CALCULO DEL VAN, TIR Y

PERIODO DE RECUPERO
DE LA INVERSIÓN

UNIDAD 14.
VAN

+ El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que

consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto
o inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder
con esa inversión. También se conoce como valor neto
actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente
neto (VPN).

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VAN
+ Para ello trae todos los flujos de caja al momento
presente descontándolos a un tipo de interés
determinado. El VAN va a expresar una medida de
rentabilidad del proyecto en términos absolutos netos, es
decir, en nº de unidades monetarias (euros, dólares,
pesos, etc)

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VAN

+ Paso 1: Flujos de Efectivo Futuros:

+ Calcular los flujos de efectivo futuros que se espera que
genere el proyecto en cada período.

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VAN
+ Paso 2: Uso de la Tasa de Descuento:
+ La tasa de descuento representa el costo de oportunidad
del dinero invertido en el proyecto.
+ Es necesario descontar los flujos de efectivo futuros a
una tasa de descuento para llevarlos al valor presente.

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VAN

+ Paso 3: Cálculo del VAN:

+ Sumar los flujos de efectivo descontados para cada
período.
+ Restar la inversión inicial del proyecto.

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VAN

+ Paso 4: Interpretación del VAN:

+ Si el VAN es positivo, el proyecto genera más valor del
que cuesta y podría ser una inversión favorable.
+ Si el VAN es negativo, el proyecto no genera suficiente
valor y podría no ser viable.

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TASA DE DESCUENTO
+ No es lo mismo que tasa de interés. La tasa de descuento
representa lo que se espera que genere mínimamente una
inversión.
+ Representa el costo de oportunidad, la inflación, el tiempo
del dinero en el tiempo.
+ Por ejemplo, si el banco nos paga 2%, adicional hay una
inflación anual de 5%, más una rentabilidad esperada de
10%, la tasa de descuento debe incluir todos estos factores.

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Formula del van

+ Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

+ I 0 es la inversión realiza en el momento inicial (t=0)
+ n es el número de periodos de tiempo
+ k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

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TIR

+ La tasa interna de retorno (TIR) es la rentabilidad que

ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de
beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las
cantidades que no se han retirado del proyecto.

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TIR

+ Si del análisis de un proyecto en dólares se obtiene una

TIR de 10% anual, significa que por cada 100 dólares
invertidos se obtiene un ingreso de 10 dólares cada año.

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TIR
+ La TIR es la tasa que hace que el VAN sea cero “0”.

+ Donde:
+ n es el número de períodos.
+ CF t es el flujo de efectivo neto en el período
+ TIR es la Tasa Interna de Retorno que estamos buscando.

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TIR
+ Para encontrar la TIR se utilizan sistemas de software o
calculadoras financieras.
+ Haremos el cálculo por aproximación. Es decir,
buscaremos VAN=0 por aproximación de la tasa. Se
recomienda utilizar Excel.

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TIR
+ Interpretación de la TIR:
+ Si la TIR es mayor que la tasa de descuento, el proyecto
podría ser viable, ya que genera más retorno que el
costo de oportunidad.
+ Si la TIR es menor que la tasa de descuento, el proyecto
podría no ser viable.
+ La TIR nos da la rentabilidad del proyecto y nos permite
obtener información para tomar decisiones de inversión.

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PRI
+ El periodo de recuperación de la inversión (PRI) o
payback se refiere al tiempo que le toma a un negocio
recuperar el capital invertido inicialmente. A través de
una fórmula se calculan los años, los meses y días que
demora; a su vez, permite determinar si un proyecto es
rentable o no.

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PRI

+ Sumar los flujos de efectivo acumulados hasta que se

recupere la inversión inicial.

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PRI
+ En el caso que se prevea que los flujos sean los mismos cada año, la
formula para el cálculo es la siguiente:

+ PRI = Io / F

+ “Io” representa la inversión inicial y “F” el valor de los flujos de caja.

+ A modo de ejemplo, si nuestra inversión inicial asciende a 100.000
euros, y el flujo de caja anual se sitúa en los 20.000 euros, el periodo
de recuperación de la inversión sería de 5 años.

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PRI

+ En el caso que los flujos sean diferentes, se calcula el

valor hasta el año previo a la recuperación, y se calculan
los saldos de inversión y de flujo.

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PRI
+ Suponiendo una inversión de 100.000 y flujos de 50, 30 y
50 respectivamente, el periodo de recupero serían 2 años
y fracción. La fórmula nos indica que se debe calcular:
+ (100-50+30)/(50)
+ Es decir, 2,4 años.

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PRI

+ a representa los años antes del periodo de recupero.

+ Io representa el valor de la inversión inicial.
+ b representa la suma de los flujos antes de la
recuperación.
+ Ft representa el flujo siguiente a la recuperación.

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