LABORATORIO DE RIESGOS Y RENDIMIENTO

8.2 ¿Cuál es el rendimiento esperado sobre la siguiente inversion?

Probabilidad Rendimiento Rendimiento

esperado
0 30 9
0 10 2
1 -2 -1
1 10.00

El rendimiento esperado es de 10%

8.3
El portafolio de inversion de Susan contiene tres acciones que tiene un valor total de $ 100,000. El
beta para este portafolio es de 15. Susan considera invertir $ 60,000 adicionales en acciones que
tenga un beta de 8. Despues de agregar esta acción. ¿Cual seria el nuevo beta del portafolio?

Inversión wj beta acción Beta Portafolio

1 33,333 0.21 1.5 0.31
2 33,333 0.21 1.5 0.31
3 33,333 0.21 1.5 0.31
4 60,000 0.38 3 1.13
TOTAL 160000 1 2.06

El nuevo beta para el portafolio es de 2.06

8.4 Supongamos que Rlr = 5%, rM = 12%. ¿Cuál es la tasa de rendimiento requerida adecuada para una
accion con coeficiente beta de 1.5?

rLR= 5%
rM= 12%
Bx= 1.5
rp= 0.155 15.50%

La tasa de rendimiento requerida sobre la acción es de 15.50%

8.8
En la actualidad el rendimiento libre de riesgo es 3 por ciento y la tasa de rendimiento esperada es
de mercado es de 10 por ciento. ¿Cuál es el rendimiento esperado del siguiente portafolio de tres
acciones?

rLR= 3%
rM= 10%
rp= X
 Cantidad invertida Beta WB
400000 0.4 1.5 0.6
500000 0.5 2 1
100000 0.1 4 0.4
Total= 1000000 Beta = 2

rp= rLR+(rM-rLR)B 17.00%

El rendimiento esperado es de 17%

8.9 El mercado y la accion S tiene la siguiente distribucion de probabilidad

Probabilidad rM rS
0.30 15 20
0.40 9 5
0.30 18 12

a) Calcule la tasa de rendimiento esperadas para el mercado y la accion S

Probabilidad Rendimiento Rendimiento Probabilidad Rendimiento Rendimiento

esperado esperado
0.3 15 4.5 0.3 20 6
0.4 9 3.6 0.4 5 2
0.3 18 5.4 0.3 12 3.6
1.0 13.50 1.0 11.60

La tasa de rendimiento esperado para el mercado es de 13.50

La tasa de rendimiento esperado para la acccion es de 11.60

b) Calcule la desviacion estandar del mercado y la accion S

Desviacion estandar del mercado

Rendimiento R - esperado Sub - total r^2 Probabilidad Total
15.0 13.5 1.5 2.3 0.3 0.7
9.0 13.5 - 4.5 20.3 0.4 8.1
18 13.5 4.5 20.3 0.3 6.1
Varianza 14.9
Desviacion estandar 3.85
Desviacion estandar de la accion S
Rendimiento R - esperado Sub - total r^2 Probabilidad Total
20.0 11.6 8.4 70.6 0.3 21.2
5.0 11.6 - 6.6 43.6 0.4 17.4
12.0 11.6 0.4 0.2 0.3 0.0
 Varianza 38.6
Desviacion estandar 6.22
Desviacion estandar del mercado 3.85
Desviacion estandar de la accion S 6.22

c) Calcule los coeficientes de variacion para el mercado y las acciones S

Mercado Acciones S
3.85 0.29 6.22 0.54
14 11.60

8.11
Las acciones X y Y tienen las siguientes distribuciones de probabilidad de los rendimientos esperados

Probabilidad rx ry
0.10 -10 -35
0.20 2 0
0.40 12 20
0.20 20 25
0.10 38 45

a) Calcule la tasa de rendimiento esperada para la accion Y, ry (kx = 12%)

Probabilidad Rendimiento Rendimiento

esperado
0.1 -35 -3.5
0.2 0 0
0.4 20 8
0.2 25 5
0.1 45 4.5
1.0 14.00

b) Calcule la desviacion estandar de los rendimientos esperados para la accion X (o 20.35%). Por otra
parte, calcule el coeficiente de variacion para la accion Y.

¿Es posible que la mayoria de los inversionistas condieren la accion Y menos riesgosa que la accion
X? Explique su respuesta:

Probabilidad Rendimiento Rendimiento

esperado
0.1 -10 -1
0.2 2 0.4
0.4 12 4.8
 0.2 20 4
0.1 38 3.8
1.0 12.00

Desviacion estandar de la accion Y

Rendimiento R - esperado Sub - total r^2 Probabilidad Total

0.1 0.12 - 0.020 0.0 0.2 0.000
0.2 0.12 0.080 0.0 0.4 0.003
0.4 0.12 0.280 0.1 0.2 0.016
0.2 0.12 0.080 0.0 0.1 0.001
0.1 0.12 - 0.020 0.0 1.0 0.000
Varianza 0.019
Desviacion estandar 0.14

8.13 Terry recientemente invirtio cantidades iguales en cinco acciones para formar un portafolio de
inversion, el cual tiene una beta de 1.2 es decir B= 1.2 Terry planea vender sus acciones de
riesgo que tiene un coeficiente beta 2 por una con B= 1 ¿Cuál sera el nuevo beta de su portafolio
de inversion? Suponga que se invierte cantidades iguales de cada accion en el portafolio

Su nuevo beta seria de 1.1

8.16 Si rLR= 9%, rM= 14% y Bx = 1.3

a) ¿Cuál es Rx, la tasa de rendimiento requerida sobre la accion X?

rLR= 9%
rM= 14%
rp= X
Bx 1.3

rp= rLR+(rM-rLR)B= 15.50%

El rendimiento esperado es de 15.50%

b) Ahora supongamos que rLR 1) Aumenta a 10 por ciento o 2) disminuye a 8 por ciento. La pendiente
de la LMV permanece constante. ¿Cómo afectara cada cambio rMy Rx?

rLR= 10%
rM= 14%
rp= X
Bx 1.63
 rp= rLR+(rM-rLR)B= 16.5%

El rendimiento esperado es de 16.5%

c) Si rLR permanece en 9 por ciento, pero rM 1) Aumenta a 16 por ciento o 2) disminuye a 13 por
ciento. La pendiente de la LMV no permance constante. ¿Cómo afectarian estos cambios Rx?

rLR= 9%
rM= 16%
rp= X
Bx 1.3

rp= rLR+(rM-rLR)B= 18.10%

El rendimiento esperado es de 18.10%

rLR= 9%
rM= 13%
rp= X
Bx 1.3

rp= rLR+(rM-rLR)B= 14.20%

El rendimiento esperado es de 14.20%

Si aumenta la tasa de mercado, el rendmiento esperado aumenta, si disminuye la tasa de mercado

el rendimiento tambien disminuye.

8.19 Supongamos que administra un fondo de inversion por $4 millones que consiste de cuatro acciones
con las siguientes inversiones y betas

Accion Inversion Beta

A 400,000 1.5
B 600,000 -0.5
C 1,000,000 1.25
D 2,000,000 0.75
4,000,000

Si la tasa de rendimiento requerida de mercado es 14 por ciento y la tasa libre de riesgo es 6 por
ciento, ¿Cuál es la tasa de rendimiento requerida del fondo?

rLR= 6%
rM= 14%
rp= X
 Cantidad invertida Beta WB
A 400,000 0.10 1.5 0.15
B 600,000 0.15 -0.5 -0.075
C 1,000,000 0.25 1.25 0.3125
D 2,000,000 0.50 0.75 0.375
Total= 4000000 Beta = 0.7625

rp= rLR+(rM-rLR)B 12.10%

El betaes de 0.7625
El rendimiento esperado del fondo es de 12.10%

8.2 A continuacion se presenta informacion sobre la invesrion A, la inversion B y la inversion C.

Rendimiento
Condicion ec Probabilidad A B C
Auge 0.5 25 40 5
Normal 0.4 15 20 10
Recesion 0.1 5 -40 15
R 18 24
o 23.3 3.33

a) Calcule el rendimiento esperado, r para la invesrion C

Probabilidad Rendimiento Rendimiento

esperado
0.5 5 2.5
0.4 10 4
0.1 15 1.5
1.0 8.00

El rendimiento esperado para la invesrion C es de 8

b) Calcule la desviacion estandar, o para la inversion A

Probabilidad Rendimiento Rendimiento

esperado
0.5 25 12.5
0.4 15 6
0.1 5 0.5
1.0 19.00
 Desviacion estandar de la accion A

Rendimiento R - esperado Sub - total r^2 Probabilidad Total

25.0 19.00 6.000 36.0 0.5 18.000
15.0 19.00 - 4.000 16.0 0.4 6.400
5.0 19.00 - 14.000 196.0 0.1 19.600
Varianza 44.000
Desviacion estandar 6.63

La desviacion estandar es de 6.63

c) Con base en el riesgo y el rendimiento totales, ¿Cuál de las inversiones prefiririan invertir con
acciones de riesgo

Preferiria compra la opcion C, ya que tiene menos riesgo en la compra.

8.23 La accion A y la accion B tienen los siguientes rendimientos historicos:

Año Rendimiento Rendimiento

Accion A Accion B
2004 -18 -14.5
2005 33 21.8
2006 15 30.5
2007 0.5 -7.6
2008 27 26.3

a) Calcule la tasa de rendimiento promedio para cada accion durante el periodo 2004-2008

Año Rendimiento Rendimiento

Accion A Accion B
2004 -18 -14.5
2005 33 21.8
2006 15 30.5
2007 0.5 -7.6
2008 27 26.3
Total de rendimiento 57.5 56.5
endimiento promedio 11.5 11.3

La tasa de rendimiento promedio para la Accion A es de 11.5 y la tasa de rendimiento promedio para la
accion B es de 11.3

b)
Suponga que alguien maneja un portafolio que consiste en 50 por ciento de la accion A y 50 por
ciento de la accion B. ¿Cuál habria sido la tasa de rendimiento obtenida sobre el portafoli cada año
de 2004 a 2008?

Año Rendimiento Rendimiento

Accion A Accion B
2004 -9 -7.25
2005 16.5 10.9
2006 7.5 15.25
2007 0.25 -3.8
2008 13.5 13.15
Total de rendimiento 28.75 28.25
endimiento promedio 5.75 5.65

La tasa de rendimiento promedio para la Accion A es de 5.75 y la tasa de rendimiento promedio para la
accion B es de 5.65

¿Cuál habria sido el rendimiento promedio sobre el portafolio durante este periodo?

El rendimiento promedio sobre el portafolio seria: 5.7

c) Calcule la desviacion estandar de los rendimientos para cada accion y para el portafolio. Utilice la
ecuacion 8-4

Año Rendimiento Accion A

2004 -18
2005 33
2006 15
2007 0.5
2008 27
57.5
11.5

870.25 462.25 12.25 121 240.25 =

4

1706 = 426.5 20.7

4

La desviacion estandar para la accion A es de 20.7

 Año Rendimiento
Accion B
2004 -14.5
2005 21.8
2006 30.5
2007 -7.6
2008 26.3
56.5
11.3

665.64 110.25 368.64 357.21 225 =

4

1727 = 431.69 20.8

4

La desviacion estandar para la accion B es de 20.8

La desviacion estandar para el portafolio es de 20.71

d) Calcule el coeficiente de desviacion para cada accion y para el portafolio

Accion A
CV = Riesgo / Desviacion estandar 20.65 = 1.80
Rendimiento 11.50

Accion B
20.78 = 1.84
11.30

Portafolio
20.71 = 1.82
11.40

e) Si usted fuera un inversionista con aversion al riesgo, ¿Preferiria comprar la accion A, la accion B o el
portafolio? ¿Por qué ?

Preferiria comprar la opcion A, ya que se tiene menos riesgo en la compra.