EJERCICIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES

1. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversión definidos por los siguientes parámetros: Desembolso inicial 10,000 8,000 Flujo de caja del año 1 2,000 3,000 Flujo de caja del año 2 6,000 5,000 Flujo de caja del año 3 8,000 3,000

Proyecto A Proyecto B

Determine el plazo de recuperación y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones La tasa de capital es del 10% anual. 2. La Empresa MEGA S. A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla están reflejados el Desembolso inicial y los Flujos de caja de cada inversión. PROYECTO X Y Z Desembolso inicial 18,000 30,000 25,000 Q1 7,000 15,000 12,000 Q2 9,000 15,000 11,000 Q3 8 000 15 000 10 000 Q4 12,000 -------------

Se pide: Determine cuál sería la inversión que más interesaría a la empresa según el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de capital del 7% anual. 3. En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias: PROYECTO A B C CAPITAL INICIAL 4,000,000 12,000,000 15,000,000 Cash flow Año 1 - 500,000 0 6,000,000 Cash flow Año 2 2,000,000 3,000,000 5,000,000 Cash flow Año 3 2,000,000 6,000,000 4,000,000 Cash flow Año 4 2,000,000 10,000,000 1,000,000

Ordene las inversiones anteriores por su orden de realización preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualización o descuento del 7,5% anual. 4. PERFUMASA, se está planteando realizar una nueva inversión, para ello tiene varias opciones: diversificarse hacia otra línea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversión aparecen en la siguiente tabla (en pesos): Inversión inicial 90000 78000 Cobros año 1 50000 180000 Pagos año 1 60000 120000 Cobros año 2 140000 180000 Pagos año 2 100000 120000 Cobros año 3 150000 180000 Pagos año 3 90000 120000

Diversificación Ampliación

Ayude usted a decidir qué inversión preferiría y por qué según los criterios del Valor Actual Neto y el Plazo de recuperación. Considere cuando sea necesario un tipo de interés del 7% anual. 5. Un empresario realiza una inversión inicial de 2.500.000, que va a producir rendimientos durante tres años, siendo los cobros y pagos de tesorería previstos, los siguientes:

si la tasa de actualización o de descuento es del 7 %.000 PAGOS 50.700.000 pesos y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la vida de la inversión.000 PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C Se pide: Determinar la alternativa más rentable.000 5. ha previsto un desembolso de 600.000 3.000 200.000 200. sabiendo que el plazo mínimo exigido es de 5 años. según el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN).000 500.000 600.000 400.000 200.000 100.000.000 4. c) Comentar los resultados. 8.000 Considerando un tipo de actualización o descuento del 6% anual.Cobros previstos Pagos previstos Año 1 1300000 700000 Año 2 2000000 500000 Año 3 2000000 500000 Si el tipo de interés aplicable es del 6% anual.000 65.000.000. b) Según el Valor Actual Neto. b) El VAN correspondiente.000. La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. se pide: a) El plazo de recuperación de la inversión.000.000 8.000.000.000 3.000 60.000.000 Proyecto C 4.000.000 65.000 Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto Flujo Neto Caja Año 1 Caja Año 2 Caja Año 3 Caja Año 4 Caja Año 5 300.000 Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta: a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación). 6.000.000. que es de 4 años: AÑOS 1 2 3 4 COBROS 100.000. .000.000 300.000 8.000 400.000 8.000 1.000 1.000 350.000 20.000 5. Para ello.000 150.500.000 250.000 600.000 6.000 10. En el cuadro adjunto.000 400.000 300. 7.000.000.000 300. supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.000.000 6.000 Proyecto B 3.000.000 300.000 16. se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar: F L U J O S N E T O S D E C A J A Desembolso Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 inicial Proyecto A 0 0 6. A un inversionista se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversión: Desembols o Inicial 1.

9. b) Comentar los resultados.000.000 4 11.000 D E C A J A Año 4 Año 5 6.000 .000.000 2.000.000 8. 12.000 .Aplicando el criterio del plazo de recuperación o “payback“ .000 Proyecto B 18.000 6.000 Proyecto C 16.Aplicando el criterio del valor capital (VAN). cuyo desembolso inicial es de 1. que se pagan de una sola vez y que producen las corrientes de cobros y pagos que se indican a continuación.000 4.000. se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar: Desembolso inicial Proyecto A 10. 2. Inversión A Inversión B Desembolso 10.000 pesos. ¿Hay coincidencia entre ambos criterios? Comente los resultados y razone su respuesta.000 4. 10.000. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer año.000.000 y 30.000 20.000.000.2.000 4.3.000..000 pesos y los flujos de caja correspondientes a los años primero y segundo fueron de 40. expresados en pesos: AÑOS 1 2 3 4 5 COBROS 600 700 1000 1000 1000 PAGOS 300 400 500 500 500 Consideraremos como tipo de actualización de los flujos el 5% de interés anual.000 F L U J O S Año 1 Año 2 1.000 3.000 Flujo de Caja 5. Se pide: Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia aplicando el criterio del valor capital (VAN) y aplicando el criterio del plazo de recuperación o “payback“.000 4.m.000..000 N E T O S Año 3 6. respectivamente.000 Considerando un tipo de actualización o descuento del 8 por ciento ( 8 %) anual.000 5. Un proyecto de inversión tuvo un desembolso inicial de 100.000.000 2 Flujo de Caja 5.000 8.000 8. Obtener al Valor Actual Neto (VAN) de una inversión con una vida útil de 5 años.000 3.Se pide: a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: 1.000 1 Flujo de Caja 5.000.000 10.000.000.500 u.000.000.000 5. Se desea saber qué inversión de las dos que se especifican a continuación es preferible según e l Plazo de Recuperación y según el Valor Actualizado Neto (VAN). En el cuadro adjunto.000 3 Flujo de Caja 5. . La tasa de actualización es del 10% anual. sabiendo que el plazo de recuperación de la inversión fue de 2 años y 9 meses.000.000.

b) Aplicando el criterio del Payback. determine qué inversión es la más aconsejable.13.800 año 3 8. ordenar las inversiones anteriores por su orden de realización preferente. 450.000 año 5 5.000 AÑO 4 12.000 AÑO 1 0 .000 6. y según el criterio del Plazo de Recuperación o Pay Back.000 2. 14.500 PROYECTO B COBROS Desembolso inicial año 1 6.5% anual. 16.000 30.400 5.500 2 Flujo de caja del primer período 1.000 año 2 5.500 1. 15. .000 2.000 pesos el 3º año.000 15.000 2. En el cuadro adjunto se facilitan los datos en unidades monetarias.200 año 4 7.000 a) ¿Cuál de las dos inversiones es preferible según el criterio del plazo de recuperación? b) ¿Qué inversión es más rentable? Comentar la solución de este apartado.000 año 2 6.100 3.000 PROYECTO B 20.000 3.000 año 5 8. El proyecto A supone una inversión inicial de un millón de pesos y se espera obtener. Una empresa dispone de la siguiente información sobre dos proyectos de inversión Inversión 1 Inversión Desembolso inicial 1.000 Se pide: Determinar la alternativa más rentable.2.000 Si el tipo de actualización o descuento es del 6.000 pesos el 5º año. A un inversionista se le ofrecen las dos siguientes posibilidades para realizar un determinado proyecto: PROYECTO A COBROS Desembolso inicial año 1 4.000 15. cada uno de los 5 años que se considera será efectiva.000 PROYECTO C 16. En una empresa se están estudiando dos proyectos de inversión: el A y el B.5.000 Flujo de caja del tercer período 0 10.000 3. pero los flujos neto de caja que de ella se esperan durante los 5 años de vida del proyecto son sucesivamente: 150. El proyecto B supone también una inversión inicial de un millón de pesos. un flujo neto de caja de 300. 250.000 8. según el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualización o de descuento es del 8%. Se pide: a) Aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN).000 4. 400.000 PAGOS 14.000 año 4 6.000 100 Flujo de caja del segundo período 600 1.000 5.000 año 3 8. evaluándolas por el método del VAN.600 PAGOS 10.000 7.000 pesos el 4º año y 350. Siendo el costo del capital del 5% de interés anual.000 5. relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar: DESEMBOLSO INICIAL PROYECTO A 25. ordenar las inversiones anteriores por su orden de realización preferente.500 5.000 FLUJOS NETOS DE CAJA AÑO 2 AÑO 3 0 .000 pesos el 2º año.000 pesos el 1º año.000 pesos.

¿Cuál elegiría según el criterio del valor actualizado neto.000 5.000 110.000 6.000 Año 1 Cobros Pagos 12. Para financiar esta inversión tiene que pedir un préstamo a una entidad financiera.000 5.000 20.000. Una empresa se plantea realizar un proyecto de inversión para la adquisición de una maquinaria cuyo valor asciende a 13. También necesita comprar un edificio valorado en 20. Sabiendo que el valor residual de la máquina es de 200 y la tasa de actualización es del 5%. Además. Los gastos de explotación que se estiman son los siguientes: GASTOS Mano de obra Materia Prima Gastos Generales AÑO 1 600 300 150 AÑO 2 630 300 200 AÑO 3 750 400 200 AÑO 4 800 400 150 El costo del capital previsto es del 15%. La señora López quiere comenzar un negocio de confección de ropa deportiva. 12.000.000 10.000 ---80. VAN.000 Año 3 Cobros Pagos 18. sabiendo que el tipo de interés es el 4%. Considerando que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del año.) por un importe de 3. etc.000 cada año.000 Calcular el VAN. 18. 12.000 70.000 y duración de 4 años. Los ingresos previstos por la empresa para cada año con la adquisición de esta nueva máquina ascienden a: 6.000 cada uno de los años.000.000 respectivamente.000 Año 2 Cobros Pagos 15. Se ha estimado que dicho proyecto de inversión tiene una duración de cuatro años.000 70. 20.000 Proyectos Desembolso inicial P1 180.000 7. .000. 19. Conocemos los siguientes datos: Costo del capital: 5 %. tela. Para ello necesita comprar varias máquinas.000 P3 160.000 17. Una empresa. y 1. el valor residual es nulo y el impuesto sobre beneficios el 25%.000 Se pide: a.300 y herramientas necesarias (tijeras. etc. que representan un importe de 19. Para una empresa existe la posibilidad de invertir en uno de estos tres proyectos: Flujos netos de caja Año 1 Año 2 Año 3 ----100. botones. si el tipo de interés es del 5%? 21.509. b. y razonar cuál es la inversión que interesaría realizar. debe adquirir materia prima (hilo.000.000 15. Calcular el VAN de la inversión. La inversión supone desembolsar inicialmente 3.) por un total de 3.000 11.000 P2 190.500 y 20. Flujos netos de caja anuales esperados: 10. ¿Cuál elegiría según el criterio del plazo de recuperación o payback ?. se plantea la adquisición de una máquina. agujas. de la misma se van a derivar unos cobros de 2. Se pide: Estimar la conveniencia ó no de la inversión según el criterio del valor capital (VAN). que tiene una vida útil de 4 años. Una empresa tiene los dos proyectos de inversión alternativos: Proyecto X Y Desembolso inicial 11. La entidad financiera sólo le dará el préstamo si el proyecto resulta rentable económicamente.000 100.000 4.000 70.17.000.750 y una camioneta que cuesta 7.

cada uno de los 5 años que se considera será efectiva. es decir. Una empresa fabricante de muebles de cocina desea adquirir una sierra para realizar las tareas de corte de planchas. Si la rentabilidad requerida es del 12%. El proyecto Alfa supone invertir inicialmente 125. 29.000.000.000 unidades cada año. 27. 25. esperándose obtener en los 5 años de vida del proyecto unos flujos de caja de 30.000 el 2º año.660. 150.37 a los 5 años. 38. 24. con valor residual estimado en 150. El proyecto A supone una inversión inicial de 1.000 el tercero. Costos fijos anuales: 2.000 el 3º. pero los flujos netos de caja que de ella se esperan durante los 5 años de vida del proyecto son. con un valor para los activos en este momento de 22. Una empresa tiene que elegir entre las siguientes opciones: Invertir 120. razone si la señora López conseguirá la financiamiento que necesita. 30.000 . Se pide seleccionar el mejor proyecto de inversión según el criterio del plazo de recuperación (PR). 100.000 durante 11 años.000.000 y unos rendimientos netos de 420. ¿Es una inversión recomendable o no? ¿Por qué?. sucesivamente: 150.000. Para ello se necesita una inversión inicial de 300. Siendo el costo del capital de 5% de interés anual.000 el segundo. Suponiendo el costo del capital al 7 %.000 durante el segundo año.000.000. 40.500. con flujos netos anuales de 500.000 durante 10 años y el PR2. 250.000 el cuarto y 42. Vida útil de 4 años con una producción de: 90. determine qué inversión es la más aconsejable. Una empresa está estudiando la compra de un nuevo equipo productivo del que tiene la información siguiente: Costo de adquisición: 5. La señora Eulalia ha de elegir entre dos proyectos: . pero los flujos de caja esperados en los cinco años de su vida son: 24.000 el quinto año. Precio de venta unitario: 200 /u.000 .000 el 4º año y 350.000.La empresa se liquidará al final del cuarto año. Una empresa está estudiando comprar activos para un proyecto de inversión. si su proyecto es rentable económicamente. y se prevé que generará unos ingresos anuales de 4. Siendo el costo del capital del 5%.000 el 1º año.000 dentro de un año y de 430. 36.482. 22.000 y costos variables unitarios:160 /u.000 por tres años consecutivos. evaluándolas por el método del VAN y del plazo de recuperación (PR). ¿qué inversión de las dos es más aconsejable valorándolas por el método del VAN? 23. que requiere un desembolso inicial de 3.000.000 en un proyecto que reportará un rendimiento único de 201.02 a los 6 años. 26. Los gastos que genera la sierra son de consumo eléctrico durante el primer año es de 1. Determinar si será rentable el proyecto por los criterios VAN y Plazo de recuperación descontado (PRD). Su precio de adquisición es de 15.319.000 . El proyecto B supone también una inversión inicial de 1. Sean dos proyectos de inversión: el PR1 que requiere un desembolso de 2.000. Se pide evaluar la inversión según el VAN. Los flujos anuales de caja serán de 100. El proyecto Omega supone la misma inversión inicial.000 el primer año.000 el último año.700 el primer año y de 34. 450.950.000 dentro de dos años.000 . al término del cual habrá que sustituirla por desgaste de las partes mecánicas. En una empresa se están estudiando dos proyectos de inversión: el A y el B. un flujo neto de caja de 300.000 en otro proyecto que reportaría un rendimiento único de 176.000 durante el segundo.000 y 250. 400. Aplicando el criterio del VAN. Utilizar el VAN y el TIR para el análisis.000 y se espera obtener.252. o invertir los 120.000.000.700 y de consumo eléctrico y mantenimiento por valor de 16. con flujos netos anuales de 610. ¿Cuál debería elegir según el criterio TIR? 28. Averigua el TIR de una inversión que supone un desembolso de 750. En una empresa se plantean dos proyectos de inversión (Alfa y Omega).000. Al finalizar el tercer año se venderán los activos por 50.

En el segundo es invertir 1.000 durante dos años en un depósito bancario que ofrece una rentabilidad anual libre de impuestos del 3.000 durante dos años y el valor residual es de 250.000 .000.El primero supone un desembolso inicial de 1.5%.000. genera un flujo neto de caja anual de 600. ¿Qué proyecto recomienda elegir en términos de rentabilidad? ¿Por qué? .000.

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