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Como un contrato forward, un contrato a futuros es un instrumento financiero derivado, cuyo valor
proviene del valor de la moneda que es objeto del contrato. Se puede usar tanto para administrar
el riesgo cambiario como para especular. Los mercados a futuros desempeñan un papel económico
muy importante, aun cuando su liquidez es mucho menor que la de los mercados forward.
Para hacer posible el engrapado de divisas, el MexDer introdujo el ciclo diario en el contrato de
futuros del dólar y el ciclo mensual lo extendió hasta por ocho años. Las ventajas que ofrece el
MexDer para atraer a los clientes que hasta ahora utilizaron el mercado OTC y los que nunca usaron
el instrumento son:
• Mayor flexibilidad para administrar el riesgo cambiario y el riesgo de las tasas de interés.
• Costos de transacción más bajos. Con este nuevo instrumento financiero el MexDer espera
aumentar la liquidez del mercado de futuros del dólar.
¿A que constituye el tipo de cambio forward?
El tipo de cambio forward teórico constituye un punto de referencia para el banco. La cotización
efectiva se puede desviar de este valor teórico, porque nuestro cálculo se basa en una serie de
supuestos simplificadores y no se toman en cuenta estos factores:
1. Costos de transacción, tales como las diferencias entre la cotización a la compra y la venta, las
comisiones, etcétera.
Los tipos de cambio forward se determinan por la oferta y la demanda a plazo de la moneda
extranjera. Si alguien desea comprar dólares con la entrega a tres meses a 11.29 pesos, espera que,
al cumplirse el plazo, el dólar al contado costará 11.29 pesos o más. Si alguien vende dólares al
mismo precio y al mismo plazo, espera que en el momento de entrega el dólar al contado costará
11.29 o menos. El comprador se protege contra una apreciación imprevista del dólar. El vendedor
se protege contra una depreciación inesperada. Si finalmente se establece el precio del dólar a tres
meses en 11.29, esto quiere decir que las expectativas de las personas que temen un alza, se
compensan exactamente por las expectativas de quienes temen una baja del dólar. El precio 11.29
pesos/dólar es un precio de consenso del mercado . Es el precio que el mercado “espera” que estará
vigente en el futuro.
Se basa en el supuesto de neutralidad hacia el riesgo de los especuladores y supone que la demanda
natural de coberturas largas es igual a la demanda de coberturas cortas. Para explicar situaciones
en las que dichos supuestos no se cumplen, se elaboraron teorías alternativas.