UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

UNIDAD IV

SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN

Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

1. Introducción

En este tema veremos la forma de amortizar una deuda, mediante un conjunto

de pagos o cuotas. Existen distintos tipos de sistemas de amortización de
deudas. Lo fundamental, en cada uno de ellos es saber que:

 Los intereses se abonan al final de cada período y se calculan sobre

el importe del saldo adeudado al comienzo del período
correspondiente.

 Las cuotas están compuestas por los intereses del período y la

amortización correspondiente.

 El importe adeudado o saldo de la deuda es el valor actual de las

cuotas que faltan pagar y no han vencido.

 El importe adeudado o saldo de la deuda es igual a la suma de las

amortizaciones correspondientes a las cuotas que faltan pagar y no
han vencido.

2. Sistema de amortización con cuotas constantes. Sistema

acumulativo o francés

En este sistema las cuotas que se pagan para amortizar la deuda son todas
iguales, con lo cual al ser los intereses sobre saldos variables, hacen que las
amortizaciones reales también sean variables, para que la suma de los dos
conceptos se mantenga constante e igual a la cuota.

En este sistema son importantes los siguientes elementos:

VA = valor actual de la deuda, o importe recibido en préstamo.

c = cuota o servicio constante, pagadero a fin de cada período.
i = tasa de interés que cobra el acreedor, correspondiente al período de la
cuota.
n = número de períodos o cantidad de cuotas.

El principio fundamental en que nos basamos es que “el valor actual de la

deuda debe ser igual a la suma de los valores actuales de todas las cuotas que
el deudor se compromete a abonar.”

Entonces:

VA  c
1  i  n  1
1  i  n .i

Laura S. Bravino 3
VA es la deuda a amortizar mediante el pago de “n” cuotas constantes y
vencidas de $c a la tasa de interés i.

3. Composición de las cuotas

En este sistema la cuota constante y vencida está formada por dos elementos:

1) Los Intereses, al final de cada unidad de tiempo que se obtienen a partir

del saldo de la deuda al principio de cada unidad de tiempo.
2) La Amortización Real de cada unidad de tiempo.

Si “c” es menor que los intereses de la primera unidad de tiempo no se cancela

la deuda.
Si bien en este sistema la cuota es constante, la composición de la misma es
variable. La condición para que la deuda sea cancelada es que la cuota “debe
ser o sea” mayor que los intereses de la primera unidad de tiempo.

Si “c” es igual a los intereses de la primera unidad de tiempo, la deuda no se

cancelará nunca, porque sólo pagaremos intereses; y si “c” es menor a los
intereses de la primera unidad de tiempo, no la cancelaremos y además la
deuda crecerá.

A medida que pagamos las cuotas por efectos de las amortizaciones el saldo
adeudado disminuye, y como los intereses se calculan sobre saldo, a medida
que transcurre el tiempo con el pago de las cuotas disminuye y como la cuota
es constante, las amortizaciones aumentan en la misma cantidad en que
disminuyen los intereses.

Entonces, podemos decir que los intereses de una cuota r, cualquiera, se

determinan de la siguiente manera:

I r  S r 1 .i

Es decir, el interés contenido en la cuota r, es igual al saldo al comienzo de la

unidad de tiempo r, multiplicado por la tasa de interés.

Si la cuota es constante, es decir, es igual durante las “n” unidades de tiempo,

entonces, la amortización contenida en cada una de ellas, se puede determinar
por diferencia entre la cuota y el interés correspondiente:

tr  c  I r

4. El saldo en el sistema acumulativo

El saldo es el valor de la deuda en un momento determinado y se lo define

como la suma de los valores actuales de las cuotas que restan por pagar.

4 Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

Vamos a suponer que las cuotas se pagan a su vencimiento y que para

determinar el saldo, calculamos el valor actual de las cuotas que aún no han
vencido.

En el momento cero, al comienzo de la primera unidad de tiempo el saldo será

igual al total de la deuda.

S 0  Saldo al comienzo de la primera unidad de tiempo cuando aún no hemos

abonado ninguna cuota o sea es el total de la deuda.

S 0  VA  c
1  i  n  1
1  i  n .i
Trabajaremos con n cuotas y con una tasa de interés i, y representaremos en el
eje de las abcisas el tiempo y en las ordenadas los capitales (saldos).

S’1
$
S’2

c
S0=VA
t1 c
S1
t2
S’r
S2

c
Sr-1 tr
S’n

Sr
Sn-1
c
tn

0 t
1 2… r n-1 n

S 0 crece en forma continua y exponencial hasta el final de la primera unidad

de tiempo en cuyo caso vamos a tener el Saldo al final de la primera unidad de
tiempo que lo vamos a simbolizar por S1' .

S1' es el saldo al final de la primera unidad de tiempo antes de pagar la

primera cuota y lo obtengo capitalizando el saldo al inicio de la primera unidad

Laura S. Bravino 5
de tiempo por una unidad de tiempo. O sea es el saldo al comienzo de la
primera unidad de tiempo, capitalizado por una unidad de tiempo.

En ese mismo momento o sea al final de la primera unidad de tiempo

abonamos la primera cuota; como consecuencia nos queda el saldo al
comienzo de la segunda unidad de tiempo, después de haber pagado la
primera cuota, y lo simbolizamos S1 .

Este saldo crece hasta el final de la segunda unidad de tiempo, obteniéndose

S 2' , que es el saldo al final de la segunda unidad de tiempo antes de pagar la
segunda cuota. En ese mismo momento se abona la segunda cuota y se
obtiene el saldo después de pagar la segunda cuota, o sea el saldo al
comienzo de la tercera unidad de tiempo, que es S 2 .

Así generalizando, S r' es el saldo al final del período r-ésimo antes de pagar la
cuota que corresponde al período r-ésimo.

S r'  S r 1 .1  i 

y S r es el saldo después de pagar la cuota r-ésima, o sea el saldo al comienzo

del período (r+1).

Sr  c
1  i  n  r  1
1  i  n  r .i

Si consideramos la última unidad de tiempo, el saldo al final de la última unidad

'
de tiempo será S n , o sea, el saldo antes de pagar la última cuota, por lo tanto:

S n'  c

El saldo al comienzo del período “n” será S n 1 que es el saldo después de

haber pagado “n-1” cuotas y es la última amortización.

S n 1  t n

Y podemos decir que la deuda es igual a la simple suma de todas las

amortizaciones.

VA  S 0  t1  t 2  t 3  ...  t n

6 Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

5. El cuadro de amortización

El cuadro de amortización nos permite visualizar el comportamiento de los

principales elementos de una operación a medida que se van efectuando los
pagos.

Unidades de Saldo al Saldo al final Interés al Amortización

tiempo comienzo de de cada final de real al final de
transcurridas cada unidad unidad de cada cada unidad Cuota
de tiempo tiempo unidad de tiempo
de
tiempo
1
S 0  VA  c
1  i  n  1S1'  S 0 .1  i  I 1  S 0 .i t1  c  I 1 c
1  i  n .i
2
S1  c
1  i  n 1  1 S 2'  S1 .1  i  I 2  S1 .i t2  c  I 2 c
1  i  n 1.i
.
r
S r 1  c
1  i  n  r 1 S1r'  S r 1 .1  i  I r  S r 1 .i tr  c  I r c
1  i  n  r 1.i
.
n  1  i  1
1
S n'  S n 1 .1  i  I n  S n 1 .i tn  c  I n c
S n 1  c
1  i 1.i

 El saldo al comienzo de la última unidad de tiempo o sea después de

haber pagado (n-1) cuotas es igual a la última amortización.

S n 1  t n

 El saldo al final de la última unidad de tiempo, o sea el saldo antes de

pagar la última cuota, es igual a la cuota.

S n'  c

 La suma de todas las amortizaciones correspondiente a la columna de

amortización debe ser igual a la deuda.

n
V  S 0  t1  t 2  t 3  ...  t n   t r
r 1

Laura S. Bravino 7
 6. Ejemplo

El Banco de la Ciudad ofrece créditos para el sector agropecuario, destinados

a atender todas las necesidades de financiación de los productores,
especialmente de las Pequeñas y Medianas Empresas.

Un productor agropecuario de la provincia de Córdoba se acerca al banco, a fin

de solicitar un préstamo para la compra de insumos y semillas.

El banco le ofrece su línea de créditos, otorgándole $10.000, que deberán ser

abonados en 4 cuotas semestrales, iguales y vencidas, a la tasa de interés de
0,15 nominal anual con capitalización semestral.

Calcule, para esta operación:

a) El importe de la cuota semestral.

b) Los intereses abonados al final del primer semestre.

c) La amortización contenida en la segunda cuota.

d) El saldo antes de abonar la tercera cuota.

e) El cuadro de amortización.

a)

VA = 10.000

n=4

i(m) = 0,15 nominal anual con capitalización semestral.

c = semestrales, vencidas.

u. de t. = semestre

i  m  0,15
i   0,075 semestral
m 2

VA. 1  i  . i
n
c
1  i  n  1

10000. 1  0,075 . 0,075

4
c
1  0,075 4  1

c  2985.68

8 Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

b) I r  S r 1 .i

I 1  S 0 .i

I 1  10000 x0,075

I 1  750,00

c) t r  c  I r

t 2  c  S1 .i

t 2  2985,68  2985,68
1  0,075 3  1 x0,075
1  0,075 3 .0,075

t 2  2403,35

d) S r'  S r 1 .u

S 3'  S 2 .u

S '
 2985,68
 1  0,075  1
2
x1  0,075
3
1  0,075 2 .0,075

S 3'  5763,05

e) El cuadro de amortización quedaría resuelto de la siguiente manera:

Donde se verifica que:

Laura S. Bravino 9
  El saldo al comienzo de la última unidad de tiempo o sea después de
haber pagado (n-1) cuotas es igual a la última amortización.

S n 1  t n

S 3  t 4  2777,37

 El saldo al final de la última unidad de tiempo, o sea el saldo antes de

pagar la última cuota, es igual a la cuota.

S n'  c

S 4'  c  2985,68

 La suma de todas las amortizaciones correspondiente a la columna de

amortización debe ser igual a la deuda.

4
VA  S 0  t1  t 2  t 3  t 4   t r  10000
r 1

7. Sistema de amortización con cuotas variables y amortización

constante. Sistema alemán

En este sistema las cuotas que se pagan para amortizar la deuda son variables
y decrecientes, dado que los intereses se calculan sobre saldos variables, y las
amortizaciones reales son constantes, es decir, iguales entre sí.

En este sistema son importantes los siguientes elementos:

VA = valor actual de la deuda, o importe recibido en préstamo.

c = cuota o servicio variable, pagadero a fin de cada período.
i = tasa de interés que cobra el acreedor, correspondiente al período de la
cuota.
n = número de períodos o cantidad de cuotas.
VA
t  las amortizaciones son iguales entre sí e iguales al cociente entre el
n
valor de la deuda y el número de cuotas.

El principio fundamental en que nos basamos es que “el valor actual de la

deuda debe ser igual a la suma de los valores actuales de todas las cuotas que
el deudor se compromete a abonar.”

10 Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

8. Composición de las cuotas

En este sistema la cuota variable y vencida está formada por dos elementos:

a) Los intereses, que se calculan sobre el saldo adeudado al inicio de la unidad

de tiempo:

I r  S r 1 .i

Es decir, el interés contenido en la cuota r, es igual al saldo al comienzo de la

unidad de tiempo r, multiplicado por la tasa de interés.

VA
b) La amortización constante, e igual a t 
n

Entonces, la cuota es igual a la suma de la amortización más los intereses

contenidos en esa cuota.

VA
cr  t  I r   Ir
n

9. El saldo en el sistema alemán

El saldo es el valor de la deuda en un momento determinado y se lo define

como la suma de los valores actuales de las cuotas que restan por pagar. Las
cuotas se pagan a su vencimiento y para determinar el saldo, calculamos el
valor actual de las cuotas que aún no han vencido.

S 0  VA  t . n

Es decir, el saldo al momento inicial, es igual a la suma de las amortizaciones.

El razonamiento de la evolución del saldo, es similar al desarrollado en el

sistema acumulativo, sólo que debemos tener en cuenta que ahora es la
amortización la que permanece constante, y la cuota va a ser variable, y
decreciente.

Entonces:

S r'  S r 1 .1  i 

Laura S. Bravino 11
y S r es el saldo después de pagar la cuota r-ésima, o sea el saldo al comienzo
del período (r+1). Es también igual a la suma de las amortizaciones que aún no
se han abonado, y no están vencidas, o también es igual al valor de la deuda
original menos las amortizaciones pagadas:

S r  VA  r.t

10. El cuadro de amortización

El cuadro de amortización nos permite visualizar el comportamiento de los

principales elementos de una operación a medida que se van efectuando los
pagos.

Unidades Saldo al Saldo al final Interés al final Amortizaci

de tiempo comienzo de de cada de cada ón real al
transcurrid cada unidad unidad de unidad de final de Cuota
as de tiempo tiempo tiempo cada
unidad de
tiempo
1 S 0  VA  t.n S1'  S 0 .1  i  I 1  S 0 .i
t
VA c1  I 1  t
n
2 S1  VA  1.t S 2'  S1 .1  i  I 2  S1 .i
t
VA c2  I 2  t
n
.
R S r 1  VA   r  1.St r'  S r 1 .1  i  I r  S r 1 .i VA cr  I r  t
t
n
.
n S n 1  VA   n  1S
.t n'  S n 1 .1  i  I n  S n 1 .i VA cn  I n  t
t
n

 El saldo al comienzo de la última unidad de tiempo o sea después de

haber pagado (n-1) cuotas es igual a la última amortización.

S n 1  t n

 El saldo al final de la última unidad de tiempo, o sea el saldo antes de

pagar la última cuota, es igual a la cuota.

S n'  c

 La suma de todas las amortizaciones correspondiente a la columna de

amortización debe ser igual a la deuda.

12 Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

n
V  S 0  t1  t 2  t 3  ...  t n   t r
r 1

11. Ejemplo

Supongamos que otra línea de Créditos del Banco de la Ciudad permite

cancelar un crédito de $10.000, en 4 cuotas semestrales, variables, con
amortización constante, a la tasa de interés de 0,15 nominal anual con
capitalización semestral.

Calcule, para esta operación:

a) El importe de la amortización.
b) Los intereses abonados al final del primer semestre.

c) El importe de la segunda cuota.

d) El saldo antes de abonar la tercera cuota.

e) El cuadro de amortización.

a)

VA = 10.000

n=4

i(m) = 0,15 nominal anual con capitalización semestral.

c = semestrales, vencidas, variables.

u. de t. = semestre

i  m  0,15
i   0,075 semestral
m 2

VA 10000
t 
n 4

t  2500

b) I r  S r 1 .i

I 1  S 0 .i

I 1  10000 x0,075

Laura S. Bravino 13
I 1  750,00

c) c r  t  I r

c 2  t  S1 .i

c 2  2500  10000  2500 x0,075

c 2  3062,50

d) S r'  S r 1 .u

S 3'  S 2 .u

S 3'  10000  2 x 2500 x1  0,075

S 3'  5375

e) El cuadro de amortización quedaría resuelto de la siguiente manera:

Unidades de Saldo al Saldo al Interés al Amortización

tiempo comienzo de final de final de cada real al final Cuota
de cada u. de
transcurridas cada u.de t. cada u. de t. u. de t. t.
10.000, 10.750, 750, 2.500, 3.2
1 00 00 00 00 50,00
7.500, 8.062, 562, 2.500, 3.0
2 00 50 50 00 62,50
5.000, 5.375, 375, 2.500, 2.8
3 00 00 00 00 75,00
2.500, 2.687, 187, 2.500, 2.6
4 00 50 50 00 87,50
10.000,
00

Donde se verifica que:

 El saldo al comienzo de la última unidad de tiempo o sea después de

haber pagado (n-1) cuotas es igual a la última amortización.

S n 1  t n

14 Laura S. Bravino
 UNIDAD IV: SISTEMAS DE AMORTIZACION

S 3  t 4  2500

 El saldo al final de la última unidad de tiempo, o sea el saldo antes de

pagar la última cuota, es igual a la cuota.

S n'  c

S 4'  c  2687,50

 La suma de todas las amortizaciones correspondiente a la columna de

amortización debe ser igual a la deuda.

4
VA  S 0  t1  t 2  t 3  t 4   t r  10000
r 1

Laura S. Bravino 15
16 Laura S. Bravino