El Retorno sobre la Inversión, ROI: Es una razón que relaciona el ingreso generado por un centro de

inversión a los recursos (o base de activos) usados para generar ese ingreso. La fórmula usada es:

Antes de aplicar esta expresión debemos definir claramente los términos usados en la misma. Para
hacerlo miremos la ilustración No. 1, que precisa el alcance de cada término a utilizar, preguntando y
discutiendo algunos interrogantes básicos:

Se prefiere usar el margen de utilidad del segmento, más que la utilidad operativa, pues el gerente del
centro de inversión no tiene control en el corto plazo sobre los gastos fijos inevitables -costos que
continuarán aun cuando la operación se detenga- y la parte de los costos fijos comunes -costos de
instalaciones y servicios que comparten varios usuarios-, asignados a la división y que por lo tanto no
deben hacer parte del criterio de evaluación. La misma lógica se aplica a los impuestos. Los centros de
inversión podrían pagar altos o bajos impuestos si fuesen entidades independientes.

Los centros de inversión pueden tener un importante número de activos que no son utilizados. Eliminar
estos activos en el denominador del ROI puede fomentar la consecución y conservación de activos
innecesarios. Así el total de activos disponibles para el uso es preferible al total de los utilizados. Emplear
los activos ociosos proporciona flujos de caja adicionales que podrían usarse en proyectos alternativos.
En contraste si el objetivo es medir la ejecución del segmento, dados los fondos proporcionados por los
accionistas para ese segmento, entonces el activo neto deberá ser usado para medir el retorno de los
fondos patrimoniales.

El uso del costo original para los activos de planta es más apropiado que el valor en libros neto, cuando
se determina la cantidad de inversión. Con el tiempo el valor neto en libros declina y un centro de
inversión con iguales retornos cada año podría mostrar continuos incrementos en su retorno sobre
inversión, sólo por la disminución de su base de activos. Estas falsas impresiones en el incremento de los
retornos podrán causar evaluación errónea de la ejecución gerencial. El uso del valor corriente de los
activos de planta es, sin embargo, preferible al costo original. Los valores corrientes miden el costo de
oportunidad de usar tales activos. Estos valores, no obstante, son más difíciles de obtener y pueden
determinarse sólo por métodos subjetivos. Independientemente de la base escogida para los activos de
planta en el ROI, el valor deberá ser un promedio del período. Debido a que el ingreso se obtiene en un
período, más que en un específico momento del tiempo, el período promedio usado para el
denominador deberá ser el mismo que el usado para determinar el numerador.

Los siguientes datos son usados para ilustrar los cálculos numéricos del retorno sobre la inversión
(usando una variedad de bases). Estas cifras difieren de manera importante y dependen de las
definiciones usadas en cada término de la fórmula. Por lo tanto, cómo el numerador y el denominador
del ROI serán calculados, deberá ser especificado claramente antes de realizar los cálculos y las
comparaciones del caso.

Los datos de las plantas de Palmira, Buga y Tuluá (Ilustración No. 2) son utilizados para mostrar los
cálculos. La similitud en objetivos y propósitos de las tres plantas permiten las comparaciones.

Los cálculos del ROI usando una variedad de bases son indicados en la ilustración No. 3. El cuadro
muestra que las cifras difieren dramáticamente dependiendo de las definiciones usadas. Por lo tanto, el
numerador y el denominador del ROI deben ser específicamente definidos antes de realizar cualquier
cálculo y comparación.

La fórmula del ROI puede reestructurarse para proporcionar información sobre los factores que
componen la tasa de retorno. Del conocido análisis de Du Pont, sabemos que el ROI es afectado por la
rotación de los activos y por el margen de utilidad. La rotación de activos mide la productividad de los
activos para generar ventas y muestra del número de pesos de ventas generado por cada peso invertido
en activos. El margen de utilidad es la razón de utilidades a ventas e indica qué proporción de cada peso
vendido al no usarse para cubrir gastos se convierte en utilidad.

En resumen, la expresión en el modelo Dupont es:

ROI = Rotación de Activos x Margen de Utilidad

= [Ventas / Activos] x [Utilidad / Ventas]

Como con la expresión previa, los términos del modelo deben ser específicamente definidos antes de
usarla para propósitos de comparación o evaluación. La ilustración No. 4 muestra el análisis de
componentes para nuestra hipotética ilustración, usando para los cálculos el margen del segmento,
como medida de la utilidad y la inversión en activos con base a su costo total.

ROI (retorno sobre la inversión)

by FINANZAS
Retorno de la inversión (ROI) es una proporción que se compara el importe de los ingresos derivados de
una inversión con el costo de la inversión. El retorno de la inversión que se conoce como un coeficiente
de rentabilidad, ya que proporciona información sobre la gestión del rendimiento en la utilización de los
recursos de la peque?a empresa para generar ingresos. El retorno de la inversión y otros ratios
financieros pueden proporcionar los propietarios de peque?as empresas y administradores con un
valioso instrumento para medir sus progresos contra el interior de objetivos predeterminados, un
competidor, o de la industria general. El retorno de la inversión también es utilizado por los banqueros,
inversores y analistas de negocios de una empresa para evaluar el uso de los recursos y capacidad
financiera.
Para calcular el retorno de la inversión, el beneficio (rentabilidad) de una inversión se divide entre el coste
de la inversión, el resultado se expresa como un porcentaje o una proporción.
? ROI = (ganancia de la inversión-costo de la inversión) / Costo de inversión
Retorno de la inversión es un indicador muy popular debido a su versatilidad y simplicidad. Es decir, si
una inversión no tiene retorno de la inversión es positiva, o si hay otras oportunidades con un mayor
retorno de la inversión, la inversión no debería ser llevarse a cabo.
 Utilización del retorno de la inversión

La fórmula general para calcular el retorno de la inversión es la renta / capital invertido. El retorno de la
inversión puede ser calculado en una empresa en toda la base de dividir los ingresos netos por los
propietarios de capital. Esta medida indica qué tan bien la empresa está utilizando sus fondos de
inversión. Calculado de esta manera, el retorno de la inversión es un buen indicador de la rentabilidad
que pueden compararse con los competidores o un promedio de la industria. Los expertos sugieren que
las empresas normalmente necesitan al menos 10-14 por ciento en el retorno de la inversión para
financiar el crecimiento futuro. Si esta relación es demasiado bajo, puede indicar una mala gestión o de
un rendimiento muy conservador enfoque comercial. Por otro lado, un alto retorno de la inversión puede
significar que la dirección está haciendo un buen trabajo, o que la empresa es undercapitalized.

El retorno de la inversión también puede ser calculada para diferentes divisiones, líneas de producto, o
dentro de centros de beneficio de un peque?o negocio. De esta manera, le da la gestión de una base para
comparar el desempe?o de las diferentes áreas. Una gran división puede generar beneficios mucho
mayores que otro, la división más peque?a, por ejemplo, que podría fomentar la gestión a considerar la
posibilidad de invertir más en esa división. Pero un análisis de retorno de la inversión que podría revelar
mucho más la inversión de capital era necesaria por la gran división que por la más peque?a. La división
más peque?a puede haber generado una menor cantidad de dólares de beneficio, pero un mayor
porcentaje de beneficio de cada dólar de inversión. Como Ronald W. Hilton escribió en su libro de
contabilidad de gestión, ‘La pregunta importante no es cuánto beneficios obtenidos de cada división, sino
más bien el grado de eficacia de cada división utilizado su capital invertido para obtener un beneficio.’

El retorno de la inversión también se puede utilizar para evaluar un proyecto de inversión en nuevos
equipos de dividir el aumento en el beneficio atribuible a los nuevos equipos por el aumento de capital
invertido para adquirir la misma. Por ejemplo, una peque?a empresa puede ahorrar $ 5,000 en gastos de
explotación (y por lo tanto aumentar el beneficio por la misma cantidad), por 25.000 dólares el gasto en
un pedazo de equipo nuevo. Esto produce un retorno de la inversión de US $ 5000 / $ 25000 o el 20 por
ciento. Si esta cifra es superior a la empresa del costo del capital (los intereses pagados sobre la deuda y
los dividendos pagados a los inversores) con anterioridad a la inversión, y no existen mejores
oportunidades de inversión para los fondos, puede ser conveniente para comprar el equipo.

La importancia de medir el ROI

El ROI es el retorno sobre la inversión, el ratio que compara el beneficio o la utilidad obtenida en relación
a la inversión realizada. Si bien es lo que impulsa a las empresas, también es un aspecto temido por la
dificultad que implica su medición, ya que no siempre es exacta.
Es sabido que el margen de error del ROI es muy alto pero aun así su medición puede ser beneficiosa
para los vendedores, esto es porque:
 Obtienen una validación documentada: cuando un cliente no está contento sobre la marcha de
las cosas, se tiene los documentos que prueban lo contrario, y en caso de tener razón es posible
cambiar el rumbo.
 El ROI ayuda a optimizar los recursos: gracias a él la comercialización se ofrece en diversos
canales y saber cuáles son los que da mejores resultados es un factor de optimización de recursos.
 Aumenta el riesgo a conciencia: al poder supervisar el rendimiento de una campaña, es posible
tomar decisiones o riesgos que de otra forma no se tomarían; el poder medir el ROI permite militar o
aumentar los gastos según el resultado de la campaña de marketing.
 El ROI mejora del presupuesto: permite saber con mayor exactitud cual es el nicho que permita
llegar al público objetivo, y no perder dinero invirtiendo en canales que no cumplirán con el objetivo
deseado.
 El ROI da una mejor prospección: ayuda a que las empresas prevean y se preparen para el
futuro.
 Es sustento para las siguientes acciones del marketing: la medición del ROI
demarketing brinda sustento para los estudios de casos, enlaces, documentos técnicos, etc., dando un
aprendizaje que de otro modo sería complicado de conseguir.
 Permite mejores estrategias: El ROI brinda buena información para evaluar y analizar los
resultados, lo que permite mejorar la estrategia de marketing global para que sea más dinámica y
practica.
La medición del ROI no debe de ser temida porque aún en el peor de los casos permitirá cambiar el
rumbo de forma radical, lo que es beneficioso sin lugar a dudas.