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PROBLEMAS DE SELECTIVIDAD 2001-10 SELECCIN DE INVERSIONES

RELACION DE PROBLEMAS SELECTIVIDAD 2.001-10 PROBLEMAS DE SELECCIN DE INVERSIONES 1. La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 ptas. y los siguientes cobros y pagos que se generaran durante la vida de la inversin, que es de 4 aos: AO S 1 2 3 4 COBROS 100.000 200.000 300.000 300.000 PAGOS 50.000 60.000 65.000 65.000

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta: a) Segn el criterio del Pay-back (plazo de recuperacin), sabiendo que el plazo mnimo exigido es de 5 aos. b) Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.
2.

A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversin: Desembo Flujo lso Inicial Neto Caja Ao 1 1.000.00 100.000 0 1.500.00 200.000 0 1.700.00 400.000 0 Flujo Neto Caja Ao 2 150.000 300.000 600.000 Flujo Neto Caja Ao 3 200.000 350.000 300.000 Flujo Neto Caja Ao 4 250.000 400.000 600.000 Flujo Neto Caja Ao 5 300.000 500.000 400.000

PROYECT OA PROYECT OB PROYECT OC

Se pide: Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN), si la tasa de actualizacin o de descuento es del 7%. 3. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar: F L U J O S N E T O S D E C A J A

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Desemb olso inicial Proyect o A 10.000.0 00 Proyect o B 20.000.0 00 Proyect o C 16.000.0 00

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

6.000.000 6.000.000 8.000.000

3.000.000 4.000.000 5.000.000 6.000.000 8.000.000

4.000.000 5.000.000 8.000.000 3.000.000 3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6 por ciento ( 6%) anual. Se pide: a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: 1.- Aplicando el criterio del valor capital (VAN). 2.- Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o payback . b) Comentar los resultados. 4. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar: F L U J O S A J A Desembols o inicial Proyecto A 10.000.000 Proyecto B 18.000.000 Proyecto C 16.000.000 Ao 1 1.000.000 Ao 2 N E T O S Ao 4 D E Ao 5 C

Ao 3

6.000.000 6.000.000 8.000.000 2.000.000

4.000.000 5.000.000 6.000.000 8.000.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 8.000.000 3.000.000 3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 8 por ciento ( 8 %) anual. Se pide: a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: 1 1. Aplicando el criterio del valor capital (VAN). 2. Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o payback. 5. Se desea saber qu inversin de las dos que se especifican a continuacin es preferible segn el Plazo de Recuperacin y segn el Valor Actualizado Neto (VAN). La tasa de actualizacin es del

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10% anual. Hay coincidencia entre ambos criterios?. Comente los resultados y razone su respuesta. Desembols o Flujo de Caja 1 Flujo de Caja 2 Flujo de Caja 3 Flujo de Caja 4
6.

Inversin A 10.000 5.000 5.000 5.000 5.000

Inversin B 10.000 2.000 4.000 4.000 20.000

La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversin definidos por los siguientes parmetros: Desembolso inicial Flujo de caja ao 1 Flujo de caja ao 2 Flujo de caja ao 3 Proyecto A 10.000 2.000 6.000 8.000 Proyecto B 8.000 3.000 5.000 3.000 Determine el plazo de recuperacin y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones La tasa de actualizacin es del 10% anual. Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cul es la mejor opcin para la empresa? Razone su respuesta. La Empresa MEGA S. A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla estn reflejados el Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversin en euros. PROYECTO Desembolso inicial Q1 Q2 Q3 Q4 X 18.000 7.000 9.000 8.000 12.000 Y 30.000 15.000 15.000 15.000 ----Z 25.000 12.000 11.000 10.000 ----Se pide: Determine cul sera la inversin que ms interesara a la empresa segn el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualizacin del 7% anual
7.

En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias: PROYECTO CAP. INICIAL Cash flor ao 1 Cash flow ao 2 Cash flow ao 3 Cash flow ao 4 A 4.000.000 - 500.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 B 12.000.000 0 3.000.000 6.000.000 10.000.000
8.

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15.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 1.000.000 Ordene las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualizacin o descuento del 7,5% anual.
9.

Una empresa estudia 2 opciones: diversificarse hacia otra lnea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversin aparecen en la siguiente tabla (en euros):
Invers.inicial Cobros 1ao Pagos 1ao Cobros 2ao Pagos 2ao Cobros 3ao Pagos 3ao

Diversificacin 90.000. 50.000 60.000 140.000 100.000 150.000 90.000. Ampliacin 78.000 180.000 120.000 180.000 120.000 180.000 120.000. Ayude usted a decidir qu inversin preferira y por qu segn los criterios del Valor Actual Neto y el Plazo de recuperacin. Considere cuando sea necesario un tipo de inters del 7% anual Un empresario realiza una inversin inicial de 2.500.000 , que va a producir rendimientos durante tres aos, siendo los cobros y pagos de tesorera previstos, los siguientes : Ao 1 Ao 2 Ao 3 Cobros previstos 1.300.000 2.000.000 2.000.000 Pagos previstos 700.000 500.000 500.000 Si el tipo de inters aplicable es del 6% anual, se pide: a) El plazo de recuperacin de la inversin. b) El VAN correspondiente. c) Comentar los resultados.
10. 11.

Un proyecto de inversin tuvo un desembolso inicial de 100.000 euros y los flujos de caja correspondientes a los aos primero y segundo fueron de 40.000 y 30.000 euros, respectivamente. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer ao, sabiendo que el plazo de recuperacin de la inversin fue de 2 aos y 9 meses Obtener al Valor Actual Neto (VAN) de una inversin con una vida til de 5 aos, cuyo desembolso inicial es de 1.500 u.m. que se pagan de una sola vez y que producen las corrientes de cobros y pagos que se indican a continuacin, expresados en u.m.: AOS COBROS PAGOS 1 600 300 2 700 400 3 1.000 500 4 1.000 500 5 1.000 500
4

12.

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Consideraremos como tipo de actualizacin de los flujos el 5% de inters anual. En el cuadro adjunto se facilitan los datos en unidades monetarias, relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar: FLUJOS NETOS DE CAJA DESEMBOLSO INICIAL Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 PROYECTO A 25.000 0 0 30.000 12.000 PROYECTO B 20.000 - 5.000 - 2.000 15.000 15.000 PROYECTO C 16.000 5.000 6.000 7.000 8.000 Si el tipo de actualizacin o descuento es del 6,5% anual. Se pide: a) Aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto ( VAN), ordenar las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente. b) Aplicando el criterio del Payback, ordenar las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente.
13. 14.

En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: el A y el B. El proyecto A supone una inversin inicial de un milln de euros y se espera obtener, cada uno de los 5 aos que se considera ser efectiva, un flujo neto de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone tambin una inversin inicial de un milln de euros, pero los flujos neto de caja que de ella se esperan durante los 5 aos de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el 1 ao, 250.000 euros el 2 ao, 450.000 euros el 3 ao, 400.000 euros el 4 ao y 350.000 euros el 5 ao. Siendo el coste del capital del 5% de inters anual, determine qu inversin es la ms aconsejable, evalundolas por el mtodo del VAN. A un inversor se le ofrecen las dos siguientes posibilidades para realizar un determinado proyecto:

15.

PROYECTO A PROYECTO B COBROS PAGOS COBROS PAGOS Desembols Desembol o inicial 10.000 so inicial 14.100 ao 1 4.000 2.000 ao 1 6.000 3.000 ao 2 5.000 2.500 ao 2 6.800 3.400 ao 3 8.000 5.000 ao 3 8.200 5.000 ao 4 6.000 3.000 ao 4 7.000 4.000 ao 5 5.600 2.500 ao 5 8.000 5.000

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Se pide: Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualizacin o de descuento es del 8%, y segn el criterio del Plazo de Recuperacin o Pay Back. 16. Una empresa dispone de la siguiente informacin sobre dos proyectos de inversin Inversin 1 Inversin 2 Desembolso inicial 1.500 1.500 Flujo de caja del primer 1.000 100 perodo Flujo de caja del segundo 600 1.000 perodo Flujo de caja del tercer 0 10.000 perodo a) Cul de las dos inversiones es preferible segn el criterio del plazo de recuperacin? b) Qu inversin es ms rentable? Comentar la solucin de este apartado. 17. Una empresa se plantea realizar un proyecto de inversin para la adquisicin de una maquinaria cuyo valor asciende a 13.000 . Se ha estimado que dicho proyecto de inversin tiene una duracin de cuatro aos. Los ingresos previstos por la empresa para cada ao con la adquisicin de esta nueva mquina ascienden a: 6.000, 12.000, 12.500 y 20.000 respectivamente. Los gastos de explotacin que se estiman son los siguientes: GASTOS Mano de obra Materia Prima Gastos Generales AO 1 600 300 150 AO 2 630 300 200 AO 3 750 400 200 AO 4 800 400 150

El coste del capital previsto es del 15%; el valor residual es nulo y el impuesto sobre beneficios el 25%. Se pide: Estimar la conveniencia no de la inversin segn el criterio del valor capital (VAN). 18. Una empresa, se plantea la adquisicin de una mquina, que tiene una vida til de 4 aos. La inversin supone desembolsar inicialmente 3.000 , y 1.000 cada uno de los aos, de la misma se van a derivar unos cobros de 2.000 cada ao. Sabiendo que el valor residual de la mquina es de 200 y la tasa de actualizacin es del 5%. Calcular el VAN de la inversin.

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Una empresa tiene los dos proyectos de inversin alternativos: Proyecto Desembolso Ao 1 Ao 2 Ao 3 inicial Cobros Pagos Cobros Pagos Cobros Pagos X 11.000 12.000 4.000 15.000 5.000 18.000 6.000 Y 11.000 15.000 5.000 17.000 7.000 20.000 10.000 Calcular el VAN, sabiendo que el tipo de inters es el 4%, y razonar cul es la inversin que interesara realizar.
19.

20. Dados los proyectos de inversin que se indican en el cuadro adjunto:


Proyectos Desembolso Inicial (u.m) Flujo neto de caja Ao 1 (u.m) Flujo neto de caja Ao 2 (u.m) Flujo neto de caja Ao 3 (u.m)

10.000.

7.500

3.600

500 B 10.000 4.000 4.000 4.000 C 10.000 0 8.000 3.000 Y si el tipo de actualizacin o inters es del 8% anual. Se pide: a) Indicar el proyecto de inversin ms acertado segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). b) Plazo de recuperacin o payback de cada uno de estos proyectos, considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao. Segn este criterio, qu proyecto ser el ms conveniente para la empresa? 21. Para una empresa existe la posibilidad de invertir en uno de estos tres proyectos: Flujos netos de caja Proyectos Desembolso inicial Ao 1 Ao 2 Ao 3 P1 80.000 ----50.000 45.000 P2 90.000 52.000 ---52.000 P3 80.000 40.000 ---55.000 a) Cul elegira segn el criterio del plazo de recuperacin o payback ? Considere que los flujos netos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao. c) Cul elegira segn el criterio del valor actualizado neto, VAN, si el tipo de inters es del 4,5 % anual
22.

El Director financiero de una empresa solicita la colaboracin de usted para evaluar la conveniencia o no de cada uno de los tres proyectos de inversin que se exponen a continuacin. Adems,

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segn la opinin del Director, el proyecto A es la opcin ms ventajosa para la empresa. Calcule el plazo de recuperacin de cada inversin o payback, e indique si su opinin coincidira con la del Director financiero. Considere que los flujos netos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao. PROYECTO DESEMBOLSO INICIAL FLUJOS NETOS DE CAJA Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 A 18.000 6.000 7.000 8.000 9.000 B 15.000 -3.000 -1.000 0 20.000 C 13.000 0 0 14.000 10.000 A una empresa se le plantean tres alternativas de inversin, que suponen un desembolso y flujos netos de caja indicados en el cuadro siguiente: Proyecto de FLUJOS NETOS DE CAJA Inversin Desembolso inicial Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Inversin A 20.000 10.000 8.000 20.000 4.000 Inversin B 27.000 8.000 18.000 16.000 --Inversin C 8.000 6.000 - 1.000 12.000 1.600 Suponiendo un tipo de inters del 4% anual, ordenar de mayor a menor rentabilidad estas inversiones aplicando los criterios de: a.- Valor actualizado neto de las inversiones (VAN) b.- Plazo de recuperacin de las inversiones (PAYBACK), considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao.
23.

24. Las inversiones caractersticas:

presentan

las

siguientes

Inversin A Inversin B Desembolso inicial 10.000 10.000 Flujo neto de caja del primer perodo 6.000 1.000 Flujo neto de caja del segundo perodo 5.000 4.000 Flujo neto de caja del tercer perodo 100 20.000 Se pide: a) Qu inversin es preferible segn el criterio del plazo de recuperacin o payback? Calcular el plazo de recuperacin de ambas inversiones considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao. b) Qu inversin es preferible segn el criterio del VAN (considerar un coste de capital del 6%)? Explicar las diferencias con los resultados obtenidos en el apartado a).

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25. El director financiero de la empresa OO, est estudiando la posibilidad de ampliar la fbrica, para lo cual se le han presentado tres proyectos. El anlisis temporal de estas inversiones es el siguiente (datos en millones de u.m.): FLUJOS NETOS DE CAJA DE LOS PERIODOS Proyec tos A B C Desembo lsos iniciales 800 950 750 AO 1 Q1 -50 100 -50 AO 2 Q2 150 200 100 AO 3 Q3 250 300 400 AO 4 Q4 350 350 300 AO 5 Q5 450 500 200

El tipo de inters de mercado elegido para actualizar los correspondientes valores es el 10%. Considerando que los flujos netos de caja se mantienen uniformes a lo largo del ao. Se pide: Obtener la clasificacin de los proyectos segn los criterios del payback y VAN. 26. Para una empresa existe la posibilidad de invertir en uno de estos tres proyectos: Flujos netos de caja Proyec tos P1 P2 P3 Se pide: a. Cul elegira segn el criterio del plazo de recuperacin o payback ?. Considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao. b. Cul elegira segn el criterio del valor actualizado neto, VAN, si el tipo de inters es del 5 %? Un proyecto de inversin presenta los siguientes datos: desembolso inicial de 1.500 u.m.; tipo de actualizacin de los flujos es un 6% anual y los siguientes cobros y pagos Desembolso inicial 180.000 190.000 160.000 Ao 1 ----70.00 0 110.0 00 Ao 2 100.0 00 70.00 0 ---Ao 3 100.0 00 70.00 0 80.00 0

27.

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AOS 1 2 3 4 5

COBROS 600 700 1.000 1.000 1.000

PAGOS 300 400 500 500 500

Se pide: calcular el VAN y el plazo de recuperacin del proyecto 28. Dados los siguientes proyectos de inversin: PROYECT O1 DESEMBOLSO INICIAL AO 1 FLUJOS NETOS DE AO CAJA 2 AO 3 5.000 ---3.000 3.000 PROYECTO 2 5.000 1.000 ---4.800

Calcule: Suponiendo que los flujos netos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao. a. Qu proyecto de inversin es preferible segn el criterio del plazo de recuperacin o pay-back?. b. Dado un tipo de inters del 5% anual, Qu proyecto elegira segn el VAN o valor actualizado neto? 29. La empresa Cilclomasa se dedica a la venta de mquinas deportivas y est pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la prctica deportiva. Para ello, ha previsto un desembolso inicial de 600.000 Euros y los siguientes flujos netos de caja: AOS 1 2 3 4 FLUJOS NETOS DE CAJA 200.000 240.000 260.000 260.000

Se Pide: Determinar si la inversin interesa realizarla segn el criterio del Pay-back (plazo de recuperacin) y segn el Valor Actual Neto, dado un tipo de descuento del 5%. Explique su significado econmico.

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30.Ordena los siguientes proyectos de inversin (de mejor a peor) segn el criterio del Valor Actualizado Neto, tomando como tasa de actualizacin el 7 % anual, sealando cuales de ellos son viables. Proyecto inversin X Y Z de A Q1 Q2 Q3 Q4

22.000 8.500

17.000 25.500 34.00 0 31.000 7.300 17.300 27.300 37.30 0 31.500 22.000 22.000 22.000 22.00 0

A la empresa Valpe S.A. se le plantean tres proyectos de inversin, que suponen un desembolso y flujos de caja netos indicados en el siguiente cuadro: Proyecto de Inversin Desembolso Inicial 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao X 20.000 15.000 14.000 20.000 12.000 Y 23.500 14.000 19.000 18.000 -Z 14.000 13.000 -10.500 16.000 10.800 Se pide: Calcular la inversin ms rentable, teniendo en cuenta un inters de mercado del 3%, segn los mtodos del Valor actual neto (VAN) y del plazo de recuperacin o Pay-back, de cada una de ellas.
31. 32.

Un proyecto de inversin tuvo un desembolso inicial de 200.000 euros y los flujos de caja correspondientes a los aos 1 y 2 fueron, 80.000 y 60.000 respectivamente. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer ao sabiendo que el plazo de recuperacin de la inversin fue de dos aos y nueve meses.

La empresa JILGUERO S. A., se est planteando realizar una nueva inversin y tiene varias opciones: opcin A y opcin B. En la tabla siguiente aparecen todos los datos relativos a la inversin expresados en Euros. El desembolso inicial de ambas inversiones es de 90.000 Euros y el tipo de actualizacin o descuento es del 5%. OPCIN A OPCIN B COBROS PAGOS COBROS PAGOS AO 1 80.000 50.000 180.000 120.000 AO 2 140.000 100.000 180.000 130.000 AO 3 150.000 90.000 180.000 160.000 a) Aplicar los criterios del Valor Actual Neto y el Payback. b) Seleccionar qu inversin llevara a cabo en cada uno de los criterios y explicar por qu.
33. 11

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La empresa de conservas vegetales Vegetalnea, S.A., desea ampliar su capacidad instalada para el envasado de sus productos. Para ello ha seleccionado tres alternativas. Los flujos de caja esperados en los prximos cuatro aos para cada uno de los proyectos de inversin son los siguientes: Ao 1 Ao 2 Ao3 Ao 4 Alternativa 1 -500 2.000 3.000 3.200 Alternativa 2 -1.000 2.300 3.200 4.500 Alternativa 3 -2.000 - 500 4.000 5.000
35.

Las inversiones necesarias son de 2.000, 5.000 y 7.000 unidades monetarias, respectivamente, para las alternativas 1, 2 y 3. El coste de capital se ha estimado en un 7%. Determinar la alternativa ms conveniente para la empresa utilizando los siguientes mtodos: a) El plazo de recuperacin. b) El valor actual neto.
36. A la empresa Valpe S.A. se le plantean tres proyectos de inversin, que suponen un desembolso y flujos de caja netos indicados en el siguiente cuadro: ENTRADAS Proyecto de Inversin Desembolso inicial 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao X 20.000 15.000 14.000 20.000 12.000 Y 23.500 14.000 19.000 18.000 -Z 14.000 13.000 10.500 16.000 10.800 Se pide: Calcular la inversin ms rentable, teniendo en cuenta un inters de mercado del 3%, segn los mtodos del Valor actual neto (VAN) y del plazo de recuperacin o Pay-back, de cada una de ellas 37. Un proyecto de inversin tuvo un desembolso inicial de 200.000 euros y los flujos de caja correspondientes a los aos 1 y 2 fueron, 80.000 y 60.000 respectivamente. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer ao sabiendo que el plazo de recuperacin de la inversin fue de dos aos y nueve meses. 38. La empresa JILGUERO S. A., se est planteando realizar una nueva inversin y tiene varias opciones: opcin A y opcin B. En la tabla siguiente aparecen todos los datos relativos a la inversin

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expresados en Euros. El desembolso inicial de ambas inversiones es de 90.000 Euros y el tipo de actualizacin o descuento es del 5%. OPCIN A OPCIN B COBROS PAGOS COBROS PAGOS AO 1 80.000 50.000 180.000 120.000 AO 2 140.000 100.000 180.000 130.000 AO 3 150.000 90.000 180.000 160.000 a) Aplicar los criterios del Valor Actual Neto y el Payback. b) Seleccionar qu inversin llevara a cabo en cada uno de los criterios y explicar por qu.

139. La empresa se plantea acometer una nueva inversin. Para ello tiene
dos posibilidades, que a continuacin se detallan: AO COBR OS 0 1 2 3 PROYECTO A PAGOS 0 2.000 5.000 6.000 COBROS 3.0 00 1.0 00 2.0 00 2.0 00 0 3.000 5.000 3.000 PROYECTO B PAGOS 2.000 4.000 1.000 2.000

Se pide: 1a) Clculo de los flujos de caja de cada periodo. 2b) Seleccin de la inversin preferible, segn del criterio del VAN, teniendo en cuenta una tasa de descuento del 6 %. 40. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a dos proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar: Proye Desemb Flujo Flujo Flujo Flujo Flujo cto olso Caja Caja Caja Caja Caja inicial ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5 A 10.000 0 0 6.000 6.000 8.000 B 16.000 4.000 5.000 8.000 3.000 3.000 Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6% anual. Se pide: 1a) Ordenar las inversiones por su conveniencia aplicando el criterio del valor capital (VAN). 2b) Ordenar las inversiones aplicando el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. Considere que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo de cada ao. 3c) Comentar los resultados.

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PROBLEMAS DE SELECTIVIDAD 2001-10 SELECCIN DE INVERSIONES

141. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: Itlica y Btica. El proyecto Itlica supone una inversin inicial de 120.000 euros y se espera obtener, en cada uno de los cinco aos, un flujo de caja neto de 36.000 euros. El proyecto Btica supone tambin una inversin inicial de 120.000 euros, pero los flujos de caja netos que de ella se esperan durante los cinco aos de vida del proyecto son sucesivamente: 18.000 euros el primer ao, 30.000 euros el segundo, 54.000 euros el tercero, 48.000 euros el cuarto y 43.000 euros el quinto ao. Siendo el coste del capital del 6%, determinar qu inversin de las dos es ms aconsejable evalundolas por el mtodo del VAN.
42. La empresa X se dedica a la fabricacin y venta de bombones. Como el negocio en Espaa marcha muy bien y tienen dinero disponible pretenden expansionarse a Polonia, montando all una nueva fbrica. El plazo de la inversin se estima en 4 aos, siendo el flujo neto de caja del primer ao de 120.000 euros, de 132.000 en el segundo ao, 145.000 en el tercero y 160.000 en el cuarto. El desembolso inicial necesario para llevar a cabo la expansin es de 290.000 euros, y el coste del capital del 6%. Calcular: a) Valor Actual Neto de la inversin. b) Plazo de recuperacin. Considere que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo de cada ao. c) Explique el significado econmico de los resultados obtenidos

143. Un empresario plantea realizar una inversin para ampliar sus


instalaciones de tal forma que la cantidad que tiene que desembolsar es de 15.000 euros, los cuales se pagan en el momento inicial. Los cobros derivados de esta ampliacin ascienden a 8.100 euros el primer ao y 12.000 euros los siguientes. En cuanto a los pagos que origina la actividad son de 4.500 euros el primer ao y 5.400 euros cada uno de los aos restantes. Si la vida til de la inversin es de 6 aos y el tipo de actualizacin de los flujos es del 6% anual, obtener el VAN de la inversin y el plazo de recuperacin. 44. Una empresa se plantea dos posibles proyectos de inversin definidos por los siguientes parmetros: Desembolso Flujo de caja Flujo de caja Flujo de inicial ao 1 ao 2 caja ao 3 10.000 3.0 5.000 8.000 Proyecto 00 A Proyecto B 9.000 7.0 00 6.000 1.000

Determine qu alternativa es ms aconsejable segn el valor actualizado neto. Considere una tasa de actualizacin del 10%. Explique el significado econmico de los valores obtenidos.
145.

La empresa REA, S.A. est plantendose la posibilidad de realizar una ampliacin de su capacidad de produccin, lo que requerira una inversin inicial de 100.000 , que generara durante los 3 siguientes aos unos flujos de caja de 45.000, 40.000, y 35.000 respectivamente.

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PROBLEMAS DE SELECTIVIDAD 2001-10 SELECCIN DE INVERSIONES

A) Si se estima que la tasa de actualizacin es del 10%, calcule el VAN del proyecto. B) Comprelo con el VAN que resultara de una tasa de actualizacin del 12% y realice el comentario pertinente. 46. Una compaa se plantea la posibilidad de llevar a cabo el proyecto de inversin siguiente: -Desembolso inicial: 25.000 -Tasa de actualizacin para los flujos de caja: 8% anual -Sucesin de cobros y pagos relativos al proyecto y valorados en , considerados anuales y postpagables: Aos Cobros Pagos 1 10.000 2.000 2 20.000 4.000 3 30.000 7.000 Se pide: A) Calcular el Valor Actual Neto (VAN) del proyecto. B) Calcular el Plazo de Recuperacin (PR) o Pay Back del proyecto considerando que los flujos de caja se distribuyen de forma uniforme a lo largo de cada ao. C) Explique el significado de los resultados obtenidos.
147.

Clip Air, S.L., compaa dedicada a la fabricacin de clips metlicos para la zona de Andaluca occidental, se plantea la posibilidad de ampliar su mercado a la zona de Andaluca oriental. Para ello debe adquirir una mquina nueva y algunas furgoneta de reparto, que suponen 50.000 . Adems, debe adquirir ms materias primas y contratar a ms personal en fbrica y en distribucin, esperando con todo ello multiplicar su produccin y sus expectativas de venta. En cuanto a las expectativas de flujos de caja anuales y postpagables referidos a Andaluca oriental para el primer ao ascienden a 18.000 , aumentando a una tasa del 3% cada ao hasta el tercer ao. Si la tasa de descuento se estima en un 15%. Se pide: 1a) Calcular los flujos de caja previstos. 2b) Calcular el VAN del proyecto. 3c) Se aceptara ampliar la actividad a la zona de Andaluca oriental?
148.

Para una empresa existe la posibilidad de invertir en uno de estos tres proyectos: Flujos netos de caja Proyec Desembolso tos inicial P1 180.000 P2 P3 190.000 160.000 Ao 1 ----Ao 2 100.0 00 60.0 70.0 00 00 110.0 -00 Ao 3 100.0 00 80.0 00 80.0 00 Ao 4 100.0 00 90.0 00 80.0 00

Se pide: Ordenar los proyectos en funcin de su aceptacin por el criterio del plazo de recuperacin o payback, considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao..

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PROBLEMAS DE SELECTIVIDAD 2001-10 SELECCIN DE INVERSIONES

149.

El desembolso inicial de un proyecto de inversin que generar la siguiente corriente de cobros y pagos durante 6 aos, asciende a 250.000 euros. AO COBR OS PAGOS 1 35.0 00 7.5 00 2 80.0 00 10.0 00 3 90.0 00 12.0 00 4 65.0 00 5.0 00 5 85.0 00 8.0 00 6 35.0 00 2.0 00

Si la tasa de actualizacin requerida es 6%, crees que la inversin se llevar a cabo? Por qu?.
150.

Una empresa dispone de 10.000 euros para llevar a cabo un proyecto de inversin. Dispone de dos posibles alternativas definidas por los siguientes parmetros: Des inic Proyect oA Proyect oB 10.00 0 10.00 0 Flujo de caja ao1 Flujo de caja ao 2 Flujo de caja ao3 9. 000 4.000 7.000 7.000

Determine qu alternativa es ms aconsejable segn el valor actualizado neto. Considere una tasa de actualizacin del 9%. Explique el significado de los valores obtenidos. 51. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a dos proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar (en unidades monetarias): Proyecto Desemb. inicial Flujo Caja ao 1 Flujo Caja ao 2 Flujo Caja ao 3 Flujo Caja ao 4 Flujo Caja ao 5 A 10.000 0 0 6.000 6.000 8.000 B 16.000 4.000 5.000 8.000 3.000 3.000 Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6% anual. Se pide: a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: Aplicando el criterio del valor capital (VAN). Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o pay-back. b) Comentar los resultados

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