3.

1 CONCEPTO DE APALANCAMIENTO

3.2 APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo es la sustitución de costos variables por costos fijos que trae como
consecuencia que a mayores niveles de producción, menor el costo por unidad, En una economía
con mano de obra barata, las empresas reducen la inversión en activos fijos y aumentan el
porcentaje del trabajo manual.

En sentido general puede definirse el Apalancamiento como el fenómeno que surge por el hecho
de la empresa incurrir en una serie de cargas o erogaciones fijas, operativas y financieras, con el
fin de incrementar al máximo las utilidades de los propietarios.

El punto de partida para el análisis del apalancamiento es el estado de resultados presentado bajo
la metodología del sistema de costeo variable y en el cual deben quedar claramente identificados
tres ítems a saber:

• Las ventas

• La utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa (UAII)

• La utilidad por acción (UPA)

VENTAS

- Costos y gastos variables

= Margen de contribución

- Costos fijos de producción

- Gastos fijos de administración y ventas

UTILIDAD OPERATIVA (UAII)

- Gastos financieros

= Utilidad antes de impuestos

- Impuestos

= Utilidad neta

Número de acciones comunes

UTILIDAD POR ACCION (UPA)

3.2.1 ANALISIS DE EQUILIBRIO OPERATIVO
Ratio que sirve para medir el grado de apalancamiento operativo de una compañía. Se define
como el nivel de producción o nivel mínimo de ventas que es necesario para que la empresa sea
capaz de cubrir sus costes fijos.

Matemáticamente se define como el resultado de dividir el total de costes fijos por el precio de
venta de producto menos los costes variables empleados para producirlo.

3.2.2 GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

Se entiende por apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos fijos sobre la
estructura general de costos de una compañía. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos fijos
se generará una carga fija por concepto de depreciación.

Grado de Apalancamiento Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII
(utilidad operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en tecnología.

3.2.3 RIESGO OPERATIVO

El riesgo operativo es la posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras, originadas por fallas o
insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos, tecnología, y en la presencia de eventos
externos imprevistos.

Las pérdidas asociadas a este tipo de riesgo pueden originarse en fallas de los procesos, en la
tecnología, en la actuación de la gente, y también, debido a la ocurrencia de eventos extremos
externos.

Sistema de Riesgo Operativo:

El Sistema de Administración del Riesgo Operativo, puede definirse como el conjunto de

elementos tales como políticas, procedimientos, documentación, estructura organizacional,
registro de eventos de riesgo operativo, órganos de control, plan de continuidad, plataforma
tecnológica, divulgación de información y capacitación, mediante los cuales las compañías
identifican, miden, controlan y monitorean el riesgo operativo.

Factores de riesgo:

Los siguientes son los principales factores que son fuente del riesgo operativo:

* Recursos humanos

* Procesos Internos

* Tecnologia de informacion
* Eventos Externos

3.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la
necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o

patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital
propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo
por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las
Utilidades de operación de una empresa.

Clasificación de Apalancamiento Financiero

Positiva

Negativa

Neutra

3.3.1 ANALISIS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

El análisis del punto de equilibrio financiero determina la utilidad de operación, o UAII, que la
empresa necesita para pagar apenas todos sus costos financieros y producir utilidades por acción
o iguales a cero.

El análisis del punto de equilibrio se ocupa de la sección inferior del estado de resultado; la
porción de la utilidad de operación (UAII) hasta las utilidades que tienen a su disposición los
accionistas comunes.

3.3.2 GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son gastos fijos. Es decir, en caso de existir
deudas se tendrán que pagar intereses haya o no ventas. La capacidad financiera podría decirse
que es la primera de las cinco capacidades que tiene toda PyMES, las otras cuatro son inversión,
producción, comercialización y generación de utilidades.

Al igual que en el GAO, también existen dos formas de encontrar el grado de apalancamiento
financiero: La primera de ellas sería la de dividir la utilidad operacional entre la utilidad antes de
impuestos.

La segunda cosiste en calcular, ante un posible cambio de la UAII, la variación porcentual de la

utilidad por acción dividida entre la variación porcentual de las utilidades operacionales.
3.3.3 RIESGO FINANCIERO
Riesgo de crédito: se produce cuando una de las partes de un contrato financiero no asumen sus
obligaciones de pago.

Riesgo de liquidez: se produce cuando una de las partes contractuales tiene activos pero no posee
la liquidez suficiente con la que asumir sus obligaciones.

Riesgo de mercado: Es el que nos encontramos en las operaciones enmarcadas en los mercados
financieros.

Riesgo de cambio: Está muy relacionado con los cambios en los precios de las monedas
extranjeras.

Riesgo de tasas de interés: Como su propio nombre indica, hace referencia al riesgo de que los
tipos de interés suban o bajen en un momento no deseado

Riesgo de mercado: es uno de los riesgos más comunes.

3.1 CONCEPTO DE APALANCAMIENTO
Como en la física, apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo
en una dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados.

3.2 APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo es la sustitución de costos variables por costos fijos que trae como
consecuencia que a mayores niveles de producción, menor el costo por unidad, Veamos un
ejemplo:

Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano de obra para el proceso de fabricación
el cual sería un costo variable, a mayor producción de zapatos mayor número de trabajadores
necesitara inclusive podría escasearse la mano de obra que Usted necesita, o sea que si usted
produce más gasta más mano de obra el costo sigue siempre al ingreso en la misma proporción,
sin embargo Usted decide comprar una máquina para automatizar todo el proceso y reducir
dramáticamente la mano de obra que utilizaba, ahora tendrá un costo variable muy bajo, pero
tendrá un costo fijo alto por el costo de la inversión de automatizar el proceso vía depreciación o
desgaste de esa máquina, si Usted produce 1 par de zapatos la depreciación, el gasto fijo será el
mismo que si produce 1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a los ingresos sino
que este se divide entre mas pares de zapatos a medida que se incrementa la producción esto da
como resultado, un costo unitario más bajo.(2)

3.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Concepto

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la

necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o

patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital
propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo
por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las
Utilidades de operación de una empresa.

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de
operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.

En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos

obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.
Clasificación de Apalancamiento Financiero

Positiva

Negativa

Neutra

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos

es productiva,es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de

préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los
préstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos

llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es iguala la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los
préstamos.

Riesgo Financiero

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos
financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel de utilidad
antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.

El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar
con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a
cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de pago

El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero,
tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, está justificado cuando
aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un aumento en
las ventas netas.
Concepto
http://web.uqroo.mx/archivos/jlesparza/acpef140/3.3%2
0Grados%20apalancamiento.pdf

Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección
se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados.

Se denomina apalancamiento en el ámbito financiero empresarial, a la estrategia que se utiliza

para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el
capital propio.

DOS CLASES Clases de apalancamiento

APALANCAMIENTO OPERATIVO Costos operativos fijos de la empresa

APALANCAMIENTO FINANCIERO Costos financieros de la empresa

Con la combinación de estos apalancamientos se obtiene el APALANCAMIENTO TOTAL O

COMBINADO

Ingresos por ventas Menos: costo ventas Utilidades brutas Menos: Gastos Operativos Utilidades
antes Inter. e impuestos. Menos: intereses Utilidades Netas antes imp. Menos: impuestos
Utilidades Netas después imp. Menos: Dividendos Acc. Pref. Utilidades disponibles p/ accionistas
comunes Utilidad por Acción (UPA)
El apalancamiento operativo es básicamente la estrategia que permite convertir costos variables
en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad
producida.