CONSUMO Y AHORRO

Las polémicas acerca de las teorías del consumo pueden verse como un debate sobre
si la propensión marginal a consumir (PMC) es mucha o poca. Los primeros modelos
keynesianos de “reglas psicológicas prácticas” postulaban una PMC elevada, mientras
que las teorías modernas, basadas en que los consumidores toman decisiones
racionales, indican a veces una muy escasa PMC. En los modelos de introducción a la
macroeconomía, la propensión marginal a consumir, c, determina directamente “el
multiplicador” 1/(1 — c). Incluso en los modelos más elaborados, una PMC elevada
genera un multiplicador grande. Las teorías modernas que expondremos asignan
valores diferentes a la propensión marginal a consumir, según la duración esperada de
los cambios en el ingreso. Es grande la PMC que se desprende del ingreso que se
espera que sea permanente. Este modelo apresurado ilustra las ideas fundamentales
de la moderna teoría del consumo.
Los cambios en el ingreso disponible per cápita y en el consumo per cápita están muy
relacionados, aunque el segundo es más volátil que el primero. El consumo no
responde mucho a variaciones extremas del ingreso, positivas o negativas
(oscilaciones de corto plazo del ingreso).

Las primeras teorías keynesianas, muestran que el consumo y el ingreso actuales se

mueven a la par sin tratar de separar los cambios de ingreso temporales de los
permanentes. En capítulos anteriores supusimos que el consumo (C) está determinado
por el ingreso disponible (YD) en la relación lineal simple.
C=C+Cyd
13.1. TEORÍA DEL CONSUMO Y AHORRO DE INGRESO VITALICIO
La teoría moderna del consumo destaca la hipótesis del ciclo de vida, subraya
las decisiones para mantener un nivel de vida ante los cambios de ingreso en el
curso de la existencia, en cambio la teoría del ingreso permanente se centra en
pronosticar el nivel de ingreso de que dispone un consumidor.
TEORÍA DEL CICLO DE VIDA
La hipótesis del ciclo de vida considera que los individuos planean su consumo y
ahorro en periodos prolongados, con la intención de distribuir su consumo de la
mejor manera en el decurso de su vida.
La premisa es que la mayor parte de las personas escoge estilos de vida
estables que no ahorra denodadamente en un periodo y despilfarran
enormidades en otro, si no que consumen más o menos igual en todos los
periodos, es decir que el consumo es constante durante toda la vida. En los
años laborales que duran WL años, el individuo ahorra y acumula activos. Al
final de la vida laboral, comienza a vivir estos activos de modo que desahorra en
los años restantes (NL-WL) de manera que los activos sean exactamente cero al
terminar la vida.

TEORÍA DEL INGRESO PERMANENTE

Esta teoría afirma que el consumo se relaciona con el cálculo del ingreso de
largo plazo, la gente prefiere un consumo continuo más que la abundancia hoy y
la escases de ayer o mañana.
El ingreso permanente es la tasa continua de gasto que puede mantener una
persona durante el resto de su vida, dada su riqueza actual y el nivel de ingreso
de ahora y el futuro.
La teoría afirma que el consumo es proporcional al ingreso permanente, es
decir,
𝐶 = 𝑐𝑌𝑃
13.2. CONSUMO CON INCERTIDUMBRE: EL ENFOQUE MODERNO
En la versión moderna de la HIPCV se subraya el vínculo entre la incertidumbre
del ingreso y los cambios del consumo y se adopta un enfoque más formal a la
maximización del consumo. En esta versión nueva, los cambios del consumo
vienen de los cambios inesperados del ingreso.

LA HIPCV: EL MODELO TRADICIONAL VUELVE A LA CARGA

Las pruebas empíricas indican que tanto la función tradicional de la regla
práctica del consumo como la HIPCV contribuyen a explicar el comportamiento
del consumo.'' Los hábitos de consumo reales exhiben una sensibilidad excesiva
y una uniformidad excesiva. La primera significa que el consumo responde con
mucha intensidad a los cambios previsibles del ingreso; la segunda, que
responde muy poco a los cambios inesperados del ingreso
RESTRICCIONES DE LIQUIDEZ Y MIOPÍA
¿Por qué una teoría tan elegante como la HIPCV no explica mucho del
comportamiento de consumo? Dos explicaciones son las restricciones de
liquidez y la miopía. En el primer caso, se dice que, cuando el ingreso
permanente es más elevado que el ingreso actual, los consumidores no pueden
pedir préstamos para consumir en el nivel superior previsto por la HIPCV. En el
segundo, se propone que los consumidores no son tan previsores como lo indica
la HIPCV.
Se produce una restricción de liquidez cuando un consumidor no puede tomar
un préstamo para sostener el consumo actual con la esperanza de tener un
ingreso mayor en el futuro. La teoría del ciclo vital sostiene que deben consumir
basándose en su ingreso de toda la vida, lo que significa que deben gastar
mucho más de lo que ganan ahora. Para esto, tendrían que pedir prestado, pero
es muy posible que no puedan pedir suficiente para sostener el consumo en su
nivel permanente. De hecho, como se supera la restricción de la liquidez, el
 consumo aumenta mucho cuando sube el ingreso. Así, el consumo guardará
una relación más estrecha con el ingreso actual de lo que postula la HIPCV. Del
mismo modo, quienes no pueden pedir prestado cuando su ingreso baja
temporalmente, tienen restricciones de liquidez. La otra explicación de la
sensibilidad del consumo al ingreso actual es que los consumidores son miopes:
en la práctica, es difícil distinguir las restricciones de liquidez.
INCERTIDUMBRE Y AHORRO DE RESERVA
La hipótesis del ciclo de vida es que la gente ahorra lo suficiente para financiar
su retiro. Sin embargo, también cuentan otras metas del ahorro. Los ahorros se
usan como reserva de seguridad, que se acrecienta en las buenas para
mantener el consumo en las malas.
Una prueba de estas motivaciones es que los ancianos casi no “desahorran”.
Viven de los ingresos de su riqueza sin reducirla, como pronosticaría la HIPCV.
13.3. OTROS ASPECTOS DEL COMPORTAMIENTO DE CONSUMO
CONSUMO Y BOLSA DE VALORES
Un cálculo es que, en hogares con algunos títulos, un aumento de una unidad
monetaria en el valor de las acciones produce un incremento del consumo de
entre cinco y 15 centavos, aunque la mayoría de las estimaciones son mucho
menores.
CONSUMO, AHORRO Y TASAS DE INTERÉS
Todo el que ahorra recibe un rendimiento en forma de intereses o dividendos y
ganancias sobre el capital de las acciones. Así, parecería que la manera natural
de aumentar el ahorro es incrementar los rendimientos para los ahorradores.
Piense en alguien que ahorra y recibe una tasa de interés de 5% al año por cada
unidad monetaria ahorrada. Sin duda, un aumento de la tasa, digamos a 10%,
haría que esa persona ahorrara más.