EJERCICIOS DE SELECCIN DE INVERSIONES (SELECTIVIDAD)

1. Imagine que usted forma parte del departamento de inversiones de PETRONORTE y tiene
sobre la mesa dos proyectos de inversin para optimizacin de llenado de tanques con las
siguientes caractersticas de proyeccin en miles de dlares:

PROYECTOS
DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJO NETO DE
CAJA AO 1
FLUJO NETO DE
CAJA AO 2
A 5.400 3.000 4.000
B 6.200 3.500 4.800

a) Si la tasa anual de actualizacin o coste del capital es del 8%, calcule el Valor Actual Neto
(VAN) de cada proyecto, y ordnelos por preferencia explicando su significado.
b) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de cada proyecto, y ordnelos por preferencia
explicando su significado.

2. Un empresario se encuentra ante el dilema de escoger entre dos alternativas de inversin:

PROYECTOS DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJO NETO DE
CAJA AO 1
FLUJO NETO DE
CAJA AO 2
A 30.000 15.000 25.000
B 30.000 20.000 20.000

a) Calcule cul sera el proyecto elegido segn el mtodo del VAN para una tasa de actualizacin
anual del 5%. Si con los dos se gasta e ingresa los mismos dlares, por qu preferira un de los
dos?
b) Calcule la TIR del proyecto A.

3. La empresa PI&G dedicada a la produccin de Bencina tiene que elegir uno de los dos
proyectos de inversin siguientes:

PROYECTOS
DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJO NETO DE
CAJA AO 1
FLUJO NETO DE
CAJA AO 2
A 500.000 300.000 300.000
B 250.000 100.000 175.000

a) Aconseje a esta empresa sobre qu proyecto de inversin llevar a cabo utilizando el
criterio del Pay-Back, y tambin utilizando el VAN con una tasa de actualizacin anual del
6%.
b) Calcule la TIR del proyecto elegido y aconseje a la empresa sobre su viabilidad.

4. Dados los siguientes proyectos de inversin (en dlares) para los aos 1, 2 y 3:
PROYECTOS
DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJO NETO DE
CAJA AO 1
FLUJO NETO DE
CAJA AO 2
FLUJO NETO DE
CAJA AO 3
A 26.000 10.800 11.664 12.597.12
B 7.000 5.400 5.832
Nota: La tasa anual de actualizacin o descuento es del 8%.
Determine:
a) Cul es el mejor proyecto segn el criterio del Valor Actual Neto.
b) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto B, indicando si resulta rentable.

5. La empresa EXTRESA dedicada al tratamiento de lodos, va a realizar una ampliacin de su
capacidad productiva, para ello tiene las siguientes opciones de inversin (miles de
dlares) para los aos 1, 2 y 3:
PROYECTOS
DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJO NETO DE
CAJA AO 1
FLUJO NETO DE
CAJA AO 2
FLUJO NETO DE CAJA
AO 3
A 20.000 2.120 11.236 11.910.16
B 15.000 15.000 5.000

La tasa de descuento o actualizacin prevista para ambas inversiones es del 6% anual:
a) Clasificar los proyectos segn el mtodo del Valor Actual Neto (VAN).
b) Determinar el valor de la Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR) del proyecto B.

6. Sean los siguientes proyectos de inversin (Cantidades en dlares):
PROYECTOS
DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJO NETO DE
CAJA AO 1
FLUJO NETO DE
CAJA AO 2
FLUJO NETO DE
CAJA AO 3
A 5.000 1.000 8.000 3.000
B 2.000 500 1.500 3.000

La tasa de actualizacin o descuento es el 2% anual. Se pide:
a) Qu proyecto emprendera segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)? Por qu?
b) Calcule el plazo de recuperacin (PAY-BACK) del proyecto elegido.


7. Un fabricante est analizando la informacin relativa a dos proyectos diferentes de
inversin (cantidades en dlares):
PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL
FLUJOS NETOS DE CAJA
AO 1 AO 2
A 500.000 275.000 312.000
B 400.000 250.000 500.000

La tasa de actualizacin o descuento es el 10% anual. Se pide:
a) Qu proyecto emprendera segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)? Por qu?
b) Calcula la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) para el proyecto elegido y comente el
resultado.

8. Dados los siguientes proyectos de inversin (Cantidades en miles de dlares):
PROYECTOS DESEMBOLSO INICIAL
FLUJOS NETOS DE CAJA

AO 1 AO 2
A 5.400 3.000 4.000
B 6.200 3.500 4.800

La tasa de actualizacin o descuento es el 8% anual. Se pide:
a) Calcule el plazo de recuperacin (PAY-BACK) de cada proyecto.
b) Determine qu proyecto es ms rentable segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)

9. Dados los siguientes proyectos de inversin (Cantidades en dlares):
PROYECTOS
DESEMBOLSO
INICIAL
FLUJOS NETOS DE CAJA
AO 1 AO 2 AO 3
A 1.500 1.000 2.000 1.300
B 5.000 4.000 3.000 --------

La tasa de actualizacin o descuento es el 16% anual. Se pide:
a) Determine qu proyecto es ms rentable segn el criterio del Valor Actual Neto (VAN)
b) Calcula la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto B y comente su significado.



10. A la empresa PETROLEOS DE ECUADOR, se le plantean dos proyectos petroleros
alternativos de inversin con las siguientes caractersticas (expresado en millones de
dlares):
Proyecto Desembolso inicial
Flujos netos de caja anuales
FNC ao 1 FNC ao 2 FNC ao 3
Proyecto A 2.000 700 700 700
Proyecto B 2.000 1.400 1.000
Nota: La tasa de actualizacin o descuento es el 8% anual.
Se pide:
a) Determine cul es el proyecto ms rentable segn el criterio del Valor Actual Neto.
b) Determine, segn el criterio de la TIR, si sera o no rentable el proyecto B.
c) Calcule el plazo de recuperacin (o pay-back) de cada proyecto y determine cul sera el
ms rentable segn este criterio.

11. La empresa DAJOZA, debe decidir entre dos proyectos de inversin A y B:
Proyecto Desembolso inicial
Flujos netos de caja anuales
FNC ao 1 FNC ao 2 FNC ao 3
Proyecto A 100.000 64.200 45.796 12.250
Proyecto B 85.000 42.800 57.245

Se pide:
a) Hacer el diagrama temporal de ambos proyectos.
b) Valorar el proyecto de inversin segn los criterios del Flujo Neto de Caja Total y Flujo
Neto de Caja Medio por unidad monetaria invertida o comprometida.
c) Calcule el plazo de recuperacin (o Pay-back) de cada proyecto y determine cul sera el
ms rentable segn este criterio.
d) Si el coste del capital anual o tasa de actualizacin se considera constante para todo el
tiempo que dura la inversin y es igual al 7%, seleccione la mejor inversin segn el
criterio del VAN.
e) Plantee la ecuacin de la TIR (sin resolver) en ambos casos, e indique si debera salir mayor
o menor que el 7%.





12. Una empresa tiene que elegir uno de los siguientes proyectos de inversin:
DESEMBOLSO INICIAL FLUJO NETO DE CAJA AO 1 FLUJO NETO DE CAJA AO 2
INVERSIN A 6.000 4.000 4.000
INVERSIN B 6.000 3.000 6.000
INVERSIN C 6.000 1.000 1.000

Sabiendo que la tasa de actualizacin o descuento es del 7%, analice y ordene las inversiones con
los criterios del:
a) PAY-BACK (o plazo de recuperacin)
b) VAN
c) TIR (la TIR slo para A Y B)

La empresa Larios SA quiere ampliar sus instalaciones productivas y para ello necesita realizar
nuevas inversiones. El mercado le oferta la posibilidad de que pueda elegir entre las siguientes
alternativas de inversin, (expresadas en miles de u.m.).
ALTERNATIVAS DESEMBOLSO INICIAL Q1 Q2 Q3 Q4
A 200 70 70 60 60
B 170 60 50 45 55
C 120 50 50 50 ---
D 150 80 90 --- ---

Se pide: Valorar y Ordenar las alternativas de inversin segn los mtodos siguientes, explicando
el significado de cada uno de ellos
a) Flujo Neto de Caja Total.
b) Plazo de Recuperacin o pay-back.
c) Valor Actualizado Neto (VAN), suponiendo una tasa de descuento del 10%.
d) Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de la alternativa D Sera efectuable dicha alternativa de
inversin? Por qu?
Dadas las siguientes alternativas de inversin (expresadas en millones de dlares)
ALTERNATIVAS DESEMBOLSO INICIAL Q1 Q2 Q3 Q4
A 1.500 1.000 2.000 800 5.00
B 8.000 4.000 3.000 4.000 2.000
C 5.000 4.000 3.800 --- ---
D 2.000 500 1.000 --- ---

Se pide: Valorar y ordenar las alternativas segn los mtodos siguientes, explicando el significado
del resultado obtenido en cada uno de ellos:
a) Flujo Neto de Caja Total
b) Flujo Neto de Caja Medio Anual
c) Plazo de recuperacin o pay-back
d) Valor Actualizado Neto (VAN), siendo la tasa de actualizacin del 16%
e) Tasa Interna de Rentabilidad o retorno (TIR) de la alternativa C.

13. La empresa TINAJO, est pensando en realizar un proyecto de inversin en el que debe
desembolsar 50.000 u.m. y por el que espera obtener unos rendimientos anuales de
27.000 u.m. en el primer y segundo ao, respectivamente. Se sabe que la tasa de
actualizacin es del 12% anual. Se pide:
a) Valorar el proyecto de inversin segn el criterio del plazo de recuperacin (pay-back)
b) le interesa realizar este proyecto segn el criterio de la Tasa Interna de Rentabilidad
(TIR)?

14. La empresa Kang Lain, dispone de 23.000 MM de Dlares, que puede invertir en dos
proyectos, cuyos datos se adjuntan en la tabla siguiente:
PROYECTOS Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6
A 2.000 5.000 7.000 9.000 15.000 14.000
B 9.000 7.000 7.000 5.000 3.000 2.000

Sabiendo que el tipo de inters es del 5% y que los flujos de caja son anuales. Se pide:
a) Determinar, a partir del mtodo del plazo de recuperacin, cual podra ser el ms
conveniente.
b) Hallar el VAN de cada proyecto y a la vista de los resultados obtenidos qu decisin
debera tomar la empresa.

15. A la empresa Charo SA se le plantean tres proyectos de inversin en miles de u.m.:
PROYECTO DE INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6
A 3.000 500 1.000 1.500 1.000 500 500
B 9.000 1.000 3.000 4.000 6.000 ----- -----
C 12.000 3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 ---

Se Pide:
a) Cul ser el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor
Actualizado Neto, teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 4% anual?
b) Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio
del plazo de recuperacin o pay-back. es un buen mtodo de seleccin de inversiones?
c) Conoces algn mtodo diferente a los anteriores para la seleccin de inversiones?
Defnalo y aplquelo a los proyectos de inversin antes citados.





A la empresa PICO SAS, se le plantean tres proyectos de inversin en miles de u.m.:
PROYECTO DE INVERSIN DESEMBOLSO INICIAL
FLUJOS NETOS DE CAJA ANUALES
Q1 Q2 Q3 Q4
A 600 200 200 200 200
B 700 100 200 300 400
C 500 300 100 200 200

Se pide:
a) Cul ser el orden en la seleccin de las citadas inversiones aplicando el criterio Valor
Actualizado Neto, teniendo en cuenta una tasa de actualizacin o descuento del 6% anual?
b) Con los datos de la tabla anterior, compare todos los proyectos de inversin con el criterio
del plazo de recuperacin o pay-back. Es un buen mtodo de seleccin de inversiones?
c) Conoces algn mtodo diferente a los anteriores para la seleccin de inversiones?
Defnalo y aplquelo a los proyectos de inversin antes citados.

PROYECTO A PROYECTO B
Desembolso inicial 6.000 8.000
Cobros ao 1 4.000 2.000
Pagos ao 1 1.000 1.000
Cobros ao 2 7.000 5.000
Pagos ao 2 3.000 2.000

La tasa de actualizacin del capital se estima en un 12%.
a) Valore y compare los siguientes proyectos de inversin expresados en dlares, segn los
criterios del Pay-back o plazo de recuperacin, del VAN y el TIR.
b) Explique el significado de cada uno de los mtodos utilizados e interprete los resultados
obtenidos para los dos proyectos de inversin.

La empresa REFINERIAS DEL SUR S.A. tiene previsto realizar los proyectos de inversin recogidos
en el siguiente cuadro:
PROYECTO DESEMBOLSO INICIAL Q1 Q2 Q3 Q4
A 8.000 4.000 6.000 --- ---
B 1.500 200 400 400 400
C 5.000 4.000 1.200 --- ---
D 10.000 --- 4.000 5.000 6.000

Si suponemos que los flujos netos de caja (Q1, Q2, Q3, Q4) son anuales y que la tasa de descuento
K=5% es la misma que el tipo de inters en el mercado. Se pide:
a) Explicar en qu consiste el plazo de recuperacin como criterio de evaluacin de
inversiones. Calcular para todos los proyectos y ordenar segn la prioridad. Sealar los
inconvenientes de este criterio.
b) Utilizando el criterio del Valor Actual Neto (VAN), indicar los proyectos viables y no viables.
Razonar la respuesta.
c) Averiguar si los proyectos de inversin A y C son viables o no, segn el criterio de la Tasa
Interna de Rentabilidad (TIR). Razonar la respuesta.