EL CONTRATO SWAP EN EL PER

Napolen Cabrejo Ormachea

Abogado

El swap tuvo su origen en el Reino Unido como medio para evitar la rigidez del cambio de divisas, que

buscaba, a su vez, prevenir una salida de capital britnico. Durante los aos setenta, el gobierno britnico

grav con impuestos las transacciones en divisas, incluyendo su propia moneda. La intencin era

encarecer la salida de capital, lo que alentara la inversin domstica haciendo que la inversin en el

exterior fuese poco atractiva. Como medida alternativa a esta situacin los bancos utilizaron una extensin

natural de los prstamos llamados paralelos, o back-to back, por el cual se poda evitar estos impuestos.

Este prstamo back-to-back era una modificacin del prstamo paralelo, y el swap de divisas fue una

extensin del prstamo back-to-back. Para mejor compresin de esta situacin tenemos a dos bancos

domiciliados en dos diferentes pases: El primer banco acuerda solicitar fondos en su propio mercado

domstico y los presta al segundo banco. Este segundo banco, a cambio, solicita fondos en su mercado

domstico y los presta al primer banco. Mediante este sencillo acuerdo, cada banco est en posibilidad de

tener acceso a mercados de capital en un pas diferente al suyo sin algn intercambio en los mercados de

divisas.

El swap se introdujo por primera vez al pblico en 1981 entre IBM y el Banco Mundial, cuando

IBM convirti a dlares unas emisiones anteriores de deuda en francos suizos y marcos alemanes de IBM.

El swap permiti a IBM aprovecharse del aumento del dlar a principios de los aos 80 y fijar el tipo de

cambio al que repagar su deuda. Por su parte el Banco Mundial emiti bonos en dlares que le

proporcionaron los dlares necesarios para el swap, y consigui a cambio financiamiento en francos

suizos y marcos.

Hoy ante los actuales cambios que en el mercado bancario peruano se vienen ejecutando producto del

despegue de nuestra economa, del suministro de bienes y servicios y por las propias necesidades que

tenemos en el trfico comercial, se vienen poco a poco incrementando nuevas y modernas modalidades

contractuales bancarias; y es justamente este incremento de nuevos contratos lo que se requiere regular

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en su desarrollo como elemento fundamental en la intermediacin financiera, que paulatinamente va

adquiriendo autonoma legal.

Uno de estos contratos bancarios que va obteniendo una singular importancia hoy en da es el

denominado contrato de swap, o tambin llamado contrato de intercambio de tipos/cuota, o contrato de

permuta financiera, el cual es una figura usada por los bancos y sin regulacin legal alguna a la fecha,

siendo un contrato atpico para el Derecho, por el cual el cliente y la entidad bancaria se comprometen a

intercambiar intercambiar flujos monetarios durante un tiempo determinado y tiene dos partes para cada

uno de los contratantes: el compromiso de cobro de dinero a futuro y el compromiso de pago de dinero a

futuro.

Las caractersticas que se atribuyen a esta figura contractual son:

1.- Es un contrato atpico.

2.- Consensual.

3.- Genera obligaciones recprocas para ambas partes contratantes.

4.- Conmutativo, en el que las partes conocen sus derechos y obligaciones desde el momento de su

celebracin.

En el Per son las Mypes las que ms vienen utilizando este tipo de contrato.

Tambin en nuestro sistema bancario se negocian otros contratos derivados del swap como:

1. SWAP DE MONEDAS: dos contrapartes se comprometen a intercambiar intereses y amortizaciones

sobre montos nominales pactados en dos monedas. Por ejemplo, una empresa

con ingresos en soles y deudas en dlares puede cambiar su deuda a soles pactando un Swap en el que

paga soles y recibe dlares.

2. SWAP DE TASAS DE INTERS: dos contrapartes se comprometen a intercambiar una tasa de inters

fija por una variable. Por ejemplo, una empresa puede fijar la tasa variable de su deuda pactando un Swap

en el que paga tasa fija y recibe una tasa variable.

Existen otros swap derivados como: el swaps de materias primas, de ndices burstiles, swaps sobre tipo

de cambio, swaps crediticios, swap de incumplimiento y el swap de retorno total.

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Los swaps mayormente son empleados para coberturas calendarizadas, que pueden proteger a un

negocio de ciertos fenmenos cclicos, debido a que la mayora de las coberturas se disean para

compensar el riesgo asociado con una volatilidad en el precio a la que est expuestos un productor, un

consumidor o un inversionista.

En el mercado bancario y financiero peruano est cobrando cada vez mayor relevancia este tipo de

contrato swap, debido a que stos permiten eliminar, reducir o mitigar los riesgos de tasas de inters,

riesgo sobre el tipo de cambio y en algunos casos son utilizados para reducir el riesgo de crdito, pero por

su desinformacin y poco conocimiento en nuestro pas por parte de los usuarios, las entidades bancarias

no lo ofrecen mucho a los clientes, situacin que debe cambiar y que beneficiara a muchas empresas que

buscan salvaguardar y proteger sus actividades econmicas y financieras futuras.