CICLO DE LA VIDA - MODIGLIANI

Critica a teoria keynesiana

Crítica 1: a la teoría keynesiana porque dice que la gente que tiene gastos permanentes no tiene poder de
ahorro y que consume de la misma manera en todos los periodos. -> cdv -> el consumo se relaciona con
un cálculo del ingreso a lo largo de su vida.
Crítica 2: los ingresos son permanentes (activos) pero la teoría del ciclo de vida plantea que los ingresos
transitorios (activos) y las riquezas (activos) son el poder de ahorro para gastar (los activos) cuando se
termine el ciclo laboral hasta morir.
Lo que plantea esta teoría:
La función del consumo keynesiana supone que el consumo de los individuos en un periodo dado se
relaciona con su ingreso en ese periodo. (en criollo: la gente gana por ejemplo su sueldo y planifica sus
gastos durante el mes). Esta teoría plantea que la gente planea su consumo y ahorro de la mejor forma
para el resto de su vida, es decir, en un tiempo prolongado. (opuesto a lo keynesiano). Para esta teoría
cualquier ingreso sea permanente, transitorio o de riqueza tienen una propensión a consumir diferente.
La teoría del ciclo de vida relaciona los hábitos de consumo y ahorro con consideraciones demográficas,
en particular la distribución por edad de la población. Como resultado, economías con diferentes
composiciones de edad tienen distintas propensiones marginales generales ahorrar y consumir. Ejemplo
fefiano: un adolescente con 20 años tiene distinto poder de ahorro que un hombre/mujer que tiene familia y
tiene que mantenerla también.
El consumo es constante durante toda la vida. 
En los años laborales, que duran WL años, el individuo ahorra y acumula activos. Al final de la vida laboral,
comienza a vivir de esos activos, de modo que “desahorra” (gasta más de lo que gana en un periodo) en
los años restantes (NL - WL) de manera que los activos sean exactamente cero al término de la vida.
La PMC del ingreso permanente es alta y la PMC del ingreso transitorio es baja, casi de cero
La teoría del ciclo de vida implica que la propensión marginal a consumir generada por la riqueza debe ser
igual a la PMC del ingreso transitorio y, por consiguiente, debe ser muy baja. (por lo general la gente lo
que hace es consumir durante sus años laborales, su ingresos permanentes y ahorra los ingresos
transitorios y la riqueza y estos dos últimos los consume cuando termina su vida laboral hasta q se muere -
> PMC vida laboral con sus ingresos permanentes es constante tal que, su PMC en su vida laboral de sus
ingresos transitorios y riquezas es = a 0 -> al final de su vida laboral la PMC de sus ingresos transitorios y
riquezas [de su vida laboral -> ahorros] deja de ser casi nula y comienza a ser su consumo hasta llegar a
caro -> planifican su consumo de toda la vida hasta morir sin dejar saldo en positivo)
*Las riquezas se utilizan también como gasto permanente en caso que sea necesario 
Consumo en el ciclo de vida y teoría del ingreso permanente: ¿Por qué los economistas nunca se ponen
de acuerdo?
Modigliani fue un importante keynesiano y Friedman es el “padre del monetarismo moderno. Ambos tienen
teorías muy parecidas y es por eso que los economistas suelen unir las teorías llamándolas conjuntamente
“La teoría de la renta permanente y del ciclo de vida” -> HIPCV
TEORÍA DEL INGRESO PERMANENTE - FRIEDMAN
Consumo lo que gano en un periodo de tiempo. El consumo es proporcional al ingreso permanente
Como la hipótesis del ciclo de vida, la teoría del ingreso permanente afirma que el consumo se relaciona
no con el ingreso actual, sino con un cálculo del ingreso de largo plazo, lo que Milton Friedman, quien
postuló la teoría, llamó “ingreso permanente''.
El ingreso permanente es la tasa continua de gasto que puede mantener una persona durante el resto de
su vida, dada su riqueza actual y el nivel de ingreso de ahora y del futuro.
No es probable que una persona esté segura de que un cambio sea permanente o transitorio.
Según la HIPCV, el consumo debe ser más uniforme que el ingreso porque el gasto de un ingreso
transitorio se extiende a varios años. 
En términos económicos, pagar una deuda es una forma de ahorro. Según la HIPCV, el consumo debe ser
más uniforme que el ingreso porque el gasto de un ingreso transitorio se extiende a varios años.