
Suponiendo que las ventas permanecen constantes calcúlese con base en cada método de financiamiento:
 
Las utilidades por acción.
 
El apalancamiento combinado.
 
¿Bajo qué condiciones se esperaría que “Pilas América” cambiará sus operaciones al proceso que implica más
automatización?
 
El siguiente es el estado

Solucion 2

a. Ventas 15,000,000
Cos. Var 4,500,000
MC 10,500,000
COS. FIJOS 5,500,000
UAII 5,000,000
Interés 1,000,000
util. Grav 4,000,000
Imp 40% 1,600,000
U. Neta 2,400,000
 Núm de acciones 1,000,000
á $3.000.000. Los UPA 2.4
$30 cada una. Su

GAO 2.1

000.000 GAF 1.25

GAT 2.63
5.000.000

1.600.000
b. FINANCIACION POR BONOS
2.400.000
VENTAS 25,000,000 3,000,000
2,40 C. VAR 7,500,000 28%
MC 17,500,000 840,000
les seguirán CF 8,000,000
00 UAII 9,500,000 IMP 40%
INTERÉS 1,840,000
U. GRAV 7,660,000
IMP 3,064,000
U. NETA 4,596,000
UPA 4.5960

C. GAO 1.84

GAF 1.24

GAT 1.25

UPA 4.5960

d.
Escogeria el plan de financiamiento por accion ya que su GAT estuvo mas
alto, por lo tanto habra mayor amortiguamiento de la deuda.

ESTADO DE RESULTADOS

000.000 VENTAS 25,000,000

000.000 C.VARIBLES 10,000,000
MC 15,000,000
000.000 C. FIJOS 5,000,000
000.000
UAII 10,000,000
000.000
000.000
000.000

000.000
000.000

000.000 INTERES 4,000,000

000.000
U. Gravab UAI 6,000,000
Impuestos 50% 3,000,000
U. neta 3,000,000

Mcu 0.6
PeUDS 8,333,333
GAO=MC/UAII 1.5

GAF= UAII/UAI 1.67

GAT= GAO¨*GAF 2.5

en enero 2.019, en febrero la

ENERO FEBRERO

MAG.CONT 70,000 100,000

C. FIJOS 20,000 20,000
UAII 50,000 80,000

MARG.CONT 70,000 100,000

GAO- enero 1.4 GAO- febrero 1.25

No es el mismo, puesto que hubo un cambio en el volumen

de la utilidad antes de impuesto, aumentando en $30.000
para febrero y esto ocasiono que el GAO en febrero
disminuyera, ya que se supone que la empresa tiene menos
deudas por cubrir para ese ultimo mes corriendo un menor
riesgo.
$3.750.000

00 T 40%
ACCIONES 100,000
450.000
600.000 VENTAS 3,750,000
C. VARIABLES 1,800,000
360.000 MARG. CONT 1,950,000
COS. FIJOS 900,000
UAII 1,050,000
INTERES 450,000
U. GRAVABLE 600,000

r las pilas. El nuevo

 IMPUESTOS 240,000
U. NETA 360,000
UPA 3.6
r las pilas. El nuevo GAO 1.86
uplicará los costos
onos, el interés
25.000 acciones. GAF 1.75
nciamiento:

GAT 3.25

ue implica más

FINANCIACION POR BONO CON ACCIONES

T 40%
ACCIONES 100,000 125,000

VENTAS 3,750,000 3,750,000

C. VARIABLES 1,200,000 1,200,000
MARG. CONT 2,550,000 2,550,000
COS. FIJOS 1,800,000 1,800,000
UAII 750,000 750,000
INTERES 700,000 450,000
U. GRAVABLE 50,000 300,000
IMPUESTOS 20,000 120,000
U. NETA 30,000 180,000
UPA 0.30 1.44

GAO 3.4 GAO 3.4

GAF 15 GAF 2.5

GAT 51 GAT 8.5

cambiara sus operaciones de proceso bajo financiacion con

acciones, ya que su GAT es mayor y no estaria corrriendo
ningun riesgo, puesto que estaria endeudanse para invertir
en sus producciones y asi aumentar las utilidades de la
empresa igual forma, mayor serian sus ganancias por accion.
 ACCIONES 1,100,000

ACCIONES

25,000,000
7,500,000
17,500,000
8,000,000
9,500,000
1,000,000
8,500,000
3,400,000
5,100,000
4.636

GAO 1.84

GAF 1.12

GAT 2.06

UPA 4.64

T estuvo mas
.