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Finanzas empresariales
El 31 de Diciembre de 2018, la empresa TECNOSOL acababa de terminar el desarrollo de un panel solar capaz
de generar 320 veces más electricidad que cualquier otro semejante existente en el mercado local. Como
resultado de ello, se espera que las ganancias de la empresa aumenten a razón de un 22% anual y acumulativo
durante los próximos seis años. Al término de los cuáles otras empresas competidoras habrán sacado paneles
semejantes al mercado, lo que hará que la tasa de crecimiento de la empresa sea de un 2,24% anual y
acumulativo indefinidamente. Los accionistas requieren un rendimiento mínimo del 12,54% sobre las acciones
de TECNOSOL durante los años de fuerte crecimiento y un 8,2% cuando se alcance la estabilidad. El dividendo
pagado recientemente ascendió a 1,52 dólares por acción.
2.1. Calcular los dividendos esperados para los próximos seis años.
2.2. Calcular el valor teórico de las acciones de TECNOSOL a principios de 2.019.
2.3. Calcular el rendimiento sobre el dividendo a principios de 2.019, así como las ganancias de capital
esperadas y el rendimiento total esperado en dicha fecha suponiendo que el precio de mercado coincide con el
precio teórico.
Semestre II /2019
Segundo Examen parcial. Finanzas empresariales
Semestre II /2019
Segundo Examen parcial. Finanzas empresariales
La coyuntura presente a significado que el sector productivo nacional sea afectado económicamente. Sin
embargo todavía existen los “entusiastas” inversionistas que ven el cambio en el rumbo del país e intentan
desarrollar propuestas de desarrollo. Ese es el caso de inversionistas chilenos que desean ingresar al mercado
de la producción de vinos, toda vez las características del suelo y las cualidades de la uva moscatel en el sur
boliviano. Conocedores del mercado internacional y las características nacionales, los siguientes son los datos
para llevar adelante la valoración del proyecto.
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Segundo Examen parcial. Finanzas empresariales
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El costo de la mano de obra directa corresponde al 35% del total del desglose de la inversión anterior.
El costo de la mano de obra indirecta corresponde al 28% del total del desglose de la inversión anterior.
Las ventas anuales proyectadas de los productos para un horizonte de 6 años son las siguientes:
o vino especial (trivarietal) en el mercado internacional año 1 : 8000 botellas
o vino semiespecial en el mercado internacional año 1 : 9500 botellas
o vino normal en el mercado internacional año 1 : 15000 botellas
o Las tasas de crecimiento de las ventas en todos los casos son del orden de 3,5% anual con
referencia a período anterior.
La tasa de cambio a la fecha es del orden de 6,97 Bs/ USD y 7,6184 Bs/Euro.
Para la depreciación considere la legislación nacional cuando corresponda.
Para el cálculo de la tasa IVA efectiva considere que se adquirirá toda la maquinaria y equipo con
factura.
4.1. Con todo lo anterior, elabore el flujo de caja para un horizonte de 6 años, considerando todos los indicadores
financieros para la evaluación de proyectos que correspondan.
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4.2. ¿Cuál es la sugerencia para el inversionista, en función a la interpretación de los indicadores financieros?
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