TEXTO UNIVERSITARIO

COMPILADO DE BANCA Y BOLSA

DE VALORES

Federico Becerra Vásquez

Código………………..

Compilador

Chimbote, Perú

1
ADMINISTRACION DE BANCA

BOLSA DE VALORES

I Serie UTEX

Primera Edición 2015

Federico Becerra Vásquez

De esta edición Universidad Católica Los Ángeles de Chimbote

Jr. Leoncio Prado N° 443 Chimbote, Ancash – Perú

Telf.: (043) 327846.

Texto digital

Decreto Legislativo 822 – Ley sobre el Derecho de Autor

Artículo 43º.- Respecto de las obras ya divulgadas lícitamente, es permitido sin autorización del
autor:

a) La reproducción por medios reprográficos, para la enseñanza o la realización de exámenes

en instituciones educativas, siempre que no haya fines de lucro y en la medida justificada por el
objetivo perseguido, de artículos o de breves extractos de obras lícitamente publicadas, a
condición de que tal utilización se haga conforme a los usos honrados y que la misma no sea
objeto de venta u otra transacción a título oneroso, ni tenga directa o indirectamente fines de
lucro.

2
 ÍNDICE GENERAL
ÍNDICE GENERAL ................................................................................................................ 3

PRESENTACIÓN DEL DOCENTE ...................................................................................... 09

INTRODUCCIÓN .................................................................................................................. 10

UNIDADES DE APRENDIZAJE .............................................................................................12

BIBLIOGRAFIA…………………………………………………...……………………………….... 13

PRIMERA UNIDAD: LA INTERMEDAICION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL

SISTEMA FINANCIERO................................................................................................ .......13

CAPITULO I: LA INTERMEDIACION FINANCIERA

1. DEFINICION..................................................................................................13

2. EL PROCESO DE NTERMEDICIACION Y EL CRECIMIENTO

ECONOMICO………………………………………..………………….…….…13

3. PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE INTERMEDIACION

FINANCIERA……………….…………………… ...........................................14

4. LOS BANCOS, CONCEPTO, ORGANIZACIÓN Y FUNCIONES…..….….16

CAPITULO II: EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU

1. DEFINCION: ............................................................................................ 21

2. EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO …………………………….....22

2.1. EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO………………………..….22

2.2. EMPRESAS DEL SISTEMA NO BANCARIO…………….……….,,24

CAPITULO III: LA BANCARIZACION

3.1. CONCEPTO DE BANCARIZACION………….. ...........................................26

3.2. IMPORTANCIA DEL NIVEL DE BANCARIZACION………………………..26

CAPITULO IV: EL SISTEMA FINANCIERO COSTOS Y RENDIMIENTOS

3
 4.1. DEFINICION DE LA TREA........................................................................29

4.1.1.A QUE PRODUCTOS FINANCIEROS SE LES APLICA LA

TREA……………..…….............................................................................29

4.1.2.ASPECTOS A TENER EN CUENTA PARA ESCOGER UNA

ACEPTABLE TREA ……….………… ....................................................30

4.2. DEFINICION DE LA TCEA…………………………… .................................30

4.2.1. A QUE SE APLICA LA TCEA …………………………………………….31

CAPITULO V ENTES REGULADORES Y DE SUPERVISION DEL SISTEMA FINANCIERO

5.1. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU…………………………….….30

5.2. SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS………………………….…31

5.3. SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES………………………..34

5.4. SUPERINTENDENCIA DE ADMINISTRACION DE FONDO DE PENSIONES

(SAFP)………………………………………………………………………………35

5.5. LA BANCA Y LA POLITICA MONETARIA

5.4.1. INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA…………….……………36

5.4.1.1. POR EL LADO DE OFERTA………………………………..……...36

5.4.1.2. POR EL LADO DE LA DEMANDA………………………………...37

CAPITULO VI: DESCRIBIR LA CONFORMACION DE LOS MERCADODOS FINANCIERO

6.1. MERCADOS FINANCIEROS .................................................................. 39

6.2. CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS…….. ..........39

6.3. CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS ................................. 40

6.4. INTEGRACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS ……………….….44

4
 CAPITULO VII: ANALIZAR EL ROL DE LOS MERCADOS FINANCIERO EN LA ECONOMIA

7.1. IMPORTANCIA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS….........................56

7.2. LOS SISTEMA FINANCIEROS Y EL DESARROLLO…...........................56

CAPITULO VIII: CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

8.1. OBJETIVOS…………………………………………….....................................60

8.2 CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS…………………….……60

8.3 INSTRUMENTOS: OBLIGACIONES Y ACCIONES………..………….…....61

RESUMEN………………………………………………………………………………..68

PRUEBA DE AUTOEVALUACION ………………………………………………….. 69

SOLUCIONARIO DE AUTOEVALUACION.……………………………….…….……70

UNIDADES DE APRENDIZAJE ...........................................................................71

SEGUNDA UNIDAD: LA INTERMEDIACION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL SISTEMA

FINANCIERO

CAPITULO IX: SISTEMA DE INTERMEDIACION DIRECTA Y OPERACIONES BANCARIAS

9.1. DEFINICION ....................................................................................... 73

9.2. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANOS……….... 75

9.3. CLASIFICACION DE LOS MERCADOS DE VALORES………………......... 75

9.3.1. MERCADO PRIMARIO…………………………………….. …...…...........75

9.3.2. MERCADO SECUNDARIO…………………………. ...............................76

5
 9.4. MERCADO DE CAPITALES ......................................................................76

9.5. BOLSA DE VALORES………………….......................................................77

9.6. FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES...............................................77

9.7. IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES……………………….……..77

9.8. MECANISMOS DE NEGOCION DE LA BOLSA DE VALORES……………77

9.9. MODALIDADES DE NEGOCIACIONES…………………………………..…...80

9.10. CLASES DE OPERACIONES………………………………………………….80

9.11. INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN EN LA BOLSA DE VALORES….81

9.12. COMO NEGOCIAR EN BOLSA...............................................................81

CAPITULO X : SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA INDIRECTA

10.1. DEFINICION DE INTERMEDIACION FINANCIERA…………………….....83

A. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO………………….……….................... 83

B. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO………………………………..…..83

10.2 CARACTERISTICAS DE INTERMEDIACION FINANCIERA

INDIRECTA ..................................................................................................84

6
CAPITULO XI: OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS

11.1 DEFINICION …………………………………… ...........................................86

11.2. OPERACIONES PASIVAS………………………..…………………….. .......86

11.2.1. CUENTAS CORRIENTES (DEPOSITOS A LA VISTA9.............86

11.2.2. CUENTAS DE AHORRO…………………………………………..86

11.2.3. DEPOSITOS A PLAZO…………………………………………......86

11.2.4. DEPOSITOS CTS………………………………………………..…..86

11.2.5. OTRAS OPERACIONES PASIVAS………………………………..86

CAPITULO XII: OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS

12.1 DEFINICION……………………. .................................................................88

12.2.OPERACIONES ACTIVAS…………………………………………….……..89

CAPITULO XIII. EL CREDITO Y SU PROCESO

13.1. DEFINICION…………. …………………………………………….…………....95

13.2. CARACTERISTICAS………………………………………………………..…..95.
13.3. OBJETIVOS……………………………………………………………………...95
13.4. PRINCIPALES OPERACIÓNES BANCARIAS……………………………….96
13.4.1. EL PRESTAMO………………………………………………………... 96
13.4.2. DESCUENTO BANCARIO……………………………………………. 98
13.4.3. CREDITOS DE FIRMA………………………………………………... 98

13.5. ESTUDIO DE CLIENTES…………………………………………………......101

13.7. ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANALISIS

CREDITICIO……………………………………………………………………..102

13.8. RIESGO CREDITICIO………………………………………………………….103

13.8.1.FACTORES VINCULADOS AL RIESGO…………………………….….103

13.8.2. ETAPAS DE LA EVALUACION DEL RIESGO………………………...103

13.8.3. RIESGO CREDITICIO………………………………………………….…101

CAPITULO XIV: LAS CENTRALES DE RIESGOS

7
 14.1. CONCEPTO………........................................................................................105

14.2. LAS CENTRALES DE RIESGOS……………………………..........................105

14.3. LA CLASIFICACION DEL DEUDOR.............................................................105

14.3.1. CRITERIOS ASIGNADOS A CADA UNO DE LAS CATEGORIAS DE

UN CREDITO COMERCIAL………………………………………….………...107

14.3.2. CLASIFICACION DEL DEUDOR COMO MES Y DEL DEUDOR DE LA

CARTERA DE CONSUMO............................................................................109

14.3.3. CLASIFICACION DEL DUEDOR DE LA CARTERA DE CREDITOS

HIPOTECARIOS............................................................................................110

CAPITULO XV: LAS GARANTIAS

15.1 INTRODUCCION..........................................................................................112

15.2. CLASIFICACION DE LAS GARANTIAS………………………………......…..114

R ES UME N……………………………………………………………………………………………………118

PRUEBA DE
AUTOEVALUACION.................................................... ................................119

SOLUCIONARIO DE AUTOEVALUACION………………………………………………………….…..120

8
 PRESENTACIÓN DEL DOCENTE

Estimados estudiantes les doy la bienvenida

al curso , mi nombre es Federico Becerra
Vásquez, de profesión Economista con 18
años de experiencia en el sistema financiero
con estudios de maestría en mención
Administración, postgrado en Banca y
Finanzas y docente titular del curso de Banca
y Bolsa de Valores.

Actualmente, el sistema financiero necesita profesionales

altamente competitivos en administración, por ende el suscrito pone
a consideración temas compilados con el objetivo de brindar a los
estudiantes los conocimientos teóricos prácticos, así como herramientas
necesarias, para que puedan desarrollar con éxito en el curso.
Finalmente les invito a tener una participación activa en todas las
actividades propuestas para el desarrollo de la asignatura y no duden en
comunicarse con el suscrito o el tutor responsable, que estaremos
pendientes de sus dificultades vinculados al curso en referencia

Econ. Federico Becerra Vásquez

Fbecerra66@hotmail.com

9
 INTRODUCCIÓN

Estimado estudiante:

Esta La asignatura de administración de Banca y Bolsa de Valores y se encuentra en

el VIII de estudios de la carrera Profesional de administración. Esta asignatura es fundamental
para la formación del futuro profesional, por ende nos vemos en la necesidad de brindarles
información sobre el sistema financiero y el uso adecuado de los recursos financieros para
lograr una aceptable gestión de administración; por ende nos vemos en la necesidad de
brindarles información sobre el sistema Financiero y el uso adecuado de los recursos
financieros para lograr una buena administración; el mismo que está conformada por dos
unidades de aprendizaje cada uno de ellos tiene ocho y siete capítulos respectivamente

En la primera unidad desarrollamos diversos temas como: intermediación financiera

Bancarización y el Sistema financiero, tratamos en darle un criterio al estudiante para que
este, pueda encontrar alternativas de inversión en el sistema financiero.

En la segunda unidad uno de los temas resaltantes es el Sistema de Intermediación y

Operaciones Bancarias, temas importantes que le permitirá tomar adecuadas decisiones
y que permite alcanzar un amplio conocimiento en el curso de Banca y la Bolsa de
Valores.

La información escrita ha sido compilada y recopilada de diversos libros y se ha

estructurada convenientemente. En síntesis, espero que el manual sirva de guía al
estudiante para poder ampliar sus conocimientos en esta materia.

Econ. Federico Alcibíades Becerra Vásquez

10
UNIDADES DE APRENDIZAJE

11
 PRIMERA UNIDAD:

LA INTERMEDIACION FINANCIERA,
BANCARIZACION Y EL SISTEMA
FINANCIERO

12
 El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

 Jorge Márquez R. I (2003), Banca Mercado de capitales y Seguros.. Perú. Editorial San
Marcos Learming., pag. 53-64.
 Pacifico Huamán S. Teoría y Política Monetaria. Perú (1989).Lima Ediciones Economía
pag. 133- 137.

 WWW.SBS.GOB.PE /EDUCACION FINANCIERA ( 2012), G u í a p a r a e l d o c e n t e . Lima

Learning., pág. 1-12.

 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley No. 26702),

Learning., pág. 11-50.

CAPÍTULO I: LA INTERMEDIACION FINANCIERA

1.1- DEFINICION

La información escrita ha sido recopilada de diversos libros y se ha hecho investigación y

de acuerdo a mis estudios y experiencia laboral en banca y finanzas, seleccione lo mejor para
elaborar el la presente edición.

En síntesis, espero que el manual sirva de guía al estudiante para poder ampliar sus
conocimientos en esta materia y ser competitivos en el ámbito financiero.

Proceso por el cual las instituciones financieras canalizan recursos financieros de

sectores con saldos superavitarios hacia aquellos deficitarios, constituyendo así un mecanismo
para la mejor movilización y el uso más eficiente de estos recursos.

Las empresas financieras llamadas instituciones financieras, son las encargadas

de proporcionar servicios y productos financieros en búsqueda de rentabilidad como:

 Transformación de activos financieros que se adquieren por medio del mercado, y

su conversión a diferentes o más aceptados tipos de activos que llegan a ser sus pasivos.

 Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas.

13
  Asistencia en la creación de activos de sus clientes y la venta de esos activos
financieros a otros participantes del mercado.

 Proporcionar avisos de inversión otros participantes del mercado.

Las instituciones financieras son un grupo formado por entidades de crédito cuya
actividad principal consiste en la captación de depósitos y el otorgamiento de créditos. También
se le conoce como: Intermediarios financieros.

1.2. EL PROCESO DE INTERMEDIACIÓN Y EL CRECIMIENTO

ECONOMICO.

El proceso de intermediación financiera es aquel por medio del cual una

entidad, traslada los recursos de los ahorristas (personas con excedente de
dinero, superavitarios o excedentarios) directamente a las empresas o personas que requieren
de financiamiento (personas que necesitan dinero o deficitarios).

Las empresas del sistema financiero (intermediarios financieros) tienen la

responsabilidad de velar por el dinero de los ahorristas y generar un interés sobre sus depósitos;
asimismo, se encargan de evaluar al deudor (persona a la cual se le presta el dinero) y de
hacer que cumpla sus obligaciones de pago. Estos sistemas contribuyen a una
asignación más eficiente de los recursos en la economía y promueven el crecimiento de
la productividad generando un impacto positivo en el crecimiento económico a largo plazo.

1.3. PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE INTERMEDIACIÓN

FINANCIER A.

La función principal de los intermediarios financieros consiste en recibir de las personas

naturales y/o jurídicas sus fondos excedentes (ingresos que no van a utilizar por el momento) a través de
alguna operación denominada pasiva (captación de depósitos en ahorro, depósitos a plazos, depósitos
CTS, etc.) y canalizar (colocar o prestar) estos recursos, mediante las operaciones activas, hacia aquellas
personas naturales y/o jurídicas que necesiten dinero para financiar sus necesidades y actividades
(ejemplo: créditos hipotecarios, créditos personales, créditos a las microempresas, etc.)

Los recursos de los ahorrantes (depósitos) constituyen un pasivo para la institución y por los
mismos la institución se compromete a pagar a los ahorrantes una tasa de interés pasiva, ojalá,
competitiva. Esta tasa de interés pasiva constituye para el ahorrante el mejor costo de oportunidad de
sus recursos. La institución a la vez utiliza estos recursos para conceder créditos a distintos prestatarios

14
con la expectativa de que en el futuro éstos le devuelvan los recursos más los intereses
correspondientes por el tiempo en que los tomen en calidad de préstamo. Estos préstamos otorgados
por la institución financiera son un activo para ésta y por ellos la institución cobra una tasa de interés
activa.

Una economía necesita de recurso financieros para que funcione, se desarrolle o se

dinamice, los mismos que deben llegaren forma suficiente, oportuna y permanente. Resulta
fundamental y necesario un sistema que permita la canalización de estos recursos, es decir
la existencia de otros agentes que se dediquen a la intermediación entre los agentes
superavitarios y los deficitarios.

Tasa de interés activa > Tasa de interés pasiva

Los agentes económicos al dirigirse a los intermediarios financiero, deben de tener la

seguridad y confianza de que ellos les van a devolver sus recursos en el plazo convenido; y,
por otro lado, los agentes deficitario, también la seguridad de que siempre van a contar con
estos recursos; y, a la vez van ser cumplidores de sus obligaciones.

La credibilidad en el sistema financiero, debe ser permanente en una

economía

Estos intermediarios financieros al operar, proveedor, organizar o competir, van formando

una estructura a la se le denomina “Sistema de Intermediación Financiera”, el mismo que
está formado por proveedores de servicios de intermediación financiera, el mismo que está
formado por proveedores de servicios y productos financieros de acuerdo a sus
condiciones, solidez, habitualidad y a su situación legal- formal.

¿Por qué interesan casi a todas las personas las instituciones financieras?

En el sistema capitalista moderno, estas instituciones financieras son las encargadas de

dinamizar los flujos de dinero en una economía, permitiendo de esta forma que las
empresas tengan los recursos necesarios en los momentos oportunos. Asimismo, permite
que las familias y empresas puedan dejar su dinero (ahorro), con la finalidad de
utilizarlo en el momento que lo deseen o decidan. A la vez, van a tener seguridad y, a la
vez, de tener intereses.

Es decir, van a dar mayor liquidez a las empresas, tanto para su expansión como para
afrontar imprevistos (entes económicos deficitarios); y van a captar recursos de las familias

15
 y empresas, en donde van a encontrar confianza, alguna rentabilidad y seguridad de que
pueden disponer de sus recursos cuando lo deseen (agentes económicos superavitarios).
Esta es precisamente la función de los mercados financieros.

Es que no se puede concebir que una economía sea dinámica, desarrollada, expansiva,
sin un sistema financiero sólido, eficiente, rentable, confiable, y capaz de ofrecer recursos
en formas oportunas y montos suficientes a los agentes económicos.

Las familias, empresas, hasta el gobierno, se encuentran inmersos en la necesidad de

obtener recursos financieros, para su consumo, capital de trabajo e inversión; y para sus
gastos, respectivamente. Todos pueden recurrir al sistema financiero formal, pero no
todos pueden acceder, porque no reúnen las exigencias y condiciones para ser
calificados. ¿Estos, los excluidos, donde buscan sus recursos?

1.4.- LOS BANCOS CONCEPTO ORGANIZACIÓN Y FUNCIONES

Concepto de Bancos.

Los Bancos se definen de diferentes maneras, a continuación describimos las definiciones

de algunos autores.
La Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguro y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros define:

- Empresa bancaria:
Es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir del Público en
depósitos o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio
capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las
diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.

-Empresa financiera:
Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad
consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores
mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.

16
1.4.1. Aspectos organizativos y responsabilidades jerárquicas.

Está determinado por las operaciones y servicios que desarrolla el banco, los mismos
que al mostrar constantes cambios por el proceso de innovación tecnológica y por las
exigencias del mercado, condicionan su composición. No obstante se puede señalar que la
estructura jerárquica más común considera los siguientes niveles: directorio-gerencia
general- gerencias- subgerencias- jefaturas de sucursales y administraciones zonales. El
órgano de máximo nivel de decisión es el Directorio, el cual es responsable de la
aprobación de la política institucional. Está formado por los representantes de los
accionistas y sus miembros son elegidos en junta general de accionistas.

De acuerdo a lo establecido en la LGSFS (Ley General del Sistema Financiero y del

Sistema de Seguros) vigente, los miembros del directorio- elegidos en número no menor a
05- deben reunir condiciones de idoneidad técnica y moral. Su elección debe ser puesta en
conocimiento de la SBS en un plazo no menor a un 01 días hábil de producida.

La misma ley establece las responsabilidades de los miembros del Directorio así
como los impedimentos para ser director, vacancia o incompatibilidades entre otros
aspectos normativos.
El siguiente nivel corresponde en la gerencia general, responsable de la ejecución de
la política institucional y de la dirección y coordinación de las diversas actividades,
operaciones y servicios que realiza el banco. La ley en mención establece que el Gerente
General debe informar al directorio en cada sesión ordinaria y por escrito de todos los
créditos y garantías que a partir de la sesión precedente se hubiese otorgado a cada cliente
así como las inversiones y ventas efectuadas cuando en uno y otro caso se excede el límite
que establece la SBS, a la cual debe remitirse copia del informe.

Asimismo se establece que el Gerente General debe informar al directorio cuando

menos trimestralmente sobre la marcha económica del banco, contrastando este informe
con del trimestre anterior y con las metas previstas para el periodo.

Los funcionarios ubicados en otros niveles jerárquicos tales como gerente,

subgerentes, sectoristas, jefes de agencia y demás personal cumplen las funciones que les
corresponde de acuerdo a los requerimientos de su estructura organizativa, pudiendo ser
pasibles de sanción por la SBS en caso cometan infracciones o incumplan las disposiciones
vigentes (art. 361 de la LGSFS y “Reglamentos de sanciones”, Res Nª 310-98).

17
1.4.2 Funciones que cumplen los bancos en la economía.

 Facilitan los pagos en el interior de un país y en el exterior.

 Concentran y ponen en movimientos considerables sumas de dinero, impulsando así las
actividades económicas.
 Realizan la creación secundaria de dinero a través de las operaciones crediticias.

1.4.3 El Marketing bancario.

El sistema bancario está caracterizado por una intensa competencia y el marketing

se ha convertido en un instrumento clave para la supervivencia o crecimiento de los bancos
en el mercado ya que de su efectividad depende la mayor captación de clientes., la
fidelización de los actuales o la obtención de mayores depósitos.
Los bancos utilizan técnicas de marketing para lograr un posicionamiento adecuado
en el mercado en función a su visión corporativa utilizando también mecanismos de
promoción diversos entre ellos campañas publicitarias para reafirmar la aceptación de sus
productos y servicios. En este sentido es común encontrar actualmente un amplio volumen
de folletería disponible en los diversos bancos. Del mismo modo destinan grandes sumas
de dinero en publicidad radial, televisiva, escrita (diarios y revistas) y paneles públicos.
Estos mecanismos se enmarcan dentro de las estrategias de marketing de cada
banco expresado en sus planes de marketing, los mismos que están conformados por una
variedad de actividades diseñadas para lograr objetivos y metas orientadas al cliente en un
plazo determinado. El esfuerzo de marketing expresado en los planes de marketing está
dirigido a los clientes actuales y potenciales con criterios normalmente basados en la
segmentación de mercados.

1.4.4 Banca electrónica.

La banca electrónica o E-Banking es un concepto que abarca la red de cajeros

automáticos, el teléfono y la Internet. Todos ellos canales de distribución alternativos a la
ventanilla tradicional, implantado por los bancos con mayor intensidad desde la década
pasada. Puede señalarse que la primera etapa de la banca electrónica ha sido la de los
cajeros automáticos y las tarjetas de crédito y débito que permiten realizar adquisiciones y
efectuar pagos y transferencias así como consultas de saldos, retiro de dinero,
operaciones que antes se realizaban en ventanilla pero que al realizarse por cajero

18
 automático las 24 horas del día han permitido a los bancos la reducción de costos
operativos y el menor afluencia de público en las ventanillas.

La segunda etapa fue la utilización del teléfono dando origen al sistema del fono
banco como medio para que los clientes realicen durante las 24 horas diarias
transacciones y pagos con cargo a sus cuentas corrientes y de ahorro. Estas operaciones
son menos costosas que en ventanilla. Entre las principales operaciones realizables por
este sistema podemos mencionar, consultas de saldos y movimientos, pagos de servicios
públicos y otras transferencias a otras cuentas, bloqueo de tarjetas y cambios de clave,
Asimismo algunos bancos brindan asesoría de servicio al cliente a través de este sistema.

1.4.5 Banca virtual.

“Es hacer operaciones sin ir al banco”

Los bancos utilizando los avances tecnológicos diseñan su propia página web o
sistema virtual para que los clientes desde sus computadoras puedan acceder al sistema
del banco para realizar sus operaciones, para ello es necesario utilizar Internet y tener un
código para que pueda operar. Con estos los bancos buscan que las personas vayan
menos a sus establecimientos y de esta forma disminuir sus costos.

La Internet ha sido adaptada por las entidades bancarias para instituir la banca virtual
debido a las ventajas que ofrece no solo por la cantidad de información que se puede
manejar, sino también por la reducción de costos. Además se ha convertido en un elemento
fundamental de competencia no solo dentro de la banca dirigida al sector empresarial (a
través del office banking), sino también a aquellas dirigidas a las personas naturales (por
intermedio del home banking), En el mismo sentido la banca virtual implica la
profundización de servicios financieros ON LINE, tratando de dar mayor valor a los servicios
brindados al cliente principalmente a través de mayores facilidades de acceso y
disponibilidad de información a fin de que este pueda realizar adecuadamente sus
operaciones de manera interactiva.

En el Perú las operaciones realizables por la banca virtual eran las siguientes:

19
  Transferencias entre cuentas propia
 Transferencias a terceros
 Pagos de servicios públicos (agua, luz, teléfono fijo y móvil)
 Pagos a cuentas de instituciones.
 Solicitud y pagos de tarjeta de crédito.
 Solicitud de préstamos personales
 Consulta de saldos.

Se estima que a la fecha indicada los costos bancarios de una de estas operaciones
en ventanilla ascendían a 1.2 dólares mientras que si eran hechas en internet costaban 10
centavos de dólar. Esto ha venido explicando, la preferencia creciente de los bancos por
este canal de distribución.

Cabe destacar que la tendencia actual está dirigida a ampliar la cobertura de las
operaciones a través de la banca virtual ya que las instituciones que no ofrezcan a sus
clientes soluciones integrales de acceso on line corren el riesgo de desaparecer del
mercado.

Sin embargo es importante señalar que el desarrollo de la banca virtual por parte de
los bancos requiere como contraparte la expansión de la disponibilidad de computadoras,
tarjetas electrónicas y acceso a internet, principalmente entre los clientes identificados
como personas naturales.

20
 CAPÍTULO II: EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU

2.- DEFINICION

El sistema financiero nacional lo constituyen las empresas debidamente

autorizadas por los organismos como la SBS. Las empresas del sistema
financiero nacional operan como intermediarios financieros, dinero de las
personas y empresas(agentes superavitarios) y lo ofertan a aquellas personas y
empresas (agentes deficitarios).

La intermediación financiera en nuestro país está amparada por la Ley Nº 26702

Ley General del Sistema Financiero, de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros.

El sistema financiero se compone de empresas de intermediación directa e indirecta.

SISTEMAS FINANCIERO PERUANO

21
2.-EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO.

2.1.1. EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO:

La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del
público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su
propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las
diversas modalidades.

Banca Múltiple:

Se le conoce también como banca privada, comercial o de primer piso, es aquella

institución de crédito que cuenta con instrumentos diversos de captación y canalización de
recursos

 Banco de Comercio
 BBVA – Banco Continental
 Banco de Crédito del Perú
 Banco Financiero del Perú
 Banco Interamericano de Finanzas
 Scotiabank del Perú
 H S B C Bank Peru S.A.
 Deustsche Bank Peru
 Banco Ripley
 Banco Falabella
 Citibank del Peru
 Banco Azteca
 Banco Interbank
 Banco Mibanco

22
Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero
E NTIDAD OBJETIVO
Entidad financiera cuyo objetivo es
Banco administrar las subcuentas del Tesoro
Público y proporcionar al Gobierno
de la Nación
Central los servicios bancarios para
la administración de los fondos
públicos.
Banco
Agropecuario
Entidad financiera que otorga
créditos en forma exclusiva para el
(AGROBANCO)
sector agropecuario peruano.
Entidad que ejerce las funciones de
Corporación un banco de desarrollo de segundo
piso, canalizando los recursos que
Financiera De administra únicamente a través de las
Desarrollo
(COFIDE) instituciones supervisadas por SBS.
FUNCIONES
• Recaudar las rentas del
Gobierno Central,
entidades del subsector
público independiente y de
los gobiernos locales.
• Recaudar los tributos y
otorgar créditos al sector
público nacional.
• Participar en las
operaciones de comercio
exterior del Estado.
• Otorgar facilidades
financieras al Gobierno
Central, gobiernos regionales
y locales, en los casos en
que estos no sean
atendidos por el sistema
financiero nacional.
• Recibir depósitos de
ahorros en lugares donde la
banca privada no tiene
oficinas.
• Apoya a los micros y
pequeños productores del
sector agrícola, ganadero y
acuícola con servicios
financieros y asistencia
técnica para las actividades
de transformación,
producción y
comercialización.
• Complementar la labor del
sector financiero privado, en
actividades como el
financiamiento de mediano y
largo plazo del sector
exportador y de la micro y
pequeña empresa.
23
2.1.2. EMPRESAS DEL SISTEMA NO BANCARIO: FINANCIERAS, CA JAS
RURALES DE AHORRO Y CRÉDITO, CA JAS MUNICIPALES DE AHORRO Y
CRÉDITO Y OTROS.
Es un conjunto de instituciones financieras no clasificadas como bancos
y que participan en la captación y canalización de recursos.Es aquella que capta recursos
del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de
valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero.

• Financiera TFC • Financiera Crear Arequipa • Amérika Financiera

• Financiera Edyficar • Financiera Efectiva • Mitsui Auto Finance

• Financiera Crediscotia • Financiera Universal

• Financiera Confianza • Financiera UNO

ENTIDADES MICROFINANCIERAS
Cajas rurales de ahorro y crédito
S INANCIERAS

Es Aquella que capta recursos del público y cuya especialidad

consiste en otorgar financiamiento. Preferentemente a la mediana, pequeña y
microempresa del ámbito rural.

• Cajamarca
• Los Libertadores Ayacucho • Sipán
• Chavín S.A.
• Prymera S.A. • Nuestra Gente
• Credinka
• Profinanzas S.A. • Incasur
• Los Andes S.A.
• Señor de Luren

Edpymes

Entidad de desarrollo a la pequeña y microempresa - Edpyme es aquella

cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los
empresarios de la pequeña y microempresa, y no se encuentran autorizadas a captar
fondos del público.

• Alternativa • Nueva Visión S.A. • Solidaridad

• Acceso Crediticio • Proempresa S.A. • Credijet

• Credivisión • ProNegocios S.A.

• Raíz
• Mi Casita
.

24
Caja Municipal de ahorro y crédito

Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad

consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las
pequeñas y microempresas.

• Arequipa • Ica • Piura

• Cusco • Maynas • Sullana

• Del Santa • Paita • Tacna

• Huancayo • Pisco • Trujillo

Caja Municipal de Crédito Popular

Es aquella especializada en otorgar crédito pignoraticio al público en general.

También se encuentra facultada para efectuar operaciones activas y pasivas con
los concejos provinciales y distrital, y con las empresas municipales dependientes
de los primeros.

• Caja Municipal de Crédito Popular de Lima

S EMP
Empresas de arrendamiento financiero

La información escrita ha sido recopilada de diversos libros y se ha hecho

investigación y de acuerdo a mis estudios y experiencia laboral en banca y finanzas,
seleccione lo mejor para elaborar el la presente edición.

• Leasing Total S.A.

Empresas de factoring

Empresas cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas

conformadas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de
deuda.

• Factoring Total.

25
 Almacenes generales de depósito

Empresas que realizan el almacenamiento, custodia o

conservación de bienes y mercancías, así como también la expedición de
certificados de depósito.

• Almacenera del Perú S.A.- ALMAPERU

• ALMAFIN

• Cia. Almacenera S.A. Casa

• Depósitos S.A.

Empresas de servicios fiduciarios

Empresa que actúa como fiduciario en la administración de patrimonios

autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier
naturaleza.

• La fiduciaria.

• Fiduciaria GBC

26
 CAPÍTULO III: LA BANCARIZACION

3.- DEFINICION

La bancarización es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilización de los

servicios financiero de la población en general, estableciendo una relación de largo plazo.

Existe mayor grado de bancarización cuando aumenta el volumen de las transacciones

realizadas

3.1. IMPORTANCIA DEL NIVEL DE BANCARIZACION EN UNA

ECONOMIA

¿Por qué es importante aumentar el nivel de bancarización en una

economía?

Existe mayor grado de bancarización cuando aumenta el volumen de las

transacciones realizadas por los agentes económicos a través del sistema financiero. Cabe
señalar que al 30 de junio del 2011 el índice de bancarización fue de 26.22%.

Í n d i c e d e B an c a r i z a c i ó n = D e p ó s i to s / P B I

Índice de Bancarización = Deposito Totales = s/120,942 millones

______________
___________________ = 26.2
PBI S/. 461,259 millones

27
i to s /

 Fomenta el ahorro.
 Da acceso al crédito.
 Incrementa la cultura
financiera.
FAMILIAS  Facilita y mejora el
 Facilita crédito a las manejo de las finanzas
micro y pequeñas personales.
empresas.
 Incrementa los fondos
disponibles para
financiar inversiones o
capital de trabajo.
El principal
beneficio
es su
EMPRESAS significativa SISTEMA
contribució FINANCIERO
n al
 Mejora la distribución del desarrollo
 Provee información,
ingreso al incrementar el del país.
ahorro y la formación de mejorando el
un patrimonio. entendimiento de los
 Fomenta el desarrollo del riesgos y
sector productivo y la oportunidades de
generación de empleo. crédito.
 Mejora la competitividad y  Expande las
ECONOMÍA oportunidades de
productividad de la
negocio.
economía.

 Es importante para Impulsar la formalización de la economía vía la

canalización por el sistema financiero de gran parte de las transacciones realizadas
en la economía. Promover la documentación de operaciones entre agentes económicos.
Reducir la evasión y la informalidad en la medida que potencia la fiscalización, al servir
como fuente de información. Desincentivar la realización de operaciones marginadas y
simuladas. Cabe

28
El incremento de la bancarización bancaria, sustenta en la confianza que tienen las
personas en las instituciones financieras, ha sido importante aunque falta aún igualar el
nivel de otros países como Chile que tiene una bancarización de 70%.

 La. Bancarización significa utilizar intensivamente al sistema financiero

para facilitar las transacciones efectuadas entre los agentes económicos.
Este proceso permite evitar el uso del dinero físico.

 La bancarización influye directamente en el crecimiento económico de un

país.

 En el caso peruano, el indicador de bancarización (depósitos / PBI) se

encuentra actualmente en alrededor del 26.22%.

Es bueno mencionar que internacionalmente se ha demostrado que existe una

innegable relación entre los niveles de bancarización y de evasión tributaria. Por otro
lado, el desarrollo tecnológico y económico actual del sector financiero, genera un
marco adecuado para la implementación de la medida.

A pesar de los cambios producidos en el sistema financiero en la década del

noventa (fusiones, adquisiciones, creación de nuevos y mejores instrumentos,
mayor tecnificación y mejor desarrollo de la evaluación crediticia) aún se requiere
generar un mayor acceso a los mercados y servicios financieros de la población en los
países latinoamericanos y específicamente en el Perú. Esto puede apreciarse en el
siguiente gráfico, el cual refleja el nivel de bancarización alcanzado por los países de
América Latina:

29
CAPITULO IV: EL SISTEMA FINANCIERO COSTOS Y RENDIMIENTOS
4.1- QUE ES LA TREA?

Cuando se tiene una cantidad de dinero ahorrada y la situación económica

particular permite vivir tranquilamente sin que se necesite disponer de esa cantidad de
dinero urgentemente, se presenta la opción de depositarlo para obtener a cambio una
rentabilidad por ese dinero. Para estar informados de qué intereses generan esos
ahorros por estar depositados se encuentra la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual
(TREA).

La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA permite calcular el beneficio que

se obtendrá por mantener los ahorros en un depósito. Esta tasa permite conocer tanto
los costos que se generan por mantener el dinero en la cuenta, como los intereses
que se generarán, por lo que la TREA permite conocer cuánto se ganará por el dinero
depositado en el banco.

4.1.1. ¿A qué productos financieros se les aplica la TREA?

La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA puede ser aplicada para:

 Cuentas de ahorro.
 Depósitos a Plazo Fijo.
 Depósito CTS.
 Cuenta Sueldo y cuenta Corriente.

Entre los bancos que ofrecen la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA

encontramos:

 Banco de Crédito (BCP).

 Interbank.
 Banco de Santander.
 BBVA Continental.
 Citibank.
 Banco Ripley.
 Banco Falabella.
 Scotiabank.
30
  Deutsche Bank.
 HSBC.
 Banco Azteca.
 Banco de Comercio
 Banbif
 Banco Financiero
 MiBanco

4.1.2. Aspectos a tener en cuenta para escoger una buena

TREA

Se debe escoger que forma de ahorro es la que más conviene. Si se desea

disponer del dinero por si surgiera una necesidad inmediata una buena opción sería una
cuenta de ahorro, mientras que si no se necesita disponer de ese monto de dinero se
puede optar por un depósito a plazo.

No se debe escoger la primera entidad a la que preguntemos o con la que trabajemos

habitualmente. Es recomendable visitar todas las entidades bancarias e
informarse bien de las características de cada una, de que TREA ofrece para poder elegir
aquella que más nos interese y más beneficios nos vaya a dar.

Conocer los requisitos exigidos para mantener el dinero en un depósito, como por
ejemplo si es necesario depositar una cantidad o monto mínimo de dinero, o si las
operaciones realizadas supondrá un costo añadido.

Por último estudiar en qué moneda resulta más beneficioso realizar el depósito si en

dólares o en soles.

Cuando se toma la decisión de invertir los ahorros para que nos generen una rentabilidad es
importante tener en cuenta todos estos aspectos así como conocer cuál es la mejor
Tasa de Rendimiento Efectivo Anual existente para obtener el mayor beneficio
posible.

31
4.2 Qué es la TCEA?

La TCEA o Tasa de Costo Efectivo Anual, es la tasa que va a permitir conocer, cuál
va a ser el costo total que un cliente va a pagar al pedir un préstamo o cuál va a ser el
costo por el uso de una tarjeta de crédito.

Lo que diferencia la TCEA respecto a las tasas de otros países, es que la TCEA incluye
el total de pagos que se deben realizar cuando se solicita un préstamo. Por tanto la
TCEA incluye:

 Intereses a pagar calculados a partir de la Tasa Efectiva Anual (TEA)

 Comisiones cobradas por los bancos y entidades.

 Gastos derivados de seguros de desgravamen.

4.2.1 ¿A qué se aplica la TCEA?

Otro aspecto que se debe conocer, son los productos a los que los bancos aplican la

TCEA, ya que ésta se aplica

 Créditos de consumo.
 Créditos personales.
 Créditos vehiculares.
 Créditos hipotecarios.
 Tarjeta de Crédito.
 Crédito en efectivo.
 Crédito para capital de trabajo.
 Créditos para estudios.

32
 Por lo general los préstamos suelen ser solicitados tanto en moneda nacional, como
en moneda extranjera. Con el paso del tiempo se está observando como el número de
préstamos hipotecarios solicitados en soles aumenta respecto a los préstamos solicitados en
dólares.

Otra consideración a la hora de solicitar un préstamo hipotecario es el plazo de

devolución y el monto que se va a solicitar, ya que a mayor número de cuotas el
monto de las cuotas será menor, por lo que la TCEA será también diferente.

A continuación un ejemplo de préstamo hipotecario. En él se puede observar una

lista con los mejores productos financieros ofrecidos por las entidades en Perú, en el que
para un monto total de 120.000 Soles y un plazo de 15 años, se ve cómo se ofrecen
diferentes TCEA.

En resumen a la hora de solicitar un préstamo, se deberán tener en cuenta varios

aspectos como la TCEA a la que se ofrece, el plazo de devolución, la moneda en la que se
solicita y por último se debe de pagar puntualmente, ya que en caso de no pagar el
préstamo, esto llevará a que la persona incurra en moras que elevarán el costo total del
préstamo.

En resumen a la hora de solicitar un préstamo, se deberán tener en cuenta varios

aspectos como la TCEA a la que se ofrece, el plazo de devolución, la moneda en la que se
solicita y por último se debe de pagar puntualmente, ya que en caso de no pagar el
préstamo, esto llevará a que la persona incurra en moras que elevarán el costo total del
préstamo.

33
 CAPITULO V.- ENTES REGULADORES Y DE SUPERVISION
DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

5.1. Banco Central de Reserva del Perú

Encargado de regular la moneda y el crédito del sistema financiero. Sus funciones

principales son:

 Propiciar que las tasas de interés de las operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
 La regulación de la oferta monetaria
 La administración de las reservas internacionales (RIN)
 La emisión de billetes y monedas.

EL Banco se rige por lo establecido en la constitución, su ley Orgánica y su estatuto. El

Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene autonomía dentro del
marco de su Ley Orgánica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

El Banco Central, como persona jurídica de derecho público, tiene autonomía dentro del
marco de su Ley Orgánica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

El Directorio es la más alta autoridad institucional del BCRP y está compuesto por
siete miembros que ejercen su mandato en forma autónoma. El Poder Ejecutivo
designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a éste y elige a los
tres restantes, con la mayoría absoluta del número legal de sus miembros.

La Ley Orgánica del BCRP (Ley N° 26123), vigente desde enero de 1993, contiene
disposiciones sobre aspectos generales; dirección y administración; atribuciones;
obligaciones y prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el Gobierno
y otros organismos autónomos, entre otros.

Es bueno señalar que al igual que en otros países el BCP actúa también como
prestamista de última instancia al proveer liquidez temporal al sistema bancario
principalmente mediante el mecanismo del redescuento de títulos valores en
cobranza por parte de los bancos.
34
5.2 Superintendencia de Banca y Seguro

(SBS)

Organismo de control del sistema

financiero nacional, controla en

representación del estado a las

empresas bancarias, financieras,

de seguros y a las demás personas

naturales y jurídicas que operan

con fondos públicos.

La Superintendencia de Banca y Seguros es un órgano autónomo, cuyo objetivo es

fiscalizar al Banco Central de Reserva del Perú, Banco de la Nación e instituciones
financieras de cualquier naturaleza. La función fiscalizadora de la superintendencia puede
ser ejercida en forma amplia sobre cualquier operación o negocio.

La Superintendencia Nacional de Banca, Seguros y AFPs es un ente supervisor

encargado de fiscalizar el mercado financiero en el Perú.

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la regulación

y supervisión de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de
Pensiones, así como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.

La SBS es una institución de derecho público cuya autonomía funcional está reconocida
por la Constitución Política del Perú. Sus objetivos, funciones y atribuciones
están establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

35
 Las funciones y atribuciones de la Superintendencia:

a) Autorizar la organización y funcionamiento de personas jurídicas que tengan por fin

realizar cualquiera de las operaciones señaladas en la Ley General y en la Ley del Sistema
Privado de Pensiones.

b) Velar por el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos y toda otra disposición que
rige al Sistema Financiero, Sistema de Seguros y Sistema Privado de Administración de
Fondos de Pensiones, ejerciendo para ello, el más amplio y

Absoluto control sobre todas las operaciones, negocios y en general cualquier acto

Jurídico que las empresas que lo integran realicen.

c) Ejercer supervisión integral de las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de
Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, de las incorporadas por leyes
especiales a su supervisión, así como, de las que realicen operaciones complementarias.

d) Fiscalizar a las personas naturales o jurídicas que realicen colocación de fondos en el

país.

e) Interrogar bajo juramento a cualquier persona cuyo testimonio pueda resultar útil
para el esclarecimiento de los hechos que se estudien durante las inspecciones e
Investigaciones, para lo cual podrá ordenar su comparecencia, gozando para tal
Efecto, de las facultades que para esta diligencia autoriza el Código Procesal Civil.

f) Interpretar, en la vía administrativa sujetándose a las disposiciones del derecho

común y a los principios generales del derecho, los alcances de las normas legales que
rigen a las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de Seguros y del Sistema
Privado de Pensiones, así como a las que realizan servicios complementarios,
constituyendo sus decisiones precedentes administrativos de obligatoria observancia.

g) Aprobar o modificar los reglamentos y demás normas que corresponda emitir a la

Superintendencia.

h) Establecer las normas generales que regulen los contratos e instrumentos relacionados
con las operaciones señaladas en el Título III de la Sección Segunda de la Ley General; y
aprobar las cláusulas generales de contratación que le serán Sometidas por las empresas
sujetas a su competencia, en la forma contemplada en los artículos pertinentes del
Código Civil.

36
i) Dictar las normas necesarias para el ejercicio de las operaciones financieras y de
Seguros, y servicios complementarios a la actividad de las empresas y para la
supervisión de las mismas, así como, para la aplicación de la Ley General.

j) Dictar las disposiciones necesarias a fin de que los sujetos obligados que se encuentren
bajo supervisión cumplan adecuadamente con los convenios suscritos por la República del
Perú destinados a combatir el lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo.

k) Establecer la existencia de conglomerados financieros o mixtos y ejercer supervisión

consolidada respecto de ellos, de conformidad con el artículo 138º de la Ley General.

l) Disponer la individualización de riesgos por cada empresa de manera separada.

m) Dictar las normas generales para precisar la elaboración, presentación y publicación de

los estados financieros, y cualquier otra información complementaria, cuidando que se
refleje la real situación económico-financiera de las empresas supervisadas, y dictar
las normas sobre consolidación de los estados financieros de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados.

p) Coordinar con el Banco Central de Reserva del Perú en todos los casos
señalados en la Ley General y en la Ley del Sistema Privado de Pensiones.

q) Sin perjuicio de lo dispuesto en el artículo 269º de la Ley del Mercado de Valores, la

Superintendencia podrá dictar pautas de carácter general a las que deberá ceñirse la
clasificación de las empresas del sistema financiero y del sistema de seguros, y en
general de aquellos valores mobiliarios e instrumentos financieros en n) Celebrar
convenios de cooperación con otras superintendencias y entidades afines de otros
países con el fin de ejercer una mejor supervisión consolidada.

o) Celebrar convenios con otros organismos nacionales de supervisión a efecto de un

adecuado ejercicio de la misma.

los que las Administradoras de Fondos de Pensiones deben invertir los fondos de pensiones.

r) Difundir de manera permanente, a través de medios masivos de comunicación social, los

principales indicadores de resultados del Sistema Privado de Pensiones, los mismos
que se expresarán ordenados en cada caso de mayor a menor, la relación de valores
mobiliarios que no requieren de clasificación de riesgo, y otros que establezcan las normas
del Sistema Privado de Pensiones.

s) En general, se encuentra facultada para realizar todos los actos necesarios para
salvaguardar los intereses del público, de conformidad con la Ley General, así como a
realizar todas las funciones no expresamente previstas que se deriven de su calidad
37
 de órgano controlador de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones,
conforme a lo establecido en el literal q) del artículo 57º del Texto Único Ordenado de la
Ley del Sistema Privado de Pensiones.

t) Recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir información para la detección del lavado de
activos y/o financiamiento del terrorismo, así como, coadyuvar a la
Implementación por parte de los sujetos obligados del sistema para detectar operaciones
sospechosas de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo.

u) Constituirse, a través de su Unidad de Inteligencia Financiera del Perú, en Agencia

Central Nacional respecto a los sujetos obligados, encargada de cumplir y hacer cumplir las
disposiciones establecidas por la Ley N° 27693 y sus modificatorias y normas reglamentarias
y complementarias, además de ser el contacto de intercambio de información a nivel
internacional en la lucha contra el lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo
conforme lo señalado en el numeral 6 del artículo 3° de la referida ley.

v) Realizar las acciones y coordinaciones necesarias a fin de regular, supervisar,

fiscalizar, controlar y sancionar a las Asociaciones de Fondos Contra Accidentes de
Tránsito (AFOCAT)

38
5.3 Superintendencia del Mercado de Valores.

La Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente

mediante la ley No. 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la denominación de
Comisión Nacional de Valores, habiendo iniciado sus funciones el 02 de junio de 1970, a
partir de la promulgación del decreto ley No. 18302. Dicha norma dispuso que la
Comisión Nacional de Valores sería un organismo público desconcentrado del sector
economía y finanzas, responsable del estudio, reglamentación y supervisión del mercado
de valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y demás participes de
dicho mercado.

 El decreto ley No. 19648, publicada el 07 de diciembre de 1972, que otorga a

la Comisión la Supervisión de las personas jurídicas organizadas de acuerdo a
la entonces ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la denominación de
Comisión Nacional de Valores por la Comisión Nacional publicada el 23 de
julio de 2000, dicha función fue trasladada el Instituto Nacional de Estadística e
informática (INEI).
 El decreto ley No. 21907, publicada el 01 de setiembre de 1977, que encargo a
la CONASEV la supervisión de las Empresas Administradora de Fondos
Colectivos.
 La ley No. 26361, publicada el 30 de setiembre de 1994, que otorgo a la
CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los agentes
que participan en dicho mercado.

Mediante la ley de fortalecimiento de la Supervisión del mercado de Valores,

aprobada por ley No. 29782, que entro en vigencia el 28 de julio de 2011, se sustituyó
la denominación de Comisión Nacional de Empresas y Valores por la de
Superintendencia del Mercado de Valores, otorgándole a su vez mayores facultades
parta el cumplimiento de sus funciones.

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico

especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene la finalidad de
velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la
información necesaria para tales propósitos.

39
 Tiene personería jurídica de derecho público interno y goza de autonomía
funcional, administrativa, economía, técnica y presupuestal

Funciones

De acuerdo a su ley orgánica, la Superintendencia del Mercado de Valores tiene

como sus funciones:

 Dictar normas legales que regulen materias del mercado de valores mercado de
productos, y sistema de fondos colectivos.
 Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores, mercado
productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y
jurídicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales y jurídicas que
participan en dichos mercado. Las personas naturales o jurídicas sujetas a la
supervisión de la Superintendencia de Banca, seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de pensiones (SBS) lo están también a la SMV en los aspectos que
signifiquen una participación en el mercado de valores bajo la supervisión de esta
última.
 Promover y estudiar el mercado de valores, mercado de productos y el sistema
de fondos colectivos.

Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas

internacionales de auditoria por parte de las Sociedades auditoras habilitadas por un
colegio de contadores públicos del Perú y contratadas por las personas naturales o
jurídicas sometidas a la supervisión de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su
competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de carácter general concordantes
con las referidas normas internacionales de auditoria y requerirles cualquier información o
documentación para verificar tal cumplimiento.

5.4 Superintendencia de Administración de Fondos de Pensiones (SAFP).

Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional

de AFP.

El Sistema Privado de Pensiones peruano (SPP) fue implementado en 1993

como parte del paquete de las reformas estructurales que caracterizaron esta época de la
historia económica peruana.

40
 Las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) son definidas
como entidades privadas constituidas por un capital que es independiente de los fondos
que ellos administran.

El mercado laboral año a año viene presentando un crecimiento en cuanto a

empleo y formalidad se refiere, el hecho de que cada vez más la informalidad sea
disminuida implica que los trabajadores ocupados cumplan con los requisitos
tributarios, sabemos que un empleado público está en la obligación de afiliarse a un
sistema de pensiones ya sea el nacional o el privado, un caso muy diferente al de
los trabajadores independientes quienes hacen este aporte de manera voluntaria.

En el sistema privado de pensiones se establecen cuentas individuales a cada

trabajador, que son administradas por empresas especializadas denominadas
Administradoras Privadas de Pensiones (AFPs).

Debido al carácter administrador de los fondos de pensiones administrados por

las AFP, el estado dictó una serie de dispositivos legales para garantizar que
estos fondos sean administrados adecuadamente. Así, se dictó la Ley del Sistema
Privado de Pensiones y se creó la Superintendencia de Administradoras de Fondos de
Pensiones como ente regulador, que más adelante fue integrada a la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

La problemática que surge a raíz de lo anteriormente expuesto es que, hay una

disyuntiva entre el verdadero comportamiento que presentan las administradoras de
fondos de pensiones, es decir, el saber si el mercado de estas empresas es un
mercado competitivo o un mercado oligopólico. Además de señalar si las normas
regulatorias de esta industria es eficaz respecto a la fijación de precios y a la adecuada
administración de los afiliados.

5.5 BANCA Y POLITICA MONETARIA

5.5.1 Banco Central de Reserva del Perú

En el marco de la Constitución Política del Perú y de su ley Orgánica, el Banco

Central de Reserva del Perú cuenta con la autonomía y los instrumentos de política
monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad monetaria.

41
 Es una política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control
para asegurar y mantener la estabilidad económica. Se refiere al manejo de los
instrumentos con que cuenta el Banco Central para controlar la oferta monetaria.

La política monetaria viene fundamentada por determinados lineamientos teóricos e

implementada por un conjunto de medidas o políticas macroeconómicas con el propósito
de influir directamente en el mercado monetario e indirectamente sobre el nivel de la
actividad económica y el nivel de precios.

Tal como se establece la Constitución Política de Estado, en tal sentido se

establece que la finalidad del BCRP es preservar la estabilidad monetaria, así mismo la
emisión de billetes y monetarias es facultad del estado, pero lo ejerce el BCRP. Asimismo,
en la Nueva ley Orgánica del BCRP, contempla entre sus funciones principales: regular la
cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales y emitir billetes y monedas. En
tal sentido un manejo prudente, exige que las variaciones de la cantidad de dinero y el
manejo de los principales instrumentos de políticas monetarias no se debe ser demasiado
restrictivo porque correría el riesgo de reprimir el sector monetario y financiero, bloquear el
crecimiento económico, y de otro lado tampoco se puede ser muy expansionista, pues
favorecería el alza de precios.

Además que dichas funciones deberán ser coherentes con la política económica en
general.

5.5.2 INSTRUMENTO DE POLITICAS MONETARIAS

Los principales instrumentos de las políticas monetarias son:

A. Por el lado de oferta

La tasa de encaje
La tasa de descuento y redescuento
El tipo de cambio
Operaciones de mercado abierto

42
 B. Por el lado de la demanda
Las tasas de interés
La política de precios
La política de ingresos

LA TASA DE ENCAJE

La tasa de encaje se define como un porcentaje de los depósitos de las instituciones

financieras y de las obligaciones contraídas con terceros, del cual no se puede disponer
para realizar actividades de intermediación financiera y que deben ser mantenidos en
reserva. La tasa es establecida y utilizada como una herramienta de política monetaria por
el BCRP, puesto que con ella se puede controlar la disponibilidad de fondos prestables del
sistema financiero nacional. Por ejemplo, una disminución en la tasa de encaje exigido a
las instituciones financieras libera recursos de las mismas para que puedan otorgar más
créditos por la menor oferta de fondos. Asimismo, los encajes también son un instrumentos
que se utiliza para asegurar que las instituciones financieras cuenten con la suficiente
liquidez para que puedan cumplir sus obligaciones con los depositantes, tanto en moneda
nacional como en moneda extranjera.

TASA DE DESCUENTO
Un aumento de la tasa de descuento encarece el crédito, lo cual puede frenar la actividad
económica, mientras que una disminución opera en sentido inverso, constituyendo de esta
manera un poderoso instrumento para desarrollar aquellas actividades prioritarias dentro
de un Plan de desarrollo.

TASA DE REDESCUENTO
Se orientan a cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las empresas bancarias. El
BCRP establece mensualmente la tasa de redescuento que se difunde a través de la nota
informativa del programa monetario.
Operación mediante la cual de BCRP de un país descuenta letras y otros efectos que los
bancos comerciales, a su vez, han descontado a sus clientes. El redescuento es una forma
de crédito que se da a los bancos comerciales y que permite a estos mejorar su liquidez.

43
Es aquella tasa de interés con la que los bancos y particulares pueden obtener fondos en
préstamos por parte del BCRP y de bancos de Depósito respectivamente, siempre y
cuando dicho interés se pague al obtener el préstamo.
El TIPO DE CAMBIO
Es necesario precisar que el Perú la política cambiaria es de fluctuación administrada o
sucia es decir que el mercado fija el tipo de cambio pero la autoridad monetaria interviene
cuando sube o baja demasiado para evitar las fluctuaciones bruscas que perjudican
algunos sectores económicos.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
Uno de los instrumentos de que dispone el BCRP para aplicar la política monetaria, a fin
de dotar al sistema de la liquidez necesaria y ajustar las tasas de interés a corto plazo. Se
desarrollan por el banco central mediante la compra de deuda pública u otros
instrumentos a través de los creadores de mercado.
En general una Operación de Mercado Abierto, corresponde a la compra o venta de títulos
públicos (u otra clase de títulos) por el banco central en el mercado abierto, es decir, es
decir, no es realizada directamente con quien emite el título.

TASA DE INTERES

Un aumento de la tasa de interés disminuye la demanda de dinero con fines especulativos;

pero, si la tasa de interés es mucho menor que la tasa de inflación, entonces se producirá
una gran demanda de créditos, y una disminución de los ahorros.

POLITICA DE PRECIOS

Si se espera que los precios van a seguir subiendo, entonces, las personas prefieren
comprar hoy y no mañana, todo lo cual influye notablemente en la demanda de dinero y de
crédito.

LA POLITICA DE INGRESOS
Los cambios en la producción y en el ingreso, variables sobre las cuales las autoridades
gubernamentales tienen poco control, pero si un gran poder para dirigirlas hacia los
objetivos del gobierno.

44
CAPITULO VI: DESCRIBIR LA CONFORMACION DE LOS

MERCADOS FINANCIEROS

6.1. Mercados Financieros:

Actúan como intermediarios entre los que disponen de recursos monetarios y los que
carecen de los mismos, ósea entre entidades superavitarias y deficitarias. Como son
desarrollados por particulares, se cuenta con la participación del Estado quien regula
ambas fuerzas.

La empresa o individuos generan los flujos de caja (fondos) los cuales son aplicados a
través de los pagos y dividendos hacia los mercados financieros los cuales actúan como
originadores de fondos al proveerles los mismos (activos financieros): Interrelación de
Activos Financieros. Al mismo tiempo los flujos que genera la empresa con su
desarrollo habitual, lo destina al pago de impuestos (aplicación de fondos al Estado) y
para distribuir luego utilidades entre sus miembros.

Al hablar de activos financieros, se está hablando de derechos que posee el ente

que provee los fondos (en este caso el superavitario) sobre los flujos futuros de
fondos del ente deficitario. Entonces, contamos con un ente que carece de recursos
financieros y debido a ellos recurre a bancos, entidades financieras, etc. (Intermediarios
de activos financieros), para que le provean de estos fondos hoy, otorgándoles una
garantía de devolución, con sus flujos de fondos futuros.

En la economía existen distintos tipos de mercados entre los cuales podemos encontrar:

Los mercados de productos: donde se comercializan bienes y/o servicios.

45
 Los mercados financieros o de capitales o también conocidos como Macro Sistema
Financiero (compuesto por los Mercados de Capitales y por los Mercados Financieros):
donde se comercializan activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo
fondos a lo largo del tiempo.

6.2. Características de los Mercados Financieros:

1. Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias.

La diferencia entre INGRESO – COSTO OPERATIVO = AHORRO (en principio
ganancia) el cual va a estar destinado a bienes de capital. Una unidad económica
será autosuficiente (superavitaria) cuando sus ingresos pueden soportar sus costos
operativos y el costo de sus inversiones (Ahorro superior) y por el contrario una
unidad será deficitaria cuando no pueda soportar con su ahorro el costo de las
inversiones, por lo cual necesite de Activos financieros para poder crecer
económicamente. Esta distribución de activos entre las unidades deficitarias y
superavitarias en es suma importancia para una distribución equitativa del ingreso,
para el progreso de la economía particular de cada entidad y por ende para el
armónico crecimiento de la economía en su conjunto.

2. Permiten una redistribución del riesgo propio. Las empresas que acceden
al mercado financiero es porque poseen un riesgo e incertidumbre mayor, las
cuales se ven reflejadas en los activos financieros que emiten

Por lo cual el inversor que accede a este activo financiero tiene que considerar los
altos riegos que esto implica, ya que el emisor sabe que va a contar con los fondos,
pero el inversor no está totalmente seguro de ello.

3. Proveen un mecanismo para la fijación de precios que no proviene del mercado en

si, sino de la interacción entre la Oferta y la Demanda, entre los que demandan flujos
de fondos y los que los proveen. Por lo cual una de las funciones de los
mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cómo se
están asignando los recursos y cuál es la forma en la que estos deberían ser
asignados para darle un carácter de transparencia al mercado. De esta forma
controlan al emisor y garantizan la permanencia del inversor. (tomar el ejemplo
de la Argentina en las causas de la crisis financiera)

46
4. Provocan una reducción de Costos de Transacción: Costos de Información
(vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de
Búsqueda (vinculados a que activo financiero comprar)

Todas estas características apuntan a que a los mercados financieros le

interesa que los inversores accedan a el como unidades superavitarias para poder
proveerles fondos a las unidades deficitarias, por ello es que le garantizan las
transparencia del mercado, el control de la emisión, y le reducen todos los costos de
transacción (información y búsqueda)

6.3. Clasificación de Mercados Financiero

1. Por el tipo de derecho

2. Por el momento de la transacción

3. Por la forma de organización

4. Por el plazo de vencimiento de los activos financieros

5. Por el plazo de entrega

1. Por el tipo de derecho, o sea formas mediante las cuales se pueden obtener
fondos (formas a las cuales recurren las unidades deficitarias) se clasifican en:

Mercados de Deudas: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o

instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de
la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago
de las obligaciones.

Mercados de Acciones: son aquellos mercados en donde se

comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre
flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado

47
 con la distribución de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la
empresa emisora.

Por ejemplo la empresa emisora tiene la obligación de compartir con la emisora

cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la sociedad que distribuir sus
activos netos)

LOS PROVEEDORES DE ACCIONES TIENEN UN DERECHO RESIDUAL YA

QUE RECIEN RECUPERAN SU INVERSION UNA VEZ CANCELADAS TODAS
LAS OBLIGACIONES DE LA EMPRESA. SIN EMBARGO LOS TENEDORES DE
ACCIONES SE BENEFICIAN CON LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES Y DE
ACTIVOS NETOS.

2. Por el momento de la transacción, se refiere al momento en donde se realiza

esta transferencia de activos o instrumentos financieros, se clasifican en:

Mercados Primarios: Los mercados primarios son los mercados en donde

se comercializan por primera vez, activos o instrumentos financieros
entre grandes empresas inversionistas, o sea entre por ejemplo una empresa y
un banco, bajo un sistema conocido como UNDERWRITING o sea que estos
activos que se comercializan, se hacen respecto de un precio el cual no es
definitivo todavía sino un precio que da la garantía de colocación y le garantiza
al inversor un monto mínimo ya que a partir de este es que se va a comercializar al
público en general.

Mercados Secundarios: Los mercados secundarios son los mercados en donde

los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados
primarios se revenden al público en general. Aquí se establece el precio
definitivo del activo en cuestión. Los mercados secundarios más importantes
con los Mercados de Valores y los mercados de cambios.

48
 Entonces podemos decir que cumplen con 2 funciones importantes que son
que hacen líquidos a los activos financieros y que establecen el precio
definitivo de los mismos.

3. Por la forma de organización, estos mercados secundarios se clasifican en:

De Subasta: Son aquellos mercados en los cuales, compradores y vendedores de

activos o instrumentos financieros se reúnen en un lugar central para llevar
adelante sus transacciones (lugar físico) el más importante en nuestro país es
el MERVAL o en los Estados Unidos el NISE. Se caracterizan por el sistema
denominado a "Viva Voz" (Método de concurrencia) que se realiza en las
ruedas de la bolsa de comercio o por el Sistema Integrado de negocios asistido
por computadoras (SINAC) o Método de sesión continua, a través de
tratativas directas en donde no rige la regla de la mejor oferta y se realiza por
intermedio de un agente.

Over The Counter (OTC): Son aquellos mercados que se caracterizan en que los
agentes que operan en él no lo hacen en un recinto físico, sino ubicados en
diferentes lugares. El ejemplo más concreto es el Mercado Extrabursátil (MAE) en
el cual los agentes (BROKER DEALERS) se conectan mediante un programa por
Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo
financiero a comercializar y a qué precio lo quiere hacer, por un lado y los que
emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operación, cuando el sistema
detecta la coincidencia se cierra la operación.

De Intermediación: Los mercados de intermediación pueden ser:

Directos: Se refiere a cuando la entidad financiera realiza la colocación primaria,

esta colocación es adquirida por la unidad superavitaria la cual luego le revende
este activo financiero a la unidad deficitaria en el mercado secundario.

Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las

unidades superavitarias a través de sus ahorros en calidad casi siempre de
depósitos y estos los utiliza para ofrecer en carácter de préstamos a las unidades
deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediación entonces se

49
coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignación de los
recursos.

Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las

unidades superavitarias a través de sus ahorros en calidad casi siempre de
depósitos y estos los utiliza para ofrecer en carácter de préstamos a las unidades
deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediación entonces se
coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignación de los
recursos.

La intermediación financiera, cumple un rol fundamental:

a. Reduce los costos de transacciones monetarias

b. Proveen un mecanismo de pagos

c. Disminuye los problemas creados por:

La selección adversa: Es un problema creado por la información asimétrica

existente antes de que se produzca la transacción.

El daño moral: Es un problema creado por la información asimétrica existente

después de que se produzca la transacción. Es el riesgo de que uno de los
involucrados haga algo que no le convenga a la otra parte.

1. Por el plazo de vencimiento, se refiere entonces a una

clasificación de mercados por el carácter de los activos financieros que
comercializa, se clasifican en:

Mercados Monetario o Dinerario: El él, se comercializan activos

financieros con un vencimiento menor al año, o sea de corto plazo, al
referirnos al plazo estamos hablando de que el derecho que tiene la parte

50
 inversora de adquirir los derechos sobre los flujos futuros de fondos re reduce
en este caso al año. Ejemplos de estos activos son, las aceptaciones
bancarias, las letras del tesoro nacional, papeles comerciales.

Mercado de Capitales: En él, se comercializan activos financieros con un

vencimiento mayor al año, o sea de mediano y largo plazo. Ejemplos de
estos activos son, instrumentos de deuda, ON, bonos del gobierno,
acciones de empresas, créditos hipotecarios.

2. Por el plazo de entrega, nos referimos al plazo en el cual el emisor debe

hacer efectiva la transferencia del flujo futuro de fondo al inversor, se
clasifican en:

Mercado de Efectivo: En este mercado, la obligación de concretar la

operación (de transferencia) se hace en el acto o en el término de 24 a 48
horas. Ejemplos de estos mercados son los mercados de Spot o de contado.

Mercado de Derivados: Se denominan así ya que el precio del activo financiero

que se comercializa está ligado al precio de un activo denominado subyacente.
Aquí la obligación de concretar la operación no se hace en el acto sino que se
perfecciona en el futuro. Entre ellos se encuentran:

Los futuros o Foward: Se establece entre dos partes que convienen en transar un
activo o instrumento financiero a un precio determinado en un momento
preestablecido también determinado. Ambas partes tanto la que conviene en
comprar como la que quiere vender están obligados a proceder de esa forma.
En el momento futuro entonces se lleva a cabo la operación más allá de que el
precio suba o baje del valor preestablecido.

Las Opciones o Call/ Put: Se clasifican en 2: Call Option y Put Option. En la

primera se da al comprador del activo financiero la posibilidad y la obligación de
no comprar el activo financiero llegado el momento futuro y a los precios

51
establecidos. Y en la segunda se le da la posibilidad al vendedor de no vender el
activo financiero en el precio y el momento preestablecidos. Ya que alguna de las
dos partes se ve de cierta forma perjudicada por la no opción de la otra parte, es
que existe una prima que también se comercializa en los mercados secundarios.

Características propias del mercado de derivados:

Menor costo en las transacciones

Mayor liquidez

Opera sin tener la titularidad de los activos financieros (s i n emitir los

mismos)

6.4. Integración de los mercados financieros: Se clasifican en:

Mercado Nacional

1. Domestico: Tanto los emisores como los inversores de activos financieros

están domiciliados en el país en donde se efectúa la transacción.

2. Externo: La transacción se efectúa en el país pero los emisores de los

activos financieros no son domiciliados en el país.

52
 Mercado Internacional

 Euromercados: O también conocidos como mercados OFF- SHORE, son

aquellos en los que los activos financieros son ofrecidos fuera del país sede del
emisor y adquiridos por un inversor también domiciliado fuera del país sede del
emisor


6.5. Tipos de intermediarios financieros

1. Instituciones que aceptan depósitos: Captan recursos y los vuelcan al

mercado financiero.

a. Bancos Comerciales: Obtienen su financiamiento de depósitos y los utilizan

para efectuar préstamos comerciales a empresas, al consumo o hipotecarios,
como también para emitir papeles públicos. Realizan todas las operaciones
activas pasivas y de servicios)

b. Sociedades de Ahorro y préstamo para vivienda u otros

inmuebles: O b t i e n e n su financiamiento de depósitos (en los cuales el ahorro
es condición necesaria para el otorgamiento de préstamos) que los destinan a la
constitución de préstamos hipotecarios. Conceden créditos para ser destinados
la adquisición, construcción, ampliación, reforma, etc., de inmuebles urbanos o
rurales y la sustitución de gravámenes hipotecarios constituidos con igual
destino. Efectúan inversiones de carácter transitorio en colocaciones fácilmente
liquidables. Otorgan avales, fianzas u otras garantías.

c. Bancos de Ahorro Mutuo: Efectúan sus préstamos sobre la base de hipotecas

y sus depósitos se asemejan a acciones (parecido a Cooperativas.

d. Credit Unions – Cajas de Crédito: Deberán constituirse como cooperativas (y

deberán distribuir sus retornos en proporción a los servicios utilizados) las cuales
tienen su base en torno a grupos de sindicatos o empleados de una institución
o empresa, o sea que operan en casos únicos y exclusivamente con sus
asociados, los que deberán haber suscripto como mínimo un capital de $200 el

53
 cual puede ser actualizado por el BCR. Obtienen sus depósitos de acciones
y los colocan en créditos al consumo. (tanto los créditos como los depósitos
son hasta un determinado monto establecido y por titular, $10000, el cual también
puede ser actualizado por el BCR). Otorgan avales, fianzas y otras garantías.
Efectúan inversiones transitorias en colocaciones fácilmente liquidables, pueden
debitar letras de cambio girados contra los depósitos de sus titulares a favor de

terceros. Deben remitir información periódica a sus asociados sobre su estado de

situación patrimonial y capacidad de cumplimiento de las obligaciones contraídas.

e. Bancos Hipotecarios: Reciben depósitos de participación en préstamos

hipotecarios y cuentas especiales, emiten obligaciones hipotecarias, Conceden
créditos para ser destinados la adquisición, construcción, ampliación, reforma,
etc., de inmuebles urbanos o rurales y la sustitución de gravámenes
hipotecarios constituidos con igual destino, otorgan avales, fianzas u otras
garantías, efectúan inversiones transitorias en colocaciones fácilmente liquidables
y obtienen créditos del exterior y actúan como intermediarios de créditos
obtenidos en moneda local y extranjera, previa autorización del BCR.

1. Instituciones intermediarias de inversión: captan recursos y los destinan a

activos financieros determinados o lo invierten.

a. Compañías financieras: Reciben depósitos y conceden créditos para la compra,

venta de bienes pagaderos en cuotas o términos (para el consumo). Emiten letras
y pagarés, otorgan anticipos sobre créditos provenientes de ventas, asumen
sus riegos, gestión su cobro y prestan asistencia técnica y financiera, otorgan avales,
fianzas u otras garantías, realizan inversiones de carácter.

b. Bancos de Inversión: Otorgan avales, fianzas u otras garantías,

realizan inversiones de carácter transitorio en colocaciones fácilmente liquidables,

obtienen créditos del exterior y actúan como intermediarios de créditos obtenidos en
moneda local y extranjera, previa autorización del BCR, realizan inversiones en VM a
efectos de pre financiar sus emisiones y colocarlos, dan el locación bienes de capital
adquiridos con tal objeto, conceden créditos a mediano y largo plazo y limitadamente

54
 a corto plazo, emiten bonos, obligaciones y certificados de participación en los
préstamos que otorguen de acuerdo con la reglamentación del BCR.

1. Instituciones de Ahorro contractual: Captan recursos por medio de

instrumentos contractuales.

a. Compañías de Seguros de Vida: Aseguran a las personas contra dificultades

financieras que sobreviven a las familias luego de su muerte y venden anualidades
(pagos anuales hasta el retiro) y los fondos que la gente da como premio son
invertidos en portafolios.

b. Compañías de Seguros contra incendio y otras ramas:

Aseguran contra incendios y accidentes. Reciben fondos de los premios, pero tienen
probabilidades de realizan grandes desembolsos si ocurre un siniestro importante,
por ello sus inversiones son mas liquidas que las inversiones en portafolio de las
aseguradoras de vida.

b. Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP): Obtienen fondos de sus afiliados en

forma de mensualidades o anualidades, que luego estos van a percibir a la edad de
retirarse de la vida activa. Las colocan en inversiones de bajo riesgo por lo tanto
de baja rentabilidad.

55
CAPITULO 7: ANALIZAR EL ROL DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS EN LA ECONOMIA

7. IMPORTANCIA

Los mercados financieros desempeñan un papel económico y social trascendental, con

una enorme influencia en la calidad de las decisiones de inversión y, por lo tanto, en la
situación general de la economía.

Históricamente, los mercados financieros estaban integrados por dos tipos de

instituciones: Bolsas (acciones, bonos y otros títulos) y bancos (o similares).
Recientemente han surgido los mercados de derivados.

Los mercados financieros consiguen un equilibrio entre consumo presente y futuro, ya

que, por ejemplo, los empresarios con buenos proyectos de inversión pueden necesitar
recursos financieros y quienes desean asegurarse su jubilación pueden invertir sus
ahorros. Los mercados ponen en contacto a los inversores con los ahorradores,
logrando que ambos se beneficien y permiten distribuir el riesgo entre los inversores.
Los riesgos pueden ser diversificables y no diversificables. En el primer caso se elimina
invirtiendo en activos cuya rentabilidad no esté perfectamente relacionada entre sí.

Los mercados financieros ofrecen una gama de instrumentos con diversas relaciones
rentabilidad - riesgo (deuda pública, deuda privada, acciones etc.) y que el inversor
elige de acuerdo con sus preferencias. En los mercados de derivados se puede decidir
qué riesgos no diversificables se pueden soportar y cuales eliminar. Los mercados de
futuros y opciones permiten transferir el riesgo de los inversores cautelosos a otros
más audaces.

7.1. LOS SISTEMAS FINANCIEROS Y EL DESARROLLO

El sector financiero es un sector de servicios, intermedia entre la oferta y demanda

de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado involucradas la
posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de tal forma que un sector
financiero bien desarrollado es prioritario para el desarrollo de la economía.

En muchos países en vías de desarrollo la prestación de servicios financieros se

limita a ciertos factores y a determinados grupos de clientes.

56
Como se señaló anteriormente, las instituciones financieras formales están
sujetas a leyes y reglas específicas, que por lo general, son más amplias que
en cualquier otro sector, esto se debe a la importancia del sector en el ámbito de la
economía y en el ámbito político. Las intervenciones del gobierno o del banco
central pueden adoptar diferentes formas y conciernen asuntos como: la
estabilización o ajuste del tipo de cambio, la influenciación del clima de las
inversiones y la tramitación de las finanzas gubernamentales.

Si bien los países difieren en la escala de intervención de gobierno y en el

grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado sus economías, la tendencia es
a confiar más en el sector privado y en las señales del mercado para la
asignación de recursos. Para obtener todos los beneficios de la confianza en
las decisiones voluntarias del mercado, se necesitan sistemas financieros
eficientes.

El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de

ahorro y préstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de
mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de
servicios financieros. En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes
económicos que ofrecen servicios financieros.

1) Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes

institucionales bajo la supervisión de las autoridades monetarias. Se ubican
en este sector los bancos privados, estatales, comerciales e instituciones
financieras especializadas

2) 2) Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero

no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales,
cooperativas de ahorro y crédito y programas de ONGs.

3) Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy

diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el
acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican usureros,
prestamistas, familiares y amigos.

57
 Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economía moderna. El
empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente

Tanto, la especialización en la producción. Los activos financieros con rendimiento

atractivo, liquidez y características de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma
financiera. Al evaluar las opciones de inversión y supervisar las actividades de los
prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos.
El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes económicos
mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso eficiente de los
recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una economía en crecimiento.

Experiencias poco exitosas que han llevado a instituciones financieras a la

insolvencia, ante la imposibilidad de los prestatarios de atender sus préstamos han llevado
a los gobiernos a tener que intervenir para reestructurar intermediarias financieras.

El desarrollo de una estructura financiera más robusta y equilibrada mejorará la

capacidad de los sistemas financieros para contribuir al crecimiento.

A pesar del reciente desarrollo del sistema financiero en América Latina, aún
persisten serias dificultades para llegar con servicios financieros a los micro, pequeños y
medianos empresarios y a personas que por su situación +marginada no tienen o
tienen poco acceso al ahorro y recepción de préstamos; sólo el 2% de las microempresas
tienen acceso al crédito en la microrregión. Como resultado que las instituciones financieras
formales no han representado una alternativa para las micro, pequeñas y medianas
empresas se habla del concepto de "microcrédito". Este concepto hace referencia a
intervenciones de instituciones "no bancarias" que buscan facilitar el acceso de este sector
a los servicios financieros. Dichas intervenciones buscan estructuras autosostenibles a
mediano y largo plazo y para los sectores buscan constituirse en una alternativa con
relación a los sistemas financieros tradicionales.

Es importante señalar que la concesión de créditos y otras formas de

prestación de servicios por parte de los donantes en los países en vías de desarrollo no
siempre han sido exitosas. La creación de intermediarias financieras con fondos
donados frecuentemente ha provocado la formación de dependencia de los fondos de
donantes, la falta de capital propio, la gestión deficiente y las influencias políticas son
algunos de los factores que han influido para que muchos de los bancos de desarrollo
creados con fondos donados hayan sido deficitarios.

La mayoría de los fondos revolventes vinculados a un proyecto fueron creados sin

tomar en cuenta para nada las estructuras financieras existentes. A veces, tuvieron un

58
efecto perturbador en los servicios financieros formales e informales y en las
estructuras de poder locales. Resultó que por una organización frecuentemente mala, un
método de trabajo no profesional, una organización y administración deficiente, y una
política de intereses y cobro, estos fondos no fueron capaces ni de lograr la necesaria
sostenibilidad, ni de incorporarse en los sistemas existentes

Si analizamos el mercado de las micro y pequeñas empresas, podemos

observar que existe un mercado potencial sumamente grande. Si por otra parte, analizamos
el mercado financiero formal, podemos concluir que los servicios ofrecidos no llegan al
segmento de mercado mencionado. Podemos concluir que existe una brecha de mercado
que intenta ser abarcada por las organizaciones de microcrédito

Los mercados financieros no reflejan riesgos inminentes, a juzgar por la baja

volatilidad implícita de muchas opciones y por el descenso de los diferenciales de crédito,
en un entorno de reducidos tipos de interés de los activos libres de riesgo a largo plazo. Las
autoridades económicas no cesan, sin embargo, en su intento de averiguar por dónde
pueden cristalizarse los riesgos y si las entidades y las infraestructuras financieras
cuentan con mecanismos para absorberlos. Hay que señalar que el desarrollo de los
mercados financieros ha ampliado los mecanismos de gestión de riesgos, pero la continua
innovación puede conllevar la aparición de nuevos riesgos que requieran adaptar los
mecanismos de control.

El problema es que, a pesar de afirmar que no es aconsejable, muchas

decisiones financieras se toman basándose en resultados pasados. Esto se explica, en
parte, porque los modelos de decisión se alimentan de datos históricos. Así, la percepción
de que la prima de riesgo se ha reducido proviene de la pretensión de los inversores de
repetir las rentabilidades obtenidas en décadas anteriores. Sin embargo, es difícil de
conseguir resultados positivos, una vez ajustados por el riesgo, en los mercados simples.
En respuesta a esta demanda de rentabilidad, las entidades financieras buscan
oportunidades por explotar en mercados, países, industrias, etcétera, o en diversos tipos de
arbitrajes más o menos complejos. Los mejores resultados se obtienen en productos
exóticos o en transacciones a la medida que responden a las necesidades de gestión de
riesgos de clientes. Esto implica un importante incentivo a la innovación. La
innovación en la industria de servicios financieros hace que los mercados se hagan
más completos, ya que los inversores pueden acceder a una composición deseada en sus
carteras con exposiciones a nuevos productos o mercados. Esto mejora la asignación del
riesgo y reduce su precio.

59
 CAPITULO VIII: CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS

Los mercados financieros distribuyen los recursos monetarios ofrecidos por las
familias hacia los productores.

El mercado sirve como intermediario y reduce los costes de transacción (búsqueda,

etc.) y en algunas ocasiones sirve como garante de cumplimiento (cuando el pago y la
entrega del activo difieren en el tiempo).

8.1 Objetivos

 A corto plazo los oferentes y demandantes quieren optimizar su liquidez.

 A largo plazo los oferentes de instrumentos buscan financiamiento
(deuda o capital) y los demandantes buscan invertir su capital, ya sea para
obtener un rendimiento o para adquirir derechos sobre otra empresa
(alianza estratégica).

8.2 Clasificación de mercados financieros

 Según la fase de negociación

 Según su grado de formalización
 Según los activos negociados

8.2.1 Fase de negociación

Mercado primario:

 Cuando una empresa emite por primera vez un título.

 Es un ingreso para el emisor y por consiguiente se ve reflejado en el
balance general en forma de pasivo (a corto o largo plazo) o como
capital (acciones).
 La colocación puede ser a través de una oferta pública o privada.

60
 Mercado secundario:

 Los títulos que ya fueron negociados en el mercado primario y que se

encuentran en un mercado (bolsa) pueden comprarse y venderse libremente.

 No son entradas de dinero para el emisor.

 Aunque no sea una fuente de financiamiento tiene mucha importancia

para el emisor, ya que entre más líquido sea el título menor será la tasa de
interés que tendrá que pagar.

8.2.2. SEGÚN GRADO DE FORMALIZACION

Mercados organizados:

 Mercados regulados por alguna disposición legal (BMV, NYSE, etc.)

 Normalmente las transacciones son „broke to broker“Grado de

formalización

Mercados Over the Counter (OTC):

 Mercados no organizados

 No tienen una ubicación física concreta

 La negociación se lleva a cabo directamente entre los participantes
 Por lo general no hay quien lo regule.

8.2.2. SEGÚN LOS ACTIVOS NEGOCIADOS

Mercado de dinero:

 Corto plazo (el plazo de vencimiento es menor a 1 año). Sin embargo

existen instrumentos como los T-Bills que pueden tener un vencimiento de
hasta 30 años.
 Altamente líquidos (existe una gran cantidad de compradores y
vendedores)
 De bajo riesgo (la mayoría de los títulos son gubernamentales y porque
tienen un plazo de vencimiento muy corto por lo que el riesgo de quiebra es
mínimo).

61
Mercado de capitales:

 Largo plazo (superior a 1 año, acciones no tienen fecha de vencimiento)

 Liquidez (el objetivo de comprar el título es mantenerlo a largo plazo y

por consiguiente no es tan líquido como el mercado de dinero)

 Riesgo (entre más grande sea el horizonte de vencimiento, más alto

será el riesgo de incumplimiento de pago por parte del emisor.

8.3 Instrumentos: obligaciones y acciones.

8.3.1 MERCADO DE DERIVADOS

 Los instrumentos negociados están en función de otro activo

(acciones, petróleo, tasas de interés, etc.)
 Su objetivo es reducir el riesgo

8.3.1.1 Instrumentos: Opciones, futuros, swaps

Características de rendimiento:
 Tasa de interés (en la fecha de vencimiento se paga un interés y se
devuelve el valor nominal)

 Descuento (en la fecha de vencimiento se paga el valor nominal, el

rendimiento se obtiene al comprar el título a un precio inferior)

8.3.2 Mercado de dinero: industria privada

 Papel Comercial
 Aceptaciones Bancarias
 Certificados de Depósito

Papel Comercial

 Es el instrumento al que las empresas han acudido principalmente para

satisfacer necesidades de corto plazo.
 Papel comercial quirografario (no existe una garantía específica; se
maneja como riesgo de empresa).
 Papel comercial avalado (está garantizado en forma específica por una
institución de crédito (banco) o gubernamental (banca de desarrollo).

62
 Aceptaciones Bancarias

 Valores emitidos por empresas como letras de cambio aceptadas por

instituciones bancarias.
 El banco garantiza el pago.
 Son emitidos para que las pequeñas y medianas empresas puedan
obtener financiamiento a corto plazo.

Hay 2 tipos de operación para estos títulos:

a) La compra y venta

b) el reparto

Certificados de Depósito

 Un título negociable emitido por un banco como reembolso por un depósito

de corto a mediano plazo.
 Son en una fuente importante de fondos para los bancos.

 Se paga el capital más una tasa de interés

8.4. Mercado de capitales

 Obligaciones

 Acciones

8.4.1Obligaciones

 Deuda a largo plazo

Es un préstamo a intereses (el prestatario pagará un interés cada

periodo, pero no reembolsará el capital, si no hasta el final del préstamo)

Los pagos de los intereses regulares que la empresa promete hacer, recibe el
nombre de cupón.

La cantidad que se reembolsará al final del préstamo recibe el nombre de

valor facial o nominal del bono.

63
 La división del cupón anual entre el valor nominal recibe el nombre de tasa
cupón sobre el bono.

El número de años que deben transcurrir hasta que se pague el valor nominal
recibe el nombre de plazo del bono al vencimiento.

Rendimiento:

A medida que pasa el tiempo, las tasas de interés cambian en el mercado. Sin
embargo, los flujos de efectivo provenientes de una obligación siguen siendo
los mismos. Como resultado, el valor del bono fluctuará.

Si las tasas de interés aumentan, el valor presente de los flujos de efectivo

restantes de la obligación disminuirá, y la obligación valdrá menos; cuando las
tasas de interés disminuyan, la obligación valdrá más.

 Para determinar el valor de una obligación en un punto particular en el tiempo,

necesitamos conocer el número de periodos que faltan para el vencimiento, El
valor nominal
 El cupón y La tasa de interés de mercado
 La tasa de interés sobre una obligación recibe el nombre de rendimiento al
vencimiento. A partir de esta información, podemos calcular el valor presente de
los flujos de efectivo como una estimación del valor de mercado actual del
bono.

8.4.2. Acciones

 Junto con las obligaciones es la fuente principal de financiamiento de las

Existen dos tipos de acciones:

- Comunes

- Preferentes

Representan una participación en la propiedad, y son un derecho residual

Los accionistas reciben sus dividendos después del pago de deuda. Asumen
riesgos y beneficios diferentes.

Las acciones no tienen fecha de vencimiento, es una renta a perpetuidad.

64
Acciones comunes

Es mucho más difícil valuar una acción que un bono por 3 razones:

 No se conoce en forma anticipada los flujos de efectivo prometidos.

 La vida de la inversión es perpetua
 No existe una manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que
requiere el mercado.

Características de Acciones

Acciones comunes

Capital contable sin prioridad para los dividendos o ante una quiebra.

Derechos:

 Voto: es el poder que adquiere el accionista por ser propietario de la empresa.

Si los accionistas no están satisfechos con la administración, pueden elegir otra
administración.
 Voz: los accionistas pueden pedir la palabra en la junta anual.

 Dividendos: la empresa paga una parte de las utilidades netas como rendimient

Acciones preferentes

 Acciones que tienen una prioridad sobre los dividendos respecto de las acciones
comunes.
 Normalmente incluyen una cuota de dividendos fija.

 Por lo general pierden el derecho a voto, pero no el derecho de voz.

65
  Normalmente los dividendos no pagados son acumulativos, pero no son una
deuda.

Derivados

 Para que un título financiero pueda ser considerado como producto derivado,
necesita que su valor dependa del valor de otro activo, al cual se le da el
adjetivo de subyacente. Este último puede ser cualquier bien físico como el
café, petróleo, etc. o financiero como las tasas de interés, divisas, títulos o
índices financieros.

Los principales productos son:

 Las opciones /warrants

 Los futuros /forwards
 Los swaps

La volatilidad es la magnitud de los cambios diarios en el precio de un bien o activo

financiero (el movimiento diario en el valor del bien o título).

Diferencia con los otros mercados

 La compra del derivado y la entrega del bien subyacente difieren en el tiempo.

La entrega es hasta la fecha de vencimiento.
 Los productos derivados se negocian a plazos, dado que el motivo
principal es la cobertura de riesgo.
 Los derivados operan en mercados organizados o mercados OTC
Futuros y Forwards
 Son instrumentos para garantizar el precio de un bien físico o un título
financiero.
 El comprador adquiere la obligación de comprar un bien subyacente y el
vendedor se obliga a vender dicho bien en un plazo determinado.
 Los futuros (a diferencia de los forwards) son productos estandarizados y
estrictamente regulados.
 andarización: el monto del bien subyacente, su precio, la fecha de entrega,
la cantidad y la calidad están previamente especificados.

66
SWAPS

 Es un contrato establecido por dos partes, en donde ambas se comprometen a

intercambiar los flujos financieros (pago de intereses) originados por una
obligación adquirida con anterioridad y que deberán cubrir en un plazo futuro.
 Una de las partes pagará periódicamente a la otra una tasa o precio fijo a
cambio de que la otra parte pague a la primera los flujos a partir de una tasa o
precio variable.
 Los Swaps son títulos hechos a la medida, no hay bolsa que los regule.
 Swap de tasas de interés: las dos partes intercambian el pago de intereses
(variable por fijo)

Opciones y warrants

A diferencia de los mercados futuros donde el comprador y el vendedor están

obligados a comprar o vender, en las opciones sólo los vendedores tienen la obligación
de comprar o vender.

 El comprador tiene el derecho de ejercer, mas no la obligación.

 El valor de la opción se le conoce como prima.

A diferencia de los mercados futuros donde el comprador y el vendedor están

obligados a comprar o vender, en las opciones sólo los vendedores tienen la obligación
de comprar o vender.

 El comprador tiene el derecho de ejercer, mas no la obligación.

 El valor de la opción se le conoce como prima.

67
 RESUMEN

En la presente unidad tenemos solo ocho capítulos, se inicia con

temas importantes sobre los intermediarios financieros donde existe la
interacción entre los agentes superavitarios y los agentes deficitarios, luego en
el capítulo dos, se refiere al sistema financiero peruano donde describimos las
instituciones pertenecientes al sector bancario y sector no bancario, indicando
a la vez la importancia de los niveles de bancarización y sus impactos en
nuestra economía. En otro tema se describe los costos y rendimientos el tema
tan importante para que los alumnos puedan tomar aceptables decisiones
financieras. En el capítulo v se describe a los órganos de regulación y control
del sistema financiero BCR y la SBS como es el reconociendo de sus funciones
en el sistema financiero. Por último se describe a los mercados financieros bajo
dos puntos de vista: en su clasificación y conformación.

Esperamos que el material sea de gran ayuda a todas las personas

que se involucran con la superación y mejora continua.

68
 Autoevaluación
1.- La intermediación financiera de los Bancos no es la captación de fondos de los agentes
Superavitarios a los agentes Deficitarios. .
F - V

2. El Spread Financiero es la diferencia entre las operaciones activas y pasivas y

constituye la ganancia de los Bancos. .
F - V

3. La tasa de encaje es un instrumento de Política Monetaria que afecta el multiplicador

monetario de los bancos
F - V

4. La función más importante del dinero es de Deposito

F- V

5. Los intermediarios financieros crean activos y pasivos financieros.

F - V

6. Una operación de crédito es una operación Activa y Pasiva del banco

F- V

7. pagare no es un titulo valor que respalda a los créditos concedidos por el Bancos
F- V

8. El Secreto Bancario es aplicable para las operaciones Activas y Pasivas en un banco

.
F-V

9. El Banco Central de Reservas es el ente encargado de Supervisar a los intermediarios

Financieros.
F-V

10. En todos los casos, definitivamente, la intermediación financiera indirecta implican un

menor nivel de riesgo.
F–V

69
 Solucionario de Autoevaluación
1- F
2- V
3- F
4- F
5- V
6- F
7- F
8- F
9- F
10- F

70
UNIDAD DE APRENDIZAJE

71
 SEGUNDA UNIDAD:

SISTEMA DE INTERMEDIACION

Y OPERACIONES BANCARIAS

72
 El contenido de la segunda Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

 Lic. Hermes Guevara Corcuera (2007), Banca y Bolsa de Valores .. Perú. Sistema de
Universidad Abierta Editorial Uladechs Learming., pag. 100—106
 Jorge Márquez R. I (2003), Banca Mercado de capitales y Seguros.. Perú. Editorial San
Marcos Learming., pag. 21—34

 WWW.SBS.GOB.PE /EDUCACION FINANCIERA (2012), G u í a p a r a e l d o c e n t e .

Lima Learning., pág. 15

 Castellares, R : El ABC del Mercado de Capitales. 1ra. Edición, Centro de Estudios

de Mercados de Capitales Lima-Perú.

CAPÍTULO 9: SISTEMA DE INTERMEDIACION DIRECTA

MERCADO DE VALORES
9.1 Definición
Mercado de Valores: son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia
la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a través de la compraventa
de valores negociables. Permite la canalización de capital a medio y largo plazo de
los inversores a los usuarios

Es una fuente de financiamiento e inversión alternativa al sistema bancario

Es aquella en la que el agente superavitario asume el riego que implica otorgar los
recursos al agente deficitario. El contacto y las transacciones subsiguientes se
efectúan mediante diferentes medios e instrumentos del mercado de capitales. En
este mercado concurren principalmente instituciones especializadas como:
compañías de seguros, los Fondos de Pensiones, Fondos mutuos y Fondos de

inversión, en calidad de colocadores de fondos o agentes superavitarias, quienes

efectúan sus operaciones a través de los intermediarios denominados bancos de
inversión y Sociedades Agentes de Bolsa, (SABs)

73
En este mercado participan instituciones especializadas entre los principales
colocadores de fondos podemos señalar a

- Administradores de fondos de pensiones

- Compañías de seguros
- Fondos mutuos
- Fondos de inversión

Es conocido también como: Mercado de valores o mercado de capitales. Este

mercado es regulado por la “Superintendencia de Mercado de Valores.

Un ejemplo práctico de intermediación directa, Silvana, gerente de una empresa de

tejidos, está pensando poner en marcha la ejecución de un proyecto para la
producción de chompas de alpaca. El único inconveniente para su viabilidad, es que
los recursos (capital, infraestructura, maquinarias, personal, etc.) con los que cuenta la
empresa resultan insuficientes y, de no obtener financiamiento rápido, se truncaría la
interesante inciativa.
Los ejecutivos de la empresa con el objeto de obtener financiamiento, han diseñado
un programa de emisión de papeles comerciales que implicaría por un lado,
reconocer en el plazo de un año el pago de una deuda de dinero a los adquirientes de
los papales y ; por otro lado, obtener el financiamiento necesario para la ejecución del
proyecto para la producción de chompas de alpaca.

74
9.2 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANO

MERCADOS DE
CAPITALES
PERUANO

SISTEMA DE SISTEMA DE
INTERMEDIACION INTERMEDIACION
FINANCIERA FINANCIERA
DIRECTA INDIRECTA

MERCADO DE SISTEMA
VALORES FINANCIERO

MERCADO MERCADO SISTEMA SISTEMA NO

PRIMARIO SECUNDARIO BANCARIO BANCARIO

9.3 Clasificación de los Mercados de Valores

Los mercados de valores se clasifican en:

9.3.1 Mercado Primario:

Donde se colocan valores recién emitidos, permitiendo al emisor captar
recursos financieros para realizar inversiones, ampliaciones, cumplimiento de
obligaciones o para constituir una empresa nueva.
Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o
mediante de intermediarios, en la compra - venta de valores de renta fija o variable y
determinación de los precios ofrecidos al público por primera vez se produce asì la
canalización directa del ahorro a la inversión productiva, característica fundamental de
todo mercado financiero.
La captación de recursos se realiza mediante dos modalidades:

75
 Oferta pública en donde participa el público en general y el de Oferta Privada
donde la participación es selectiva, ya sea para un grupo de inversionistas o los
actuales accionistas de las empresas también se le conoce como “Mercado de
Valores Nuevos”.

9.3.2. Mercado Secundario:

Es aquel se transan Títulos-Valores ya emitidos y previamente colocados en el

mercado primario, se le conoce como mercado de liquidez. Es decir se negocian o
dan liquidez a los valores emitidos principalmente. En este mercado la empresa
no recibe directamente ningún financiamiento.

El mercado secundario opera exclusivamente entre tenedores de título, los cuales

venden o compran los títulos que han adquirido con anterioridad, es una re-venta
de los títulos valores con el fin de rescatar recursos financieros, retirar utilidades,
diversificar cartera o buscar nuevas y mejores oportunidades de rentabilidad,
liquidez
y/o riesgo.

En este mercado el público adecua el plazo de la inversión a sus deseos y

necesidades, ya que puede vender sus títulos en la bolsa de valores en cualquier
momento.

La función principal de este mercado es la de proporcionar liquidez a los títulos

valores emitidos en el mercado primario y de facilitar su suscripción por parte del
público
Inversionista al hacer más atractiva la inversión.

Difícilmente podría existir el mercado primario si no se contará con el respaldo con

el mercado secundario, éste mercado proporciona la inversión sobre el precio de
los valores, lo cual permite al inversionista tomar decisiones que considere
adecuadas, también se le conoce como ‘Mercado de Valores emitidos en
circulación.

9.4 Mercado de Capitales:

Donde se negocian títulos – valores. En éste mercado existe 2 segmentos:

76
 9.4.1) Mercado Bursátil: Es el mercado donde se negocian y contratan valores de
renta fija y renta variable admitidos a cotización oficial en bolsa.

9.4.2) Mercado Extrabursátil:

Son las negociaciones de títulos no admitidos en cotización oficial. Mientras más grandes
e importante es el mercado de valores en un país va a jugar un rol importante en la
estabilidad y crecimiento de la economía, ya que las empresas van a acceder a capitales
para financiar sus proyectos de inversión y mejorar sus procesos productivos.
Para una mejor comprensión de un mercado primario y secundario es el siguiente ejemplo
LA FORD vende un carro por el cuál recibe dinero (mercado primario, el comprador del
carro lo vende a una tercera persona (mercado secundario), si en éste momento L A
FORD no recibe nada, ya que no es su activo.

9.5 Bolsa de Valores:

Es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos

intermediarios y formas de contratación específicas.” En otras palabras podríamos decir
que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta
de acciones u obligaciones. Esta definición denota de una manera muy concreta lo que
persigue como fin último una Bolsa de Valores: la transacción financiera, dejando en
evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo.

La bolsa de valores pertenece al mercado secundario, siendo la institución más

importante y emblemática, no solo de este, sino de todo el mercado de capitales.

9.6 Funciones de la Bolsa

Entre las principales funciones de la bolsa se encuentran:

a. Facilitar el flujo de operaciones:

Con el objeto de lograr una negociación fácil, rápida, constante y fluida, la bolsa activa
como ente centralizador, canalizando el mayor número de operaciones. La eficiencia en el
logro de este objetivo depende del conocimiento que se tenga de los bienes que se
negocian y de la objetividad en la información que se disponga.

b. Facilitar el proceso de inversión:

Al generar un mercado secundario en el cual se puede realizar transacciones a un

costo relativamente bajo, la bolsa cumple con la función de facilitar la transferencia de

77
recursos del ahorro a la inversión y asegurar la liquidez de los títulos que se negocien,
contribuyendo de esa manera a Ca absorción de las emisiones primarias de valores,
facilitando que su colocación tenga éxito y que se logre la canalización de la inversión
hacia las actividades productivas.

c. Valorar las acciones:

La bolsa, con el fin de contribuir a la transparencia del mercado de valores, cumple con
la función de brindar información oportuna, claro veraz y continua a los agentes
económicos respecto a las transacciones realizadas, los valores transferidos y la situación
financiera de cada una de las empresas emisoras de acciones; asimismo, información
sobre la evolución de las principales variables económicas, a fin que los agentes
económicos puedan tomar sus decisiones de inversión en las mejores condiciones
posibles, dándoles la posibilidad de desprenderse de sus activos financieros tan pronto
como cambian las expectativas, contribuyendo de esta manera a la valorización diaria de
los valores que se negocian.

9.7 Importancia de la Bolsa de Valores

La bolsa es un elemento central de toda economía capitalista, pues en ella se ponen en

contacto, libre de intermediarios, los agentes superavitarios y los agentes deficitarios.

Este encuentro de oferta y demanda de recursos se produce en el ambiente de alto grado

de información, libre acuerdo y libre competencia que la bolsa proporciona. La vinculación
directa de la oferta y demanda permite que los recursos se canalicen en forma más
eficiente y a un menor costo que en el sistema bancario y el resto del sistema financiero.

· La bolsa es un indicador de la salud económica de un país, pues la variación de sus

cotizaciones suele reflejar el grado de riesgo de las empresas y de la propia economía
nacional, constituyéndose así en una importante fuente de evaluación para los
inversionistas.

· La bolsa difunde información detallada de las grandes empresas inscritas en el mercado

de valores, por lo tanto promueve una cultura de transparencia y del buen manejo
empresarial que sirve como modelo a las empresas de menor tamaño.

· La bolsa fomenta el ahorro y propicia la participación de miles de pequeños

inversionistas tanto a nivel individual como a través de los Fondos Mutuos o AFPs, debido
a su alta Rentabilidad.

78
 La Bolsa otorga liquidez al mercado primario al hacer posible que los inversionistas
vendan sus valores en dichos mercados.

9.8 Mecanismos de Negociación de la Bolsa

La bolsa de valores cuenta con dos mecanismos de negociación:

9.8.1 La rueda de bolsa

La rueda de bolsa es el principal mecanismo centralizado de negociación del mercado

de valores, su reglamento de operaciones está dado por la SMV.

Consta de una sesión diaria que se realiza en el recinto de la Bolsa de Valores de Lima,
en la cual las sociedades agentes y agentes de bolsa llevan a cabo operaciones de
compra y venta de títulos previamente inscritos en los registros de la bolsa de valores,
bajo diversas modalidades y más encargo de sus comitentes.

La rueda es conducida por un funcionario de la Bolsa, denominado director de la rueda,

quien debe actuar en forma imparcial y sin interferencia de las sociedades agentes,
miembros del consejo directivo de la bolsa u otros funcionarios y resolver con fallo
inapelable las controversias que se suscriben durante su desarrollo.

9.8.2 La mesa de negociación

Se estableció a fin de contribuir a la centralización y ordenamiento de las transacciones de

aquellos valores no susceptibles de negociarse en rueda de bolsa, brindándole las
ventajas propias del mercado bursátil, en especial en lo que se refiere a la formación de
precios en condiciones de mercado y plena transparencia en la información.

La mesa de negociación brinda a las personas naturales y jurídicas la posibilidad que

coloquen sus ahorros o excedentes de corto plazo en valores que reditúen beneficios
superiores al mercado tradicional, constituyéndose a su vez en mecanismo
complementario de financiamiento donde las empresas pueden negociar sus valores en
tiempos relativamente cortos, sobre todo en momento de escasa liquidez.

Sobresalen, en este mecanismo, los valores de corto plazo emitidos o girados por las
empresas e instituciones financieras (pagarés, letras de cambio y pagarés bancarios)y de
mediano y largo plazo (bonos del estado, arrendamiento financiero, letras hipotecarias,
etc.).

79
 9.9 Modalidades de Negociación

Las modalidades de negociación en rueda:

9.9.1 Negociación continúa

Es aquélla en la que las propuestas y operaciones se efectuarán de manera

ininterrumpida, por aplicación directa y automática. En esta modalidad se transan valores
del mercado secundario.

· Aplicación directa: implica la conformidad que una Sociedad Agente de Bolsa (SAB)
otorga a una propuesta, de la que resulta una operación.

· Aplicación automática: coincidencia de propuestas de acuerdo con los criterios de mejor

precio y orden cronológico.

9.9.2 Negociación Periódica

Es aquella en la que las propuestas son agrupadas por intervalos de tiempo, luego
de los cuales se produce la aplicación automática según los criterios establecidos
previamente por el consejo directivo de la BVL bajo esta modalidad se efectúan
colocaciones primarias, secundarias y operaciones en el mercado secundario.

9.10 Clases de Operaciones

Dentro de los mecanismos de negociación existentes en la bolsa, se pueden realizar

operaciones al:

1) Operación al contado: Es aquella operación que implica la aceptación de una

propuesta de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio dado, para ser
liquidadas en un plazo de 72 horas.

2) Operación a plazo: Es aquella operación en la que la liquidación se efectúa en un

plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, pero que no puede exceder
de tres días calendario. Se realiza bajo la modalidad de negociación continua.

3) Operación de reporte: Es aquélla por la cual un individuo que necesita financiamiento,

llamado “reportado”, vende al contado sus valores a otra persona que busca donde invertir
sus recursos, denominado “reportante”, con el compromiso devolverlos a comprar en un
plazo determinado al precio pactado.

80
 La diferencia de los precios al contado y a plazo representa el costo del financiamiento
para el reportado y el rendimiento para el reportante. Estas operaciones tienen un plazo de
360 días y se realizan a través del sistema de negociación electrónica ELEX.

4) Operación Doble Contado-Plazo:

Esta operación se realiza en la mesa de negociación y es similar a las operaciones de

reporte, diferenciándose con respecto a los títulos que se negocian, principalmente letra y
pagarés y a la ausencia de requerimientos de márgenes de garantía.

9.11 INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIA

En la Bolsa de Valores de Lima se negocia una muy variada gama de instrumentos

financieros, entre estos se puede mencionar los siguientes:

- Acciones
- Certificados de suscripción preferente
- Obligaciones
- Bonos
- Letras hipotecarias
- Certificados de depósito
- Letras de cambio

9.12 CÓMO NEGOCIAR EN BOLSA

9.12.1. Cómo comprar acciones

El primer paso a dar para la compra de acciones es contactar a un “trader” (ejecutivo de

cuentas u asesor) de una sociedad agente de bolsa. El trader se encarga de orientar el
intercambio acerca de las acciones más atractivas, o simplemente se limita a tomar su
orden.

Las reglamentaciones dadas por el trader dependen, aparte de su propia percepción del
mercado, del monto que el cliente desea invertir y del plazo y grado de riesgo que esté
dispuesto a asumir.

Una vez registrados los datos personales del cliente, el trader consigna la orden dada por
éste en un documento denominado orden de compra, en el cual se señala el monto que
desea invertir, el tipo de valor, la cantidad, el nombre de la empresa emisora y el precio
máximo a pagar.

81
Luego el cliente firma dicha orden, formalizando así su voluntad y compromiso de adquirir
los valores consignados y asumiendo a su vez la obligación de respetar la legislación y
reglamentación bursátiles.

Después viene la fase de negociación en la rueda de bolsa, en la cual el trader efectiva

electrónicamente (por computadora) la propuesta de compra, de acuerdo a los
instrumentos dados por su cliente, a la espera de que alguien venda dichas acciones en
una cantidad y precio que coincidan con los requerimientos de aquél.

La compra será más rápida cuanto más líquida sea la acción que se quiera obtener (ej.:
acciones de Telefónica, Credicorp, etc.), contrariamente tomará más tiempo si la acción es
poco líquida, es decir, si se negocia con poca frecuencia o en escasos montos. En algunos
casos no será posible comprar el total de títulos ordenados por el cliente, debiéndose
efectuar la compra de solo una parte de ellos, o si así lo autoriza éste, adquirirse el resto a
un precio mayor.

Una vez que el trader logra realizar la compra, la sociedad agente de bolsa emite a favor
del cliente una póliza en la que constan los detalles de la operación efectuada, entre ellos
el monto a pagar.

El cliente debe depositar el pago depositando el importe señalado en la cuenta corriente

de la sociedad agente de bolsa que hizo la compra, en un plazo no mayor de 48 horas. De
no cancelar en dicho término, deberá pagar intereses moratorios. Luego del pago se debe
hacer llegar a la sociedad agente de bolsa la copia de la constancia de depósito, con lo
cual finaliza la operación de compra.

9.12.2 Cómo vender acciones

Cuando se requiera recuperar el dinero o se haya obtenido una rentabilidad adecuada, se

puede ordenar al miso trader que compró las acciones o a cualquier otro que trabaje en la
misma Sociedad Agente de bolsa la venta de parte o la totalidad de estas. También se le
puede instruir en el momento mismo de la compra, para que venda las acciones cuando
alcancen un precio determinado.

Una vez ocurrida la venta, la cual demorará según cuan líquida sea la acción, la sociedad
agente de bolsa emite una póliza de venta que entrega al cliente y en la que constan los
pormenores de la operación realizada, entre ellos el importe neto a recibir, deduciendo los
gastos, comisiones e impuestos.

Tres días después de la venta, la sociedad agente gira un cheque por el importe, con el
cual el cliente recupera su dinero, de ser el caso realiza su ganancia.

82
CAPITULO 10: SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA
INDIRECTA

10.1 La intermediación financiera indirecta: se da a través de instituciones

financieras especializadas (bancos comerciales y otras instituciones), las que
efectúan la transferencia de excedentes acumulados, es decir de ahorros de
personas o empresas, hacia los agentes deficitarios. El análisis del riesgo es
realizado por las mismas empresas intermediarias.

Sus operaciones están orientadas fundamentalmente a la venta de productos y

servicios financieros emitidos por el mismo intermediario.

Estas instituciones son reguladas por el Banco Central de Reserva y supervisadas por
la superintendencia de banca y seguro.

Como su nombre lo dice, es aquel mercado donde participa un intermediario

(comúnmente el sector bancario, incluyendo banca comercial asociada y privada, que
dan préstamos a corto plazo) que capta recursos del público cobrando al segundo a
corto plazo) que capta recursos del público y luego los coloca en forma de préstamo,
cobrando al segundo una tasa de interés predeterminada. De este modo, el oferente
de capital y el demandante se vinculan indirectamente a través de un intermediario.

Los créditos que coloca un banco representan su principal activo, que coloca un banco
representan su principal activo, que en virtud del proceso descrito son de naturaleza
indirecta. Por las características particulares de cada crédito que se otorga, estos son
de difícil reventa o negociación, aunque los procesos de titularización ayudan a corregir
este inconveniente.
Tambien suelen clasificarse como intermediario indirectos a los vehículos de inversión
colectiva tales los fondos mutuos y los fondos de pensiones, en virtud de que personas
acceden indirectamente al mercado a través de estos vehículos.

Éste sistema se divide en:

A) Sistema Financiero Bancario:

Comprende todas las instituciones bancarias que operan en un país. Dentro del

83
 sistema de intermediación los bancos son las instituciones que canalizan la mayor
proporción de los recursos financieros a la economía.

B) Sistema Financiero No Bancario:

Instituciones financieras no clasificadas como bancos y que participan en la

captación y canalización de recursos.

10.2 Características de la Intermediación Financiera Indirecta

A) Se trata de un mercado que orienta principalmente sus esfuerzos a la venta de

productos financieros emitidos por el propio intermediario (banco o financiera). Por lo
general, los agentes de intermediación indirecta tienen una amplia red de agencias o
sucursales que les permite captar depósitos y atender al público. Los intermediarios
financieros invierten grandes sumas de dinero en los medios de comunicación masiva,
a fin de llegar a los distintos sectores de la sociedad con excedentes financieros.

B) El análisis del riesgo lo efectúan los propios intermediarios financieros. Estos

evalúan directamente, a través de su departamento de análisis crediticio, el agente
deficitario, y lo clasifican para otorgarle o denegarle el crédito .El agente colocador de
fondos no conoce a entidad o persona a la que le otorgan los mismos, simplemente
confía en la capacidad de análisis del banco o institución financiera intermediaria
indirecta.

C) Los instrumentos que se utilizan por el lado pasivo (captación de fondos) son:

-Depósitos a la vista o cuenta corriente bancaria: Es el contenido suscrito entre

el cliente (depositante) y el banco (depositario), por el cual se faculta al primero para
afectar retiros de dinero mediante ordenes de paso denominadas cheques.
-Depósitos a plazo: Denominamos también depósito a término, porque, en teoría,
no puede ser retirado por el depositante hasta que haya vencido el plazo. Por este
motivo, el depositario paga tasas más elevadas de interés bajo esta modalidad.
-Depósitos de ahorros: A la vista, a una determinada tasa de interés.

84
Un ejemplo de financiamiento indirecto:

Benjamin tiene en sus planes constituir una empresa para confeccionar ropa de
deporte. Para ello necesita incrementar su capital, pues que con el que cuenta, le
resulta muy reducido, impidiéndole iniciar sus actividades, es así que recurre o al
Banco BCP para solicitar su préstamo de dinero.

El Banco BCP ha tenido en los últimos meses un considerable incremento en cuanto

a nuevos clientes, lo cual le permite otorgar préstamos a clientes y acrediten la
efectiva posibilidad de pago, del monto solicitado y del interés a cobrar.

La solicitud de Benjamín es aprobada, el Banco BCP le presta el monto de dinero

que necesita para iniciar sus actividades, y él se compromete a amortizar la deuda
en los plazos señalados por el Banco, hasta su cancelación. Por su parte, el banco
queda obligado a devolver y pagar los respectivos intereses, a sus clientes
depositantes del dinero prestado a Benjamín.

85
 CAPITULO 11: OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS

11.1 Definición: Estas operaciones son las deudas que asumen los Bancos, por la
obtención de fondos de muy diversa procedencia y constituye la base de su
economía.

Son operaciones pasivas todos aquellos mecanismos que utiliza el banco para
obtener los fondos – adicionales a su capital propio- que le permitan realizar su
función de intermediación financiera. En los últimos años se ha venido aplicando
cada vez con mayor intensidad el marketing bancario ofertándose mayores
facilidades al cliente para aumentar la captación de recursos financieros ya sea en
cuenta corriente, ahorros y depósitos a plazos en diversas modalidades. Los bancos
los identifican como productos del pasivo pues de lo que se trata es de ofertar
mecanismos de depósito atractivos al cliente.

Los depósitos son captados en moneda nacional y moneda extranjera y están

sujetas a los niveles de encaje establecidos por el BCR para cada caso. En todo tipo
de depósito el banco adopta las precauciones necesarias para asegurarse la
correcta procedencia de los recursos captados en ambas monedas tal como lo exige
en ente supervisor.

Así mismo , en el caso peruano y en cuanto a la seguridad de los depósitos

bancarios, la ley General del Sistema Financiero y Seguros establece un Fondo de
Seguro de Depósitos Bancarios al cual debe pertenecer toda empresa del sistema
financiero autorizada a captar depósitos( Bancos, financieras, cajas rurales, y cajas
municipales de ahorro y crédito). Dicho Fondo es administrado por una persona
jurídica de derecho privado con el objeto de proteger a quienes realizan depósitos
en las empresas del Sistema Financiero.

11.2. OPERACIONES PASIVAS

11.2.1 Cuentas Corrientes (Depósito a la Vista)

El depositante de esta cuenta, mediante un convenio con el Banco, obtiene la

facilidad de obtener disponibilidad de efectivo a través de la emisión de cheque y de
un número de cuentas; esta disponibilidad es de manera inmediata y puede ser

86
 utilizado también en operaciones de transferencia, giro, sueldos, pago de recibos,
etc. contra la cuenta, previo el aviso del titular.

Para la apertura de una cuenta corriente, los Bancos, exigen un monto mínimo
de fondos depositados, la identificación de titulares, domicilio, y anuncio de carné de
identificación; la cuenta corriente puede ser en moneda nacional o extranjera.
En el contrato de cuenta corriente, se señala los cobros que hará la entidad
bancaria por los servicios, estos cobros varían entre los bancos y pueden ser
intereses que se pagan sobre los saldos positivos, comisiones por el servicio, cobro
de intereses por saldos negativos.

Las cuentas corrientes pueden ser individuales o mancomunadas, familiares,

sector público, sector privado, residentes, no residentes, etc.
En las cuentas corrientes se utilizan los cheques. Que es un documento que manda
pagar una determinada cantidad de dinero, y de acuerdo s disposiciones legales,
debe incorporar algunos datos y cumplir con las obligaciones de no presentar
cheques sin fondos. Los cheques pueden ser al portador o nominativos.

11.2.2. Cuentas de Ahorro (Deposito de ahorro)

Es una cuenta generada por un deposito inicial, y se implementa por medio de

libretas o tarjetas e igual que las cuentas corrientes son de disponibilidad inmediata;
las libretas se utilizan para registrar todas las operaciones que efectúa el titular de la
cuenta y las tarjetas permiten utilizar los cajeros automáticos de la entidad bancaria,
como una forma de prestar servicio de retiro al usuario, inclusive en días feriados y
domingos.

Las cuentas de ahorro no puedes moverse a través de cheques y no

pueden tener un saldo deudor con el banco, y su saldo deberá ser siempre a
favor del titular.

11.2.3. Depósitos a plazos

Son depósitos realizados a tiempo fijo, determinado periodo, entre los periodos
más usados tenemos los depósitos a 90 días, 180 días, 270 días y 360 días; la
característica especial de este tipo de depósito, es que el depositante se abstiene de

87
disponer de dichos fondos hasta el vencimiento del contrato, para obtener una mayor
rentabilidad; porque dependiendo del plazo, la rentabilidad del depósito es
mayor a mas plazo.

11.2.4. Depósitos CTS:

En el Perú, desde el año 1992, las empresas están obligadas a depositar en las
entidades financieras y en dos armadas (en los meses de mayo y noviembre) la
compensación por tiempo de servicios de los trabajadores. Estos depósitos pueden
realizarse en moneda nacional y moneda extranjera según elección del trabajador, el
cual el no puede retirar sino un porcentaje de estos fondos llamado libre
disponibilidad.

El Banco o entidad financiera receptora de los fondos abona el interés

correspondiente a la cuenta CTS del trabajador.

Según su ley de creación, los depósitos de CTS pueden efectuarse en bancos,

empresas financieras y otras entidades financieras siempre que estén supervisadas
por la SBS, habiéndose constituido en una nueva modalidad de captación de
depósitos a largo plazo.

11.2.5. Otras operaciones pasivas

Existen otras formas de captar fondos como los bonos y cédulas que como se puede
apreciar son títulos valores que tienen acceso a los mercados, dependiendo de su
negociabilidad, liquidez y rentabilidad, todos estos títulos están en función a una
normatividad que regula su emisión.

88
 CAPITULO 12: OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS

12.1 Definición: Otorgamientos de créditos y demás operaciones que realizan los

bancos, por medio de los cuales se constituyen en acreedores de los beneficiarios
del crédito.
12.2 OPERACIONES ACTIVAS

a) Fondos Disponibles

Un componente importante de los activos y que tiene que ver con la

liquidez del Banco, constituye los fondos en caja y los depósitos en otras
instituciones de crédito, la importancia de la liquidez, es que tiene que guardar un
equilibrio con la rentabilidad y con la seguridad de la gestión en la empresa bancaria,
por cuanto precisamente los activos de caja no producen beneficios, y su utilidad
radica en el pago de sus obligaciones sin contratiempos, sin embargo estos fondos
también son necesarios para la otorgación de nuevos créditos; mejor dicho la
institución bancaria debe contar con los fondos necesarios, en su oportunidad, para
favorecer y garantizar la dinamicen los negocios bancarios y con ello otorgar
confianza en sus clientes.

La cantidad de fondos que debe mantenerse en caja, dependerá de muchos

criterios técnicos y a veces legales; y los directivos del Banco tendrán la capacidad
suficiente para determinar el porcentaje necesario que debe guardarse como
depósito, considerando la dinámica del flujo monetario de la entidad, en un periodo
determinado existen ratios para determinar la liquidez. Es necesario cuando
hablamos de fondos disponibles o de liquidez, no dejar de tratar lo concerniente al
encaje, que es utilizado por las autoridades financieras, para ofrecer un control sobre
la liquidez en todo el sistema financiero y como una protección a los depositantes,
para lo cual se implantan limitaciones en los créditos y las inversiones de los
Bancos.

Los encajes bancarios son suma de dinero que se retiene en las cajas y es
un activo plenamente líquido, el monto y el porcentaje varía de conformidad a la
política monetaria que aplica el gobierno.

89
 A través de las operaciones activas se utilizan los fondos captados con el
propósito de generar ingresos manteniéndolos como disponible, colocaciones,
inversiones o como contingente por la garantías a favor de los clientes.

b) Préstamos y créditos:

Son contratos a plazos mayores a un año mediante los cuales el banco entrega al
cliente (empresa o persona natural) dinero para fines diversos obligándose este a
reembolsarlo en las condiciones de amortización e interés acordado.

A las empresas el banco les puede otorgar préstamos con garantía hipotecaria
o comercial, que en el caso peruano recibe la denominación de crédito comercial a
la pequeña y microempresa.

A las personas naturales el banco les puede facilitar préstamos hipotecarios y

préstamos personales que en el caso peruano se identifican como crédito
hipotecario y crédito de consumo respectivamente.

Los créditos no solamente son importantes porque dan beneficios a las

entidades bancarias y a los inversionistas, es también un proceso importante en la
economía, porque los créditos otorgados por un banco van a otros bancos o al
mismo banco, suceso que se ira repitiendo de manera indefinida, es por ello que
intervienen las autoridades para aplicar medidas que tiendan a establecer un límite
(encaje) o regular el crédito según la política económica del gobierno.

a) El adelanto:

A través de este mecanismo y mediante acuerdo Banco-Cliente, el primero

acepta pagar por un periodo y monto determinado aquellos cheques girados por el
segundo sin que existan los fondos necesarios en su cuenta corriente. Es obvio que
ara otorgar este tipo de facilidades el banco realiza la evaluación crediticia
correspondiente en función a la trayectoria del cliente, siendo por lo tanto un
mecanismo de aplicación muy selectivo.

Los adelantos según la existencia o no de garantías se clasifican en: adelantos al

descubierto y adelantos con garantía, estando constituidas estas por ejemplo, por
letras de cambio o pagares avalados.

90
b) El Sobregiro:

Es un mecanismo similar al anterior aunque en este caso el cliente gira cheques sin
tener fondos ni existir un acuerdo previo. Por lo tanto no existe ni plazo de vigencia
ni monto tope para el sobregiro. Queda a criterio del banco otorgarlo o no, debiendo
señalarse que en caso de ser otorgado las tasas de interés aplicadas son superiores
a la tasa activa promedio.

c) Línea de Crédito:

El banco puede otorgar facilidades crediticias a determinados clientes y una de estas

es la apertura de una línea de crédito, a misma que queda a disposición del cliente
para ser utilizada de acuerdo a sus requerimientos, que por ejemplo puedes ser
cuenta corriente, descuento de títulos-valores, apertura de créditos, documentarios,
etc.

d) El descuento bancario:

Es un crédito otorgado por el banco a su cliente bajo la forma del endoso de un

título-valor a su favor. El banco entrega al cliente el importe que figura en este
deduciéndole un monto determinado en función a la tasa de descuento aplicada y
otros recargos.

Los títulos más comunes para este tipo de transacción son: la letra de cambio, el
pagare y el warrant. En caso el banco no haga efectivo el cobro correspondiente por
insolvencia del deudor los títulos son devueltos al cliente quien debe cancelarlos al
banco.

e) El anticipo:

Mediante esta operación el banco pone a disposición del cliente una cantidad de
dinero determinada por la entrega en garantía que este hace a la institución de
títulos-valores cuyo monto es superior al importe del crédito otorgado.

91
f) Factoring:

Es la operación mediante el cual la entidad bancaria llamada para este caso llamado
’’factor’’ presta sus servicios a sus clientes comprometiéndose a adquirir sus
acreencias, a efectuar las cobranzas de las mismas y a proporcionar las
financiaciones que pueda necesitar; produciéndose de esta manera una forma de
factoring operativo que es los servicios de cobranza y una factoring financiero que
otorga financiamiento. Este servicio es muy favorable para las empresas, porque les
ayuda a mejorar la gestión de las misma cuanto evita la dispersión de los riesgos de
crédito concentrándose en uno solo que es el ‘’factor’’, lo cual repercute en el
crecimiento de sus negocios.

g) Leasing:

Llamado también arrendamiento financiero: Es una operación financiera por la cual

el banco o empresa de Lansing adquiere un bien de capital o solicitud de su cliente y
se lo arrienda por un periodo determinado, al término del cual el cliente tiene la
opción de comprarlo por un precio previamente establecido, que puede ser
equivalente al valor residual del activo.

Las operaciones de arrendamiento financiero o leasing se efectúan mediante un

contrato mercantil que se suscribe entre el banco o empresa especializada en
leasing y las personas naturales o jurídicas que demandan bienes. En esta
operación no se exige garantía específica dado que esta está constituida por
el propio bien adquirido que pertenece la empresa arrendadora hasta que la
empresa arrendataria haga efectiva la opción de compra establecida en el contrato
por lo común los plazos de estas operaciones de 1 a 5 años.

Los alquileres o cuentas periódicas pagadas por el arrendatario puedes ser

variables en el tiempo, aunque normalmente el periodo es mensual. Mediante el
leasing se pueden adquirir por ejemplo automóviles, camiones, tractores,
embarcaciones y material de transporte, así mismo, equipamiento para usos
diversos.

Existen diversos tipos de leasing, entre los que podemos mencionar:

92
 -Leasing Industrial: En este caso el arrendador es el fabricante o importador de
bienes o equipos que utilizan este sistema para darle salida. Estos equipos son por
lo general estándar. La duración de los contratos es de 1 a 3 años y el
mantenimiento corre a cargo del arrendador. Este tipo de leasing se denomina
leasing operativo.

-Leasing Financiero: Su finalidad es ofrecer un mecanismo de financiamiento. El

arrendador es una empresa financiera y los bienes alquilados son de mercado
restringido. La duración de los contratos es de 3 a 5 años en el caso de los bienes
muebles y de 5 a 30 años en el caso de los bienes inmuebles. El mantenimiento
corre a cargo del arrendatario.
-Back Leasing o Retro arrendamiento Financiero: Se presenta cuando un cliente
vende un bien de su propiedad pero lo sigue utilizando mediante un contrato de
arrendamiento financiero.

-Leasing Sindicado: Se produce cuando la operación de arrendamiento es

demasiado grande como para ser realizada por una sola empresa, dando lugar a
que se unan varias arrendadoras para compartir la propiedad del bien y de los
beneficios.
-Leasing apalancado: Es un arrendamiento financiero en el que el arrendado pide
prestado parte del precio de compra del activo arrendado, utilizando el contrato de
arrendamiento como garantía de préstamo.

h) Financiamiento de exportaciones:
Los bancos brindan asesoría y financiamiento para exportaciones. El procedimiento
para el otorgamiento de los recursos correspondiente se rige por la política del
banco y por las regulaciones existentes en materia cambiaria. Para financiar a las
actividades de exportación el banco utiliza los recursos captados en moneda
extranjera por operaciones pasiva y/o compra de la misma y por otra parte líneas de
crédito del exterior en forma de advance account.

El banco otorga créditos para exportación bajo las siguientes modalidades:

-Capital de trabajo: Es efectuado para financiación la producción o compra de

insumos y bienes intermedios requeridos para importar se efectúa en el periodo
previo a la recepción del contrato de compra por el exportador.

93
 -Pre embargue: Es el precio concedido al exportador cuando está ya ha
recepcionado el pedido y requiere capital para la manufactura del producto, antes de
su embarque.
-Post embarque: Este financiamiento opera desde que la mercadería está
embarcada, verificación que puede hacerse a través del conocimiento de embarque
presentado por el cliente.

i) Tarjeta de Crédito:

Es un mecanismo electrónico utilizado por la compra de bienes prestación de

servicios al cliente, pudiendo también servir en algunos casos como tarjeta de
débito. Al contrario de las tarjetas de débito propiamente dichas, en este caso de las
tarjetas de crédito, los recursos no corresponden al titular, sino del banco o entidad
emisora, los que le cobran el interés correspondiente por su uso.

En el caso de las tarjetas de crédito, los recursos no corresponden al titular sino al

banco o entidad emisora, los que cobran el interés correspondiente por su uso.

La tarjeta de crédito permite evitar el manejo de efectivo y es de mayor fiabilidad

que el cheque, ya que en este caso siempre existe el riesgo de no cobranza para las
casas comerciales que expenden bienes o prestan servicios. Por el contrario con la
tarjeta de crédito quien asume la responsabilidad de pago es el emisor de la misma.

Para otorgar una tarjeta de crédito, el emisor debe realizar una evaluación
previa del cliente en función a sus ingresos, situación financiera y referencias
personales. En este caso favorable se realiza un contrato entre el emisor y el
usuario. En él se establece una apertura de una línea que el primero concede al
segundo y que se efectiviza a través del pago a terceros de las facturas firmadas por
el cliente en formularios especiales luego de haber utilizado la tarjeta. Normalmente
el emisor cobra al usuario el consumo con su tarjeta de crédito por un periodo de
tiempo dado por lo común un mes agregándole la tasa de interés convenida. Los
vendedores cobran directamente al emisor, el cual les deduce una pequeña
comisión.
A nivel internacional las tarjetas más identificadas son: Dinners Club, American
Express, Visa y Mastercard.

94
 CAPITULO: 13 EL CREDITO Y SU PROCESO

13.1 Definición:

Es una operación financiera donde una persona presta una cantidad determinada de
dinero a otra persona llamada (deudor), en la cual este último se compromete a
devolver la cantidad solicitada en el tiempo o plazo definido según las condiciones
establecidas para dicho préstamo más los intereses devengados, seguros y costos
asociados si los hubiera. Otorgamientos de créditos y demás operaciones que
realizan los bancos, por medio de los cuales se del constituyen en acreedores de los
beneficiarios crédito.

Las operaciones activas (colocación de recursos) son aquellas que permiten colocar
recursos en el mercado financiero, obtenidos mediante la captación de recursos.

El dinero captado por los bancos puede ser colocado en el mercado financiero
mediante dos modalidades:

 Aprobar operaciones de crédito a los clientes.

 Tenerlo invertido en títulos valores en el mercado bursátil, en ambos casos

devengan un interés por el costo del dinero en el tiempo.

La función más importante de la Banca Comercial es la colocación de

sus recursos financieros propios y los captados en el mercado, mediante
operaciones de crédito. Este puede subdividirse en cinco diferente
modalidades: crédito propiamente dicho, factoreo, arrendamiento, aceptaciones
bancarias y descuento bancario. Aunque la solicitud, estudio, aprobación y
cobro de estas modalidades es igual, solamente se van a describir en el crédito
propiamente, sin embargo lo que cambia es la modalidad pero todo su trámite
administrativo es igual.

95
13.2. CARACTERÍSTICAS:

Se caracteriza por la actividad que desarrolla le intermediación en el crédito, en

la captación del ahorro entre el público bajo diversas Formas en el ejercicio del
crédito.

Existe una correlación o ligamen funcional entre las actividades de captación

del ahorro entre el público y la del ejercicio del crédito. No siendo suficiente la
sola captación del horro o el ejercicio del crédito con dinero no recogido del
público, para hablar de actividad bancaria o de empresa bancaria.

Es indudable que la función esencial de la banca moderna constituye la

Captación a crédito de las masas monetarias de los ahorrantes, para
Distribuirlas, también a crédito, entre sus clientes; en un ejercicio
sistemático orientado al fin de obtener, con el menor riesgo, el máximo de
beneficios útiles para empresas

13.3 OBJETIVOS

El estudio de la función que cumplen las entidades bancarias dentro del

sistema financiero, tiene una gama de productos financieros que ofertan estas
entidades, así como algunas nociones básicas sobre la gestión activa que
realizan los bancos de estos productos.

13.4. Las principales operaciones activas

Son
:

 Préstamo

 Descuento bancario.

 Créditos firma.

 Otros.

13.4.1. Préstamo:

Contrato por el que la entidad entrega al cliente una cantidad de dinero

estableciéndose la forma en que habrán de restituirse el capital y abonar los

96
 intereses remuneratorios, generalmente en unos vencimientos en el cuadro de
amortización que acompaña al contrato.

Es un contrato real.

Se instrumenta en póliza o escritura pública e incluso mediante letras

financieras.

Clasificación de acuerdo con el sistema de amortización:

Préstamo simple.

Préstamo con términos amortizativos constantes pospagables.

Préstamo amortizado por cuotas constantes.

Préstamo con términos amortizativos crecientes en progresión

geométrica.

Préstamos con intereses anticipados.

Préstamos con términos amortizativos constantes prepagables.

Préstamos hipotecarios.

Costes en las operaciones de préstamo se pueden

agrupar:

Iniciales

Periódicos.

De amortización anticipada y de cancelación.

Crédito.

Contrato por el que una entidad pone dinero a disposición del beneficiario
hasta un límite señalado y por un plazo determinado, percibiendo intereses
sobre las cantidades dispuestas, así como las comisiones fijadas, y recibiendo
las cantidades dispuestas en el plazo estipulado.

97
 Implica la apertura de una cuenta corriente Se anotan las disposiciones y
reintegros. Constituye el estado contable de la operación. El saldo deudor indica
el saldo dispuesto

El contrato es consensual. Se perfecciona por el consentimiento de las

partes.

Diferencias entre préstamo y crédito.

En el primero la entrega del dinero es simultánea a la firma del contrato, en

el segundo se reconoce un compromiso de entrega de dinero hasta un límite
máximo.

El préstamo es un contrato real en tanto que el crédito es consensual.

Descuento bancario:

Operación por la cual la entidad financiera pone a disposición de su cliente

el importe de un crédito no vencido- letra de cambio- deducida una cantidad
en concepto de intereses y gastos, por el tiempo que media hasta el
vencimiento.

La entidad adquiere la propiedad de la letra - No asume la

responsabilidad de insolvencia del deudor.

El descuento puede ser:

- Simple o circunstancial.

- Línea de descuento.

Se puede realizar de dos maneras:

- Descuento al tirón.

- Descuento a tanto alzado.

La comisión engloba la remuneración del servicio de gestión de cobro y el

coste financiero no dependiente del tiempo, como la domiciliación o no del
efecto- Implica compensar de ciertos riesgos.

98
 Créditos de firma

Son créditos que no implican el desembolso de efectivo por parte de la

entidad, sino un compromiso de pago de una deuda en lugar el deudor.

No supone la entrega ni disposición de efectivo por el cliente sino que avala o

garantiza al cliente el buen funcionamiento de su operación con un tercero.

Categorías de créditos firma:

- Fianzas, avales, créditos documentarios.

Tasa Activa:

Es la tasa determinada para operaciones "bancarias" activas, o sea, todo lo

que sea créditos, donde el banco cobra una tasa.

Tener una necesidad de obtener financiación:

Surge cuando una persona planea realizar una inversión o tiene que
afrontar o tiene que afrontar un gasto en una fecha cercana y no tiene en
ese momento la cantidad de recursos suficientes para atender a los pagos.

· Realizar la solicitud de financiación:

En el momento en que una persona toma la decisión de solicitar un préstamo

Acude a un banco para obtener y da información, es decir, el banco obtendrá
Información personal y económica del solicitante e información sobre la
operación que desea hacer (Tipo, cantidad y destino).

·13.5. Estudio del cliente:

Una vez que el banco tiene toda la información del cliente, procederá a
realizarle un estudio exhaustivo, y el banco recurrirá a:

Registro de la Propiedad (Cargas que tiene)

Registro mercantil (información económica - financiera

99
Valuación del Cliente:

Una vez que tenemos los datos y el estudio, se procede a la evaluación por
Parte del Departamento de riesgos, que dedicará las garantías que deberá
aportar el solicitante para la cobertura del riesgo en caso de impago. Una vez
Toma la decisión, será comunicada en poco tiempo.

Formalización:

Consiste en llevar a cabo la operación activa, que realizará mediante contrato o Póliza
y será firmada ante notario (funcionario público autorizado para dar fe de los contratos,
Testamentos, etc.).

Cancelación:

Consiste en dar por terminada la operación activa, que se llevará a cabo

mediante la devolución de las cantidades prestadas, ya sea de forma periódica
o de una sola vez.

Efectos:

Títulos emitidos de forma aislada por particulares, que sirven como medio de
pago en una compraventa; también sirven como documento de prueba en un
juicio, en caso de impago del título (Letras de cambio).

Cargas:

Gravamen impuesto sobre bienes inmuebles.

Información económica−financiera:

Datos relativos a las inversiones y deudas que tiene una empresa o

Persona en un determinado momento.

100
13.6 Tipos de Créditos

.Crédito Tradicional: Préstamo que contempla un pie y un número de cuotas a

convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro
involuntario.

.Crédito al Consumo: Préstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 años) que sirve para
adquirir bienes o cubrir pagos de servicios.

.Crédito al Comercial: Préstamo que se realiza a empresas de diversos tamaños

para la adquisición de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar
deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo.

.Crédito Hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una
propiedad ya construida, un terreno, la construcción viviendas, oficinas y otros bienes
raíces, con la garantía de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido;
normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo.

.Crédito Consolidado: Es un préstamo que reúne todos los otros prestamos que un
prestatario tiene en curso, en un único y nuevo crédito, Habitualmente estos
préstamos consolidados permite a quienes lo suscriben pagar una cuota periódica
inferior a las suma s de las cuotas de los prestamos separados, si bien en
contraprestación suele prolongarse el plazo del crédito y/o el tipo d interés a aplicar.

.Crédito Personal: Dinero que entrega el banco o financiera a un individuo, persona

física, y no a persona jurídicas para efectuar la compra de un bien mueble, el cual
puede ser pagado en el mediano o corto plazo (1 a 6 años).

.Crédito prendario: Dinero que le entrega al banco o entidad financiera a una

persona física, y no a persona jurídicas para efectuar la compra de un bien mueble,
generalmente el elemento debe ser aprobado por el banco o entidad financiera, y
puesto este bien mueble a comprar quedara con una prenda, hasta una vez saldada
la deuda con la entidad financiera o bancaria.

.Crédito Rápido: Es un tipo de préstamo que suelen comercializar entidades

financieras de capital privado de baja cuantía y cierta flexibilidad en los plazos de
amortización, convirtiéndose en productos atractivos sobre todo en caso de
necesidades urgentes de liquidez.

101
 . Mini Crédito: Crédito de baja cuantía (hasta 600 euros) a devolver en no más de 30
días que concedan las entidades de crédito. Se caracterizan por su solicitud ágil, su
aprobación o denegación rápidas y por ser bastante más caros que los préstamos.

13.7 ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANALISIS CREDITICIO

 . Historial crediticio del solicitante.

 . Efectos colaterales que pueda tener el otorgamiento del crédito.
 .Capacidad de pago de las personas que solicitan el crédito.
 .Capital para responder al crédito.
 .Condiciones en la que se encuentra la persona solicitante.

13.8 Riesgo crediticio: Probabilidad que un crédito no se recupere en las condiciones

pactadas.

13.8.1. Riesgos de Crédito:

. Monto de capital e intereses devengados.

. Plazos y forma distinta al contrato.

13.8.1. Factores de Riesgos:

. Externos.
. Internos.

13.8.2. Factores vinculados al riesgo

• Entorno económico y político.

• Plazos del crédito (corto plazo vs. mediano y largo plazo).
• Destino del crédito.
• Sector económico.
• Cualidades del cliente.

102
13.8.3 Etapas de la Evaluación del Riesgo de Crédito

Verificar
Tomar
Información
Análisis de Información
crédito relevante

Cualitativo

Resultado
Cuantitativo

Decisión

Aprobación Rechazo

Desembolso

Seguimiento Recuperación

13.9. EVALUACION DE RIESGOS

. Teoría de las 5 C

- Carácter: Nos referimos a la voluntad de pago, investiga la historia crediticia,

hábitos, estilos de vida, vinculaciones personales y de negocios, disposición al
pago frente cambios ingresos.

103
-

- Capacidad: Experiencia del solicitante en la actividad, desempeño, grado

adverso al riesgo, formación para conducir la actividad.

- Capital: Evaluación de recursos movilización, capacidad para generar ingresos

suficientes, instrumentos (balance, costo, flujos, indicadores).

- Condiciones: Análisis del negocio en términos generales de su operación,

situaron de la actividad económica en general,

- Colateral: Se establece los términos y condición de la operación, riesgo y

administración, se fija la tasa de interés, protección (garantía) tipo, valorización,
formalización, control

Como disminuir los riesgos.

• Mejor análisis de la operación

• Mejor análisis del cliente

• Diversificar cartera por sectores

• No concentrar cartera en pocos clientes

104
 CAPITULO 14 CENTRALES DE RIESGOS

14.1 CONCEPTO

Son entidades de carácter privado especializadas en el almacenamiento de datos

acerca del comportamiento de pago en las obligaciones de las personas naturales o
jurídicas. En estas bases de datos se registran no sólo las situaciones de
incumplimiento sino la historia crediticia de quienes atienden sus obligaciones
oportunamente.

Estas empresas prestan un servicio de información que permite conocer el

comportamiento comercial y financiero de las personas que son reportadas en ella por
parte de las entidades de carácter privado o público, entidades financieras o del sector
real. Por lo tanto, se convierten en una radiografía de cómo las personas
naturales pagan sus obligaciones financieras y de otros tipos.

Es el registro que contiene información sobre los deudores de las empresas de los
sistemas financieros y de seguros cuya finalidad es contar con información consolidada
y clasificada sobre los deudores de dichas empresas a efectos de promover la solidez
de los sistemas, evitando el sobreendeudamiento y la morosidad de sus usuarios. Es un
sistema integrado de registro de riesgos financieros crediticios, comerciales y de
seguros, conteniendo información consolidada y clasificada sobre los deudores de las
empresas.

14.2. CENTRALES DE RIESGO

Existe centrales de riesgos privada (CEPIRS) reguladas por la ley 27863, las siguientes
empresas son:

 SBS (Superintendencia de Banca y Seguros)

 Equipax (antes llamado infocorp quien compro a Certicom).
 Informa del Perú.
 Data Crédito
 Xchange

105
 Las CEPIRS no son supervisadas por la SBS y cuentan con información de
diversa naturaleza relativas a las deudas contraídas con empresas privadas, empresas
prestadoras de servicios públicos, casas comerciales, cooperativas, Sunat, entre otras,
contando asimismo con la información registrada en la Central de Riesgos de la SBS, la
Cámara de Comercio de Lima y otras bases de datos del país.

14.3 CLASIFICACION DEL DEUDOR

La clasificación del deudor está determinada. Principalmente por su capacidad de

pago, definida por el flujo de fondos y el grado de cumplimiento de sus
obligaciones. Si un deudor es responsable de varios, tipos de créditos con una misma
empresa, la clasificación se basara en la categoría de mayor riesgo. En caso que
la responsabilidad del deudor en dos o más empresas financieras incluyen
obligaciones que consideradas individualmente resulten con distintas clasificaciones, el
deudor será clasificado a la categoría de mayor riesgo que haya sido asignada por
cualquiera de las empresas cuyas empresas representen más del 20% en el sistema
considerándose para dicho efectos .La última información disponible en las centrales de
riesgos: En el caso de los créditos a pequeñas empresas , micro empresas (MES), de
consumo no revolvente e hipotecario para vivienda, la clasificación dependerá de la
existencia de morosidad de pago otorgada, historial crediticio, solvencia y de la
clasificación otorgada por otras empresas del sistema financiero.

14.4. CLASIFICACION DEL DEUDOR

El deudor será clasificado de acuerdo a las siguientes categorías:

• Categoría Normal (0)

• Categoría con Problemas Potenciales (1)

• Categoría Deficiente (2)

• Categoría Dudoso (3)

• Categoría Pérdida

106
 14.5 CRITERIOS ASIGNADOS A CADA UNO DE LAS CATEGORIAS DE
UN CREDITO COMERCIAL

CATEGORÍA NORMAL (0)

a) Presenta una situación financiera líquida, con bajo nivel de endeudamiento

patrimonial y adecuada estructura del mismo con relación a su capacidad de
generar utilidades.

El flujo de caja no es susceptible de un empeoramiento significativo ante

modificaciones importantes en el comportamiento de las variables tanto propias
como vinculadas con su sector de actividad; y,

b) Cumple puntualmente con el pago de sus obligaciones.

Adicionalmente y sin perjuicio de lo establecido en los incisos a) y b)

precedentes, la empresa del sistema financiero considerará si el deudor:

a) Tiene un sistema de información consistente y actualizada, que le permita

conocer en forma permanente su situación financiera y económica;

b) Cuenta con una dirección calificada y técnica, con apropiados sistemas de

Control interno;

c) Pertenece a un sector de la actividad económica o ramo de negocios que

registra una tendencia creciente; y,

d) Es altamente competitivo en su actividad.

CATEGORÍA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)

El deudor presente cualquiera de las características

siguientes:

107
a) Una buena situación financiera y de rentabilidad, con moderado
endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja para el pago de las
deudas por capital e intereses. El flujo de caja tiende a debilitarse
para afrontar los pagos, dado que es sumamente sensible a
modificaciones de variables relevantes; o,

b) Incumplimientos ocasionales y reducidos que no excedan los 60 días.

CATEGORÍA DEFICIENTE (2)

El deudor presente cualquiera de las características

siguientes:

a) Una situación financiera débil y un nivel de flujo de caja que no le permite atender
el pago de la totalidad del capital y de los intereses de las deudas,
pudiendo cubrir solamente estos últimos. La proyección del flujo de caja no
muestra mejoría en el tiempo y presenta alta sensibilidad a modificaciones
menores y previsibles de variables significativas, debilitando aún más sus
posibilidades de pago. Tiene escasa capacidad de generar utilidades; o,

b) Incumplimientos mayores a sesenta (60) días y que no exceden de ciento

veinte (120) días.

CATEGORÍA DUDOSO (3)

El deudor presente cualquiera de las características siguientes:

108
a) Un flujo de caja manifiestamente insuficiente, no alcanzando a cubrir el
pago de capital ni de intereses; presenta una situación financiera crítica y
muy alto nivel de endeudamiento, y se encuentra obligado a vender
activos de importancia para la actividad desarrollada y que,
materialmente, son de magnitud significativa con resultados negativos
en el negocio; o,

b) Incumplimientos mayores a ciento veinte (120) días y que no exceden

de trescientos sesenta y cinco (365) días; o,

c) Créditos vencidos o en cobranza judicial en la empresa financiera,

salvo que esté en categoría Pérdida.

CATEGORÍA PÉRDIDA (4)

El deudor presente cualquiera de las características siguientes:

a) Un flujo de caja que no alcanza a cubrir los costos de producción.

Se encuentra en suspensión de pagos, siendo factible presumir que
también tendrá dificultades para cumplir eventuales acuerdos de
reestructuración; se encuentra en estado de insolvencia decretada o está
obligado a vender activos de importancia para la actividad
desarrollada, y que, materialmente, sean de magnitud significativa; o,

14.6. CLASIFICACION DEL DEUDOR CONSIDERADO COMO MES Y

DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE CONSUMO

Estos deudores deberán clasificarse conforme a los siguientes

criterios:

CATEGORÍA NORMAL (0)

Son aquellos deudores que vienen cumpliendo con el pago de sus

cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta ocho (8) días
calendario.

109
CATEGORÍA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)

Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de

nueve (9) a treinta (30) días calendario.

CATEGORÍA DEFICIENTE (2)

Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de

treinta y uno (31) a sesenta (60) días calendario.

CATEGORÍA DUDOSO (3)

Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de

sesenta y uno (61) a ciento veinte (120) días calendario.

CATEGORÍA PÉRDIDA (4)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de su cuotas de

más de ciento veinte (120) días calendario.

14.7. CLASIFICACIÓN DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE

CRÉDITOS HIPOTECARIOS PARA VIVIENDA

Estos deudores deberán clasificarse conforme a los siguientes criterios:

110
CATEGORÍA NORMAL (0)

Son aquellos deudores que vienen cumpliendo con el pago de sus

cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta treinta (30)

días calendario.

CATEGORÍA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de treinta y

uno (31) a noventa (90) días calendario.

CATEGORÍA DEFICIENTE (2)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de noventa y

uno (91) a ciento veinte (120) días calendario.

CATEGORÍA DUDOSO (3)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de ciento

veintiuno (121) a trescientos sesenta y cinco (365) días calendario.

CATEGORÍA PÉRDIDA (4)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de más de

trescientos sesenta y cinco (365) días calendario.

111
CAPÍTULO 15: LAS GARANTIAS

15.1 INTRODUCCIÓN

Garantías son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o reembolso de los
créditos otorgados. El requerimiento de garantías para respaldar los créditos que se
otorgan, no está basado en previsión detener que recurrir a un procedimiento judicial
para obtener el reembolso.
La garantía es un colateral, no es la base sobre la cual se fundamenta el crédito

15.2 CLASIFICACIÓN DE LAS GARANTÍAS

En un crédito sea éste en dinero o en especies las garantías las podemos clasificar:
en reales, personales, y financieras.

1) Garantía Real:

Es aquella en la que se afecta un bien mueble (prenda) o inmueble (hipoteca).En la

actualidad la prenda esta derogada por la garantía mobiliaria según la legislación
peruana, el deudor garantiza con un bien el pago de una deuda. En el caso de
incumplir, el acreedor podría vender el bien y saldar la deuda con el dinero
obtenido, devolviendo al deudor el excedente si lo hubiera.

2) Las garantías personales: Representan la obligación que contrae una

persona natural o jurídica de respaldar el pago de una obligación crediticia.
Comprometiéndose a pagar ella en caso que el deudor principal no cumpliese con
su obligación.

3) Garantía Financiera: Es un tipo de garantía real sobre un instrumento

financiero o efectivo de cuenta.

112
 Se formalizan mediante la suscripción de instrumentos establecidos por ley, entre
otros se tienen:

15.2.1. Garantía Real

Es aquella que se constituye cuando el deudor, o una tercera persona, compromete

un elemento determinado de su patrimonio para garantizar el cumplimiento de la
obligación contraída. Entre otros patrimonios

a. Fianza.

Es definida, en nuestro Código Civil, como el contrato por el cual el fiador se obliga
frente al acreedor a cumplir determinada prestación en garantía de una obligación
ajena si ésta no es cumplida por el deudor. Las cartas de recomendación u otros
documentos en que se asegure la probidad o solvencia de alguien no constituye
fianza. Alternativamente a la fianza, existe el aval y entre estas dos figuras jurídicas
podemos establecer las siguientes diferencias: por la fianza una personase
compromete a responder por las obligaciones de otro y puede otorgarse en cualquier
documento, basta que sea escrito; el aval es una obligación cambiaria que debe
constar en el texto del título-valor, es una garantía personal que se formaliza con la
firma del avalista puesta en el anverso de un documento de crédito o titulo valor.

b. Carta fianza.

Es un contrato de garantía del cumplimiento de una obligación ajena suscrito

entre el fiador y el deudor y que se materializa en un documento valorado emitido
por el fiador, generalmente una entidad financiera, a favor del acreedor quien
puede ser un prestamista o una entidad contratante; en caso de incumplimiento
del deudor el fiador asume la obligación.
(1).
E-mail: d. CIÍCAS
15.1.2. Garantías Crediticias

Se tienen:

113
1. Sobre inmuebles:

a. Hipoteca. Se constituye por escritura pública la que afecta un inmueble en

garantía del cumplimiento de cualquier obligación propia o de un tercero. La
garantía no determina la desposesión del bien. Las hipotecas sobre un mismo
bien tendrán preferencia por razón de su antigüedad conforme a la fecha de su
inscripción en el Registro de Propiedad Inmueble. Valga mencionar que las
entidades financieras sólo aceptan primeras hipotecas.

b. Anticresis. Modalidad mediante la cual se entrega un inmueble en garantía

de una deuda, concediendo al acreedor el derecho de explotarlo y percibir sus
frutos. El contrato debe otorgarse por escritura pública, expresando la renta del
inmueble y el interés que se pacte; la renta del inmueble se aplica al pago de
los intereses y gastos y el saldo al capital.

2. Sobre muebles:

La prenda se constituye mediante la entrega física o jurídica, del bien mueble,

siendo la entrega jurídica cuando el bien queda en poder del deudor.

En general son préstamos basados en activos. La garantía prendaria se adapta

bien para ciertos activos de capital como es el caso de máquinas y
herramientas.

Pueden caber las siguientes variantes:

i. Con préstamo en dinero otorgado mediante la garantía de una prenda que

puede ser una joya y/o objetos varios como electrodomésticos, artículos
eléctricos y electrónicos, etc.

ii. Prenda Mercantil o comercial

iii. Prenda sobre títulos valores, entre otros se tienen:

114
a. Operaciones de reporte, son operaciones realizadas tanto con
acciones como con obligaciones, que implican la realización de dos
operaciones
b. simultáneas, una al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante
adquiere un título valor de un demandante de dinero o reportado, y una
segunda operación a plazo, mediante la cual ambos participantes se
comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo título valor, en una
fecha futura a un precio y plazo
pactados. Se piden márgenes de garantía, donde el tomador de fondos o
reportado debe garantizar que los valores son propios y que no se encuentran
en tránsito ni sujetos a gravamen, embargo, prenda o limitación de alguna clase.

b. Securitización (Titulación de bonos), mecanismo mediante el cual un

conjunto de activos con un flujo de caja predecible y verificable se transforma en
valores negociables tipo bonos.

c. Stock-warrant units, captación de fondos por medio de la emisión de

garantías de suscripción de acciones.

d) Sin desplazamiento o entrega jurídica:

i. Hipoteca naval e hipoteca aérea.

ii. Prenda mercantil con registro sin desplazamiento, prenda agraria

prenda pecuaria, prenda industrial y prenda minera.

iii. Certificado de depósito con almacén en campo, permiten que se hagan

préstamos contra existencias que están ubicadas en las propias instalaciones
del prestatario. Las mercancías que sirven como colateral se separan de las
demás que componen el inventario del prestatario.
63NOTAS CIENTÍFICAS

115
 iii. Certificado de depósito, son títulos valores emitidos por los Almacenes
Generales de Depósito, con respaldo de las mercancías que el tenedor ha
depositado, mediante el cual se acredita la propiedad de las mercancías,

iv. mientras que el warrant es un título de crédito, emitido por los mencionados
almacenes que operan como garantía para solicitar un préstamo; para que
tenga validez de negociación, las características del préstamo deberán ser
anotadas en el certificado de depósito.

3. Sobre Patrimonios:

a. Sobre cuentas por cobrar, sobre inventarios de materia prima o inventarios de

productos terminados, constituyen garantías adecuadas para un préstamo de
corto plazo; bajo la modalidad de gravamen flotante el prestamista tiene como
garantías a los inventarios "en general" sin especificar el inventario en particular
de que se trate.

b. Factoraje(Factoring) mediante el cual la empresa vende sus cuentas por cobrar

a un factor, venta que se realiza normalmente "sin recurso",lo que significa que
la empresa vendedora no será responsable de cualquier cuenta por cobrar que
no sea cobrada por el factor. Para el efecto del factoraje se celebra un contrato
por un tiempo determinado con renovación automática, y por la cual a su vez se
los endosa al factor.

c. Fideicomiso de garantía, el cual genera un patrimonio autónomo distinto al del

deudor o al del garante.

d. Arras, es una prenda o señal que se da como seguridad de cumplimiento de un

acuerdo que posteriormente se plasma en un contrato.

e. Puede ser:

i. Confirmatorio cuando en caso del cumplimiento del contrato, quien recibió las
arras las devolverá o las imputará sobre su crédito; si la parte que hubiese
entregado el arras no cumple la obligación, la otra parte puede dejar sin efecto
el contrato conservando las arras.

116
 ii. De retractación cuando concede a las partes el derecho de retractarse del
cumplimiento del contrato. Si se retracta la parte que entrega las arras, las

pierde en provecho del otro contratante. Si se retracta quien recibe las arras,
debe devolverlas dobladas al tiempo de ejercitar el derecho; si se celebra el
contrato definitivo, quien recibe las arras las devolverá de inmediato o las
imputará sobre su crédito.

f. Conocimiento de embarque y la carta porte, son títulos valores que

adicionalmente a su función primigenia de acreditar el recibo de mercancías por
el transportador, constituyen títulos de crédito transferibles y negociables
susceptibles de garantizar operaciones de crédito a partir del valor económico
de las mercancías.

117
 RESUMEN

En la presente unidad tenemos solo siete capítulos, iniciamos con el tema

muy importante como es el de la intermediación financiera directa y la
intermediación financiera indirecta, por ende implica la definición de dos
mercados importantes como es el Mercado de Valores y el Mercado de Dinero,
es decir el sector real y el sector monetario dichos mercados son importantes
porque contribuyen a brindar movilización de los recursos financieros
contribuyendo al crecimiento de una economía. Por otro lado se describe las
distintas operaciones bancarias activas y pasivas, y el proceso del crédito, y
describe adecuadamente las centrales de riesgos, proceso como es de
conocimiento implica disminuir la exposición al riesgo a las entidades del
Sistema Financiero.

Por último se presenta un tema importante denominado las garantías que

se requiere para garantizar las operaciones de activas en el sistema financiero.

, Esperamos que este material sea de gran ayuda a todas las personas
involucradas en la mejora continua y la superación.

118
 Autoevaluación
1. En el mercado de Capital se transan activos Financieros de Corto plazo
F- V .

2. El Sistema Financiero es el conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde

se va a canalizar el ahorro hacia la Inversión.
F - V

3. Las colocaciones crediticias con recursos provenientes de depósitos a la vista son

los más rentables para el banco.
F - V
4. La presencia de la banca reduce el riesgo financiero del agente superavitario.
F - V

5.- El proceso de Intermediación no tiene que ver con la existencia de agentes económicos
superavitarios y deficitarios desde el punto de vista financiero.

F - V

6. En una Economía abierta para que funcione, se desarrolle, se dinamice necesita de

recursos financieros.
F - V

7. Mercado de capitales, mercado de valores, y sistema financiero son conceptos idénticos.

F - V.

8. El Mercado de Valores permite el financiamiento solamente de las empresa privadas

F–V

9. La Bolsa de Valores es un indicador de la Salud económica de un país.

F-V .

10. La rueda de bolsa es el único mecanismo centralizado de Negociación de la Bolsa de

Valores. .
F - V

119
 Solucionario de Autoevaluación

1- F
2- V
3- F
4- F
5- F
6- V
7- F
8- F
9- V
10-F

120
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley No. 26702),

Learning., pág. 11-50.

 Resolución SBS 808-2003. Reglamento para la Evaluación y Clasificación del deudor

y la exigencia de Provisiones.

121