Factores Clave en La Gerencia de Empresas

FACTORES CLAVE EN LA
GERENCIA DE EMPRESAS
AUTORE S:
Harold STEVE Lora GUZMÁN
Andres Antonio Alarcón Lora
Julio Cesar Quintana Pérez
Héctor Osvaldo Varela Contreras
Juan Diego Rodríguez
Elvia Pestana Vélez
Dainer Bertel Buelvas
David Pérez Domínguez
Liliana RODRÍGUEZ TOVAR
Aminta DE LA HOZ SUÁREZ
Coordinación editorial: Jaime Ramiro Cardona Torres

CompiladorES: Jaime Ramiro Cardona Torres | ZILATH ROMERO GONZÁLEZ
Factores claves en la gerencia de empresas / compiladores Jaime Ramiro
Cardona Torres; Zilath Romero González… [y otros] – Cartagena: Universidad
Libre, 2020.
176 p.; il.
Incluye referencias bibliográficas
ISBN: 978-958-8621-78-4
1. Empresas - Dirección. 2. Gestión de empresas.
I. Cardona Torres, Jaime Ramiro, comp., II. Romero González, Zilath, Comp., III.
Lora, Harold, autor, IV. Alarcón Lora, Andrés Antonio, autor, V. Quintana Pérez,
Julio César, autor, VI. Varela Contreras, Héctor Osvaldo, autor, VII. Rodríguez,
Juan Diego, autor, VIII. Hoz Suárez, Aminta De La, autor, IX. Pestana Vélez, Elvia,
autor, X. Bertel Buelvas, Dainer, autor, XI. Pérez Domínguez, David, autor. XII.
Rodríguez Tovar, Liliana, autor.
I. Tít.
658 SCDD 21 ed.
Catalogación en la fuente - Universidad Libre, Sede Cartagena. Biblioteca
Coordinación editorial:
Jaime Ramiro Cardona Torres
publicaciones.ctg@unilibre.edu.co
Universidad Libre, Sede Cartagena Compiladores:

Jaime Ramiro Cardona Torres
Este libro es resultado de investigación, publicaciones.ctg@unilibre.edu.co
evaluado bajo el sistema doble ciego por Zilath Romero González
pares académicos. investigacionescartagena@unilibre.edu.co
FACTORES CLAVE EN LA GERENCIA Diseño y Diagramación:

DE EMPRESAS Diana Alvis Alzamora
Autores Universidad Libre

Harold Steve Lora Guzmán Pie de la Popa, Calle Real No. 20-177
Andres Antonio Alarcón Lora Cartagena de Indias, Colombia América
Julio Cesar Quintana Pérez del Sur.
Héctor Osvaldo Varela Contreras Teléfonos: 666 1147 - 656 1379 - Ext. 128
Juan Diego Rodríguez Diciembre de 2020
Elvia Pestana Vélez
Dainer Bertel Buelvas
David Pérez Domínguez
Liliana Rodríguez Tovar
Aminta De La Hoz Suárez
ISBN DIGITAL Licensed under a Creative Commons

978-958-8621-78-4 Reconocimiento-No Comercial-
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Editorial Universidad Libre -Igual 4.0 Internacional License
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ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
Martin Alonso de Mares Salas
DIRECTORA DE INVESTIGACIÓN
Zilath Romero González
DIRECTORA DEL CENTRO DE INVESTIGACIONES

DE LA FACULTAD DE DERECHO
Elfa Luz Mejía Mercado
DIRECTORA DEL CONSULTORIO JURIDICO

Y CENTRO DE CONCILIACIONES
Lourdes Villadiego Coneo
COMITÉ
EDITORIAL
Armando Noriega Ruiz
Martín de Mares Salas
Rosario Cuadrado Álvarez
Jorge Consuegra Hernández
Zilath Romero González
Teófilo Omar Boyano Fram
Karen Paez Payares
Jaime Cardona Torres
INTRODUCCIÓN 13
DECISIONES DE INVERSIÓN PARA IMPULSAR

IDEAS DE NEGOCIOS 17
Aminta De La Hoz Suárez, Elvia Pestana Vélez
Introducción 17
Metodología 18
Reflexiones a partir de los referentes teóricos 18
Ideas de negocio desde cualquier ámbito
general 18
Decisiones de inversión 19
Conclusiones 33
Bibliografía 33
ESTÁNDAR DE NORMAS INTERNACIONALES

DE INFORMACIÓN FINANCIERA PARA EXPRESAR
LA OPERATIVIDAD DE NEGOCIOS EN LA
ECONOMÍA COLOMBIANA 35
Dainer Bertel Buelvas, David Pérez Domínguez,
Liliana Rodríguez Tovar, Aminta De La Hoz Suárez
Introducción 35
CONTENIDO
Método 36
Reflexiones teóricas 37
Economía colombiana el estándar NIIF-IFRS
sobre los hechos económicos 37
Operatividad de negocio 40
Ciclo de operaciones y sus consecuencias
financieras 42
Proceso contable en función de la información
financiera 45
Esencia (financiera) privilegiada sobre la
forma (legal) 46
Énfasis en la utilidad de la información
y no en el registro 47
El estándar (NIIF) no es contabilidad 47
Conclusiones generales 48
Bibliografía 48
IFRS 16, LA PERTINENCIA DEL REGISTRO COMO

ACTIVOS DE BIENES ARRENDADOS,
EFECTOS CONTABLES 53
Alcides Peña Sánchez, Silvio Montiel Paternina
Introducción 53
Justificación 54
Metodología de investigación 55
Evolución del concepto de activos 56
Conceptos de “activo” antes de la adopción de
normas IFRS 56
Concepto de “activos” bajo normas IFRS 57
Evolución de la normativa contable de los arriendos 58
Decreto 2649 de 1993 y otras normas 58
Ley 1314 del 13 de julio de 2009 59
Decreto 2420 del 14 de diciembre de 2015 60
Módulo 20: arrendamientos NIIF para las pymes 60
Clasificación de arrendamiento 60
Arrendamiento financieros 61
Arrendamiento operativos 61
NIIF 16 - arrendamientos - expedida en enero de 2019 62
Razones para emitir la NIIF 16 62
Contabilidad del arrendador 64
Contabilización de los arrendamientos bajo el
decreto 2649 de 1993 64
Arrendamiento 64
Descripción de la contabilización de los de
arriendos bajo IFRS 16 69
Pagos por arrendamiento 69
Aspectos importantes a tener en cuenta en el contrato
de arrendamiento contabilizado bajo IFRS 16 70
Fecha de comienzo del arrendamiento 70
Tasa de descuento 70
Medición inicial de los contratos de arrendamiento 71
Ejemplos ilustrativos 71
Consideraciones 72
Contabilización y reconocimiento de los pagos 72
Valor presente 75
Contabilización del contrato de arrendamiento
inicial bajo las directrices de la IFRS 16 78
Efectos de la ifrs 16 en el estado de situación
financiera el estado de resultados y el estado de
flujos de efectivo 85
Conclusiones 89
Bibliografía 90
LA EMPRESA UNA SINERGIA ENTRE EL SUBSISTEMA

LEGAL Y EL FINANCIERO 93
Andres Antonio Alarcón Lora, Julio Cesar Quintana Pérez,
Héctor Osvaldo Varela Contreras
Introducción 93
La función financiera en la empresa 95
Vision basada en la creación de valor 99
Efectos de las decisiones de operación en la
ecuación patrimonial 100
Ciclo operacional 102
Importancia del crédito y el nivel de aplicación
en las empresas 107
Como definen la empresa por volumen de inventarios 112
Relación entre rentabilidad, la liquidez y el riesgo en
la administración del capital del trabajo de una empresa 115
Practicas mas usadas para agilizar las entradas
de efectivo 117
Importante del flujo de efectivo en la empresa 118
Utilidad del análisis Dupont 121
Conclusiones 123
Bibliografía 126
LA GERENCIA ESTRATÉGICA Y LA PROSPECTIVA COMO

HERRAMIENTAS DE GESTIÓN PARA LA CONSTRUCCIÓN
DE VENTAJAS COMPETITIVAS 129
Harold Steve Lora Guzmán
Modelos estratégico-generales 131

Gerencia 132
Gerencia estratégica 134
Definición de gerencia estratégica 135
Pasos de generales de un proceso de gerencia estratégica 136
Etapas del proceso de formulación estratégica 138
La formulación de estrategias 138
La identificación estratégica actual 139
El diagnóstico estratégico 139
El planteamiento de un direccionamiento estratégico
a futuro 139
La ejecución de estrategias 140
La evaluación de estrategias 140
Conceptos en gerencia estratégica 141
Estrategas 141
Direccionamiento estratégico 141
Principios organizacionales 141
Valores 141
Visión 142
Misión 142
Políticas organizacionales 142
Objetivos organizacionales 142
Estrategias 143
Tipos de estrategias 143
Estrategias de estabilidad 143
Estrategias Defensivas 144
Estrategias de Crecimiento 144
Estrategia de Enfoque y Especialización 144
Estrategia de Ahorro 144
Estrategia de Combinación 145
Estudios de futuro y prospectiva 145
La tradición francesa: la construcción de futuribles 145
La tradición norteamericana: la predicción del futuro 146
La prospectiva estratégica 146
Herramientas de prospectiva 147
Análisis Pestel 148
Análisis FODA 151
Bibliografía 157
RIESGOS EMPRESARIALES A CONSIDERAR PARA
EMPRENDER UNA IDEA DE NEGOCIOS 163
Aminta De La Hoz Suárez, Juan Diego Rodríguez
Introducción 163
Método 165
Reflexiones teóricas 165
Emprendimiento – Idea de negocios 165
Generalidades de los riesgos empresariales 167
Conclusiones 173
Bibliografía 174
A
ctualmente la Administración debe enfocarse
y adecuarse a las nuevas exigencias cultura-
les, sociales y económicas dentro del entorno
global, nacional, regional y local. Por consiguien-
te, surge la necesidad de investigar sobre las bases
teóricas, nuevas disciplinas, los avances que se han
dado en los diferentes procesos históricos que se
han ido desarrollando hasta la actualidad.
Este libro resultado de investigación, nos muestra

diferentes ángulos y panoramas sobre los diferentes
factores que se aplican en la gerencia, los capítulos
que conforman este libro nos hablan sobre las em-
presas se encuentran sumergidas en entornos suje-
tos a cambios constantes generando incertidumbres
en razón a lo anterior, estas organizaciones deben
prepararse para responder mediante planes, activi-
dades y estrategias que faciliten el cumplimiento de
los objetivos organizacionales; en este contexto se
encuentran además las administraciones locales y
departamentales como organización que regenta el
concepto de lo público los sectores económicos en
INTRODUCCIÓN
los que interactúa.
De igual manera, también se enfoca en estatuto

mercantil señala que, como sujetos activos de este
tráfico, están las sociedades mercantiles; cualquie-
ra que sea su tipo social están destinada desde sus
mismos elementos esenciales: pluralidad, animus
societatis, aportes y utilidades a realizar actividades
que la ley considera mercantiles
Así mismo, sobre las empresas que manejan el riesgo finan-
ciero de esta manera; en las fuentes de financiamiento para
las MIPYMES prima el crédito informal, el cual genera costos
de financiamiento exorbitantes, por otro lado, el crédito for-
mal es muy bajo, por la abstinencia que existe entre los co-
merciantes por la falta de educación financiera, lo cual les
impide llegar a la inversión, y en casos fortuitos que se llegue
a la inversión, las tasas de interés que ofertan las entidades
financieras, sigue persistiendo el incremento en las tasas de
interés, llegando casi al límite de usura; lo cual genera un cos-
to financiero elevado para las MIPYMES.
De la misma manera, uno de los capítulos se enfoca en las de-

cisiones de inversión son muy necesarias en todo negocio por
lo que permiten llevar a cabo lo planeado de forma estratégi-
ca o simplemente fracasar, si no se ejecutan de la mejor ma-
nera, por lo tanto, se presenta en este documento la relatoría
teórica sobre el tema en cuestión para orientar a la sociedad
en general y en especial a aquellas personas que a título per-
sonal o colectivo les interesa emprender o desarrollar su idea
de negocios.
Por otro lado, también se contempla el estándar NIIF da la

entrada para la competitividad en sus diferentes niveles geo-
gráficos donde opera y se conoce el negocio, por lo cual es
medular relacionar muy bien la captación de hechos econó-
micos que deben registrarse, pero con intenciones de generar
información de calidad que demuestre la imagen fiel de nego-
cio en la que cualquier tipo de usuario pueda tomarla con cri-
terios de fiabilidad por reunir las características cualitativas
de la misma.
Y finalmente nos muestra una perspectiva, sobre la ventaja de

la actualización de las normas, va de la mano con el concepto
de que la actualización se realiza para responder a las nue-
vas necesidades de los negocios, para el caso que nos ocupa,
14
el hecho de registrar un contrato de arrendamiento como un
activo, no es otra cosa que llevarle un mensaje a los usuarios
de los estados financieros que ese contrato, le reportará una
ventaja competitiva al arrendatario, que de no tenerlo, es po-
sible que no pudiese desarrollar su objeto social.
15
DECISIONES DE INVERSIÓN PARA IMPULSAR
IDEAS DE NEGOCIOS1
Aminta De La Hoz Suárez2
Elvia Pestana Vélez3
Introducción
L
as ideas de negocios son fundamentales para el dinamis-
mo de las economías locales, nacionales e internaciona-
les, en atención a ello es requerido puntualizar qué tipo de
decisiones de inversión se deben llevar a cabo para emprender
de manera exitosa ideas de negocios que apunten al sosteni-
miento de los actores principales entre los que se encuentran
las personas naturales o jurídicas a quienes va dirigido el desa-
rrollo de un negocio propuesto.
Con base a lo anterior, la presente investigación tiene como

objetivo principal caracterizar las decisiones de inversión que
impulsan las ideas de negocios, con el fin de determinar los
componentes de las inversiones considerando los aspectos de
operatividad del negocio y la relevancia financiera, asimismo
puntualizar el énfasis en la importancia de decidir en materia
1 Corresponde a resultados parciales del Proyecto de Investigación Gestión de riesgos

empresariales para el fomento del crecimiento económico sostenido, desarrollado en la
Universidad de Sucre (UNISUCRE-Colombia).
2 Doctora en Ciencias Gerenciales. Magíster en Gerencia de Empresas, Mención: Operaciones.
Licenciada en Contaduría Pública. Docente e Investigadora de la Universidad de Sucre (UNI-
SUCRE-Colombia) y de la Corporación Universitaria Antonio José de Sucre (CORPOSUCRE-Co-
lombia), adscrita al Grupo de Investigación GIAEC de CORPOSUCRE y al Grupo de Investigación
en Gestión de la Producción y la Calidad Organizacional de UNISUCRE. Categorizada por Col-
ciencias como Investigador Asociado I. Correo electrónico: amihoz@hotmail.com. ORCID iD:
https://www.orcid.org/0000-0001-6230-8869.
3 Estudiante del Programa Académico de Contaduría Pública en la Universidad de Sucre
(UNISUCRE-Colombia). Integrante del Semillero de Investigación Gestión Financiera (SIGFIN)
dirigido por la docente Aminta De La Hoz. Correo: elviarosa29@outlook.com.
17
D ECI S I ONES DE I NV ER S I Ó N PA R A IM P ULSA R IDE A S DE N E GO C IO S
de inversiones puesto que estas acciones ayudan al crecimien-

to del negocio.
En este sentido, las decisiones de inversión son muy necesarias

en todo negocio por lo que permiten llevar a cabo lo planeado
de forma estratégica o simplemente fracasar, si no se ejecutan
de la mejor manera, por lo tanto, se presenta en este documen-
to la relatoría teórica sobre el tema en cuestión para orientar a
la sociedad en general y en especial a aquellas personas que a
título personal o colectivo les interesa emprender o desarrollar
su idea de negocios.
Metodología
El diseño metodológico empleado en esta investigación es do-
cumental, bajo una revisión de títulos sustentados en escritos
propuestos por autores que han referenciado la temática de las
decisiones de inversión y las ideas de negocio mediante el em-
prendimiento, en este sentido, este trabajo de revisión literaria,
se centra en la caracterización de las decisiones de inversión
a considerar como alternativas para el impulso de las ideas
creativas de negocios, considerando los postulados de la teo-
ría contable y financiera según teorías clásicas que sustentan
la temática.
Reflexiones a partir de los Referentes Teóricos

Ideas de negocios desde su ámbito general
Las ideas de negocios evocan al emprendimiento visto como

una forma de llevar a cabo algo especifico, puntuando siempre
en la innovación, transformación o mejora de algo, a su vez, te-
niendo en cuenta las habilidades, conocimientos y motivación
que caracterizan a las personas. Asimismo, (Rodríguez, 2009),
define al emprendimiento como un fenómeno práctico, senci-
llo y complejo, que los empresarios experimentan directamen-
te en sus actividades y funciones; como un acto de superación
y mejoramiento de las condiciones de vida de la sociedad.
18
DE C ISIO N E S DE I N V E RS I Ó N PA RA I MP U L S A R I D E A S D E N E G O CI O S
De igual manera, Schumpeter (1982), menciona que la esencia

del emprendimiento es la innovación, donde las oportunida-
des emergen, en un proceso de “destrucción creativa”, de la
disposición interna del emprendedor para iniciar cambios en
la economía y en la sociedad.
Por su parte, (Timmons, 1989), determina el emprendimiento

como una manera de pensar, razonar y actuar, con un enfoque
holístico, obsesionada con la identificación de nuevas oportu-
nidades y orientada por un liderazgo claro y eficaz, que conlle-
va a generar ideas de negocios que podrán llevarse a cabo.
Seguidamente, UDEL (s/f), plantea que una idea de negocios es

una descripción corta y precisa de las operaciones básicas de
un negocio que se piensa abrir, por ser una buena idea que vale
la pena desarrollar. Con respecto a ello, es necesario considerar
la naturaleza del negocio propuesto que pretenda dar respues-
ta a los siguientes aspectos:
• Las necesidades insatisfechas que se manifiestan en un

determinado mercado.
• Necesidades actuales que se proyectan en el futuro in-
mediato.
• Nuevas necesidades que se pueden presentaren el futuro.
• Inquietudes e intereses personales
• Deficiencias en productos y servicios existentes
Decisiones de Inversión
Las decisiones empresariales son necesarias en la organiza-

ción, a tal grado que este ha sido el tema central de la discipli-
na administrativa en el transcurso del tiempo. Es valioso hacer
mención de la tipología de decisiones existentes en el ámbito
organizacional, sin embargo, en esta investigación se relacio-
nan únicamente con las de inversión por abordarse la temática
de la gerencia en esta materia. Ante esto, las decisiones de in-
versión resultan ser un tópico fundamental en la dirección de
todo negocio.
19
En este particular, Brito (2012), expone que las decisiones de

inversión son aplicadas para establecer la asignación de recur-
sos de la empresa, con la intención de lograr en el transcurso
del tiempo lo planeado estratégicamente, sustentado en metas
organizacionales. Asimismo, Van Horne y Wachowicz (2010),
categorizan la decisión de inversión como la más importante
de las decisiones primordiales de todo negocio para la creación
de valor, comenzando con la determinación de la composición
y cantidad total de bienes necesarios para la empresa y a su vez
su respaldo. Igualmente, Pascale (2004), las describe como las
diferentes alternativas a las cuales permiten escoger las inver-
siones apropiadas a las empresas.
Al considerar los postulados de los diferentes autores enuncia-

dos, la contrastación permite percibir analogía directa en plan-
tear que las decisiones de inversión son opciones que tienen
las entidades económicas de aplicar su dinero en favor de su
operatividad, en el sentido que les permita crear valor con la in-
tención de aplicar las estrategias diseñadas en su planificación
para garantizarles alcanzar lo planeado, considerándose como
más acertado lo explicado por el autor Brito (2012), al mencio-
nar de manera amplia que las decisiones de inversión, aplican
para establecer la asignación de recursos de la empresa ya sea
en la operatividad o en el financiamiento de la misma para lo-
grar beneficios económicos futuros.
En este sentido, las decisiones de inversión son las alternativas

para elegir la forma de invertir, que tienen las empresas, para
la colocación de dinero en favor de la operatividad o en el fi-
nanciamiento de la misma para lograr beneficios económicos
futuros. Estas deben administrarse de manera apropiada para
tener bajo control el provecho de las inversiones reales y finan-
cieras efectuadas.
Con respecto a los tipos de Decisiones de Inversión, el sector

empresarial lleva a cabo varias para activar las operaciones de
negocio o el sostenimiento de las ideas de negocio así como la
financiación requerida para tal fin. En este particular, se refe-
20
rencian las inversiones operativas y de carácter financiero, ver

cuadro No. 1 donde se muestra su caracterización tipológica.
Cuadro No. 1. Tipología de Decisiones de Inversión
Inversiones en Inventario
Inversiones en Maquinaria
INVERSIONES
Inversiones en Mobiliario
OPERATIVAS
Inversiones en Vehículo
Inversiones en Edificio
INVERSIONES Inversiones en Bonos

FINANCIERAS Inversiones en Acciones
Fuente: Elaboración Propia con base a autores consultados (2020)
Las inversiones operativas son catalogadas también como

reales, necesarias para la operatividad del negocio para mante-
nerlo en marcha. Estas alternativas de inversión constituyen la
principal fuente de explotación para hacer surgir y mantener la
empresa, con la intención de generar ingresos que constituyen
la base para la aplicación del efectivo capturado en erogacio-
nes retornables o no para asistir la actividad continua de las
entidades económicas.
Con base a lo anterior, Brito (2012), caracteriza a las inversio-

nes operativas, como aquellas originadas como consecuencia
de la compra en la mayoría de los casos de capital inmoviliza-
do, sean estos bienes muebles e inmuebles, los cuales sufren
desgaste de uso por el paso del tiempo, expresadas contable-
mente como depreciaciones de cada activo no corriente invo-
lucrado, y son valorizadas mediante licitaciones determinadas.
Adicionalmente se incluyen acá las inversiones en inventarios
necesarios de acuerdo a la naturaleza de las actividades del
negocio. Sin embargo, bajo el criterio de Pascale (2004), las in-
versiones operativas son aquellas de características fijas con
una vida útil mayor a un año con la tendencia a depreciarse y
21
en algunos casos agotarse al tratarse de activos biológicos, los

cuales originan gradualmente la disminución de la riqueza por
efecto de la explotación de la inversión.
Ahora bien, Ramírez y Cajigas (2004) mencionan que las inver-

siones operativas se centran en la visión interna de la empre-
sa para su crecimiento por eso invierten en activos de natura-
leza del largo plazo con el entendido que los mismos sufrirán
desgaste, pero de igual manera son necesarios para las ges-
tiones operativas de la compañía. Al contrastar los postulados
de los diferentes autores, se percibe convergencia en plantear
que las inversiones operativas son catalogas como reales al
agruparse en ellas el conjunto de bienes muebles e inmuebles
necesarios para la operatividad del negocio, los cuales sufri-
rán desgaste natural, contabilizado como depreciaciones que
disminuyen su valor de adquisición. Por otra parte, se aprecia
una discrepancia con respecto a la posición de Brito (2012)
quien agrega en el grupo de inversiones operativas al inventa-
rio para dar atención según la naturaleza del negocio, aspecto
que no mencionan los otros dos autores consultados, cerrán-
dose solamente en las inversiones de características fijas con
una vida útil mayor a un año.
Se considera que el autor Brito (2012), plantea de manera am-

plia las inversiones operativas al centrase no sólo las de carac-
terísticas fijas con vida útil superior a un ejercicio económico,
sino que involucra también a las inversiones en inventario para
dar atención a la naturaleza y características particulares del
negocio, en tal sentido que se fundamentan en la adquisición
activos no corrientes en su mayoría y a veces de naturaleza
corriente necesarios para el desarrollo operativo de los nego-
cios. A tales efectos, se reconoce a las inversiones operativas
como aquellas colocaciones de dinero para la adquisición de
recursos útiles necesarios en el desarrollo de la operatividad
del negocio, como las inversiones propias en inventarios, ma-
quinarias, mobiliario, vehículo y edificio, indicando que dichas
inversiones son necesarias en las empresas por estar en bús-
queda de mejorar el rendimiento de las operaciones diarias.
22
A continuación, se detallan los diferentes tipos de inversiones

operativas disponibles para impulsar las ideas de negocios
enmarcadas en el emprendimiento como estrategia de creati-
vidad para iniciar nuevos proyectos a través de ideas innova-
doras y oportunidades presentes.
Inversiones en inventario, considerando que los mismos son

activos de naturaleza corriente que están listos para transfor-
marse en las fases productivas correspondientes o, por el con-
trario, están listas para la comercialización. Las inversiones en
inventario, va a depender de la naturaleza y características del
negocio, siendo necesario comentar las implicaciones de ad-
quirir y mantener inventarios en favor de la operatividad del
negocio, razón por la cual se hace necesario tener la visión co-
rrecta de los mismos para invertir en este rubro de peso refleja-
do en el estado de situación financiera del corto plazo.
En el mismo orden de ideas, para Brito (2012), las inversiones

en inventarios se sustentan en la adquisición de materiales
destinados para la comercialización y así se logran utilidades
esperadas. En este sentido, gestionar este tipo de inversiones
implica valorar los beneficios y los costos, alcanzando un equi-
librio razonable. No obstante, Pascale (2004), comenta que las
inversiones en inventarios están direccionadas en la asigna-
ción de recursos para comprar mercancías o existencias dirigi-
da para la comercialización de un negocio, con la intención de
obtener beneficios económicos futuros producto de la comer-
cialización de los mismos.
Al plantear la relación entre los postulados revelados según

las opiniones de los autores consultados, se encuentra afini-
dad entre ellos al plantear que las inversiones en inventario
son recursos de la empresa para la compra de materiales, mer-
cancías con el objeto de introducirlas en las fases productivas
o, por el contrario, comercializarlas para lograr rendimientos
a futuro en virtud de la explotación de este tipo de inversión
en el giro normal de actividad del negocio. Se considera que el
autor Brito (2012), define de manera completa la inversión en
23
inventarios al destacar que con la misma se inicia las activida-

des de un negocio en relación la producción y comercialización
para obtener ingresos y lograr beneficios económicos futuros
expresados monetariamente. Además, si se quiere alcanzar un
equilibrio razonable, se debe gestionar este tipo de inversiones
valorando los beneficios y los costos.
Para efectos de la investigación, se define la inversión en inven-

tarios como los esfuerzos que hace la gerencia en enviar mayor
cantidad de dinero para la compra de materiales, mercancías
destinada a la producción o comercialización, significando
mantener activo el ciclo de operación de las entidades, y a su
vez mayor rentabilidad en lapsos de tiempos definidos, recu-
perando de forma rápida esta forma la inversión realizada.
Inversiones en maquinaria, catalogadas como activos fijos o in-

movilizado material, utilizadas por las entidades económicas
para apoyar su ciclo de actividad. A este respecto, es preciso se-
ñalar la importancia que reviste las maquinarias en la operati-
vidad del negocio, razón por la cual es necesario invertir en este
tipo de activos. De este modo, la gestión empresarial se apoya
en este tipo de inversiones catalogadas como obligatorias. Des-
de la perspectiva de Brito (2012), lo traduce como la adquisi-
ción de máquinas utilizados en la fabricación de los productos
elaborados en un negocio para la obtención de beneficios mo-
netarios futuros, tomando en cuenta todas las erogaciones no
recuperables y a su vez los costos desde el inicio del proceso de
las compras de la maquinaria hasta su implementación.
Así pues, Pascale (2004), acota que las inversiones en maquina-

ria se realizan en las empresas para beneficiar directamente la
operatividad. A este respecto es preciso señalar lo que comen-
tan Brealey y Myers (2012), al relacionar la inversión en maqui-
narias con reemplazo de las mismas, para lo cual se considera
la vida útil de la maquinaria y las condiciones económicas exis-
tentes para planear y ejecutar los planes de inversión en maqui-
naria, permitiéndoles sustituir maquinaria vieja o implementar
nuevas máquinas o sistemas productivos para acelerar y man-
24
tener el ciclo operativo del negocio. Al examinar los postulados

de los diferentes autores, se percibe convergencia en plantear
que las inversiones en maquinaria se realizan al colocar dinero
para la obtención de las mismas, siendo estas necesarias para
acelerar el proceso de producción de una empresa.
En ese mismo sentido, se resalta lo expresado por el autor Brito

(2012), quien señala en términos concretos que la inversión en
maquinaria permite mantener operativo un negocio, por eso
se destinan recursos monetarios en este tipo de inversiones.
De este modo, se hace mención que, para la investigadora, la
inversión en maquinaria, es una aplicación de recursos mone-
tarios en la adquisición de maquinarias que ayuden a activar y
mantener el ciclo operativo de las empresas, sin dejar de lado
los gastos incurridos en la negociación, transporte e implemen-
tación o puesta en marcha de las mismas, al abordar la disponi-
bilidad de los recursos monetarios a requerir en el momento no
sólo para su adquisición sino las implicaciones de su compra.
Inversiones en mobiliario, también es considerado un activo

de naturaleza no corriente, razón por la cual, al adquirir mue-
bles y equipos de oficina se valúan al costo. Las inversiones en
este rubro del activo fijo son necesarias, al igual que las maqui-
narias, con la diferencia que se trata de activos que requieren
menos erogaciones o costos para su adquisición, traslado, ins-
talación e incluso mantenimiento. A este carácter, Brito (2012),
indica que las inversiones en mobiliario se realizan para la ad-
quisición de bienes muebles con la intención de dar apoyo al
desarrollar el funcionamiento y la operatividad del negocio en
marcha. Este mobiliario se utiliza en los diferentes espacios de
una entidad económica, siendo utilizados por los empleados,
clientes y proveedores del mismo, proporcionando así una me-
jor ergonomía en el contexto de trabajo.
Por su parte, Ramírez y Cajigas (2004), comentan que las inver-

siones en mobiliario son la colocación de recursos monetarios
para el moblaje necesario de las diferentes áreas funcionales
de una empresa. Asimismo, se enfatiza lo revelado por Brealey
25
y Myers (2012), quienes enfatizan que este tipo de inversiones

en muebles y mobiliarios son necesarias para la actividad em-
presarial. De una manera general, la revisión de los diferentes
postulados enunciados anteriormente, revelan similitudes en-
tre lo que expresan los autores antes señalados, al indicar que
las inversiones en mobiliario son las colocaciones de recursos
monetarios para la compra de bienes muebles a ser utilizados
en el negocio, con la finalidad de hacer sentir augusto a su per-
sonal al efectuar sus labores por tener un ambiente adecua-
do de trabajo, así como prestar mejor servicio operativo a sus
clientes e incluso proveedores.
En ese mismo sentido, se asume lo direccionado por el autor

Brito (2012), quien expone muy bien lo que implican las inver-
siones en mobiliario, al revelar que, para tener un ambiente
óptimo, se realizan colocaciones de dinero para adquisición de
mobiliario que resulte ser clave para la realización de las acti-
vidades operativas del negocio, no solo por el bienestar ergo-
nómico de sus empleados sino al considerar potencialmente a
sus clientes y proveedores. A tales efectos, la inversión en mo-
biliario es una colocación de recursos monetarios dirigidos a la
compra de bienes muebles para garantizar la fluidez de las ope-
raciones de las ideas de negocios puesta en marcha, generando
un ambiente agradable para la producción, comercialización,
o desempeño de su actividad económica, a satisfacción de sus
clientes y proveedores, y así mismo brindarle a los trabajado-
res un área de trabajo adecuado, resultando en incrementos en
la producción reflejada en el flujo activo de los ingresos.
Inversiones en vehículo, éstos hacen parte del rubro de propie-

dad planta y equipo de toda entidad económica, destacándose
que los mismos son utilizados para el desplazamiento de mate-
riales, mercancías, personal de representación de la empresa,
obreros, empleados en sus actividades operativas en asistencia
al negocio. Se pretende con este tipo de inversiones, asegurar
el transporte como actividad de apoyo en las diferentes etapas
o fases del negocio.
26
Por su parte, las inversiones en vehículo son vistas por Déniz y

Verona (2013), como las asignaciones de dinero en la comprar de
distintos medios de transporte en general que lleguen a ser ope-
rativos en la empresa. En este mismo sentido, Brito (2012) lo con-
sidera como una colocación monetaria en medios de transporte,
siendo ésta necesaria para el desarrollo de la actividad económica
de un negocio, esperando generar incremento en la operatividad,
capitalizándose los costos al originar beneficio a futuro.
Así mismo, Guajardo y Andrade (2008), manifiestan que las

inversiones en vehículo son adquisiciones planificadas por la
gerencia con la finalidad de dar apoyo las actividades del ne-
gocio. Por lo general este tipo de inversiones son catalogadas
de largo plazo, puesto que su vida útil es de más de un año que
al ser utilizados en las operaciones del negocio, se espera ob-
tener ingresos. Este tipo de activos se deprecia a lo largo de su
vida útil. Al hacer un contraste de lo enunciado por los autores
consultados, se tiene una analogía directa al plantearse que las
inversiones en vehículos se centran en destinar recursos a la
adquisición de medios de transporte, en particular vehículos,
para el traslado de materiales, mercancía, personal directivo,
empleados, obreros del negocio que dan asistencia a las dife-
rentes actividades que se deban desempeñar dentro y fuera de
las instalaciones del mismo.
Producto del contraste, se asume lo descrito por Brito (2012),

al indicar que las inversiones en vehículo están referidas a la
adquisición de una serie de medios de transportes necesarios
para apoyar las diferentes actividades de la compañía, siendo
importante considerar que los costos de estos activos deben
ser capitalizados hasta el momento de su uso, para posterior-
mente hacer aplicaciones de dinero a manera de desembolsos
para darle mantenimiento a los vehículos. Es evidente que las
inversiones en vehículos son planeadas, destinando recursos
monetarios para la obtención de estos medios de transportes,
en caso particular: vehículos a utilizarse en los procesos em-
presariales cuando así sean requeridos, al trasladar materia
prima, mercancías y personal.
27
Inversiones en edificio, el edificio o las instalaciones como tam-

bién es conocido, corresponde a un activo de naturaleza no co-
rriente o inmovilizado, el cual es reconocido de manera física
como el sitio donde se desarrollan en mayor parte las activida-
des del negocio. Bajo esta percepción, las inversiones en edifi-
cio sustentan parte de la planificación financiera hecha por el
empresario para dar inicio a sus actividades operativas, en otro
sentido decidir invertir para asegurar un sitio para su operati-
vidad y en otros casos para invertir en el acondicionamiento,
expansión o renovación de ciertas instalaciones del lugar don-
de operan.
Para Déniz y Verona (2013), las inversiones en edificio, son

aquellas destinaciones de recursos monetarios para las edifi-
caciones en general y el uso diario de la empresa con sus ofi-
cinas, almacenes o fábrica en las que se desarrollan todas las
actividades operativas de la misma. A este respecto precisa,
Brito (2012), que las inversiones en edificio corresponden a la
decisión de destinar dinero en el negocio en la adquisición edi-
ficaciones o instalaciones en general para el uso en las activida-
des empresariales.
Hay que hacer notar que Guajardo y Andrade (2008), relacionan

las inversiones en edificio con la aplicación de dinero en las ins-
talaciones necesarias para realizar las operaciones empresaria-
les, por lo que es importante conocer el uso que se le dará a este
tipo de adquisiciones, siendo lógico mantener la intención de
utilizar las edificaciones o instalaciones en el curso normal de
las operaciones de la entidad y no de adquirirlas para venderse
posteriormente, en este particular pierden el sentido de una in-
versión operativa. Al contrastar los postulados de los diferentes
autores consultados, se percibe en esencia que las inversiones
en edificio corresponden a la aplicación de recursos moneta-
rios para adquirir edificios o instalaciones, o en su defecto re-
modelación, renovación o ampliación de áreas de trabajo que
requieran inversión en estructura física, con la intención de dar
soporte a las actividades del negocio.
28
Es así como se considera lo aportado por el autor Brito (2012),

al sustentar la colocación de dinero predestinada para la ad-
quisición, remodelación o modernización de edificios para la
operatividad de la compañía en función de generar ingresos
propios. Para los efectos de la investigación, se definen las in-
versiones en edificio como la colocación de dinero dirigida a
la compra de un bien inmueble con la intención de utilizarlo a
diario y permanente, en carácter de oficinas, planta de produc-
ción, almacenes, entre otros. Es preciso señalar que la inver-
sión en edificio de las empresas puede estar ligado indirecta-
mente o directamente a sus actividades de operación.
Por otra parte, las inversiones financieras están asociadas a

las adquisiciones de activos financieros al colocar efectivo en
este tipo de activos con la intención de obtener rendimiento
financiero. Entre estas inversiones financieras se tienen los
bonos, inversiones en acciones y en títulos valores, al colocar
recursos monetarios no destinados para la operatividad del
negocio, sino que la intención es ser entidad controladora de
otra. En este sentido Brito (2012), explica que para las inversio-
nes financieras se destinan recursos en bienes y derechos no
empleados para el negocio, siendo que estos no forman parte
del proceso productivo, realizando la inversión para ejercer y
mantener el dominio sobre otras empresas con la intención de
obtener rendimiento. Este tipo de inversiones se realizan en el
mercado de valores, siendo éstas cotizadas y vendidas en este
tipo de mercado.
Por su parte, Pascale (2004), indica que las inversiones finan-

cieras son ejecutadas por la gerencia de las empresas, al adqui-
rir activos financieros como bonos, acciones o cualquier título
valor que genera rendimientos y a la vez dominio en otras com-
pañías. De igual manera, Brealey y Myers (2012), apuntan que
las inversiones financieras se realizan en mercados de capital o
de valores eficientes, al aplicar en instrumentos de financiación
diferentes. Al efectuar el contraste entre los referentes teóricos
consultados y desarrollados, se percibe que existe coinciden-
cia en plantearse que las inversiones financieras son decisio-
29
nes que ejecuta la gerencia en razón de colocar recursos mo-

netarios en la adquisición de activos financieros para ejercer y
mantener el dominio sobre otras empresas con la intención de
obtener rendimiento.
Se considera lo mencionado por el autor Brito (2012) quien de-

fine de una manera amplia las inversiones financieras al indicar
que estas representan la colocación del efectivo de una enti-
dad económica mediante las inversiones en acciones, bonos o
títulos valores, con la finalidad de controlar a otra compañía,
y a la vez obtener rendimiento financiero, siendo importante
indicar que este tipo de inversiones no corresponde a los recur-
sos aplicados en el giro operativo del negocio.
Para efectos de la investigación, las inversiones financieras

van dirigidas a la adquisición de activos financieros como los
bonos, títulos de valores y acciones. Estos significan la desti-
nación de recursos monetarios en bienes y derechos no vincu-
lados con la operatividad o actividad de las empresas preten-
diendo obtener un rendimiento financiero por la cotización de
los activos financieros colocados en el mercado de valores.
A continuación, se detallan los diferentes tipos de inversiones

financieras que deben considerarse en el sistema empresarial,
sobre todo cuando se espera combinar con las ideas de nego-
cios en función de su desarrollo para la obtención de rendi-
mientos acordes a lo esperado.
Inversiones en bonos, estas inversiones se caracterizan por la

compra de instrumentos de deuda pública a ser recuperables
a su valor pactado en el largo plazo, considerando para ello la
trayectoria de la colocación de los bonos hasta su vencimien-
to, recibiendo los valores monetarios establecidos por intere-
ses generados. Bajo esta orientación, Brito (2012) menciona
que las inversiones en bonos están referidas a la adquisición
de títulos de deuda emitidos por instituciones financieras con
la finalidad de obtener fondos directamente de los mercados
de valores.
30
Por otra parte, Van Horne y Wachowicz (2010), mencionan

que las inversiones en bonos son instrumentos de deuda a
largo plazo emitido por una corporación con una vigencia
que generalmente es de 10 años o superior a este tiempo.
Con esta orientación, Pascale (2004), relaciona las inversio-
nes en bonos con la compra de instrumentos de deuda a lar-
go plazo, los cuales son emitidos por una entidad emisora,
donde el propietario tiene derecho de recibir un interés se-
gún las condiciones contractuales, más el rendimiento del
valor nominal de la inversión en bonos hasta su vencimien-
to. Sin embargo, las inversiones en bonos pueden ser recu-
perables antes de la fecha de vencimiento, pero a valores
por debajo de su redención.
En ese mismo sentido, se resalta la opinión del autor Brito

(2012), quien enuncia de forma explícita que las inversiones
en bonos están referidas a la adquisición de títulos de deuda
emitidos por instituciones financieras al utilizar el instrumen-
to de bonos, con la finalidad de obtener fondos directamente
de los mercados de valores en los que participan las empresas
consideradas grandes entidades.
A tales efectos, se define las inversiones en bonos como las

colocaciones de recursos monetarios dirigidas a la obtención
de una deuda a largo plazo con una institución, indicándose
que el portador del bono, en este caso las entidades obten-
drán un rendimiento del valor nominal del bono hasta su ven-
cimiento más los intereses generados.
Inversiones en acciones, es otro tipo de inversiones financie-

ras efectuadas por grandes entidades al colocar sus recursos
monetarios en este tipo de activos financieros, con la intención
de recibir los pagos progresivos del capital aportado por la em-
presa que emite dichas acciones. Este tipo de inversiones se
realizan con la finalidad de tener grados de participación patri-
monial en una entidad económica. La teoría de Déniz y Verona
(2013), detalla que las inversiones en acciones las realizan las
empresas para mantener participación patrimonial en una em-
31
presa, donde cada acción representa una fracción de la partici-

pación de la propiedad de un negocio.
Asimismo, Brito (2012), relaciona las inversiones en acciones con

la adquisición de distintos títulos de representación económica
variable del patrimonio, acreditando a su poseedor legal como
propietario de una cuota parte del capital contable de una com-
pañía, teniendo así derechos sobre la misma. De igual manera,
expresa Gitman (2010), que una empresa puede tener capital ac-
cionario o de propiedad, para ello vende acciones ordinarias o
preferentes. En este sentido, todas las corporaciones emiten ac-
ciones ordinarias con la intención de obtener capital ordinario.
Posteriormente, algunas compañías emiten acciones ordinarias
o preferentes adicionales para obtener más capital accionario.
Al realizar un contraste entre los referentes teóricos consulta-

dos, se tiene una analogía entre lo propuesto por dichos auto-
res, donde plantean que las inversiones en acciones se centran
en la adquisición de una cuota parte del capital de otra compa-
ñía con la intención de fortalecer su capital propio con el incre-
mento de su participación patrimonial en términos propios y
ajenos, dándole esto valor agregado a su negocio. Se considera
lo planteado por Brito (2012), quien establece que la adquisi-
ción de distintos títulos de representación económica variable
del patrimonio, constituyen las inversiones en acciones, sien-
do el propietario poseedor legal de una cuota parte del capital
contable de una empresa. En este particular adquiere los dere-
chos sobre la entidad económica en un grado de proporción o
participación según la inversión realizada.
Por lo cual, se define la inversión en acciones como la compra

de títulos valores bajo el instrumento financiero de acciones
emitido por una empresa, lo cual representa el patrimonio
de la misma, siendo éstas opciones empresariales rentable, y
garantizables en el sentido que el tiempo no es una limitante,
otorgándosele el derecho al inversor al participar parcialmente
en el capital de una compañía, beneficiándose de los exceden-
tes monetarios.
32
Conclusiones
Las decisiones de inversión permiten llevar a cabo ideas de ne-
gocios que de una u otra forma se desean realizar, teniendo en
cuenta que existen riesgos de por medio, que pueden dar como
resultado éxito o fracaso, es por esto que es relevante analizar
detenidamente cuales son los tipos de decisiones de inversión
que le permiten al negocio obtener sostenimiento.
Por consiguiente, se encuentran las inversiones operativas y

las de carácter financiero, las cuales ayudaran al crecimiento
y fortalecimiento del negocio de tal manera que generaran be-
neficios económicos a futuro. Cabe resaltar que toda idea de
negocio trae consigo una decisión de inversión que otorgara
seguridad y rentabilidad.
Finalmente, las decisiones de inversión, son un tópico funda-

mental, por lo que son alternativas que dejaran un impacto
positivo en el negocio, de manera que vale la pena asumir el
riesgo y tomar finalmente la decisión de invertir.
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33
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gico y de Estudios Superiores de Monterrey, Campus Monte-
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co local del Municipio de DANLI con aplicación regional.
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House Publishing.
34
ESTÁNDAR DE NORMAS INTERNACIONALES
DE INFORMACIÓN FINANCIERA PARA
EXPRESAR LA OPERATIVIDAD DE NEGOCIOS
EN LA ECONOMIA COLOMBIANA1
Dainer Bertel Buelvas2
David Pérez Domínguez3
Liliana Rodríguez Tovar5
Introducción
L
os negocios operan constantemente direccionados por
el conjunto de objetivos planteados, reconocidos como
necesidades organizacionales que se toman como base
para operar puesto que éstas llegan a enunciarse como metas
organizacionales que se pretenden evaluar para determinar
1 Corresponde a resultados parciales del Proyecto de investigación Fuentes de financiamiento

bajo el enfoque de NIIF para pymes desarrollado en la Corporación Universitaria Antonio José
de Sucre (CORPOSUCRE-Colombia).
2 Estudiante del Programa Académico de Contaduría Pública en la Corporación Universitaria
Antonio José de Sucre (CORPOSUCRE-Colombia). Integrante del Semillero de Investigación.
Correo electrónico: dwbertel97@gmail.com. Contacto: +57 311 7049750.
3 Estudiante del Programa Académico de Contaduría Pública en la Corporación Universitaria
Antonio José de Sucre (CORPOSUCRE-Colombia). Integrante del Semillero de Investigación.
Correo electrónico: davidperez1112016@gmail.com. Contacto: +57 302 4192204.
Licenciada en Contaduría Pública. Docente e Investigadora de la Universidad de Sucre
(UNISUCRE-Colombia) y de la Corporación Universitaria Antonio José de Sucre (CORPOSUCRE-
Colombia), adscrita al Grupo de Investigación GIAEC. Categorizada por Colciencias como
Investigador Asociado I. Correo electrónico: amihoz@hotmail.com. Contacto: +57 312 2156477.
ORCID iD: https://www.orcid.org/0000-0001-6230-8869.
5 Magíster en Neurorehabilitación, Fisioterapeuta. Docente e Investigadora de la Corporación
Universitaria Antonio José de Sucre (CORPOSUCRE-Colombia), adscrita al Grupo de
Investigación FIMOV. Categorizada por Colciencias como Investigador Junior. Correo
electrónico: Liliana_rodriguez@corposucre.edu.co. Contacto: +57 304 5496339.
35
ES TÁNDAR DE NOR MAS I N T E R NA C IO N A LE S DE INF O R M A C IÓ N F INA NC I E RA PA RA E X P RE S A R L A
OPER ATI V I DAD DE NEG OCIO S E N LA E C O N O M IA C O LO M B IA NA
su cumplimiento o no, siendo demostrado por su medición o

cuantificación. Sin embargo, a pesar de que este es un criterio
netamente de la administración clásica-contemporánea, des-
de el punto de vista contable se exige expresar constantemente
información financiera bajo un lenguaje único o unificado bajo
criterios estandarizados que aporten al interior de las organi-
zaciones y desde fuera de ellas, bien sea en el entorno donde
operar o en otros entornos donde ellas pudiesen ingresar a
competir y a aportar a la sociedad que les demanda.
En atención a ello el estándar NIIF da la entrada para la com-

petitividad en sus diferentes niveles geográficos donde opera
y se conoce el negocio, por lo cual es medular relacionar muy
bien la captación de hechos económicos que deben registrarse
pero con intenciones de generar información de calidad que
demuestre la imagen fiel de negocio en la que cualquier tipo de
usuario pueda tomarla con criterios de fiabilidad por reunir las
características cualitativas de la misma.
A su vez, este tipo de información es necesaria en la economía

local y nacional y mucho más al identificar la composición em-
presarial de la economía colombiana donde en su mayor parte
es catalogada como pequeñas y medianas empresas que con
sus acciones dinamizan la economía colombiana. Por esta ra-
zón, este trabajo está centrado en relatar la necesidad de ex-
presar la operatividad del negocio con base al estándar NIIF y a
su vez apreciar cambios de concepción particulares con la en-
trada en Colombia de la ley de convergencia hacia las NIIF del
año 2009.
Método
La presente investigación es de tipo documental con un mode-
lo descriptivo mediante la revisión literaria de títulos susten-
tados en escritos propuestos por autores sobre el estándar de
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF-IFRS)
y la operatividad de negocios considerando la integración del
ciclo de operaciones con el ciclo financiero. En este particular,
36
E STÁ NDA R DE NO R M A S IN T E R NA C IO N A LE S DE I N F O RMA CI Ó N F I N A N CI E RA PA RA E X P RE S A R L A
O P E R A T IVIDA D D E N E G O CI O S E N L A E CO N O MI A CO L O MB I A N A
se realizó una revisión literaria, con intenciones de relacionar la

importancia de las NIIF en el sistema empresarial que hace par-
te de la economía de la nación, particularmente la colombiana
según la caracterización de la misma por los tipos de actividad
económica.
Reflexiones Teóricas
Economía colombiana y el Estándar NIIF-IFRS sobre los he-
chos económicos
La economía colombiana ha tratado de destacar en el ámbito

internacional por el importante crecimiento que ha experimen-
tado en la última década en la exportación de mercancía y por
el atractivo que ofrece a la inversión extranjera. Es la cuarta
economía más grande de América Latina, con una participa-
ción destacable del sector empresarial, que a pesar de muchas
dificultades, reposa en sustentos económicos para con el país.
Tal como lo dice Dinero; ‘’aunque el país tiene un gran camino
que recorrer para diversificar su producción, hay determinados
sectores sobre los cuales descansa la economía del país’’ (Di-
nero, 2015).
Como se había mencionado inicialmente, la producción de Co-

lombia es su propia demanda interna. Cerca del 82% del total
de la demanda se basa en el consumo, la mayor parte provie-
ne de las pymes y posterior, los hogares y en menor medida
por parte del gobierno. Otro factor importante a resaltar es la
creación de capital fijo de las empresas que a fin y a cuentas es
lo que les permite aumentar la capacidad de producción. Cabe
resaltar que según DANE (2019) el cual menciona que cerca del
80% del empleo del país, lo promueve las pymes, por lo cual
este es el tipo de empresas con mayor representatividad en la
economía colombiana. Con respecto a la estructura de la eco-
nomía colombiana, el cuadro número 1 expresa su caracteriza-
ción según los diferentes sectores de actividad.
37
Cuadro 1. Estructura de la economía colombiana (Actividades

Económicas)
• Agricultura, ganadaria, caza,

• Informacion y comunicaciones
silvicultura y pesca
• Actividades financieras y de
• Explotacion de minas y canteras
seguros
• Industrias manufactureras • Actividades inmobilarias
• Suministros de electricidad, gas, • Actividades profesionales,
vapor y aire acondicionado cientificas y tecnicas
• Construccion • Valor agregado
• Comercio,transporte,
• Administracion publica y
alojamiento y servicios de
defensa, educacion y salud
comida
• Actividades artisticas, de • Impuestos menos subvenciones

entrenamiento y recreacion sobre los productos
Fuente: DANE (2019).
Esta estructura de la economía colombiana demuestra la diver-

sificación existente en el sistema económico colombiano, don-
de es necesario resaltar la dinamización de la economía con las
diferentes opciones de actividades de negocios reconocidas
por el DANE. En atención a ello, conviene decir, que según la
ONU (2019) el 70% de las empresas a nivel mundial pertenecen
a las pymes, siendo esto característico en la economía colom-
biana, donde las pymes son generadores del 80% del empleo
nacional según MinCIT (2019), con esto se deduce que este sec-
tor empresarial (pymes) tiene gran participación sostenible al
momento de alimentar la economía en Colombia.
En referencia a los hechos económicos que se presentan cons-

tantemente en los negocios, la tradicionalidad evoca al registro
de los mismos, sin embargo, el sentido pleno no es meramente
la cuantificación y esto alude a las exigencias de los mercados
globales donde se requiere información financiera totalmente
38
comprensible, entendible en cualquier contexto donde se soli-

cite. Por esta razón se emitió el estándar IFRS, referenciado con
el acrónimo (Internacional Financial Reporting Standards), que
al español es traducido como Estándares Internacionales De
Información Financiera, oficialmente bajo la abreviatura NIIF
(Normas Internacionales De Información Financiera).
Las NIIF, son normas establecidas por el Consejo De Normas

Internacionales De Contabilidad (IASB), con el propósito de
uniformizar la aplicación de una nueva lengua contable, esta
establece los requisitos de reconocimiento, medición, presen-
tación e información a revelar sobre las transacciones y hechos
económicos que afectan a una empresa y que se reflejan en los
estados financieros.
Según (Mantilla B, 2015), Inicialmente IASC (Comité Internacio-

nal de Estándares de Contabilidad) comenzó a emitir normas
a IAS (Normas internacionales de Contabilidad) estas básica-
mente, son un conjunto de pautas de carácter técnico que re-
gulaban la información económica que se debía presentar en
los estados financieros de las empresas con el fin de reflejar la
situación empresarial de una compañía que opera en distintos
países, este proceso inició en los años 1970, Posteriormente,
en los años 90 las NIC fueron sometidos a un revisión y pro-
cesamiento integral que derivo una nueva estructuración del
emisor.
En el año 2002 el nuevo emisor, IASB (Consejo de Normas Inter-

nacionales De Contabilidad) comenzó a emitir los IRS adoptan-
do los IAS. Igual ocurrió con las interpretaciones, inicialmente
se emitían las SIC (Comité De Interpretación De Estándares) y
ahora se emiten las IFRIC/CINIIF (El Comité de Interpretaciones
de Normas Internacionales de Información Financiera).
Las NIIF (Normas Internacionales De Información Financieras)

han tenido un impacto global significante, ya que por años, la
necesidad de que la lengua contable sea homogénea ha sido
altamente inexcusable, y no es la excepción de Colombia, Aho-
39
ra bien, el sistema contable colombiano no es que era inefi-

ciente, pero si necesitaba parámetros y márgenes económicos
competitivos para con otros países, y es cuando en el 2009 con
la expedición de la Ley 1314, se implementan las NIIF, trayen-
do consigo un mecanismo claro, conciso, fiable, comparable y
competitivo.
Operatividad de negocio
Se denomina negocio a aquello que cuya ocupación está enca-

minada a obtener un beneficio de tipo económico, la definición
de negocio es de suma importancia para la empresa porque de-
limita las actividades que realiza, la asignación de recursos y
afecta la estrategia empresarial. En un inicio estuvo centrada
más que todo en compra y venta de productos, así como tam-
bién en la oferta o la demanda. Sin embargo, esta definición
presentaba limitaciones, dado que se dejaban de considerar
aspectos de importancia para la empresa. De este modo ‘’el ne-
gocio se define según el producto, la función y el portafolio de
capacidad básicas’’ (Markides, 2000). Por lo anterior alude que
el negocio va más allá de simples procesos de compra, venta,
oferta y demanda, el negocio abarca todos los procesos coacti-
vos dentro de su entorno, enfocándose así en cada modalidad
de la misma para su respectivo funcionamiento.
Por otra parte, la operatividad en una empresa se refiere a to-

das aquellas actividades que van en función al proceso ejecu-
tor dentro de la empresa, ya sea de fabricación o comercializa-
ción de un producto o por la prestación de un servicio que se le
ofrece a un externo, la operatividad según (Garcia, 2017) alude
a dos objetivos:
• Ser competitivo, fundamentalmente porque cuando un

cliente compra un producto o servicio a una empresa,
el cliente “contacta” con las personas que le ofrecen ese
producto o servicio, es decir, con las Operaciones de la
empresa.
40
• Ser rentable (ganar dinero). En concreto, está más enfo-

cado a reducir los costes del producto o servicio (sin tocar
salarios), es decir, generar mayor productividad.
Por tanto, las operaciones abarcan todas las actividades que

van desde una idea de negocio, una ejecución y posterior un
cliente satisfecho. La complacencia del cliente se consigue al
superar las expectativas que éste espera de la empresa (del
producto o servicio) a corto, medio y largo plazo, se convierte
en un objetivo operativo; que éste vuelva a comprar.
Por ende, la operatividad de negocio se centra en la ejecución

de las actividades enmarcadas en la naturaleza de negocio,
siendo éstas comprensiva y entendible para que los gerentes,
con intenciones de accionar en función de los procesos nece-
sarios para el cumplimiento de los objetivos y por ende de las
metas organizacionales. Para Hurtado (2016); la operatividad
de negocio se centra en el funcionamiento del negocio o lo que
se le reconoce como el día a día, con base a las políticas, ma-
nuales, procedimientos e instrucciones de cómo se hacen las
cosas en la empresa, previamente delineados.
Asimismo, la operatividad de negocio también se relaciona con

estrategias que la empresa diseña y aplica en sus operaciones
básicas con función a los objetivos y metas planteados, lo que
conlleva a la unificación o trabajo en conjunto de los compo-
nentes de la empresa para alcanzar la meta empresarial, “la
operatividad como una estrategia, el cual es el plan de la em-
presa para llevar a cabo las operaciones con miras de lograr
una serie de objetivos” (Newton, S,F).
Es importante destacar que Hurtado (2016) habla de aspectos

generales de la operatividad de los negocios dentro de una or-
ganización, a diferencia con la teoría manejada por Newton
donde se plantea que la operatividad es la estrategia que usa la
empresa para llevar a cabo las operaciones con el fin de lograr
los objetivos que la empresa se ha propuesto.
41
En consecuencia de lo expuesto, la operatividad está relaciona-

da con la parte funcional del negocio, de ese conjunto de ope-
raciones de la empresa que de una u otra manera sirve para lo-
grar los objetivos o necesidades identificadas propuestas. Por
lo anterior, es importante evaluar a cada momento y analizar
periódicamente todas las operaciones de negocios para poder
identificar las faltas, ya que por medio de una información fi-
nanciera podemos destacar proyecciones conjuntas de toda
operatividad.
Ciclo de Operaciones y sus consecuencias financieras
El Ciclo de operaciones, es el tiempo que se toma una empre-

sa para conseguir un inventario de bienes y servicios, vender
dicho inventario, cobrar el dinero que se generó con la venta
de los mismos, y pagar los gastos relacionados a la adquisi-
ción del inventario original, también es referenciado como
una de las formas más sencillas de calcular la eficiencia de
un negocio. En este particular, el Corporate Finance Institu-
te (2018). hace referencia al ciclo operativo a los días que se
requieren para que una empresa reciba un inventario, venda
ese inventario y recolecte el efectivo de la venta de ese inven-
tario. Este ciclo juega un papel importante en la determina-
ción de la eficiencia del desempeño de un negocio, aun en los
inicios de la organización; tal como lo afirma (Chillida, 1994)
toda empresa cuando se funda, para cumplir sus objetivos,
debe realizar una serie de actividades, entre ellas, y partiendo
del capital en efectivo inicial, comprar maquinas, contratar
personal y adquirir materiales.
Por lo anterior, el ciclo operativo es el tiempo en el cual se refle-

ja el conjunto de actividades que se desarrollan en todo nego-
cio, a saber comprar, producir o transformar, vender, cobrar y
pagar, gestándose directamente recursos de cuantía monetaria
que se captan y a la vez se aplican, así como otras manifestacio-
nes que sustentan el ciclo financiero. A continuación, el cuadro
número 2 muestra puntualmente las conceptualizaciones de
estas cinco actividades básicas del ciclo operativo.
42
Cuadro No. 2. Actividades del Ciclo Operativo
ACTIVIDADES AUTOR CONCEPTUALIZACIÓN

Acción de obtener o adquirir, a cambio
(Raffino,
Comprar de un precio determinado, un producto
2020)
o un servicio.
Intercambio de productos y servicios
(Allan L. Reid,
Vender que pueden darse de contado o a
1980)
crédito.
Intervención de factores productivos
Producir (Mayorga,
para transformar materia prima en
-Transformar 2018)
productos y/o servicios.
(Jorge Gestión de derecho de cobro por la
Cobrar Pedrosa, prestación de un servicio o por la venta
2019) de un bien.
Entrega de un dinero o especie que se
(Perez &
Pagar debe, o de la recompensa, premio o
Merino, 2009)
satisfacción.
Fuente: Elaboración Propia con base a autores consultados (2020)
Es necesario acotar que actividades como comprar, producir

(transformar), vender, cobrar y pagar; se repiten mientras la
empresa este efectuando operaciones. Por otra parte el ciclo
operativo ofrece la idea de la eficiencia operativa de una em-
presa en un ciclo determinado o de manera que se hace uso del
recurso al vender, recolectar el efectivo de los clientes y usar
ese efectivo para comprar y producir son procesos que análisis
de este ciclo para establecer si la empresa tiene el suficiente
efectivo de manera disponible. De este modo, para obtener el
efectivo de una manera más rápida se debe analizar ciclos ope-
rativos que establezcan cortos lapsos de tiempo, este ciclo ope-
rativo es útil para hacer un estimado de la cantidad de efectivo
que cuenta la empresa ya sea para hacer crecer la empresa o en
efecto para mantenerla.
Por otra parte, las consecuencias del conjunto de actividades

aplicadas en la operatividad de negocio se le denomina ciclo
financiero, referido a la captación de recursos que va aplicado
al proceso operacional, lo cual se van liquidando progresiva-
mente mediante el proceso de amortización, el ciclo financiero
43
básicamente es el constante movimiento de activos para con-

vertirlos en otro tipo de recursos con los cuales poder seguir
operando la entidad, tal como dice (Chillida, 1994) el ciclo fi-
nanciero constituye la cara monetaria de todo ciclo operativo.
El ciclo financiero de una empresa es el movimiento transac-

cional para el amparo y sostenimiento de la organización por
medio de sus actividades (ciclo operativo), una vez cumplido
el ciclo financiero, vuelve a iniciar hasta la primera fase, se-
gún la actividad de negocio que le compete, estas por lo gene-
ral son; la adquisición de un crédito para solventar todos los
gastos operacionales para el proceso de compra de productos
terminados o materia prima, tal como lo dice (Soriano & Pinto,
2006) se puede recibir de agentes foráneos a la entidad como lo
pueden ser préstamos bancarios, préstamos a largo plazo, cré-
ditos de proveedores o subsidios y préstamos del gobierno a
través de programas sociales. Por consiguiente, al momento de
la venta (si es a crédito), se procede a la recopilación del dinero
por medios transacciones de cuentas por cobrar, y finalmen-
te realizar debidamente el pago de la deuda o en su defecto la
contabilización de la misma.
Por otra parte se debe tener en cuenta que las decisiones de

gestión o las negociaciones con los socios comerciales afectan
directamente el ciclo financiero de una empresa, por lo tanto,
se debe buscar que la etapa financiera obtenga la máxima re-
ducción en la inversión de inventarios y cuentas por cobrar, sin
que esto involucre pérdida de ventas por no contar con existen-
cias de materiales o no brindar financiamiento.
La gráfica 1 muestra la interrelación entre los ciclos operativo

y financiero planteándose una relación de causa-efecto donde
las casas dan alusión a las actividades operativas de comprar,
producir (transformar), vender, cobrar y pagar y por ende los
efectos son las consecuencias de carácter financiero como el
efectivo, los derechos de cobro y los diferentes inventarios se-
gún el tipo de actividad del negocio.
44
Gráfica No. 1. Relación Ciclo Operativo y Ciclo Financiero

Fuente: Elaboración Propia (2020)
Proceso Contable En Función De La Utilidad De La Informa-

ción Financiera
El sistema contable tradicional como bien sabemos, es un me-

canismo que se rige principalmente por reglas legales, enfo-
cándose en las distintas operaciones generales de la empresa,
entre estas, las transacciones y causaciones contables (entra-
das – salidas) que generan un saldo.
Por consiguiente, este se basa más que todo en brindar un en-

foque de cuantificación y comparable de todo el sistema con-
table dentro de la empresa. Los nuevos sistemas de contabili-
dad actuales se fundamentan en la orientación en el modo de
realizar e interpretar dichas operaciones y por consiguiente las
practicas derivadas de toda la información obtenida.
Los principales cambios obedecen a la emisión del están NI-

IF-IFRS para dar respuesta a las exigencias de información fi-
nanciera de calidad de los mercados internacionales, en aten-
45
ción a ello se desprende de la regla tradicional la cual daba

la significancia de la contabilidad como una herramienta de
cuantificación centrada en el registro de las operaciones de ne-
gocio y en el cuadre de los mismos y por ende de los estados
financieros.
Sin embargo las tendencias prioritarias atienden a la utilidad

y no precisamente monetaria sino de la información financie-
ra siempre y cuando cumpla con las características cualitati-
vas de la información de calidad que debe caracterizar la in-
formación financiera emanada del sistema contable, en este
sentido los criterios de la información de calidad atienden a
las características cualitativas fundamentales como la rele-
vancia, representación fiel, asimismo las características cua-
litativas de mejora como la comparabilidad, verificabilidad,
oportunidad, comprensibilidad.
Con la aplicación del estándar NIIF-IFRS, se aprecian tres si-

tuaciones importantes que resaltar desde el punto de vista
de los cambios que ha ejercido en el sistema empresarial, los
cuales se exponen a continuación según las aportaciones de
(Mantilla B, 2015):
Esencia (financiera) privilegiada sobre la forma (legal)
En este aspecto se da a conocer la importancia que tiene per-

cibir la naturaleza de la norma, es decir ya no se está hablando
solo de datos y de análisis financiero, sino de una efectividad
de información, sin perder la forma legal. Tal como lo afirma
Mantilla; ‘’ya no como una frase más contenida en los tradicio-
nales textos legales, sino como una realidad informativa’’.
La información financiera tiene mucha relevancia dentro de

la norma, ya que no existen sistemas de contabilidad diferen-
tes entre personas (naturales o jurídicas), esto implica mayor
grado de responsabilidad dentro del sistema contable de infor-
mación financiera empresarial, este nuevo proceso no se en-
foca solo en un método practico – contable, sino también en
46
la significación que trae consigo la información consecuente

de las operaciones, esta es importante para el entendimiento
empresarial y la confiabilidad entre las mismas, es decir, estas
no pueden solo contener datos, sino información valedera que
sirva para el análisis y proyección de la organización.
Énfasis en la utilidad de la información y no en el registro
El énfasis está dado más que todo en la calidad de la informa-

ción arrojada atreves del registro, y así buscar obtener la vera-
cidad de un sistema adecuado, dado que para el mundo em-
presarial y el crecimiento socioeconómico internacional, se les
era imposible comunicarse versátilmente entre las comunida-
des del sector financiero universal, es decir, era inconsecuente
comunicarse entre sociedades empresariales atreves de datos
contables y financieros, es por ello que la norma enfatizó en
una nueva manera de ver esos procesos entre sociedades, en-
focándose así en un sistema de información financiera, capaz
de proyectar y acentuar en la importancia de la misma partien-
do desde sus bases operaciones internas.
El estándar NIIF no es contabilidad
Esto alude al hecho, que el cuerpo de normas no se centra en

el enfoque del registro contable, tal como tradicionalmente se
centraba en la práctica anterior bajo las NIC, en el sentido que el
enfoque ha cambiado, se ha cuestionado la utilidad certera de la
información generada por el sistema de información contable.
En atención a ello es indispensable entender que la evolución

de los mercados internacionales y la interacción de los mismos,
exige manejar un lenguaje contable unificado donde prevalez-
can características cualitativas que validen la información de
calidad, en función de lo enunciado en el estándar NIIF-IFRS,
por lo cual, el cambio del registro contable se traslada al he-
cho de la utilidad de la información, es decir, como el producto
del sistema contable realmente aporta e informa ante ciertas
situaciones del sistema empresarial sin importar la latitud don-
47
de operen o se exija una información financiera, es por ello que

no se denominan las NIIF como contabilidad, sino como un sis-
tema de Información.
Conclusiones Generales
La economía colombiana parte del hecho de que la comuni-
dad financiera colombiana tiene gran participación dentro de
la misma, caracterizado por un sector importante la cual, son
la Pymes, En consecuencia de la creación y adaptación de las
NIIF, se adapta un compromiso estratégico de la comunidad
empresarial, la cual, es hablar el mismo idioma financiero en-
fatizándose en una información de calidad y veracidad.
La operatividad de los negocios es de suma importancia para la

realización y fomentación de información financiera, ya que esta
es la base de todos los procesos que intervienen dentro de toda
organización. Esta permite la claridad y comprensibilidad entre
organizaciones nacionales e internacionales para la realización
de cualquier actividad pactada, dando paso a un crecimiento
económico por medio de una voluble inversión entre las mismas.
La necesidad de diferenciar entre un informe contable y una In-

formación financiera, es imprescindible, dado que se debe te-
ner en cuenta siempre la naturaleza de la norma, y resaltar los
aspectos cualitativos de una información financiera, siempre
teniendo en cuenta que lo que se busca es la calidad y confiabi-
lidad de la información, es decir, todos los procesos registrados
después de las operaciones y ciclos de las mismas, cuenten con
los parámetros mínimos requeridos para ser útil dentro de la
información financiera.
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51
IFRS 16, LA PERTINENCIA DEL REGISTRO
COMO ACTIVOS DE BIENES ARRENDADOS,
EFECTOS CONTABLES
Alcides Peña Sánchez1
Silvio Montiel Paternina2
INTRODUCCION
L
os tiempos modernos han introducido una premisa bas-
tante acepada en las sociedades y particularmente en el
mundo de los negocios: “Lo único constante es el cambio”,
para referirse a que la sociedad no se detiene en cuanto a la
renovación permanente de nuevos modelos económicos, co-
nocimientos y formas de hacer e interactuar.
Para ser consecuente con lo antes expuesto, si nos detenemos

al análisis de la normativa contable, llegamos a la conclusión
de que esta misma normativa, se encuentra sujeta a permanen-
tes cambios, sobre todo después de la mayoría de los países
del mundo adoptaron las normas o estándares de información
financiera, pues existe un organismo especializado para actua-
lizar y emitir nuevas normas, el IASB.
Que tiene de bueno, o de malo que una norma se encuentre

sujeta permanentemente a cambios; pues de malo que se dete-
riora el concepto de seguridad jurídica, necesaria para que los
usuarios de la información tengan la tranquilidad y la confianza
de que una norma va a perdurar en el tiempo, y que en base a
ella e pueden hacer análisis y proyecciones a corto y largo plazo.
1
2
53
IFRS 16, LA PER TI NENCI A DE L R E GIST R O C O M O A C T IVO S DE B IE NE S A RRE N DA D O S, E F E CT O S CO N TA B L E S
La ventaja de la actualización de las normas, va de la mano con

el concepto de que la actualización se realiza para responder a
las nuevas necesidades de los negocios, para el caso que nos
ocupa, el hecho de registrar un contrato de arrendamiento
como un activo, no es otra cosa que llevarle un mensaje a los
usuarios de los estados financieros que ese contrato, le repor-
tará una ventaja competitiva al arrendatario, que de no tenerlo,
es posible que no pudiese desarrollar su objeto social.
Algo así como, no tengo la capacidad de invertir en ese bien

para obtener el título de propiedad, pero las mismas ventajas
que me pudiese reportar ese título de propiedad del bien, las
obtengo por medio del arrendamiento.
La contabilización de los arrendamientos tuvo un periodo bas-

tante estable con el decreto 2649 de 1993. Esa estabilidad fue
modificada con a IFRS 16 de 2016, que permite la capitalización
y amortización de los arriendos a largo plazo.
Es por ello que esta investigación para fines académicos y pro-

fesionales pone a disposición de los contadores los cambios
que introduce la aplicación de los estándares internaciones
con la IFRS 16.
JUSTIFICACIÓN
El presente artículo de reflexión, es importante desde el punto
de vista académico, pues pone a disposición de estudiantes y
profesionales de la contaduría pública el análisis desde loa ám-
bitos contables, financiero y fiscal de un tema actualidad como
lo es la aplicación de la NIIF 16.
Al capitalizarse los arriendos, se abre una nueva posibilidad en

la presentación de los estados financieros de un rubro que tra-
dicionalmente, sólo afectaba el Estado de Resultados por la vía
de los gastos. Ahora con la aplicación de la nueva normativa,
la condición de ser titular de un contrato de arriendo a largo
plazo, le permite al comerciante informar a los usuarios de la
54
I FR S 16, LA P E R T INE NC IA DE L R E GIST R O C O M O A C T IVO S D E B I E N E S A RRE N DA D O S, E F E CT O S CO N TA B L E S
información financiera, que ese negocio jurídico le proporcio-

na las mismas ventajas competitivas de ser el titular del bien.
Su reconocimiento en la contabilidad, informa que ese contra-
to, es un derecho que le permitirá generar beneficios futuros al
negocio, tal como lo hace un verdadero activo.
Al ser la investigación de tipo documental, se espera que la co-

munidad académica en general y los profesionales de la conta-
duría pública, se beneficien del conocimiento de la nueva for-
ma de contabilizar los arrendamientos bajo el marco de la IFRS
16, y den a conocer a los administradores y accionistas el im-
pacto que en la información financiera se deriva de la NIIF 16.
METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓN
El modelo de la investigación es cualitativa, documental y des-
criptivo.
Según Arias (2016), la investigación descriptiva consiste en la

caracterización de individuos, actividades económicas, he-
chos, y fenómenos dentro de una colectividad. Este tipo de in-
vestigación arroja resultados que aportan conocimientos de ni-
vel intermedio en cuanto a la investigación científica se refiere.
Desde esta perspectiva, Hernández, Fernández y Baptista

(2017), refieren que los estudios descriptivos miden, evalúan,
recolectan datos, aspectos, dimensiones o componentes del
fenómeno a estudiar. Para el caso que nos ocupa el fenóme-
no a investigar, lo encontramos en la manera de contabilizar
a través del tiempo un mismo hecho económico al amparo de
normas diferentes, y los cambios que implica para las unidades
de negocios.
Para Hernández, Fernández y Baptista (2017), los estudios cua-

litativos pueden desarrollar preguntas e hipótesis antes, du-
rante o después de la recolección y análisis de los datos. Con
frecuencia estas actividades sirven, primero para descubrir
cuáles son las preguntas de investigación más importantes, y
55
después para refinarlas y responderlas. La acción indagatoria

se mueve de manera dinámica en ambos sentidos: entre los he-
chos y su interpretación, y resulta un proceso más bien circular
y no siempre la secuencia es la misma, varía de acuerdo con
cada estudio en particular.
Teniendo en cuenta que la investigación está basada en la ob-

tención de datos cuyas fuentes son documentos escritos, se
infiere que es documental. Según los autores Palella y Martins
(2010), definen como investigación documental aquella que
se concreta exclusivamente en la recopilación de datos de in-
formación en diversas fuentes. Indaga sobre un tema en docu-
mentos escritos u orales.
EVOLUCIÓN DEL CONCEPTO DE ACTIVOS.

Conceptos de “activo” antes de la adopción de normas IFRS
La definición de Activos según (Decreto 2649, 1993), Art. 35. Ac-

tivo. “Un activo es la representación financiera de un recurso
obtenido por el ente económico como resultado de eventos
pasados, de cuya utilización se espera que fluyan a la empresa
beneficios económicos futuros”.
Para (Guajardo, 2004) “Activo, es un recurso económico de

propiedad de una entidad que se espera rinda beneficios en
el futuro”.
Según (Coral & Gudiño, 2005), “Activo Representa los bienes y

derechos apreciables en dinero, de propiedad de la empresa.
Se caracterizan por: Estar a) en capacidad de generar benefi-
cios o servicios, b) Estar bajo el control de la empresa, c) Gene-
rar un derecho de reclamación.
También hemos encontrado la definición de (Paz Zavala, 2007)

“Activo el conjunto de recursos que le pertenecen propiedad
una entidad empresarial. Estos recursos son consecuencia de
operaciones pasadas, en donde en su adquisición se afectó
56
económicamente a la entidad. Así mismo, deben estar contro-

lados y cuantificados en términos monetarios, esperándose de
ellos beneficios económicos futuros”.
Según (Ferro Mojica, 2000) “En la terminología contable, se les

llama activos a todos los bienes que tiene un comerciante, sin
importar en que estén representados (dinero, deudas a favor,
bines raíces, vehículos, etc.) o donde se encuentren (en el país
o en el exterior)
Concepto de “activos” bajo normas IFRS
Diversos autores, nos han compartido su definición de activos

bajo Norma Internacional de Información Financiera:
Según (Salazar, Salazar, & Marín, Contabilidad Financiera Para

Pequeñas y Medianas Empresas - 1a Edición., 2015), Podemos
resaltar dos elementos principales de la definición de un activo:
a) Beneficios económicos Futuros: Se define como el po-

tencial para contribuir directa o indirectamente a los flu-
jos de efectivo de la entidad. Además de los activos que
se utilizan directamente en la generación de ingresos,
existen otras formas posibles de probar la existencia de
beneficios económicos. El ahorro de pagos en el futuro,
la posibilidad de uso en sus operaciones o su potencial
de intercambiarlo por otros activos son generalmente
evidencia de los beneficios económicos incorporados
en un activo.
b) Control: Es la posibilidad de obtener los beneficios eco-

nómicos incorporados en los activos y de restringir a
otros que accedan a estos beneficios. La propiedad es
una buena medida de control, aunque no en todos los ca-
sos el control se prueba con la propiedad. Por ejemplo,
en un contrato de arrendamiento, si bien es el arrendata-
rio generalmente quien puede demostrar el control sobre
los beneficios económicos del bien arrendado y por tanto
57
será el arrendatario (y no el arrendador) quien contabilice

el bien como activo en sus estados financieros.
Según (Godoy, 2014), “Activo, representa un recurso controla-

do económicamente por la entidad como resultado de sucesos
pasados, del cual se espera la obtención de futuros rendimien-
tos. Por lo tanto, su reconocimiento en los estados financieros
solo es posible, cuando el mismo se desprende de la posibili-
dad de obtener rendimientos futuros y además posee un valor
que puede medirse razonablemente”.
Según (Normas internacionales de información financiera. NIIF

Parte A (el Marco conceptual y los requerimientos) IFRS, 2013),
“Un activo es un recurso controlado por la entidad como resul-
tado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en
el futuro, beneficios económicos.
Los beneficios económicos futuros incorporados a un activo

consisten en el potencial del mismo para contribuir directa o
indirectamente, a los flujos de efectivo y de otros equivalentes
al efectivo de la entidad. Puede ser de tipo productivo, consti-
tuyendo parte de las actividades de operación de la entidad.
Puede también tomar la forma de convertibilidad en efectivo
u otras partidas equivalentes, o bien de capacidad para reducir
pagos en el futuro, tal como cuando un proceso alternativo de
manufactura reduce los costos de producción”.
Evolución de la normativa contable de los arriendos
Decreto 2649 de 1993 y otras normas
El 30 de diciembre del año 1993, la Presidencia de la República

expidió el DR 2649 mediante el cual se reglamenta la Contabili-
dad en General y se expiden los principios o normas de contabi-
lidad generalmente aceptados en Colombia. Según algunos au-
tores (Blanco Luna, 2003) este fue un modelo armónico con las
Normas internacionales de contabilidad y el marco conceptual
del formulado por el IASC en 1989. Para otros fue inspirado en
58
las normas de contabilidad financiera del Estados Unidos (US

GAAP) emitidas por el FASB (Grady, 1998).
En 1950 la superintendencia de sociedades anónimas expidió

el decreto 2521 mediante el cual incorporó a la contabilidad
algunas normas vigentes del código de comercio, precisando
y mejorando algunas prácticas contables de la época, tales
como: las valorizaciones y desvalorizaciones de activo fijo y de
inversiones. (Cabrera Cabrera, 2007, pág. 22)
El 14 de julio de 1986, la Presidencia de la República expidió

el decreto 2160 mediante el cual se reglamenta la contabilidad
mercantil y se establecen las normas de contabilidad general-
mente aceptadas en el país.
El 6 de agosto de 1990 se emitió el decreto 1798, por el cual

se dictan normas sobre libros de contabilidad. Con el decreto
2912 del 30 de diciembre de 1991 se reglamentó el sistema de
ajustes integrales por inflación para efectos contables.
Con el decreto 2649 del 30 de diciembre de 1993 se derogó ín-

tegramente los Decretos 2160 de 1986, 1798 de 1990 y 2912 de
1991, así como las disposiciones que los modifican o comple-
mentan. Este decreto reglamenta la contabilidad en general y
expide los principios o normas de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia.
Ley 1314 del 13 de julio de 2009
Por la cual se regulan los principios y normas de contabilidad

e información financiera y de aseguramiento de información
aceptados en Colombia, se señalan las autoridades competen-
tes, el procedimiento para su expedición y se determinan las
entidades responsables de vigilar su cumplimiento.
Artículo 1°. Objetivos de esta ley. Por mandato de esta ley, el

Estado, bajo la dirección del Presidente la República y por in-
termedio de las entidades a que hace referencia la presente
59
ley intervendrá la economía, limitando la libertad económica,

para expedir normas contables, de información financiera y
de aseguramiento de la información, que conformen un sis-
tema único y homogéneo de alta calidad, comprensible y de
forzosa observancia, por cuya virtud los informes contables
y, en particular, los estados financieros, brinden información
financiera comprensible, transparente y comparable, perti-
nente y confiable, útil para la toma de decisiones económicas
por parte del Estado, los propietarios, funcionarios y emplea-
dos de las empresas, los inversionistas actuales o potenciales
y otras partes interesadas, para mejorar la productividad, la
competitividad y el desarrollo armónico de la actividad em-
presarial de las personas naturales y jurídicas, nacionales o
extranjeras. Con tal finalidad, en atención al interés público,
expedirá normas de contabilidad, de información financiera y
de aseguramiento de información, en los términos estableci-
dos en la presente ley.
Decreto 2420 del 14 de diciembre de 2015
“Por medio del cual se expide el Decreto Único Reglamentario de

las Normas de Contabilidad, de Información Financiera y de Ase-
guramiento de la Información y se dictan otras disposiciones”.
Módulo 20: arrendamientos NIIF para las PYMES.
Clasificación de arrendamientos
Un aspecto importante en el manejo contable de los arrenda-

mientos es su clasificación como arrendamiento financiero o
arrendamiento operativo. El arrendamiento financiero se ca-
racteriza porque transfiere sustancialmente todos los riesgos y
las ventajas de la propiedad de un activo. Un arrendamiento
operativo no realiza esta transferencia.
60
Arrendamientos financieros
El arrendatario contabiliza un arrendamiento financiero

como una compra de activo a crédito o financiada, lo cual im-
plica que debe reconocer en su contabilidad, al comienzo del
arrendamiento, los derechos y las obligaciones derivadas del
contrato de arrendamiento por el menor valor entre el valor
razonable del activo arrendado o el valor presente de los pa-
gos mínimos por el arrendamiento. Por el contrario, el arren-
dador contabiliza el arrendamiento financiero dando baja al
activo objeto del contrato y reconociendo una cuenta por co-
brar. El arrendador, que a la vez sea fabricante o distribuidor,
contabiliza un arrendamiento financiero como la venta de un
activo a crédito. Luego del reconocimiento inicial de un arren-
damiento financiero, el arrendatario contabiliza el activo
arrendado según lo establecido en otras secciones de la NIIF
para las PYMES (por ejemplo, Sección 17 Propiedades, Planta
y Equipo). El arrendatario reparte los pagos mínimos por el
arrendamiento entre la carga financiera (gastos por intereses)
y el reembolso del pasivo del arrendamiento financiero em-
pleando el método del interés efectivo. El arrendador recono-
ce el ingreso financiero en su cuenta por cobrar y reparte los
pagos por arrendamientos recibidos para reducir el importe
en libros de la cuenta por cobrar.
Arrendamientos operativos
El arrendatario y el arrendador reconocen los pagos de arren-

damientos generados por arrendamientos operativos, en los
resultados de cada periodo de forma lineal durante la vigencia
del contrato de arrendamiento.
Una venta con arrendamiento posterior es una transacción que

involucra la venta de un activo y su posterior arrendamiento
al vendedor. Los pagos por arrendamiento y el precio de venta
son usualmente interdependientes, puesto que se negocian en
conjunto. El tratamiento contable de una venta con arrenda-
miento posterior depende del tipo de arrendamiento.
61
NIIF 16 – arrendamientos – expedida en enero de 2016.
Razones para emitir la NIIF 16
El arrendamiento es una práctica bastante común en el mundo

empresarial. Es una forma de disponer del uso de activos me-
diante un sistema de financiación que le facilita el manejo del
flujo de efectivo a las empresas y las exime de los riesgos de os-
tentar la propiedad del recurso. La importancia de suministrar
información sobre los arrendamientos consiste en que los usua-
rios de los estados financieros puedan tener una visión comple-
ta y comprensible de la magnitud de esta actividad dentro de la
empresa. En la norma contable anterior se establecía que tanto
el arrendador como el arrendatario clasificaran los arrendamien-
tos como arrendamientos financieros o arrendamientos operati-
vos y contabilizaran los dos tipos de forma diferente. Ese modelo
tuvo muchas críticas por que no satisfacía los requerimientos
de los usuarios de la información financiera ya que no siempre
proporcionaba una representación fiel de las transacciones de
arrendamiento. En resumen, no exigía a los arrendatarios re-
conocer los activos y pasivos derivados de los arrendamientos
operativos. Como respuesta a lo anterior, el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB) y el Consejo de Normas
de Contabilidad Financiera de EEUU (FASB), iniciaron un trabajo
conjunto con el objetivo de desarrollar un nuevo marco para el
manejo de la contabilidad de los arrendamientos que estable-
ce que el arrendatario reconozca los activos y pasivos por los
derechos y obligaciones creados por los arrendamientos. Este
hecho dará lugar a una representación más fiel de los activos y
pasivos de un arrendatario y, unido a las mejoras en la informa-
ción a revelar, proporcionará mayor transparencia del apalanca-
miento financiero y del capital empleado por un arrendatario.
Los organismos acordaron que debe exigirse al arrendatario el
reconocimiento de los activos y pasivos de todos los contratos
de arrendamientos (con algunas excepciones). y ambos Conse-
jos establecieron la forma de medición y contabilización de los
pasivos generados por el arrendamiento financiero. Además, los
dos Consejos decidieron no cambiar sustancialmente la contabi-
62
lidad del arrendador. Por otro lado, los Consejos no lograron un

acuerdo con respecto al reconocimiento de los gastos generados
por los arrendamientos operativos y la forma de presentación de
los flujos de efectivos relacionados con los arrendamientos. El
IASB decidió adoptar un mismo método de contabilización de
los arrendamientos, sean operativos o financieros. El FASB de-
cidió adoptar el modelo de contabilización contenido en la nor-
ma anterior, clasificándolos como arrendamientos operativos y
arrendamientos de capital, y contabilizarlos de forma diferente.
La NIIF 16 introduce un nuevo modelo de contabilización de

los arrendamientos, exigiendo que un arrendatario reconozca
los activos y pasivos de todos los arrendamientos con una du-
ración superior a 12 meses, a menos que el activo subyacente
sea de bajo valor. El arrendatario debe reconocer un activo por
derecho de uso que representa su derecho a utilizar el activo
arrendado subyacente y un pasivo por arrendamiento que re-
presenta su obligación para hacer pagos por arrendamiento.
El arrendatario mide los activos por derecho de uso de forma
similar otros activos no financieros (tales como propiedades,
planta y equipo) y los pasivos por arrendamiento como otros
pasivos financieros. Por lo tanto, el arrendatario debe recono-
cer la depreciación del activo por derecho de uso y los intereses
del pasivo por arrendamiento, así como también clasificará los
pagos en efectivo del pasivo por arrendamiento como abono al
principal y otra parte como gasto por intereses y los presentará
en el estado de flujos de efectivo aplicando la NIC 7 Estado de
Flujos de Efectivo. Los activos y pasivos que surgen de un arren-
damiento se miden en el reconocimiento inicialmente al valor
presente de los pagos futuros, utilizando una tasa de interés
apropiada para el cálculo. La NIIF 16 establece también la infor-
mación a revelar por el arrendatario de tal manera que pueda
cumplir el objetivo de proporcionar a los usuarios de los esta-
dos financieros la información necesaria para evaluar el efecto
que tienen los arrendamientos sobre la situación financiera, el
rendimiento financiero y los flujos de efectivo del arrendatario.
63
Contabilidad del arrendador
La NIIF 16 mantiene para el arrendador los mismos requeri-

mientos de contabilidad contenidos en la NIC 17. En razón a
esto, el arrendador seguirá clasificando los arrendamientos
como arrendamientos operativos o arrendamientos financie-
ros, y los contabilizará de forma diferente. La NIIF 16 también
establece la información a revelar por parte del arrendador, lo
que mejorará la trasparencia de la información revelada sobre
la exposición al riesgo del arrendador, especialmente con lo re-
lacionado con el valor residual.
Contabilización de los arrendamientos bajo el decreto 2649

de 1993
Arrendamiento3
El arrendamiento es un contrato mediante el cual las dos par-

tes se obligan recíprocamente, la una a conceder el goce de una
cosa, o a ejecutar una obra o prestar un servicio, y la otra a pa-
gar por este goce, obra o servicio un precio determinado.
Arrendador: Es arrendador el que se obliga a ceder el uso de

la cosa, ejecutar la obra o prestar el servicio. Persona que da
en arrendamiento aquello que le pertenece. Persona jurídica
propietaria del bien que se alquila o arrienda.
Arrendatario: Es arrendatario el que adquiere el uso de la cosa

o el derecho a la obra o servicio que se obliga a pagar. Persona
que toma en arriendo alguna cosa. Persona física o jurídica que
alquila el bien.
En ese orden de ideas, el precio que el arrendatario paga al

arrendador, se llama canon de arrendamiento.
Bajo el decreto 2649 de 1993, el pago de ese canon mensual

daba lugar al siguiente registro.
3 : https://leyes.co/codigo_civil/1973.htm
64
Primer Caso. Pago de canon mensual vencido.
Detalle Debe Haber

Gastos de arrendamiento $xxx
Efectivo y equivalente de efectivos $xxx
Segundo Caso. Pago de varios cánones anticipados.
Esta modalidad que es muy común en las operaciones econó-

micas que se presentan entre arrendador y arrendatario, que-
da cobijado por el decreto 2649 de 1993 en su artículo 67.
ARTICULO 67. ACTIVOS DIFERIDOS. Deben reconocerse como

activos diferidos los recursos, distintos de los regulados en los
artículos anteriores, que correspondan a:
Los Gastos anticipados, tales como intereses, seguros,

arrendamientos y otros incurridos para recibir en el futuro
servicios y, la amortización de los cargos diferidos se debe re-
conocer desde la fecha en que originen ingresos, teniendo en
cuenta que los correspondientes a organización, preoperativos
y puesta en marcha se deben amortizar en el menor tiempo en-
tre el estimado en el estudio de factibilidad para su recupera-
ción y la duración del proyecto específico que los originó y, que
las mejoras a propiedades tomadas en arrendamiento, cuando
su costo no sea reembolsable, se deben amortizar en el período
menor entre la duración del respectivo contrato y su vida útil.
Se parte de la situación en que el arrendatario paga al arren-

dador el equivalente a un año de arriendo de un canon men-
sual de $100, para un total de 1.200.
Pago anticipado
Detalle Debe Haber

Activos Diferidos – arrendamientos $ 1.200
65
Detalle Debe Haber

Efectivo y equivalente de efectivos $ 1.200
Amortización del Pago Anticipado
Detalle Debe Haber

Gastos de arrendamiento $ 100
Activos Diferidos – arrendamientos $ 100
Norma Tributaria con incidencia contable.
Oficio 340-033439 29 de junio de 2007 Superintendencia de

Sociedades Tratamiento contable de los contratos de arren-
damiento financiero leasing.
El artículo 88 de la Ley 223 de 1995 adicionó al Estatuto Tribu-

tario el artículo 127-1 Contratos de leasing, en el cual se esta-
blecen reglas para efectos contables y fiscales para registrar los
contratos de arrendamiento financiero con opción de compra
celebrados a partir del 1º de enero de 1996, en donde se consi-
deran dos alternativas para su contabilización, en los términos
que a continuación se exponen:
1. Los contratos de arrendamiento financiero de inmuebles,

cuyo plazo sea igual o superior a 60 meses; maquinaria, equi-
po, muebles y enseres igual o superior a 36 meses; de vehí-
culos de uso productivo y de equipo de computación, cuyo
plazo sea igual o superior a 24 meses; serán considerados
como arrendamiento operativo. Lo anterior significa, que el
arrendatario registrará como un gasto deducible la totalidad
del canon de arrendamiento causado, sin que deba registrar
en su activo o pasivo, suma alguna por concepto del bien ob-
jeto de arriendo; esto es:
66
Detalle Debe Haber

Gastos de arrendamiento xxx
Efectivo y equivalente de efectivo xxx
2. Los contratos de arrendamiento financiero de inmuebles, en

la parte que correspondan a terreno, cualquiera que sea su pla-
zo; los contratos de “lease back” o retro-arriendo, cualquiera
que sea el activo fijo objeto de arrendamiento y el plazo de los
mismos; y los contratos de arrendamiento financiero que ver-
sen sobre los bienes mencionados en el numeral anterior, pero
cuyos plazos sean inferiores a los allí establecidos; tendrán
para efectos contables y tributarios, el siguiente tratamiento:
a) Al inicio del contrato, el arrendatario deberá registrar un

activo y un pasivo por el valor total del bien objeto del arren-
damiento. Esto es, por una suma igual al valor presente de los
cánones y opciones de compra pactados, calculado a la fecha
de iniciación del contrato, y a la tasa pactada en el mismo. La
suma registrada como pasivo por el arrendatario, debe coinci-
dir con la registrada por el arrendador como activo monetario,
en la cuenta de bienes dados en leasing. En el evento que el
arrendatario vaya a hacer uso del descuento del impuesto a las
ventas previsto en el artículo 258-1 del Estatuto Tributario, de-
berá reclasificar el activo en tal monto, para registrar el impues-
to a las ventas a descontar como un anticipo del impuesto de
renta; es decir:
Detalle Debe Haber

Activo - Intangibles xxx
Obligaciones cías de financiamiento
xxx
comercial
Detalle Debe Haber

Anticipo de Impuestos y Contribuciones xxx
Activo- Intangibles xxx
67
b) El valor registrado en el activo por el arrendatario, salvo la

parte que corresponda al impuesto a las ventas que vaya a ser
descontado, tendrá la naturaleza de activo no monetario. En el
caso de que el bien objeto de arrendamiento financiero sea un
activo depreciable o amortizable, el activo no monetario regis-
trado por el arrendatario se depreciará o amortizará, utilizando
las mismas reglas y normas que se aplicarían si el bien arrenda-
do fuera de su propiedad, es decir, teniendo en cuenta la vida
útil del bien arrendado. En el caso de que el bien arrendado sea
un activo no depreciable o no amortizable, el arrendatario no
podrá depreciar el activo no monetario registrado en su conta-
bilidad; así:
Detalle Debe Haber

Amortización de Intangibles xxx
Depreciación y/o Amortización
xxx
acumulada
c) Los cánones de arrendamientos causados a cargo del arren-

datario, deberán descomponerse en la parte que corresponda
a abono a capital y la parte que corresponda a intereses o cos-
to financiero. La parte correspondiente a abono de capital, se
cargará directamente contra el pasivo registrado por el arren-
datario, como un menor valor de éste. La parte de cada canon
correspondiente a intereses o costo financiero, será gasto de-
ducible para el arrendatario.
Para los efectos de este literal, el contrato debe estipular, tanto

el valor del bien en el momento de su celebración, incluyendo
el impuesto sobre las ventas, como la parte del valor de los cá-
nones periódicos pactados que corresponde a cada uno de los
conceptos de financiación y amortización de capital;
Detalle Debe Haber

Obligaciones financieras xxx
Gastos financieros xxx
68
Detalle Debe Haber

Efectivo y equivalente de efectivo xxx
d) Al momento de ejercer la opción de compra, el valor pactado

para tal fin se cargará contra el pasivo del arrendatario, debien-
do quedar éste en ceros. Cualquier diferencia se ajustará contra
los resultados del ejercicio. En el evento de que el arrendatario
no ejerza la opción de compra, se efectuarán los ajustes en su
renta y patrimonio, deduciendo en la declaración de renta del
año en que haya finalizado el contrato, la totalidad del saldo
por depreciar del activo no monetario registrado por el arren-
datario.
Descripción de la contabilizacion de los arriendos bajo IFRS 16
Con la aplicación de la NIIF 16 de 2016 a partir del 1º de enero

de 2019, se introdujeron importantes cambios en la forma de
contabilización de los arrendamientos para los arrendatarios,
uno de ellos, es que ya los arrendamientos, no se clasifican en
operativos y financieros tal como se venía manejando bajo la
NIC 17, sino que ahora todos se manejan como si fueran finan-
cieros.
Bajo la NIIF 16 en la mayoría de los contratos de arrendamien-

to, es deber del arrendatario reconocer un activo por el dere-
cho de uso del bien y un pasivo por arrendamiento.
Pagos por Arrendamiento:
Son los que realizan los arrendatarios a los arrendadores por

el derecho de uso del activo a lo largo del contrato, respetando
los términos de plazos y precios pactados.
Son susceptibles de recibir este tratamiento los siguientes con-

ceptos.
69
• Pagos fijos por arrendamientos (menos los incentivos por

arrendamiento)
• Pagos variables por arrendamientos (dependiendo de un
índice o tasa)
• Opción de compra (si el arrendatario está seguro de ejer-
cerla)
• Penalización por finalización del contrato (si el plazo de
arrendamiento refleja esta opción)
• Garantías de valor residual.
ASPECTOS IMPORTANTES A TENER EN CUENTA EN EL CON-

TRATO DE ARRENDAMIENTO CONTABILIZADO BAJO IFRS 16.
Fecha de comienzo del arrendamiento
Es la fecha en que un arrendador pone a disposición de un

arrendatario un activo para que este empiece a utilizarlo.
Es en esta fecha cuando se realiza el reconocimiento en los es-

tados financieros del arrendatario: del derecho de uso del ac-
tivo y el correspondiente pasivo por arrendamiento. A su vez
el arrendador reconocerá la inversión neta del arrendamiento.
Tasa de descuento
Es la tasa que reconocen tanto arrendador como arrendata-

rio en sus respectivos estados financieros de los contratos de
arrendamiento, en la práctica esto implica que ellos definan el
valor presente de los contratos para que el arrendatario con-
tabilice en el balance el derecho de uso del activo, y el pasivo
correspondiente por arrendamiento, en tanto el arrendador re-
conocerá la inversión neta en el arrendamiento.
Ambos, arrendador y arrendatario reconocerán la tasa implíci-

ta del contrato de arrendamiento.
70
Medición Inicial de los contratos de arrendamiento
La principal diferencia entre el registro de los contratos de

arrendamiento a largo plazo y de significativa cuantía bajo la
NIC 17 y la NIIF 16, radica en lo siguiente:
Bajo la NIC 17 el arrendatario estaba obligado a clasificar los

contratos en arrendamiento operativo o financiero.
Bajo la NIIF 16 ya no es procedente que el arrendatario clasi-

fique el contrato de esta manera, bajo esta normativa, sólo es
procedente aplicar el principio general de reconocer en el esta-
do de situación financiera, el activo por “el derecho de uso” y el
pasivo por “arrendamiento por pagar”.
Existe dos excepciones para este reconocimiento del activo por

el derecho de uso: a) cuando el periodo del arriendo sea de un
año o menos, b) cuando el activo objeto del contrato sea de
bajo valor (según IASB menor a 5.000 dólares). Para estos dos
casos, el reconocimiento que haría un arrendatario de los pa-
gos de los cánones, sería como gastos durante todo el periodo
del contrato.
Ejemplos ilustrativos
Caso No 1. Aplicación de la excepción del literal a) del párra-

fo 5 de la NIIF 16
En febrero de 2019, la empresa de mensajería ABC SAS, firmó

un contrato de arrendamiento de una motoneta eléctrica, bajo
las siguientes clausulas:
a. Canon mensual $400.000. El valor corresponde al prome-

dio cobrado por las empresas dedicadas al arriendo de
las motonetas. El pago se hace mensualmente.
b. Periodo del contrato 12 meses, durante todo el contrato

se pagará el mismo valor.
71
c. En febrero a la fecha de la firma del contrato el arrenda-

tario tomó el control del activo, y por gastos legales tuvo
que pagar $200.000.
d. La empresa arrendataria, no hará uso de la extensión del

contrato, porque prefiere que los activos sean renovados
(entrega de activos nuevos) a la finalización del contrato.
Consideraciones
a. En la fecha de inicio del contrato ABC, determina que se

trata de un contrato de arrendamiento, que el activo está
bien identificado (una motoneta eléctrica) y que sobre él
existe control sin restricciones.
b. Al no ejercer la opción de extensión del contrato, se con-

sidera que este es de un año, por lo que decide aplicar la
excepción del literal a) del párrafo 5 de la NIIF 16, es de-
cir para contratos de corta duración, razón por la cual los
pagos durante la extensión del contrato se reconocerán
como gastos.
Contabilización y reconocimiento de los pagos.
a. Gastos legales por un valor de $200.000, se contabilizan

como gastos en el periodo en que se incurren, es decir en
el mes de febrero:
Detalle Debe Haber

Gatos legales $ 200,000
Efectivo y equivalente de efectivo $ 200,000
b. Pago por arrendamiento de febrero de 2019.
Detalle Debe Haber

Gatos de arrendamiento $ 400,000
72
Detalle Debe Haber

c. Pago por arrendamiento de marzo de 2019.
Detalle Debe Haber

Gatos de arrendamiento $ 400,000
Este pago se realiza hasta completar los doce meses como se

hacía en la NIC 17
Caso No 2. Contrato de arrendamiento a largo plazo y de sig-

nificativa cuantía.
La sociedad ABC S.AS., es una operadora hotelera, que requiere

para sus operaciones de hotel un inmueble de varias habitacio-
nes. Logró un acuerdo contractual con el arrendador bajo las
siguientes características.
a. El canon anual del arriendo es de US 20.000, pagadero al

final del año.
b. El plazo del contrato es de 10 años
c. El arrendador entrega el inmueble dotado en sus 40 habi-
taciones y áreas comunes.
d. Los activos (muebles y enseres) que se requieran reponer
durante la operación, serán de cargo del arrendatario.
e. Las pólizas de seguros que amparan la edificación y el
mobiliario son de cargo del arrendatario.
f. La tasa de interés que el arrendatario aplica para sus re-
gistros contables es del 3.0% anual.
g. La fecha inicial del contrato es 1° de enero de 2019
Bajo el mandato de la NIIF 16, la contabilización de este contra-

to de arrendamiento cambia, pues cumple con los requisitos
para la aplicación de la normativa: a) es un contrato a largo pla-
73
zo; b) se le transfiere el uso y riesgos que genere la explotación

del activo al arrendatario; c) la cuantía del contrato es de un
valor significativo. (Mayor a 5.000 dólares).
En consecuencia, es necesario mostrar los registros que debe

realizar el arrendatario en su contabilidad:
Para ello debemos hacer uso de herramientas financieras como

veremos a continuación.
1. Traer a valor presente los pagos que se realizarán durante

toda la vigencia del contrato.
Para ello se utilizará la formula financiera de valor presente.
A = es el valor presente que se espera de los pagos de los cáno-

nes de arriendo.
R= es el valor anual del canon de arriendo.
1 = es una constante
i = es la tasa de interés anual.
n = número de periodos.
Para el caso que nos ocupa y reemplazando en la formula

A= 20.000 * 1-(1+0.03)^-10
0.03
74
El resultado del valor presente de las 10 anualidades de los cá-

nones de arrendamiento es de $170.604.
Antes de la aplicación de la NIIF 16, el registro contable de los

arrendamientos operativos, durante los próximos 10 años, re-
quería de la contabilización de un gasto anual de arriendo de
20.000 dólares, generando al final del período de contrato de
arrendamiento un gasto acumulado de 200.000 dólares.
Valor presente
El valor presente de un pago futuro, por ejemplo, de un canon

de arriendo, es calcular esa suma futura hoy, teniendo en cuen-
ta la tasa de interés, y el tiempo que me demoraré en realizar el
pago de ese canon.
En el futuro pagaré el valor nominal del canon, pero dicho valor

nominal, ya habrá perdido su valor adquisitivo por el efecto de
la inflación y el transcurso del tiempo.
Formula del Valor Presente de un pago:
La fórmula para calcular el valor presente de una inversión es

la siguiente:
VP = Valor Futuro
(1+i)n
Información necesaria para el cálculo del valor presente
VA = Valor presente VF = Valor Futuro i = Tipo de interés n = pla-

zo de la inversión
VALOR PRESENTE DE CADA CANON
1. Valor presente del canon numero 1 = 20.000/(1+0.03)1 =

19.417.48
75

18.851.92
18.302.83
17.769.74
17.252.18
16.749.69
16.261.83
15.788.18
15.328.83
10. Valor presente del canon numero 10 = 20.000/(1+0.03)10
= 14.881.88
INTERES ANUAL CALCULADO A PARTIR DEL VALOR NOMINAL

MENOS EL VALOR PRESENTE DEL CANON
Interés a contabilizar en el año 1 = (20.000 - 19.417.48) = 582.52

Interés a contabilizar en el año 2 = (20.000- 18.851.92) = 1.148.08
Interés a contabilizar en el año 3 = (20.000 - 18.302.83) = 1.697.17
Interés a contabilizar en el año 7 = (20.000 – 16.261.83) = 3.738.17
Interés a contabilizar en el año 10 = (20.000 - 14.881.88) =
5.118.12
También podemos hacer uso de la herramienta financiera de

Excel, aplicando la siguiente formula.
VA (tasa, nper, pago, [vf], [tipo])
76
La sintaxis de la función VA tiene los siguientes argumentos:
• Tasa Obligatorio. Es la tasa de interés por período. Por

ejemplo, si obtiene un préstamo para un automóvil con
una tasa de interés anual del 10 por ciento y efectúa pagos
mensuales, la tasa de interés mensual será del 10%/12 o
0,83%. En la fórmula escribiría 10%/12, 0,83% o 0,0083
como tasa.
• Nper Obligatorio. Es el número total de períodos de pago

en una anualidad. Por ejemplo, si obtiene un préstamo a
cuatro años para comprar un automóvil y efectúa pagos
mensuales, el préstamo tendrá 4*12 (o 48) períodos. La
fórmula tendrá 48 como argumento nper.
• Pago Obligatorio. Es el pago efectuado en cada período,
que no puede variar durante la anualidad. Generalmente
el argumento pago incluye el capital y el interés, pero no
incluye ningún otro arancel o impuesto. Por ejemplo, los
pagos mensuales sobre un préstamo de 10.000 $ a cua-
tro años con una tasa de interés del 12 por ciento para la
compra de un automóvil, son de 263,33 $. En la fórmula
escribiría -263,33 como argumento pago. Si omite el ar-
gumento pago, deberá incluirse el argumento vf.
• Vf Opcional. Es el valor futuro o un saldo en efectivo que

desea lograr después de efectuar el último pago. Si omite
el argumento vf, se supone que el valor es 0 (por ejem-
plo, el valor futuro de un préstamo es 0). Si desea aho-
rrar 50.000 $ para pagar un proyecto especial en 18 años,
50.000 $ sería el valor futuro. De esta forma, es posible ha-
cer una estimación conservadora a cierta tasa de interés
y determinar la cantidad que deberá ahorrar cada mes. Si
omite el argumento vf, deberá incluir el argumento pago.
• Tipo Opcional. Es el número 0 o 1 e indica cuándo vencen

los pagos.0 para pagos al final del periodo; se utiliza el 1
para pagos al inicio del periodo
77
Contabilización del contrato de arrendamiento inicial bajo

de las directrices de la IFRS 16
Según IFRS 16 la contabilización de este contrato de arrenda-

miento debe realzarse mediante el reconocimiento de activo
“por derecho de uso” de Propiedad Planta y Equipo por el va-
lor presente de todos los pagos relacionados con el contrato
utilizando una tasa de interés que para el caso colombiano
puede ser la tasa de inflación. Para la presente ilustración se
utilizó una tasa del 3.0% anual. La contrapartida es un pasivo
financiero “arrendamiento por pagar” por el mismo importe,
o sea USD 170.604. La diferencia entre el valor presente y los
USD 200.000 que finalmente debe pagar, se reconocerán como
gasto financiero por intereses a lo largo de la vigencia contrato
de arrendamiento.
Veamos a continuación la segunda opción de cálculo aplicando

Excel financiero.
Calculamos los valores presentes de los cánones de arrenda-

miento mensual utilizando Excel financiero, así:
Determinación del valor presente de los cánones de arrenadamiento mensuales
PERIODOS CANON DE ARRENDAMIENTO VR PRESENTE DEL CANON
1 20.000 $19.417
2 20.000 $18.852
3 20.000 $18.303
4 20.000 $17.770
5 20.000 $17.252
6 20.000 $16.750
7 20.000 $16.262
8 20.000 $15.788
9 20.000 $15.328
10 20.000 $14.882
200.000 $170.604
Gasto financiero $29.396
78
Observamos que los valores anuales son exactamente iguales

a los obtenidos por el método de formula y la diferencia en-
tre ambos valores (200.000 – 170.604 = 29.396) representan los
gastos financieros que se van a cargar a resultados durante la
vigencia del contrato.
Para calcular los intereses y el valor de la amortización de cada

año, se recomienda elaborar una tabla de amortización donde
se muestran los valores que se tomarán como base para los re-
gistros contables del contrato. A continuación tenemos la tabla
de amortización del contrato.
TABLA DE DEPRECIACION
PER. VR INICIAL INTERESES CANON AMORTIZAC VR FINAL
0 $170.604
1 $170.604 5.118 20.000 14.882 155.722
2 $155.722 4.672 20.000 15.328 140.394
3 $140.394 4.212 20.000 15.788 124.606
4 $124.606 3.738 20.000 16.262 108.344
5 $108.344 3.250 20.000 16.750 91.594
6 $91.594 2.748 20.000 17.252 74.342
7 $74.342 2.230 20.000 17.770 56.572
8 $56.572 1.697 20.000 18.303 38.269
9 $38.269 1.148 20.000 18.852 19.417
10 $19.417 583 20.000 19.417 -0
TOTALES 29.396 200.000 170.604
Reconocimiento inicial del contrato de arrendamiento según

NIIF16
Detalle Debe Haber

PPE- Derecho de uso Inmuebles 170.604
Cuentas por Pagar - arrendamientos -
14.882
corto plazo
Cuentas por Pagar - arrendamientos -
155.722
largo plazo
79
Aquí podemos observar la principal diferencia entre el manejo

contable según NIC 17 y NIIF 16, en la primera norma no apa-
rece ningún valor en el estado de situación financiera, mien-
tras que en la segunda si aparece tanto en el activo como en
el pasivo. Además, anualmente se reconocerá la depreciación
de la Propiedad, Planta y Equipo – por derecho de uso. En este
ejemplo, la depreciación es lineal para los 10 años, es decir USD
17.060 anuales.
En el cuadro siguiente tenemos un análisis comparativo que ilus-

tra mejor la diferencia entre las dos normas. (NIC 17 y NIIF 16)
DIFERENCIAS EN ELMANEJO CONTABLE DEL ARRENDATARIO BAJO NIIF 16

CONTABILIDAD DEL ARRENDATARIO
TIPO DE ARRENDAMIENTO
NIC 17 NIIF 16
Se reconoce un activo por el derecho de

uso de los bienes arrendados
Se reconocía un gasto por el canon
Operativo
de cada periodo Se reconoceun pasivo financiero
Se deben reconocer los gastos por

depreciación e intereses
Se reconoce un activo por derecho

de uso de los bienes arrendados
Financiero Se reconoceun pasivo financiero Continúan los mismos criterios de

"Arrendamiento por pagar" reconocimiento de la NIC 17
Se deben reconocer los gastos por

depreciación e intereses
Adaptación del articulo "Mirada Tributaria de Deloitte" Barranquilla 2018
La depreciación anual se calcula al dividir el valor por el cual se

reconoció la Propiedad, Planta y Equipos es decir, USD 170.604
entre 10 que es el número de años del contrato.
Calculo de la depreciación anual
Propiedad, Planta y Equipos por derecho de uso 170.604

Años de vigencia del contrato 10
Valor de la depreciación anual 17.060
80
Registro de la depreciación, es igual por cada uno de los diez

años del contrato
Detalle Debe Haber

Gasto por Depreciación de Derecho de
17.060
uso inmuebles
Depreciación acumulado PPE -
17.060
Derecho de uso
El valor neto en libros de la Propiedad, Planta y Equipos al final

del primer año es el siguiente:
Detalle Valor
Propiedad, Planta y equipos por derecho de
170.604
uso
Depreciación acumulado PPE - Derecho de uso 17.060
Valor neto en libros a 31 de diciembre del
153.544
primer año
A los 10 años que finaliza el contrato, el valor en libros debe ser

cero, al igual que el del pasivo por arrendamiento por pagar.
Detalle Valor
Propiedad, Planta y equipos por derecho de uso 170.604
Depreciación acumulado PPE - Derecho de uso 170.604
Valor neto en libros a 31 de diciembre del
0
primer año
De igual manera, al finalizar cada año debemos presentar la

medición posterior del contrato.
81
Registro de la cancelación del canon en el año 1.
Detalle Debe Haber
Cuentas por Pagar - arrendamientos 14.882
Gastos financieros 5.118
Efectivo y equivalente de efectivo 20,000.
Detalle Debe Haber

Efectivo y equivalente de efectivo 20.000
Detalle Debe Haber

Detalle Debe Haber

82
Detalle Debe Haber

Detalle Debe Haber
Detalle Debe Haber

Detalle Debe Haber

83
Detalle Debe Haber

Detalle Debe Haber

Gastos financieros 583
También es recomendable considerar el impuesto diferido
Cálculo del impuesto diferido

CONTABILIDAD VALOR FISCAL DIERENCIA IMPTO
PERIODOS
DEPRECIACION INTERESES TOTAL CANON TEMPRAL DIFERIDO
1 17.060 5.118 22.179 20.000 2.179 719
2 17.060 4.672 21.732 20.000 1.732 572
3 17.060 4.212 21.272 20.000 1.272 420
4 17.060 3.738 20.799 20.000 799 264
5 17.060 3.250 20.311 20.000 311 103
6 17.060 2.748 19.808 20.000 - 192 - 63
7 17.060 2.230 19.291 20.000 - 709 - 234
8 17.060 1.697 18.758 20.000 - 1.242 - 410
9 17.060 1.148 18.208 20.000 - 1.792 - 591
10 17.060 583 17.643 20.000 - 2.357 - 778
TOTALES 170.604 29.396 200.000 200.000 - 0 - 0
TASA DE IMPUESTOS 33%
A lo largo del contrato de arrendamiento vamos a reconocer

impuesto diferido, pero al final del mismo su resultado es neu-
tro como observamos en la tabla anterior.
84
Para los primeros 5 años el registro contable es:
Detalle Debe Haber

Gasto por impuesto diferido 719
Pasivo no corriente por impuesto
719
diferido
Del sexto al décimo años es registro es contrario, es decir ten-

dremos un activo por impuesto diferido y un ingreso por el mis-
mo concepto. Para el sexto año sería el siguiente:
Detalle Debe Haber
Activo no corriente por impuesto

63
diferido
Ingreso por impuesto diferido 63
Efectos de la IFRS 16 en el estado de situacion financiera el

estado de resultados y el estado de flujos de efectivo
La aplicación de la NIIF 16 trae como consecuencia efectos sig-

nificativos en los estados financieros y en algunos indicadores
del arrendatario, como explicaremos a continuación:
1. En el Estado de situación financiera se aumentarán los

activos “por derecho de uso” y los pasivos por arrenda-
miento, reconocidos en la contabilidad como consecuen-
cia de firma de los contratos de arrendamiento.
En el caso que venimos manejando de la Cia ABC SAS, po-

demos observar el efecto de la aplicación de la NIIF 16 en
la contabilidad del arrendatario.
Al mirar los valores comparativos notamos en con la NIIF

16 se presenta un incremento en el activo no corriente
de USD 170.604 por concepto de Activos por “derecho de
85
uso” y consecuentemente tenemos en el pasivo corriente

USD 14.882 y en el no corriente USD 155.722, que suman
el valor registrado en el activo. Este hecho no se presen-
taba cuando se aplicaba la NIC 17, porque esta norma no
exigía reconocer los valores del arrendamiento operativo
en el estado de situación financiera, si no en el estado de
resultado integral como un gasto lineal a lo largo del pe-
riodo del contrato.
CIA ABC SAS
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
CIFRAS EN MILES
ACTIVOS 2019 2018
Activo a corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo 15.000 16.000
Cuentas por cobrar, neto 35.000 22.500
Impuestos por recuperar 42.500 14.300
Inventarios, neto 85.000 52.000
Pagos anticipados 5.000 2.800
Total del activo a corto plazo 182.500 91.600
Activo a largo plazo
Mobiliario, equipo y mejoras a locales arrendados 185.200 170.000
Derechos de usos, arrendamientos 170.604
Gastos diferidos, neto 28.600 35.000
Total del activo a largo plazo 384.404 205.000
Total de activos 566.904 296.600
PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Pasivo a corto plazo
Proveedores 39.836 35.850
Otras cuentas por pagar 45.600 28.600
Prestamos por pagar 51.182 15.000
Contratos de arrendamiento, corto plazo 14.882 -
Impuestos por pagar 25.000 19.650
Total de pasivos , corto plazo 176.500 99.100
Pasivo a largo plazo
Prestamos por pagar a largo plazo 45.000 35.000
Contratos de arrendamiento a medio plazo 155.722 -
Total pasivo a largo plazo 200.722 35.000
Total pasivos 377.222 134.100
CAPITAL CONTABLE
Capital social 100.000 100.000
Utilidad neta 44.600 42.000
Resultados de ejercicios anteriores 45.082 20.500
Total capital contable 189.682 162.500
Total pasivo y capital 566.904 296.600
86
2. En el Estado de resultados se cambia el gasto de arrenda-

miento por el de depreciación y el gasto financiero por in-
tereses. Esta situación genera un incremento en la utilidad
operativa por disminución de los gastos operacionales.
En el siguiente estado de resultados se presenta en forma

comparativa los efectos de la aplicación de cada una de
las dos normas (NIIF 16 y NIC 17).
CIA ABC SAS
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
CIFRAS EN MILES
NIIF 16 NIC 17
INGRESOS 2019 2018 2019 2018
Ventas brutas $ 864.300 $ - $ 864.300
Devoluciones en ventas $ 2.282 $ - $ 2.282
Ventas netas $ 862.018 $ - $ 862.018
Costo de ventas $ 545.000 $ - $ 545.000
Utilidad bruta en ventas $ 317.018 $ - $ 317.018
GASTOS OPERACIONALES
Gasto de administración $ -
De personal $ 120.000 $ - $ 120.000
De arrendamiento $ - $ - $ 20.000
De seguros $ 35.000 $ - $ 35.000
De servicios $ 40.000 $ - $ 40.000
De mantenimiento y reparaciones $ 14.600 $ - $ 14.600
De depreciación $ 14.882 $ -
De amortizacón $ 25.500 $ - $ 25.500
Diversos $ 45.557 $ - $ 45.200
Total gastos de Administración $ 295.539 $ 300.300
Utilidad operacional $ 21.479 $ - $ - $ 16.718
Ingresos no operacionales
Financieros $ 22.500 $ - $ 22.500
Arrendamiento $ 35.420 $ - $ 35.420
Utilidad en venta de activos $ 10.500 $ - $ 10.500
Comisiones $ - $ - $ -
Descuentos comerciales condicionados $ - $ - $ -
Total ingresos no operacionales $ 68.420 $ 68.420
Gastos no operacionales
Financieros $ 5.118
Pérdida en venta de activos $ 18.214 $ 18.214
Descuentos comerciales condicionados $ - $ -
Total gastos no operacionales $ 23.332 $ 18.214
Utilidad antes de impuesto $ 66.567 $ - $- $ 66.924
Provisión para impto de renta 33% $ 21.967 $ - $ 22.754
Utilidad neta $ 44.600 $ - $ 44.170
Al analizar los detalles de ambos estados financieros podemos

observar que según NIC 17 tenemos un gasto operacional de
administración por arrendamiento de USD 20.000, el que ha
sido reemplazado en la aplicación de la NIIF 16 por un gasto
87
operacional de depreciación de USD 14.882 y un gasto financie-

ro de USD 5.118. Como consecuencia de este hecho tenemos
una utilidad operacional de USD 21.479 según NIIF 16 y de USD
16.718 cuando se aplica la NIC 17.
3. En el Estado de flujos de efectivo, la diferencia se presen-

ta en el flujo de actividades de operación porque en la
norma anterior se incluía el gasto por arrendamiento de
USD 20.000, mientras que en la NIIF 16 este rubro se des-
compone en depreciación (operativo) USD 14.882 y los
intereses (financiación) USD 5.118. Por este hecho el flujo
operacional será mayor con la aplicación de la NIIF 16.
4. En algunos indicadores financieros del arrendatario tam-

bién se presentan diferencias como consecuencia de
la aplicación de la NIIF 16. A continuación se presentan
como ejemplos algunos de ellos.
CIA ABC SAS

INDICADORES FINANCIEROS
CIFRAS EN MILES
INDICADORES CALCULO NIC 17 NIIF 16
1. RAZON CORRIENTE ACTE/ PCTE 0,924 1,034
2. RAZON DE ENDEUDAMIENTO PT/AT 0,452 0,665
3. EBITDA UO+A+D 61.861 42.218

CONSTRUCCION PROPIA
Comentarios:
1. La razón corriente tiende a disminuir con la aplicación de

la NIIF 16 porque el pasivo corriente es mayor como conse-
cuencia del reconocimiento del pasivo por arrendamiento.
( aunque en el ejemplo se incrementó por otras casusas di-
ferentes a las que estamos tratando en el artículo).
88
2. El nivel de endeudamiento es mayor con NIIF16 por el in-

cremento del pasivo por arrendamiento
3. El EBITDA con NIIF 16 es mayor que con la norma anterior

el incremento de la depreciación y de los intereses.
CONCLUSIONES
La aplicación de la nueva normativa IFRS 16, entró en vigencia
a partir del 1º de enero de 2019.Esta norma introdujo cambios
significativos en la contabilidad de los arrendatarios porque
exige que se capitalice como activo “por derecho de uso” en
el Estado de Situación financiera, el valor del bien objeto del
arrendamiento y se reconozca un pasivo por el valor de la su-
matoria de los cánones a pagar a lo largo del contrato. Se esta-
blecen dos excepciones a esta disposición: contratos de corto
plazo ( menores o iguales a 12 meses) y/o de bajo valor (menor
o igual a USD 5.000) (IFRS Foundation, 2016).
De igual manera impacta el estado de resultados porque re-

emplazó el gasto operacional de arrendamiento por amorti-
zación o depreciación (operacional) e intereses (financiero),
generando un cambio en los resultados operacionales en los
primeros años del contrato. El gasto total cargado a los resulta-
dos del arrendatario durante la vigencia de todo el contrato de
arrendamiento será idéntico para el modelo anterior y la nue-
va propuesta de la IFRS 16. En el ejercicio que se utilizó como
ilustración a lo largo de estudio podemos observar que en los
primeros periodos, hasta el periodo número cinco, los gastos
totales cargados a la operación se encuentran por debajo al va-
lor nominal del canon, pero a partir del periodo sexto en ade-
lante, sucede lo contrario, es decir, los gastos totales imputa-
dos a la operación se encuentran por encima del valor nominal
del canon, al final se compensan y queda cargado a resultados
el valor total de los cánones durante los diez años de arriendo.
También se produce un cambio en el estado de flujos de efec-

tivo, específicamente en las actividades de operación porque
89
el valor imputado como amortización o depreciación es menor

que el que antes se reconocía como arrendamiento, porque el
valor de los intereses se registra normalmente como flujo de
financiación.
De igual manera cambian algunos índices financieros como la

razón corriente o circulante, el endeudamiento, el EBITDA, en-
tre otros.
El efecto de esta norma es financiero y fiscal, pues en los prime-

ros años, al cargarse menos gastos al resultado, se obtiene más
utilidad y por ende una mejor posición financiera.
Desde el punto de vista fiscal, encontramos que a los largo del

contrato de arrendamiento, para los primeros años del mismo,
al cargarse al estado de resultados menos gastos comparativa-
mente que los que correspondería al valor del canon nominal,
el efecto es que aumentan las utilidades y por ende la base gra-
vable para calcular el impuesto a las ganancias. A partir de la
mitad de la vigencia del contrato y hasta su final, se comienza a
aumentar el impuesto a las ganancias, de tal manera que se ge-
nera una compensación entre los menores valores pagados en
los primeros años con respecto a los mayores valores pagados
en los últimos años de la vigencia del contrato.
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23-05-2020.
90
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ralmente aceptados. Instituto y la Bolsa de Valores de Nueva
York.
91
LA EMPRESA UNA SINERGIA ENTRE
EL SUSBSISTEMA LEGAL Y EL FINANCIERO.
ASPECTOS FUNDAMENTALES.
Andres Antonio Alarcón Lora1
Julio Cesar Quintana Pérez2
Héctor Osvaldo Varela Contreras3
INTRODUCCIÓN
En el tráfico jurídico moderno, especialmente en el denomi-
nado derecho estructural o privado que regula las relaciones
entre los particulares y los actores u operadores del Derecho
Mercantil cobra vital importancia, el comerciante sea como
persona natural o jurídica.
En este último aspecto es donde cobra vital importancia la em-

presa, comunidad económica, que se ejecuta y se consolida a
través del establecimiento de comercio, escenario regulado en
el código de comercio colombiano como un bien mercantil (art
515C.Co).
Por otra parte, el mismo estatuto mercantil señala que como

sujetos activos de este tráfico, están las sociedades mercanti-
les; cualquiera que sea su tipo social están destinada desde sus
mismos elementos esenciales: pluralidad, animus societatis,
1 Especialista en Derecho Comercial, Magister en Derecho, PhD en Ciencia de la Educación,

docente de Pregrado y Post grado Universidad de Cartagena.
2 Economista, Contador Público, ESP en Finanzas de la Universidad de Cartagena, Máster
en Finanzas Corporativa viña del mar Chile, Docente Pregrado y Post grado Universidad de
Cartagena.
3 Especialista y Magister en Métodos Alternos en solución de Conflictos, Derecho Financiero -
Empresario Universidad de Cartagena.
93
LA EMPR ES A U NA S I NER GIA E NT R E E L SUSB SIST E M A LE GA L Y E L F IN A N CI E RO.
AS PECTOS FU NDAMENTALE S.
aportes y utilidades a realizar actividades que la ley considera

mercantiles. Y es por ello que, aunque las personas jurídicas
no tengan actividades de naturaleza comercial, se le aplicara
igualmente la legislación comercial, tal como lo establece el art
100 de la misma obra (Narváez 2002).
A medida que la dinámica que el mundo moderno acelera la

concesión del comerciante ha ido cambiando por el rol de em-
presario, toda vez que los negocios nacionales e internacionales
exigen un desarrollo acorde con los altos estándares de compe-
titividad y cumplimiento de los deberes que la costumbre mer-
cantil, la ley interna y los tratados internacionales exigen para
que se hagan en debida forma (DE SOLA CAÑIZARES 1963).
Es requerimiento de la ley mercantil colombiana que el comer-

ciante sea natural o jurídico, debe cumplir con unas obligacio-
nes, que dicho sea de paso le darán la connotación o roll de co-
merciante formal reglada en el art 19 del estatuto. Dentro de las
mismas esto en el numeral tercero la obligación de llevar la con-
tabilidad de los negocios conforme a las prescripciones legales.
Es muy importante y tiene una relación directa con la empresa,

como unidad de negocios para tener sus finanzas debidamen-
te, analizadas como planeadas y ejecutadas dar cumplimiento
a esta obligación. De lo que se puede colegir, que la permanen-
cia y sostenibilidad de la compañía de cualquier empresario,
depende de una excelente administración financiera para que
la empresa prevalezca en el tiempo y no quede inmersa, por
falta de viabilidad financiera en los presupuestos que la ley
exige para que proceda un proceso concursal de insolvencia
empresarial en cualquiera de sus modalidades, reorganización
empresarial y /o liquidación judicial.
Por ello tan relevante y de buen recibo, el objeto de estudio de

este capítulo, que nos permite herramientas para lograr una
buena administración financiera; lo cual se realiza a través de
una metodología cualitativa y descriptiva, por análisis docu-
mental de los procesos y experiencia significativa.
94
LA E M P R E SA UN A SINE R GIA EN T RE E L S U S B S I S T E MA L E GA L Y E L F I N A N CI E RO.
A S P E CT O S F U N DA ME N TA L E S.
La función financiera en la empresa

Se entiende por empresa al ente económico, se define como la
actividad económica organizada como unidad para la produc-
ción, transformación, circulación, administración o custodia de
bienes, o para la prestación de servicios, respecto de la cual se
predica el control de los recursos. El ente debe ser definido e
identificado en forma tal que se distinga de otros entes... Dicha
actividad se realizará a través de una o más establecimientos
de comercio. La constituyen un grupo de personas que pro-
penden por la consecución de un beneficio económico a través
de la explotación de un negocio estructuralmente organizado .
(Artículo 25º Co Co. articulo 6ºdecreto 2649/93).
La empresa como organización social en el cumplimiento de

su actividad operacional está en constante funcionamiento y
consecuentemente en evolución constante para logro en for-
ma competitiva de su misión institucional, esto la constituye en
ente dinámico organizado para debe realización de una serie
de actividades especializadas clasificadas estructuralmente en
cuatro grandes funciones básicas gestión comercial o de mar-
keting , gestión de Operación o Producción, Gestión del talento
Humano y Gestión financiera. El éxito de una empresarial está
enmarcado en el cumplimiento pleno y articulado de los objeti-
vos de cada una de estas funciones que se constituyen en áreas
funcionales. Marketing se encarga de interacción permanen-
te de los usuarios o clientes para atender sus necesidades en
forma oportuna y su satisfacción plena y cumplimiento de sus
expectativas. En el área operativa su compromiso la elabora-
ción de un producto o la prestación de un servicio de calidad y
altamente diferenciado para ser más competitivos, es decir lo-
grar que los bienes y/o servicios sean elaborados y ofrecidos en
las cantidades optimas en las condiciones de máxima calidad,
con racionalización de costos y atención oportuna al usuario.
La gestión humana debe propender por crear las condiciones
organizacionales para garantizar a los trabajadores la plena sa-
tisfacción de sus necesidades y elevar su calidad de vida.
95
Históricamente se consideraba y establecía como el principal

objetivo financiero de una empresa la maximización de sus
resultados económicos representados en el umbral de sus uti-
lidades. En las finanzas corporativas contemporáneas esto en
un sentido amplio se considera un pensamiento erróneo, pues
este es un propósito cortoplacista con estrategias que de priori-
zan la reducción irracional de los costos y gastos, lo que puede
afectar la calidad del producto o prestación de servicios afec-
tando su competitividad en el mercado. En este sentido es más
apropiado es la administración razonable de los costos, la efi-
ciencia en el manejo de los recursos y la generación de ingresos
por ventas en forma competitiva.
El compromiso fundamental de la gestión financiera es proveer

a la empresa de los recursos requerido para el cumplimiento de
su misión a partir de una inversión representada en los activos
que son aplicados en el desarrollo de una actividad económi-
ca que propenda por la generación de ingresos, en un marco
racional de costos y gastos, financiamiento, planeación de im-
puestos y distribución de utilidades en busca de maximizar la
riqueza de los socios, mediante la generación de valor en forma
sostenida para de esta manera garantizar la permanencia de la
empresa en el mercado. Consustancialmente gerencia debe
diagnosticar y definir las características de su entorno para po-
tenciar las oportunidades y fortalezas, así como contrarrestar
las debilidades y amenazas para el logro de una mayor produc-
tividad, utilización eficiente de los recursos y la eliminación de
todas las actividades que no generen valor. Para ello se debe
estar atento a las situaciones cambiantes del entorno local e
internacional. En síntesis, el diagnostico financiero es el estu-
dio analítico y procedimental a la información financiera de un
ente económico y de otra interna y externa pertinente con el
objetivo de establecer relaciones de causa-efecto que permi-
tan conocer y explicar la situación financiera de una empresa.
(oscar león garcia).
Luego la etapa siguiente de la gestión financiera corresponde a

la planeación y control. La planeación financiera permite defi-
96
nir en forma previa la cantidad de recursos financieros necesa-

rios para que la empresa pueda desarrollar sus planes de ope-
ración y expansión. Cuando la administración se fundamenta
en el diagnóstico y la planeación para realizar una inversión,
tomará una decisión sobre cuál debe ser su estructura finan-
ciera, es decir, deberá seleccionar diferentes fuentes de finan-
ciamiento para obtener los recursos necesarios para la inver-
sión aplicables al desarrollo de sus operaciones. En este orden
debe propender por la estructuración de planes a largo plazo
centrados en la generación de valor y crecimiento sostenido de
la empresa. Este conocimiento conlleva a tomar decisiones im-
portantes, tales como ampliación de la capacidad instalada de
la planta física, sustitución y/o renovación de equipos e inves-
tigación de mercado para la elaboración de nuevos productos,
planes publicitarios para preparar el terreno para el futuro
Otro aspecto trascendental es la administración de los recur-

sos, son las actividades relacionadas con la consecución y
asignación de fondos que necesita la empresa, en las más fa-
vorables condiciones, a la luz de los objetivos del negocio. En
este sentido los gerentes financieros deben tener un amplio
conocimiento de los instrumentos y mecanismos aplicables
en los mercados financieros para canalizar el ahorro hacia la
inversión.
El sistema financiero es el mercado donde se compra y se ven-

de dinero. Es el receptor de las dos grandes fuerzas de la eco-
nomía: la demanda y la oferta de dinero. Está organizado para
recibir dinero de quienes lo tienen en exceso, para negociar-
lo y transferirlo a quienes carecen de él. Como en cualquier
mercado donde se intercambian productos y se establecen
los precios, en el sistema financiero se intercambia dinero y
se determina su precio. En síntesis, el sistema financiero está
constituido por conjunto de organismos y de las normas que
regulan el proceso de intermediación financiera para permitir
el tránsito de los excedentes de liquidez de los ahorradores
hacia la inversión.
97
Los recursos que se administran en una empresa son de corto o

largo plazo, el manejo de los recursos de corto plazo se conoce
como Administración del Capital de Trabajo, son los que una
empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin con-
tratiempo alguno, estos deben estar disponibles en el en forma
oportuna para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
Las características y particularidades de las operaciones y los
criterios gerenciales aplicados son factores que determinan la
inversión mínima en capital de trabajo operativo. Un aspecto
de cuidado es la reposición del capital de trabajo, que se la
apropiación del flujo de caja que debe realizarse para financiar
las necesidades adicionales de recursos a medida que la em-
presa crece y poder así garantizar la continuidad de sus opera-
ciones. Los requerimientos de capital de trabajo de una empre-
sa están directamente relacionados con sus características de
operación, en especial con dos: La posición frente a la compe-
tencia y administración de sus componentes. En síntesis, son
las inversiones requeridas en el desarrollo del proceso opera-
tivo y por tal son de disponibilidad inmediata. Contablemente
los definimos como activos corrientes, pero que constituyen el
capital de trabajo operativo de cualquier organización econó-
mica pública o privada. Este específicamente se conoce como
capital de trabajo operativo, pues otro concepto es el capital de
trabajo contable, que se define como el exceso de los activos
corrientes sobre los pasivos corrientes, comparando los activos
corrientes con los pasivos corrientes tendremos las expectati-
vas de liquidez de la empresa en el corto plazo. Esta compara-
ción la podemos hacer, por medio de la resta, para determinar
lo que llamamos el Capital de Trabajo Contable.
Es de conocimiento primario que las fuentes de los activos son

el pasivo y el patrimonio. Al confrontar la estructuración del ac-
tivo total con la composición del pasivo y el patrimonio encon-
tramos que una parte de los activos corrientes está financiada
por pasivos corrientes y la otra parte por fuentes de financia-
miento del largo plazo, como lo son el pasivo no corriente y el
capital contable. Esta parte, llamada capital de trabajo conta-
ble debe corresponder a la parte lenta de los activos corrientes
98
como lo son el inventario mínimo y las cuentas por cobrar mí-

nimas, que la empresa mantiene en el transcurso del periodo
contable.
Al final el capital de trabajo se presenta como el flujo de efec-

tivo que genera la operación de la empresa, al convertir los in-
ventarios en cuentas por cobrar y éstas en efectivo. De todas
maneras, el capital de trabajo se relaciona con el manejo de
los activos corrientes y los pasivos a corto plazo y es el oxígeno
que mantiene viva a la empresa. La gerencia financiera debe
interactuar permanentemente con todas las aéreas funciona-
les y conocer cada una de sus actividades para comprender el
desarrollo del negocio, mantenerse en contacto con todas las
fases de la operación y vigilar la efectiva utilización de los fon-
dos. Debe estudiar diferentes alternativas en cuanto a origen y
aplicación de fondos antes de tomar sus decisiones. El merca-
do financiero que provee los recursos para financiar el capital
de trabajo se conoce como mercado de dinero, es el mercado
financiero en el cual se solicita o prestan fondos por periodos
cortos (menores de un año), permite negociar títulos que re-
presentan otras formas que tiene el dinero a parte de la mone-
da, los billetes y los depósitos a la vista.
VISIÓN BASADA EN LA CREACION DE VALOR.

Como se indicó anteriormente el objeto básico de toda empre-
sa es maximizar su valor y consecuentemente el patrimonio o
inversión de sus propietarios o socios, esto se logra mediante
la generación o agregación de valor en forma sostenida en el
tiempo, esto se simplifica en la expresión “crecer para perma-
necer. Entonces el objeto básico de la empresa es la generación
de valor en forma sostenida para garantizar su permanencia,
mediante la producción de un bien o prestación un servicio a la
comunidad en forma competitiva. El éxito empresarial está de-
terminado por el logro armónico de los objetivos de cada una
de las áreas funcionales de la empresa, cada una deben con-
tribuir a la creación de valor, por lo que sus directores deben
responder y darle cumplimiento toman decisiones fundamen-
99
tadas en diagnósticos. El éxito empresarial se manifiesta con su

permanencia en el mercado El concepto de “valor agregado” se
concibe desde integración y armonización de todas las aéreas
funcionales en la empresa.
EFECTOS DE LAS DECISIONES DE OPERACIÓN EN LA

ECUACIÓN PATRIMONIAL
La gestión financiera se encarga de contribuir al logro de los
objetivos de la empresa a partir de una inversión en activos
para desarrollar una actividad económica que propenda por la
generación de ingresos, en un marco racional de costos y gas-
tos, financiamiento, planeación de impuestos y distribución de
utilidad. La empresa como unidad económica establece una in-
versión en activos, esto representa los bienes y derechos apre-
ciables en dinero, de propiedad de la empresa, se entiende por
bienes, entre otros, el dinero en caja o bancos, las mercancías,
los muebles y los vehículos; por derechos, las cuentas por co-
brar y los créditos a su favor. En el principio de personificación
que la establece a la empresa como unidad económica inde-
pendiente (Teoría de la Entidad) que no dispone de los recur-
sos para financiar esta inversión en activos; ello cuenta con dos
fuentes de financiación una externa mediante la contratación
de deudas con terceras personas lo que se denomina pasivo ex-
terno y representa las obligaciones contraídas por la empresa,
para su pago en el futuro; son las deudas que debe pagar por
cualquier concepto. La otra fuente de financiamiento son los
aportes de capital que pueden hacer los socios y constituyen el
capital contable o patrimonio neto: son los aportes de los due-
ños de la empresa, además incluye superávit, reservas y resul-
tados del ejercicio, este grupo constituye la deuda interna a fa-
vor de los dueños, por lo cual se maneja de igual forma que las
cuentas de pasivo. De esta manera la inversión en los activos
de la empresa es igual a una deuda total con los dueños o so-
cios y con terceras persona o acreedores, esto es una igualdad
donde la inversión en activos es la sumatoria de la deuda con
terceros (pasivo) y la deuda con los socios (capital contable o
patrimonio neto). Esto establece un equilibrio o igualdad entre
100
activos con pasivo y patrimonios, lo que se denomina ecuación

contable o ecuación patrimonial, este permanece lo que impli-
ca que cualquier variación en el activo es determinada por una
de igual valor en el pasivo y/o patrimonio. (Sinisterra )
En síntesis, la contabilidad soporta sus registros en una ecua-

ción matemática que representa la posición o situación finan-
ciera del negocio. En el lado izquierdo de la ecuación figuran los
recursos o propiedades que posee la empresa, en el derecho
las participaciones constituidas por los acreedores, proveedo-
res y propietarios del negocio. Debe existir, en consecuencia,
un permanente equilibrio entre las propiedades y los derechos
de los propietarios y terceros.
El propósito de esta inversión es de disponer de la infraestruc-

tura y bienes requeridos para la explotación de una actividad
económica generadora de ingresos, pero que en su desarrollo
se causan o incurren costos y gastos que al ser enfrentados con
los ingresos va a definir un resultado económico que puede ser
una utilidad cuando los ingresos superen los costos y gastos
asociados, lo contrario sería una pérdida. Esto afecta la situa-
ción financiera de la empresa mediante un incremento o decre-
mento patrimonial según el caso.
Particularmente podemos señalar que los ingresos represen-

tan flujos de entrada de recursos devengados por la empresa
por la venta de bienes, por la prestación de servicios o por la
ejecución de otras actividades durante un periodo. La acusa-
ción de los ingresos afecta la situación financiera de la empre-
sa, en forma de incremento de los activos o una disminución de
los pasivos o una combinación de ambos, que generan aumen-
tos del patrimonio o capital contable. (Sinisterra)
Los costos representan erogaciones y cargos asociados clara y

directamente con la adquisición o la producción de los bienes o
la prestación de los servicios, de los cuales un ente económico
obtuvo sus ingresos y los gastos son flujos de salida de recursos
incurridos en las actividades de administración, comercializa-
101
ción, investigación y financiación, realizadas durante un perio-

do; la incurrencia o causación de los costos y gastos afectan la
situación financiera de la empresa en forma de disminuciones
del activo o incrementos del pasivo o una combinación de am-
bos, que generan disminuciones del patrimonio o capital con-
table.(decreto 2649/93).
La ecuación contable es el esquema que soporta la presen-

tación del estado financiero denominado Balance General, el
cual revela la situación financiera de la empresa a una fecha
determinada. La confrontación de ingresos con costos y gastos
para la determinación de los resultados económicos de un pe-
riodo constituye el soporte de un estado financiero denomina-
do estado de resultados.
Estos dos estados están correlacionados pues el resultado (uti-

lidad o pérdida) revelado en el estado de resultados pasa al ba-
lance general como un aumento una disminución del capital
contable o patrimonio neto. Las provisiones de impuestos pa-
san al pasivo como una deuda.
CICLO OPERACIONAL
La empresa es un ente económico organizado con el propósito
de desarrollar una actividad mercantil dirigida a la satisfacción
de una necesidad de una comunidad, para lo cual establece
una estructura orgánica con 4 áreas funcionales con objetivos
específicos congruentes con el objeto de la empresa. El éxito
de la empresa está subordinado al cumplimiento armónico de
los objetivos de las áreas funcionales. Debemos señalar que
para atender las necesidades de la comunidad la empresa debe
brindar un bien o servicio, dependiendo del tipo de actividad
(industrial, comercial o de servicio), para lo cual debe cumplir
con un proceso interno para la fabricación, comercialización
o prestación del servicio según sea el caso, el cual implica un
ciclo en el que se desarrolla una serie de etapas secuenciales.
Para esto previamente se deben realizar los estudios de mer-
cados que nos permita detectar cuáles son las necesidades
102
por satisfacer (el bien o servicio a ofrecer), las características

y cantidades del producto, el lugar donde se va a consumir y
el tiempo, eso es lo que denominamos el pronóstico de ventas
como resultado de una investigación de mercado, función que
cumple el área de Mercadeo y Venta de la empresa.
Estos requerimientos se le comunican al departamento o área

de producción para el diseño, planeación y fabricación del bien
o servicio, de esta etapa surgen los requerimientos de la pro-
ducción o prestación del servicio, los cuales son de naturaleza
técnicas y tecnológicas, humanas, físicas y financieras para de-
sarrollar u proceso productivo. En lo físico debemos disponer
de equipos, maquinaria y bienes intermedios o finales según
la actividad (materia prima, insumos o mercancías), los cuales
deben ser adquiridos o comprados conformes a unas etapas
secuenciales que la empresa debe fijar a través de un manual
de procedimientos como normas de control interno para la
salvaguarda de sus activos. En lo relativo al talento humano el
departamento de Gestión Humana se encarga de garantizar el
suministro de un equipo humano con el conocimiento, las des-
trezas y las capacidades técnicas requeridas para el desarrollo
del proceso productivo. El área financiera es la responsable de
proveer los fondos o recursos requeridos para el cumplimiento
de los objetivos de la empresa.
En el proceso productivo se deben cumplir unas etapas, pro-

cedimientos y requerimientos conforme al plan de producción
y a los manuales de procedimiento interno. La división o área
de producción o técnica operativa, según el caso, informa al
almacén de las necesidades físicas (material prima, insumos o
mercancías, además de la maquinaria y equipo), hace la requi-
sición de materiales y equipos. El almacén hace, a la depen-
dencia encargada de compras, la solicitud de adquisición de
los bienes conforme a los requerimientos de producción.
La oficina de Compras se encarga del estudio y tramite de la ad-

quisición de los bienes requeridos, está área por norma debe dis-
poner de un listado de proveedores, entre los cuales debe selec-
103
cionar un grupo (generalmente se toman 3 de la lista) y solicitarle

una cotización conforme a la requisición debidamente aproba-
da, de las cotizaciones recibidas en comité de compra aprueba
conforma a condiciones de calidad, entrega, precio y plazo de
pago, luego de aprobada la solicitud se expide la orden de com-
pra, en formato establecido por la empresa en sus manuales
de procedimientos( sea físico o electrónico), la cual se envía al
proveedor para su despacho. El proveedor despacha y recibe el
almacén quien hace las verificaciones correspondientes confor-
me a la requisición y la orden de compra, luego de esto hace un
informe de recibido que debe ser enviado a las dependencias co-
rrespondientes para uso, registro contable, pago y control.
Con esto se ha cumplido con la compra como primera etapa

del ciclo operacional, para lo cual se aplicó un procedimiento
que establece requisición de material, estudio y análisis de la
requisición, solicitud y aprobación de la cotización, orden de
compra, recepción del pedido, contabilización y pago. Con esto
se garantiza la provisión de los elementos físico para el desa-
rrollo del proceso productivo y comercial.
En una empresa Manufacturera la segunda etapa del ciclo ope-

rativo es la conversión de la materia prima a través del proceso
productivo en un producto terminado, al combinarla con los
costos de conversión (mano de obra y costos indirectos) pasa a
ser unos productos en proceso y luego de acabado sale como
producto terminado que pasa al centro de almacenamiento y
distribución con destino a su comercialización. En este caso se
cumple de esta manera con el proceso de fabricación. En una
empresa Comercial sólo se procede después de la compra de
las mercancías a su disposición en un punto de venta para su
comercialización y entrega a consumidor sin aplicar proceso de
transformación. En las empresas de servicio en la atención de
usuario para satisfacer sus necesidades se aplican unos mate-
riales que en este caso denominamos insumos.
La comercialización y venta consiste en poner a disposición del

cliente o usuario los bienes para su uso con la respectiva trans-
104
ferencia de la propiedad, bajo unas condiciones de entrega,

precio, financiación y plazo.
La última etapa es el recaudo o cobranza, si la venta es a pla-

zo (a crédito), en el caso de venta de contado el recaudo es si-
multaneo con la entrega del bien o la prestación del servicio.
En ambas situaciones se recibe el efectivo correspondiente al
precio de venta. Ese recurso es el que permite a la empresa
cumplir con el pago de sus obligaciones resultantes del ciclo
operativo (C x P a proveedores de bienes y servicios, nómina de
personal, y otros relacionados). Cuando la venta es financiada
la aprobación y adjudicación del crédito está precedida de un
estudio de las condiciones económicas y operativas del cliente
conforme a una política y unos estándares de crédito que fija la
empresa, con el propósito de evaluar la capacidad de pago del
cliente. La política de crédito establece los plazos, el monto, la
financiación y los descuentos, se constituye en una estrategia
comercial de ventas que implica la entrega una mercancía o
de dinero que debe pagarse transcurrido cierto tiempo, el que
entrega el bien o el dinero se convierte en acreedor y el que lo
recibe en deudor.
En síntesis, el ciclo operativo cumple con las etapas de compras,

producción o prestación de servicios, ventas y cobranzas, eso
recursos allí comprometidos constituyen el capital de trabajo
operativo de la empresa. Este ciclo tiene un tiempo de duración
correspondiente a la sumatoria de los periodos o rotación de in-
ventarios (materia prima, productos en proceso y productos ter-
minados) y recaudo de cartera o cuentas por cobrar a clientes,
este es el tiempo que la empresa compromete recursos (capital
de trabajo) en el desarrollo en el desarrollo de su actividad para
generar utilidad. Disponer adecuadamente de los recursos para
cumplir con ciclo operacional es lo que se denomina administra-
ción del capital de trabajo, es el que se encarga del manejo efi-
ciente de los inventarios y las cuentas por cobrar para contribuir
a la maximización del valor de la empresa logrado trabajar con
los niveles óptimos que garanticen el cumplimiento y atención
oportuna del cliente y el recaudo en los tiempos previstos para
105
realizar el pago de las obligaciones en los plazos correspondien-

tes, de manera que se eviten recursos ociosos y la incurrencia de
costos de oportunidad. La calidad del capital de trabajo se mani-
fiesta con una adecuada rotación: cartera e inventario rotan con-
forme a los objetivos y políticas de las empresas.
Los fondos ociosos son uno de los pecados financieros más gra-
ves: representan recursos improductivos que la empresa man-
tiene como consecuencia de ineficiencias en la administración
de los activos, además que implican un altísimo costo para la
empresa. Disminuyen la velocidad de rotación del sistema de
circulación de fondos. Esto afecta negativamente la rentabilidad
por incrementar la inversión en activos. Pues cuando se tienen
muchos activos con respecto a un volumen de utilidad se obtie-
ne una rentabilidad determinada, si logro generar las misma uti-
lidades siendo más eficiente en el manejo de los componentes
del capital de trabajo reduciendo sus saldos con una adecuada
rotación de inventarios y cuentas por cobrar bajo el volumen
de activo incremento de esta manera la rentabilidad del activo,
ejemplo si con una inversión en activo de un millón de pesos ge-
nero utilidad de doscientos mil pesos la rentabilidad es del 20%,
si ajusto y optimizo los inventarios y las cuentas por cobrar logro
bajar los inventarios a ochocientos mil pesos y me permite las
misma utilidades la rentabilidad me incrementa al 25% por ma-
yor eficiencia en el manejo de los recursos.
El ciclo de conversión de efectivo o ciclo de caja es el tiempo

que transcurre entre el pago de cuentas por pagar a provee-
dores de bienes y el recibo de efectivo de cuentas por cobrar a
clientes, este es igual al periodo de conversión de inventarios
más el periodo de cobro de cuentas por cobrar menos el perio-
do de aplazamiento de las cuentas por pagar a proveedores. El
periodo de inventarios es el tiempo promedio que se demora
para fabricarse y venderse los inventarios. El periodo de cobro
de cuentas por cobrar es el número promedio de días que se
requieren para recaudar las cuentas por cobrar. El periodo pro-
medio de pago es el número promedio de días que se requieren
para cancelar las cuentas por pagar a proveedores.
106
Se entiende como capital de trabajo los recursos que una em-

presa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contra-
tiempo alguno. Gerencialmente se conoce como capital de tra-
bajo operativo al activo corriente, si se le resta las cuentas por
pagar se obtiene el capital de trabajo neto operativo. El capital
de trabajo neto se define como los activos menos los pasivos
circulantes. La administración financiera a corto plazo, o finan-
zas de corto plazo también denominada administración del ca-
pital de trabajo, se encarga de la administración de los activos
y los pasivos corrientes. Una buena administración de capital
de trabajo es imprescindible para el crecimiento sostenido y la
permanencia de una empresa en el mercado.
Gestión y Política del Capital de Trabajo se refiere a las políticas

básicas de la empresa relacionadas con: a) Los niveles estableci-
dos como inversión en cada uno de los componentes del activo
corriente y; b) Las fuentes de financiación de los activos circulan-
tes. Hay dos maneras principales de financiar las necesidades de
inversión operacional de corto plazo: con fondos permanentes
(capital de trabajo) o con pasivos corrientes (préstamos a corto
plazo). Los dos principios básicos, para alcanzar una apropiada
estructura de capital son: a) Lograr el máximo de estabilidad y
flexibilidad al financiar sus operaciones. b) El riesgo del negocio,
debe ser absorbido por los propietarios de la firma. Entre más
capital de trabajo tenga una firma, mayor será la estabilidad que
necesitan los administradores en la financiación de sus opera-
ciones, ya que el capital de trabajo puede ser usado a discreción.
Sin embargo, por la oferta y demanda estacional de los factores,
las necesidades de inversión operacional de corto plazo pueden
variar enormemente a través del año.
IMPORTANCIA DEL CRÉDITO Y EL NIVEL DE APLICACIÓN

EN LAS EMPRESAS
La política crédito de se constituyen en una estrategia comer-
cial de ventas a plazo que implica la entrega una mercancía o
de dinero que debe pagarse transcurrido cierto tiempo. Por
tanto, el que entrega el bien o el dinero se convierte en acree-
107
dor y el que lo recibe en deudor. El crédito o ventas plazo son

una estrategia comercial que consiste en la venta de mercan-
cías o préstamo de dinero que debe pagarse transcurrido cier-
to tiempo bajo ciertas condiciones establecidas por el oferen-
te y acordada con el cliente, es lo que se define como política
crédito. Definiendo al que entrega el bien o el dinero se cómo
acreedor y el que lo recibe en deudor. La política de crédito son
las pautas que establece una empresa para otorgar créditos a
un cliente, bajo unos estándares: montos, plazos, financiación,
garantías y/o avales. Estos son los aspectos o requerimientos
para estudiar o analizar en una venta a plazo. Su sustento es la
información clara, completa, oportuna y veraz.
El volumen de ventas es dependiente de la situación del mer-

cado, la política de crédito, de las características del producto
y del tipo de demanda. El crédito es una estrategia competitiva
que incide en su comportamiento, lo cual depende de los es-
tándares: Estándares de Crédito son los criterios o condiciones
mínimas para otorgar crédito a un cliente. Asuntos tales como
evaluaciones de crédito, referencias, periodos promedio de
pago y ciertos índices financieros ofrecen una base cualitativa
y cuantitativa para establecerlos y hacerlos cumplir. Se tiene
entonces que los efectos de estos aspectos tienen incidencia
directa en los costos e ingresos de la empresa y por ende en la
utilidad esperada. Estándares flexibles propenden por un au-
mento en las ventas, estándares de crédito más rigurosos in-
ciden en la disminución de los niveles de ventas. En nuestro
medio generalmente el crédito de consumo se maneja median-
te tarjetas de crédito propias de los negocios o las entidades
financieras especializadas.
En relación con el manejo de cuentas por cobrar: Mientras más

alto sea el promedio de cuentas por cobrar de la empresa, es
más costoso su manejo y viceversa. Si se flexibilizan los están-
dares de crédito, generalmente incide en un mayor nivel pro-
medio de cuentas por cobrar, en consecuencia, si se presentan
restricciones en los estándares el nivel promedio disminuye.
Consustancialmente se tiene que los estándares de crédito
108
más flexibles dan como resultado costos de manejo más altos

y las restricciones en los estándares dan como resultado costos
menores de manejo.
El comportamiento de la cartera y sus resultados deben moni-

torearse, debemos evaluar permanentemente sus tendencias.
Es prioritario el favorecimiento de condiciones para que la car-
tera tenga un buen comportamiento, para ello es conveniente
el acompañamiento y calificación a los clientes antes y durante
el crédito, ello implica la revisión y estudio de elementos como:
estados financieros que permitan evaluar la capacidad de
pago, base de datos de crédito, monto de la operación, historia
crediticia del cliente, referencias comerciales y bancarias.
Las ventas o prestación de servicio se constituyen en la princi-

pal fuente de ingresos operacionales de una empresa la prin-
cipal y el recaudo de las cuentas por cobrar originadas en las
ventas a plazo en la principal fuente de efectivo operacional. Se
debe procurar optimizar el periodo de recaudo, las políticas de
crédito pueden hacer variar estos lapsos de tiempo.
La política de ventas a crédito requiere de: Prevenir, Adminis-

trar y Gestionar. Esto garantiza las condiciones necesarias para
que la cartera sea buena, una forma de hacerlo es calificando a
los clientes potenciales antes de asignarles un cupo de crédito.
En caso de incumplimiento de plazos se pueden aplicar las si-

guientes acciones:
• 1 -Cartas
• 2- Llamadas por teléfono.
• 3- Acciones legales internas, traslado a entidades espe-
cializadas en recaudos, etc.
Estas actividades tienen un costo que es necesario evaluar a la

luz de los resultados que se esperan obtener.
109
¿Cuál sería la mejor forma para una correcta administración de

cuentas por cobrar y de inventario?
Los criterios básicos de la gestión de financieras es no mante-

ner recursos ociosos, en tal sentido mantener niveles de inven-
tarios óptimos que garanticen el cumplimiento de las operacio-
nes pero que minimicen recursos improductivos para eliminar
costo de oportunidad, por otra parte, un adecuado estudio de
crédito y una gestión de cobranzas garantizan cartera una car-
tera sana y en consecuencia el recaudo oportuno para el cum-
plimiento cabal de las obligaciones corrientes. Un instrumento
de planeación de tesorería nos permite definir anticipadamen-
te las necesidades o déficit de tesorería para poder garantizar
su financiación, asimismo los excedentes de tesorería para ca-
nalizarlo hacia inversiones temporales para prever pérdida de
poder adquisitivo y generar una renta real secundaria.
Gestión del inventario propende por garantizar niveles adecua-

dos y suficientes de artículos en inventario y la minimización de
los recursos comprometidos en ciclo operacional. Estos deben
ser producto de una apropiada y adecuada planeación de ven-
tas y de producción. El buen funcionamiento operacional de
una empresa está definido por la calidad de los componentes
del capital de trabajo y los inventarios es uno de los más impor-
tantes, su gestión, debe priorizar en mantener en existencias
un nivel adecuado de bienes o de mercancías para satisfacer
los requerimientos de los clientes, y en la minimización de las
asignaciones de fondos para la compra o mantención de artí-
culos en inventarios. La definición de las cantidades y las inver-
siones en inventarios deben responder a consideraciones ope-
racionales como: comportamiento de la demanda, los tiempos
de entrega oportuna al cliente, enfrentar en forma competitiva
a la competencia, disminución de costos de mantenimiento de
inventarios y evitar desabastecimiento.
El otro componente es la cartera, es de considerar que en

nuestro ámbito empresarial las estrategias de recuperación de
cartera y entradas de efectivo han tenido un giro, pues ante-
110
riormente lo más usual era el otorgamiento de descuento por

pronto (el cual se sigue aplicando con una menor frecuencia)
con la consabida implicación negativas sobre la rentabilidad de
la empresa, dado que se convierte en costo financiero por la
disminución en el valor de la factura. Hoy somos más proacti-
vo en las cobranzas realizando un esfuerzo administrativo me-
diante un labor de sensibilización loas clientes motivándolos
a pagar dentro de los plazos, para eso en el departamento de
cobranzas se tienen un grupo humano encargado de llamar a
los clientes antes del vencimiento de sus cuentas y consultarle
acerca de algunos tópicos de la calidad del servicio que se le
presta y de cómo le llega la facturación, para al final recordarle
sutilmente el vencimiento de su factura y preguntarle cuando
tiene programado el pago de su factura. Otra estrategia es ma-
nejar las ventas a plazos con franquicias de tarjetas de crédito
de la empresa. Cuando las empresas tienen crisis de liquidez
recurren al FACTORING, que es una operación financiera de
compra venta de cartera mediante la intervención de institu-
ción crediticia, pero igual que la política de descuentos es one-
rosa y su efecto negativo sobre los resultados económicos.
¿Cuáles serían a su criterio las políticas de financiamiento a cor-

to plazo para la administración del efectivo en una empresa?
En una empresa el capital de trabajo se presenta como el flujo

de efectivo que se genera en sus operaciones, al convertir los in-
ventarios en cuentas por cobrar y éstas en efectivo. Este se re-
laciona con el manejo de los activos corrientes y los pasivos a
corto plazo y es el oxígeno que mantiene viva a la empresa. Al
momento de definir la financiación de la empresa se debe ac-
tuar con criterios objetivos, que permitan la evaluación porme-
norizada de las ventajas y desventajas de cada una de las fuentes
de financiamiento disponibles. Para proveer los recursos que se
aplican en el ciclo operacional o financiamiento del capital de
trabajo operativo como los insumos para la producción, mercan-
cías para la venta, servicios públicos, personal, etc., se procuran
financiarlos con fuentes de corto plazo, por cuanto dichos cos-
tos podrán ser “recuperados” al momento de vender el producto
111
que la empresa genera o comercializa, lo cual ocurrirá en el corto

plazo también. La inversión permanente o fija en infraestructu-
ra que defina la capacidad instalada operativa, administrativa y
comercial mediante la conformación de la propiedad, planta y
equipo tangible e intangible se financian con recursos de largo
plazo, para permitir que la empresa, durante la vida útil del acti-
vo, genere los fondos suficientes para asumir la amortización de
la deuda minimizando de los costos y de los riesgos financieros.
Generalmente se tienen como fuentes de financiamiento del ca-
pital de trabajo los créditos comerciales con proveedores y las
obligaciones laborales, los impuestos por pagar y los servicios
acumulados por pagar pues no representan o son muy bajos sus
costos financieros para la empresa. Consecuentemente permi-
ten minimizar su costo de endeudamiento. En nuestro entorno
económico encontramos que las fuentes de financiamiento de
corto plazo que con mayor frecuencia utilizan son: El autofinan-
ciamiento con los recursos generados en el desarrollo de ciclo
operativo en un periodo de tiempo determinado, entre los cua-
les se destacan las utilidades, los gastos por depreciación sobre
la propiedad, planta y equipo, los gastos por amortización sobre
activos diferidos y las provisiones, conforman las fuentes de fi-
nanciamiento interna de las empresas.
Consideramos el financiamiento externo siendo la de mayor

representación y frecuencia los créditos comerciales directa-
mente de sus proveedores Por lo general no implican costos
financieros o son muy bajos, pueden representar un costo de
oportunidad cuando no se aprovechan los descuentos por
pronto pago. Por otra parte, tenemos las obligaciones financie-
ras; las alternativas de financiamiento bancario a corto plazo
más aplicada es el Sobregiro Bancario, el Crédito de Tesorería y
el Crédito para Capital de Trabajo.
COMO DEFINEN LA EMPRESA EL VOLUMEN DE

INVENTARIOS
La Administración de los Inventarios se refiere a todos los pro-
cedimientos, medidas, acciones y actividades que se aplican
112
gerencialmente en los negocios con el objeto de garantizar los

niveles óptimos de existencias de materias primas, insumos,
productos terminados y/o mercancías a utilizar en el ciclo ope-
racional de que define la actividad de la organización y la de-
manda por parte de los clientes conforme a los ciclos estacio-
nales, conforme al principio de racionalización de los recursos.
Gestión del inventario propende por garantizar niveles adecua-
dos suficientes de artículos en inventario y la minimización de
los recursos comprometidos en ciclo operacional. Estos deben
ser producto de una apropiada y adecuada planeación de ven-
tas y de producción.
El buen funcionamiento operacional de una empresa está de-

finido por la calidad de los componentes del capital de traba-
jo y los inventarios es uno de los más importantes, su gestión,
como se señaló anteriormente, debe priorizar en mantener en
existencias un nivel adecuado de bienes o de mercancías para
satisfacer los requerimientos de los clientes, ya sean externos
o internos y en la minimización de las asignaciones de fondos
para la compra o mantención de artículos en inventarios. Las
decisiones operacionales relacionadas con los inventarios, ta-
les como clases y cantidad de insumos o de mercancías a com-
prar, momento adecuado para realizar la compra, elección del
proveedor, etc., están por fuera del control del administrador
financiero, sin embargo sus opiniones y recomendaciones al
respecto deben ser tenidas en cuenta, pues le corresponde es-
tablecer el financiamiento adecuado a la empresa, que sin de-
meritar su estructura, le permita satisfacer los requerimientos
tanto de producción como de venta
La definición de las cantidades y las inversiones en inventarios

deben responder a consideraciones operacionales como: com-
portamiento de la demanda, los tiempos de entrega oportuna
al cliente, enfrentar en forma competitiva a la competencia,
disminución de costos de mantenimiento de inventarios y evi-
tar desabastecimiento. Para lo cual la empresa debe:
113
• Definir la inversión adecuada de inventarios conforme a

las políticas financieras.
• Establecer la correlación del pronóstico de ventas, con la

capacidad de producción y capacidad financiera
• Control de las existencias para prever deterioros, obso-

lescencia, mermas o bien desperdicios.
Para la minimización de los costos en la gestión de inventarios

una de las técnicas de mayor aplicación es el denominado Mo-
delo de la Cantidad o Lote Económica de Pedidos o Modelo C.
E. P. El Lote Económico es aquella cantidad de unidades que
deben solicitarse al proveedor en cada pedido, de manera que
se logre minimizar el costo asociado a la compra y al manteni-
miento de las unidades en inventario. El objetivo básico que se
persigue al determinar el Lote Económico es la reducción de
costos, a la vez que se responden dos preguntas claves: ¿Cuán-
to pedir? ¿Cuándo pedir?
El Modelo C. E. P. es sencillo y de fácil aplicación, pues solo

requiere definir pocas variables con las cuales se opera., pero
se soporta en unos “supuestos” que son fundamentales para
su aplicación, pero que en la práctica de tipo empresarial re-
sultan de baja probabilidad en su ejecución. Esta situación no
desvirtúa las bondades del modelo, tan solo exige que quien lo
aplique realice las operaciones de ajuste necesarias para que la
información operacional y del contexto de la empresa, pueda
ser utilizada como variables de entrada en la formulación del
Modelo C. E. P.
El Modelo C. E. P. arranca con el supuesto de que los requeri-

mientos periódicos del artículo son predecibles en términos
cuantitativos, y que dicho requerimiento o demanda se distri-
buye uniformemente durante el lapso de referencia. Por otra el
supuesto básico se relaciona con el reabastecimiento. El mode-
lo parte de la base que el reabastecimiento se realiza por lotes
de cantidades inmodificables, los cuales llegan a la empresa a
114
iguales lapsos de tiempo, de tal manera que la empresa reci-

birá cada pedido en el momento exacto en que se agoten sus
existencias del artículo en inventario.
Los Costos de producción de Pedidos en los cuales incurre una

empresa están en función de la cantidad órdenes de compras
que la empresa realice durante un lapso. Si se solicitan bajas
cantidades de unidades de un artículo cada vez que se elabora
un nuevo pedido, consecuentemente la empresa deberá rea-
lizar un mayor número de órdenes o pedidos de ese artículo
para satisfacer su demanda durante un año. Ello provocará que
el Costo Anual de la Elaboración de Pedidos aumente sustan-
cialmente. Si se solicitan altas cantidades de unidades de un
artículo cada vez que se elabora un nuevo pedido, entonces la
empresa deberá realizar un menor número de órdenes o pedi-
dos de ese artículo para satisfacer su demanda durante un año.
El modelo es aplicable a empresa con producción o comerciali-

zación de bienes con demanda predecible, pero que se aparta
del concepto de imprevisibilidad.
RELACIÓN ENTRE LA RENTABILIDAD, LA LIQUIDEZ Y EL

RIESGO EN LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRA-
BAJO DE UNA EMPRESA
El ciclo operacional inicia con la adquisición y suministro de
bienes y servicios que se absorben en el proceso productivo
para elaboración y/o comercialización de un bien o prestación
de un servicio, dentro del giro normal de la empresa se conver-
tirá en efectivo o en cuentas por cobrar que regresarán a la em-
presa nuevamente en forma de efectivo. Con este se debe cum-
plir con el pago de las obligaciones y compromisos que se ori-
ginan en su desarrollo. El efectivo puede permitir a la empresa
adquirir nuevas materias primas y/o mercancías o cancela las
deudas allí originadas, se debe mantener un equilibrio ya que
un exceso crea dinero ocioso y si falta pues no puede cumplir
con el pago de sus obligaciones con sobre precio por la mora o
115
simplemente que no cuente con recursos para las operaciones

normales de la empresa. LOS FONDOS OCIOSOS SON UNO DE
LOS PECADOS FINANCIEROS MÁS GRAVES: Representan recur-
sos improductivos que la empresa mantiene como consecuen-
cia de ineficiencias en la administración de los activos, además
que implican un altísimo costo para la empresa. Disminuyen la
velocidad de rotación del sistema de circulación de fondos
La gestión financiera debe propender por un equilibrio entre los

activos y los pasivos corrientes, y entre las ventas con el efectivo
y las cuentas por cobrar con el objeto de garantizar la liquidez
suficiente para cumplir con el pago de los compromisos garan-
tizar el cumplimiento de la actividad para que la empresa crez-
ca en forma sostenida y maximizar su valor. Del cumplimiento
oportuno en el pago de los pasivos circulantes, los proveedo-
res despacharan los inventarios necesarios y la empresa podrá
operar normalmente, lo contrario implicaría la negativa de los
proveedores a despachar lo que originario desabastecimiento
y consecuentemente la desatención a los clientes y por ende
perdida de ventas y más grave aún la pérdida de los clientes.
Cuando la situación financiera se desequilibra, los problemas
de liquidez se profundizan y frecuentemente se multiplicarán,
llevándola, incluso, hasta la quiebra.
El exceso de liquidez se caracteriza por altos niveles en los ru-

bros del activo corriente manteniendo recursos ociosos, da
confianza y certidumbre, pero incurre en costos de oportuni-
dad, afecta la rentabilidad del negocio. La baja liquidez incide
en alta rentabilidad, altos riesgos en el pago de las obligaciones
corrientes. Más importante que tener muchos activos corrien-
tes con respecto al pasivo corriente es el hecho de tener activos
corrientes de calidad: cartera e inventarios sanos. La calidad de
los activos corrientes se manifiesta con una adecuada rotación:
cartera e inventario rotan conforme a los objetivos y políticas
de las empresas. Si la velocidad con que se convierte en efecti-
vo los activos corrientes de la empresa supera la velocidad con
que debe pagarse los pasivos corrientes, puede asegurarse la
liquidez. La baja de rotación de los componentes del activo co-
116
rriente infiere la presencia de fondos ociosos, lo que implica la

incurrencia de mayores costos por su mantenimiento y costo
de oportunidad por la falta de beneficio por su uso.
Siempre la financiación a corto plazo es de mayor riesgo de

menor costo y en consecuencia tiene un menor efecto negativo
sobre la rentabilidad. Por el contrario, la financiación de largo
plazo es menos riesgosa pero más costosa y en consecuencia
si tienen un mayor efecto negativo sobre la rentabilidad. Gene-
ralmente el capital de trabajo permanente se considera que es
financiado con retención de utilidades. Se considera que no es
una sana política financiera usar deudas de largo plazo para fi-
nanciar requerimientos que en el corto plazo se recuperan y ge-
neran la liquidez para cumplir con el pago de sus obligaciones
En un análisis de eficiencia de la empresa se debe considerar
la importancia la productividad del activo manifiesta a través
de la ROA, es una medida de la gestión de los activos y que re-
sulta de la relación de la Utilidad Operativa con la inversión en
activos operacionales de la empresa. El incremento de la ROA
se presenta por un aumento en la Utilidad o una reducción en
los activos, estos últimos tienen dos componentes que son los
activos fijos y como tal en el corto plazo y para un nivel de pro-
ducción determinado son poco variables, el otro componente
es el activo corriente que puede variar conforme a las políticas
de la empresa y a las políticas administrativas. En este sentido
cuando la política de la empresa propende por la elevación de
la rentabilidad a través de la reducción en la inversión se hace
mediante la política de crédito para bajar el nivel de la cartera
mediante una mayor rotación y mediante una política restricti-
va de inventarios para mantener los mínimos requerido, no dis-
poner de recursos ociosos, es una política agresiva que implica
mayor rentabilidad, pero un mayor grado de riesgo.
PRACTICAS MAS USADAS PARA AGILIZAR LAS

ENTRADAS DE EFECTIVO
Es de considerar que en nuestro ámbito empresarial las estra-
tegias de recuperación de cartera y entradas de efectivo han
117
tenido un giro, pues anteriormente lo más usual era el otorga-

miento de descuento por pronto (el cual se sigue aplicando con
una menor frecuencia) con la consabida implicación negativas
sobre la rentabilidad de la empresa, dado que se convierte en
costo financiero por la disminución en el valor de la factura.
Hoy se es proactivo en las cobranzas realizando un esfuerzo
administrativo mediante un labor de sensibilización loas clien-
tes motivándolos a pagar dentro de los plazos, para eso en el
departamento de cobranzas se tienen un grupo humano encar-
gado de contactar a los clientes antes del vencimiento de sus
cuentas y consultarle acerca de algunos tópicos de la calidad
del servicio que se le presta y del medio de reporte de la fac-
turación, para al final recordarle sutilmente el vencimiento de
su factura y preguntarle cuando tiene programado el pago de
su factura. Otra estrategia es manejar las ventas a plazos con
franquicias de tarjetas de crédito de la empresa.
Cuando las empresas tienen crisis de liquidez recurren al FAC-

TORING, que es una operación financiera de compra venta de
cartera mediante la intervención de institución crediticia, pero
igual que la política de descuentos es onerosa y su efecto nega-
tivo sobre los resultados económicos.
Generalmente en nuestro ámbito empresarial las empresas

que presentan excedentes de tesorería son las que venden de
contado y las de productos y/o servicios estacionales, general-
mente lo canalizan a través de unos títulos de ahorro de cor-
to plazo que se denominan Certificado de Depósito a Término
(CDT), son instrumentos de alta liquidez, de bajo riesgo y de
baja rentabilidad.
IMPORTANTE DEL FLUJO DE EFECTIVO EN LA EMPRESA

Liquidez es la capacidad de la empresa para cumplir sus com-
promisos de corto plazo con sus activos de corto plazo. El estu-
dio de la liquidez permite conocer: Como se originan y presen-
tan movimientos de efectivo en la empresa y como se utilizan
El Flujo de Efectivo es el estado financiero que revela el efectivo
118
generado (entradas o recaudos) y utilizado (pagos o desembol-

sos) en las actividades de operación, financiación e inversión
de una empresa en un periodo contable.
Su objeto es proporcionar información sobre los recaudos y

desembolsos de efectivo de la empresa para que los usuarios
tengan elementos de análisis para:
1 Examinar la capacidad de la empresa para generar futu-

ros flujos de efectivo.
2 Evaluar la capacidad de la empresa cumplir con sus obli-
gaciones, reparto de dividendos y determinar el financia-
miento interno y externo
3 Analizar los cambios experimentados en el efectivo
El flujo de caja puede considerarse el eslabón que ata los con-

ceptos de liquidez, rentabilidad y endeudamiento.
Este estado financiero tiene tres componentes definidos como

flujos establecidos de acuerdo con las actividades que generan
o comprometen efectivo en la empresa, clasificándolas en: de
operación, inversión y financiación.
FLUJOS POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Entradas de efectivo: recaudos por la venta o la prestación de

servicios, cobro de cartera, otros cobros originados en la venta
de productos o la prestación de servicios.
Salidas de efectivo: desembolsos realizados para la adquisi-

ción de materias primas, pagos de nómina, cancelación a otros
acreedores por las prestaciones de servicios relacionados con
las operaciones.
FLUJOS POR ACTIVIDADES DE INVERSION
Entradas de efectivo: recaudos por el retiro de inversiones, ven-

ta de activos fijos, cobros de préstamos otorgados.
119
Salidas de efectivo: pagos relazados en la adquisición de acti-

vos fijos, inversiones realizadas en títulos valores y desembol-
sos de créditos otorgados.
FLUJOS POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Entradas de efectivo: el dinero originado en los préstamos reci-

bidos, incremento de aportes sociales y en la emisión de títulos
de deudas.
Salida de efectivo: pago de préstamos, dividendos, reembolsos

de aportes sociales y redención de títulos de deudas.
El flujo de efectivo se destina a: Reposición del capital de traba-

jo y de activos fijos (inversiones), distribución y reparto de uti-
lidades, pago del servicio a la deuda y apoyo a las inversiones
estratégica de la empresa.
Los problemas de liquidez se manifiestan con: Recurrencia del

uso de sobregiros bancarios, retraso en pagos a proveedores –
acreedores, incumplimiento en los pagos de la seguridad social
y requerimientos por la administración de impuestos.
Este estado se presenta bajo el concepto de movimientos de

efectivo mientras que el estado de Cambio en la Situación Fi-
nanciera revela los cambios o movimientos de recursos en tér-
minos generales dando a conocer: de donde provinieron los
recursos de largo plazo, donde se utilizaron y la incidencia de
ellos en el capital de trabajo, cuáles fueron las políticas imple-
mentadas para estructurar la inversión del negocio y el origen
de los recursos, además la pertinencia de las decisiones de la
gerencia en la consecución y aplicación de los recursos.
El estado de resultados mediante la confrontación de ingresos,

costos y gastos es el que revela el desempeño de las operacio-
nes del negocio en un periodo y la incidencia de la estructura
de financiación en los resultados del periodo. Permite conocer
la tendencia de las ventas, de los costos y gastos, además del
120
comportamiento de la utilidad en ventas, utilidad operacional

y utilidad neta. En su preparación parte del principio que los
costos y gastos se reconocen o registran en el momento que se
causan o devengan y estableciendo la asociación de costos y
gastos con la generación de ingresos.
UTILIDAD DEL ANALISIS DUPONT.

En el estudio del diagnóstico financiero empresarial y en el
enfoque de la gerencia del valor, el objetivo básico es la maxi-
mización del valor, lo que implica crecimiento sostenido de
la empresa para definir permanencia. La generación de valor
se presenta cuando la rentabilidad del activo de la empresa
supera su costo de endeudamiento total (ROA>COSTO DE CA-
PITAL). Entre mayor sea esta diferencia se produce un mayor
crecimiento por generación de valor agregado. Este mayor cre-
cimiento va a estar determinado por una mayor rentabilidad
del activo y/o un menor costo de capital.
La ROA es la capacidad que tiene la empresa para producir una

mayor proporción de utilidad con respecto al volumen de ac-
tivos utilizado, en consecuencia, tiene dos determinantes la
utilidad y la inversión en activo. La forma de mejorar la renta-
bilidad es incrementando la utilidad y/o bajando el volumen
de activo. Esto se convierte en un ejercicio importante de efi-
ciencia en el manejo de los recursos lo que nos pone frente al
principio de rotación o actividad de los activos y de margen de
utilidad. Para un más detallado y objetivo análisis de la renta-
bilidad del activo es conveniente una desagregación de estos
dos componentes.
La actividad o rotación del activo se define como la capacidad

de la empresa para generar ventas respecto a un volumen de-
terminado de activo, por cada peso invertido en activo cuantos
pesos genera en ventas, es la eficiencia de la empresa en la uti-
lización de sus activos. Una alta rotación del activo denota efi-
ciencia en el manejo de los activos y la incidencia en una mayor
rentabilidad. La baja rotación del activo es consecuencialmen-
121
te un manejo ineficiente de los activos, muchos activos para el

nivel de utilidades y una afectación negativa de la rentabilidad.
El otro aspecto importante es el margen de utilidad, que es la
proporción de utilidad en relación con un volumen de ventas.
Las ventas miden el desempeño de la empresa y los márgenes
su eficiencia. Los márgenes reflejan el comportamiento de las
utilidades con respecto a las ventas. Una caída en las ventas
puede ser compensada por mayor eficiencia y/o menores cos-
tos y gastos. Un alto margen de utilidad es muestra eficiencia
en el manejo de costos y gastos o puede, en caso un sacrificio
de costos y gastos en forma irracional lo que más tarde tendría
una incidencia negativa en el mercado. Un bajo margen de uti-
lidad es consecuencia de una administración ineficiente de los
costos y gastos o un bajo nivel de ventas.
Establezcamos la relación de estos tres indicadores:
ROA = UTILIDAD OPERATIVA / ACTIVO

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA = UTILIDAD OPERTIVA / VEN-
TAS
ROTACIÓN DEL ACTIVO = VENTAS / ACTIVO
Si el incremento de la rentabilidad del activo puede estar de-

finido por un mayor nivel de utilidad entonces un incremento
del margen de utilidad lo favorece, igualmente puede ser defi-
nido por un menor volumen de activo y como tal implica una
mayor rotación del activo. Esto nos define una relación directa
de la ROA con el margen de utilidad operativa y la rotación del
activo
ROA = (UTILIDAD OPERTIVA /VENTAS) *(VENTAS/ACTIVO)

Cancelamos algebraicamente las ventas nos queda UTILIDAD
OPERATIVA / VENTAS = ROA.
Este análisis se denomina análisis DUPONT, que permite esta-

blecer una relación del margen de utilidad operativa con la ro-
tación del activo para obtener la ROA.
122
La importancia de este análisis es que es una forma de llegar

a un diagnóstico de rentabilidad de un estudio de la eficiencia
en la administración de los recursos como consecuencia de
una adecuada rotación del activo por la supresión de recursos
ociosos y una asignación de costos y gastos en forma racional.
Este nos define si la rentabilidad está afectada por un menor o
mayor margen de utilidad o una mayor o menor rotación del
activo. En consecuencia, podemos concluir que para mejorar la
ROA bajos márgenes de utilidad deben ser compensados con
una mayor rotación del activo y viceversa.
Hoy el estudio de las finanzas no se centra en el estudio de la uti-

lidad, sino en la maximización del valor que está definido como
una mayor rentabilidad sobre el costo de capital, y la rentabi-
lidad se define con el análisis de la eficiencia de los recursos,
por esos la importancia de análisis DuPont, como relación del
margen de utilidad y la rotación del activo. En este sentido de-
bemos plantear mejorar los resultados con incremento de los
ingresos en forma competitiva y una disminución de los costos
y gastos para mejorar la utilidad en consecuencia el margen de
utilidad, a su vez propender por unos niveles óptimos de los
componentes del activo lo cual se logra con una adecuada ro-
tación de estos. Este es un análisis estructural y con una visión
de largo plazo.
CONCLUSIONES
La Planeación financiera es una herramienta administrativa que
consiste en proceso técnico y metodológico que propende por
el logro de los objetivos y éxito empresarial mediante la aplica-
ción formulaciones conceptuales e instrumento técnicos que se
materializan en los diagnostico, pronósticos y fijación de metas
económicas y financieras por alcanzar, fundamentados los re-
cursos disponibles requeridos para lograrlas. Es la herramienta
administrativa que anticipa la situación esperada de la empresa
en un período futuro con el objeto de contrarrestar los factores
de riesgo representen un peligro para el logro de los objetivos
de la empresa. Ésta queda representada en unos informes de
123
las operaciones de carácter cuantitativos, expresados en cifras

monetarias, que la empresa espera llevar a cabo en un período
futuro, que es lo que conocemos como presupuesto financiero.
El presupuesto se constituye en una herramienta que permite a
la organización, desarrollar la planeación, hacerle seguimiento a
sus planes, políticas y objetivos trazados.
En el proceso de planeación primero se fijan objetivos, metas

y formulación del plan, los cuales consisten en establecer un
curso de acción para lograr los resultados planteados; se for-
mulan las estrategias a seguir y se escogerán las alternativas
presentadas como más convenientes para la organización en
términos financieros. Se establecerán las políticas, los planes
y programas para permitir el seguimiento y control de las ope-
raciones del período a presupuestar. Luego viene la ejecución
que consiste en el cumplimiento y desarrollo las actividades
formuladas para lograr los objetivos propuestos, es la realiza-
ción de las tareas que han sido asignadas.
Los presupuestos son importantes porque garantizan la mini-

mización de los riesgos operativos y financieros en las opera-
ciones de la organización mediante la cuantificación en térmi-
nos financieros los diversos componentes de su plan total de
acción. Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de
operaciones de la empresa en unos límites razonables.
También son importantes como mecanismo para la revisión

de políticas y estrategias de la empresa y direccionarlas hacia
lo que verdaderamente se busca. Las partidas del presupues-
to sirven como norma de comparación una vez que se hayan
completado los planes y programas.
Los presupuestos son un medio de comunicación entre las

áreas funcionales entre sí y en entre las unidades dependientes
de cada una de ellas.
La presupuestación permite: Planear integral y sistemática-

mente todas las actividades que la empresa debe desarrollar
124
en un periodo determinado. Controlar, medir y evaluar los re-

sultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades
en las diferentes áreas de la empresa para logar el cumplimien-
to de las metas previstas.
Se ha podido verificar que en las empresas tienen instituido

la presentación de los planes estratégicos de desarrollo que
se operacionalizan en planes tácticos anuales que financiera-
mente quedan expresados en los presupuestos de operación.
Que cada final de año se concentra en su preparación para ser
presentados para su aprobación en la juntas directivas o asam-
bleas de socios.
En la práctica se concentran en presentar una proyección finan-

ciera de ventas de bienes o servicios, de sus costos de producción,
de sus gastos operacionales de administración y venta, de sus
gastos financieros para un período determinado generalmente
de un año y clasificados por subperíodos de acuerdo a las nece-
sidades de cada empresa, mostrando la situación que se espera
de la empresa en ese período futuro mediante la proyección del
estado de resultados, flujo de efectivo y balance general.
En el documento final que presentan a los miembros de lo or-

ganismo de aprobación queda conformado por el presupuesto
operativo y el presupuesto de inversión.
Los presupuestos operativos están integrados por todos infor-

mes que corresponden al desarrollo financiero de la operación
de la empresa.
a) Presupuesto de ventas.
b) Presupuesto de producción y de costo de ventas.
c) Presupuesto de gastos operacionales de administración
y venta
En su presentación debe anexar el flujo de caja proyectado, el

estado de resultado presupuestado y el balance general presu-
puestado.
125
¿Qué comprobamos en la práctica’?
Que en su parte inicial del presupuesto presentan un informe

de las ventas proyectadas en cantidades y precios, pues de él se
deriva el presupuesto de producción y parte del presupuesto de
gastos operacionales de venta.
Muchas empresas fundamentan estos informes con análisis de

los factores que influyen en la determinación de las ventas como
el: Comportamiento de las ventas en períodos anteriores, aná-
lisis del entorno empresarial en general, estacionalidad en las
ventas, políticas de créditos, etc.
Seguidamente presentan el presupuesto de producción, en el

cual presentan el cálculo de las unidades que la empresa debe
fabricar para cumplir con su presupuesto de ventas y las políti-
cas de inventarios de productos terminados. El presupuesto de
producción va directamente relacionado con las políticas comer-
ciales de la empresa y de su capacidad instalada.
Por último, se presenta la proyección de los gastos de adminis-

tración y ventas
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11ª Edición. Editorial Pearson Educación. Año 2007.
128
La gerencia estratégica y la
prospectiva como herramientas de
gestión para la construcción de
ventajas competitivas
Harold Steve Lora Guzmán1
L
as empresas se encuentran sumergidas en entornos sujetos
a cambios constantes generando incertidumbres en razón
a lo anterior, estas organizaciones deben prepararse para
responder mediante planes, actividades y estrategias que faci-
liten el cumplimiento de los objetivos organizacionales; en este
contexto se encuentran además las administraciones locales y
departamentales como organización que regenta el concepto
de lo público los sectores económicos en los que interactúa.
También se encuentran inmersos los gobiernos locales como
organización. Teniendo en cuenta lo anterior, los compromi-
sos y responsabilidades de quienes administran y gerencian es
definir el futuro de la organización y determinar cuáles son los
mecanismos que utilizara para llegar allí Ackoff (citado en Goo-
ddstein, Nolan y Pfeiffer, 1998), el proceso de planeación previo
a la toma de decisiones, busca definir los planes de acción y
las alternativas que se presentan para en lo posible garantizar
el cumplimiento de las metas; lo anterior permite identificar lo
importante que es lagerencia estratégica como mecanismo de
gestión para lograr lo requerido. El ejercicio gerencial amerita
el compromiso del talento humano, como factor determinan-
te en las organizaciones que propenden por generar ventajas
competitivas y posicionarse en el mercado y sector económico
en el que ha bien compiten.
1 PhD en Cultura y educación, Doctor en Ciencias Sociales Mención Gerencia, Msc. Desarrollo
Empresarial, Mg Educación. Ingeniero de Producción y calidad Docente tiempo completo
Universidad de Cartagena (IJ) investigador Minciencias. Correo: hlorag@unicartagena.edu.co
129
L a g er enci a es tr atég ic a y la pr o spe c tiva c o m o h e r r a m ie nta s
d e g es ti ón par a la constr uc c ió n de ve n ta j a s c o m pe titiva s
El surgimiento de la administración y gerencia estratégica se rela-

ciona con actividades, técnicas y estrategias de guerra, Espinoza
(2006) esboza los antecedentes a los griegos utilizando entre sus
formas de comunicación términos tales como estrategos “gene-
ral”, “ejercito”, y “planificar” se refería a la eliminación y destruc-
ción del ejercito contrario utilizando de la mejor forma posible
los recursos con los que se contaba. La autora expresa además
que Sun Tzu, (siglo IV A.C) es considerado el mayor de los estra-
tegas en el ámbito militar y referente académico, no utilizaba el
termino planeación estratégica por desconocimiento de este y
se refería a estas actividades como estrategia ofensiva. Espinoza
plantea que, a inicios del siglo pasado con Taylor y Fayol como
exponentes, el ejercicio de la planificación adquiere un carácter
científico sustituyendo la practica empírica y convirtiéndose en
un elemento constitutivo de la dirección. Taylor y Fayol conside-
rados los padres de la administración moderna dedicaron gran
parte de sus investigaciones a la eficacia y la productividad; así
como a la determinación de lo que hoy es considerado el proce-
so administrativo constituido por las funciones de planear, orga-
nizar, dirigir, coordinar y controlar.
Cuadro 1. Evolucion de la planeacion estrategica

Fuente: Hoffer (1986)
130
La ge r e nc ia e str at é g i ca y l a p ro s p e ct i va co mo h e rra mi e n ta s
de ge stió n pa r a l a co n s t ru cci ó n d e v e n ta j a s co mp e t i t i va s
El desarrollo del planteamiento o modelo estratégico que pre-

tenda utilizar una organización inicia por la construcción de
una Visión, Misión y Valores que comprenden la filosofía insti-
tucional que sirven como catalizador para el diseño y creación
de la estrategia Sallenave (1995). Imperante para el desarrollo
de las actividades y planes que forman parte de la estratégica,
el ajuste o alineación que ha bien se realice en la estructura or-
ganizativa funcional (organigrama), esto en razón a que cada
unidad o área, debe alienar su plan de actividades con la ope-
racionalización de la estrategia y esta a su vez debe propender
por el cumplimiento de los objetivos estratégicos establecidos
a nivel gerencial.Importante establecer que el modelo estraté-
gico termina siendo una guía o documento en el que se definen
los responsables de la empresa (publica, privada, mixta) y de-
termina cuales son las actividades, planes y estrategias que se
desarrollaran en el mediano plazo.
Modelos Estratégico-Gerenciales
Para Sallenave (1995), la determinación del modelo se debe
evidenciar a través de la comunicación y determinación de las
decisiones en los niveles estratégicos, tácticos y operativos de
la empresa. La estrategia adquiere su Valia dependiendo de la
forma como la organización adquiera la información de diag-
nóstico de sus recursos y capacidades y del ambiente externo
donde se desarrolla. Desde su estudio, los modelos estratégi-
cos gerenciales se clasifican en: (a) el modelo de calidad; y (b)
el modelo de la reingeniería.
Conway (1992:21), plantea que el primer modelo se sitúa en

“una forma expedita de hacer gerencia basándose en el mejo-
ramiento continuo, eliminando desperdicios, esto es de vital
importancia para la gerencia de calidad y productividad”.
Morris y Brandon (1994), consideran que el segundo enfoque

tiene como finalidad planear y controlar el cambio, haciendo
procesos de mejora en los procesos y luego proceder a su im-
plementación. Lo anterior conlleva a una mayor coordinación
131
en el ámbito gerencial atendiendo cuatro fuerzas especificas

competencia, regulación, tecnología y mejoras internas, lo que
trae como resultados procesos de mejor calidad, y un impacto
positivo en todas las áreas de la organización.
Gerencia
(Sisk y Sverdilk, 1976) definen gerencia como la combinación
de insumos, recursos y capacidades mediante la planeación,
organización, dirección y control cuya finalidad es alcanzar los
objetivos establecidos. Para (Méndez, 2000:27) el objetivo de
la labor gerencial conlleva a explicar y predecir los problemas
asociados al cumplimiento de objetivos (eficacia), el manejo
adecuado de los recursos (eficiencia), y la efectividad social
(impacto) de las organizaciones, agrupación deteorías, meto-
dologías, operaciones y actividades, que se utilizan para dirigir
los métodos de producción, que se desarrollan en los distin-
tos sistemas humanos y en las diferentes estructuras sociales.
(Romero, 2004:17) considera que la gerencia además de lo rela-
cionado a la administración se enfoca en el análisis del trabajo
humano, las relaciones laborales y la forma de conectarse con
el entorno. Ahora bien, en el ejercicio de las funciones geren-
ciales, además de las asociadas al proceso administrativo se
suman lo que corresponde a ejercicios presupuestales, dinami-
zar las relaciones con el entorno, el análisis del horizonte insti-
tucional entre otros, La tabla 1 muestra un resumen de estas.
Grinbal (1997) define cuatro funciones gerenciales a saber:
I. La gerencia debe garantizar los resultados, generar uti-

lidades, pero además satisfacer las demandas del mer-
cado y de los clientes internos y externos. Sostiene que,
enfocándose en la calidad del servicio del cliente interno,
se satisface al cliente externo y considera que para lograr
lo anterior es de suma importancia la organización, vigi-
lancia, sistematización, orden y disciplina, además de es-
trategias globales.
132
Tabla 1. Funciones de la gerencia
Fuente: Elaboración propia. Adaptación de UCLA (2008)
II. La gerencia debe administrar, para obtener los resultados

que ha bien se esperan se necesita el perfeccionamiento
y puesta en marcha de un sistema basado en el control y
la planificación
III. La gerencia debe ser creativa e innovadora sobre todo

para garantizar la permanencia a futuro de la organiza-
ción. Se deben generar esquemas y procedimientos que
permitan la vigencia de la estrategia y la pertinencia de
esta, a largo plazo.
133
IV. La cuarta y última, consiste en la integración de las partes

con un todo esto implica motivación, compromiso, mís-
tica, iniciativa entre otros aspectos propios del ejercicio
gerencial.
Gerencia Estratégica
La gran mayoría de las organizaciones públicas y privadas,
realizan ejercicios de planeación y presupuesto definiendo
los objetivos y las formas como los pretenden alcanzar en el
periodo que les concierne. No obstante, y sin demeritar lo an-
terior, Pérez y Ramírez (2010), consideran que las técnicas de
planeación estratégica no se desarrollan en buena forma dada
la poca conceptualización y la falta de creatividad; el plan que
desarrollan pocas veces incide en las decisiones cotidianas. El
autor considera que el éxito de este proceso dependerá de los
criterios que se establezcan para la toma de decisiones diarias
y la evaluación de estas.
El ejercicio de planeación estratégica exige la definición de
objetivos y estrategias que se desarrollen en un tiempo deter-
minado, con el ánimo de alcanzar una situación futura previa-
mente determinada. Es por esta razón que dichas actividades
se deben realizar dentro del contexto de la situación presente
y deben ser realistas para alcanzar los objetivos establecidos.
Ahora bien, son varias las razones que al autor establece para
justificar el ejercicio de la planeación estratégica entre otras te-
nemos:
• Determinar las referencias que soporten el marco teórico

por medio del cual se definirán las estrategias basadas en el
entorno y deben ser proporcionadas en un mismo lenguaje
que sea entendible por todos y cada uno de los miembros de
la organización.
• Permite que los líderes participen con los demás miembros
del equipo de trabajo, una visión compartida y cuenten con
el convencimiento de que se puede lograr y alcanzar dicha
meta.
134
• Aumentar las capacidades y recursos con que cuenta la or-

ganización y que sirvan de base o fundamento para imple-
mentar el plan estratégico en forma oportuna.
• Ayuda a el mejor uso de los recursos, capacidades y herra-
mientas de la organización teniendo en cuenta una mejor
compresión del entorno, industria o campo en el cual desa-
rrolla sus actividades, definiendo sus clientes y entender sus
limitaciones.
• Define una base anual para acordar en forma constante ac-
ciones a tener en cuenta ante situaciones actuales del entor-
no o los competidores en el caso privado.
• Para anticiparse a las acciones que realice o pretenda reali-
zar la competencia.
Definición de Gerencia Estratégica

Proceso de conducción del ejercicio y mejora del sistema orga-
nizacional. se corresponde con la dirección de los sistemas, por
ende, el proceso de planificación es indisoluble de la misma,
creando la direccionalidad que se deben tomar en el futuro y
administrando la energía colectiva en la orientación diseñada,
(David, 1996). De acuerdo con el autor, cuando el ejercicio de
planeación estratégica se lleva a la práctica se puede denomi-
nar como gerencia o administración estratégica, definida como
el arte y la ciencia de enunciar, realizar y valorar las decisiones
concatenadas de todas las dependencias que acceden a la em-
presa adquirir sus objetivos, (David, 1996, 1997). Lo anterior
puede concluir que a través de la administración estratégica se
concatenan las áreas de administración, la comercialización,
las economías, la tecnología, la producción y el talento huma-
nopara alcanzar las metas previamente establecidas.
Pérez y Ramírez (2010), definen como un proceso en el que la

organización toma decisiones, basadas en el procesamiento de
información del entorno interno y externo evaluando la situa-
ción actual y su perfil competitivo con el ánimo de anticipar y
resolver el direccionamiento estratégico. La gerencia estraté-
gica propende lograr que el talento humano en las organiza-
135
ciones sea proactivo, coadyuvando a la construcción del sec-

tor donde se desenvuelven, o que logren de manera anticipa-
da una preparación que les permita adaptarse rápidamente a
cambios imprevistos.
Pasos Generales de un Proceso de Gerencia Es-

tratégica
El enfoque de la gerencia estratégica pretende ser objetivo y
sistemático facilitando la toma de decisiones en una organiza-
ción. No se puede catalogar la gerencia estratégica como una
ciencia en sí misma, en razón a lo anterior no se puede definir
un enfoque concreto y el mismo se debería adaptar a la situa-
ción particular de cada organización y el entorno donde se de-
sarrolla. Pérez y Ramírez (2010), definen tres pasos generales a
saber cómo lo muestra la figura 1.
Figura 1. Proceso de Gerencia Estrategica. (Perez, Ramirez 2010)
A continuación, se muestran ejemplos de guías de análisis para

el direccionamiento estratégico expuestos por diferentes auto-
res en los que predominan el uso de matrices internas y exter-
nas para las diferentes etapas de dichos modelos tales como
Certo, Hill-Jones, & F. Davies y en ese mismo sentido se esta-
blecen herramientas y métodos para el análisis de escenarios.
136
Figura 2. Proceso de Administración Estratégica. Certo (2008)

Fuente: Modern management: concepts and skills S. Certo (2008)
Figura 3. Modelo de Hill-Jones.

Fuente: Administración estratégica Hill &Jones.
Figura 4. Modelo de gerencia estratégica por Fred Davies.

Fuente: Conceptos de administración estratégica, pág. 132.
137
Figura 5. Planeamiento estratégicoD Alessio Pag 12
Etapas del proceso de formulación estratégica:

La Formulación de Estrategias
Consiste en el análisis y comprensión de las debilidades y forta-

lezas (entorno interno de la organización) y las oportunidades y
amenazas (entorno externo de la organización), determinación
aspectos críticos tales como misión, los objetivos, evaluación y
determinación de estrategias alternas, el análisis de estas y la
decisión de cuales escoger.
138
La identificación estratégica actual
Es importante definir cuál es la respuesta actual de la organi-

zación ante el entorno. Debe incluir elementos históricos de
la constitución de la empresa, objeto social, productos y ser-
vicios, filosofía institucional (visión, misión, políticas, valores),
el organigrama actual. Todo lo anterior siempre y cuando la or-
ganización los tenga definidos integrando esta información a la
fase de diagnóstico interno
El diagnóstico estratégico
Es el resultado del ejercicio asociado al análisis interno y ex-

terno que determinara las primeras estrategias denominadas
alternativas. El análisis del entorno interno pretende el conoci-
miento de la organización en sí misma, Fernández (1995), Col-
menares (1999) y González (2000), piensan que para este aná-
lisis se deben tener en cuenta el plan de negocios, la filosofía
institucional (misión, visión, valores, políticas, objetivos, estra-
tegias), clima organizacional, cultura organizacional, liderazgo,
motivación.
El análisis del entorno externo evalúa para conocimiento inter-

no el ambiente en el que la organización actúa. De la misma ma-
nera, Fernández (1995), Colmenares (1999) y González (2000),
determinan que para dicho estudio deberían considerarse las
variables y características económicas y políticas del país en el
que está ubicada la organización, aspectos sociales, culturales,
políticos, análisis de la demanda, competencia entre otros. El
análisis de competitividad propende por determinar las capa-
cidades y los recursos de la organización y compararlo con el
de sus rivales.
.
El planteamiento de un direccionamiento estratégico a futuro
Integrado por elementos de la visión (largo plazo), elementos

de la misión (corto y mediano plazo), principios corporativos
(largo plazo), políticas (corto y mediano plazo), axiología o va-
139
lores institucionales (largo plazo), objetivos y estrategias a me-

diano plazo, todo lo anterior constituye la operacionalización
de la filosofía institucional. Dada la limitante de los recursos,
la organización debe establecer una matriz de priorización de-
finiendo las estrategias alternativas más beneficiosas al corto
y mediano plazo en procura de generar ventajas competitivas.
La Ejecución de Estrategias
Menester de la organización definir las metas, el establecimien-

to de políticas, procesos de gestión y motivación del talento
humano, asignación de los recursos para operacionalizar las
estrategias seleccionadas y que puedan llevarse a cabo de la
mejor forma posible. Imperante la construcción de un plan de
acción, que defina los compromisos de las áreas y de cada uno
de los integrantes del equipo de trabajo haciendo énfasis en los
compromisos a nivel táctico y operativo a corto plazo (menos
de un año) especificando las estrategias a mediano plazo en
resultados esperados, indicadores de gestión, macro activida-
des, actividades, responsables, fechas de iniciación, fecha final
y recursos requeridos para su ejecución.
Esta etapa es considerada la más compleja en el ejercicio de

administración estratégica dado que requiere compromiso y
disciplina. El éxito de la etapa de implementación se soporta
en la capacidad gerencial para motivar a sus colaboradores y
comprometerlos con los resultados por cada área.
La Evaluación de Estrategias
Es el proceso de verificación en cuanto a la etapa de planea-

ción y lo que se viene desarrollando en la etapa de ejecución.
Las tres actividades fundamentales para evaluar las estrategias
son 1) revisión constante del entorno (vigilancia tecnológica)
previendo cualquier variación circunstancial de los factores in-
ternos y externos como insumo de las estrategias en desarro-
llo, 2) medición del desempeño por medio de indicadores de
gestión (estratégicos, tácticos, operativos) y 3) ajuste de activi-
140
dades para garantizar la pertinencia de la estrategia (acciones

correctivas).
Conceptos en Gerencia Estratégica

Estrategas
Talento humano vinculado a una organización, con capacidad

decisoria sobre el desempeño presente o futuro de la empresa,
(David, 1997).Serna (2003) establece que el estratega debe te-
ner una alta competencia de análisis, debe tener competencias
de comunicación, liderazgo y compromiso con el logro de los
objetivos de la organización. Debe poseer buenas relaciones
interpersonales que le permitan la integración del equipo de
trabajo.
Direccionamiento Estratégico
Según Serna (2003), lo integran misión, visión y políticas; Pérez

y Ramírez (2010) integran a lo anterior las políticas y objetivos
generales de la misma conocido lo anterior como filosofía ins-
titucional.
Principios Organizacionales
Los principios son lineamientos filosóficos de carácter moral

que sirven como guía para definir el comportamiento de la or-
ganización en cuanto a sus grupos de interés, (David, 1997). De-
ben ser conocidos y compartidos por todos los miembros de la
empresa e incluyen entre otros el concepto de responsabilidad
empresarial y social.
Valores
Caracteres que descubrimos en una persona y que nos logra

perfeccionar y corregir, (Serna, 2003). Elementos propios de la
organización en concordancia con su cultura organizacional.
141
Visión
La visión el anhelo a futuro de la empresa. Una serie de ideas que

sirven como marco de referencia sobre lo que la organización es
en el momento y lo que quiere ser a posteriori (Serna, 2003). (Pé-
rez y Ramírez, 2010) definen unas preguntas que ayudarían a la
construcción del enunciado de la visión entre estas tenemos las
siguientes: ¿Cómo debería ser nuestra empresa? ¿Cómo debe-
ríamos estar en el futuro? ¿Cómo queremos que nos referencien
nuestros clientes y la competencia más adelante?
Misión
La misión son los propósitos que se definen en cada una de las

áreas de la organización y que la diferencia de otras en lo que
compete a talento humano, procesos, procedimientos, mer-
cados, y el logro de sus propósitos (David, 1997). Para la cons-
trucción de esta, los siguientes interrogantes sirven como guía
¿Qué hacemos? ¿Cuál es su negocio? ¿Cuáles son nuestros ob-
jetivos? ¿quiénes son nuestros clientes? ¿Cuáles son nuestros
compromisos para con nuestros colaboradores? ¿Cuál es su
responsabilidad social?
Políticas Organizacionales
Ejemplos establecidos por una empresa para alcanzar las me-

tas definidas (David, 1997). El establecimiento de políticas ga-
rantiza la definición de propósitos únicos, se asignan recursos
acordes a dicha base, se definen de una mejor forma los linea-
mientos generales para propender por un buen clima organiza-
cional, define políticas y procedimientos.
Objetivos Organizacionales
Los objetivos son los resultados globales que una empresa

considera posible obtener en la operacionalización la misión
y la visión (Pérez y Ramírez, 2010). Estos se tornan de mucha
importancia para las empresas dado que definen la dirección,
142
evaluación, priorizan, y son esenciales para el control, y plani-

ficación efectiva.
Estrategias
(David, 1996). Son los medios por los cuales se logran los obje-
tivos. Ejemplos de las mismas pueden ser penetración de mer-
cados, aventuras conjuntas, desposeimiento, liquidación entre
otras.
(Mintzberg, Quinn y Voyer, 1997) Es el procedimiento que busca

integrar metas, políticas y objetivos para establecer una serie
de actividades de forma concatenada para alcanzarlas. La co-
rrecta formulación de la estrategia favorece al orden y ayuda a
la asignación del presupuesto y recursos con el fin de superar
deficiencias internas y anticipar los cambios en el entorno para
generar ventajas competitivas. (Thompson y Strickland, 2001).
Es el procedimiento de trabajo que tiene la dirección para po-
sicionar a la empresa en el sector económico en el que interac-
tuar, competir con éxito, cumplir con los deseos de los consu-
midores y conseguir un buen desempeño del negocio,
Acciones que se deben ejecutar para lograr la permanencia de

la organización en el presente y futuro, que debería desarrollar
cada área de trabajo y así hacer realidad los resultados previa-
mente definidos en los proyectos estratégicos. sirven como he-
rramienta para la ejecución de cada objetivo y cada proyecto
estratégico. (Serna,2003).
Tipos de Estrategias
Estrategias de Estabilidad
Se utiliza cuando la organización considera que su entorno es

poco cambiante, no varían mucho sus objetivos y sus decisio-
nes estratégicas se enfocan en una mejora incremental de sus
resultados. Estas estrategias se utilizan principalmente cuando
a) se considera que la organización lo hace bien y no es necesario
143
modificar las acciones; b) no les gusta asumir riesgos y sus estra-

tegias son menos arriesgadas que otras; c) crecimiento rápido de
la organización y consideran que es momento de consolidar; d)
existen presiones estatales para que no crezca la empresa.
Estrategias Defensivas
La globalización es el escenario de los mercados más competi-

tivos, en razón a lo anterior las empresas están sujetas a cons-
tantes ataques de sus rivales los cuales pueden clasificarse así,
por nuevos competidores o por empresas que buscan mayor
participación en el mercado. La idea es que dichas estrategias
mitigan el riesgo de ataque.
Estrategias de Crecimiento
Este tipo de estrategia va asociada a la posición competitiva

que tenga la organización, lo que le permite ser más ambicio-
sa. Se utiliza esta estrategia en los siguientes escenarios a) los
estrategas asocian éxito y crecimiento; b) crecimiento rápido
del entorno en el que se desenvuelven; c) el crecimiento en el
mercado lo consideran beneficio; d) los estrategas talento hu-
mano enfocado en el cumplimiento de los resultados.
Estrategia de Enfoque y Especialización
Consiste en afianzar un sector del mercado donde se tienen pre-

ferencias o surgen necesidades específicas. Esta sectorización
del mercado se define por aspectos tales como exclusividad geo-
gráfica, factor diferencial del producto o por atributos especiales
del producto que solo atraerán a los miembros del nicho.
Estrategia de Ahorro
Se plantea esta opción cuando la decisión se enfoca en mejorar

los resultados a través de las siguientes opciones a) enfoque en
reducción de costos o estrategia de giro completo; b) disminuir
funciones y actividades en la organización; c) reduciendo del
144
mercado que atiende; d) Liquidación, esto como último recurso

Las estrategias de ahorro se utilizan cuando los resultados de
una línea de productos no resultan satisfactorios en cuanto al
esfuerzo y costos de operación asociados a la misma.
Estrategias de Combinación
Una organización decide este tipo de estrategia cuando sus ac-

ciones se orientan en la utilización simultánea de más de una
estrategia en una o más divisiones de la empresa.
Estudios de Futuro y Prospectiva

El interés por este tipo de estudios se ha intensificado en las úl-
timas décadas. Se evidencian dos grandes corrientes a saber la
francesa y la norteamericana. La escuela francesa con inciden-
cia y extensión en Europa y América Latina se despliega tenien-
do como base la Prospectiva Estratégica; ahora bien, la escuela
norteamericana, con influencia en el mundo anglosajón, se de-
sarrolla a través de la futurología (Future Studies).
La tradición francesa: la construcción de fu-

turibles
Sus inicios se remontan a Francia, luego de la segunda guerra
mundial teniendo como principal exponente a Gastón Berger
a quien se le atañe el termino prospectiva. El corte social de la
prospectiva en Berger tiene su complemento con la visión polí-
tica de Bertrand de Jouvenel, a quien se le atribuye el termino
futurible (contracción de futuro posible), más allá de las opcio-
nes probabilísticas existentes. El concepto futurible asocia en
sí mismo tres postulados -libertad, poder, decisión- que su hijo
Hugues de Jouvenel sitúa en la base del enfoque prospectivo
(de Thompson, 2001 ).
145
La tradición norteamericana: la predicción del

futuro
El contexto en el que se originan escuela americana es una vi-
sión de potencia mundial que propende por garantizar la segu-
ridad nacional como el interés por la conquista del universo. el
crecimiento de la escuela norteamericana se fundamenta en el
forecasting -predicción- para lo cual se construyen herramien-
tas y metodologías matemáticas. Al centrarse en el forecasting,
su objetivo es la proyección (regresión lineal) de los datos del
pasado y del presente generando un sesgo determinista.
Zerouani y Farías (2011: 137, 156 ), junto a Kahn, Olaf Helmer,

Theodore Gordon y Jerome C. Glenn son considerados autores
de la nueva disciplina al generar metodologías y prospectivas
modernas como el Método de Análisis de impactos cruzados, el
Método Delphi y la Rueda de futuros, hasta herramientas meto-
dológicas como la modelización de futuros (Randers, 2012)
La prospectiva estratégica
La prospectiva asociada a la escuela francesa infiere que las ten-
dencias y probabilidades basadas en un diagnostico permitirán
tan solo “reducir la incertidumbre” (Godet 1985), en razón al re-
chazo del determinismo con relación al futuro, que considera
amplio y variable. Mojica (2011: 139), en esta misma línea con-
sidera que la prospectiva “no pretende parametrizar los eventos
del futuro, por el contrario, considera entrar en él mediante `el
arte de la conjetura´ y establecer la mejor opción luego de exa-
minar las más importantes”. Los franceses en cabeza de Berger
(1958) buscan desvincularse de la predicción sustentada en la
proyección, y por el contrario, a través de la previsión se a varias
opciones, y una segunda dimensión normativa que diseña el fu-
turo a través de las decisiones (prospectiva estratégica)
Godet y Durance (2009: 9), señalan que “en el ejercicio prospec-

tivo, lo esencial del futuro se encuentra en proceso de defini-
146
Tabla 2. Forecastin y Prospectiva
ción construido por actores en mejores condiciones con moti-

vaciones para luchar por el éxito de sus proyectos. Smith (2011:
26) expresa “no creo que el futuro esté definido: lo que pueda
o no pueda suceder en un periodo de tiempo dependerá de lo
que hagamos o dejemos de hacer ahora”.
Herramientas de prospectiva
Ahora bien, haciendo referencia a Godet (2005) en cuanto a las
herramientas de prospectiva más utilizadas tenemos:
Matriz de Impactos Cruzados- Multiplicación aplicada a una

clasificación: Consiste en identificar los factores claves de la
evaluación del entorno interno y externoy sus relaciones por
medio dematrices de impacto directo oindirecto brindando la
opción de hacer una descripción del sistema por medio de una
matriz que relacione todos los elementos de análisis.se utiliza
para lograr que aparezcan las principales variables asociadas
al escenario en estudio ya seanvariables influyentes y depen-
dientes y por endelas variables fundamentales alprogreso del
sistema.
147
Este método amerita la participación de un grupo de trabajo

formado por actores y técnicos con experiencia demostrada.
Análisis MACTOR: Al aplicar esta herramienta, se describen los

actores más importantes, objetivos del sistema y la correspon-
dencia entre actores con actores y actores por objetivos. Los
actores son los que tienen mayor grado de influencia sobre las
variables claves que salieron del análisis estructural.
La Matriz de Alianzas y Conflictos: plantea un procedimiento

de observación del juego de los actores que permite tener en
cuenta la complejidad de la información, proporcionando la
obtención de resultados parciales en el tema en cuestión. El
propósito de la herramienta es identificar los actores que influ-
yen o intervienen sobre las variables identificadas.
El método Delphi: Para ejecutar un buen ejercicio prospectivo es

fundamental conservar siempre en contexto una visión de ca-
racterísticas holísticas; esto significa que es impajaritable para
construir futuros tener en consideración distintos aspectos,
tanto cuantitativos como cualitativos del contexto que se es-
tudia, lo que transfiere inexorablemente a ejecutar un trabajo
interdisciplinar. Una Delphi es seleccionar expertos a quienes
se les pide opinión teniendo como soporte unos cuestionarios
elaborados, sobre un tema en particular. Las apreciaciones de
los expertos caen en el anonimato y se realizan en varias ron-
das sucesivas hasta lograr un consenso, teniendo en cuenta la
mayor autonomía posible de cada participante. El soporte de
este método es precisamente la experticia de sus participantes.
Análisis PESTEL
Estudia las variables externas que afectan la actuación de las
empresas y mercados; y que están por fuera del control de es-
tas; la revisión de este análisis permite determinar a través de
que sirvan de insumo para definir acciones (Friend G. & Zehle
S., 2008). Para Johnson G, KevanSch, & Whittington R; (2008) el
análisis PESTEL evalúa la variación o delta de crecimiento de
148
Figura 1. Diamante de métodos de la prospectiva.

Fuente: El diamante de los métodos de la Prospectiva (Medina, 2014, pág. 80)
un mercado, y por ende, la posición, potencial y dirección de

un negocio, determina la situación actual del entorno y la posi-
ción competitiva de la organización.
Grafica 3, Diagrama PESTEL

Fuente. Elaboración propia
149
Es importante señalar que las organizaciones no tienen domi-

nio sobre estas variables o elementos que conforman el entor-
no general; de allí que su éxito depende de la comprensión al
máximo de cada variable que disminuya la subjetividad, sien-
do útil en la selección y operacionalización de estrategias alter-
nativas (Hitt M., Duane R., & Hoskisson R, 2008). Ver tabla:
Tabla 4 elementos que conforman el entorno externo
Fuente: Elaboración propia
150
Tabla 5. Herramienta de analisis PESTEL
Análisis de la Industria
La herramienta más utilizada para este estudio es la desarro-

llada por Porter (1998) y denominada el análisis de las cinco
fuerzas determinantes de la rentabilidad de un negocio, sector
económico e industria; las variables a tener en cuenta son po-
der negociador de los clientes, poder negociador de los provee-
dores, rivalidad entre los competidores, amenaza de productos
sustitutos y la amenaza de nuevos entrantes.
Análisis FODA
Es una herramienta que se usa para el emparejamiento o com-
binación de las variables identificadas en el entorno interno y
externo a través de matrices tales como EFE, EFI, MPC, PESTEL
y el de la Industria de Porter; y dará como resultado las prime-
ras estrategias alternativas. El objetivo del análisis FODA., es
151
Modelo de las Cinco Fuerzas M de Porter.

Fuente: elaboración propia sobre la base de (Strickland A. Thompson A, &
Gamble J 2008).
determinar cuáles son las ventajas competitivas de una orga-

nización y la estrategia genérica a utilizar, en función de sus ca-
racterísticas particulares y al entorno en el cual la empresa se
desenvuelva (Kotler P, 2002).
Figura 3 Matriz FODA
152
FODA., de acuerdo con (Borello A, 2000) estos son los puntos

que la definen:
• Oportunidades aspectos o situaciones favorables del en-

torno externo.
• Amenazas situaciones del entorno que podrían afectar
negativamente a la organización.
• Fortalezas, aspectos intrínsecos que favorecen la conse-
cución de los objetivos.
• Debilidades, características de la organización que afec-
tan y obstruyen la consecución de las metas.
Figura 5 Elementos que constituyen la matriz FODA

Una vez creada las posibles combinaciones, se generan las pri-

meras alternativas posibles para cada uno de los cuadrantes.
153
Matriz FODA
Fuente: Elaboración: Propia
El capital humano
La evolución y cambio que a través del tiempo ha experimen-

tado la administración de personal, desde ser una ocupación
administrativa, hasta transformarse en factor importante para
el éxito organizacional es un tema para tener en cuenta en los
estudios de administración y prospectiva. Dolan (2003) resalta
la evolución de la función de recursos humanos estableciéndo-
se inicialmente como una ocupaciónadministrativa de carácter
dependiente a la gerencia administrativa financiera, luego y
con la aparición de las primeras teorías económicas asociadas
al capital humano se le reconoce como “gestión de los recursos
humanos”, y evoluciona a la “gestión del valor humano” este
concepto da a conocer la importancia de la función de personal
en el cumplimiento de la misión y la visión institucional. El au-
tor plantea que, en este nuevo escenario, la función de perso-
nal debe ser proactiva en la búsqueda del ajuste de las organi-
zaciones y empleados a modificaciones del sector económico
en el que están inmersos.
Alles (2005 p.344) define capital humano como “aquel que

contiene todos los conocimientos, capacidades, experiencias,
destrezas de los empleados y la alta dirección de la compañía”.
154
Stewart (1991 p.44) “conocimiento de manera explícita o tacita

al servicio de la organización que poseen los empleados y equi-
pos de la organización, así como su capacidad de renovación
es decir su capacidad de aprendizaje.” Es concluyente para el
autor que el conocimiento se convierte en un factor clave para
la gestión pertinente del talento humano.
En ese mismo sentido, Drucker (1999 p.211) utiliza el término

“trabajadores del conocimiento”, y lo cataloga como un recur-
so intangible de vital importancia para la empresa: “…quienes
trabajan con el conocimiento son dueños de los medios de pro-
ducción, el conocimiento que llevan en la cabeza es un activo
de capital enorme…”; luego subraya : “ es menester de la orga-
nización preservar estos elemento (activos) en la institución”,
en ese orden de ideas reviste importancia la gestión del capital
humano.Alles (2005) en esa misma línea considera que talen-
to humano son “dotes intelectuales” que posee el individuo y
que desde la conceptualización de la gerencia se forman por la
suma de los conocimientos y las competencias; sin embargo,
serán estas últimas las que determinarán un desempeño supe-
rior. (p.33).
Es evidente la importancia del capital humano como elemento

fundamental en el logro de los objetivos estratégicos y la ge-
neración de ventaja competitiva en ese sentido, reviste gran
importancia la gerencia para lograr el alineamiento entre lo
que la empresa quiere conseguir el desempeño de los emplea-
dos en cuanto a su puesto de trabajo. En razón a lo anterior
surge el concepto de gerencia de talentos como elemento fun-
damental en el desarrollo de alto desempeño movidos por su
talento humano para la creación de valor. Sánchez (2006a p.2)
lo establece como “una aproximación completa, implicando a
las organizaciones del capital humano…a los ejecutivos de la
organización y a la dirección en línea…”.
De igual forma, Spidalieri y Zampa (2009 p.31) expresan: “la

ejecución de la estrategia está promovidapor la orientación es-
tratégica de sus empleados…”;afirman “los miembros de una
155
empresadeben alienarse con las estrategias que intenta des-

plegar la organización y será por medio de la gestión de estos
que se logre o no”, imperante para ellos la creación deun “Sis-
tema de Gestión de Recursos Humanos Estratégico” con una vi-
sión de carácter integrador alineando el talento humano con el
resultado de las áreas y los objetivos estratégicos. Serna (2003
p.266) señala “…la estrategia debe permear toda actividad que
se desarrolle en la organización diariamente, los colaboradores
deben orientar su trabajo en función a la estrategia.
En este mismo orden de ideas, David (Ob.cit p.8) afirma que “las
personas son responsables en mayor grado del éxito o fracaso
de una organización”. Hitt, Ireland y Hoskisson (2008 p.24) los
denomina “líderes estratégicos”“son las personas que ocupan
diferentes cargos en la organización y que manejan el proceso
de administración estratégica para que la empresa pueda rea-
lizar su visión y misión”; tienen la responsabilidad de formar
equipos autogestionados, interdisciplinaresa lo que Thomp-
son y Strickland (2003 p.362) denominan “equipo de dirección
fuerte” y afirman “la composición de una unidad de dirección
fuerte con la química personal y combinación de habilidades
adecuadas es uno de los primeros pasos en la ejecución de la
estrategia”.
Por su parte Francés (2006) menciona los mapas estratégicos

haciendo referencia aKaplan y Norton (2004) subrayando la re-
presentación de aprendizaje y desarrollo en la cual los activos
intangibles que se deben alinear con la estrategia.
Como se ha podido evidenciar a través del desarrollo del texto,

la gerencia estratégica y la prospectiva son herramientas que
conllevan a la generación de acciones que permiten impac-
tar el entorno con el previo conocimiento de este; esto gene-
ra mayores oportunidades para la organización dado el previo
conocimiento del mercado y la industria. El compromiso de la
gerencia en estas acciones se convierte en un factor fundamen-
tal para poder comprometer al talento humano como activo
intangible que de manera consiente y a través de sus activida-
156
des coadyuva para la consecución de los objetivos de área y los

objetivos estratégicos.
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162
RIESGOS EMPRESARIALES A CONSIDERAR
PARA EMPRENDER UNA IDEA DE NEGOCIOS1
Juan Diego Rodríguez3
Introducción
L
as personas tienen los deseos de superación para alimen-
tar sus ideas y proveer a su vez los recursos particulares a
su familia. Con referencia a esto, la superación de carácter
económico se basa en emprender una idea de negocios de la
cual podría derivarse la libertad financiera, estabilidad econó-
mica, seguridad y confianza con respecto a terceros; dicha idea
en algunas ocasiones puede que no se concrete, es decir, solo
se quede en el papel, otras por el contrario, llegan a desarrollar
la idea de negocios reportándoles beneficios económicos que
alimentan el sistema productivo local, nacional y en algunos
casos internacional.
A nivel nacional, la creación y supervivencia de las pequeñas y

medianas empresas (pymes) en Colombia es todo un reto, se
estima que por cada 100 nuevas micro, pequeñas y medianas
1 Corresponde a resultados parciales del Proyecto de Investigación Gestión de riesgos

empresariales para el fomento del crecimiento económico sostenido, desarrollado en la
Universidad de Sucre (UNISUCRE-Colombia).
Licenciada en Contaduría Pública. Docente e Investigadora de la Universidad de Sucre
(UNISUCRE-Colombia) y de la Corporación Universitaria Antonio José de Sucre (CORPOSUCRE-
Colombia), adscrita al Grupo de Investigación GIAEC. Categorizada por Colciencias como
Investigador Asociado I. Correo electrónico: amihoz@hotmail.com. Contacto: +57 312 2156477.
ORCID iD: https://www.orcid.org/0000-0001-6230-8869.
3 Estudiante del Programa Académico de Contaduría Pública en la Universidad de Sucre
(UNISUCRE-Colombia). Integrante del Semillero de Investigación Gestión Financiera (SIGFIN)
dirigido por la docente Aminta De La Hoz. Correo electrónico: Roke_011@hotmail.com.
Contacto: +57 302 2622268.
163
RIES G OS EMPR ES AR I ALES A C O N SIDE R A R PA R A E M P R E N DE R UN A IDEA D E N E G O CI O S
empresas, tan solo 43 mantienen su existencia un lustro des-

pués. En comparación con países de la región, la tasa de su-
pervivencia colombiana es baja, países como Argentina o Chile
cerca de la mitad de las MIPYME sobreviven cinco años después
de su creación, cifra que está en línea con las tasas observadas
en economías de ingreso alto. ASOBANCARIA, (2018).
Ante esto, entre los tipos de riesgos más comunes, al momento

de iniciar una idea de emprendimiento encontramos: el riesgo
financiero, fiscal, de mercado, legal entre otros. En Colombia,
las empresas manejan el riesgo financiero de esta manera; en
las fuentes de financiamiento para las MIPYMES prima el crédito
informal, el cual genera costos de financiamiento exorbitantes,
por otro lado, el crédito formal es muy bajo, por la abstinencia
que existe entre los comerciantes por la falta de educación fi-
nanciera, lo cual les impide llegar a la inversión, y en casos for-
tuitos que se llegue a la inversión, las tasas de interés que ofer-
tan las entidades financieras, sigue persistiendo el incremento
en las tasas de interés, llegando casi al límite de usura; lo cual
genera un costo financiero elevado para las MIPYMES.
Por otro lado la carga impositiva para las MIPYMES es muy ele-
vado, casi que la cuarta parte de la utilidad se va a las arcas
del estado, provocando que se deba recurrir al financiamiento
externo para la inversión, y como habíamos mencionado ante-
riormente es demasiado costoso, así mismo el riesgo de mer-
cado puede que lleve a generar trabas para la expansión del
emprendimiento, debido a los existentes oligopolios, ya que
tienen más músculo financiero, cuando la MIPYME intenta in-
troducirse en su nicho de mercado, lo que hacen es frenar su
crecimiento hasta el punto de comprar su emprendimiento.
Las cifras presentadas son alarmante con respecto a la tasa de

mortalidad empresarial que para este caso es muy elevada re-
presentando un 57% de fracaso, de lo anterior se desprende la
siguiente pregunta: ¿Qué factores asociados al riesgo no están
teniendo en cuenta los emprendedores al momento de iniciar
su idea de negocio?
164
R IE SGO S E M P R E SA R IA LE S A C O NSID E RA R PA RA E MP RE N D E R U N A I D E A D E N E G O CI O S
Método
Metodológicamente, la presente investigación es de tipo do-
cumental con un modelo descriptivo mediante la revisión de
títulos sustentados en documentos propuestos por autores
que han escrito sobre los riesgos empresariales y el emprendi-
miento de ideas de negocios. En este particular, se realizó una
revisión literaria, centrada en la descripción de los diferentes
riesgos empresariales a considerar, si se decide emprender o
llevar a cabo el desarrollo de la idea de negocios creada en fun-
ción de cubrir las expectativas soñadas ante su diseño.
Reflexiones Teóricas
Emprendimiento – Idea de negocios
El emprendimiento subyace de las necesidades y oportuni-

dades presentes en un mercado, tiene como objetivo generar
sostenibilidad económica, satisfacer carencias de bienes, ser-
vicios y busca generar un impacto positivo en la sociedad se-
gún Cervantes (S.f), el emprendimiento es aquella actitud que
asume una persona llamada emprendedora para llevar a cabo
sus metas y objetivos propuestos, formando así un proyecto o
empresa con la cual busca generar un impacto en la sociedad.
De acuerdo con Rodríguez (2009), el emprendimiento es com-

prendido como un fenómeno práctico, sencillo y complejo, que
los empresarios experimentan directamente en sus actividades
y funciones; como un acto de superación y mejoramiento de
las condiciones de vida de la sociedad. Por su parte el grupo de
investigación Azimut. (2012), considera que es una manera de
pensar, sentir, actuar, crear, y establecer un proyecto a través
de identificación de ideas y oportunidades de discernimiento,
viable en términos de mercados, y de su entorno económico,
social, ambiental, y político. Así mismo, debe contemplar otros
factores determinantes, como capacidad en talento humano,
recursos físicos y financieros, permitiendo al emprendedor ge-
nerar una economía basada en la innovación.
165
Por lo tanto un se podría decir que el emprendimiento es un

proceso generado por un individuo llamado “emprendedor”
que debe pensar, sentir, actuar y crear por medio del cual se
llegará a un producto final la cual es la idea de negocio que po-
drá ser trasformada en una empresa innovadora que generará
un impacto en la sociedad.
Por otro lado, el emprendimiento se genera a partir de necesi-

dades u oportunidades, las cuales son aprovechadas por el em-
prendedor para brindarle solución a esas necesidades latentes
en nuestro entorno, con el objetivo de crecer en conocimiento,
económicamente, y cambiar el estilo de vida las personas, para
llegar a desarrollar un emprendimiento primeramente se debe
formular la idea de negocio.
Para Fernández (2009), formularla es el punto de partida de

cualquier proyecto empresarial, legar hasta ella exige un pro-
ceso que puede durar mucho tiempo. Así mismo se dice que la
idea es lo que señala la actividad a la que se va a dedicar nues-
tra empresa y de qué forma va a realizar esa actividad. MAD
Comunicación, (2005). Por lo tanto, si tenemos clara la idea de
negocio será mucho más factible, empezar a identificar esos
riesgos que pueden afectar nuestro emprendimiento consigo
nuestra idea de negocio.
Las incidencias de estos riesgos van apareciendo a medida

que se va desarrollando el emprendimiento, en el mundo de
los negocios, las empresas deben ser dinámicas para que no
desaparezcan, su crecimiento se debe a la inversión. Como se
sabe las empresas en la medida que son grandes pueden lle-
gar a establecer precios muy competitivos a depender más de
los niveles de solvencia que tienen, es decir de capital fijo, y
con ello poder solventar los problemas de liquidez que pue-
den presentarse. Las grandes empresas tienden a tener po-
siciones dominantes de mercado y a poder acudir al sistema
bancario tradicional a efecto de resolver problemas de índole
coyuntural. Portafolio (2019).
166
Por consiguiente, se presenta un desequilibrio en cuanto al cré-

dito formal, debido que por el nivel de riesgo que representan
las MIPYMES, las principales razones por la que los microem-
presarios no solicitan crédito estuvieron relacionadas con que
nunca han recibido una oferta de crédito (45% en promedio),
no lo necesita (30%) y hay exceso de trámites (24%). Aspectos
que señalan una aparente falla de mercado, puesto que las
ofertas de créditos no están llegando o demandan demasiados
trámites. Londoño, D (2018), esto genera que la mayoría de los
empresarios tengan que recurrir al crédito informal y se dispa-
re el riesgo financiero, así mismo se puede generar un riesgo de
mercado debido que como tienen muchos costos y gastos, por
lo tanto si la competencia tiene un musculo financiero mayor,
puede que lo desplace del mercado llevándolo al cierre de su
empresa, provocado por la mismas desventajas que tienen las
MIPYMES.
Generalidades de los Riesgos Empresariales
Los riesgos aluden a la incertidumbre, es decir; cuando no se

conoce con certeza el resultado de las acciones. Para Masca-
reñas (2016), las acciones que se realizan con intenciones de
conseguir un objetivo determinado son, más o menos, arries-
gadas, puesto que están enmarcadas en el tiempo verbal futu-
ro, por lo que el tiempo pasado carece de riesgo. Por tanto, las
decisiones empresariales, en cuanto pretenden conseguir unos
objetivos (resultados) determinados en el futuro están someti-
das al riesgo.
De acuerdo con Gitman (2010), es una medida de la incerti-

dumbre en torno al rendimiento que ganará una inversión,
en un sentido más formal, el grado de variación de los ren-
dimientos relacionados con un activo específico. Por su par-
te, Van Horne y Wachowicz (2010), definen el riesgo como la
variabilidad en los rendimientos que se esperan, el bono de
tesorería sería un valor libre de riesgo, mientras que la acción
común sería un valor riesgoso. Es decir, entre más grande sea
la variabilidad, el valor es más riesgoso. Asimismo, Brigham
167
(2005), asocia el riesgo con el azar, peligro, exposición a la

pérdida o el daño, así pues, designa la posibilidad de que su-
ceda un hecho negativo.
En síntesis, se puede definir el riesgo como la variación de los

resultados esperados. Dicho de otra manera, es el elemento
sorpresa en el rendimiento real, donde el otro elemento el re-
sultado esperado. De estos planteamientos, los autores expo-
nen las mismas ideas. Sin embargo, Gitman (2010), plantean
que el término riesgo se emplea de manera indistinta con in-
certidumbre para denotar la variabilidad de los rendimientos
de un activo, dicho esto se considera esta última definición
como la concepción más completa y relevante de riesgo para
la investigación.
Con base a lo anterior, la posibilidad de que se obtenga un re-

sultado distinto al que se pretenda conseguir con las acciones,
y enmarcadas estas desde el punto de vista organizacionales,
se referencia los riesgos empresariales, estos son descompues-
tos o caracterizados como riesgos específicos y sistemáticos.
Esta caracterización es revelada por Mascareñas (2018 b) quien

menciona que los riesgos empresariales específicos tienen la
característica de poderse reducir e, incluso, eliminar a través
de una buena diversificación, mientras que el riesgo sistemá-
tico o riesgo de mercado no puede eliminarse mediante la di-
versificación. El que el riesgo sistemático no pueda eliminarse
a través de la diversificación no quiere decir que no pueda ha-
cerse a través de alguna otra forma. Eso es lo que hace la cober-
tura de riesgos mediante la toma de una posición opuesta a la
expuesta al riesgo.
Con respecto a las fuentes de los riesgos, Gitman (2010), indica

que se clasifican en riesgos específicos de la empresa que inclu-
ye riesgo de negocio, riesgo financiero, los riesgos específicos
de los accionistas el cual consta del riesgo del tipo de interés,
riesgo de liquidez y riesgo de mercado y por último, los riesgos
específicos de las empresas y accionistas como son riesgo del
168
poder adquisitivo, riesgo impositivo, y riesgo de evento. Estos

riesgos pueden afectar significativamente diferentes sectores
económicos los cuales se detallan seguidamente.
Riesgo de negocios, para Gitman (2007), el riesgo de negocios

es parte de los riesgos específicos de las empresas se define
como la posibilidad de que la empresa no sea capaz de cubrir
sus costos operativos. El nivel depende de la estabilidad de
los ingresos de la empresa y de la estructura de sus costos
operativos. Por su parte González (2012), lo asocia con cual-
quier situación o evento que represente un obstáculo para
lograrlos objetivos de la organización, siendo la posibilidad
de que ocurran variaciones negativas o positivas sobre los
resultados esperados. El origen de dichas variaciones puede
estar en áreas estratégicas, operacionales, financieras y de
cumplimiento, o en factores externos y fuera del control de la
compañía. Mientras que Mascareñas (2018 a) se refiere al ries-
go de negocios como la amenaza de que un evento o acción
pueda afectar adversamente la habilidad de una organización
a alcanzar sus objetivos de negocios, e impida ejecutar sus
estrategias exitosamente.
Dentro de este marco, se puede definir el riesgo de negocio

como un riesgo natural que corre una compañía al llevar a cabo
una actividad sin ánimo de lucro, o con utilidades operativas.
Ahora bien, para fines de la investigación se toma en conside-
ración a Gitman (2010) ya que expone la idea de riesgo de ne-
gocio como el que se da en presencia de un escenario, donde
los empresarios son incapaces de cubrir los costos que les per-
miten continuar con sus operaciones normales, o bien, cuando
se hacen estimaciones o proyecciones que no rinden los bene-
ficios esperados.
Riesgo Financiero es la posibilidad de que la empresa no sea

capaz de cumplir con sus obligaciones financieras. El nivel de-
pende de la facilidad de predicción de los flujos de efectivo
operativos y de las obligaciones financieras de costo fijo de la
empresa. (Gitman, 2007).
169
Para Ortiz (2005) este tipo de riesgo, corresponde a la incerti-

dumbre existente alrededor del alcance de los objetivos traza-
dos en materia de rendimiento de la inversión, cuando se inter-
viene en ambientes económicos caracterizados por la volatili-
dad de los índices de inflación, de las tasas de interés y de los
coeficientes de devaluación.
En virtud de lo antes expuesto, se puede definir el riesgo finan-

ciero como la probabilidad de ocurrencia de un evento que
tenga consecuencias financieras negativas para una organiza-
ción. La investigación se inclina a la idea planteada por Gitman
(2010), donde señala este riesgo como el grado de incertidum-
bre de pago debido a la mezcla de deuda y fondos propios usa-
do para financiar un negocio.
Riesgo del tipo de Interés es la posibilidad de que los cambios

en las tasas de interés afecten de manera negativa el valor de
una inversión. La mayoría de las inversiones pierden el valor
cuando la tasa de interés aumenta y ganan valor cuando ésta
disminuye (Gitman, 2010). Por otro lado, refiere Ortiz (2005)
como el riesgo imputable al comportamiento de las tasas de in-
terés predominantes en los mercados de capitales se relaciona
con sus implicaciones en el financiamiento, los costos de capi-
tal, la rentabilidad y el valor de negociación de las inversiones,
por lo que mientras más elevada sea la tasa de interés menores
serán los proyectos de inversión viables de ejecutar, los coefi-
cientes de rentabilidad asociados a los planes de negocio, así
como el valor económico agregado, por tanto, las posibilidades
de insolvencia serán mayores.
En este sentido, se puede indicar que es el riesgo que se corre

en razón de las variaciones de las tasas de interés. En conclu-
sión, la investigación se inclina por la idea proporcionada por
Gitman (2007) reflejando dicho riesgo surge por la posibilidad
de que varíen los tipos de interés, lo que afectara de forma ad-
versa al valor de los títulos.
170
Riesgo de Liquidez, expresa Gitman (2010) la posibilidad de

que una inversión no pueda liquidarse con facilidad a un pre-
cio razonable, en tal sentido que el tamaño y la profundidad
del mercado donde una inversión se negocia habitualmente
afectan la liquidez de manera significativa. Según Estupiñán y
Estupiñán (2006), el riesgo de liquidez significa financiaciones,
exceso de activos improductivos, stocks exagerados, poco apo-
yo financiero de sus dueños, inversiones inoficiosas con dispo-
nibilidad a largo plazo, entre otros.
De Acuerdo con Mascareñas (2018 b), aunque las empresas rea-

lizan una inversión, presentan el riesgo de quedarse sin capa-
cidad monetaria para responder a sus obligaciones. Este riesgo
es la posibilidad que existe en una empresa de no poder aten-
der sus compromisos en efectivo, bien sea gastos operaciona-
les o pasivos financieros. En este sentido, el riesgo de liquidez
se define como la capacidad de quedarse sin flujo de caja para
responder a las responsabilidades adquiridas por la empresa.
Riesgo de Mercado, según la concepción de Gitman (2010), es la

posibilidad de que el valor de una inversión disminuya debido
a riesgos de mercado que son independientes de la inversión
como acontecimientos económicos, políticos y sociales. En ge-
neral, cuanto más responde el valor de una inversión específica
al mercado, mayor es el riesgo; cuando menos responde menor
es su riesgo. Visto de otro modo Estupiñán (2006), afirma que
son aquellas pérdidas que se tienen cuando cambian las tasas
de interés, cuando se cae la bolsa de valores, porque las accio-
nes ya no valen lo mismo, entre éstos se consideran: tasas, mo-
nedas y precios.
En lo que se refiere al riesgo de mercado se define como la

volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales
como acciones, deuda, derivados, entre otros. Se destaca en
este caso la opinión de Gitman (2010) al referirse al Riesgo de
Mercado como el riesgo en donde la rentabilidad de las inver-
siones disminuye a causa de los factores de mercado, indepen-
dientemente de la inversión de que se trate.
171
Riesgo del Poder Adquisitivo, visto por Gitman (2010) como

la posibilidad que los niveles cambiantes de los precios oca-
sionados por efectos de la inflación o deflación de la eco-
nomía, afecten en forma negativa los flujos de efectivo y el
valor de la empresa o la inversión. Generalmente, las empre-
sas o las inversiones que éstas realizan, tienen flujos de efec-
tivo que cambian de acuerdo con los niveles generales de
los precios, por lo tanto, tienen un riesgo de poder de com-
pra bajo, y las que tienen flujos de efectivo que no cambian
con los niveles generales de los precios tienen un riesgo de
poder de compra alto.
De acuerdo con Ortiz (2005), el riesgo del poder adquisitivo es

el que acontece cuando la inflación alcanza valores mayores
respecto a la pronosticada en el momento de efectuar una in-
versión, y dicha circunstancia ejercer negativos sobre el ren-
dimiento previsto a precios constantes.
Con base a las referencias anteriores, se considera el riesgo de

que, en la fecha de liquidación, los ingresos de una inversión
tengan menos poder adquisitivo que lo previsto en el momen-
to de hacer la inversión, es decir; el riesgo de que la inflación
mide el valor real de la inversión. Para efectos de esta investi-
gación, se toma posición por Gitman (2010) ya que presenta
una descripción amplia de dicho riesgo exponiendo que es la
posibilidad de que se produzca variaciones en los precios (in-
flación y deflación), que afectaran de forma adversa a las ren-
tabilidades de inversiones es el riesgo del poder adquisitivo.
Riesgo Impositivo Gitman (2010), lo asocia con la posibilidad

de que el congreso haga cambios desfavorables en las leyes
fiscales se conoce como riesgo impositivo, cuanto mayor sea
la posibilidad de que esos cambios reduzcan la rentabilidad
después de impuestos y los valores de mercado de ciertas in-
versiones, mayor es el riesgo impositivo. Cambios indeseables
en las leyes fiscales incluyen la eliminación de exenciones, la
limitación de las deducciones y el incremento de los tipos
impositivos. Para Estupiñán y Estupiñán (2006), lo referencia
172
con el riesgo legal o regulatorio, que es aquel no previsto y

que determina una ley o norma de disposición regulatoria.
El riesgo impositivo se produce por la posibilidad de que des-

aparezcan determinadas ventajas fiscales que gozan algunos
activos. Para la investigación las opiniones que mejor se ajus-
tan son las señaladas por Gitman (2010), donde expresa que la
posibilidad de que el congreso haga cambios desfavorables en
las leyes fiscales se conoce como riesgo impositivo.
Riesgo de evento es la posibilidad de que un acontecimiento

totalmente inesperado produzca un efecto significativo en el
valor de la empresa o de una inversión específica se conoce
como riesgo de eventos. Estos acontecimientos poco frecuen-
tes, como el retiro ordenado por el gobierno de un medicamen-
to de prescripción popular afecta por lo general, sólo a un pe-
queño grupo de empresas o inversiones (Gitman, 2010)
Por otro lado, cuando ocurren pérdidas, que estás conllevan

consecuencias financieras que afectan de alguna manera el in-
greso, el presupuesto, el flujo de caja de un ente, persona o de
una empresa que está sujeto o sumergido dentro de ambientes
que pueden inducir eventos catastróficos en grados variables,
que de alguna manera afectan al individuo o a una empresa.
Con base a lo expuesto se puede afirmar que el riesgo de even-

to se refiere a la probabilidad de que se dé un suceso, con un
determinado período de retorno, que sea igualado o excedido
en un cierto momento, ocasionando consecuencias directa-
mente sobre los ingresos y el flujo de caja y otras restricciones
gubernamentales que incidan en las cantidades a producir y/o
vender de los propietarios o empresas.
Conclusiones
Los riesgos empresariales pueden aparecer en cualquier etapa
en el desarrollo del emprendimiento, pero dentro de los que
resaltamos más en este escrito fue: el riesgo financiero, ries-
173
go impositivo, riesgo de mercado y riesgo legal, debido que es

muy común ver que las razones por las cuales los emprendi-
mientos fracasan, es por no tener en cuenta estos riesgos y por
la falta de educación financiera y administrativa.
Por otro lado la tasa de mortalidad empresarial en Colombia

es muy elevada con respecto a algunos países de la región,
esto provocado por los riesgos anteriormente mencionados,
en el país se debería cuidar mucho más este tipo de indicado-
res que son fieles determinantes del éxito o fracaso del em-
prendimiento, así mismo, propiciar un apoyo por parte del
Sistema Financiero Colombiano, el cual actualmente brinda
tasas de interés para crédito formal muy altas, lo que está ge-
nerando que nuestros emprendedores tengan que financiar
sus inversiones por crédito informal.
Por su parte, se sabe que el gobierno una parte de su finan-

ciamiento proviene del fisco, en Colombia la carga imposi-
tiva es demasiado alta a pesar de hacer ajustes con refor-
mas tributarias, sigue impactando muy fuerte a la utilidad
de nuestros emprendedores, cabe anotar que esto genera
informalidad en el sector empresarial, y genera desventaja
con este tipo de flagelo, el rápido crecimiento de la meto-
dología de emprendimiento de Lean start-up afecta en gran
manera a los negocios formales.
Las políticas públicas deberían articularse con programas que

ayuden a los emprendedores a tener en cuenta este tipo de ries-
gos que tienen mucha significancia al momento de emprender
una idea de negocio, puede determinar así el inicio o el final de
un sueño, proyecto, idea que lo que produce es un beneficio
mutuo para una cantidad de la población o por el contrario se-
guirla sumergiendo en la miseria.
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176
177

Factores Clave en La Gerencia de Empresas

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FACTORES CLAVE EN LA

Coordinación editorial: Jaime Ramiro Cardona Torres

Universidad Libre, Sede Cartagena Compiladores:

FACTORES CLAVE EN LA GERENCIA Diseño y Diagramación:

Autores Universidad Libre

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DECANO FACULTAD DE DERECHO

DECANO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS,

DIRECTORA DEL CENTRO DE INVESTIGACIONES

DIRECTORA DEL CONSULTORIO JURIDICO

DECISIONES DE INVERSIÓN PARA IMPULSAR

ESTÁNDAR DE NORMAS INTERNACIONALES

IFRS 16, LA PERTINENCIA DEL REGISTRO COMO

LA EMPRESA UNA SINERGIA ENTRE EL SUBSISTEMA

LA GERENCIA ESTRATÉGICA Y LA PROSPECTIVA COMO

Modelos estratégico-generales 131

Este libro resultado de investigación, nos muestra

De igual manera, también se enfoca en estatuto

De la misma manera, uno de los capítulos se enfoca en las de-

Por otro lado, también se contempla el estándar NIIF da la

Y finalmente nos muestra una perspectiva, sobre la ventaja de

Con base a lo anterior, la presente investigación tiene como

1 Corresponde a resultados parciales del Proyecto de Investigación Gestión de riesgos

de inversiones puesto que estas acciones ayudan al crecimien-

En este sentido, las decisiones de inversión son muy necesarias

Reflexiones a partir de los Referentes Teóricos

Las ideas de negocios evocan al emprendimiento visto como

De igual manera, Schumpeter (1982), menciona que la esencia

Por su parte, (Timmons, 1989), determina el emprendimiento

Seguidamente, UDEL (s/f), plantea que una idea de negocios es

• Las necesidades insatisfechas que se manifiestan en un

Las decisiones empresariales son necesarias en la organiza-

En este particular, Brito (2012), expone que las decisiones de

Al considerar los postulados de los diferentes autores enuncia-

En este sentido, las decisiones de inversión son las alternativas

Con respecto a los tipos de Decisiones de Inversión, el sector

rencian las inversiones operativas y de carácter financiero, ver

Cuadro No. 1. Tipología de Decisiones de Inversión

INVERSIONES Inversiones en Bonos

Las inversiones operativas son catalogadas también como

Con base a lo anterior, Brito (2012), caracteriza a las inversio-

en algunos casos agotarse al tratarse de activos biológicos, los

Ahora bien, Ramírez y Cajigas (2004) mencionan que las inver-

Se considera que el autor Brito (2012), plantea de manera am-

A continuación, se detallan los diferentes tipos de inversiones

Inversiones en inventario, considerando que los mismos son

En el mismo orden de ideas, para Brito (2012), las inversiones

Al plantear la relación entre los postulados revelados según

inventarios al destacar que con la misma se inicia las activida-

Para efectos de la investigación, se define la inversión en inven-

Inversiones en maquinaria, catalogadas como activos fijos o in-

Así pues, Pascale (2004), acota que las inversiones en maquina-

tener el ciclo operativo del negocio. Al examinar los postulados

En ese mismo sentido, se resalta lo expresado por el autor Brito

Inversiones en mobiliario, también es considerado un activo

Por su parte, Ramírez y Cajigas (2004), comentan que las inver-

y Myers (2012), quienes enfatizan que este tipo de inversiones

En ese mismo sentido, se asume lo direccionado por el autor

Inversiones en vehículo, éstos hacen parte del rubro de propie-

Por su parte, las inversiones en vehículo son vistas por Déniz y

Así mismo, Guajardo y Andrade (2008), manifiestan que las

Producto del contraste, se asume lo descrito por Brito (2012),