INGENIERÍA ECONÓMICA

ANUALIDADES Ó RENTAS

LUIS ENRIQUE ALVARADO ATENCIO

INGENIERO INDUSTRIAL
MAGISTER EN DIRECCION UNIVERSITARIA
DEFINICION
Una Anualidad es una sucesión de
pagos periódicos normalmente
iguales, en periodos iguales. Si los
pagos son diferentes o alguno de
ellos es diferente a los demás, la
anualidad toma, según el caso, los
nombres de anualidades variables,
impropias o Gradientes.
PARAMETROS.
RENTA: Es el valor de cada Pago ó Cuota: R.
PERIODO DE PAGO: Tiempo entre dos
pagos sucesivos. (mes, año , trimestre….)
TIEMPO O PLAZO: El intervalo de tiempo
que trascurre entre el comienzo del primer pago y
el final del último. Es el tiempo total de la
transacción. n
TASA DE INTERES: Es el tipo de interés que se fija y
puede ser nominal o efectiva. i
RENTA ANUAL: Valor pagado durante un año.
 CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES
Según su tiempo, las anualidades se agrupan en dos clases:
•Anualidades Ciertas y
•Anualidades Eventuales o Contingentes.
Son anualidades ciertas aquellas cuyas fechas, inicial y Final
se conocen por estar estipuladas en forma concreta.
Anualidades contingentes son aquellas en las que el primer
pago o el último, es decir, la fecha inicial y/o la fecha final
no se conocen y dependen de algún suceso previsible, pero
cuya fecha de realización no puede fijarse.
ANUALIDADES CIERTAS. Se clasifican a su vez en:

Ordinarias o vencidas Anticipadas

Simples Simples
Diferidas Diferidas
Perpetuas Perpetuas
Perpetuas diferidas Perpetuas diferidas
Gradientes Gradientes

ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES

Ordinarias o vencidas Anticipadas

Simples Simples
Diferidas Diferidas
Perpetuas Perpetuas
Perpetuas diferidas Perpetuas diferidas
Gradientes Gradientes
Anualidades simples: Son aquellas cuyo período de pago
coincide con el período de capitalización.
Anualidades Ordinarias o Vencidas: Ocurren cuando los
pagos se hacen al final del periodo pactado.
Anualidades Anticipadas: Son cuando los pagos se efectúan
al inicio del periodo.
Anualidades Diferidas: Cuando el primer pago se aplaza un
número determinado de periodos
Anualidades Perpetuas: Cuando el plazo es indeterminado
en el tiempo, no hay un fin previsto.
Anualidades Gradientes: Cuando los pagos crecen o
decrecen en una cantidad predeterminada.
A continuación se muestran algunos de los esquemas.
Vencidas
0 1 2 3 4 n

Anticipadas 1 2 n-1 n

Diferidas 0 k 1 2 n
SERIES UNIFORMES
Son conjuntos de pagos o cuotas iguales efectuados a intervalos de tiempo iguales.
Para calcular el Valor Presente ó Valor Futuro hay que tener en cuenta los
siguientes aspectos:
Tasa de interés periódica: i : A cada periodo de pago le corresponde una
tasa de interés, con la cual se actualizan todos los cálculos. Es la misma tasa
periódica de enteres a la cual nos hemos referido anteriormente.
Pagos o cuotas: R: Es el valor correspondiente a cada pago. La característica
de las series uniformes es la ocurrencia de los pagos iguales en cada intervalo de
pago.
Numero de cuotas: n:Hace alusión al número de pagos o cuotas iguales.
Valor futuro, F: Equivale a un pago único al final del plazo de la serie y el cual
es correspondiente a las n cuotas o pagos.
Valor presente, P: El valor presente de una serie uniforme equivale a un pago
único hoy, el cual corresponde a n cuotas o pagos de valor R cada uno efectuado al
principio o al final de cada intervalo de pago.
SERIES UNIFORMES VENCIDAS
VALOR PRESENTE DE UNA SERIE UNIFORME
VENCIDA (Ordinaria)
Para hallar el valor presente se debe establecer una ecuación de valor con
fecha focal en el origen, por facilidad, aunque podría haberse escogido
cualquiera y el resultado seria exactamente el mismo.

P= R(1+i)-1 + R(1+i)-2 + R(1+i)-3 ………………………..+R(1+i)-n

Si factorizamos tenemos que:
P= R [(1+i)-1 + R(1+i)-2 + R(1+i)-3 ………………………… R(1+i)-n ]
La expresión entre los corchetes, constituye una suma de los términos de
una progresión geométrica de la siguiente forma:
Suma = a + ar +ar2 + ar3 + .... + arn-1
En donde
a = Primer término
r = razón de la progresión
n = Número de términos
 De donde se tiene que

En nuestra suma a = (1+i)-1 y r = (1 + i)-1 Además tenemos n

términos. Si reemplazamos en la ecuación de valor:
Simplificando tenemos

Esta fórmula sirve para hallar el valor presente

de una serie uniforme Vencida. Para encontrar
la Cuota R se despeja de esta formula así:
VALOR FUTURO DE SERIE UNIFORME ORDINARIA
Como se dijo El Valor Futuro (F) o Monto (M) de la
serie uniforme ordinaria es un pago único, el cual
esta ubicado al final del plazo o al término de la
serie, exactamente donde ocurre el ultimo pago
y además es equivalente a las n cuotas de valor
R situadas al final de cada intervalo de pago.

Para determinar el valor futuro F, se establece

una ecuación de valor con fecha focal al final,
por facilidad, de la siguiente forma:
F = R + R (1+i) + R(1+i)2 + ... + R(1+i)N-1

Factorizando queda

La suma de los términos dentro del corchete, conforman otra progresión

geométrica donde a = 1, r = (1+i) y tiene N términos.
 Reemplazando en la ecuación de valor:

Remplazando en la ecuación de valor tenemos

En definitiva las formulas para calcular el monto M

y la cuota R de una anualidad ordinaria son:
Ejemplo:
Al iniciar la carrera un estudiante de Ingeniería desea
que al finalizarla pueda montar una constructora,
el cual a esa fecha costaría $120.000.000. El quiere
ahorrar en un banco mensualmente una suma tal
que le entreguen en ese momento la suma
deseada. Si el banco ofrece una tasa del 24% con
capitalización trimestral, cuál será el valor de la
cuota mensual a consignar. Si el Papá le regala al
iniciar la carrera y a los tres años la suma de
$12.000.000 para que los deposite en el banco,
cual sería el valor de la consignación mensual.
Solución:
a) Caso 1: Sin aporte del padre.
Datos:
Capital: C =?
Monto: M = $120.000.000
Cuota: R = ?
Plazo: n = 5 años = 60 meses
Tasa: J = 24% NA/TV
Tasa periódica it = 6% trimestral = 0.06
Como los pagos son mensuales hay que
convertir la tasa trimestral a mensual
im = (1+ 0.06)1/3 – 1 = 0.0196 = 1,96% mensual

• Entonces R = 1,066,804
También se puede calcular usando la formula de
R directamente.

• = 1.066.804
Solución:
a) Caso 2: Con aporte del padre.
Datos:
Capital: C =?
Monto: M = $120.000.000
Cuota: R = ?
Cuotas adicionales: $12.000.000 al inicio y al los 3 años
Plazo: n = 5 años = 60 meses
Tasa: J = 24% NA/TV
Tasa periódica it = 6% trimestral = 0.06 → =0.0196/mes
R= $554,942 Verificar en clase
 SERIES UNIFORMES ANTICIPADAS

Para hallar el valor Presente ó Futuro , se debe

entonces establecer una ecuación de valor como lo
hemos venido realizado. Seleccionemos una fecha focal
y observemos como la serie se asemeja a una serie
vencida u ordinaria, cambiando las formulas. Esta son:
Ejemplo:
Una persona decide ahorrar al principio de cada mes
$500.000 en una Entidad que paga el 18% capitalizable
semestralmente. A los dos años el gobierno autoriza un
alza de 2% anual. Si la persona sigue ahorrando a partir
de allí el doble de la anterior cantidad, cuanto recibe al
final de 5 años.
Solución:
M= ?
R = $500.000 (2 años); $1.000.000 (3 años)
i= 18% CS (2 años) ; 20% CS (3 años)
n= 60 meses
Conversión de Tasas
18%NA/SV = 9% Semestral = (1.09)1/6 -1 = 0.01446
mensual.
20%NA/SV =10% Semestral = (1.1)1/6 -1 = 0.01601
mensual
Cálculo del monto

M= $25.561.576 + 48.957.537 =$ 74.519.114

ANUALIDADES DIFERIDAS
Ocurren cuando el primer pago se efectúa k
periodos después de comenzada la transacción.
Este periodo se denomina periodo de gracia o
periodo muerto, dependiendo si en él se
acumulan o no los intereses. En el de gracia los
intereses se acumulan y la cuota se cobre
teniendo en cuenta el capital inicial mas los
intereses generados en este lapso. En el periodo
muerto los intereses no se cobran y la cuota se
cobra solo teniendo en cuenta el capital inicial,
ubicado al terminar el periodo diferido.
Esquema de Rentas Diferidas

C
1 2 n

K R R
R R R

Las fórmulas correspondientes son:

EJEMPLO
Un Banco internacional concede un periodo de
gracia de 38 meses en los prestamos a países en
desarrollo. La tasa cobrada es del 12% anual
capitalizable bimestralmente. Cual es la cuota
bimestral a pagar durante 8 años por un crédito
de us$18.000 y que monto produce.
ANUALIDADES GRADIENTES
Ocurren cuando los pagos se incrementan en una
cantidad fija o en un porcentaje fijo cuota a cuota, lo cual
genera las Rentas gradientes Aritméticas y las
Geométricas.
GRADIENTES ARITMETICOS
Este tipo de rentas se refiere a un conjunto de pagos que
van variando siguiendo la ley de progresión aritmética,
esto es, cada término es el anterior aumentado (o
disminuido) en una misma cuantía (que se denomina
razón de la progresión aritmética) y que denominamos
por g, siempre expresada en unidades monetarias.
Si la primera cuota es R la segunda será R+g, la tercera
R+2g , etc.
ESQUEMA.
0 1 2 3 n

R1
R1+g
R1+2g
R1+(n-1)g

Este esquema en realidad representa una

anualidad compuesta por una uniforme que
corresponde a las n veces R1 y otra anualidad
correspondiente las razones g. las formulas
son las siguientes:
SERIES GRADIENTES GEOMÉTRICAS
La serie gradiente geométrica es un sistema de
amortización equivalente, donde las cuotas se
incrementan sucesivamente en un porcentaje
determinado denominado ig y equivale la variación en
porcentaje entre dos cuotas sucesivas.
ESQUEMA
0 1 2 3 n

R1
R1(1+ig) R1(1+ig )2
R1(1+ig )n
 Si ig ≠ i

Si ig = i

Si ig ≠ i

Si ig = i
ANUALIDADES PERPETUAS
Ocurren cuando el número de pagos es
muy grande, o cuando no se conoce con
exactitud la cantidad de pagos se dice que
la anualidad es perpetua.
Al deducirse los modelos matemáticos se
debe tener en cuenta que solo existe el
valor presente ya que por tratarse de una
anualidad perpetua el valor futuro de este
tipo de anualidades sería infinito.
VALOR PRESENTE
En este caso el Valor presente se calcula así.
C = R /i
De donde se tiene que la cuota es:
R = Ci = I
La cuota es exactamente igual a los intereses, luego
la deuda no termina de pagarse nunca, dado que el
capital no disminuye.
VALOR FUTURO
No es posible calcularlo por cuanto este tiende a
ser Infinito.
SERIE GRADIENTE PERPETUA
Es una serie que además de ser gradiente el
número de pagos es infinito.
VALOR PRESENTE de GRADIENTE
ARITMETICO PERPETUO
Cuando se habla de pagos de gradientes
infinitos, solo tiene sentido hablar del valor
presente, como equivalente de dichos pagos.
Su formula es
C = (R1 /i) +(g/i2 )
VALOR PRESENTE DE GRADIENTE
GEOMETRICO PERPETUO
Aquí nuevamente solo se puede
calcular el valor presente, así:

i
Si ≥ i no es calculable este valor
EJEMPLOS:
1. Encontrar el valor de contado de un televisor
adquirido con el siguiente plan: cuota inicial de $
2.500.000 y 20 cuotas mensuales ASÍ; primera cuota$
150.000, $ 160.000 la segunda, $ 170.000 la tercera y así
sucesivamente, sabiendo que la tasa de interés es del 2%
mensual.
2. Un trabajador gana un sueldo mensual de $ 3,800.000
y decide ahorrar en una corporación que paga un interés
del 36% anual trimestre vencido, cantidades así: el
primer mes la mitad del sueldo, el segundo mes la cuarta
parte del sueldo, el tercer mes la octava parte del sueldo
y así sucesivamente por espacio de dos años. Hallar la
cantidad que tendrá acumulada al final de este tiempo
3. Determinar el valor de contado de un vehículo que se
adquiere así: una cuota inicial equivalente al 20% del valor
de contado y el resto en 60 cuotas mensuales de $
800.000, $ 790.000, $ 780.000 y así sucesivamente,
sabiendo además que la primera cuota se debe pagar
dentro de seis meses; y por último, después de estas
cuotas, hace doce pagos mensuales iguales de $ 3.200.000
cada uno. La tasa de interés es del 32% NA/TV
4. Una serie de pagos por 30 semestres vencido de $
100.000 $ 105,000, $ 110,000 y así sucesivamente, desea
sustituirse por otra serie equivalente, pero a 4 años, de
pagos mensuales que aumenten en el 1% cada mes. Hallar
el valor de esta nueva serie de pagos, si para ambas series
se utiliza una tasa del 16% trimestral.