Que es el dinero?

Renzo Pardo Figueroa

Agosto 2016

Renzo Pardo Figueroa Qu

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Introduccion

El dinero es un invento social que desempe

na ciertas funciones.
La mayora de economas que han existido han sido economas
monetarias donde el dinero jug
o un papel importante.
En los cursos de economa estudiamos modelos que no incluyen dinero
Por que?
Para que el dinero tenga un rol debe existir una friccion que el dinero
ayude a superar.
No es sencillo el estudio te
orico del dinero.

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Funciones del dinero

Hicks (1967) El dinero es lo que el dinero hace. Dinero es todo objeto

que cumple las siguientes funciones:
Medio de cambio, resuelve el problema de la doble coincidencia de
deseos. Debe ser portable, divisible y facilmente reconocible.
Reserva de valor, transfiere valor de un punto en el tiempo a otro.
Debe ser durable y de oferta controlada o limitada.
Unidad de cuenta, el dinero provee una conveniente unidad para
expresar los precios. Ganancia en eficiencia.
Metales precioso tales como el oro y plata cumplen con estas funciones
naturalmente.

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El dinero fiduciario

Tiene 2 caractersticas:
No tiene valor intrnseco. Su u nica utilidad es ser dinero.
Es inconvertible, es decir no promete entregar alguna cantidad de otro
bien que si tiene valor intrnseco.
Notas bancarias redimibles en oro.
Mientras que el dinero es una instituci
on antigua, el dinero fiduciario no lo
es. Cumple bien con la primera y tercera funcion, pero tiene problemas
con la segunda.

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Modelos de demanda del dinero

Por que y como el dinero es valorado?

Como la presencia de dinero afecta las decisiones reales y los
resultados de equilibrio?
Un modelo de generaciones traslapadas Samuelson (1958), nos ayudara a
responder estas preguntas. Ver libro Blanchard y Fischer (1989), captulo
4.

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Modelo de generaciones traslapadas con dinero

Tiempo discreto, individuos viven dos perodos. Un individuo nacido

en t es joven en t y viejo en t + 1.
Nt individuos nacen en el perodo t y la poblaci
on crece a la tasa n
tal que Nt = (1 + n)t .
Cada individuo recibe una unidad de bien cuando es joven pero no
recibe dotacion cuando viejo.
Tienen acceso a una tecnologa de almacenamiento tal que cada
unidad ahorrada en t retorna 1 + r unidades en t + 1. Aqu
asumiremos que el bien es perecible es decir r = 1.
La funcion de utilidad de un individuo nacido en t esta dado por
u(c1t , c2t+1 )

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El equilibrio de trueque

Fig 1: si todos los bienes son dados a los j

ovenes ellos consumen una
unidad pero si en cambio se da a los viejos consumiran 1 + n unidades
pues hay solo 1/(1 + n) de ellos por cada persona joven.

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El equilibrio de trueque

Fig 2: como la poblaci on y el total de la dotaci

on crecen
continuamente cada individuo enfrenta posibilidades de consumo
dadas por la lnea AB.
El individuo preferira repartir su consumo, por ejemplo en el punto C .
Esta asignacion no es obtenible en intercambio bilateral: el joven
quiere cambiar bienes de este perodo contra el proximo pero solo
pueden transar con los viejos quienes no estaran en el proximo
perodo.
El equilibrio descentralizado es A el cual no es Pareto eficiente, pues
supongase un acuerdo social: en el perodo cero los viejos reciben OD
por persona de los jovenes y as en adelante.

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La introduccion del dinero
En el tiempo cero el gobierno da a los viejos H piezas de papel
completamente divisibles llamado dinero.
Los viejos y cada generacion subsiguiente creen que podran cambiar
dinero por bienes al precio Pt en el perodo t.

max u(c1t , c2t+1 ) sujeto a

Pt (1 c1t ) = Mtd y Pt+1 (c2t+1 ) = Mtd
donde Mtd es la demanda por dinero. De la condici
on de primer orden para
maximizacion, resulta:
u1 (c1t , c2t+1 ) u2 (c1t , c2t+1 )
+ =0
Pt Pt+1
que implica una funcion de demanda de dinero dada por:
Mtd
 
Pt
=L (1)
Pt Pt+1
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La introduccion del dinero

El equilibrio en el mercado monetario en el tiempo t implica la igualdad de

la oferta de dinero de los viejos con la demanda de los jovenes.

(1 + n)t Mtd = H (2)

Usando (1) y (2) en t y t + 1 se obtiene:

L(1 + gt )
(1 + gt )1 (1 + n) = (3)
L(1 + gt+1 )

donde gt = Pt /Pt+1 es la tasa de deflaci on. En estado estacionario g debe

ser constante entonces de (3), g = n. Precios deben reducirse a una tasa
tal que la oferta real de dinero crezca a la misma tasa que la demanda por
dinero la cual crece a la tasa n.

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La introduccion del dinero

El supuesto de que la economa contin ua por siempre es necesario

para que el dinero sea valorado. Si la economa termina en T , los
jovenes en el perodo T no compraran dinero que no gastaran en
T + 1 lo que implica a su vez que no compraran en T 1 pues no
podran venderlo cuando viejos, y as sucesivamente.
Tambien se necesita que en el perodo cero los j
ovenes crean que el
dinero sera valorado en el perodo 1.
Finalmente, con una tasa de deflacion igual a n, la restriccion
presupuestaria para el individuo coincide con AB en la Fig 1 y se
eligira el punto C .

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Resultados

1 El dinero puede tener un valor positivo.

2 Si el dinero es valorado, la introducci
on de dinero permite nuevas
transacciones.
3 Asumiendo que la economa alcanza el estado estacionario, la
introduccion de dinero puede conducir a una asignacion Pareto
optima de recursos entre generaciones.

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