Finanzas Administrativas 3

SEMANA 1: Cap. 8
RIESGO Y RENDIMIENTO
Riesgo: Posibilidad de enfrentar una prdida financiera.
Medida de la
incertidumbre en torno al rendimiento que ganar una inversin o, en un
sentido ms formal, el grado de variacin de los rendimientos relacionados con
un activo especfico.
Cartera o Portafolio: Conjunto o grupo de activos.
Rendimiento: Ganancia o Prdida Total que experimenta una inversin en un
periodo especfico.
Emprendedor: Quien asume los riesgos.
Con la FRMULA del Rendimiento: se calcula el rendimiento de un activo.

kt = Ct + Pt - Pt-1
Pt-1
En donde:
kt = tasa de rendimiento real, esperada o requerida durante el periodo t
Ct = efectivo (flujo) recibido de la inversin en el activo durante el periodo t - 1 a
t
Pt = precio (valor) del activo en el tiempo t (actual)
Pt-1 = precio (valor) del activo en el tiempo t - 1

Ejemplo:
Conquered adquiri por 20,000 y el valor actual es de 21,500 y gan en un
ao 800.00

kt = 800 + 21,500 20,000

20,000
kt = 0.115 * 100 = 11.50%
Demolition adquiri hace 4 aos y disminuy el valor de 12,000 a 11,800 y
gan en un ao 1700

kt = 1700 + 11800 12000

12000
kt = 0.125 * 100 = 12.50%

Finanzas Administrativas 3

Por cada 100.00 retornaron 12.50 en demolition por lo que hay mejor
rendimiento, pero hay que tomar en cuenta otros factores: el primer activo
subi de precio, el 2. Bajo de precio, y se invirti ms en el 1er. Activo
(20000) que en el 2. (12000).

AVERSION AL RIESGO: Actitud del inversionista que exige un rendimiento

mayor como compensacin por el incremento del riesgo.
ANALISIS DE SENSIBILIDAD: Mtodo para evaluar el riesgo considerando
varias alternativas posibles (o escenarios) con la finalidad de obtener una
percepcin del grado de variacin entre los rendimientos .
INTERVALO: Medida del riesgo de un activo, que se calcula restando el
rendimiento asociado con el resultado pesimista (peor) del rendimiento
asociado con el resultado optimista (mejor).
El intervalo se obtiene restando el rendimiento asociado con el resultado
pesimista del rendimiento asociado con el resultado optimista. Cuanto mayor
sea el intervalo, mayor ser el grado de variacin, o riesgo, que tiene el activo.
Optimista:
16 %
K:

12.5 %

Pesimista:
Intrvalo:

(media aritmtica)

8%
8%

A > Intrvalo > riesgo;

pero a > riesgo hay > ganancias

DESVIACIN ESTANDAR: (Aplicar Probabilidades)

El indicador estadstico ms comn del riesgo de un activo mide la dispersin
alrededor del valor esperado.
valor esperado de un rendimiento (k)
espera que produzca una
inversin durante el tiempo.

Rendimiento promedio que se

Para una inversin que tiene j rendimientos posibles diferentes, el rendimiento

esperado se calcula como sigue:
k=

kj * Pkj

j=1

En donde:

kj _ rendimiento del j-simo resultado

Pkj _ probabilidad de que ocurra el j-simo resultado
n _ nmero de resultados considerados
Desviacin Estandar: (cuando se dan las probabilidades)

Finanzas Administrativas 3

k =

(kj - k)2 * Pkj

j=1

Desviacin Estandar: (cuando NO se dan las probabilidades)

n

k =

(kj - k)2

j=1

n-1
Mientras ms sucesos pongamos a nuestros escenarios ms valor real.
Coeficiente de Variacin:

(CV) Medida de dispersin relativa que es til

para comparar los riesgos de los activos con diferentes rendimientos
esperados.
A mayor coeficiente de variacin mayor riesgo:
k
CV =
k

Correlacin:

(positiva y negativa) o sin correlacin

80
60
40

Libros

20

Regalos

0
Enero Febrero Marzo

Abril

Mayo

Junio

Riesgo Total: diversificable y no diversificable

Coeficiente Beta